报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加但需求持续低位，不过需求复苏有抬头迹象，成本支撑上升，预计2605合约在8470 - 8660区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产短期增加中期有望回调，需求端各环节生产有增有减，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，预计2605合约在41235 - 43325区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量6.9万吨，环比增加147%；需求端上周需求6.1万吨，环比减少8.95%，多晶硅库存34.8万吨处于高位，有机硅库存58500吨处于低位且生产盈利，铝合金锭库存6.7万吨处于高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑上升；3月5日华东不通氧现货价9100元/吨，05合约基差535元/吨，现货升水期货 [6] - 社会库存55.3万吨，环比减少1.25%，样本企业库存196100吨，环比减少3.20%，主要港口库存13.5万吨，环比减少2.17% [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，多翻空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量19800吨，环比减少1.49%，3月排产8.49万吨，较上月环比增加10.25%；需求端硅片、电池片、组件生产及库存情况各有不同，目前硅片生产亏损，电池片和组件生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40620元/吨，生产利润6380元/吨；3月5日N型致密料47000元/吨，05合约基差6720元/吨，现货升水期货 [8] - 周度库存34.8万吨，环比增加1.16%，处于历史同期高位；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方；主力持仓净多，多减 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同涨跌，如01合约涨1.06%，02合约涨0.78%等；现货价各类型硅价格大多持平 [15] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等大多有减少；产量/开工率方面，部分地区样本产量和开工率有变化 [15] - 成本利润方面，各地区553成本有不同程度下降，有机硅DMC相关成本和利润也有变化 [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同涨跌，如04合约涨0.20%，05合约涨0.19%等；硅片、电池片、组件等相关价格和利润有不同表现 [17] - 库存方面，周度硅片库存减少，光伏电池外销厂周度库存减少，组件国内库存减少，欧洲库存增加；产量方面，周度硅片产量增加，光伏电池月度产量减少，组件月度产量减少 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短线国债期货走势不明朗，建议观望；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [2] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 3月5日，A股四大股指全线上涨，上证指数涨0.64%报4108.57点，深成指涨1.72%报14088.84点，创业板指涨1.66%报3216.94点，科创50指数涨1.23%报1405.35点；市场成交24126亿元，较前日增加246亿元；通信、电力设备、机械设备表现较好，农林牧渔、石油石化、有色金属表现一般；从市场强弱看，IF>IM>IC>IH，个股涨/平/跌数分别为4077/102/1304；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入151、 - 69、 - 88、6亿元，分别变动+387、+194、 - 168、 - 414亿元 [2] - 展示了IC、IF、IH、IM各合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据 [4] 国债期现货市场表现 - 3月5日，国债期货走势偏弱，TS、TF、T、TL分别下跌0.02%、0.03%、0.03%、0.05%；现券方面，各期限国债期货CTD券收益率有不同变动，对应净基差和IRR也不同；资金面，央行货币投放230亿元，货币回笼3205亿元，净回笼2975亿元 [2] - 展示了国债期货合约及对应国债现券的涨跌幅、现价、成交量等数据 [5] 经济数据 - 高频数据显示，制造、地产和社会活动景气度均超出往年同期，基建、进出口景气度与往年同期相近 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 甲醇期货2605合约缺乏基本面支撑，预计维持震荡偏弱走势 [1][5] 根据相关目录总结 时间周期观点 - 甲醇2605短期为震荡走势 [1] - 甲醇2605中期为震荡走势 [1] - 甲醇2605日内为震荡偏弱走势 [1] 核心逻辑 - 美以袭击伊朗使中东地缘风险升温，伊朗甲醇产能达1500 - 1600万吨/年，海外甲醇供应面临短缺风险 [5] - 国内甲醇产能高、下游需求弱、对外依存度低，港口库存处于历史偏高位置，甲醇续涨缺乏基本面支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量环比增加、同比下降，本周产能利用率上升、企业产量增加、装置检修量减少，炼厂增产提升供应压力但下周或减少 [8] - 需求端各类沥青开工率大多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润环比增加、周度山东地炼延迟焦化利润环比减少，沥青加工亏损增加，原油走强短期内支撑或走强 [9] - 基本面偏空，基差偏空，库存方面社会和厂内库存累库、港口库存去库，盘面和主力持仓偏多，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在3609 - 3709区间震荡 [9][10] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率23.0705%，环比增0.599个百分点；样本企业出货13.04万吨，环比减0.98%；样本企业产量38.5万吨，环比增2.67%；装置检修量预估118.9万吨，环比减10.80% [8] - 需求端重交沥青开工率21.4%，环比增0.03个百分点；建筑沥青开工率3.3%，环比持平；改性沥青开工率0%，环比减1.52个百分点；道路改性沥青开工率4%，环比增4.00个百分点；防水卷材开工率3%，环比增3.00个百分点，均低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润 -182.83元/吨，环比增30.20%；周度山东地炼延迟焦化利润64.8129元/吨，环比减10.97% [9] - 基本面偏空，基差方面3月5日山东现货价3550元/吨，06合约基差 -110元/吨，现货贴水期货；库存方面社会库存109.6万吨，环比增10.93%，厂内库存72.9万吨，环比增18.34%，港口稀释沥青库存77万吨，环比减3.75%；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方；主力持仓净多，多增 [9][10] - 预期炼厂近期排产增产提升供应压力，淡季影响需求，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在3609 - 3709区间震荡 [10] - 利多因素是原油成本相对高位有支撑，利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力，主要风险点是原油价格走势变化和沥青焦化物利润差走势 [12][13][14][15] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等昨日行情数据及涨跌幅 [16] - 呈现了周度库存、开工率、产量及减损量、出货量、沥青焦化利润、下游需求开工率等数据及变化情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC、燃料油的比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了2019 - 2026年沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [41][44] - 供给端：包括出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等方面的2018 - 2026年相关数据走势 [47][50][53][57][60][63][66] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等方面的2019 - 2026年相关数据走势 [69][73][76] - 进出口情况：展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79][82] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量，挖掘机月开工小时数）、沥青开工率（重交、按用途分）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率）等方面的2019 - 2026年相关数据走势 [85][87][90][94][99][102][103] - 供需平衡表：展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡相关数据 [107]

合约数据 - 各合约昨日收盘价、涨跌、基差、成交量、持仓量及持仓变动情况：EC2604收盘价1768.0，跌7.41%，基差 -304.6，成交量153840，持仓量36679，持仓变动 -1939；EC2605收盘价1805.0，跌14.48%，基差 -341.6，成交量6155，持仓量1782，持仓变动 -12等 [2][22] - 月差情况：EC2604 - 2606前一日 -182.1，日环比137.3，周环比223.1；EC2604 - 2605前一日 -37，日环比164.1，周环比 -180.7等 [2][22] - 指标情况：现货（欧线）本期1463.40，较前一期跌7.00%；SCFI 2026/2/27公布值为1420美元/TEU [2][22] 行情点评 - 预计短期地缘情绪主导04盘面，外部资金冲击大，下周进入week12实际订舱窗口，供需格局偏弱，建议观察揽货情况，因波动大，关注右侧做空机会 [3][23] 欧线现货情况 - 3月上宣涨，MSC率先发3000涨价函，多数船司跟涨至3000 - 3100美金 [4][24] - Week10，MSK、MSC和YML沿用，OOCL环比 +100，ONE和HMM环比 +200，均值2200美金，折盘约1560点 [4][24] - Week11，MSK开舱1850美金（环比 -100），其它船司沿用为主，YML两艘特价船报1800美金 [4][24] 消息面情况 - 3月下宣涨，3月1日MSC发3月下半月（week12 - 13）3200美金涨价函，3月2日发week12 4000美金涨价函，3月3日HPL和CMA线上报价上抬至4193、3135美金，3月5日YML下半月线下报价4000美金 [5][25] - week12，MSK开舱2250美金（环比 +400） [5][25] 相关新闻 - 3/5全球主要海员工会宣布中东海湾地区包括霍尔木兹海峡为战争行动区域，海员有权拒绝前往 [6][26] - 3/5伊朗外长表示未要求停火，准备应对美国地面入侵 [6][26] - 3/5伊朗副外长称准备放弃核计划，前提是美国提出满意替代方案 [6][26] - 3/5伊朗外交部副部长表示战争期间霍尔木兹海峡应关闭 [6][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG短期地缘扰动偏强，丙烯成本端受地缘扰动，基本面维持偏紧 [1] - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为1 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：LPG期货2604、2605、2606昨日收盘价分别为5127、5022、4902，日涨幅分别为 -3.34%、 -3.27%、 -3.43%；丙烯期货2604、2605、2606昨日收盘价分别为7136、7085、6896，日涨幅分别为0.98%、 -0.04%、 -0.40% [1] - 现货市场：LPG山东民用、华东民用、华南民用昨日价格分别为4850、4857、5160，较前日变动分别为10、149、0；丙烯山东、华东、华南昨日价格分别为7370、7350、7175，较前日变动分别为355、350、350 [1] - 产业链开工：截至2026/3/06，PDH开工率为64.93%，较上周变动1.7%；烷基化开工率为38.37%，较上周无变动；MTBE开工率为67.72%，较上周变动0.5% [1] - LPG发运量：2026/3/5美国发运全球9.8万吨，较前日变动0.2万吨；发运亚洲4.6万吨，较前日变动4.6万吨；中东发运全球0.0万吨，较前日变动 -8.8万吨；发运亚洲0.0万吨，较前日变动 -4.6万吨 [1] 市场资讯 - 2026年3月5日，4月份CP纸货丙烷591美元/吨，较上一交易日下跌9美元/吨；丁烷590美元/吨，较上一交易日持平；5月份CP纸货丙烷566美元/吨，较上一交易日下跌2美元/吨 [6] - 国内多家PDH装置处于检修状态，部分检修开始时间为2023 - 2026年，部分结束时间待定 [7] - 国内多家液化气工厂装置处于检修状态，检修时长从30 - 60天不等 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着美以向伊朗发动军事袭击，中东地缘风险快速升温 ，虽伊朗未完全关闭霍尔木兹海峡，但欧美及其支持国的油轮及天然气船只被限制通过，美伊军事冲突持续，地缘风险溢价仍处高位 ，尽管OPEC +产油国宣布二季度开始重新恢复增产，但短期地缘因素盖过原油偏弱供需基本面 ，本周四夜盘国内外原油期货价格维持震荡偏强走势 ，预计本周五国内原油期货或维持偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2604短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏强，观点参考为偏强运行，核心逻辑是美伊战争持续，原油震荡偏强 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油（SC）日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 ，因美以袭击伊朗使中东地缘风险升温，油轮和天然气船只通行受限，美伊冲突持续，地缘风险溢价高，虽OPEC +二季度恢复增产，但短期地缘因素主导，本周四夜盘原油期货价格震荡偏强，预计本周五国内原油期货维持偏强走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需两端均在回升产业矛盾持续累积，弱势基本面使钢价继续承压运行，但估值偏低成本存有支撑，预计走势延续低位震荡运行态势，需关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，需关注MA20一线压力，核心逻辑为政策利好兑现，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局延续偏弱运行，短流程钢厂复产使产量回升且后续仍有增量空间，库存水平偏高，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求开始恢复，高频需求回升，但仍处相对低位，政策端未超预期，下游行业弱稳运行，需求边际改善但增量空间受限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受外部成本及情绪支撑，但国内高库存与弱需求格局难扭转，走势被动跟随美豆价格波动，震荡偏强运行；棕榈油短期受国际油脂和原油市场影响被动跟涨，国内产业链压力使其涨幅受限 [5][7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏强 - 核心逻辑：美豆价格受原油及地缘冲突提振维持高位震荡，生物燃料潜在需求提供支撑，但巴西大豆丰产使美豆出口承压；国内现货市场疲软，豆粕库存环比回落但仍处高位，油厂开机恢复后库存可能再累积，下游采购谨慎，成交清淡，基差承压；市场短期受外部成本及情绪支撑，国内高库存与弱需求格局难改，短期走势被动跟随美豆价格波动 [5] 棕榈油 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏强 - 核心逻辑：柴油价格飙升使棕榈油作为生物柴油原料性价比提升，市场等待马来西亚官方数据，预计2月库存连续第二个月下降至四个月新低提供支撑；国内整体供应宽松，近月到港集中、库存压力大，处于季节性消费淡季，需求端驱动弱；短期期价受国际油脂和原油市场双重影响被动跟涨，国内产业链压力使其涨幅受限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需两端发生变化，需求表现偏弱而供应有所回升，矿市基本面延续弱势，矿价仍易承压，但冲突引发运输成本上涨给予矿价支撑，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期均震荡，日内震荡偏弱，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是供需格局弱稳，矿价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 环保限产使矿石终端消耗回落，钢厂盈利不佳，钢材产业矛盾累积，导致矿石需求偏弱 [3] - 国内港口到货低位运行，但矿商发运维持高位，后续到货将回升，海外矿石供应增加，内矿生产也在恢复，矿石供应重回高位 [3]