报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 09月15日上证综指涨跌幅-0.26%收于3860.5点成交额9861.72亿元，深成指数涨跌幅0.63%收于13005.77点成交额12912.13亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-0.1%成交额4751.05亿元，中证500指数涨跌幅-0.15%成交额4418.29亿元，沪深300指数涨跌幅0.24%成交额6133.15亿元，上证50指数涨跌幅-0.2%成交额1456.98亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-7.31点，医药生物、电力设备、汽车等板块向上拉动，国防军工、有色金属、计算机等板块向下拉动 [3] - 中证500较前收盘价上涨-10.39点，传媒、汽车、电力设备等板块向上拉动，有色金属、医药生物、电子等板块向下拉动 [3] - 沪深300较前收盘价上涨11.06点，电力设备、汽车、农林牧渔等板块向上拉动，非银金融、银行、通信等板块向下拉动 [3] - 上证50较前收盘价上涨-5.92点，电子、医药生物、汽车等板块向上拉动，通信、非银金融、银行等板块向下拉动 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-35.46，IM01日均基差-104.78，IM02日均基差-257.48，IM03日均基差-465.25 [12] - IC00日均基差-20.83，IC01日均基差-82.03，IC02日均基差-189.44，IC03日均基差-349.6 [12] - IF00日均基差-4.11，IF01日均基差-13.84，IF02日均基差-36.38，IF03日均基差-61.42 [12] - IH00日均基差-0.54，IH01日均基差-0.48，IH02日均基差0.23，IH03日均基差2.65 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据和图表 [20][21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货主力合约涨2.31%至72680元/吨，电池级碳酸锂平均价维持72450元/吨，工业级碳酸锂平均价维持70200元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌100元/吨至74150元/吨，仓单库存增加338吨至38963吨 [3] - 9月12日西格玛锂业否认在巴西项目存在不当行为，9月14日摩根大通将宁德时代盈利预测上调约10% [3] - 供应端周度产量环比增加544吨至19963吨，需求端三元材料产量环比减少22吨、磷酸铁锂产量环比增加980吨，库存端周度库存环比减少1580吨 [3] - 项目复产预期下多头逻辑削弱，但目前基本面库存去化加速，需求旺盛叠加国庆提前备货，下游采购需求将支撑价格，需关注江西地区项目实际情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨至72680元/吨，连续合约收盘价涨至72520元/吨，锂辉石精矿等部分产品价格有变动，部分产品价格维持不变 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 包含锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格图表 [7][8][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 有金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格图表 [11][13][15] 3.3 价差 - 涉及电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等图表 [18][24] 3.4 前驱体&正极材料 - 包含三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [25][28][31] 3.5 锂电池价格 - 有523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [34][36] 3.6 库存 - 包括下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存图表 [39][41] 3.7 生产成本 - 有碳酸锂不同生产方式的生产利润图表 [43]

报告行业投资评级 - 尿素：偏强 [2] - 纯碱：看涨 [2] - 玻璃：看涨 [2] 报告的核心观点 - 尿素期货周一震荡偏强，主力01合约收盘价1683元/吨，日环比涨0.96%；现货多数稳定局部下调，山东、河南市场价格均为1640元/吨，日环比分别跌20元/吨、10元/吨；部分检修企业复产供应回升，日产量19.12万吨，日环比增加0.33万吨；需求低价后跟进好转，主流地区产销率多数攀升但区域有分化；盘面或继续走强，但市场供强需弱且期价上方限制多，不建议追涨 [2] - 纯碱期货周一震荡走强，主力01合约收盘价1308元/吨，涨幅1.71%；现货报价多数稳定个别探涨，沙河地区重碱送到价格1218元/吨，日环比涨18元/吨；近期装置波动多，开工率降至85.16%，后续有复产企业供应仍有波动；需求端好转，中下游补库，碱厂订单及发货良好；基本面略有好转但驱动力有限，外部因素提振期价上升趋势明显 [2] - 玻璃期货周一震荡走强，主力01合约收盘价1207元/吨，涨幅2.72%；现货走势偏弱，国内浮法玻璃市场均价1160元/吨，日环比降4元/吨；在产日熔量稳定在16.02万吨，供应短期有波动后续关注反内卷政策；需求跟进力度良好但有提升空间，主流地区产销率多在90%-100%附近，期货带动下现货成交或提升；外部因素提振下期价走势转强，阶段性上行趋势确立 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - **尿素**：9月15日尿素期货仓单8613张，较上一交易日-234张，有效预报49张；行业日产19.12万吨，较上一工作日增加0.33万吨，较去年同期增加0.11万吨，开工率81.73%，较去年同期下降3.51个百分点；国内各地区小颗粒尿素现货价格中，山东1640元/吨，降20元/吨，河南1640元/吨，降10元/吨，河北1670元/吨持平，安徽1650元/吨持平，江苏1640元/吨，降10元/吨，山西1540元/吨持平 [5] - **纯碱&玻璃**：9月15日纯碱期货仓单数量6250张，较上一交易日-666张，有效预报3846张，玻璃期货仓单数量1605张，较上一交易日-459张；纯碱现货价方面，华北轻碱1200元/吨、重碱1300元/吨，华中轻碱1150元/吨涨20元/吨、重碱1250元/吨，华东轻碱1130元/吨、重碱1250元/吨，华南轻碱1350元/吨、重碱1400元/吨，西南轻碱1200元/吨、重碱1300元/吨，西北轻碱980元/吨、重碱980元/吨；纯碱行业日度开工率85.16%，上一工作日86.98%；浮法玻璃市场均价1160元/吨，日环比降4元/吨，行业日产量16.02万吨，日环比持平 [7][8] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2601 - 2509价差、纯碱2601 - 2509价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][12][14][18][20][23] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，获多个分析师称号，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [25] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，参与多个项目及课题，获多个荣誉称号，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869 [25] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种研究，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057 [25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花近期郑棉下方有一定支撑，但上行驱动力度不强，短期以震荡格局对待，需持续关注新棉开秤价格变化 [2] - 白糖期货市场跟随原糖小幅反弹，多种糖源供应下，上方高度需谨慎，关注8月进口数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、研究观点 棉花 - 周一，ICE美棉下跌0.01%，报66.82美分/磅，CF601环比上涨0.4%，报13885元/吨，主力合约持仓环比下降8077手至49.83万手，新疆地区棉花到厂价约15167元/吨，较前一日下降15元/吨，全国棉花市场均价15249元/吨，较前一日上涨1元/吨 [2] - 国际市场关注宏观层面，美联储9月议息会议临近，9月降息概率接近100%，大概率降息25BP，USDA报告对美棉数据调整不大，需关注天气 [2] - 国内新棉即将大量上市，本年度新棉丰产预期较强，手摘棉价格在郑棉期价重心小幅回落后仍相对坚挺，开秤价格或在6.2 - 6.5元/公斤之间，对郑棉期价有一定支撑 [2] - 8月社零数据公布，社零同比增速放缓，服装鞋帽、针、纺织品类8月零售额同比上涨3.1% [2] 白糖 - 巴西预计2025年甘蔗种植面积为935.8284万公顷，较上个月预估值上调1.5%，较上年种植面积增加1.3%；预计甘蔗产量为69549.1113万吨，较上个月预估值上调0.1%，较上年产量下降1.6% [2] - 广西制糖集团报价5830 - 5940元/吨，云南制糖集团报价5740 - 5790元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间5950 - 6090元/吨，仅广东金岭上调10元/吨 [2] - 原糖昨日冲高回落，市场受丰产抑制，国内现货市场备货高峰已过，目前平稳销售，内蒙受天气影响开榨延迟 [2] 二、日度数据监测 棉花 - 1 - 5合约价差为35，环比 - 5；主力基差为1364，环比 - 24；新疆现货最新价格15167元/吨，环比 - 15；全国现货最新价格15249元/吨，环比1 [3] 白糖 - 1 - 5合约价差为24，环比 - 1；主力基差为386，环比 - 9；南宁现货最新价格5890元/吨，环比0；柳州现货最新价格5935元/吨，环比0 [3] 三、市场信息 棉花 - 9月15日棉花期货仓单数量4899张，较上一交易日下降118张，有效预报2张 [4] - 9月15日国内各地区棉花到厂价：新疆15167元/吨，河南15217元/吨，山东15282元/吨，浙江15300元/吨 [4] - 9月15日纱线综合负荷为50，较前一日上涨0.1；纱线综合库存为26.4，较前一日下降0.1；短纤布综合负荷为52.5，较前一日上涨0.5；短纤布综合库存为29.5，较前一日下降0.3 [4] 白糖 - 9月15日白糖现货价格：南宁地区5890元/吨，较前一日上调10元/吨，柳州地区5935元/吨，较前一日持平 [4] - 9月15日白糖期货仓单数量11325张，较前一交易日下降274张，有效预报0张 [5] 四、图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，以及白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [7][10][12][15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场利好出尽，盘面短期偏弱运行，中期面临多方因素博弈，长期新增产能压力偏高 [4] - 纯碱供需存等指标变化幅度有限，基本面驱动不足，期价阶段性底部特征明显但无趋势性上涨动能，建议宽幅震荡思路对待 [5] - 玻璃供需矛盾未明显扭转，产业心态谨慎，短期期价底部盘整，后续关注需求成色及外部因素配合情况 [7] 根据相关目录分别总结 期货市场及产业链原料情况 - 期货价格方面，截至9月12日，尿素主力周跌幅3.2%，纯碱主力周涨幅0.16%，玻璃主力周涨幅1.2% [13] - 期货关联品种走势分化，尿素最弱、玻璃最为坚挺 [15] - 两碱原料原盐本周价格基本维持稳定 [24] - 山东合成氨价格周环比下降1.39% [27] 尿素：市场利好出尽，盘面短期偏弱运行 - 现货价格本周偏弱运行，山东、河南地区周环比分别下降20元/吨、40元/吨 [30] - 开工方面，本周尿素生产水平小幅回升，行业开工率提升1.23个百分点至79.34%，小、大颗粒尿素开工分别提升1.01个百分点、2.13个百分点 [34][40] - 产量本周日产维持18万吨以上波动，周产量129.93万吨，周环比提升1.58% [43][45] - 库存方面，企业库存周环比提升3.44%至113.27万吨，港口库存周环比下降11.52%至54.94万吨 [46] - 下游需求方面，本周复合肥开工率提升4.74个百分点至37.82%，三聚氰胺开工率下降3.6个百分点至55.38%，胶黏剂开工率下降2.27个百分点至48.75%，车用尿素价格回落 [54][58][62][67] - 国际市场印度招标采购数量暂未超预期，后续关注中国供货数量 [71] - 相关品方面，本周磷肥部分产品价格回落，钾肥价格维持稳定 [73] 纯碱：供需变化幅度有限，关注外围因素影响 - 现货价格本周多数稳定，个别地区下探，沙河地区重碱送到价格较上周五回落12元/吨 [5] - 基差本周纯碱基差（市场均价）窄幅波动 [86] - 开工与产量方面，本周纯碱行业开工率提升1.07个百分点至87.29%，产量76.11万吨，周环比提升1.25% [91][97] - 库存本周企业库存179.75万吨，周环比下降1.35%，已连续三周去化但幅度有限 [102] - 进出口方面，7月我国纯碱出口数量16.13万吨，月环比增长2.66% [111] - 成本利润方面，本周纯碱成本重心继续小幅下降，氨碱生产成本周环比下降1元/吨，联碱生产成本周环比下降4.5元/吨 [114][116] - 产销与表消方面，本周纯碱表消78.57万吨，周环比下降1.43% [121] 玻璃：产业心态谨慎，后续关注需求成色 - 现货价格本周继续小幅回暖，国内均价较上周五上涨8元/吨 [141] - 开工与产量方面，本周浮法玻璃日熔量小幅提升，周产量112.12万吨，周环比提升0.38% [144][148] - 库存本周玻璃库存6158.3万重箱，周环比下降2.33%，去库趋势未显现，库存处于近几年中高水平 [152][154] - 深加工方面，本周Low - E开工率回落1个百分点至47.1% [161] - 终端方面，1 - 7月地产数据跌幅继续收窄，但仍处于同比负增长状态 [162] - 进出口方面，7月我国浮法玻璃出口数量月环比增长37.55% [165]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货主力合约涨1.25%至71000元/吨，现货价格中电池级、工业级碳酸锂及电池级氢氧化锂（粗颗粒）均下跌，仓单库存增加290吨至38391吨 [3] - 供应端9月碳酸锂预计产量环比增加1.7%至86730吨，需求端9月三元材料预计产量环比下降1.5%至72330吨、磷酸铁锂预计环比增加6%至335250吨，库存端周度库存去化速度加快 [3] - 宁德枧下窝项目复产预期使多头逻辑削弱，需求旺盛时下游采购需求将成价格支撑，需关注江西地区项目实际情况 [3] 各目录总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价71000元/吨、连续合约收盘价71020元/吨，锂矿中锂辉石精矿等多种矿石价格下跌，锂盐中电池级碳酸锂等多种锂盐价格下跌或持平，价差方面电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差扩大等，前驱体及正极材料中部分三元前驱体价格上涨、部分正极材料价格持平，电芯及电池部分价格持平 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格在2024 - 2025年的走势图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格在2024 - 2025年的走势图表 [10][12][14] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂等多种价差在2024 - 2025年的走势图表 [17][18] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格在2024 - 2025年的走势图表 [23][26][29] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格在2024 - 2025年的走势图表 [31][33] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存2025年的周度走势图表 [36][38] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润在2024 - 2025年的走势图表 [40][41]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 合约价差 - I05 今日收盘价 773.5 元，较上日降 7.5 元；I09 今日收盘价 840.5 元，较上日降 7.0 元；I01 今日收盘价 795.5 元，较上日降 9.5 元 [3] - I05 - I09 今日价差 -67.0 元，较上日降 0.5 元；I09 - I01 今日价差 45.0 元，较上日升 2.5 元；I01 - I05 今日价差 22.0 元，较上日降 2.0 元 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格 900 元，较上日降 8.0 元，今日基差 64 元，较上日升 1 元 [6] - BRBF 今日价格 812 元，较上日降 8.0 元，今日基差 43 元，较上日升 1 元 [6] - 纽曼粉今日价格 787 元，较上日降 8.0 元，今日基差 29 元，较上日升 1 元 [6] - PB 粉今日价格 790 元，较上日降 9.0 元，今日基差 43 元，较上日持平 [6] - 麦克粉今日价格 777 元，较上日降 8.0 元，今日基差 43 元，较上日升 1 元 [6] - 罗伊山粉今日价格 760 元，较上日降 9.0 元，今日基差 36 元，较上日持平 [6] - 金布巴粉 61% 今日价格 758 元，较上日降 5.0 元，今日基差 43 元，较上日升 4 元 [6] - FMG 混合粉今日价格 739 元，较上日降 6.0 元，今日基差 75 元，较上日升 3 元 [6] - 超特粉今日价格 700 元，较上日降 5.0 元，今日基差 126 元，较上日升 4 元 [6] - 河钢精粉今日价格 1000 元，较上日升 10.0 元，今日基差 174 元，较上日升 20 元 [6] - 鞍钢精粉今日价格 863 元，较上日持平，今日基差 42 元，较上日升 10 元 [6] - 卡拉拉精粉今日价格 920 元，较上日降 7.0 元，今日基差 151 元，较上日升 2 元 [6] - 本钢精粉今日价格 921 元，较上日持平，今日基差 136 元，较上日升 10 元 [6] - IOC6 今日价格 795 元，较上日降 9.0 元，今日基差 73 元，较上日持平 [6] - KUMBA 今日价格 849 元，较上日降 9.0 元，今日基差 61 元，较上日持平 [6] - 乌克兰精粉今日价格 920 元，较上日降 7.0 元，今日基差 106 元，较上日升 2 元 [6] - 太钢精粉今日价格 890 元，较上日持平，今日基差 -28 元，较上日升 10 元 [6] - 马钢精粉今日价格 970 元，较上日持平，今日基差 -7 元，较上日升 10 元 [6] - 五矿标准粉今日价格 783 元，较上日降 9.0 元，今日基差 46 元，较上日降 0 元 [6] - SP10 粉今日价格 720 元，较上日降 10.0 元，今日基差 60 元，较上日降 1 元 [6] 基差规则调整 - 自 12 月 2 日起，铁矿石主力合约为 I2205 合约 [11] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为 0，自 I2202 合约实行 [11] - 新规则中 PB 粉、BRBF 和卡拉加斯粉品牌升贴水为 15 元/吨，其余可交割品牌升贴水为 0 元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为≥56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别≤8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做详细划分 [11] - 引入 X 动态调整铁元素指标升贴水值，X 半年确定一次，公布时间为每年 3 月和 9 月最后 1 个交易日，计算方法根据半年内每日最近交割月份合约当日结算价算术平均值，现 X = 1.5 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10 粉为可交割品牌，品牌升贴水均为 0 元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于 I2312 及以后合约，自 I2311 合约最后交割日后第 1 个交易日起，按调整后标准办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 品种价差 - PB 块 - PB 粉今日值 138.0 元，较上日升 2.0 元；PB 粉 - 混合粉今日值 51.0 元，较上日降 3.0 元 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值 139.0 元，较上日升 1.0 元；PB 粉 - 超特粉今日值 90.0 元，较上日降 4.0 元 [13] - 卡粉 - 纽曼粉今日值 113.0 元，较上日持平；卡粉 - PB 粉今日值 110.0 元，较上日升 1.0 元 [13] - 卡粉 - 金布巴粉今日值 142.0 元，较上日降 3.0 元；卡粉 - 麦克粉今日值 123.0 元，较上日持平 [13] - BRBF - PB 粉今日值 22.0 元，较上日升 1.0 元；PB 粉 - 麦克粉今日值 13.0 元，较上日降 1.0 元 [13] - PB 粉 - 金布巴粉今日值 32.0 元，较上日降 4.0 元；PB 粉 - 印粉 61% 今日值 43.0 元，较上日降 4.0 元 [13] - 纽曼粉 - PB 粉今日值 -3.0 元，较上日升 1.0 元；混合粉 - 超特粉今日值 39.0 元，较上日降 1.0 元 [13] - 金布巴 - 超特粉今日值 58.0 元，较上日持平；金布巴 - 混合粉今日值 19.0 元，较上日升 1.0 元 [13] - 迁安精粉 - 卡粉今日值 98.0 元，较上日升 2.0 元；迁安球团 - 迁精粉今日值 147.0 元，较上日升 6.0 元 [13] - 迁安精粉 - PB 粉今日值 208.0 元，较上日升 3.0 元；卡粉 + 超特 - 2 * PB 粉今日值 10.0 元，较上日升 2.5 元 [13] - PB 块 - 迁安球团今日值 -217.0 元，较上日降 7.0 元 [13] 黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [23] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [23] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [23] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现经验，通过 CFA 二级考试 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面窄幅整理运行为主，因产量回升、库存累积、需求低迷对价格形成压力 [1] - 铁矿石预计矿价呈现震荡走势，多空因素交织，供应端发运量高位回落，需求端铁水产量增加但钢厂盈利率下滑 [1] - 焦煤预计短期焦煤盘面震荡运行，供应端煤矿复产但库存累积，需求端部分企业复产但成交不佳 [1] - 焦炭预计短期焦炭盘面震荡运行，供应端产量增长，需求端钢材消费不及预期，钢厂控制采购节奏 [1] - 锰硅预计短期仍震荡运行为主，基本面有一定支持但整体驱动有限，产量高位，需求有支撑，成本支撑增强 [1][3] - 硅铁预计短期仍震荡运行为主，基本面有一定支撑但上行驱动有限，产量高位，需求有支撑，成本支撑增强 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材方面，螺纹钢昨日盘面震荡下跌，现货价格稳中有跌、成交回落，本周产量环比回落、社库环比回升、厂库环比回落、表需回落，同比来看产量增加、库存增加、表需减少 [1] - 铁矿石方面，昨日期货主力合约价格先跌后涨，港口现货价格偏弱，供应端全球发运量高位回落，需求端高炉复产、铁水产量增加、钢厂盈利率下滑，港口和钢厂库存增加 [1] - 焦煤方面，昨日盘面上涨，现货上长治地区瘦原煤下调、蒙煤市场偏强，供应端煤矿复产但库存累积，需求端部分企业复产但成交不佳 [1] - 焦炭方面，昨日盘面上涨，现货港口报价稳定，供应端产量增长，需求端钢材消费不及预期、钢厂控制采购节奏 [1] - 锰硅方面，周四期价震荡走弱，市场价部分地区上调，钢招 9 月询盘价低于上月，招标量增加，当前产量处于高位，需求端螺纹产量低、样本钢厂需求量下降，成本端港口锰矿价格稳中有增 [1][3] - 硅铁方面，周四期价震荡走弱，汇总价格基本持平，钢招河北某集团招标量增加、首询价低于上月，当前产量处于高位，需求端主流钢招启动、下游产量有提升预期，成本端电价调增、兰炭价格持稳 [3] 日度数据监测 - 合约价差方面，螺纹 1 - 5 月为 -53.0、环比 -6.0，5 - 10 月为 139.0、环比 6.0 等；基差方面，螺纹 01 合约为 128.0、环比 7.0 等；现货方面，螺纹上海价格为 3220.0、环比 -10.0 等 [4] - 利润方面，螺纹盘面利润为 -78.6、环比 -14.8，长流程利润为 -49.8、环比 6.1，短流程利润为 -4.0、环比 -10.0 [4] - 价差方面，卷螺差为 242.0、环比 9.0，螺矿比为 3.9、环比 0.02，焦矿比为 2.0、环比 0.06 等 [4] 图表分析 - 主力合约价格展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据 [6][7][8][9][11][15] - 主力合约基差展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据 [17][18][19][21][22][23][24] - 跨期合约价差展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差的历史数据 [26][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][40] - 跨品种合约价差展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据 [42][43][44][46] - 螺纹钢利润展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据 [47][48][50][51] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [53] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [53] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [53] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格短期偏弱震荡，主力01合约周四收盘价1671元/吨，跌幅0.48%，现货市场走弱，供应窄幅波动后日产或逐步提升，需求端情绪局部好转，印标结果待关注，需关注出口动态和市场整体情绪[1] - 纯碱期货价格以宽幅震荡思路对待，主力01合约周四收盘价1287元/吨，涨幅1.26%，现货市场报价稳定，本周产量小幅提升，企业库存去化但社会库存小增，需求未明显改善，浮法和光伏玻璃日熔量提升有提振，需关注新增产能投放等情况[1] - 玻璃期货价格短期延续坚挺震荡，主力01合约周四收盘价1185元/吨，微幅上涨0.51%，现货市场报价局部回落，在产日熔量稳定，需求跟进情绪维持，企业库存下降利于挺价，但价格传导或不顺畅，需关注产线及需求等情况[1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 9月11日郑商所尿素期货仓单8897张无变化，有效预报49张[4] - 9月11日尿素行业日产18.54万吨，较上一工作日增0.03万吨，较去年同期增0.10万吨，开工率79.25%，较去年同期降3.50个百分点[4] - 9月11日国内多地小颗粒尿素现货价格有降，山东、河南1660元/吨降10元/吨，河北1670元/吨降40元/吨等[4] - 9月10日尿素企业总库存113.27万吨，周增3.77万吨，增幅3.44%[5] 纯碱 & 玻璃 - 9月11日郑商所纯碱期货仓单7357张减94张，有效预报3497张，玻璃期货仓单2088张无变化[7] - 9月11日多地纯碱现货价持平，截至当日一周产能利用率87.29%，周增1.07个百分点，周产量76.11万吨，周增0.93万吨，增幅1.24%[7] - 截至9月11日纯碱厂家总库存179.75万吨，较周一降2.56万吨，降幅1.40%，较上周四降2.46万吨，降幅1.35%[7] - 9月11日浮法玻璃市场均价1164元/吨持平，行业日产量16.02万吨持平[7] - 截至9月11日国内浮法玻璃企业库存6158.3万重箱，周降146.7万重箱，降幅2.33%，同比降14.94%，折库存天数26.3天，较上周降0.6天[8] 图表分析 - 包含尿素基差、纯碱基差、主力合约成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势、期货价差等图表[10][12][17][19][20] 研究成员介绍 - 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082[24] - 张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等研究，获多项荣誉称号，期货从业资格号F3067502，交易咨询资格号Z0014869[24] - 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号F03099994，交易咨询资格号Z0021057[24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期预计郑棉下方空间有限，以低位震荡对待，后续需关注市场情绪及新棉开秤价格 [2] - 白糖目前以弱势震荡对待，未来关注新糖预售情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周四ICE美棉涨0.1%报66.74美分/磅，CF601持平报13835元/吨，主力合约持仓降2390手至50.25万手，新疆棉花到厂价15186元/吨降24元/吨，全国均价15249元/吨跌37元/吨；国际上美国通胀降温9月降息概率近100%，美元指数震荡偏弱支撑美棉，关注USDA9月报；国内郑棉低位窄幅震荡走势偏弱，新棉上市及需求端和服装出口压力影响棉价，但下方空间有限，因处于传统旺季下游开机有改善、主流收购价6.2 - 6.5元/公斤制约成本、新年度国内棉花供需预计紧平衡 [2] - 白糖广西制糖集团报价5830 - 5940元/吨部分上调10元/吨，云南制糖集团报价5740 - 5790元/吨上调10元/吨，加工糖厂主流报价区间5950 - 6080元/吨持稳；原糖方面巴西乙醇价格反弹抑制制糖比攀升支撑糖价，国内期价止跌收阳，但对反弹高度谨慎，取决于原糖引领，以弱势震荡对待 [2] 日度数据监测 - 棉花1 - 5合约价差40环比5，主力基差1414环比 - 17，新疆现货15186环比 - 24，全国现货15249环比 - 37 [3] - 白糖1 - 5合约价差26环比0，主力基差379环比 - 21，南宁现货5890环比10，柳州现货5935环比0 [3] 市场信息 - 9月11日棉花期货仓单5159张降163张，有效预报0张；各地区棉花到厂价新疆15186元/吨、河南15214元/吨、山东15274元/吨、浙江15316元/吨；纱线综合负荷49.9持平，库存26.6降0.1；短纤布综合负荷50.4涨0.3，库存30.2降0.1 [4] - 9月11日白糖现货南宁5890元/吨上调10元/吨，柳州5935元/吨持平；期货仓单11739张降33张，有效预报6张 [4][5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][12] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]