期货研究报告 股指震荡偏弱 核心观点 今日各股指均震荡偏弱。外部风险方面，中东地缘局势虽仍存在不确定 性，对全球风险偏好形成一定扰动，但美伊双方均有通过谈判缓和局势的意 愿，短期内局势进一步恶化的概率较低，地缘因素对市场情绪的负面影响正 逐步边际减弱。国内宏观方面，宏观调控持续发力，一方面通过积极的财政 政策托底总需求，另一方面聚焦结构性改革，大力扶持消费复苏与科技创 新，相关利好政策落地见效，为市场注入强劲信心。在流动性合理充裕的背 景下，上市公司业绩修复预期不断升温，股指下方支撑力量持续夯实。总的 来说，尽管中东地缘风险的长期不确定性仍需警惕，但短期来看，内外因素 共同支撑市场企稳，预计股指短期内将维持区间震荡运行，结构性机会仍是 市场主线。 期权方面，中东地缘风险的不确定性仍存，中长期来看股指支撑力量 较强，可以牛市价差或备兑增强的思路应对。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 宝城期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1778 号 专业研究·创造价值 2026 年 4 月 15 日 金融期权 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com 请阅读文末作者信息、作者声 明、免责条款。 专业研究· ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2026年4月14日，上证50ETF期权成交量47.75万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量72.25万张，中证500ETF期权（沪市）成交量143.14万张，深证100ETF期权成交量9.58万张，创业板ETF期权成交量236.91万张，上证50股指期权成交量2.97万张，沪深300股指期权成交量8.91万张，中证1000期权总成交量34.61万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨51.33万张、看跌30.09万张、总成交量81.42万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨70.79万张、看跌46.81万张、总成交量117.60万张；中证500ETF期权（沪市）看涨97.11万张、看跌97.04万张、总成交量194.15万张；深证100ETF期权看涨5.93万张、看跌3.66万张、总成交量9.58万张；创业板ETF期权看涨126.80万张、看跌110.11万张、总成交量236.91万张；上证50股指期权看涨1.06万张、看跌1.91万张、总成交量2.97万张；沪深300股指期权看涨7.29万张、看跌5.15万张、总成交量12.44万张；中证1000股指期权看涨18.64万张、看跌15.97万张、总成交量34.61万张 [20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.59，环比变动 -0.11；持仓量PCR报0.82，环比变动 +0.03 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.49，环比变动 -0.24；持仓量PCR报0.89，环比变动 +0.04 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.64，环比变动 -0.25；持仓量PCR报1.14，环比变动 +0.04 [2] - 深证100ETF期权成交额PCR报0.40，环比变动 -0.24；持仓量PCR报1.07，环比变动 +0.00 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.45，环比变动 -0.06；持仓量PCR报1.29，环比变动 -0.03 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.60，环比变动 -0.20；持仓量PCR报0.65，环比变动 +0.01 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.43，环比变动 -0.13；持仓量PCR报0.80，环比变动 +0.02 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.56，环比变动 -0.15；持仓量PCR报0.95，环比变动 +0.02 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.10%，环比变动 +0.01% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.20%，环比变动 +0.54% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报26.53%，环比变动 +0.10% [3] - 深证100ETF期权VIX报23.97%，环比变动 +0.56% [3] - 创业板ETF期权VIX报31.06%，环比变动 -0.06% [3] - 上证50股指期权VIX报17.09%，环比变动 -0.17% [3] - 沪深300股指期权VIX报18.14%，环比变动 +0.48% [3] - 中证1000股指期权VIX报26.75%，环比变动 -0.10% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 行情回顾 - 上证50收盘2924.1834，涨0.85%，成交额1282.96亿元，成交量41.83亿 [4] - 沪深300收盘4701.2837，涨1.19%，成交额6057.18亿元，成交量204.70亿 [4] - 中证1000收盘8144.7622，涨1.49%，成交额5094.65亿元，成交量266.31亿 [4] 中金所股指期权成交情况 上证50 - 期权成交量2.97万张，认购期权成交1.91万张，认沽期权成交1.06万张，PCR为0.56 [4] - 期权持仓量8.32万张，认购期权持仓5.04万张，认沽期权持仓3.28万张，PCR为0.65 [4] 沪深300 - 期权成交量12.44万张，认购期权成交7.29万张，认沽期权成交5.15万张，PCR为0.71 [4] - 期权持仓量19.86万张，认购期权持仓11.03万张，认沽期权持仓8.82万张，PCR为0.80 [4] 波动率分析 上证50 - 展示历史波动率锥和波动率微笑曲线，包括不同时间周期的历史波动率及下月平值隐波情况 [5] 沪深300 - 展示历史波动率锥和波动率微笑曲线，包括不同时间周期的历史波动率及下月平值隐波情况 [5] 中证1000 - 展示历史波动率锥和波动率微笑曲线，包括不同时间周期的历史波动率及下月平值隐波情况 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁、锰硅6种黑色期权品种进行行情分析并给出策略建议，包括标的期货市场数据、期权因子量仓PCR和压力支撑数据，以及行情解读和期权策略等内容 根据相关目录分别进行总结 玻璃期权 - 标的期货市场数据：FG605合约昨日收盘价963元，较前日下跌0.10％，成交量494260手，较前日减少185611手，持仓量828506手，较前日减少69203手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：玻璃看涨期权成交量86853手，较前日减少266731手，持仓量127050手，较前日增加29648手；玻璃看跌期权成交量59118手，较前日减少199538手，持仓量94194手，较前日增加16374手；成交量PCR为0.68，较前日减少0.05；持仓量PCR为0.74，较前日减少0.06 [4] - 期权因子 - 压力支撑：FG609标的合约，平值行权价1060，压力位1540，支撑位1000，加权隐波率30.75%，较前日减少1.01%，年平均隐波率37.88%，HISV20为20.57% [5] - 行情解读：FG605合约价格下跌，成交量和持仓量减少；隐含波动率维持在均值0.3788上方波动；持仓量PCR收报于0.7414，位于近一年来的97.14%水位；标的压力位为1540，支撑位为1000 [6] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，如B FG2606P980，S FG2606P1120；波动性策略无 [7] 铁矿石期权 - 标的期货市场数据：ì2609合约昨日收盘价758.5元，较前日下跌0.06％，成交量280426手，较前日增加74435手，持仓量485079手，较前日增加12032手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：铁矿石看涨期权成交量91984手，较前日增加31254手，持仓量187815手，较前日增加3664手；铁矿石看跌期权成交量158657手，较前日增加81630手，持仓量226291手，较前日增加42手；成交量PCR为1.72，较前日增加0.46；持仓量PCR较前日减少0.02 [16] - 期权因子 - 压力支撑：12605标的合约，平值行权价780，压力位900，支撑位750，加权隐波率25.83%，较前日减少3.08%，年平均隐波率22.86%，HISV20为21.77% [17] - 行情解读：ì2609合约价格下跌，成交量和持仓量增加；隐含波动率维持在均值0.2286上方波动；持仓量PCR收报于1.2049，位于近一年来的65.71%水位；标的压力位为900，支撑位为750 [18] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，如B I2605P750，S I2605P800；波动性策略无 [19] 螺纹钢期权 - 标的期货市场数据：rb2610合约昨日收盘价3094元，较前日下跌0.06％，成交量404178手，较前日增加35177手，持仓量1497770手，较前日增加55207手 [28] - 期权因子 - 量仓PCR：螺纹钢看涨期权成交量38578手，较前日减少10485手，持仓量234764手，较前日增加198手；螺纹钢看跌期权成交量22748手，较前日减少8953手，持仓量145597手，较前日增加2903手；成交量PCR为0.59，较前日减少0.06；持仓量PCR为0.62，较前日增加0.01 [29] - 期权因子 - 压力支撑：rb2605标的合约，平值行权价3050，压力位3550，支撑位3000，加权隐波率14.18%，较前日减少1.31%，年平均隐波率17.18%，HISV20为6.32% [30] 纯碱期权 - 标的期货市场数据：SA605合约昨日收盘价1162元，较前日上涨1.21％，成交量470742手，较前日减少37811手，持仓量450922手，较前日减少85466手 [39] - 期权因子 - 量仓PCR：纯碱看涨期权成交量126104手，较前日减少105734手，持仓量116666手，较前日增加24568手；纯碱看跌期权成交量44600手，较前日减少68116手，持仓量54155手，较前日增加9772手；成交量PCR为0.35，较前日减少0.13；持仓量PCR为0.46，较前日减少0.02 [40] - 期权因子 - 压力支撑：SA606标的合约，平值行权价1180，压力位1480，支撑位1000，加权隐波率28.42%，较前日减少2.84%，年平均隐波率33.04%，HISV20为23.61% [41] 硅铁期权 - 标的期货市场数据：SF607合约昨日收盘价5714元，较前日上涨0.24％，成交量130632手，较前日减少73069手，持仓量215627手，较前日增加1432手 [49] - 期权因子 - 量仓PCR：硅铁看涨期权成交量7855手，较前日减少26205手，持仓量15731手，较前日增加1313手；硅铁看跌期权成交量4466手，较前日减少8184手，持仓量13759手，较前日增加713手；成交量PCR为0.57，较前日增加0.2；持仓量PCR为0.87，较前日减少0.03 [50] - 期权因子 - 压力支撑：SF606标的合约，平值行权价5600，压力位6800，支撑位5200，加权隐波率20.39%，较前日减少3.10%，年平均隐波率23.14%，HISV20为23.00% [51] 锰硅期权 - 标的期货市场数据：SM605合约昨日收盘价6150元，较前日持平，成交量118870手，较前日增加88019手，持仓量204564手，较前日减少24726手 [61] - 期权因子 - 量仓PCR：锰硅看涨期权成交量15803手，较前日减少58523手，持仓量36897手，较前日增加3008手；锰硅看跌期权成交量9176手，较前日减少20776手，持仓量25871手，较前日增加2818手；成交量PCR为0.58，较前日增加0.18；持仓量PCR为0.7，较前日增加0.02 [62] - 期权因子 - 压力支撑：SM606标的合约，平值行权价6200，压力位6600，支撑位6000，加权隐波率19.76%，较前日减少2.59%，年平均隐波率22.84%，HISV20为24.80% [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PG（液化气期权）和SC（原油期权）进行行情解析并给出策略建议，方向性策略均为构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益，波动性策略鉴于地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [7][20] 根据相关目录分别进行总结 PG（液化气期权） - **标的期货市场数据**：pg2605合约昨日收盘价5753元，较前日下跌84元，跌幅1.43%，成交量47894手，较前日减少19411手，持仓量24698手，较前日减少4964手 [3][6] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量31457，量变化7367，持仓量28739，仓变化2168；看跌期权成交量15155，量变化2623，持仓量22678，仓变化1612；成交量PCR 0.48，量PCR变化 - 0.04，持仓量PCR 0.79 [4] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约pg2605，平值行权价5750，压力位8500，支撑位3400，加权隐波率73.63%，加权隐波率变化 - 0.26%，年平均隐波率31.39%，HISV20 83.81% [5] - **行情解读与策略建议**：PG（液化气期权）隐含波动率维持在均值0.3139上方水平波动；PG期权持仓量PCR收报于0.7891，位于近一年来的62.86%水位；从期权角度看，标的压力位为8500，支撑位为3400 [6] - **期权策略建议**：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益；波动性策略因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [7] SC（原油期权） - **标的期货市场数据**：sc2605合约昨日收盘价651.2元，较前日上涨2元，涨幅0.30%，成交量47034手，较前日减少7324手，持仓量31735手，较前日减少774手 [16][19] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量316516，量变化81470，持仓量40166，仓变化 - 70672；看跌期权成交量324786，量变化148618，持仓量34554，仓变化 - 73932；成交量PCR 1.03，量PCR变化0.28，持仓量PCR 0.86，仓PCR变化 - 0.12 [17] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约sc2606，平值行权价650，压力位1040，支撑位500，加权隐波率68.89%，加权隐波率变化 - 41.87%，年平均隐波率47.84%，HISV20 74.37% [18] - **行情解读与策略建议**：SC（原油期权）隐含波动率维持在均值0.4784上方水平波动；SC期权持仓量PCR收报于0.8603，位于近一年来的72.65%水位；从期权角度看，标的压力位为1040，支撑位为500 [19] - **期权策略建议**：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益；波动性策略因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对煤及基础化工期权中的甲醇、烧碱、尿素、聚氯乙烯期权进行分析，包含标的期货市场数据、期权因子、行情解读及策略建议等内容，为投资者提供各期权品种的市场表现及投资策略参考 [4][7][8] 各品种总结 甲醇期权 - 标的期货市场数据：MA605合约昨日收盘价3122元，较前日下跌22元，跌幅0.69％，成交量1092990手，较前日减少658102手，持仓量316001手，较前日减少45559手 [4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：甲醇看涨期权成交量188480，量变化 -956000，持仓量115833，仓变化23997；甲醇看跌期权成交量200042，量变化 -833261，持仓量122007，仓变化30657；成交量PCR为1.06，量PCR变化0.16，持仓量PCR为1.05，仓PCR变化0.06 [5] - 期权因子 - 压力支撑：MA606加权隐波率52.62%，加权隐波率变化 -3.40%，年平均隐波率30.30%；标的压力位3500，支撑位1900 [6] - 行情解读：MA（甲醇期权）隐含波动率维持在均值0.3030上方水平波动；MA期权持仓量PCR收报于1.0533，位于近一年来的78.37%水位 [7] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_MA2606P2950和S_MA2606C3200 [8] 烧碱期权 - 标的期货市场数据：SH605合约昨日收盘价2014元，较前日下跌17元，跌幅0.83％，成交量133101手，较前日减少45882手，持仓量62226手，较前日减少12944手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：烧碱看涨期权成交量24273，量变化 -96940，持仓量27136，仓变化8360；烧碱看跌期权成交量18952，量变化 -77485，持仓量16809，仓变化4013；成交量PCR为0.78，量PCR变化 -0.01，持仓量PCR为0.62，仓PCR变化 -0.06 [17] - 期权因子 - 压力支撑：烧碱期权加权隐波率39.84%，加权隐波率变化 -2.05%，年平均隐波率32.98%；标的压力位3080，支撑位2000 [18] - 行情解读：SH（烧碱期权）隐含波动率维持在均值0.3298上方水平波动；SH期权持仓量PCR收报于0.6194，位于近一年来的62.86%水位 [19] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_SH2606P2200，S_SH2606P2000；波动性策略无 [20] 尿素期权 - 标的期货市场数据：UR605合约昨日收盘价1827元，较前日下跌2元，跌幅0.10％，成交量68189手，较前日减少19804手，持仓量116345手，较前日减少13545手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：尿素看涨期权成交量7846，量变化 -17002，持仓量22672，仓变化2898；尿素看跌期权成交量3800，量变化 -9836，持仓量13389，仓变化1346；成交量PCR为0.48，量PCR变化 -0.06，持仓量PCR为0.59，仓PCR变化 -0.02 [28] - 期权因子 - 压力支撑：尿素期权加权隐波率22.39%，加权隐波率变化 -1.01%，年平均隐波率23.42%；标的压力位2120，支撑位1800 [29][30] - 行情解读：UR（尿素期权）隐含波动率维持在均值0.2342上方水平波动；UR期权持仓量PCR收报于0.5906，位于近一年来的51.84%水位 [30] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略无 [31] 聚氯乙烯期权 - 标的期货市场数据：v2605合约昨日收盘价4917元，较前日下跌38元，跌幅0.76％，成交量611165手，较前日减少223372手，持仓量435096手，较前日减少41776手 [38][41] - 期权因子 - 量仓PCR：聚氯乙烯看涨期权成交量198963，量变化33349，持仓量175760，仓变化24430；聚氯乙烯看跌期权成交量183233，量变化45269，持仓量123263，仓变化7305；成交量PCR为0.92，量PCR变化0.09，持仓量PCR为0.7，仓PCR变化 -0.06 [39] - 期权因子 - 压力支撑：聚氯乙烯期权加权隐波率34.51%，加权隐波率变化 -4.46%，年平均隐波率24.39%；标的压力位6200，支撑位4100 [40] - 行情解读：V（聚氯乙烯期权）隐含波动率维持在均值0.2439上方水平波动；V期权持仓量PCR收报于0.7013，位于近一年来的89.80%水位 [41] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_V2605P5200，S_V2605P4700；波动性策略无 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对菜籽油、棕榈油、花生、豆油期权市场进行分析，给出各品种标的期货市场数据、期权因子情况，基于此给出行情解读和策略建议，多数品种适合构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取时间价值收益，仅豆油建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，且不建议以卖方为主的策略 [7][8][19][20][31][32][43][44] 各品种总结 菜籽油期权 - 标的期货市场数据：OI605合约昨日收盘价9521元，较前日涨37元、涨幅0.39%，成交量117724手、较前日减5542手，持仓量119581手、较前日减10219手 [4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量34587、量变化22389，持仓量22333、仓变化1040，成交量PCR0.64、量PCR变化 - 0.82，持仓量PCR1.02、仓PCR变化0.03；看跌期权成交量22111、量变化4367，持仓量22670、仓变化1722 [5] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价9500，压力位11200，支撑位9200，加权隐波率18.07%、变化 - 0.98%，年平均隐波率18.82%，HISV20为16.71% [6] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1882上方波动，持仓量PCR收报1.0151、位于近一年来33.47%水位 [7] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_Ol2605P9500，S_Ol2605C10000 [8] 棕榈油期权 - 标的期货市场数据：p2609合约昨日收盘价9621元，较前日涨11元、涨幅0.11%，成交量490555手、较前日增188910手，持仓量338468手、较前日增20385手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量106569、量变化44471，持仓量88832、仓变化310，成交量PCR0.78、量PCR变化0.09，持仓量PCR0.95、仓PCR变化0.01；看跌期权成交量83141、量变化40206，持仓量84774、仓变化1193 [17] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价9500，压力位10400，支撑位9000，加权隐波率24.88%、变化0.80%，年平均隐波率21.95%，HISV20为27.08% [18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2195上方波动，持仓量PCR收报0.9543、位于近一年来45.71%水位 [19] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_P2605P9500和S_P2605C10000 [20] 花生期权 - 标的期货市场数据：PK610合约昨日收盘价8412元，较前日涨48元、涨幅0.57%，成交量66444手、较前日增66444手，持仓量134014手、较前日增24264手 [28][31] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量32508、量变化2673，持仓量57104、仓变化 - 319，成交量PCR0.35、量PCR变化 - 0.11，持仓量PCR0.7、仓PCR变化0.01；看跌期权成交量11253、量变化 - 2302，持仓量40185、仓变化111 [29] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价8100，压力位8500，支撑位8000，加权隐波率12.81%、变化 - 2.51%，年平均隐波率14.82%，HISV20为10.16% [30] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1482上方波动，持仓量PCR收报0.7037、位于近一年来88.98%水位 [31] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_PK2605P8000，S_PK2605C8300 [32] 豆油期权 - 标的期货市场数据：y2609合约昨日收盘价8506元，较前日涨34元、涨幅0.40%，成交量263164手、较前日增49647手，持仓量564867手、较前日增9567手 [40][43] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量39232、量变化 - 863，持仓量61521、仓变化 - 3348，成交量PCR0.47、量PCR变化 - 0.16，持仓量PCR0.85、仓PCR变化0.03；看跌期权成交量18376、量变化 - 6678，持仓量52303、仓变化 - 662 [41] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价8500，压力位9000，支撑位8200，加权隐波率17.50%、变化 - 0.56%，年平均隐波率15.53%，HISV2为16.85% [42] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1553上方波动，持仓量PCR收报0.8502、位于近一年来69.39%水位 [43] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，如B_Y2605C8400 + S_Y2605C8800；波动性策略不建议以卖方为主的策略 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对碳酸锂、多晶硅、工业硅三种新能源期权进行分析，给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况，解析行情并给出策略建议 [6][19][31] 各品种相关内容总结 碳酸锂期权 - 标的期货市场数据：LC2605合约昨日收盘价163620元，较前日涨9040元（5.84％），成交量146035手，较前日减357手，持仓量132525手，较前日减17752手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：碳酸锂看涨期权成交量139039，量变化47999，持仓量63036，仓变化6090；看跌期权成交量69346，量变化 - 15147，持仓量61607，仓变化4757；成交量PCR为0.5，量PCR变化 - 0.43，持仓量PCR为0.98，仓PCR变化 - 0.02 [4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价164000，压力位214000，支撑位160000，加权隐波率55.31%，加权隐波率变化7.89%，年平均隐波率48.79%，HISV20为57.30% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.4879上方波动，持仓量PCR收报0.9773，位于近一年来的78.37%水位 [6] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_LC2606P130000，S_LC2606P140000和S_LC2606C170000，S_LC2606C180000 [7] 多晶硅期权 - 标的期货市场数据：PS2605合约昨日收盘价34770元，较前日涨2870元（8.99％），成交量59236手，较前日增29815手，持仓量33169手，较前日减1645手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：多晶硅看涨期权成交量176352，量变化153388，持仓量57868，仓变化41229；看跌期权成交量20092，量变化14920，持仓量11727，仓变化6826；成交量PCR为0.11，量PCR变化 - 0.11，持仓量PCR为0.2，仓PCR变化 - 0.09 [17] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价38000，压力位71000，支撑位30000，加权隐波率93.92%，加权隐波率变化27.34%，年平均隐波率48.55%，HISV20为39.87% [18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.4855上方波动，持仓量PCR收报0.2027，位于近一年来的0.00%水位 [19] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_PS2606P38000，S_PS2606P32000；波动性策略无 [20] 工业硅期权 - 标的期货市场数据：SI2605合约昨日收盘价8415元，较前日涨205元（2.49％），成交量325984手，较前日增130317手，持仓量146342手，较前日减27066手 [28][31] - 期权因子 - 量仓PCR：工业硅看涨期权成交量138201，量变化107765，持仓量59853，仓变化20890；看跌期权成交量40329，量变化10998，持仓量28359，仓变化5632；成交量PCR为0.29，量PCR变化 - 0.67，持仓量PCR为0.47，仓PCR变化 - 0.11 [29] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价8500，压力位9000，支撑位8000，加权隐波率26.65%，加权隐波率变化3.99%，年平均隐波率32.14%，HISV20为17.23% [30] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3214上方波动，持仓量PCR收报0.4738，位于近一年来的54.69%水位 [31] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SI2606P8000，S_SI2606P8200和S_SI2606C8800，S_SI2606C9000 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银期权ag2606合约价格上涨，黄金期权au2606合约价格下跌，两者隐含波动率均维持在均值上方波动，持仓量PCR处于不同水位，可构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取时间价值收益并保持持仓头寸delta中性 [6][19][7] 各部分总结 白银期权 标的期货市场数据 - 白银期权ag2606合约昨日收盘价18583元，较前日上涨57元，涨幅0.30%，成交量682996手，较前日增加8706手，持仓量237225手，较前日增加2751手 [3][6] 期权因子 - 量仓PCR - 白银看涨期权成交量149810，量变化1670，持仓量100100，仓变化2213，成交量PCR0.75，量PCR变化 - 0.16，持仓量PCR0.81，仓PCR变化0.04；白银看跌期权成交量112862，量变化 - 22749，持仓量80743，仓变化5550 [4] 期权因子 - 压力支撑 - 白银期权标的合约ag2605，平值行权价18600，压力位36600，支撑位15000，加权隐波率67.66%，加权隐波率变化 - 2.64%，年平均隐波率49.68%，HISV20为85.56% [5] 行情解读 - 白银期权隐含波动率维持在均值0.4968上方水平波动，持仓量PCR收报于0.8066，位于近一年来的6.53%水位 [6] 期权策略建议 - 方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AG2606P17000,S_AG2606C19000，获取期权时间价值收益，动态调整持仓头寸使持仓头寸delta保持中性 [7] 黄金期权 标的期货市场数据 - 黄金期权au2606合约昨日收盘价1048.36元，较前日下跌0.22元，跌幅0.02%，成交量221263手，较前日减少44360手，持仓量182266手，较前日减少434手 [16][19] 期权因子 - 量仓PCR - 黄金看涨期权成交量35948，量变化 - 9562，持仓量53378，仓变化1349，成交量PCR0.48，量PCR变化0.07，持仓量PCR0.64，仓PCR变化0.02；黄金看跌期权成交量17358，量变化 - 1343，持仓量34122，仓变化1679 [17] 期权因子 - 压力支撑 - 黄金期权标的合约au2606，压力位1200，支撑位1000，加权隐波率34.42%，加权隐波率变化 - 1.82%，年平均隐波率28.39%，HISV20为48.39% [18] 行情解读 - 黄金期权隐含波动率维持在均值0.2839上方水平波动，持仓量PCR收报于0.6393，位于近一年来的26.94%水位 [19] 期权策略建议 - 方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AU2605P928, S_AU2605C1088，获取期限时间价值收益，动态调整持仓头寸使持仓头寸delta保持中性 [20]