报告基本信息 - 报告名称：PTA 日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 6 日 [2] 报告行业投资评级 - 无相关内容 报告核心观点 - 5 日 PTA 主力期货 TA2601 收盘价 4600 元/吨，上涨 4 元/吨，幅度 0.09%，结算价 4584 元/吨，日增仓 9356 手；原油行情震荡为主，PTA 现货供应充足，月初下游聚酯工厂对 PTA 现货采购积极性不高，暂无突发因素打破市场僵局，预计 PTA 行情盘整 [6] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - TA2601 收盘价 4600 元/吨，涨 4 元，总量 739229，增减 9356；TA2605 收盘价 4660 元/吨，涨跌 0，总量 44076，增减 4770 [6] 行业要闻 - 制造业数据走软和美元汇率走强打压原油期货市场，市场消化 OPEC+增产决定，国际油价连涨四日后回跌；周二纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 12 月期货结算价每桶 60.56 美元，跌 0.49 美元，跌幅 0.80%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2026 年 1 月期货结算价每桶 64.44 美元，跌 0.45 美元，跌幅 0.69% [7] - PX 中国市场价格评估为 815 - 817 美元/吨，稳定；PX 韩国市场价格评估 795 - 797 美元/吨，稳定；国际油价延续区间盘整走势，国内 PX 装置供应平稳，需求端 PTA 检修重启均占，场内博弈氛围延续，日内一单 12 月船货成交于 818 美元/吨 [7] - 华东市场 PTA 价格 4507 元/吨，跌 17 元/吨，日均商谈基差参考期货 2601 贴水 77 元/吨，跌 1 元/吨 [7] 数据概览 - 报告包含国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX 价格、MEG 价格、PTA 期价汇总、期现价差、PTA 加工差、TA5 - 9 价差、PTA 仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA 下游产品价格、PTA 下游产品库存等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][13][17]

工业硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 日期 2025 年 11 月 06 日 一、行情回顾与展望 市场表现：工业硅期货价格开盘后震荡走高。Si2601 收盘价 9020 元/吨，跌幅 0.06%，成交量 276196 手，持仓量 232849 手，净减 9304 手。 现货价格：现货价格小幅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅利润修复抑制主动减产量 下游需求缺乏增量 供需失衡局面未扭转 现货价格僵持 政策面真空 资金脱敏 01合约价格区间宽幅震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约价格弱势窄幅震荡 PS2601合约收盘价53390元/吨 跌幅2.44% 成交量175236手 持仓量125062手 净减3814手 [4] - 多晶硅n型复投料成交均价为5.32万元/吨 n型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨 环比均持平 [4] - 10月多晶硅产量13.70万吨 11月西南产区装置主动减产 月度供应在12万吨左右 下游需求缺乏增量 终端需求疲软 [4] 行情要闻 - 11月05日 多晶硅仓单数量9730手 较上一交易日增加140手 [5] - 2025年9月 光伏新增装机量9.66GW 环比增长31.25%；1 - 9月 光伏累计新增装机量240.27GW [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前供应有增长预期，需求在下游钢企利润压制下持续走弱，基本面偏弱带动矿价偏弱运行；盘面运行逻辑未形成主线，价格在前期震荡区间内波动，需观察钢企利润好转迹象及震荡区间下沿支撑力度；考虑到当前螺矿比位于历史偏低水平，可择机尝试多螺纹空铁矿的“做多螺矿比”套利策略 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 11月4日，铁矿石期货主力2601合约震荡下行，低开后震荡回落，午后震荡运行，收报775.5元/吨，跌1.71% [7] - 11月4日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下跌0.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下跌5 - 18元/吨 [8] - 铁矿石2601合约日线KDJ指标自昨日死叉后继续下行，日线MACD指标红柱连续两个交易日收窄 [9] - 澳巴发运有所回升，到港在连续两周低位后明显回升，近四周累计发运10978.4万吨，环比上月四周增加3.78%，预计后续发运量维持偏高水平，11月到港量将在偏高水平震荡运行，整体或呈前低后高走势；几内亚西芒杜首船铁矿11月发运，短期发运量不高，对远月合约价格有压制 [10][11] - 需求端日均铁水产量持续回落，连续两周低于240万吨，降幅明显，主要受钢材生产利润收窄影响，过半钢企亏损，预计铁水产量将继续回落；五大材产量、需求有所修复，但与铁水产量数据背离，需观察需求修复持续性，天气转冷或压制建筑钢材需求 [11] - 钢厂按需补库，库存可用天数20 - 21天处于年内较低水平，港口库存持续累积至1.45亿吨，预计后续港库仍小幅累积 [11] 行业要闻 - 上周（10月27日 - 11月2日），10个重点城市新建商品房成交面积总计174.36万平方米，环比增长3%，同比下降35.9%；二手房成交面积总计212.25万平方米，环比下降5.9%，同比下降18.5% [12] - 10月31日下午，习近平主席在韩国庆州会见加拿大总理卡尼，中方愿同加方恢复重启各领域交流合作，推进解决经贸问题，推动中加关系回到正确轨道 [12] 数据概览 - 包含青岛港主要铁矿石品种价格、高低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与1月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉与电炉开工率及产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表 [16][20][26][28][29][35][40][45]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 5 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 沪锌跳空高开后高位回落，截至下午三点收于 22670 元/吨，涨 185，涨幅 0.82%，放量减仓 国内北方矿山季节性减产及部分矿山主动控产，使国内锌矿供应下行，锌矿 TC 有走弱预期 10 月进口锌矿加工费见顶回落，进口矿亏损，国产矿优势凸显，炼厂冬储使国产 TC 承压更显著 虽当前冶炼厂原料库存充裕，但国产锌矿加工费下滑和原料供应收紧或制约锌锭产量 0 - 3Back 极值回落，LME 香港交仓 225 吨、新加坡减少 1700 吨，LME 锌库存低于 3.5 万吨，货紧格局和宏观乐观基调支撑伦锌 出口增量下供需格局边际改善，基本面关注矿紧逻辑传导对锌价有托底作用，上方受消费疲软压制，沪锌低位弱反弹修复 [7] 各部分总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌 2511 开盘 22480 元/吨，收盘 22615 元/吨，最高 22785 元/吨，最低 22480 元/吨，涨跌 180，涨跌幅 0.80%，持仓量 8585 手，持仓量变化 -610 手；沪锌 2512 开盘 22610 元/吨，收盘 22670 元/吨，最高 22840 元/吨，最低 22595 元/吨，涨跌 185，涨跌幅 0.82%，持仓量 116923 手，持仓量变化 -2016 手；沪锌 2601 开盘 22665 元/吨，收盘 22700 元/吨，最高 22875 元/吨，最低 22630 元/吨，涨跌 170，涨跌幅 0.75%，持仓量 70333 手，持仓量变化 2490 手 [7] 行业要闻 - 2025 年 11 月 4 日，0锌主流成交价 22610 - 22810 元/吨，双燕主流成交 22670 - 22890 元/吨，1锌主流成交 22540 - 22740 元/吨，早盘市场对 SMM 均价下月票报价升水 50 元/吨，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价 22620 - 22800 元/吨左右，常规品牌对 2512 合约报价贴水 40 元/吨，对上海现货报价升水 50 元/吨，主流对 2511 合约报价 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交 22540 - 22720 元/吨，紫金成交 22720 - 22820 元/吨，1锌锭成交 22520 - 22630 元/吨附近，葫芦岛报价 23480 元/吨，0锌普通对 2512 合约报贴水 10 - 90 元/吨附近，紫金对 2512 合约报升水 80 元/吨附近，津市较沪市报贴水 10 元/吨附近 [8] - 广东 0锌主流成交 22520 - 22750 元/吨，主流品牌对 2512 合约报价贴水 100 元/吨，对上海现货贴水 10 元/吨，沪粤价差维持 持货商对部分品牌贴水情况：第一时段贴水 120 - 90 元/吨，第二时段贴水 110 - 90 元/吨 [8][9] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据图表，数据来源包括 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [11][13]

报告基本信息 - 报告类型为钢材日评 [1] - 报告日期为2025年11月5日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 在地缘局势缓和叠加终端需求明显恢复时，前期钢材期货明显反弹，但近期市场关注焦点转向高企的钢材社会库存去化问题，钢材期货由涨转跌且回落幅度较大 [10] - 美元走强、人民币汇率转弱使外资流入减缓，对国内总需求相关工业品定价趋于下调，与黑色金属相关的铁矿、煤焦受利空共振影响 [11] - 近期铁矿、煤焦跌幅较大主因是最近两周钢厂减产节奏加快，钢材成本失去支撑，负反馈效应显现 [11] - 预计后市钢材期货或惯性下滑，难在前低附近获支撑，以趋势性走弱思路为主，需关注现货市场下跌动能及本周产量数据是否印证减产节奏加快预期 [11] 各部分内容总结 行情回顾与后市展望 期货主力合约表现 - 11月4日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡下滑，分别回吐10月27日以来全部和大部分涨幅 [7] - 螺纹钢主力合约RB2601前收盘价3079元/吨，收盘价3044元/吨，跌1.42%，成交量1,016,465手，持仓量1,966,544手，持仓量增加47,527手，资金流入0.54亿元 [5] - 热卷主力合约HC2601前收盘价3295元/吨，收盘价3265元/吨，跌1.03%，成交量375,271手，持仓量1,396,130手，持仓量减少26,705手，资金流出0.91亿元 [5] - 不锈钢主力合约SS2512前收盘价12630元/吨，收盘价12545元/吨，跌0.71%，成交量111,422手，持仓量76,075手，持仓量减少972手，资金流出0.13亿元 [5] 黑色系期货持仓情况 |合约|前20多头持仓|前20空头持仓|前20多头持仓变化|前20空头持仓变化|多空对比|偏离度| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2601|1,125,256手|1,220,746手|19,966手|39,676手|-19,710手|-1.68%| |HC2601|948,317手|1,005,270手|-21,694手|-15,418手|-6,276手|-0.64%| |SS2512|53,470手|53,699手|-1,342手|-1,259手|-83手|-0.15%| |J2601|22,255手|27,869手|-313手|-232手|-81手|-0.32%| |JM2601|361,291手|407,194手|-14,739手|-7,228手|-7,511手|-1.95%| |I2601|354,159手|356,276手|11,148手|2,732手|8,416手|2.37%| [8] 现货市场动态与技术面走势 - 11月4日，少部分螺纹钢和热卷现货市场价格回落，无锡、南昌等多地螺纹钢和热卷价格下跌10 - 20元/吨 [9] - 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标前一日死叉后继续下滑，日线MACD红柱连续3个交易日收窄 [9] 后市展望 预计后市钢材期货或惯性下滑，难在前低附近获支撑，以趋势性走弱思路为主，需关注现货市场下跌动能及本周产量数据是否印证减产节奏加快预期 [11] 行业要闻 - 2025年1 - 9月，主要用钢行业中建筑业持续收缩，制造业平稳增长，房地产低迷，基础设施建设投资增幅收窄，机械、汽车、船舶、家电等行业有不同表现 [12] - “十四五”时期，我国钢铁品种结构优化升级，制造业用钢占比从2020年的42%上升到2024年的50%，预计2025年将突破50%；建筑业用钢占比从2020年的58%降至2024年的50%且仍在下降 [12] - 10月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存905万吨，环比减少31万吨，下降3.3%，比年初增加246万吨，上升37.3%，比上年同期增加205万吨，上升29.3% [12] - 宝钢股份加强汽车用超高强钢研发与应用研究取得突破，还协同开发汽车用铝板和镁合金取得积极进展 [12] - 西宁特钢控股股东天津建龙质押5023.97万公司股份，占其所持公司股份比例5.15%，占公司总股本比例1.5434%，为公司3亿元综合授信提供担保，累计质押数量为6.74亿股，占其所持公司股份总数的69.15%，占公司总股本的20.71% [12] - 中国神华2025年半年度利润分配方案获股东会通过，以总股本198.69亿股为基数，每股派发现金红利0.98元（含税），共计派发现金红利194.71亿元（含税），A股股本164.91亿股，派发A股现金红利161.61亿元（含税），股权登记日为2025年11月7日，现金红利发放日为2025年11月10日 [13] - 截止10月31日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量3330.45万吨，其中进口煤炭3144.86万吨，进口铜精粉133.46万吨，进口锰矿0.41万吨，出口货物51.72万吨 [13] - 外交部回应美国财长关于稀土出口言论，称对话和合作是正确途径，威胁和施压无助于问题解决，双方应落实两国元首釜山会晤共识 [13] - 欧佩克秘书长表示该组织看到石油需求积极迹象，预计市场无意外情况，欧佩克+同意12月小幅增产，明年第一季度暂停进一步增产，预计今年石油需求增长130万桶/日 [13] - 2025年1 - 8月份，俄罗斯煤炭企业净亏损达2632亿卢布，盈利企业所占份额为33%，低于上年同期的48% [13] 数据概览 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [15][19][23][26][29][33]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年11月5日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 郑棉承压回调，现货价格指数下跌，纯棉纱交投不温不火，坯布现货市场产销低迷 [7] - 新疆籽棉收购多进入尾声，新棉成本较高，郑棉下有支撑但逢高面临套保压力，下游需求温吞但刚需有韧性，中美贸易缓和或使出口竞争力回暖，新棉上市加工高峰期套保压力待消耗，交投重心震荡缓慢上移 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉承压回调，328级棉花价格指数为14841元/吨，较上一交易日跌18元/吨，2025/26年度南疆手摘、北疆机采棉一口价在14600 - 14800公定左右，基差报价不同 [7] - 纯棉纱交投不温不火，高支纱走货尚可，低支纱不及前两周，坯布现货市场产销低迷，外销订单难接入且溯源要求严格 [7] - 新疆籽棉收购多进入尾声，机采籽棉收购价6.1 - 6.5元/公斤，新棉成本14600 - 15000公定左右，成本低的轧花厂可顺价出货，郑棉下有支撑但逢高有套保压力 [8] - 下游需求温吞，旺季不旺但刚需有韧性，成品库存不高压力不大，中美贸易缓和或使出口竞争力回暖，关注后续出口订单变化 [8] 行业要闻 - 截至2025年10月30日，全国新棉采摘进度87.1%，同比提高1.9个百分点，较过去四年均值提高5.9个百分点；交售率90.4%，同比提高3.5个百分点，较过去四年均值提高15.2个百分点 [9] - 截至10月30日，全国加工率39.9%，同比提高0.5个百分点，较过去四年均值下降1.5个百分点；销售率14.2%，同比提高9.3个百分点，较过去四年均值提高11.0个百分点 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币及美元兑印度卢比等数据图表 [17][18][20][27][29]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 5 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年末旺季来临市场预期转好，船司提涨 11、12 月报价，但需求一般，期货标的 SCFIS 指数回落，涨价难完全落地，年内运价底部或已现，中东冲突反复，红海短期难复航，建议 12 合约逢低做多 [8] 分目录总结 行情回顾与操作建议 - 年末旺季市场预期转好，船司提涨报价，如马士基 11 月第一、二周大柜现报 2380 美元、2210 美元，主流航司 11 月大柜报价区间 2535 - 3000 美元，达飞 11 月报价 2520 - 3546 美元，12 月 3752 - 4008 美元，但需求一般，SCFIS 指数回落，涨价难落地，年内运价底部或已现，中东冲突反复，红海短期难复航，建议 12 合约逢低做多 [8] 行业要闻 - 10 月 27 至 31 日，中国出口集装箱运输市场行情向好，运输需求平稳，多数航线运价走高，综合指数上涨，10 月 31 日上海出口集装箱综合运价指数 1550.70 点，较上期涨 10.5% [9] - 10 月欧元区综合 PMI 升至 52.2，服务业 PMI 升至 14 个月高点，但企业信心指数降至五个月低点，本周欧洲航线运输需求稳定，运价延续上涨，10 月 31 日上海港出口至欧洲基本港市场运价 1344 美元/TEU，较上期涨 7.9% [9] - 地中海航线行情与欧洲航线同步，供需基本面稳固，即期市场订舱价格上涨，10 月 31 日上海港出口至地中海基本港市场运价 1983 美元/TEU，较上期涨 12.4% [9] - 以色列国防军在黎巴嫩南部发动空袭，消灭真主党“拉德万部队”四名恐怖分子，内塔尼亚胡警告不容许真主党重新武装，以军将继续行动 [10] - 中美领导人会谈后达成贸易共识，中国暂停部分关键矿产出口管制，终止对美半导体企业反垄断及反倾销调查，美国暂停部分“对等关税”一年，停止加征 100%关税计划，延长部分《301 条款》关税豁免措施至 2026 年 11 月 10 日 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 11 月 3 日，SCFIS 欧洲航线（基本港）为 1208.71 点，较 10 月 27 日跌 104 点，环比 -7.9%；美西航线（基本港）为 1267.15 点，较 10 月 27 日涨 159.83 点，环比 14.4% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][20]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年11月5日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 油价调整，沥青供需两弱，或延续回落 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - BU2601开盘3228元/吨，收盘3193元/吨，最高3245元/吨，最低3189元/吨，涨跌幅-2.00%，成交量17.41万手；BU2512开盘3228元/吨，收盘3198元/吨，最高3248元/吨，最低3182元/吨，涨跌幅-2.24%，成交量2.64万手 [6] - 华北、山东、华南以及川渝地区沥青现货价格下跌，其余地区相对稳定，期货延续下跌趋势利空现货价格 [6] - 华东扬子石化与西北天之泽有停产预期、金陵石化计划降负，但东北中海沥青营口产及华东宁波科元提产将形成对冲，预计整体开工负荷率基本持平 [6] - 需求端季节性走弱，东北、西北道路项目收尾，刚性需求加速萎缩；华北及山东靠重点项目赶工支撑，中小项目开工低迷；南方施工平稳，资源消耗慢，资金匮乏制约项目推进，实际需求持续弱于预期 [6] 行业要闻 - 未提及具体内容 数据概览 - 华南市场70A级沥青主流成交价格3350 - 3520元/吨，较前一工作日下跌10元/吨，中石化沥青汽运价格下调及北方资源抢占销售区域致社会库报价零星下调 [10] - 山东市场70A级沥青主流成交价格3130 - 3620元/吨，较前一工作日下跌10元/吨，国际油价上涨但期货下跌，期现商出售现货及合同、炼厂预售远期合同致市场报盘多，价格跌势不止 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格午盘后持续走低 自身强驱动有限 4 季度利好聚焦西南减产 日内短线午后加速下跌 受美元指数走强及宏观避险风险影响 但预计下跌空间有限 关注区间下沿支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货 Si2601 收盘价 8885 元/吨 跌幅 2.31% 成交量 379786 手 持仓量 242153 手 净增 13885 手 [4] - 现货价格：553价格区间 8900 - 9300 元/吨 421价格区间 9550 - 9950 元/吨 部分市场现货价格区间内小幅提价 [4] - 后市展望：工业硅自身强驱动有限 4 季度利好聚焦西南减产 午后受美元指数及宏观避险风险影响下跌 预计下跌空间有限 关注区间下沿支撑 [4] 行情要闻 - 11 月 04 日 广期所工业硅仓单量 45823 手 较上一交易日净减 338 手 [5] - 10 月 31 日 工业硅市场库存 44.77 万吨 周度增加 0.58% 同比增加 43.59% [5] - 9 月 工业硅出口量 70232.72 吨 较上月减少 8.36% 当月同比增长 7.73% 1 - 9 月 出口量 49.14 万吨 累计同比增加 1.55% 月均出口量 6.15 万吨 [5]