报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜在美联储降息预期和购债呵护下宏观氛围偏暖，宽松叙事下保持偏强走势，低库存与需求韧性构成支撑，但价格高位或抑制买盘，临近年关需求或入淡季，策略上建议逢低买入，不宜追高 [1] - 铝因几矿增加发运和大型矿业复产，氧化铝延续下跌，铝锭后续面临累库压力，宏观情绪计价完毕后涨势乏力，延续高位震荡 [1][2] - 镍前期消息面提振价格，但实际落地未知，市场情绪回落或拖累镍价，基本面镍矿内贸价格和升水平稳，镍铁价格小跌，不锈钢库存去化，新能源成本和需求走弱 [3] 各目录总结 研究观点 - 铜隔夜内外价格震荡走弱，国内进口亏损，美国劳动力市场压力不明显，国内货币政策适度宽松，LME库存降、Comex库存增、SHFE铜仓单增，需求端下游采购谨慎，成交以刚需为主 [1] - 铝隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，现货氧化铝价格回落，铝锭现货贴水扩大，铝棒加工费多地持稳或下调，铝杆部分加工费上调，氧化铝期货向现货收敛，铝锭后续有累库压力 [1][2] - 镍隔夜LME镍涨、沪镍跌，LME库存增、SHFE仓单减，升贴水维持负数，印尼镍矿产量或降，政府计划修订镍商品矿产基准价格计算公式，镍矿内贸价格和升水平稳，镍铁价格小跌，不锈钢库存去化，新能源成本和需求走弱 [3] 日度数据监测 - 铜2025年12月24日平水铜价格涨、升贴水降，废铜价格涨、精废价差扩大，下游无氧铜杆和低氧铜杆价格涨，库存方面LME总库存不变、COMEX库存增、社会库存微增，活跃合约进口盈亏改善 [5] - 铅2025年12月24日平均价、含税再生精铅和再生铅价格涨，1铅锭升贴水降，沪铅连1 - 连二价差扩大，铅精矿到厂价涨，库存上期所周度降，活跃合约进口盈亏增加 [5] - 铝2025年12月24日无锡和南海报价涨，南海 - 无锡价差降，现货升水不变，原材料山东氧化铝价格降，下游加工费部分降，铝合金ADC12价格涨，库存LME仓单增、上期所总库存增、社会库存电解铝和氧化铝均增 [6] - 镍2025年12月24日金川镍板状价格涨，镍矿价格不变，不锈钢部分价格涨，新能源硫酸镍和部分三元材料价格降，库存LME不变、上期所镍仓单减、镍库存增、不锈钢仓单减、社会库存镍增、不锈钢微增，活跃合约进口盈亏改善 [6] - 锌2025年12月24日主连结算价涨，LmeS3价格不变，沪伦比升，近 - 远月价差降，现货价格涨，升贴水不变，锌合金和氧化锌价格涨，周度TC不变，库存上期所周度增、LME不变、社会库存周度微增，注册仓单上期所增、LME减，活跃合约进口盈亏改善 [8] - 锡2025年12月24日主连结算价降，LmeS3价格降，沪伦比升，近 - 远月价差降，现货价格降，锡精矿价格涨，国内现货升贴水平均不变，库存上期所周度增、LME不变，注册仓单上期所减、LME增，活跃合约进口盈亏改善 [8] 图表分析 - 展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水，SHFE近远月价差，LME库存，SHFE库存，社会库存，冶炼利润等图表 [9][19][26][32][38][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1735元/吨，涨幅1.28%，现货市场回暖，近期供应水平低位波动，需求承接力度有限，后续供需变化节奏或分化，市场受消息面影响，不建议过分追涨 [2] - 纯碱期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1184元/吨，涨幅1.28%，现货报价稳定，行业开工率小幅提升，需求端跟进一般，建议以低位宽幅震荡思路对待 [2] - 玻璃期货价格偏强震荡，主力05合约收盘价1048元/吨，涨幅2.04%，现货价格偏弱，行业日熔量回落，需求端跟进情绪尚可，盘面延续底部区间震荡趋势 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 尿素：12月24日期货仓单10432张，较上一交易日减100张，有效预报439张；行业日产19.19万吨，较上一工日持平，较去年同期增加1.49万吨，开工率79.37%，较去年同期回升1.05个百分点；国内多地小颗粒尿素现货价格有涨；企业库存106.89万吨，周减11.08万吨，降幅9.39% [5] - 纯碱和玻璃：12月24日纯碱期货仓单数量4473张，较上一交易日减50张，有效预报949张，玻璃期货仓单数量217张，较上一交易日无变化；多地纯碱现货价有差异；纯碱行业开工率81.59%，上一工作日79.62%；浮法玻璃市场均价1077元/吨，日环比降3元/吨，行业日产量15.40万吨，日环比减900吨/天 [7][8] 图表分析 - 展示尿素和纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势以及尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][12][14][17][19][21][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项荣誉 [24] - 张凌璐负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次参与项目课题，获多项荣誉 [24] - 孙成震从事棉花等品种基本面研究等工作，参与课题撰写，发表文章，获多项荣誉 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期偏强震荡，中长期棉价上方空间大于下方空间，周三ICE美棉涨0.3%报64.2美分/磅，郑棉主力合约涨0.28%报14180元/吨，持仓增15586手至81.46万手，棉花3128B现货价指数涨15元/吨至14910元/吨，国际宏观有扰动，美元指数偏弱震荡，1月美联储降息概率不大，基本面矛盾有限，国内郑棉期价重心震荡上行，预期偏强是近期行情驱动因素之一，市场对明年新疆植棉面积调控声音强且调减大概率落地，短期郑棉多空因素交织，关注消费表现和宏观政策及补贴政策细则 [1] - 白糖震荡，圣诞假期临近原糖成交清淡期价小幅反弹，国内现货价格回暖，成交回升，预计节前补库成交将充分释放，期价跟随反弹，但当前处于供应高峰期，补库结束后将进入淡季，未来期价仍将承压，广西制糖集团报价上调40 - 70元/吨，云南制糖集团报价上调30 - 40元/吨，加工糖厂少数报价上调40 - 60元/吨 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差30元环比降25元，主力基差1091元环比升18元，新疆现货价15081元环比升14元，全国现货价15271元环比升58元 [2] - 白糖合约1 - 5价差116元环比升12元，主力基差138元环比降67元，南宁现货价5340元环比升70元，柳州现货价5400元环比升40元 [2] 市场信息 - 12月24日棉花期货仓单4370张较上日增282张，有效预报3822张，国内各地区棉花到厂价新疆15081元/吨、河南15308元/吨、山东15306元/吨、浙江15385元/吨，纱线综合负荷和库存、短纤布综合负荷和库存较前一日持平 [3] - 12月24日白糖现货价南宁5340元/吨较前一日涨70元，柳州5400元/吨较前一日涨40元，期货仓单5038张较上日增559张，有效预报1102张 [3][4] 图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [6][9][10][13][16] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，获多项分析师称号 [18] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，参与多个项目及课题，获多项荣誉称号 [19] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获多项分析师称号 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 合约涨 5.89%至 124720 元/吨，现货价格方面，电池级、工业级碳酸锂平均价及电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨，仓单库存增加 450 吨至 17101 吨 [3] - 供给端周度产量环比增加 47 吨至 22045 吨，需求端周度三元材料和磷酸铁锂产量环比均减少，库存端周度库存环比减少 1044 吨至 110425 吨 [3] - 昨日商品市场情绪较热期货价格快速上涨，近日现货成交表现较弱，盘面价格与 SMM 报价价差拉大，需注意昨日夜间市场热议枧下窝复产节点或造成短期价格扰动，当前需警惕持仓扰动，关注复产节奏、排产环降幅度、仓单库存以及明年强需求能否得到验证 [3] 各目录总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨 4360 元/吨至 124720 元/吨，连续合约收盘价涨 4320 元/吨至 122760 元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF 中国)等多种矿石价格上涨，六氟磷酸锂价格跌 1500 元/吨至 168000 元/吨 [5] - 碳酸锂和氢氧化锂多种产品价格上涨，部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差增加 300 元/吨至 -10720 元/吨 [5] - 前驱体和正极材料中多种产品价格上涨，电芯和电池部分产品价格无变化 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)等多种矿石 2024 - 2025 年价格走势图表 [7][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂等多种锂及锂盐产品 2024 - 2025 年价格走势图表 [13][15][17] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差等多种价差 2024 - 2025 年走势图表 [20][22][24] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料等多种前驱体和正极材料 2024 - 2025 年价格走势图表 [26][28][31] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯等多种锂电池 2024 - 2025 年价格走势图表 [34][36] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存 2025 年走势图表 [39][41] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式 2024 - 2025 年生产利润走势图表 [43]

报告行业投资评级 报告未对行业给出投资评级 报告的核心观点 - 各能化品种短期价格多呈震荡走势 包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种 [1][2][3][5][6] 各品种情况总结 原油 - 周三油价重心小幅回落 WTI 2 月合约收跌 0.03 美元至 58.35 美元/桶 跌幅 0.05% 布伦特 2 月合约收跌 0.14 美元至 62.24 美元/桶 跌幅 0.22% SC2602 收跌 0.1 元/桶至 442.5 元/桶 跌幅 0.02% [1] - API 数据显示 截至 12 月 19 日当周 美国原油库存增加 239 万桶 汽油库存增加 109 万桶 馏分油库存增加 68.5 万桶 [1][9] - 委内瑞拉国有石油公司 PDVSA 因美国扣押船只 库存增加 陆上储罐空间被迅速填满 西非原油因供应过剩库存累积 拖累现货价格 油价持续震荡运行 [1] 燃料油 - 周三 上期所燃料油主力合约 FU2603 收跌 0.08% 报 2480 元/吨 低硫燃料油主力合约 LU2603 收涨 0.47% 报 3014 元/吨 [2] - 截至 12 月 24 日 中国地炼常减压开工率为 70.75% 较上周跌 0.19 个百分点 [2] - 低硫燃料油市场结构小幅走强 预计 12 月到货量下降 1 月或反弹 亚洲市场供应充足 高硫燃料油下游船用燃料需求提供支撑 短期价格随油价波动 裂解或企稳向上 [2] 沥青 - 周三 上期所沥青主力合约 BU2602 收涨 0.27% 报 2996 元/吨 [2] - 本周社会库存率为 23.68% 环比上升 0.34% 炼厂沥青总库存水平为 27.46% 环比下降 0.04% 国内沥青厂装置开工率为 37.26% 环比下降 0.62% [2] - 受美委关系紧张影响 成本端支撑偏强 终端需求疲软 南北需求停滞 供应增量有限且厂库低位 价格向下空间有限 短期随油价波动 相对强弱或强于原油和燃料油 [2] 聚酯 - TA605 昨日收盘涨 0.24% 至 5094 元/吨 现货报盘贴水 05 合约 87 元/吨 EG2605 收盘涨 5.38% 至 3818 元/吨 基差减少 8 元/吨至 -161 元/吨 现货报价 3573 元/吨 PX 期货主力合约 603 收盘跌 0.11% 至 7294 元/吨 [3] - 江浙涤丝产销整体偏弱 平均产销估算 4 成左右 [3] - 伊朗一套 50 万吨/年 MEG 装置重启 台湾两套 72 万吨/年 MEG 装置计划下月停车 桐乡一套 20 万吨聚酯装置停车 [3] - 需求处淡季 上游 PX 和 TA 对 26 年供需格局预期较好 聚酯库存去化 产品促销 主流大厂自律减产 原料需求下降 终端开工下滑 原油价格偏强震荡 PX 和 TA 价格短期反弹空间有限 乙二醇价格反弹幅度有限 后续进口量或下滑 国内开工负荷高位 2026 年待投产装置多 供需偏宽松 价格上方承压 [3] 橡胶 - 周三 沪胶主力 RU2605 涨 360 元/吨至 15650 元/吨 NR 主力涨 210 元/吨至 12615 元/吨 丁二烯橡胶 BR 主力涨 220 元/吨至 11395 元/吨 [5] - 截至 2025 年 12 月 21 日 中国天然橡胶社会库存 118.2 万吨 环比增加 3 万吨 增幅 2.5% 深色胶库存增 3.4% 浅色胶库存增 1% [5] - 宏观大宗商品情绪升温 胶价跟涨 国内产胶进入停割期 海外降水缓解 原料预期上量 价格下跌 下游需求年底走弱 轮胎库存累库 终端消化有限 胶价预计震荡 [5] 甲醇 - 周三 太仓现货价格 2155 元/吨 内蒙古北线价格 1870 元/吨 CFR 中国价格 246 - 250 美元/吨 CFR 东南亚价格 318 - 323 美元/吨 [5] - 下游山东地区甲醛价格 995 元/吨 江苏地区醋酸价 2600 - 2630 元/吨 山东地区 MTBE 价格 4898 元/吨 [5] - 供应端国内检修装置运行稳定 产量高位震荡 海外伊朗供应维持低位 需求端宁波富德装置检修 华东 MTO 装置开工率降低 烯烃总需求走弱 伊朗装置停车致到港下滑 但 MTO 装置负荷下降 库存后期或反复 下游聚烯烃价格难大幅上涨 甲醇价格有上限 预计底部震荡 [5] 聚烯烃 - 周三 华东拉丝主流 6050 - 6250 元/吨 油制 PP 毛利 -709.36 元/吨 煤制 PP 生产毛利 -558.73 元/吨 甲醇制 PP 生产毛利 -1275.33 元/吨 丙烷脱氢制 PP 生产毛利 -1577.48 元/吨 外采丙烯制 PP 生产毛利 -407.83 元/吨 [6] - PE 方面 HDPE 薄膜价格 7607 元/吨 LDPE 薄膜价格 8158 元/吨 LLDPE 薄膜价格 6419 元/吨 油制聚乙烯市场毛利 -783 元/吨 煤制聚乙烯市场毛利 -191 元/吨 [6] - 供应产量维持高位 需求下游订单和开工边际走弱 基本面驱动偏弱 库存向下游转移压力大 预计整体震荡 [6] 聚氯乙烯 - 周三 华东、华北、华南 PVC 市场价格上调 电石法 5 型料和乙烯料价格有不同程度变化 [6] - 供应本周部分装置计划降负 预计产量小幅下降 需求国内房地产施工放缓 管材和型材开工率将回落 [6] - 供给高位震荡 国内需求放缓 基本面驱动偏弱 估值有所修复 预计价格趋于底部震荡 [6] 日度数据监测 - 报告给出原油、液化石油气、沥青、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、尿素、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20 号胶、纯碱等品种 12 月 24 日和 23 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据 并展示了现货价格涨跌幅、期货价格涨跌幅、基差变动、基差率历史数据中的分位数等信息 [7] 市场消息 - API 公布数据显示 截至 12 月 19 日当周 美国原油、汽油和馏分油库存上升 原油库存增加 239 万桶 汽油库存增加 109 万桶 馏分油库存增加 68.5 万桶 [9] - 委内瑞拉国有石油公司 PDVSA 因美国扣押船只 开始向油轮加注原油和燃料油并存放在委内瑞拉水域 导致库存增加 该国陆上石油储罐空间迅速填满 特别是 Jose 码头 [9] 图表分析 主力合约价格 - 报告展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20 号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价图表 涵盖 2021 - 2025 年数据 [11][12][13][17][19][21][23][25][28] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20 号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差图表 [29][33][34][37][38][39] 跨期合约价差 - 展示燃料油不同合约价差、沥青主力和次主力合约价差、欧线集运指数月差、PTA 不同合约价差、乙二醇不同合约价差、PP 不同合约价差、LLDPE 不同合约价差、天胶不同合约价差等图表 [43][45][48][51][53][55][57] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、BU/SC 比值、乙二醇 - PTA 价差、PP - LLDPE 价差、天胶 - 20 号胶价差等图表 [59][60][63] 生产利润 - 展示 LLDPE、PP 生产利润图表 [67] 团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 上海财经大学硕士 获多项分析师奖项 有十余年期货衍生品市场研究经验 为企业定制方案 担任媒体特约评论员 期货从业资格号 F3045334 期货交易咨询资格号 Z0002410 [72] - 原油等品种分析师杜冰沁 美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士 获多项分析师奖项 深入研究能源产业链 发表多篇报告 常接受媒体采访 期货从业资格号 F3043760 期货交易咨询资格号 Z0015786 [73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 金融学硕士 获多项分析师相关荣誉 从事橡胶、聚酯等品种研究 擅长数据分析 多次在媒体发表观点 期货从业资格号 F03107645 期货交易咨询资格号 Z0021445 [74] - 甲醇等品种分析师彭海波 工学硕士 中级经济师 获杂志优秀作者称号 有能化期现贸易背景 通过 CFA 三级考试 期货从业资格号 F03125423 期货交易咨询资格号 Z0022920 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 23日工业硅震荡偏强，主力2605收于8780元/吨，日内涨幅1.68%，持仓减仓7830手至21.4万手；多晶硅震荡偏弱，主力2605收于59225元/吨，日内跌幅0.91%，持仓减仓3346手至13.2万手 [2] - 西北厂家新增检修动态，因新产出品被前期套保单锁定，厂家整体压力不大；年末西北存在进一步环保减产预期，工业硅受减产和多晶硅提振，短期延续偏强态势 [2] - 硅厂大幅提升现货报价，部分咨询网站坚持稳价发布；受银价持续攀升影响，电池片全尺寸及硅片价格上涨，下游在协会新的配额要求下面临一定减产压力 [2] - 交易所提高最小开仓，盘面窄幅回调；收储消息支撑叠加新注册仓单有限，盘面升水收窄幅度有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8595元/吨涨至8780元/吨，近月从8590元/吨涨至8725元/吨；多晶硅期货结算价主力从58845元/吨涨至59225元/吨，近月从58695元/吨涨至58900元/吨 [4] - 工业硅部分不通氧553、通氧553、421现货价格持平，最低交割品价格持平，现货升贴水从255降至70；多晶硅部分现货价格持平或下调，最低交割品价格下调至52350元/吨，现货升贴水从 -6445降至 -6875 [4] - 有机硅部分产品价格持平，二甲基硅油从14200元/吨涨至15200元/吨；工业硅仓单从9019增至9175，广期所库存从43095增至45095，黄埔港、天津港、昆明港周度库存持平，工业硅厂库从271150增至273400，工业硅社库合计从462150增至464400；多晶硅仓单持平，广期所库存从10.92万吨增至10.98万吨，多晶硅厂库从29.88万吨增至30.63万吨，多晶硅社库合计从29.9万吨增至30.6万吨 [4] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [6][8][10] 3.2 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [14][16][18] 3.3 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存等图表 [21][22][24] 3.4 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润等图表 [26][28][31]

农产品日报（2025 年 12 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 玉米 | 周二，玉米近月 2601 合约减仓下行，主力 2603 合约跟随调整，近远月合约期价 呈现联动调整表现。目前东北玉米购销活跃度一般，产地贸易商随行出货，但上 货量较为有限，目前价格下成交情况并不理想，产区货源发北港暂无利润。销区 港口贸易商报价基本无调整，下游按需补库，终端需求维持疲软。产区购销僵持， 上量偏慢，销区报价跟随产区稳定为主。技术上，玉米 3 月合约跌至周线图表均 | 下跌 | | | 线密集成交处，短期价格呈现企稳要求，可以尝试轻仓短多参与。 | | | | 周二，CBOT 大豆小幅走低，交易商队美豆出口销售的速度仍持谨慎态度。与此 同时，市场继续预测巴西本季将再次迎来创纪录丰收。美国农业部周二发布的出 | | | | 口销售报告显示，截至 12 月 11 日，美豆单周净销售 239.62 万吨，其中对中国净 | | | 豆粕 | 销售 138.3 万吨。国内方面，两粕止跌上涨，持仓量小幅增加。油厂压榨保持高 | 震荡 | | | 位，豆粕和大单供 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周二ICE美棉上涨0.64%报64.02美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.43%报14140元/吨，持仓环比增加13922手至79.9万手；国际市场宏观有扰动，国内郑棉期价重心震荡上行，预期偏强是行情驱动主要因素之一，市场有明年新疆植棉面积调控声音；基本面短期多空因素交织，后续关注消费表现、下游补库需求、宏观降准降息及棉花目标价格补贴政策细则；短期郑棉情绪驱动有支撑，中长期棉价上方空间大于下方空间[2] - 白糖方面，美国农业部预计乌克兰2025/26榨季食糖产量149万吨，与5月预估持平，较2024/25榨季减少31万吨，出口量达70.1万吨，期末库存67.9万吨；广西制糖集团报价区间5250 - 5370元/吨持平，云南制糖集团报价5110 - 5230元/吨个别下调10元/吨，加工糖厂主流报价区间5690 - 5900元/吨个别上调20元/吨；原糖温和反弹，有机构预测下榨季巴西产量下降，国内现货报价企稳，刚需采购恢复，盘面小幅回升，短期考验上方整数关口压力，静待新指引[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为55，环比-5，主力基差1073，环比-11，新疆现货最新15067，环比81，全国现货最新15213，环比59[3] - 白糖合约1 - 5价差为104，环比7，主力基差205，环比-29，南宁现货最新5270，环比0，柳州现货最新5360，环比0[3] 市场信息 - 12月23日棉花期货仓单数量4088张，较上一交易日增加13张，有效预报4001张[4] - 12月23日国内各地区棉花到厂价：新疆15067元/吨，河南15243元/吨，山东15246元/吨，浙江15378元/吨[4] - 12月23日纱线综合负荷为50.4，较前一日持平；纱线综合库存为28，较前一日持平；短纤布综合负荷为51.3，较前一日持平；短纤布综合库存为31.8，较前一日持平[4] - 12月23日白糖现货价：南宁5270元/吨，较前一日持平；柳州5360元/吨，较前一日持平[4] - 12月23日白糖期货仓单数量4479张，较前一交易日持平，有效预报1181张[4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[7][8][9][10][11] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表[13][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 合约涨 5.31%至 120160 元/吨 ，现货价格方面电池级、工业级碳酸锂及电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨 ，仓单库存增加 240 吨至 16651 吨 [3] - 供给端周度产量环比增加 47 吨至 22045 吨 ，需求端周度三元材料和磷酸铁锂产量、库存均减少 ，12 月 1 - 14 日全国乘用车市场零售和新能源市场零售同比有降有增 ，2025 年 11 月国内新增投运新型储能项目装机规模同比降环比增 ，库存端周度库存环比减少 1044 吨至 110425 吨 [3] - 矿山短期开工预期进一步走弱刺激期货价格快速上涨 ，但现货成交表现较弱 ，需警惕持仓扰动 ，关注复产节奏、排产环降幅度、仓单库存以及明年强需求是否能得到验证 [3] 各目录内容总结 日度数据监测 - 锂电产业链产品价格方面 ，期货主力、连续合约收盘价及多种锂矿、锂盐、前驱体、正极材料、电芯、电池价格有不同程度涨跌 ，部分产品价格持平 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][12][15] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳等多种价差走势图表 [17][20][21] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [24][25][27] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [29][33] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存走势图表 [35][37] 生产成本 - 展示碳酸锂不同原料生产利润走势图表 [40][41]

有色商品日报 有色商品日报 仓减仓 378 手至 15640 手；现货方面，SMM 氧化铝价格回落至 2746 元/吨。铝锭现货贴 水扩至 170 元/吨。佛山 A00 报价回落至 21790 元/吨，对无锡 A00 报贴水 70 元/吨，铝 棒加工费多地持稳，新疆南昌南昌无锡上调 10-30 元/吨；铝杆 1A60 系加工费及 6/8 系 加工费持稳，低碳铝杆下调 58 元/吨。几矿增加发运叠加大型矿业复产，给予近远期矿 石到港支撑。因新疆交割库利润不再，仓单开始外流，同时进口氧化铝增量，持续给予 现货氧化铝增压。氧化铝延续下跌态势逐步向期货收敛，现货高升水持续收窄。新疆发 运受阻的铝锭或集中到库，后续面临转累库压力。随着宏观情绪计价完毕，铝价后续涨 势相对乏力，延续高位震荡节奏。 隔夜 LME 镍涨 2.49%报 15640 美元/吨，沪镍涨 2.52%报 125360 元/吨。库存方面，LME 库存增加 216 吨至 254604 吨，SHFE 仓单减少 301 吨至 38621 吨。升贴水来看，LME0- 3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持 400 元/吨。消息面，印尼镍矿商协会透露，2026 年 ...