①华为称国内AI大模型Token所带来的流量增长了33倍，机构表示我国AI算力增速高于预期，这家公司 自建自营数据中心总机柜数近4万个，公司已形成全方位算力服务能力； ②渠道SSD类存储价格再度续 涨，机构称AI驱动下国产企业级SSD迎机遇，这家公司子公司主营企业级SSD； ③这家公司机器人领域 的客户有宇树科技、优必选等。 【大头条】 一、算力|华为称国内AI大模型Token所带来的流量增长了33倍，机构表示我国AI算力增速高于预期， 这家公司自建自营数据中心总机柜数近4万个，公司已形成全方位算力服务能力 据媒体报道，华为董事、ICT BG CEO杨超斌表示，在过去8个月里面，中国市场AI产生的Token所带来 的流量增长了33倍，其中15倍是来自于付费的Token。自从DeepSeek出来以后，在中国市场每Token 的价格下降了97%。预计到2030年，中国市场因为Token带来的网络流量的增加，将会达到每天500TB 左右，而现在全中国所有的移动网络流量加起来每天是90TB。这意味着单就Token的数量就可以带来 移动网络流量的增长。 点评：中国银河表示，全球人工智能市场持续呈现增长态势，中国智能算力 ...

业务成果 - 2024年营收创历史新高[1][2] - 自上市以来定制服务业务收入逐年增长[1] 产品情况 - 2024年下半年推出边缘侧和端侧AI MCU芯片CCR4001S、高性能AI MCU芯片CCR7002[1] - CCR4001S基于自主RISC - V架构C*Core CPU内核研发，适用于工业控制等应用[1] - 最新完成设计和正在流片验证的极高性能云安全芯片CCP917T基于自主RISC - V架构的CRV7多核处理器设计，SM2签名效率预计达100万次/s，对称算法4KB小包性能预计达80Gbps，适用于多领域[2] 汽车电子领域 - 布局12条产品线，部分领域已实现量产装车，定点开发项目超134个[2] 业务领域 - 定制芯片服务面向信创和信息安全、汽车电子和工业控制、人工智能和先进计算三大应用领域，近年来以人工智能和先进计算项目为主[1] 风险提示 - 调研内容仅为业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

香农芯创 - NAND Flash下游有望2025年二季度进入补库存周期，涨价趋势至少持续至2025年底，下半年或供不应求[2][6] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为4.84/6.05/7.03亿元，同比增长28.04%/25.16%/16.09%，对应PE为34/27/23倍[2][5] - 自主品牌“海普存储”已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4eSSD研发试产，完成部分服务器平台认证适配并量产[2][7][8] 蠡湖股份 - 有涡轮增压器零部件、氢能、固态电池三大业务驱动，具长期成长性[3][9] - 固态电池领域与高能时代合作持股比例45.45%，已实现5Ah以内电芯小批量生产[3][9][10] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为16.03/16.76/17.46亿元，归母净利润分别为0.8/1.06/1.38亿元，EPS分别为0.37/0.49/0.64元[3][10] 行业信息 - 存储跌价即将结束，NAND Flash市场供需结构2025年下半年有望显著改善[5] - 高能时代2024年12月24日已具备全固态电池量产能力，建有全国第一条完整量产试验线[14] - 固态电池可应用于消费电子产品、无人机、二轮电动车等，已有两家国内厂商测试认证并筹备合作建生产线[14] - 蠡湖股份主营涡轮增压器关键零部件业务在细分市场占龙头地位，是霍尼韦尔在中国大陆唯一获同步开发认证资质的压气机壳供应商[12]

此次项目主要内容包括绿电中心、供热中心和算力中心，海外市场不仅为公司业绩提供新的增长点，同 时首次协同布局垃圾焚烧+算力中心+供热，价值有望迎来重估。 ①可对标核电的绿色稳定IDC电源，这家公司刚刚公告新签"能源+算力中心"协同项目，叠加已有落地案 例，有望实现项目复制； ②Figure AI机器人已适应物流中心工作，公司前瞻布局叉式移动机器人，可 应用于50多个细分行业和200多个场景，有望重塑物流行业竞争格局。 《风口研报》今日导读 1、军信股份（301109）：①垃圾焚烧为稀缺的绿色稳定电源，根据公司此前公告，其年利用小时近 8000，对标核电；②公司3月3日晚间公告在吉尔吉斯新签垃圾焚烧+IDC协同项目，主要内容包括绿电 中心、供热中心和算力中心；③广发证券郭鹏认为，海外市场不仅为公司业绩提供新的增长点，同时首 次协同布局垃圾焚烧+算力中心+供热，价值有望迎来重估；④郭鹏认为，考虑到国内已有落地案例， 有望实现项目复制，预计2024-26年实现归母净利5.48/7.55/8.29亿元，同比增长6.7%/37.8%/9.7%， 对应PE为15.7/13.5/12.3倍；⑤风险因素：客户集中度较高风险。 ...

业务转型与布局 - 公司起家于智慧城市业务，转型算力服务新赛道，提供一站式服务[2][3] - 拟布局海外市场，通过香港子公司向东南亚地区探索业务开拓机遇[2][4] 订单情况 - 2024年10月 - 2025年2月累计公告四个算力订单，累计金额14.65亿元[2][3][4] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.50亿元、0.51亿元、2.92亿元[2][5] 财务数据 - 2022 - 2026E营业总收入分别为746.29百万元、770.61百万元、770.86百万元、1204.15百万元、2257.69百万元，同比分别为2.12%、3.26%、0.03%、56.21%、87.49%[6] - 2022 - 2026E归母净利润分别为63.08百万元、42.22百万元、 - 50.16百万元、51.20百万元、292.09百万元，同比分别为 - 28.43%、 - 33.08%、 - 218.80%、202.07%、470.55%[6] 业务优势 - 算力业务从智慧城市业务延展，二者协同发展[7] - 具备优秀创新研发团队和计算集群技术积累，有多年行业供应链整合能力[8] 投资情况 - 持有目标公司20%的股权，深海之光（青海）先进计算中心项目选址于共和县海南州大数据产业园区[8] 风险提示 - 技术发展不及预期、中美地缘政治风险等[2]

业务布局 - 公司针对行星减速器、传动丝杠等环节布局潜在产能，2024年完成部分零部件样件开发，2025年相关合作订单有望落地[1][2][3][8] - 除行星减速器外，公司积极布局人形机器人整体关节和手模组关键零部件，对多数环节布局潜在产能并进行技术储备和研发设备工作[2][3][8] 行业趋势 - 人形机器人远期大规模量产需供应链降本和核心零部件国产化替代，行星减速器等核心零部件有望早日国产替代[2][3][6] - 2024年全球行星减速器行业空间规模约98亿元，到2029年预计达159亿元，年复合增速10%[7] 业绩预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为1.65/2.51/3.12亿元，同比增长 - 30.7%/52.6%/24.3%，对应PE为36.4/23.8/19.2倍[2][3][4] 产能建设 - 国内天津、重庆、宁波工厂产能建设有进展，部分已投产或预计2025年贡献收入[10] - 海外泰国工厂一期计划2025年Q2投产，摩洛哥工厂预计今年购置土地[3][10] 风险提示 - 存在人形机器人下游需求不及预期风险[2]

AI+医疗 - 瑞金医院、华西医院相继发布病理大模型、AIAgent等AI应用[1][3] - 2024年11月国家医保局首次将人工智能辅助诊断列入立项指南[3] - 分析师看好医院有望加大AI部署应用支出，相关产业链公司包括卫宁健康、国新健康、久远银海等[1][3] 智慧矿山 - 梅安森是智慧矿山龙头，已成为多领域整体解决方案提供商和运维服务商[4] - 2022年底国家矿监局联合财政部发文要求通过人工智能技术提升矿山安全监管智能化[4] - 梅安森深度布局AI领域，已推出基于矿山安全大模型的智能瓦斯抽采综合管控系统[4] 梅安森投资相关 - 上海证券吴婷婷预计梅安森2024 - 26年归母净利润分别为0.76/1.23/1.81亿元，对应PE分别为72/45/30倍[5] - 梅安森风险提示为智慧矿山政策推进不及预期、煤炭行业周期性波动、卫星互联网业务开拓不及预期[4][5] 其他行业资讯 - 2月财新中国制造业PMI升至50.8，为近三个月最高[4] - 深圳到2027年具身智能机器人产业规模达到1000亿元以上，产业集群相关企业超过1200家[4]

市场表现 - 周一三大指数涨跌不一，两市较上个交易日缩量2423亿，成交额1.62万亿创2月6日以来新低[1] - 创业板指早盘一度涨近3%，但人气股杭钢股份接近跌停，反弹回落[1] - 两会召开前一周市场普涨，会议当日及随后一周大盘股表现不佳，两周后市场再度走强，会后一个月主要指数普涨[1] 题材分析 - 拓维信息结束五连阴，华丰股份准天地板，午后冲高回落或为“最后一跌”[2] - 市场高度降至4板，周转自2月13日新炬网络炸板后，时间和高度接近周期尾声[3] - 理论上无跌停时市场情绪转好，可观察华丰股份开盘情况[3][4] 行业动态 - 深圳到2026年实时可用智能算力超80E FLOPS，国产算力高景气，部分地区国产化要求比例2025年达50%、2027年达100%[1][6] - 中国核电、浙能电力拟分别增资10亿、7.5亿参股中国聚变能源公司，可控核聚变受关注[5] - 小米智能家电工厂预计年底大规模投产，智能家居行业受技术和政策推动[8] 公司公告 - 多家公司有股权变动、股价异动、获批中标、投资签约、融资定增、增减持回购、经营业绩等相关公告[9][10]

长安汽车 - 1118名激励对象解除限售41323353股限制性股票，占总股本0.4168%，2025年3月5日上市流通[1] - 全固态电池能量密度达400wh/kg，续航超1500公里，2025年底首发功能样车，2026年装车验证，2027年量产[1] - 未来五年计划投入超500亿，2026年前推飞行汽车，2027年前发人形机器人[2] 四川长虹 - 为香港长虹提供4500万美元担保，期限2025年2月17日至2026年2月16日[3] - 长虹AI TV接入DeepSeek，支持两版本切换[4] 当升科技 - 与SK On签协议，2025 - 2027年供17000吨锂电正极材料[7] 其他公司 - 中国船舶子公司签180 - 190亿元双燃料集装箱船建造合同[9] - 国电电力投资45.1亿元建设水电站项目[9] - 航天智造2024年净利润7.91亿元，同比增长86.77%[9] - 三星医疗全资子公司中标1.15亿元项目，特锐德预中标1.94亿元新能源采购项目[8]

①3月市场风格或出现切换；②海内外价差扩大至25万元/吨+，这个细分品种受益下游需求集中释放 +出口修复+进口减弱，行业有望重回供不应求阶段，价格拐点向上趋势逐步确立；③今日全市场机构 研报共发布273篇，华恒生物有望迎来拐点，7家公司获得首度覆盖，其中中力股份获新财富分析师深 度覆盖；④在个股机构关注度排行中，天士力首次上榜，前五名依次为同花顺>极米科技>太阳纸业>苏 泊尔>天士力。 | | 《风口研报》 03月03日要点 | | | --- | --- | --- | | 行业/公司 | 评级机构 | 核心逻辑 | | | | 1春节后杭州二手房销售持续放量,地产板块的股价、估值、基金仓位均已降至历史低位 | | | 水平,低预期下或存在修复; | | | 滨江集团 | 申万宏源证券 | ②公司杭州拿地占比90%,销售均价显著高于同行,作为好房子时代标杆企业,或乘风本 | | 002244 | 轮杭州科技突破,2025年计划销售千亿; | | | | | 3申万宏源证券袁蒙认为,公司拿地积极下有息负债持续下降、并融资成本快速下降,维持 | | | 公司24-26年盈利预测分别为26.6/29.2/32.3 ...