行业发展 - 2025年以来可控核聚变行业发展提速，累计采购项目约46项，2025年3月5日合肥紧凑型聚变能实验装置项目进入全面加速阶段[2] - 我国2030年建成CFETR工程堆，2050年建成PFPP原型电站，CRAFT工程总体进度达70%[4][5] - 预计全球核聚变设备市场年均规模从2021 - 2025年的208亿元增至2026 - 2030年的917亿元、2031 - 2035年的2172亿元，2023 - 2033年年均复合增速26%[5] 精达股份情况 - 精达股份是上海超导第一大股东，持股18.29%[2][3] - 2024年6月成立铜陵精达超导材料研究院有限公司，有望与上海超导形成业务协同[2][3] 业绩预测 - 预计2024 - 2026年归母净利分别为5.47/6.78/8.25亿元，YOY +28.2%/24.0%/21.8%，对应PE为33/27/22倍[2][3] 上海超导情况 - 上海超导深耕第二代高温超导带材领域，产品应用于可控核聚变等前沿科技领域[2][3] - 一期扩产计划已顺利实施，产能逐步释放[1][2][6] - 2024年末启动A股 IPO辅导，有望助力高温超导应用产业化[6] 风险提示 - 上游原材料价格上涨；下游需求不及预期[2]

市场表现 - 周一三大指数微涨，有色金属等周期股活跃，算力概念股震荡走低，成交额回到1.5万亿左右[2] - 恒生指数早盘最低点仅跌0.67%，形态未走坏，排除港股大跌带崩A股可能[2] 题材复盘 - 昨日盘中跌停一度多于涨停，收盘仍有35家跌停，较2月28日的44家和去年12月17日的127家在可控范围[3] - 10cm个股亏钱效应和拥挤程度明显，资金选择20cm有一定合理性[3] 题材关注 - 近期涨价题材受关注，包括工业金属、部分化工品、新能源材料等，招商策略还筛选出销量改善和信息技术领域[4] 行业数据 - 涨价领域中工业金属24Q1单季度净利润增速15.4%，小金属24Q2单季度净利润增速102.5%等[5] - 销量改善领域中工程机械24Q3单季度净利润增速29.6%，影视院线24Q1单季度净利润增速30.0%等[5] - 技术创新驱动领域中消费电子24Q1单季度净利润增速53.7%，半导体24Q3单季度净利润增速46.9%等[5] 热点事件 - 量子之歌投资Letsvan布局潮玩市场，交易创2025年中国潮玩行业一级市场最高融资纪录[7] - 博鳌亚洲论坛2025年年会3月25 - 28日举行，将首次在主会场举办全球自由贸易港发展论坛[9][10] 海外映射 - 隔夜加密货币涨幅9.56%，核电涨幅5.46%等，特斯拉涨11.93%，Tonix涨32.48%等[10][11] - 大宗商品中现货黄金三日连跌，国际油价涨超1%[11]

宏观政策 - 2025年3月25日央行将开展4500亿元1年期MLF操作[2] - 2025年财政部将加大中央本级科技投入支持关键核心技术攻关[3] - 人社部将小微企业主等个人纳入稳岗扩岗专项贷款支持范围，最高授信1000万元[3] - 国家军民融合产业投资基金二期成立，注册资本596亿元[4] 铜行业 - 美国政策凸显铜战略地位，中国铜冶炼加工费为负，精矿紧缺或推动铜价上行[5] - 分析师看好紫金矿业、洛阳钼业、金诚信等铜矿企业[5] 大金重工 - 布局“蓬莱+唐山+盘锦”三大出口海工基地，覆盖“全球海工全系产品”[6] - 海外海工产品成驱动盈利能力提升核心动力，2023年欧洲市场订单份额居前列[6] - 预计2024 - 26年归母净利润为4.89/8.14/11.87亿元，给予2025年20倍PE，对应目标价25.51元[7]

宏观策略 - “四月决断”对A股全年投资有重要指引，4月后行情核心在于科技板块盈利周期能否回升、红利资产股息率能否创新高[3][4] 行业动态 - 2025年1 - 2月规上工业原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%，全年有望达48亿吨左右[2] - 2025年4月空调排产总量2429万台，同比增长11.8%，制冷剂长协价谈判在即，价格或上行[5] 公司分析 - 天地科技净现金占总市值比重达80%，股息率4.9%，预计2025 - 2026年净利润同比增长7.6%/7.0%/5.9%[2] - 海油工程调整2025 - 2026年归母净利润至23.9/27.5亿元，新增2027年预测值30.2亿元[2] - 中谷物流2024 - 2026年供给增速为7%、4%、1%，预计归母利润对应PE为11.3倍、10.2倍和9.4倍[2] 市场数据 - 今日全市场机构研报发布315篇，火炬电子评级上调，6家公司获首度覆盖[1] - 近一周个股机构关注度前五：爱美客(24)>药明康德(23)>招商蛇口(20)>中国巨石(19)>牧原股份(19)[8] - 近一周行业机构关注度前五：信息技术(224)>医药生物(184)>机械设备(159)>电子设备(156)>金融(140)[8]

公司经营与业务 - 大连重工经营正常，无应披露未披露重大事项，涉足海工、风电等多领域产品[1] - 南方路机生产经营正常，产品用于海工、核电等项目，有智能分拣机器人[3][4] - 大丰实业与智元机器人合作，拟设合资公司，持股85%，将提供超1500万元订单[6] 股权变动 - 泰豪科技拟购江西泰豪军工集团13.87%股权，股票停牌[8] - 飞凯材料子公司拟收购JNC苏州100%股权并引入战略投资者[8] - 盛帮股份拟出售全资子公司100%股权[8] 业绩与分红 - 比亚迪2024年净利润增长34%，拟10股派息39.74元[9] - 云天化2024年净利润同比增长17.93%，拟10股派现14元[9] - 卫星化学2024年净利润同比增长26.77%，拟10派5元[9] 其他 - 广州发展投资56.12亿元建设广州珠江电厂煤电环保替代项目[8]

行业动态 - 京东切入具身智能领域，2025年3月28 - 30日第二届中国具身智能大会将举行，政策加码下具身智能有望成经济增长新引擎[2] - 新疆多家钢铁企业减产，八一钢铁日粗钢产量减少10%，未来钢铁行业格局有望稳中趋好[4] 公司合作 - 东港股份子公司与北京具身智能机器人创新中心有合作，肇民科技与人形机器人客户共同开发新品[3] - 大丰实业与智元机器人签订战略合作协议，汉缆股份考虑研究人形机器人电线电缆[14] 市场数据 - 市场较上交易日缩量1001亿元，成交10亿以上个股减少56家至245家，华为、机器人、AI概念个股分别减少24、26、22只[9] - 创一年新高个股较上交易日减少55家至71家，海工装备、机器人、核电概念分别有18、16、15家个股创新高，封板率67% [13] 公司要闻 - 芯原股份18亿元定增项目注册生效，其半导体IP授权业务市占率中国第一、全球第八[14] - 比亚迪2024年净利润增长34%，拟每10股派息39.74元[14] 主力动向 - 佛山照明与中科院深海所组建实验室，产品应用于“蛟龙号”等，多家机构买入其股票[15]

市场表现 - 公司2024年全年营收增长超四成，净利润增长26.65%，第四季度单季度营收及利润创历史新高[2] - 清洗和电镀设备中国市场份额超30%，稳居行业领先地位[1] 产品研发 - 最新研发的300WPH KrF - line型号的Track设备预计年中进入客户端[1] - 自主研发的Tahoe清洗设备获客户端高度认可，2024年在一家逻辑厂商获多台重复订单，已进入一家存储大厂完成工艺验证[1] 公司战略 - 坚持推行“技术差异化”和“产品平台化”战略方针，布局多种设备，有望受益于HBM新增清洗、电镀需求[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

海油工程 - 中高油价与深海科技发展使油服工程行业高景气，公司作为国内唯一大型海洋油气工程总承包商将受益[2][4] - 2025年中海油计划资本支出1250 - 1350亿元，勘探、开发、生产资本化支出预计分别占16%、61%、20%，中国、海外预计分别占68%、32%[5] - 截至2024年底新签合同金额302亿元（同比 - 11%），国内192亿元，境外110亿元，在手订单约400亿元[7] - 调整2025 - 26年归母净利润分别至23.9/27.5亿元（此前为23/27.5亿元），新增2027年预测值为30.2亿元[2][9] 铜加工企业 - 下游电缆价格上涨，未来铜加工企业出清，加工费和利润有望回升[11] - 铜板带产品加工费在2024年二三季度下跌后整体回升[12] - 2024年1 - 11月我国铜材产量2077.40万吨，同比 - 1.5%，部分龙头企业产量维持正增长[13] - 2023年全国铜材表观消费量2021万吨，同比 + 6.31%，未来需求增长动力或来自交通运输[14]

氨基酸行业 - 氨基酸景气度有望持续提升，需求端亚非拉产量、添加比例增长，2018 - 2024年赖氨酸/苏氨酸出口复合增速达18%/7.4%，亚非拉地区复合增速达23.8%/10.0%，且可替代豆粕缓解大豆压力[2][8][9] - 供应端海外氨基酸供应能力下降，苏氨酸海外企业2023年供应量占比几乎为0，2024年欧盟对赖氨酸、缬氨酸发起反倾销调查[2][11] - 国内企业大品种氨基酸有话语权，小品种陆续突破，梅花生物、星湖科技等公司有望受益[2][6] 中谷物流 - 公司经营模式转变为内贸集运为主、外贸为辅，自有运力占比从2022年的54%提至74%[14] - 内贸集运供给增速2024 - 2026年分别为7%、4%、1%，需求2025年改善预期加强[3][15][19] - 外贸业务租船提前锁定收益，区域租船需求坚挺，减少内贸压力[16] - 按60%分红率底线，2024 - 2026年股息率为5.3%、5.9%、6.4%[3][16] - 预计2024 - 2026年归母利润分别为17.2亿元、19.0亿元和20.6亿元，对应PE分别为11.3倍、10.2倍和9.4倍[3][17]

行业趋势 - 2024年半导体行业经历周期性调整后全面复苏，2025年汽车、工业和消费电子终端市场需求预期复苏，半导体设备市场将持续受益[1] 公司订单与发展 - 3月公司高管接待超130家投资机构及相关人员调研，公司在手订单良好，预计2025年继续保持良好增长态势[1] 产品研发 - 全力推进SoC产品验证和特色打磨，推出新板卡覆盖更多市场领域，推进STS8600研发争取早日获订单[1] - 推动测试设备高端化，提早实施自研ASIC芯片项目，与产业链合作解决芯片自主可控问题[2] 资金投入 - 1月25日发布可转债发行预案拟募资不超10亿元，7.59亿元投入基于自研ASIC芯片测试系统研发创新项目，2.41亿元投入高端SoC测试系统制造中心建设项目[2]