行业趋势与渠道变革 - 家居行业正经历深刻重构，传统卖场面临同质化竞争挑战，购物中心凭借"高频带低频"场景优势成为新增量黄金入口[3] - 线下零售加速向体验经济转型，消费者追求购物中心"人流、场景、情绪、社交"四维沉浸式体验，上海首店经济中沉浸式业态占比超40%[6] - 中国消费进入品质觉醒时代，情绪价值驱动占比77.8%居首，质价比需求达57.3%，消费逻辑从"问题导向"升级为"意义导向"[4] - 小红书数据显示家居搜索量同比增46.43%，跟着小红书学装修话题浏览超7.7亿次，反映情感消费崛起[7] 用户需求与客群特征 - 90后、95后女性占比78.49%成为购物中心核心客群，对"疗愈型卧室""社交型客厅"需求激增[9] - 七大客群差异化需求显著：传统务实者客厅柜类搜索量增64.31%，个性潮流党中古风产品增速达52%[11] - 购物中心日均3.6万客流、12小时营业时长及3公里1.5万户楼盘辐射力构成高确定性增量战场[11] 产品战略与创新 - 打破"单品为王"逻辑，以"生活方式提案官"重构品牌角色，通过品类融合、场景价值替代价格战实现升级[13] - 产品开发攻克高颜值与高功能矛盾：KS.6005沙发节约38%过道空间，KS.1001模块化沙发支持12种组合[16] - 推出"chili松弛生活"提案，法式浪漫风鸢尾沙发与意式简约风夜澜床聚焦"家庭甄选派"需求[16] 商业模式与运营策略 - 购物中心店效达传统渠道1.5倍且3个月回本，南京六合双店布局实现百万业绩，综合成本大幅降低[6][20] - 轻投入模式验证：江西上饶天虹店60天突破300万，杭州萧山宝龙店618活动达成180万+业绩[22] - OMO模式整合线上流量与本地资源，实现"1店3铺"流量聚变效应，家电家居融合提升客单价[18][23] 生态构建与战略布局 - 整合6900+商场渠道资源及日均2万+自然客流，聚焦核心城市商圈打造多元店态矩阵[24] - 数字化驱动转型：门店在线培训提升周转效率，532模型整合线上线下资源深耕差异化场景[26] - 目标孵化100个千万级伙伴，通过标杆复制与敏捷响应体系抢占购物中心蓝海市场制高点[26]

宏观面分析 - 7月美国PMI与非农数据超预期但未改变经济小幅趋弱趋势 外贸政策变化和统计口径调整加剧经济趋弱确定性 美股盈利趋势性上行仍需等待 [1] - 对等关税政策或导致三季度进入资金流向观察窗口期 四季度资金可能回流美股 分层关税策略主要针对转口贸易 8月1日为下一个关键节点 [2] - 美联储预计9月再度降息 市场预期已计入资产价格 货币政策宽松难成风险资产核心利好因素 [2] 行业基本面 - 美股估值整体偏高 多数行业PE高于5年和10年平均水平 头部科技板块估值分位数回落至50%区间 盈利兑现能力强 [3] - 信息技术 电信服务 医药行业盈利占标普500指数比重高 能源行业盈利占比低 头部7家公司表现稳健 扮演市场避险角色 [4] - 2025年二季度美股盈利同比增长率预测从3月9.4%降至5.0% 营收增速预测从4.7%降至4.2% 通信和IT仍为增长主力 [4] 市场风格与流动性 - 全球股指对比显示美股估值相对偏高 股债性价比指标显示债券更具吸引力 美元指数回落背景下美股估值或趋势性下行 [3] - 当前市场风格指标接近历史极值 成长价值 大小盘及区域风格表现均处于极端位置 [3]

研究院实验室中，学生们专注记录细胞株生长数据，他们围绕微藻合成生物学、分子遗传学等课题深入 研究，或备战科研竞赛，或延续学期实验项目，在导师指导下攻克难题。考研复习室同样座无虚席，学子们 埋首书海，梳理知识点、模拟真题，全力冲刺考研。 黄陂区野外实习基地，同学们顶着烈日忙碌。有的专注植物群落调查，测量植株、记录叶片形态；有的 投身昆虫多样性研究，捕捉标本、标注地点。他们分工协作，将理论转化为实操能力。"野外实践是生命科 学研究的源头活水，你们脚下的泥土、手中的标本，都是成长最珍贵的养分。"院长曾长立查看植物标本时 的话语，让同学们备受鼓舞。 学院组织的多项社会实践活动如火如荼。"食品安全与营养中国行"团队深入乡村普及健康知识；"湖北省 网络外卖食品安全调研"小组进商圈收集数据；"东西湖区青少年暑假托管班"志愿者化身科普老师传播科学精 神。学子们在实践中献策环保、践行责任，实现"学以致用、用以促学"。 7月7日，学院领导班子带着校友种植基地的新鲜西瓜，前往野外实习基地、校内实验室和复习室慰问。 在黄陂基地，关切询问同学们食宿与实践难题；在研究院，与做实验的学生交流科研进展。这份馈赠驱散暑 气，承载"传帮带"传统 ...

中信证券发布研报称，推动产业链价格回升是实现光伏行业"反内卷"的有效措施和重要的第一步，随着 行业回归规范化有序竞争，以及潜在供给侧改革政策逐步完善和落地，光伏基本面底有望得以夯实，落 后产能出清长效机制逐步规范和形成。产业链报价回升立竿见影，但要实现落后产能退出、光伏供给侧 重构并非朝夕之功，建议重点关注在光伏主产业链去产能进展中，具备长期竞争力和量价回升弹性的龙 头公司。 以最具代表性的硅料为例，由于各厂商资源禀赋、技术工艺和成本管控等方面的差异，后续各厂价格或 趋于分化，成本越低的厂商越有利于占据市场优势，而成本越高的企业或将直接面临库存积压、资金收 紧和停产退出的压力，从而实现落后产能有序退出，重构供给格局。因此，涨价可达到良好的"反内 卷"效果，但由于当前涨价主要驱动力为行政手段+企业主动纠错，而非需求驱动，短期进一步上涨空 间或有限，且价高者反而将面临更大库存和销售压力。综合成本价或将成为现阶段新的价格锚，产能开 工率也有望在边际需求对应产能的成本线寻找到新的均衡点。 中信证券主要观点如下： 产业链价格合理回升是光伏"反内卷"的有效手段和供给侧改革的首要前提。 本轮光伏"反内卷"的本质是治理企业低 ...

茅台酱香酒公司 - 2025年上半年完成既定经营任务[1] - 白酒行业正从"企业生产什么就买什么"向"消费者定义需求"转变 加速迈向以消费者为中心的商品时代或"商品+服务"时代[1] - 未来工作要求包括主动对标国内外一线白酒品牌 提升企业管理、市场工作、渠道体系、产品打造能级 推动酱香系列酒壮大成为茅台酒真正的护卫舰[1] 珠江啤酒 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润约5.75亿元~6.25亿元 同比增长15%~25%[2] - 业绩变动主要原因是高质量发展步伐更加稳健 产品结构持续优化 实现啤酒销量和营业收入同比增长[2] 西凤酒 - 下半年营销工作部署包括深度剖析市场痛点构建精准靶向施策体系 坚持深耕渠道下沉推进"金网工程"提质增效 深化厂商协同机制 持续创新营销模式[3] - 其他部署包括推进全流程精细化管理 革新电商运营思维 职能部门加强协同 坚定品牌发展信心确保战略部署精准落地[3] 白酒行业趋势 - 行业整体向以消费者为中心转型 强调商品+服务模式[1] - 渠道下沉成为重要战略方向 尤其关注二三线城市及县域市场渗透[3]

1） 云托管业务：空间广阔，公司业务处于快速成长阶段。据统软云大数据统计，全国范围内停车场数 量超过130 万个，若是按照每个停车场四条车道数来计算，全国存量车道数超过520 万条，截至24 年年 报公司云托管覆盖的停车场车道数1.5 万条，公司相关业务渗透率不足1.2%，未来成长空间非常广阔。 在云托管收费车道数增长的带动下，停车场云托管业务全年实现营业收入1.57 亿元，同比增长 23.29%。 2） 智慧停车运营业务进展迅速。公司核心竞争力为捷停车庞大的用户触达数量，截至2024 年底，捷停 车累计覆盖车场超5 万个，线上触达车主用户规模超1.3 亿，全年捷停车实现线上交易流水金额133 亿 元，同比增长13%。 在用户规模和交易规模的带动下，全年智慧停车运营业务包括交易佣金、车位增 收、增值运营等业务在内共实现收入1.45 亿元，较上年同期增长9.98%。 事件：公司发布半年报预告 3） 停车资产运营：停车资产运营业务新签订单持续增长。截至24 年年末，公司停车券业务新签采买 （置换）合同金额3.25 亿，同比增长90%；停车资管业务新签合同金额3.71 亿，同比增长31%。 预计公司归母净利润350 ...

美股市场现状 - 近期美股反弹至高位引发市场对后续走势的分歧 [1] - 7月数据相对稳健但未实质性改变美国经济小幅趋弱的事实 [1] - 美股盈利或将进一步小幅下修 [1] 行业表现 - 信息技术与电信服务等行业盈利高景气表现突出 [1] - 头部科技板块估值略有回落但盈利兑现能力强 [1] 估值与配置 - 美股估值仍相对偏高但下半年回调幅度相对可控 [1] - 头部科技板块具备配置价值 [1] - 7月对等关税扰动后资金或存在进一步回流美股的可能性 [1] - 四季度后美股配置价值值得关注 [1]

在海辰储能IPO的关键时刻，宁德时代以"不正当竞争纠纷"为由起诉了海辰储能。目前，该案件已由福 建省宁德市中级人民法院已立案，将于8月12日开庭审理。海辰储能董事长吴祖钰再次成为被告。 《能见派》查阅有关资料发现，早在2023年的一起案件中，宁德时代的代理律师在法庭直指海辰储能创 始人吴祖钰，称其"对宁德时代造成的损失早已不可估量。" 时隔两年后，宁德时代又起诉了吴祖钰。在业内人士看来，此次诉讼本质是第三代电芯知识产权之争。 对此，接近海辰储能的人士对《能见派》表示，此次诉讼无关技术，也不会影响所谓的技术路线定义 权，这次诉讼对海辰储能IPO没有太大影响，即使败诉，赔偿金对海辰储能的经营也不会构成实质性影 响。 就有关问题，截至发稿时，宁德时代方面暂无官方回复。 文 | 《能见派》栏目 刘丽丽 董事长再成被告，涉及重复起诉？ 这次宁德时代发起的不正当竞争纠纷诉讼，被告除了海辰储能，以及海辰储能董事长吴祖钰之外，被告 方还包括厦门稀土材料研究所、珠海市海辰新能源技术有限公司、天津安洁环保科技有限公司、厦门诚 博旺咨询管理有限公司、福建省宏桐建设工程有限公司。 被告名单中，有些名字似曾相识。 2023年11月，中 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Hainan Drinda New Energy Technology Co., Ltd. 海南鈞達新能源科技股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02865） 有關認購理財產品的須予披露交易 認購理財產品 董事會宣佈，於2025年1月24日、2025年2月28日、2025年3月11日、2025年 司滁州捷泰利用其閒置資金認購若干該等理財產品，包括認購第一項興業銀行 理財產品、第十四項興業銀行理財產品、第十五項興業銀行理財產品、第二項 興業銀行理財產品、第三項興業銀行理財產品、第四項興業銀行理財產品及第 十一項興業銀行理財產品，認購金額分別為人民幣30百萬元、人民幣100百萬 元、人民幣100百萬元、人民幣50百萬元、人民幣100百萬元、人民幣100百萬 元及人民幣100百萬元。 董事會宣佈，於2025年4月30日、2025年5月7日、2025年6月5日及2025年7月3 ...

国科天成调研纪要 - 公司主营业务为红外光电领域的研发、生产、销售与服务，是国内少数同时具备制冷和非制冷红外探测器研制生产能力的民营红外厂商之一 [1] - 制冷型探测器在国防领域应用广泛，中国市场近年发展迅速，需求预计保持旺盛增长 [1] - 2024年公司实现营业收入96,064.50万元，同比增长36.93%，净利润17,267.39万元，同比增长36.18% [1] - 光电业务毛利率下降，主要因非制冷探测器量产及精密光学业务发展导致制冷型探测器收入占比下降 [1] - 未来发展规划包括加快产能建设、巩固优势市场、加大研发投入、加强内部控制 [1] - 募投项目涵盖非制冷红外探测器、超精密长波红外镜头、近红外PD光电探测器、中波红外半导体激光器建设和补充流动资金 [1] 风炎投资机构概况 - 成立于2015年5月，2015年8月备案为私募证券投资基金管理人，登记备案号P1021448 [2] - 截至2020年12月底，在管私募基金14只，管理规模超40亿元，资金主要来自央企和金融机构 [2] - 拥有科创板、创业板网下询价资格，曾获"中国私募基金影响力品牌100强"等荣誉 [2] - 投研团队来自银行、信托、公募等机构，平均经验5-10年，擅长可转债、可交债等半股半债品种投资 [2] - 可转债代表产品年化收益超20%，曾30次上榜私募排行网同类产品10强 [2] - 股票策略产品获2020年北京地区管理规模20-50亿元组股票策略十强 [2] 风炎投资核心业务 - 可转债/可交债投资业务：累计投资数十亿元，核心团队策划项目年化收益超150% [2] - 股票投资业务：累计完成近300亿元股债结合的股票投资，涉及20家上市公司增发项目 [2] - 建立可转债评分体系有效识别风险与价值，策略经市场验证 [2] - 擅长通过大宗交易、一级市场等多渠道布局标准化股债结合品种 [2]