报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 指数走势 - 02月03日，上证综指涨1.29%，收于4067.74点，成交额11107.2亿元；深成指数涨2.19%，收于14127.11点，成交额14335.11亿元 [1] - 中证1000指数涨2.93%，成交额5257.6亿元，开盘价8058.76，收盘价8209.1，最高价8210.05，最低价8023.24 [1] - 中证500指数涨3.11%，成交额5432.64亿元，开盘价8135.87，收盘价8286.7，最高价8286.7，最低价8075.37 [1] - 沪深300指数涨1.18%，成交额6666.27亿元，开盘价4648.36，收盘价4660.11，最高价4662.13，最低价4578.21 [1] - 上证50指数涨1.05%，成交额1927.8亿元，开盘价3033.47，收盘价3034.58，最高价3037.0，最低价2987.41 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨233.67点，电子、电力设备等板块对指数向上拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨249.65点，电子、电力设备、机械设备等板块对指数向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨54.13点，有色金属、电力设备、食品饮料等板块对指数向上拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨31.44点，有色金属、食品饮料、机械设备等板块对指数向上拉动明显，银行、电子等板块对指数向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差13.79，IM01日均基差 - 9.67，IM02日均基差 - 167.77，IM03日均基差 - 316.52 [13] - IC00日均基差9.2，IC01日均基差 - 9.78，IC02日均基差 - 107.94，IC03日均基差 - 205.19 [13] - IF00日均基差2.87，IF01日均基差 - 0.24，IF02日均基差 - 24.57，IF03日均基差 - 72.0 [13] - IH00日均基差0.93，IH01日均基差0.65，IH02日均基差 - 5.78，IH03日均基差 - 30.11 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格预计宽幅震荡，日内情绪偏弱，若价格跌至中下游可接受价位，采购需求将给市场托底，需关注现货成交、企业节前预收订单及价格变化、宏观政策和商品市场整体情绪 [1] - 纯碱期货价格预计区间宽幅震荡，需关注下游产能变化、商品市场整体情绪、宏观及政策 [1] - 玻璃期货市场情绪延续偏强态势，但后续期、现市场仍将承压，需关注玻璃产线变化、现货成交氛围、宏观政策及商品整体情绪 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素周二期货价格震荡走弱，主力05合约收盘价1770元/吨，跌幅1.06%，现货市场价格多数稳定，个别地区略有波动，日产量近期在21万吨附近，后续气头企业复产将带动供应提升，需求跟进情绪放缓，春节临近中下游采购和市场活跃度或回落，生产企业可能灵活调整价格，市场新增驱动不足 [1] - 纯碱周二期货价格窄幅波动，主力05合约收盘价1201元/吨，跌幅1.15%，现货厂家报价多数稳定，贸易商报价随盘面情绪波动，部分装置负荷回升，需求表现一般，市场新增驱动有限，春节临近市场活跃度或进一步回落 [1] - 玻璃周二期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1072元/吨，微幅上涨0.28%，现货价格暂无波动，供应稳定，市场对供应下降有担忧情绪，但改产落地前供应矛盾难缓解，且有多条产线计划复产，需求跟进情绪能维持，春节前玻璃厂可能累库、价格承压 [1] 市场信息 尿素 - 2月3日郑商所尿素期货仓单11181张，较上一交易日减75张，有效预报325张 [4] - 2月3日尿素行业日产量20.91万吨，较上一工作日减0.1万吨，较去年同期增1.00万吨，开工率88.81%，较去年同期降0.11个百分点 [4] - 2月3日国内各地区小颗粒尿素现货价格，山东、河南1770元/吨持平，河北、安徽1790元/吨持平，江苏1790元/吨降10元，山西1640元/吨涨10元 [4] 纯碱&玻璃 - 2月3日郑商所纯碱期货仓单数量2898张，较上一交易日无变化，有效预报931张，玻璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化 [6] - 2月3日纯碱现货价，华北轻碱1200元/吨、重碱1250元/吨，华中轻碱1130元/吨、重碱1230元/吨等 [6] - 2月3日纯碱行业日度开工率83.8%，上一工作日82.29% [7] - 2月3日浮法玻璃市场均价1106元/吨，日环比持平，日产量15.10万吨/天，日环比稳定 [7] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差等多个图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [9][11][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次在各类评选中获奖，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [24] - 张凌璐现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次在权威媒体及评选中获奖，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869 [24] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，多次在权威媒体及评选中获奖，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057 [24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 3日工业硅震荡偏弱主力2605收于8815元/吨日内跌幅0.62%持仓减仓1513手至23.5万手；百川工业硅现货参考价9628元/吨较上一交易日持稳；最低交割品价格持稳在8850元/吨现货升水收至35元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏强主力2605收于50000元/吨日内涨幅6.61%持仓减仓1867手至38411手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至52500元/吨最低交割品硅料价格52500元/吨现货升水收至3500元/吨 [2] - 硅石企业正式进入冬修期矿石供应量整体呈收缩；下游受春节假期影响同步进入全面检修工业硅供给双减博弈下重心有成本支撑但能否有向上驱动取决于大厂是否超预期减产 [2] - 工信部召开会议再度提及反垄断相关话题硅片企业新单签订基本处于停摆状态晶硅市场悲观预期延续硅料仍有跌价压力；重点关注行业库存能否减压以及硅料厂是否有扩大减产应对计划 [2] 根据目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8795元/吨涨至8815元/吨涨幅20元/吨；近月不通氧553硅各地区价格及通氧553、421硅各地区价格大多持平；当前最低交割品价格持稳在8850元/吨现货升水从5元/吨降至35元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价主力从47050元/吨涨至50000元/吨涨幅2950元/吨；近月从45500元/吨涨至49060元/吨涨幅3560元/吨；N型多晶硅混包料等部分现货价格上涨；当前最低交割品价格从51300元/吨涨至53500元/吨涨幅2200元/吨现货升水从4250元/吨降至3500元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平二甲基硅油价格从14500元/吨涨至15500元/吨涨幅1000元/吨 [4] - 工业硅仓单从14855吨增至15707吨涨幅852吨；广期所库存从51155吨增至69715吨涨幅18560吨；黄埔港库存从59000吨降至58000吨降幅1000吨天津港库存从79000吨增至80000吨涨幅1000吨昆明港库存从51000吨增至52000吨涨幅1000吨；工业硅厂库从250350吨增至266150吨涨幅15800吨；工业硅社库合计从439350吨增至456150吨涨幅16800吨 [4] - 多晶硅仓单从8470吨增至8510吨涨幅40吨；广期所库存从12.09万吨增至25.26万吨涨幅13.2万吨；多晶硅厂库从30.83万吨增至33.30万吨涨幅2.5万吨；多晶硅社库合计从30.8万吨增至33.3万吨涨幅2.5万吨 [4] - 工业硅按照广期所替代交割品价差421升水2000元/吨改为升水800元/吨；多晶硅按照广期所替代交割品价差P型升水12000元/吨；不设地区间价差 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][9][12] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [15][17][19] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存相关图表 [21][22][25] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润相关图表 [27][29][31]

报告行业投资评级 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋、生猪均为震荡评级 [1][2] 报告的核心观点 - 玉米近、远月合约期价先跌后涨，华北地区价格稳中偏强但动力不足，销区价格主流小幅下跌，下游需求一般，建议此前获利多单止盈离场后，5、7月合约短空参与 [1] - 豆粕方面，CBOT大豆跳涨，国内蛋白粕偏弱运行，备货需求进入尾声，终端成交下降，供应压力增加，节前蛋白粕59反套，盘面震荡偏强，策略上采用双卖策略 [1] - 油脂方面，BMD棕榈油回落但夜盘上涨，国内油脂止跌上涨，棕榈油偏强，基差市场变化不大，各品种关注相关政策变动，目前宏观情绪主导市场，短期下挫压力继续释放，操作上短线参与 [1] - 鸡蛋期货主力2603合约偏弱运行，现货价格延续走弱，春节临近需求支撑下降，蛋价回落若使养殖亏损或有利于产能去化，建议暂时观望，关注养殖端淘汰补栏意愿对未来供应的影响 [1] - 生猪期货主力2603盘中震荡走弱，现货价格偏弱运行，对短期期货价格有拖累，中长期产能去化趋势不变但进度不及预期，关注产能去化进度及远月合约回调到位后的操作机会 [2] 市场信息 - 印尼计划限制棕榈油废料（包括废弃食用油）出口，用于支持国内生物柴油和航空燃料生产，以减少对能源进口的依赖并实现生物柴油自给自足，目标成为全球最大航空燃料生产国之一 [2] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9价差图表展示 [4][5][7][10] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表展示 [13][16][20][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监等，有丰富荣誉和经历 [27] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，多次获相关称号和荣誉 [27] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约收盘价及价差 - I05合约今日收盘价777.5元/吨，较上日降5.5元/吨；I09合约今日收盘价760.0元/吨，较上日降6.0元/吨；I01合约今日收盘价749.0元/吨，较上日降4.5元/吨 [2] - I05 - I09合约今日价差17.5元/吨，较上日增0.5元/吨；I09 - I01合约今日价差11.0元/吨，较上日降1.5元/吨；I01 - I05合约今日价差 - 28.5元/吨，较上日增1.0元/吨 [2] 基差数据 - 卡粉、BRBF、纽曼粉等多个品种今日价格较上日有不同程度下降，仅河钢精粉、鞍钢精粉、本钢精粉、太钢精粉、马钢精粉价格持平 [6] - FMG混合粉基差较上日增1，超特粉、卡拉拉精粉、乌克兰精粉基差较上日降，河钢精粉、鞍钢精粉、本钢精粉、太钢精粉、马钢精粉基差较上日增 [6] 基差规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分原有品种升贴水调整，替代品质量差异与升贴水规则修改 [12] - 新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水均为0元/吨，调整后适用于I2312及以后合约 [12][13] 品种价差数据 - PB块 - PB粉、纽曼块 - 纽曼粉等块粉价差今日较上日降，卡粉 - 纽曼粉、卡粉 - PB粉等高中品粉矿价差今日与上日持平 [14] - PB粉 - 混合粉、PB粉 - 超特粉等中低品位粉矿价差有不同变化，卡粉 + 超特 - 2*PB粉价差今日较上日降1.5 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605涨4.63%至148100元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均下跌，仓单库存增加843吨至33084吨 [3] - 供给端周度产量环比减少，2月电池级和工业级碳酸锂排产环比下降；需求端周度三元材料产量环比减少、库存环比减少，磷酸铁锂产量环比增加、库存环比增加，2月三元材料、动力电池、铁锂储能排产环比均下降；库存端周度碳酸锂社会库存环比减少 [3] - 前期市场情绪走差，碳酸锂估值快速下杀，昨日市场情绪一定回暖，在一季度去库背景下，碳酸锂表现相对强势，关注商品估值上修机会，但节前基本面支撑相对偏弱，同时关注美国战略关键矿产储备项目带来的潜在扰动 [3] 各目录总结 二、日度数据监测 - 期货方面，主力合约收盘价涨至148100元/吨，连续合约收盘价涨至149000元/吨；锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等多数产品价格下跌，部分价差有变化，电芯和电池部分产品价格有涨跌 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [6][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [12][14][18] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳CIF中日韩价差、基差走势图表 [20][22][25] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [27][29][31] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [33][36] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [38][40] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的现金生产利润走势图表 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花市场，国际上海外宏观有阶段性扰动，美棉期价短期难上行；国内节前郑棉上行驱动有限，库存高位、进口增量，供应充裕，下游纺企补库动力不足，节前以震荡格局对待 [1] - 白糖市场，印度 2025/26 榨季糖产量增加，原糖震荡加剧，供应充足施压市场，国内春节临近消息平淡，是区间行情，关注 1 月产销数据及大宗商品整体情绪影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花 3 - 5 合约价差最新 45，环比增 10；主力基差 1337，环比降 158；新疆现货最新 15725，环比降 81；全国现货最新 15987，环比降 83 [2] - 白糖 3 - 5 合约价差最新 19，环比增 4；主力基差 163，环比增 30；南宁现货最新 5290，环比降 40；柳州现货最新 5330，环比降 10 [2] 市场信息 - 2 月 3 日棉花期货仓单 10400 张，较上日增 75 张，有效预报 1372 张 [3] - 2 月 3 日国内部分地区棉花到厂价：新疆 15725 元/吨，河南 16021 元/吨，山东 16045 元/吨，浙江 16187 元/吨 [3] - 2 月 3 日纱线综合负荷 45.4，较前一日降 0.1；纱线综合库存 23，较前一日降 0.3；短纤布综合负荷 49.1，较前一日降 0.5；短纤布综合库存 32.4，较前一日持平 [3] - 2 月 3 日白糖现货价：南宁 5290 元/吨，较前一日降 40 元/吨；柳州 5330 元/吨，较前一日降 10 元/吨 [3] - 2 月 3 日白糖期货仓单 14216 张，较前一日增 147 张，有效预报 489 张 [4] 图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、3 - 5 价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表 [6][9][10][11] - 包含白糖主力合约收盘价、基差、3 - 5 价差、仓单及有效预报等图表 [13][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期弱势整理 螺纹盘面窄幅波动，现货价格平稳、成交低位，终端需求停滞，库存压力不大，矛盾和驱动不足[1] - 铁矿石短期震荡 期货主力合约价格下跌，港口现货价格下降，供应端发运量有变化，需求端铁水产量稳定，库存累库[1] - 焦煤短期震荡 盘面上涨，现货价格有调整，供应稍有收紧，需求放缓，钢厂采购量有限[1] - 焦炭短期震荡 盘面上涨，现货报价平稳，焦企利润改善、开工上升，终端需求弱，钢厂补库意愿低[1] - 锰硅短期震荡 期价震荡走弱，市场价有下调，成本端锰矿倒挂，电价上涨，供需产量下降、需求有支撑，库存仍处高位[1] - 硅铁短期震荡 期价震荡走弱，汇总价格持平，钢招定价提供指引，基本面驱动有限，关注成本和黑色板块走势[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材 2 月 3 日螺纹 2605 合约收盘 3099 元/吨，涨 1 元/吨、涨幅 0.03%，持仓增 2.1 万手；唐山普方坯 2920 元/吨、杭州中天螺纹 3170 元/吨，全国建材成交 4.14 万吨；春节临近需求停滞，库存高于去年但压力不大，冬储顺利、贸易商心态平和，预计短期弱势整理[1] - 铁矿石 2 月 3 日主力合约 i2605 收 777.5 元/吨，跌 5.5 元/吨、跌幅 0.7%，成交 36 万手、减仓 0.2 万手；青岛港 PB 粉 777 跌 6、超特粉 666 跌 8；澳洲发运降、巴西发运增，全球发运回升，铁水产量 227.98 万吨，47 港和钢厂库存累库，预计震荡整理[1] - 焦煤 2 月 3 日焦煤 2605 合约收盘 1167.5 元/吨，涨 26 元/吨、涨幅 2.28%，持仓增 2532 手；山西临汾低硫主焦煤出厂价 1600 元/吨，甘其毛都口岸蒙 5原煤 1028 元/吨涨 8、蒙 3精煤 1095 元/吨涨 15；大矿生产平稳、民营矿放假，供应收紧，焦企库存中高位、贸易商需求降，焦化厂补库近尾声，终端成材价格回调、钢厂利润压缩，采购量有限，预计短期震荡[1] - 焦炭 2 月 3 日焦炭 2605 合约收盘 1715 元/吨，涨 34.5 元/吨、涨幅 2.05%，持仓减 249 手；日照港准一级冶金焦现货 1470 元/吨；部分焦煤价格回调、焦炭提涨落地，焦企利润改善、开工上升，终端需求弱、成材价格下行、钢厂利润收窄，高炉检修增多、补库意愿低，预计短期震荡[1] - 锰硅 2 月 3 日主力合约报收 5836 元/吨，环比降 0.51%，持仓增 948 手至 36.1 万手；各地区市场价 5610 - 5800 元/吨，宁夏下调 10 元/吨；黑色板块走势弱，锰矿除加蓬矿外倒挂，贸易商惜售、成交转淡，南方电价取消峰平谷后开工缩减、电价涨幅 0.5 - 1 毛，周产量及 1 月产量同比降，钢厂需求当周好转，样本企业库存小幅降但仍为同期新高，预计节前震荡，关注钢招定价和黑色板块走势[1] - 硅铁 2 月 3 日主力合约报收 5620 元/吨，环比跌 0.71%，持仓降 8051 手至 10.21 万手；各地区汇总价格约 5300 - 5350 元/吨；河北某钢厂 2 月 75B 硅铁采购定价 5760 元/吨，较询盘价上调、环比 1 月持平，采购量 2150 吨、环比降 1163 吨；产量处同期低位，1 月末周产量 9.85 万吨、周环比涨 0.1%、同比降 10.7%，节前钢招接近尾声、成交转淡，1 月末 60 家样本企业库存 6.79 万吨、环比增 680 吨、同比降 8340 吨，预计短期震荡，关注成本和黑色板块走势[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |螺纹|5 - 10 月|-52.0|-5.0|05 合约|131.0|-1.0|上海|3230.0|0.0| ||10 - 1 月|-31.0|4.0|10 合约|79.0|-6.0|北京|3140.0|0.0| ||| | | | | |广州|3420.0|0.0| |热卷|5 - 10 月|-21.0|-6.0|05 合约|-5.0|-4.0|上海|3260.0|0.0| ||10 - 1 月|-24.0|0.0|10 合约|-26.0|-10.0|天津|3210.0|0.0| ||| | | | | |广州|3290.0|10.0| |铁矿|5 - 9 月|17.5|0.5|05 合约|47.1|0.0|PB 粉|777.0|-5.0| ||9 - 1 月|11.0|-1.5|09 合约|64.6|0.5|超特粉|663.0|-8.0| |焦炭|5 - 9 月|-69.0|-3.0|05 合约|-82.2|-34.5|日照准一|1470.0|0.0| ||9 - 1 月|-90.0|3.5|09 合约|-151.2|-37.5| | | | |焦煤|5 - 9 月|-78.0|6.5|05 合约|70.5|-26.0|山西中硫主焦|1430.0|0.0| ||9 - 1 月|-164.5|7.0|09 合约|-7.5|-19.5| | | | |锰硅|5 - 9 月|-44.0|-4.0|05 合约|-156.0|-2.0|宁夏|5610.0|-10.0| ||9 - 1 月|-80.0|-14.0|09 合约|-200.0|-6.0|内蒙|5680.0|0.0| ||| | | | | |广西|5750.0|0.0| |硅铁|5 - 9 月|-74.0|-18.0|05 合约|-186.0|10.0|宁夏|5350.0|0.0| ||9 - 1 月|-76.0|-16.0|09 合约|-260.0|-8.0|内蒙|5350.0|0.0| ||| | | | | |青海|5300.0|0.0|[3] |品种|利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| | |螺纹盘面利润|-84.4|-7.2|卷螺差|166.0|3.0|焦煤比|1.5|0.00| | |长流程利润|-23.7|10.8|螺矿比|4.0|0.03|焦矿比|2.2|0.06| | |短流程利润|-82.0|-46.3|螺焦比|1.8|-0.04|双硅差|230.0|-6.00|[3] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在 2021 - 2026 年的走势[5][8][12] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差在不同时间段的走势[14][15][19][21] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差在不同时间段的走势[23][28][29][30][32][33][35] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差在 2021 - 2026 年的走势[36][37][38][39] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润在 2021 - 2026 年的走势[41][45]

报告行业投资评级 各品种均为震荡评级，涉及原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种 [1][2][4][5][6] 报告的核心观点 - 周二油价重心上移，地缘局势紧张及库存数据影响油价，建议投资者轻仓参与 [1] - 燃料油受油价影响下跌，供应充裕，需求有望提升，关注油价波动 [2] - 沥青受油价影响下跌，库存有上升趋势，关注油价和原料进口 [2] - 聚酯原料价格预计跟随成本震荡，关注装置变动、成本价格和需求恢复情况 [4] - 橡胶基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡，关注外围宏观扰动 [4][5] - 甲醇预计维持低位宽幅震荡，关注伊朗局势 [5] - 聚烯烃预计在底部震荡，关注炼厂及社会累库幅度和地缘风险 [5][6] - 聚氯乙烯表现为弱现实强预期结构，预计价格维持底部震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二WTI 3月合约、布伦特4月合约、SC2603均上涨，地缘局势紧张及寒潮致产量下降支撑油价，但地缘变量反复扰动节奏，API数据显示上周美国原油和馏分油库存锐减、汽油库存大增 [1] - 燃料油：周二FU2603、LU2604收跌，跌幅收窄，2月西方套利船货流入量预计高位，供应充裕，春节前船用燃料油加注活动有望提升，受地缘和原油扰动大 [2] - 沥青：周二BU2603收跌，跌幅收窄，2月中下旬北方备货、炼厂低产库存低位，南方部分套利需求尚可，春节期间炼厂和社库压力增大，相对原油波动小，基差走弱，关注油价和原料进口 [2] - 聚酯：TA605收涨、EG2605收平、PX期货主力合约605收涨，江浙涤丝产销清淡，华南一套MEG装置重启，2月2 - 8日乙二醇主港计划到货约12.3万吨，宏观氛围降温、原油回落，聚酯现实端降负，原料装置开工高，预计价格跟随成本震荡 [4] - 橡胶：周二沪胶主力RU2605、NR主力、丁二烯橡胶BR主力均上涨，“十五五”中央一号文件对天然橡胶表述有变化，宏观氛围降温，基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡 [4][5] - 甲醇：周二太仓、内蒙古北线、CFR中国、CFR东南亚价格有相应数值，下游甲醛、醋酸、MTBE有对应价格，2月国内产量预计小幅降低、进口量回落，东部MTO装置检修集中，预计烯烃总需求下滑，伊朗装船下降或支撑价格，MTO装置负荷降低或影响去库，预计维持低位宽幅震荡 [5] - 聚烯烃：周二华东拉丝、各制PP生产毛利、PE各薄膜价格及油制、煤制聚乙烯市场毛利有对应数值，预计供应小幅增量，2月下游放假库存被动增加，春节后消化库存，2月基本面无明显支撑，预计在底部震荡 [5][6] - 聚氯乙烯：周二华东、华北、华南PVC市场价格有相应表现，2月企业检修少产量高位，房地产施工走弱需求支撑有限，出口有“抢出口”需求，市场对未来供应有缩量预期，05合约升水，表现为弱现实强预期结构，预计价格维持底部震荡 [6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等能化品种基差日报数据，包括现货市场、价格、期货价格、基差、基差率等多方面数据及变动情况 [7] 市场消息 - 美国总统特朗普2日称与印度总理莫迪通话达成贸易协议，印度将停购俄罗斯石油，美国降低印度输美商品关税税率，莫迪确认美下调关税但未就印停购俄石油表态 [9] - 美国石油协会公布数据显示，截至1月30日当周，美国原油库存锐减1107.90万桶，汽油库存增加473.60万桶，馏分油库存下滑481.10万桶 [9] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价图表 [11][13][15] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差图表 [28][31][35] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运等合约价差图表 [41][43][46] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W、燃料油高低硫等价差及比值图表 [57][59][61] - 生产利润：展示LLDPE、PP生产利润，PTA加工费，乙烯法制乙二醇现金流等图表 [67][69] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验 [72] - 能源化工研究总监杜冰沁，扎根国内外能源行业研究 [73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长数据分析 [74] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作背景 [75]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 昨日A股市场低位反弹，多板块上涨，近期各部位出台经济调控政策，对指数形成基本面支撑，央行下调结构性货币政策工具利率，有助于引导资金进入相关板块，但资金避险情绪增加，市场进入高位震荡模式，短期波动加大，需谨慎追高，观望为主 [1] - 昨日国债期货收盘，不同年期主力合约有涨有跌，央行开展逆回购实现净回笼，资金面有变化，短期债市持续走强动力不足，利率区间震荡格局延续 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指：昨日A股市场低位反弹，多指数上涨，近期各部位出台经济调控政策，央行下调结构性货币政策工具利率，有助于引导资金进入相关板块，此前沪深交易所调整融资买入证券保证金最低比例，资金避险情绪增加，市场进入高位震荡模式，短期波动加大，需谨慎追高，观望为主 [1] - 国债：昨日国债期货收盘，不同年期主力合约有涨有跌，央行开展逆回购实现净回笼，资金面有变化，短期债市持续走强动力不足，利率区间震荡格局延续 [1][2] 日度价格变动 - 股指期货：IH、IF、IC、IM等合约昨日有不同幅度涨跌，对应股票指数上证50、沪深300、中证500、中证1000也有相应涨幅 [3] - 国债期货：TS、TF、T、TL等主力合约昨日有不同表现，涨跌幅不同 [3] 市场消息 - 整体走势：市场全天探底回升，沪指、创业板指涨超1%，深成指涨逾2%，个股普涨，沪深京三市超4800股飘红，今日成交2.56万亿 [4] - 行业板块：太空光伏、CPO、商业航天、工程机械等板块涨幅居前，银行、保险、酿酒等板块逆势下跌 [4] - 热门概念：太空光伏概念集体爆发，CPO等算力硬件股延续涨势，商业航天概念股走强 [4] 图表分析 - 股指期货：展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及当月基差走势等图表 [6][7][9] - 国债期货：展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表 [13][14][20] - 汇率：展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币、远期欧元兑人民币、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [22][23][26]