1、现货市场：日照嘉吉一级豆油 8080 元/吨，较上一交易日持平。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种与南美豆收割、出口季，目前巴西豆收割基 本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或区间震荡整理。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 3100 元/吨（10）、天津 3300 元/吨（0）、日 照 3100 元/吨（10）、东莞 3270 元/吨（50）。 市场分析：（1）宏观面: 中美经贸会谈将在瑞士进行，关注会谈内容。 （2）国际大豆：市场交易重心转移至北美播种季，巴西大豆即将进入出口高峰期。 （3）国内豆粕供需面：关注节后巴西大豆清关情况，当前现货偏紧，随着到港大豆集中， 油厂开机恢复，现货偏紧的情况逐步缓解。节后下游开启补库阶段，短期或将提振豆粕成 交。 参考观点：豆粕短线或震荡运行。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2184 元/吨；华北黄淮重 点企业新玉米主流收购均价 ...

报告日期：2025 年 5 月 9 日 申银万国期货研究所 首席点评：首个关税贸易协议获将达成 市场风险情绪有所好转 英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，英国将对美商品关税从 5.1%降至 1.8%，美国则维持对英进口商品 10%的统一关税不变，英国将进一步放宽对美商 品市场准入，特朗普表示协议最终细节将在接下来几周内敲定。欧盟将就美关税 向世贸组织提出诉讼，并准备对 950 亿欧元自美国进口产品采取反制措施。在宣 布美英两国达成贸易协议时，特朗普说"最好现在就出去买股票"。特朗普再批 鲍威尔动作慢，称所有央行都降息，美联储是例外。印巴冲突升级，多地发生爆 炸。中国国家主席同俄罗斯总统普京会谈。中美将就经贸问题会谈，路透社援引 知情人士的话称，会谈预计讨论全面降低关税、取消特定产品关税、美国取消的 中国商品小额豁免政策以及中国对美国公司的出口管制。 重点品种：氧化铝、原油、航运 氧化铝：夜盘沪铝主力合约收涨 0.46%。海外角度，特朗普关税态度有所反复； 国内降准降息，货币环境趋于宽松。基本面角度，氧化铝再度收跌，未来供需预 计宽松，但当前部分厂商利润较低、存在检修现象，因此期货再度下跌还需看到 铝土矿价格 ...

| CTEENER | | 1 | 投资咨询业务资格:证监许可【2012】 唐笛略参 | | --- | --- | --- | --- | | | | 发布日期:2025/05/ | | | 研究院:李泽矩 投资咨询号: Z0000116 | | | | | 从业资格号:F0251925 | | | | | 行业板块 | 品种 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | | | 节后开盘避免追高,关注中小盘弹性释放机会,多头品种上主要考虑中证 | | | 股指 | 震荡 | 1000 (IM) | | 宋刘金融 | 国债 | 震荡 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨空间。 | | | 黄金 | 震荡 | 短期高位区间震荡,中长期上涨逻辑尚未改变。 | | | 日银 | | 关税不确定性仍高企,商品属性或想对限制银价上方空间。 | | | 年 | | 中美双方将开启会谈,短期市场情绪有所好转,但铜价已明显回升,价格 或震荡运行。策略方面关注沪铜正套机会。 | | | | 震荡 | 全球贸易摩擦虽仍有不确定性,叠加国内丰水李来临,国内去库速度或放 | | | | | 缓,铝价 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年5月9日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本 周国内石油沥青样本产能利用率为28.8231%，环比减少2.64个百分点，全国样本企业出货 29.11万吨，环比持平，样本企业产量为48.1万吨，环比减少8.38%,样本企业装置检修量预估 为75.9万吨，环比增加1.07%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周供给压力或将持平。 需求端来看，重交沥青开工率为28.3%，环比减少0.08个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比增加0.88个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.1453%，环 ...

报告行业投资评级 - 中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主 [3] 报告的核心观点 - 开工环比提升，供应端延续宽松，尿素出口放松消息扰动盘面，新增装置投产、淡季储备货源释放使尿素产量维持高位，部分地区返青肥结束、农业处于空档期、南方水稻用肥需求后延且分散、工业需求复合肥开工率大幅下降，整体需求分散，下游接货积极性不高，订单预收情况转弱，上游库存累积，中长期供应压力维持高位，内盘尿素价格走低、国际尿素价格小幅走高，内外盘价差走高，进出口窗口维持关闭，未来短期国内企业参与出口可能性较低，港口库存偏平稳运行，出口量维持低位，建议关注尿素出口相关政策 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 包含山东尿素小颗粒市场价、河南尿素小颗粒市场价、山东主连基差、河南主连基差、尿素主力连续合约价格、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等相关图表 [7][8][19] 尿素产量 - 包含尿素周度产量、尿素装置检修损失量相关图表 [19] 尿素生产利润与开工率 - 包含生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率相关图表 [19][22][23] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润相关图表 [26][31][34] 尿素下游开工与订单 - 包含复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数相关图表 [42][43] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量相关图表 [46][49][54]

油脂日报 | 2025-05-09 昨日三大油脂价格震荡，外盘棕榈油、豆油价格走强，对内盘形成一定支撑，但整体基本面依然利多支撑不足， 价格难有大幅起色。 策略 谨慎看空 风险 政策变化 美豆油价格走强，国内油脂震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约7908.00元/吨，环比变化-6元，幅度-0.08%；昨日收盘豆油2509合约7760.00元 /吨，环比变化-26.00元，幅度-0.33%；昨日收盘菜油2509合约9372.00元/吨，环比变化+37.00元，幅度+0.40%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价8490.00元/吨，环比变化-40.00元，幅度-0.47%，现货基差P09+582.00，环比变化-34.00 元；天津地区一级豆油现货价格8110.00元/吨，环比变化-10.00元/吨，幅度-0.12%，现货基差Y09+350.00，环比变 化+16.00元；江苏地区四级菜油现货价格9520.00元/吨，环比变化+30.00元，幅度+0.32%，现货基差OI09+148.00， 环比变化-7.00元。 近期市场咨询汇总：USDA最新干旱报告显示，截至5月6日当周，约15% ...

苯乙烯日报 | 2025-05-09 苯乙烯开工逐步回升 苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存12.00万吨（+0.00万吨）；纯苯CFR中国加工费138美元/吨（+8美元/吨），纯苯FOB韩国加 工费121美元/吨（+9美元/吨），纯苯美韩价差58.4美元/吨（-37.1美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价 差-30元/吨（+5元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差204元/吨（+12元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-3元/吨（-65元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存68500吨（-16700吨），苯乙烯华东商业库存53500吨（-4700吨），处于库存回建阶段。苯乙烯 开工率72.2%（+1.7%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润481元/吨（+99元/吨），PS生产利润-69元/吨（+49元/吨），ABS生产利润675元/吨（-20 元/吨）。EPS开工率47.38%（-1.35%），PS开工率57.40%（-1.30%），ABS开工率69.00%（+1.86%），下游开工季节 性低位。 市场分析 纯苯方面，港口库存仍等待进一步累库。纯苯下游开工仍偏低，己内酰胺及 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆小幅反弹，连粕或偏弱震荡；豆一震荡 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2507日盘收盘价4154元/吨，跌74（-1.75%），夜盘收盘价4171元/吨，涨2（+0.05%）；DCE豆粕2509日盘收盘价2919元/吨，涨2（+0.07%），夜盘收盘价2914元/吨，涨2（+0.07%）；CBOT大豆07收盘价1044.75美分/蒲，涨5.5（+0.53%）；CBOT豆粕07收盘价294.6美元/短吨，跌0.5（-0.17%） [2] - 现货方面，山东豆粕（43%）价格3200元/吨，较昨持平或-20；华东泰州汇福3180元/吨，较昨持平；华南3150 - 3230元/吨，较昨-30或持平 [2] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量40.3万吨/日，前两交易日34.6万吨/日；库存9.71万吨/周，前两交易日10.31万吨/周 [2] 宏观及行业新闻 - 5月8日CBOT大豆期货收盘温和上涨，因邻池豆油飙升，市场预期中美贸易谈判将缓解贸易紧张局势，但春播进展顺利、美元走强、新季大豆出口前景不确定制约上涨 [4] - 市场焦点聚集于美中在瑞士的贸易谈判，虽美农业部周度出口销售数据疲软，但市场对贸易缓和的预期提振情绪，谈判或为中美农产品贸易解冻及美豆出口带来转机 [4] - 美农业部单日出口销售报告显示，私人出口商向巴基斯坦销售22.5万吨大豆，2025/26年度交货 [4] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为-1，豆一趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [4]

报告行业投资评级 - 铝：区间震荡 [1] - 氧化铝：大幅反弹 [1] 报告的核心观点 - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 综合快讯 - 贵州地区成交0.5万吨现货氧化铝，出厂价格3000元/吨，为贸易商采购交付省内铝厂长单 [1] - 5月8日，山东地区成交0.5万吨现货氧化铝，出厂成交价格2880元/吨，相较上一笔成交价格上涨5元/吨，以执行长单形式流向新疆市场 [3] - 5月8日，河南地区成交0.2万吨现货氧化铝，出厂价格2940元/吨，氧化铝厂出货，流向西北铝厂 [3]

聚烯烃日报 | 2025-05-09 供增需弱，聚烯烃弱势整理 下游需求方面，PE下游农膜开工率为19.4%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为47.6%（-0.3%），PP下游塑编开工率 为44.8%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为57.6%（-1.9%）。 关税大幅提升影响丙烷进口，PDH制PP成本端将承压，而当前生产利润已大幅亏损，部分PDH装置临时停产，5 月需要重点关注关税对塑料制品需求端抑制以及PDH成本端抬升情况。新增装置惠州埃克森美孚一期50万吨/年 LLDPE、96万吨/年 PP装置成功投产，聚烯烃新装置不断投产，预计未来新装置持续放量，聚烯烃存量装置检修 处于较高水平，缓和市场供应压力。PE生产企业库存总量季节性偏低，PP库存压力尚可，整体库存维持去化。PE 下游农膜与包装膜开工率维持下行，地膜季节性旺季结束，PP下游开工走低，终端维持刚需采购。 策略 单边：塑料谨慎偏空。 跨期：无。 风险 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7016元/吨（-30），PP主力合约收盘价为6985元/吨（-44），LL华北现货为7220 元/吨（-80），LL华东现货为7330元/吨（ ...