报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 基本面层面，以品牌服饰为代表的可选消费在政策刺激和信心重建下逐步复苏，宏观环境好于2024年；制造端关税问题实际影响被高估，企业应对成熟 [5] - 风险偏好层面，“924”政策后中小标的受市场青睐明显提升 [5] - 港股受政策刺激、风险偏好提升和风格轮动影响，消费将迎来估值修复行情 [5] - 2025年A股纺织服装行业从品牌和制造的单边行情走向更频繁轮动，制造端优质企业体现业绩韧性，品牌端企业体现风险偏好和避险需求 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、恒生指数分别变动+1.39%、+1.24%、+0.97%、+1.59%、-1.12% [6][15] - 纺织服饰、美容护理、商贸零售分别变动+3.95%、+8.18%、+2.50%，较上证指数分别跑赢2.55pct、6.79pct、1.10pct，在31个申万一级行业中分别排名第4位、第1位、第11位 [6][15] - 本周市场涨幅最大的板块是美容护理（+8.18%），跌幅最大的板块是计算机（-1.36%） [6][15] - A股纺织服饰涨幅前五为安奈儿（+14.11%）、朗姿股份（+12.36%）、海澜之家（+12.10%）、洪兴股份（+11.31%）、棒杰股份（+11.11%）；跌幅前五为南山智尚（-7.97%）、酷特智能（-6.42%）、云中马（-4.14%）、万里马（-3.85%）、华利集团（-3.56%） [18][19] - A股美护&珠宝涨幅前五为迪阿股份（+28.50%）、潮宏基（+18.76%）、登康口腔（+17.40%）、爱美客（+15.95%）、莱绅通灵（+14.14%）；跌幅前五为敷尔佳（-0.24%）、青岛金王（+0.17%）、力合科创（+0.33%）、华业香料（+1.34%）、两面针（+2.44%） [19] 行业数据跟踪 零售数据 - 12月社零总额为45171亿元，同增3.7%，增速环比变动+0.7pct；城镇、乡村当月同比变动分别为+3.7%、+3.8%，商品零售、餐饮收入当月同比变动分别为+3.9%、+2.7% [21] - 限上必选消费品中粮食类、饮料类、烟酒类和日用品类当月同比变动分别+9.9%、-8.5%、+10.4%、+6.3%，限上可选消费品中服装鞋帽类、化妆品、金银珠宝和通讯器材当月同比变动分别为-0.3%、+0.8%、-1.0%、+14.0% [21] - 2024年全年社零总额为48.79万亿元，同增3.5%，限上必选消费品中粮食类、饮料类、烟酒类和日用品类当月同比变动分别+9.9%、+2.1%、+5.7%、+3.0%，限上可选消费品中服装鞋帽类、化妆品、金银珠宝和通讯器材当月同比变动分别为+0.3%、-1.1%、-3.1%、+9.9% [21] 原材料价格 - 棉花：Cotlook A指数（1%关税）3月13日收盘价为13922，较上周变动+4.4%；中国棉花价格指数3月14日收盘价为14904，较上周变动+0.5% [26] - 羊毛价格指数：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数3月13日收盘价为785美分/公斤，较上周变动+2.6% [26] - 粘胶短纤/粘胶长丝：3月14日价格分别为13600元/吨和44500元/吨，较上周变动-0.4%和持平 [26] - 涤纶长丝：POY/FDY/DTY在3月14日价格分别为7030元/吨、7400元/吨和8370元/吨，较上周变动-2.1%、-1.3%、-0.4% [26] - PA66：3月9日价格为24250元/吨，环比上周持平 [26] - 锦纶丝：POY/FDY/DTY在3月9日价格为14020元/吨、16440元/吨、15220元/吨，较上周变动-1.1%、-1.3%、-0.8% [26] - 原油价格：3月14日价格为71.67美元/桶，较上周五下跌0.72% [30] - 棕榈油：3月14日价格为9723元/吨，较上周五上涨0.46% [30] - 聚丙烯指数：3月14日指数为7285，较上周五下跌0.40% [30] - 低密度聚乙烯价格：3月14日价格为9900元/吨，较上周五下跌0.5% [30] - 黄金Au9999价格：3月14日价格为692.67元/克，较上周五上涨1.94% [30] - 白银价格：3月14日价格为8348元/千克，较上周五上涨3.57% [30] 出口数据 - 2025年1月+2月越南纺织品和服装出口同比+12.6%（24年12月为+16.2%），鞋出口同比+10.1%（24年12月为+13.5%） [8][34] - 25年2月丰泰、裕元（制造分部）、钰齐、宝胜营收同比增速分别为+11%、+15%、+45%、-38%，1+2月营收同比增速分别为+1.6%、+7.3%、+25%、-4.3% [8][37] 行业&公司动态 - Inditex集团2024年财报显示，营收同比增长7.5%至386亿欧元，净利润同比增长9.0%至59亿欧元，均为历史最好水平，但增速放缓；分地区看，西班牙以外欧洲地区占比50.6%，美洲占比18.6%，亚洲和世界其它地区占比15.7%，西班牙占比15.1%；分渠道看，店铺销售额增长5.9%，在线销售额同比增长12%至102亿欧元；线下店铺数量方面，集团在47个市场开设新店，截至2024财年末共运营5563家店铺 [40] - Gap 2024年第四季度净收入达2.06亿美元，同比增长11%，每股收益0.54美元，营业利润增长至2.59亿美元，较去年同期提升21%；季度净销售额同比下降3%至41亿美元，剔除2023年额外一周后实际销售额同比增长4%；可比销售额连续四个季度增长，本季度增幅达3%；各品牌均实现市场份额增长 [40] - 3月13日，内蒙古呼和浩特卫健委发布育儿补贴项目实施细则及服务流程，生育一孩一次性发放10000元，生育二孩每年发放10000元直至孩子5周岁共50000元，生育三孩及以上每年发放10000元直至孩子10周岁共100000元 [4][40]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好/维持 [1] - 子行业酒类、饮料、食品无评级 [3] - 推荐公司泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、卫龙美味、东鹏饮料、甘源食品、立高食品评级均为买入 [3] 报告的核心观点 - 两会消费政策预期提振，呼和浩特新生儿补贴超预期，引领本周食品饮料板块涨幅第一，市场交易顺周期消费板块 [4] - 白酒批价稳健，本周估值修复强劲，后续关注消费提振发布会及糖酒会催化，预计仍具备一定估值修复空间，一季度业绩分化明显 [5] - 啤酒行业库存去化，低基数下普遍恢复增长，具备安全边际 [6] - 大众品在政策预期升温下弹性充足，乳制品在生育补贴刺激下领涨，部分板块已逐步走出周期底部，或在政策刺激下迎来向上恢复 [6][10] - 乳制品供需改善，乳企有望进入盈利上行周期；安井食品近期并购标的落地、主业经营稳健 [11] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周万得全A涨幅1.49%，上证指数涨幅1.39%，A股本周日均成交额约1.66万亿，周五成交额温和放量达到1.84万亿 [4] - 本周A股美容护理、食品饮料、煤炭、纺织服装、社会服务涨幅靠前，计算机、机械和电子行业领跌 [4] - 港股本周走弱，恒生指数和恒生科技本周下跌1.12%和2.59% [4] - 食品饮料（SW）本周涨幅6.19%，子行业排名第一，涨幅前五个股为古茗（43.36%）、骑士乳业（+26.27%）、卫龙（+22.96%）、盖世食品（+24.45%）、朱老六(+18.85%) [4] 白酒行业 - 生育政策及促消费政策催化下，白酒本周上涨6.66%，当前白酒板块PE - TTM为21X，处于近5/10年的13.7%/19.5%分位数 [5] - 老窖集团拟以1.5 - 3亿元增持公司股份，郎酒宣布53度红运郎暂停发货，2025年配额锁定300吨 [5] - 飞天原箱2240元，环比上周 - 10元，普五935元，环比持平 [5] - 茅台/五粮液/老窖回款35%/40%/30%，汾酒回款30 - 35%，古井贡酒/今世缘回款50%/40 - 45% [5] 啤酒行业 - 3月起行业步入低基数，促消费政策发力，叠加库存去化，销量有望环比改善 [6] - 当前板块PE - TTM = 26x，处于近5/10年16.1%/8.0%分位数，安全边际较强 [6] - 重庆啤酒与重庆嘉威啤酒合同纠纷一审判决上诉，诉讼涉及金额3.53亿元，预计减少2024年归母净利润1.31亿元 [6] 大众品行业 - 本周大众品板块大涨，预加工食品（7.78%）、乳制品（7.32%）、保健品（7.13%）领涨，烘焙、零食、软饮料也均实现超3%的上涨 [6] - 两会对消费提及次数增加，政策逐步落实，若生育和刺激政策带来人口和经济预期扭转，将迎来消费中期价值重估 [6][10] - 大众品部分板块已逐步走出周期底部，供需结构更平衡，拥有渠道变革带来的结构性机会，板块整体估值低位，或在政策刺激下迎来向上恢复 [10] 本周板块&个股更新 - 近期多地出台生育补贴政策，有望刺激乳制品消费需求增长，1 - 2月上游存栏量去化加速，奶价底部企稳，乳企有望进入盈利上行周期 [11] - 安井食品拟以4.445亿元收购江苏鼎味泰70%股权，预计6/30前后并表，25Q1主业受暖冬和高基数影响经营压力大，但年后表现好于预期 [11] 重点推荐公司盈利预测 | 代码 | 名称 | 最新评级 | 2023EPS | 2024EEPS | 2025EEPS | 2026EEPS | 2023PE | 2024EPE | 2025EPE | 2026EPE | 股价（2025/03/16） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000568 | 泸州老窖 | 买入 | 9.02 | 9.82 | 10.86 | 11.85 | 15.92 | 14.62 | 13.22 | 12.12 | 143.61 | | 600809 | 山西汾酒 | 买入 | 8.56 | 10.01 | 11.65 | 13.09 | 26.03 | 22.26 | 19.13 | 17.02 | 222.85 | | 603369 | 今世缘 | 买入 | 2.52 | 2.94 | 3.34 | 3.78 | 22.37 | 19.17 | 16.88 | 14.91 | 56.37 | | 603198 | 迎驾贡酒 | 买入 | 2.86 | 3.36 | 3.84 | 4.40 | 21.08 | 17.94 | 15.70 | 13.70 | 60.29 | | 09985 | 卫龙美味 | 买入 | 0.37 | 0.51 | 0.59 | 0.68 | 31.84 | 23.10 | 19.97 | 17.32 | 11.78 | | 605499 | 东鹏饮料 | 买入 | 5.10 | 6.40 | 8.40 | 10.49 | 45.61 | 36.34 | 27.69 | 22.17 | 232.60 | | 002991 | 甘源食品 | 买入 | 3.58 | 4.39 | 5.25 | 6.00 | 20.36 | 16.61 | 13.89 | 12.15 | 72.90 | | 300973 | 立高食品 | 买入 | 0.43 | 1.58 | 1.98 | 2.31 | 106.05 | 28.86 | 23.03 | 19.74 | 45.60 | [15]

报告行业投资评级 - 行业整体看好/维持，影视子行业看好 [2] 报告的核心观点 - 中美流媒体差异反映两国行业在内容、用户和全球化上的差异，奈飞全球化扩张有望推动付费用户规模增长，稳定提价节奏及广告、线下乐园业务或贡献收入增量拉动 ARM 提升，控制内容投入有望提升盈利能力 [5] 根据相关目录分别进行总结 1. 流媒体行业：中美龙头公司对比看行业差异 - 中美长视频流媒体平台发展状况差异显著，2024 年奈飞营收、净利润分别为爱奇艺的近 10 倍、80 倍，市值差距达 180 倍，行业层面差异是关键因素 [16][17] 1.1 内容：美国影视创作自由度高，工业化制作体系成熟 - 奈飞较爱奇艺产能更高、内容质量更优，2024 年奈飞提供影视剧 7564 部，四大市场自制内容占比超 50%，2023/2024 年获奥斯卡、艾美奖提名数领先 [20] - 美国影视创作题材自由度高，分级制度完善，创作者受限少；国内审查制度严格，题材可选范围窄 [24] - 美国基于好莱坞电影的美剧制作体系工业化程度高，产业链成熟，各环节分工明确；国内影视制作处于非标准化阶段，制作团队良莠不齐 [27][29] 1.2 用户：美国用户对长视频的付费意愿更强，且接受度更高 - 美国流媒体由付费电视演化而来，用户内容付费意愿强，影视版权保护力度大；中国流媒体由免费模式发展而来，用户付费习惯有待养成，盗版内容屡禁不止 [33][34][36] - 北美用户偏好大屏端深度娱乐，中国碎片化娱乐方式占据主流，中国用户短视频使用时长超长视频 [37][38] 1.3 全球化：美国文化软实力、英语体系优势助力海外市场开拓 - 奈飞已覆盖 190 + 国家和地区，海外扩张使规模效益凸显；中国流媒体平台中短期将深耕国内市场，用户增长天花板受限 [41] - 美国文化输出积淀深厚，其文化特性和影视作品传播到全球，奈飞受益于此；中国传统文化影响范围有限，当代影视内容未对西方观众完成心智教育 [42][43] - 英语是国际通用语言，奈飞自制内容海外传播壁垒低；中文适用范围窄，欧美观众习惯英语原声电影，增加国内流媒体平台传播成本 [44] 2. 奈飞概况：内容取胜的全球流媒体龙头 2.1 公司简介：优质内容撬动全球市场，"自由与责任"奠定企业文化 - 奈飞成立于 1997 年，从 DVD 线上租赁转型在线流媒体订阅业务，截止 2024 年在超 190 个国家和地区有 3.02 亿付费用户 [47] - 发展历程分五个阶段：DVD 订阅期、转型流媒体期、自制内容探索期、全球化扩张期、订阅体系变革期 [48] - 实行双 CEO 模式，形成兼顾自由与责任的企业文化，吸引稳定、高密度人才团队，提升组织效率 [50][55] 2.2 财务分析：营收快速增长，内容持续稳定投入 - 付费用户规模扩张驱动营收增长，2020 - 2024 年营收从 250 亿美元增至 390 亿美元，CAGR 达 11.76%，北美市场是主要营收来源 [56] - 内容成本期间复合增速为 9.08%，低于营收增速，2024 年回升至 170 亿美元 [60] - 自制内容占比提升叠加全球化扩张，经营杠杆显现，2024 年毛利率达 46.1% [63] - 整体费用率控制良好，研发费用率保持在 7%以上，重视研发投入提升用户体验 [64][65] - 净利润保持较高增速，2020 - 2024 年 CAGR 达 33.27%，自由现金流状况改善 [67] 2.3 历史股价复盘：付费用户数是核心驱动因子 - 奈飞股价二十余年长牛，付费用户数是影响股价的关键因子 [70] - DVD 订阅期（1997 - 2006）：创新 DVD 订阅模式，营销策略+订阅制确立龙头地位，股价最大涨幅 15 倍 [71][74] - 转型流媒体期（2007 - 2012）：DVD 订阅行业天花板显现，转型流媒体业务，股价最大涨幅 19 倍 [78][80] - 自制内容探索期（2013 - 2016）：版权内容供给收紧，加大自制内容投入，股价最大涨幅 10 倍 [82][85] - 全球化扩张期（2017 - 2021）：北美地区增速放缓，全球化扩张步伐加速，股价最大涨幅 5 倍 [88][89] - 订阅体系变革期（2022 - 至今）：打击共享账户，并推出低价广告套餐，股价波动最大，后自底部反弹超 5 倍 [92][93] 3. 奈飞未来看点：持续推进全球化扩张，并深耕商业化 3.1 付费用户数：海外市场、广告套餐和打击共享账户驱动增长 - 截止 2024 年，奈飞有 3.02 亿付费用户，位列流媒体平台第一，近十年增长得益于全球化扩张 [100][102] - 海外市场、广告套餐和打击共享账户有望在长、中、短期内驱动付费用户数增长，海外市场渗透率低的国家仍有提升空间 [106]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 本周台达公布将在GTC大会展示应用锂离子超级电容LIC方案的PCS，该方案能为AI与云计算服务器提供稳定电力 [3] - 关注下周GTC大会英伟达新品发布，以及华为首款原生鸿蒙手机发布 [4] 本周总结及下周投资要点 - 台达将在GTC2025展示应用锂离子超级电容LIC方案的PCS，该方案可实现快速充放电功率切换，为服务器提供稳定电力，目前PCS已推出19英寸和21英寸标准机架规格版本 [3] - 关注下周GTC大会英伟达GB300、Rubin、CPO交换机新品及机器人技术平台发布，以及华为3月20日发布首款搭载原生鸿蒙正式版的手机 [4] 重点公司公告 - 台积电2月营收2600.09亿新台币，同比增长43.1% [5] - 深圳华强24年营收219.54亿元，同比增长6.60%；净利润2.13亿元，同比下降54.43%；扣非净利润1.61亿元，同比下降63.67% [5] - 胜宏科技2025年一季度预计净利润7.80 - 9.80亿元，同比增速272.12% - 367.54%；扣非净利润7.70 - 9.70亿元，同比增速272.68% - 369.48% [5] - 深南电路24年营收179.07亿元，同比增速32.39%；净利润18.78亿元，同比增速34.29%；扣非净利润17.40亿元，同比增速74.34% [5] - 华峰测控24年营收9.05亿元，同比增长31.05%；净利润3.34亿元，同比增长32.69%；扣非净利润3.40亿元，同比增长34.35% [6] - 沃格光电拟3000 - 4500万元回购股份用于员工持股或股权激励，回购价不超35元/股 [6] - 中科飞测拟募资不超25亿元，发行不超9600万股，资金用于项目及补充流动资金 [6] 指数跟踪 本周板块指数表现 - SW电子行业下跌0.62%，跑输沪深300指数2.20个百分点，中国台湾半导体行业指数、SW半导体指数回调，费城半导体指数修复 [10] 本月板块指数表现 - SW电子行业上涨2.11%，跑输沪深300指数0.89个百分点 [10] 25年初至今板块指数表现 - SW电子行业上涨10.29%，跑赢沪深300指数8.47个百分点 [10] 电子子行业表现 - 本周印制电路板领涨8.63%，印制电路板、其他电子、LED分别上涨8.63%、2.47%、2.13%；半导体设备、光学元件、品牌消费电子分别下跌4.29%、3.35%、3.10% [13] 个股表现 - 本周胜宏科技领涨37.70%，涨幅前五为胜宏科技、利通电子、南亚新材、海洋王、江海股份；跌幅前五为珠城科技、安路科技、腾景科技、奥比中光 - UW、捷邦科技 [14] 行业重点数据跟踪 DRAM现货价格 - 截止3月14日，DDR3 4Gb价格小幅上涨至0.78美元 [16] 闪存现货价格 - 截止3月3日，Flash MLC 64Gb价格小幅上涨至4.45美元，Flash MLC 32Gb价格小幅上涨至3.00美元 [18] 面板现货价格 - 截止3月14日，32寸液晶电视面板价格小幅上涨至39美元，10.1英寸平板电脑面板价格持平于16.40美元 [19]

报告行业投资评级 - 行业整体投资评级为看好/维持 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [9] 报告的核心观点 - 2025年3月14日医药板块涨跌幅+2.17%，跑输沪深300指数0.26pct，涨跌幅居申万31个子行业第9名 [4] - 各医药子行业中，医院、医疗研发外包、疫苗表现居前，血液制品、医药流通、医疗设备表现居后 [4] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为达嘉维康、康芝药业、戴维医疗；跌幅榜前3位为赛力医疗、双成药业、欧林生物 [4] - 3月14日罗氏宣布伊那利塞片在中国获批上市，适用于特定乳腺癌成人患者 [5] - 西藏药业2024年实现营业收入28.07亿元，同比下降10.45%，归母净利润为10.51亿元，同比增长31.26%，扣非后归母净利润为8.59亿元，同比增长9.45% [5] - 南京医药拟对178名员工实施股权激励计划，授予不超过1800万限制性股票，约占公司总股本的1.37%，授予价格为2.46元/股，有相应业绩考核目标 [6] - 誉衡药业累计回购股份数量32,307,224股，占公司总股本的比例1.42%，使用资金总额合计79,994,101.62元，回购方案已实施完毕 [6] - 天宇股份子公司诺得药业收到关于甲苯磺酸艾多沙班片的《药品注册证书》，有望增加公司制剂业务收入 [6]

报告行业投资评级 - 行业整体评级为中性/首次 [2] - 普钢、其他钢铁、特材子行业评级均为中性 [4] 报告的核心观点 - 2025年3月14日钢铁行业相关板块上涨，上证指数涨1.81%，深证成指涨2.26%，创业板指涨2.80%，科创50涨1.72%，沪深300涨2.43% [5] - 钢铁行业个股涨幅前三为拾比佰涨4.67%、贵绳股份涨4.34%、屹通新材涨4.27%；跌幅前三为杭钢股份跌9.98%、宏海科技跌7.05%、抚顺特钢跌1.99% [6][7] - 行业数据方面，铁矿石现价775.83元/吨，热轧卷板3452.47元/吨，螺纹钢3288.67元/吨，焦炭1652.84元/吨，焦煤1100.60元/吨；螺纹钢2505期货涨0.77%，热卷2505涨1.53%，铁矿石2505涨2.32%，焦炭2505涨0.03%，焦煤2505涨0.69%；原材料涨跌幅方面，铁矿石涨1.70%，热轧卷板涨0.92%，螺纹钢涨0.42%，焦炭跌0.67%，焦煤跌0.25%；铁矿石普氏指数65%粉为116.5，58%粉为88.9，62%粉为103.5 [8] 行业新闻 - 国家发改委强调修订钢铁等行业产能置换实施办法，推动落后产能退出，2025年持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组 [10] - 生态环境部发布《钢铁工业烧结废气超低排放治理工程技术规范》，自2025年4月1日起实施，推动钢铁行业环保技术升级和绿色低碳发展 [11] 公司公告 - 鞍钢股份、鞍钢数科、东北大学、中控技术共同签署战略合作协议，成立钢铁流程AI应用创新中心暨智能化联合实验室，推动“AI+钢铁全流程”技术突破 [12] - 柳钢集团与钢铁研究总院签署战略合作协议，成立先进钢铁材料技术国家工程研究中心柳钢分中心，双方将在多领域展开合作 [14] - 河钢集团舞钢公司生产的1948吨EH690齿条钢和1120吨半圆板制造用钢，用于全球最新一代风电安装船“电建志远”号的关键部位 [14]

太平洋医药日报（20250313）：BMS-986489 在华获批临床 ◼ 走势比较 2025 年 03 月 13 日 行业周报 看好/维持 医药 医药 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/3/13 24/5/25 24/8/6 24/10/18 24/12/30 25/3/13 医药 沪深300 ◼ 子行业评级 | 化学制药 | 无评级 | | --- | --- | | 中药生产 | 无评级 | | 生物医药Ⅱ | 中性 | | 其 他 医 药 医 | 中性 | | 疗 | | ◼ 推荐公司及评级 报告摘要 市场表现： 2025 年 3 月 13 日，医药板块涨跌幅-0.46%，跑输沪深 300 指数 0.06pct，涨跌幅居申万 31 个子行业第 15 名。各医药子行业中，线下药 店(+2.26%)、医药流通(+1.07%)、血液制品（+0.24%）表现居前，医疗研 发外包（-1.32%)、医院(-1.17%)、医疗耗材（-0.971%)表现居后。个股 方面，日涨幅榜前 3 位分别为赛力医疗(+10.01%)、德展健康(+9.94%)、 东方海洋(+9.84%)；跌幅榜前 3 ...

走势比较 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 24/3/11 24/5/22 24/8/2 24/10/13 24/12/24 25/3/6 子行业评级 | 房 地 产 开 发 | 无评级 | | --- | --- | | 和运营 | | | 房地产服务 | 无评级 | 推荐公司及评级 报告摘要 市场行情： 2025 年 03 月 14 日 行业日报 中性/维持 房地产 房地产 太平洋房地产日报（20250314）：中国房地产业协会召开民营房 企座谈会 2025 年 3 月 14 日，今日权益市场大部分板块上涨，上证综指和 深证成指分别上涨 1.81%和 2.26%，沪深 300 和中证 500 分别上涨 2.43%和 1.77%，申万房地产指数上涨 2.00%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅前五名为海南高速、广宇集团、特发服务、 金地集团、我爱我家，涨幅分别为 5.82%/5.34%/4.85%/4.11%/3.95%； 个股跌幅前五名为上海临港、南都物业、外高桥、京基智农、西 藏城投，跌幅分别为-1.97%/-1.24%/-1.15%/-1.05%/-0.73%。 行业新闻： 中国房地 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为中性/维持 [1] 报告的核心观点 - 2025年3月13日权益市场大部分板块下跌，申万房地产指数下跌0.95% [4] - 房地产板块个股涨幅前五名为沙河股份、浦东金桥、西藏城投、京基智农、世荣兆业，跌幅前五名为空港股份、光大嘉宝、特发服务、华远地产、万业企业 [5] - 长沙中交芙蓉城市更新投资5.71亿竞得宅地，金华义乌市上溪镇一宗商住地以1.22亿元成交 [6][7] - 绿地控股因合同纠纷新增执行16.8亿，总被执行金额超50亿元 [8] - 珠海华发集团发行2025年度第五期中期票据，首开股份“22首开MTN004”本次回售金额15.4亿元 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 2025年3月13日，上证综指和深证成指分别下跌0.39%和0.99%，沪深300和中证500分别下跌0.40%和0.77%，申万房地产指数下跌0.95% [4] 个股表现 - 涨幅前五：沙河股份4.96%、浦东金桥2.02%、西藏城投1.96%、京基智农1.63%、世荣兆业1.03% [5] - 跌幅前五：空港股份-4.91%、光大嘉宝-4.18%、特发服务-4.04%、华远地产-3.70%、万业企业-3.25% [5] 行业新闻 - 长沙中交芙蓉城市更新投资有限公司以5.71亿元竞得长沙市芙蓉区涉宅组合地块，成交楼面价5002元/㎡，溢价率0% [6] - 金华义乌市上溪镇一宗商住地经19轮竞价，由义乌市中承置业有限公司以1.22亿元竞得，成交楼面价8418元/㎡，溢价率18.49% [7] - 绿地控股集团及其子公司新增16.8亿余元被执行人信息，总被执行金额超50亿元 [8] 公司公告 - 珠海华发集团发布2025年度第五期中期票据发行情况公告，计划和实际发行总额均为10亿元 [10] - 首开股份“22首开MTN004”本次回售金额15.4亿元，未回售金额1.8亿元，未回售部分票息3.1%，行权日3月25日 [10]

报告行业投资评级 - 看好/维持电子行业 [1] 报告的核心观点 - 首款搭载原生鸿蒙正式版手机预计于3月20日发布 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 今日上证指数跌0.39%、深证综指跌1.12%、创业板综跌1.56%、科创50跌2.11%、沪深300跌0.40% [3] - 今日SW电子板块中品牌消费电子跌0.91%、被动元件跌0.85%、电子化学品Ⅲ跌1.77%、面板跌1.09%、光学元件跌4.67%、LED跌1.92%、半导体材料跌3.01%、分立器件跌2.20%、集成电路封测跌2.83%、模拟芯片设计跌2.72%、消费电子零部件及组装跌2.53%、其他电子Ⅲ跌1.88%、半导体设备跌1.83%、数字芯片设计跌3.84%、印制电路板跌0.44% [3] - 个股涨幅TOP3为中英科技涨14.91%、惠威科技涨10.03%、利通电子涨10.00% [3] - 个股跌幅TOP3为奥比中光跌10.13%、卓翼科技跌8.96%、敏芯股份跌8.58% [3] 重要公告 - 深圳华强2024年实现营业收入219.54亿元，同比增长6.60%；归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比下降54.43%；扣除非经常性损益后的净利润1.61亿元，同比下降63.67% [4] - 华峰测控2024年实现营业收入9.05亿元，同比增长31.05%；归属于上市公司股东的净利润3.34亿元，同比增长32.69%；扣除非经常性损益后的净利润3.40亿元，同比增长34.35% [4] 产业资讯 - 华为终端将于3月20日14:30举办华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会，发布首款搭载原生鸿蒙正式版的手机 [5] - 2024年第四季度全球前六大智能手机品牌合计产量达3.35亿台，季增9.2%；苹果生产总数为8010万台，季增57.4%，市占排名跃升世界第一；三星生产5240万台，季减10.6%，排名降为第二；小米（含Redmi和Poco）产量为4450万台，季增4.7% [5]