报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石总发运小幅回升，巴西发运下降明显 [2][4] - 螺纹钢和热轧卷板受板块情绪共振影响，需关注利润变动 [2][7][8] - 焦炭二轮提涨落地，价格高位震荡 [2][13] - 焦煤价格高位震荡 [2][14] - 动力煤坑口成本抬升，港口价格易涨难跌 [2][17] - 原木因低库存弱需求，价格呈震荡态势 [2][20] 根据相关目录分别总结 铁矿石 - 期货I2609昨日收盘价725.5元/吨，跌4.0元，跌幅0.55%，持仓61,934手，减少14,596手 [4] - 现货价格方面，卡粉、PB、金布巴、超特、邯邢、莱芜等品种价格较前日无变化 [4] - 基差（I2609，对超特）和基差（I2609，对金布巴）较前日均增加4.0元 [4] - 价差方面，I2605 - I2609较前日增加3.0元，I2609 - I2701较前日减少1.5元 [4] - 8月20日247家钢厂日均铁水产量237.68万吨，环比上周减少0.52万吨，同比去年减少3.07万吨；钢厂盈利率32.47%，环比上周下降1.3% [4] - 8月20日全国47个港口进口铁矿库存为17360.60万吨，环比下降60.9万吨，在港船舶数126条，环比增加38条 [5] - 8月24日全球铁矿石发运总量3298.9万吨，环比增加40.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2669.5万吨，环比减少39.3万吨；澳洲发运量1932.6万吨，环比增加86.1万吨，发往中国的量1529.3万吨，环比增加78.7万吨；巴西发运量736.9万吨，环比减少125.3万吨 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢期货RB2610昨日收盘价3,071元/吨，涨10元，涨幅0.33%，成交651,622手，持仓1,501,202手，减少102,732手；热轧卷板期货HC2610昨日收盘价3,343元/吨，涨14元，涨幅0.42%，成交418,386手，持仓924,767手，减少97,475手 [8] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州涨10元，北京、广州无变化；热轧卷板上海、杭州无变化，天津涨10元，广州无变化；唐山钢坯无变化 [8] - 基差（RB2610）较前日增加5元，基差（HC2610）较前日减少3元 [8] - 价差方面，RB2610 - RB2701较前日增加5元，HC2610 - HC2701较前日增加2元，HC2610 - RB2610较前日减少2元，HC2701 - RB2701较前日增加1元，现货卷螺差较前日减少10元 [8] - 8月20日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹减少2.17万吨，热卷减少4.52万吨，五大品种合计减少9.18万吨；总库存方面，螺纹减少15.78万吨，热卷减少1.06万吨，五大品种合计减少18.78万吨；表需方面，螺纹增加1.85万吨，热卷减少10.63万吨，合计减少15.05万吨 [9] - 2026年8月上旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产197.3万吨，环比增长5.8%；生铁平均日产185.0万吨，环比增长5.5%；钢材平均日产181.9万吨，环比下降8.2%；钢材库存量1718万吨，环比增加91万吨，增长5.6% [11] - 2026年6月，我国出口钢材1032.0万吨，环比下降0.2%，出口均价710.8美元/吨，环比上涨1.9%；1 - 6月累计出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%，出口均价701.1美元/吨，同比小幅上涨0.3%；6月进口钢材44.1万吨，环比下降2.2%，进口均价1925.8美元/吨，环比上涨14.1%；1 - 6月累计进口钢材269.6万吨，同比下降11.3%，进口均价1796.4美元/吨，同比上涨5.3% [11] - 2026年7月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产201.5万吨，环比下降0.4%；生铁平均日产184.1万吨，环比下降1.3%；钢材平均日产192.9万吨，环比增长2.5%；钢材库存量1813万吨，环比增加136万吨，增长8.1% [11] - 央行加大逆周期和跨周期调节力度，国家统计局数据显示2026上半年GDP同比增长4.7%，1 - 6月份全国固定资产投资同比下降5.7%，6月份规模以上工业增加值同比增长5.3% [11] - 2026年5月，我国出口钢材1034.1万吨，环比增长8.9%，出口均价697.7美元/吨，环比小幅下跌0.6%；1 - 5月累计出口钢材4455.4万吨，同比下降8.1%，出口均价699.0美元/吨，同比小幅下跌0.4%；5月进口钢材45.1万吨，环比下降3.1%，进口均价1688.0美元/吨，环比下跌12.2%；1 - 5月累计进口钢材225.5万吨，同比下降11.7%，进口均价1771.0美元/吨，同比上涨5.3% [11] 焦炭和焦煤 - 焦煤期货JM2701昨日收盘价1578元/吨，跌6元，跌幅0.4%，成交1218752手，持仓486965手，减少6037手；焦炭期货J2701昨日收盘价2145元/吨，跌7.5元，跌幅0.3%，成交94788手，持仓66765手，减少714手 [14] - 现货价格方面，吕梁低硫主焦、金泉蒙5精煤自提价等部分焦煤品种有价格变动，河北准一干熄焦、山西准一到厂价等部分焦炭品种有价格变动 [14] - 基差方面，基差JM2701山西较前日增加36.0元，蒙5较前日增加86.0元，河北准一千炮焦较前日增加7.5元；基差J2701山西准一到厂较前日增加57.5元，日照港准一平仓价格指数较前日增加7.5元 [14] - 价差方面，JM2609 - JM2701较前日增加21.5元，J2609 - J2701较前日减少20.5元 [14] - 8月25日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数显示，CCI山西中硫主焦S1.3、CCI山西高硫主焦S1.6价格上涨 [14] - 山西长治地区一座煤矿培训结束后恢复生产，主产贫瘦煤；8月25日全省停产炼焦煤煤矿合计53座，涉及产能5750万吨，停产煤矿数量日环比减少1座，相比5月25日减少66座，停产产能日环比持平，相比5月25日下降7580万，产地检查严格，煤矿复产进程缓慢，供应端偏紧 [14] 动力煤 - 产地价格方面，内蒙古鄂尔多斯5500较上期增加3.0元，陕西榆林5800较上期增加7.0元；港口价格方面，秦港山西产Q5500较上期增加8.0元，秦港山西产Q5000较上期增加4.0元；海外价格方面，印尼FOB Q3800较上期增加0.3美元，澳大利亚FOB Q5500较上期增加0.5美元；7月长协价格港口Q5500较上期增加6.0元 [17] - 8月25日北方港口市场情绪高涨，因煤矿价格上涨、发运成本倒挂、低成本货源减少及后市看涨预期，贸易商报价跳涨，下游沿海电厂库存有博弈空间，对高价接受度有限，需关注供应端产量恢复情况 [17] - 7月份全国原煤产量34321万吨，同比下降10.1%，降幅较6月份扩大0.4个百分点；环比下降9.9%，降幅较6月份扩大5.8个百分点；2026年1 - 7月份全国累计原煤产量270158万吨，同比下降2.9%，降幅较前6个月扩大1.2个百分点；内蒙古、山西、陕西、新疆、贵州等地产量环比均有减少 [18] 原木 - 盘面数据方面，2609合约收盘价828，涨0.1%，成交量504，降39.0%，持仓量1431，降20.0%；2611合约收盘价836，涨0.4%，成交量4987，降17.5%，持仓量12153，涨8.6%；2701合约收盘价831，涨0.3%，成交量155，降14.8%，持仓量3691，涨1.1% [20] - 价差方面，现货 - 2609较前日涨3.7%，现货 - 2611较前日涨9.1%，2609 - 2611较前日涨33.3%，2609 - 2701较前日涨100.0%，2611 - 2701较前日涨11.1% [20] - 原木现货市场和木方现货市场部分价格有变动，如3.9米40 + 辐射松山东市场、P30（无节材）山东市场等价格较之前有涨幅 [20] - 1 - 7月份，房地产开发企业房屋施工面积557572万平方米，同比下降12.7%，住宅施工面积387051万平方米，下降13.0%；房屋新开工面积26700万平方米，下降24.0%，住宅新开工面积19490万平方米，下降24.6%；房屋竣工面积19195万平方米，下降23.2%，住宅竣工面积13443万平方米，下降25.5% [22] - 低库存支撑价格，但供给回升，需求偏弱，制约原木期货价格反弹高度 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各金属品种呈现不同走势，黄金进入盘整区，白银多头情绪延续，铜因现货升水扩大支撑价格，铅因LME库存减少支撑价格，锡横盘震荡交投一般，铝大幅拉升，氧化铝基本面延续宽松格局，铸造铝合金跟随电解铝，铂日线20MA支撑有效，钯窄幅震荡，镍受现实与预期施压、成本短线约束弹性，不锈钢原料担忧预期缓和回归现实供需逻辑 [2] 各金属情况总结 黄金 - 进入盘整区，趋势强度为1 [2][7] 白银 - 多头情绪延续，趋势强度为1 [2][7] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价107,980，日涨幅0.06%，夜盘收盘价108700，夜盘涨幅0.67%；伦铜3M电子盘昨日收盘价14,325，日涨幅0.56% [9] - 宏观上美伊停火谈判有进展，市场对中东局势升级担忧缓解，美国8月谘商会消费者信心指数降至89.4为今年1月以来最低 [9] - 产业上加拿大伦丁矿业下调2026年铜产量预估，中国7月精炼铜进口量环比降16.07%、同比降16.44%，6月全球精炼铜市场供应短缺6万吨，淡水河谷萨洛博铜矿新增产能且投产提前 [11] - 趋势强度为1 [11] 铅 - 沪铅主力收盘价16130，较前日-0.22%；伦铅3M电子盘收1910.5，较前日0.50% [12] - 宏观上美伊停火谈判传进展，美国8月谘商会消费者信心指数降至今年1月以来最低 [13] - LME铅库存减少3600吨支撑价格，趋势强度为0 [12][13] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价424.980，日涨幅-0.40%，夜盘收盘价426.250，夜盘涨幅0.04%；伦锡3M电子盘昨日收盘价55.785，日涨幅0.39% [15] - 横盘震荡，交投表现一般，趋势强度为0 [15][16] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝大幅拉升，氧化铝基本面延续宽松格局，铸造铝合金跟随电解铝 [2][18] - 宏观上美伊停火谈判传进展，布油一度跌6%，美国8月谘商会消费者信心指数降至今年1月以来最低 [20] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [20] 铂、钯 - 铂日线20MA支撑较为有效，钯窄幅震荡 [21] - 趋势强度均为0 [23] 镍、不锈钢 - 镍现实与预期施压，成本短线约束弹性；不锈钢原料担忧预期缓和，回归现实供需逻辑 [25] - 预计2026年镍产量增长250万吨至638万吨，2027年增长114万吨至752万吨，印尼镍产业有多项政策和事件影响，如产量预估、政策修订、项目用电调整、出口限制等 [25][26] - 库存方面，后端冶炼和镍铁 - 不锈钢产业链库存有不同变化 [31] - 镍、不锈钢趋势强度均为0 [32]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [2] - 热卷：谨慎看空 [2] - 铁矿石：随成材走强 [2] - 焦炭：离场观望 [2] - 焦煤：离场观望 [2] - 锰硅：谨慎看多 [2] - 硅铁：谨慎看多 [2] - 玻璃：谨慎看多 [2] - 纯碱：谨慎看多 [3] 报告的核心观点 - 钢材供需层面偏弱，成本有支撑但下游需求弱势，中期区间波动，反弹后有回落风险；铁矿石阶段性供需结构好转，随成材偏强运行；焦炭第二轮提涨落地，焦企亏损深或有提涨预期，需关注原料波动；焦煤供需矛盾未解决，现货偏强，复产有不确定性，盘面涨幅大；铁合金基本面驱动有限，反弹高度不宜乐观；玻璃和纯碱基本面缺乏支撑，整体弱势，短期受主力换月或走强 [2] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 品种观点：螺纹钢原料端焦煤现货坚挺、复产慢，供需偏弱，华东库存高、成交低迷；热卷供需双降，库存环比略降但绝对水平高，铁水产量持稳，基本面偏弱 [7] - 盘面操作建议：螺纹钢中期区间波动，反弹后注意回落风险；热卷在原料支撑反弹后警惕回落 [8] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量微降，钢厂库存增加、港口库存减少，外矿发到货双降，阶段性供需结构好转，焦煤紧张带动成材走强，铁矿随之偏强运行 [11] - 盘面操作建议：随成材走强 [12] 焦炭 - 品种观点：焦炭第二轮提涨落地，焦企亏损程度较深，后续或仍有提涨预期，铁水产量环比小幅下降，下游成材价格普遍上涨，需关注原料价格波动 [14] - 盘面操作建议：离场观望 [15] 焦煤 - 品种观点：国内煤矿开工率维持低位，山西地区煤矿小幅复产但进度偏慢，供需矛盾未完全解决，现货端偏强，安监背景下复产存不确定性，盘面累计涨幅大，价格接近前期高点 [17] - 盘面操作建议：离场观望 [18] 铁合金 - 品种观点：锰硅产区供应环比增加、需求环比下降、库存环比转增，海外锰矿山远月报价环比下跌，成本端支撑弱化；硅铁产区供应环比小幅增加、需求环比下降、库存环比继续下降 [20] - 盘面操作建议：锰硅和硅铁均因黑色系商品阶段性反弹，但自身基本面驱动有限，谨慎看多 [21] 玻璃 - 品种观点：供应端冷修兑现缓慢，现货需求偏弱，下游订单低迷，厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏偏慢，基本面缺乏支撑 [23] - 盘面操作建议：谨慎看多 [24] 纯碱 - 品种观点：下游玻璃日熔量维持较低水平，重碱需求疲弱，基本面承压，缺乏支撑 [26] - 盘面操作建议：谨慎看多 [27]

报告行业投资评级 报告中未提及行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 - 对各期货品种进行分析，给出价格走势判断、趋势强度及投资建议等，涉及金属、能源化工、农产品等多个领域 [16][19] 根据相关目录分别进行总结 宏观新闻 - 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航线达成临时谅解，仅限商船通行，后续将谈永久航线，若伊要求未满足海峡将继续关闭 [153] - 特朗普称霍尔木兹海峡国际水域水雷已清除，伊将打击美扫雷舰 [24][170] - 美伊停火谈判有进展，或就霍尔木兹自由通航达成共识 [26][30] - 美联储柯林斯表示无通胀回落证据时适合“尽快”提利率 [41] - 加拿大就关税问题对等反制特朗普政府 [41] - 马云、蔡崇信增持阿里港股 [41] 所长推荐板块 - **碳酸锂**：市场情绪扰动致盘面偏弱，主力合约回落；储能电芯9月排产39%增量多来自出口，10月中旬海外备货近尾声，户储低迷；8 - 9月供需去库，现货基差走强支撑盘面，但广期所仓单注册增加扰动盘面，预计短期区间宽幅震荡，关注仓单注册和现货成交基差 [9][10] - **集运指数（欧线）**：短线震荡偏弱，中期震荡市；昨日EC冲高回落，早盘受MSC复航消息压制，午盘马士基开舱跌200美元/FEU后，09合约或围绕2450点窄幅震荡，10合约修复贴水动力消退，空头主导，核心交易逻辑转向国庆前两周运价或加速下跌，下方空间取决于台风和燃油价格；今年国庆停航节奏与去年一致，10月下旬船司宣涨概率偏大，2610合约建议以1750 - 2050点宽幅震荡思路对待 [11] - **锌**：基本面转势，价格偏强震荡；海外LME持仓集中度和注销仓单比例下降，但0 - 3升贴水维持高位，海外交割风险仍存；国内矿加工费突破低位反映矿偏紧，8月硫酸价格回落致炼厂利润承压，原料库存降至低位，9月部分炼厂有减产计划，供应拐点有望到来；单边上偏多思路，谨慎操作，内外关注中期内外反套机会 [12] 各品种分析 金属类 - **黄金**：进入盘整区，趋势强度为1 [16][23] - **白银**：多头情绪延续，趋势强度为1 [16][21] - **铜**：现货升水扩大支撑价格，趋势强度为1；美伊停火谈判有进展缓解中东局势担忧，美8月消费者信心指数降至今年1月以来最低；加拿大伦丁矿业下调2026年铜产量预估，中国7月精炼铜进口量环比和同比均下降，6月全球精炼铜市场供应短缺6万吨，淡水河谷巴西铜矿新增产能并提前投产日期 [26][28] - **铅**：LME库存减少支撑价格，趋势强度为0；美伊停火谈判有进展，美8月消费者信心指数降至今年1月以来最低 [29][30] - **锡**：横盘震荡，交投表现一般，趋势强度为0 [16][32] - **铝**：大幅拉升；氧化铝基本面宽松；铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0；美伊停火谈判有进展，美8月消费者信心指数降至今年1月以来最低 [35][37] - **铂**：日线20MA支撑有效，趋势强度为0 [16][39] - **钯**：窄幅震荡，趋势强度为0 [16][39] - **镍**：现实与预期施压，成本短线约束弹性，趋势强度为0；预计2026 - 2027年镍产量增长；印尼镍矿政策有调整，部分镍矿项目有变动，8月中国精炼镍库存减少 [42][48] - **不锈钢**：原料担忧预期缓和，回归现实供需逻辑，趋势强度为0 [16][42] - **碳酸锂**：情绪回落，趋势强度为0；宁德时代收购启源芯动力股份，天赐材料百吨级硫化锂及固态电解质中试产线建成并将试生产 [50][54] 能源化工类 - **工业硅**：关注上游工厂供给变化，趋势强度为0 [16][55] - **多晶硅**：后续关注仓单变化情况，趋势强度为0 [16][55] - **铁矿石**：总发运小幅回升，巴西发运下降明显，趋势强度为0；8月20日钢厂日均铁水产量环比和同比均减少，全国47个港口进口铁矿库存环比下降，8月24日全球铁矿石发运总量环比增加 [58][59] - **螺纹钢**：板块情绪共振，关注利润变动，趋势强度为0 [16][60] - **热轧卷板**：板块情绪共振，关注利润变动，趋势强度为0 [16][60] - **焦炭**：二轮提涨落地，高位震荡，趋势强度为1 [16][63] - **焦煤**：高位震荡，趋势强度为1；8月25日山西部分煤矿复产，但整体复产进程缓慢，供应端偏紧 [16][63] - **动力煤**：坑口成本抬升，港口易涨难跌，趋势强度为1；8月25日北方港口市场情绪高涨，7月全国原煤产量同比和环比均下降 [66][67] - **对二甲苯**：成本坍塌，估值回落，趋势强度为 - 2 [16][72] - **PTA**：多PX空PTA，反套持有，趋势强度为 - 2；原油价格回落，PXN压缩头寸离场，现货市场宽松，下游开工下降，关注远月反套操作 [72][77] - **MEG**：阶段性拐点，正套头寸离场，趋势强度为 - 2；昨日EG成交持仓比达极值，本周库存降至低位，8月到港量偏低，9月供应回升，需求端聚酯装置开工下降，累库时间节点推后至10月 [72][78] - **橡胶**：宽幅震荡，趋势强度为1；截至8月24日半钢胎原材料成本指数上调，7月中国小客车轮胎出口量环比和同比均下降，国内替换市场需求无明显增量，雪地胎订单逐步放量但渠道端观望 [80][82] - **合成橡胶**：高位回落，趋势强度为 - 1；截至8月19日国内顺丁橡胶样本库存下降，丁二烯华东港口库存下降，因中东地缘缓解预期，国际原油价格下跌，合成橡胶价格或跟随回落 [83][85] - **沥青**：高位震荡，趋势强度为0；9月国内沥青地方炼厂总排产量环比增加，8月24日国内沥青样本厂库和社会库库存均减少 [86][100] - **LLDPE**：日开工中枢有抬升，向上收敛基差，趋势强度为0；裂解原料回落，聚烯烃油制成本松动，线性排产中性，塑料日开工上升，盘面收敛基差，现货提涨 [101][102] - **PP**：9月PDH负荷预计回升，仓单高位，趋势强度为0；装置变动不大，拉丝排产中性，粉粒料价差倒挂缩窄，上游调涨，下游谨慎采买 [102] - **烧碱**：低位震荡，趋势强度为0；8 - 9月检修多，开工低位，下游旺季需求有改善预期，但外贸疲软压制盘面，关注出口订单和50碱 - 32碱价差变化 [104][106] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度为0；受盘面拖累，现货针叶浆价格下调，阔叶浆市场持稳，市场交投清淡，供需缺乏利好支撑，关注港口库存去化和下游纸企开工率 [109][113] - **甲醇**：高位震荡，趋势强度为0；现货价格指数上涨，国内市场交投先强后弱，港口库存重新积累，基本面转强，建议多配持有，根据PP - 3MA价差止盈 [114][119] - **尿素**：震荡承压，趋势强度为 - 1；8月中国尿素企业总库存量增加，但累库趋势放缓，国际能源价格下跌，尿素预计震荡承压，9月上旬企业装置复产，供应压力或回归 [120][123] - **苯乙烯**：高位震荡，趋势强度为0；纯苯近端现实偏强，累库时间点推后，山东地炼重启，关注下游补库力度，苯乙烯出口利好但下游偏弱，纯苯进口持续偏紧 [125][126] - **LPG**：内外逻辑存分化，趋势强度为0 [128][136] - **丙烯**：短期现实偏强，伴随供应回归或存转弱预期，趋势强度为0 [129][136] - **PVC**：区间震荡，趋势强度为0；国内现货市场僵持，8月市场面临高库存和需求负反馈压制，企业难以大规模产能淘汰，供应端检修后开工环比回升，库存难去化，或在现金流成本线上方震荡磨底 [140][141] - **燃料油**：边际回调，价格仍处高位，趋势强度为 - 1 [143] - **低硫燃料油**：近月下跌，亚太现货高低硫价差继续收窄，趋势强度为 - 1 [143] 农产品类 - **短纤**：供应负反馈，估值底部支撑，趋势强度为0；现货工厂报价上调，成交优惠缩小，期货上涨，期现商和贸易商价格抬升，成交一般，下游按需采购 [158][159] - **瓶片**：供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值，趋势强度为0；内盘工厂上调报价后部分回调，市场交投清淡，下游追高谨慎；外盘工厂出口报价上调 [158][159] - **胶版印刷纸**：逢高抛空为主，趋势强度为 - 1；山东和广东市场高白和本白双胶纸价格稳定，部分纸企计划提涨，下游和经销商观望 [161][164] - **纯苯**：高位震荡，趋势强度为0；截至8月24日江苏纯苯港口库存累库，8月25日山东纯苯市场价格上涨，港口库存低位和基差偏强，市场买兴积极 [165][166] - **棕榈油**：逐步脱敏外围，短期保持强势，趋势强度为0；厄尔尼诺或影响棕榈油产量，马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量减少 [168][170] - **豆油**：美豆反弹，成本支撑，趋势强度为0；咨询机构预计巴西2026/27年度大豆播种面积持平，玉米种植面积增加 [168][170] - **豆粕**：或跟随美豆反弹，趋势强度为 + 1；8月25日CBOT大豆期货收盘上涨，美豆出口销售活跃，但美国对伊朗贸易制裁或影响市场，原油下跌和美国大豆产量前景明朗制约上涨空间 [172][174] - **豆一**：现货稳定，盘面调整，趋势强度为0 [16][172] - **玉米**：短期反弹，趋势强度为0；北方玉米散船集港和广东蛇口价格持平，东北玉米部分上涨，华北玉米价格上涨 [175][176] - **白糖**：区间整理，趋势强度为0；印度批准免税进口100万吨原糖，巴西中南部7月压榨和食糖产量有变化，7月中国进口食糖和糖浆预拌粉数量公布，关注国内进口和产区销售进度 [178][179] - **棉花**：外强内弱，关注国内需求，趋势强度为0；国内棉花现货交投淡，基差偏稳，纯棉纱市场走货价抬升，纺企开机上行，库存去化；美棉期货受产区降雨影响小幅下跌 [182][183] - **鸡蛋**：产能增量预期较强，趋势强度为0 [188][189] - **生猪**：现货弱震荡，空头预期持续，趋势强度为0 [191][193] - **花生**：震荡运行，趋势强度为0；河南新花生价格偏弱，贸易商观望；东北陈花生米减少，新米上市在即，下游观望；山东新米零星上市 [195][196]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美债收益率回落，全球风险偏好升温；国内稳增长政策落地，短期提振市场情绪；各资产板块表现分化，需适度均衡配置、谨慎操作 [3] 各板块总结 宏观金融 - 海外美伊局势缓和，美元指数和美债收益率走弱，全球风险偏好升温；国内 7 月经济内需不足、出口有韧性、地产是拖累，稳增长政策落地，短期提振市场情绪 [3] - A 股轮动加快，避险防御板块占优，成长赛道承压，应适度均衡配置、谨慎观望、严控仓位；商品板块分化，黑色、有色震荡偏强可谨慎做多，能化短期回调需谨慎观望，贵金属震荡反弹可短期谨慎做多 [3] 股指 - 昨日 A 股指数涨跌分化，小票活跃；CRO 创新药等板块领涨，贵金属等板块走弱 [4] - 基本面受 7 月经济数据和稳增长政策影响，后续关注美伊冲突、杰克逊霍尔年会、美国经济数据和国内政策落地节奏，操作上适度均衡、谨慎观望、严控仓位 [4] 贵金属 - 昨日国内夜盘下跌，国际黄金收涨、白银收跌；受美元和美债走弱支撑、美伊缓和压制，全球央行购金筑牢底部 [5] - 短期高位震荡偏强，谨慎做多，关注美元指数、美债收益率、美伊局势和美联储讲话 [5] 黑色金属 钢材 - 周二期现货小幅反弹，成交量低；双焦价格波动拖累钢材盘面 [7] - 需求短期弱，上周表观消费量环比降 15 万吨，库存降幅缓；供应端产量回落，焦炭提涨或压缩钢厂利润；预计短期区间震荡，关注焦煤价格和需求恢复 [7] 铁矿石 - 周二期现货价格小幅回落；铁水产量和盈利钢厂占比降，钢厂补库，港口疏港量高 [7] - 钢厂利润决定需求，本周发运回升 40 万吨、到港量降 138.5 万吨；供应增长有限，港口库存有压制，短期区间震荡 [7] 硅锰/硅铁 - 周二现货反弹，盘面高位震荡；港口锰矿报价企稳，成本支撑强化 [8] - 需求刚需跟进，钢厂采购以招标为指引，招标价格托底；短期盘面区间震荡 [8] 有色新能源 铜 - LME 铜库存增加，升贴水回落，逼仓风险降低；全球铜偏过剩，美国加税预期支撑铜价，变数仍存 [9] 铝 - 国内外库存去化好，但海外供需转松；市场关注产能释放，反弹高度谨慎看待，下半年或下跌 [9] 锡 - 7 月锡精矿进口量环比降 2.8%、同比升 56%，精炼锡出口量同比升 20.4%；需求分化，传统需求弱，AI 带来提振 [10][11] - 库存方面，社会库存回升、仓单下降、海外库存下降但升贴水仍贴水；宏观风险和缅甸复产制约反弹空间，下方有支撑 [11] 碳酸锂 - 周二主力合约下跌，期现基差走强，仓单增加；需求弱预期与去库强现实博弈 [12] - 关注去库和旺季需求，近日成交好转关注反弹，但仓单回升和弱预期限制高度 [12] 工业硅 - 周二主力合约上涨，持仓增加，现货升水，基差走强；供需双弱，库存高位，贴近成本定价 [13] - 开工率低，成本有支撑，但需求弱、库存高压力大 [13] 多晶硅 - 周二主力合约下跌，持仓减少，仓单增加；相关会议引发政策和行业自律预期 [14] - 现货、硅片和电池片价格上涨，行情偏强震荡，组件价格或限制上游涨幅 [14] 能源化工 原油 - 中东外交努力使市场乐观，美国对伊朗施压未升级；短期油价回落，大幅下行空间有限，宽幅震荡 [15][16] 沥青 - 油价回落带动沥青走低；需求弱拖累跟涨，供应检修减少、产量略升，消耗社库；关注油价谈判，反弹有限 [16] PX - 油价下行，PX 跟随回落；下游 PTA 装置回归，格局偏紧，但聚酯下游减产，需求阶段性减弱；维持平衡，等待原油谈判 [16] 短纤 - 原油回落，短纤走低；产销低，利润亏损，终端开工反弹有限，部分装置检修；跟随 PTA 震荡，等待原油支撑 [17] 农产品 美豆 - 隔夜 CBOT 市场 11 月大豆收涨；Pro Farmer 巡查和 USDA 报告引发单产担忧，优良率降至 2023 年以来第 34 周最低 [18] 豆菜粕 - CBOT 大豆上涨，连粕受支撑走强；8 - 9 月进口大豆和拍卖供给足，油厂库存累积，需求低迷 [19][20] - 菜粕供需变化不大，水产旺季有刚需，供应宽松预期压制空间，短期跟随偏强 [20] 豆菜油 - 国际原油下跌，油脂调整压力增加；马来西亚棕榈油 8 月 1 - 15 日产量环比降 8.35%，远月有支撑 [21] - 豆油供应宽松、库存高，但美豆支撑或偏强；菜油盘面回调，库存收缩，现货基差预计坚挺 [21] PTA - 装置重启和到港船货增加，成交基差走低，终端订单萎靡，下游开工不振是压力；短期随油价下行，中期宽幅震荡 [19] 乙二醇 - 近月结构下行，市场传中东货船消息，盘面情绪走低；库存低、现货紧、煤价涨有支撑，但下游产销低 [19] - 去库继续，基本面支撑强，注意调控和油价影响，上行空间有限 [19]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货 2026 年 8 月 26 日的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多品种的基差、跨期、跨品种价差及比价数据，为投资提供参考 [1][5][12][20][34][47] 根据相关目录分别总结 动力煤 - 展示 2026 年 8 月 19 - 25 日动力煤基差及 5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月价差数据，基差在 58.6 - 68.6 元/吨，价差均为 0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出 2026 年 8 月 19 - 25 日 INE 原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如 8 月 25 日 INE 原油基差 48.89 元/吨，燃料油基差 - 143.69 元/吨，原油/沥青比价 0.1320 [6] 化工商品 - 基差：展示 2026 年 8 月 19 - 25 日天胶、甲醇、PTA 等化工品基差数据，如 8 月 25 日天胶基差 - 645 元/吨，甲醇基差 125 元/吨 [7] - 跨期：给出天胶、甲醇等化工品 5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月跨期价差数据，如天胶 5 月 - 1 月价差 35 元/吨 [7] - 跨品种：展示 2026 年 8 月 19 - 25 日 LLDPE - PVC、LLDPE - PP 等跨品种价差数据，如 8 月 25 日 LLDPE - PVC 价差 3299 元/吨 [7] 黑色 - 基差：展示 2026 年 8 月 19 - 25 日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如 8 月 25 日螺纹钢基差 99.0 元/吨，铁矿石基差 50.9 元/吨 [11] - 跨期：给出螺纹钢、铁矿石等品种 5 月 - 1 月、9 月 - 1 月等跨期价差数据，如螺纹钢 5 月 - 1 月价差 26.0 元/吨 [11] - 跨品种：展示 2026 年 8 月 19 - 25 日螺/矿、螺/焦等跨品种比价及螺 - 热卷价差数据，如 8 月 25 日螺/矿比价 4.30，螺 - 热卷价差 - 272.0 元/吨 [15] 有色金属 国内市场 - 基差：展示 2026 年 8 月 19 - 25 日铜、铝等国内有色金属基差数据，如 8 月 25 日铜基差 610 元/吨，铝基差 - 75 元/吨 [21] 伦敦市场 - 展示 2026 年 8 月 25 日 LME 有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜升贴水 156.44，沪伦比 7.59，进口盈亏 - 2625.71 元/吨 [27] 农产品 - 基差：展示 2026 年 8 月 19 - 25 日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如 8 月 25 日豆一基差 - 347 元/吨，豆二基差 - 142 元/吨 [35] - 跨期：给出豆一、豆二、豆粕等农产品 5 月 - 1 月、9 月 - 1 月等跨期价差数据，如豆一 5 月 - 1 月价差 129 元/吨 [35] - 跨品种：展示 2026 年 8 月 19 - 25 日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种比价及豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油价差数据，如 8 月 25 日豆一/玉米比价 2.19，豆粕 - 菜粕价差 1002 元/吨 [35] 股指期货 - 跨期：展示沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货 2026 年 8 月 25 日次月 - 当月、当季 - 当月等跨期价差数据，如沪深 300 次月 - 当月价差 - 29.0 [44] - 基差：给出 2026 年 8 月 19 - 25 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货基差数据，如 8 月 25 日沪深 300 基差 61.10 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注硅铁板块情绪共振及锰硅利润变动，关注锰硅板块情绪共振及仓单变动速率 [1] 各目录内容总结 基本面跟踪 - 期货方面：硅铁2611收盘价6022，较前一交易日涨30，成交量516703，持仓量473924；硅铁2701收盘价5944，较前一交易日涨20，成交量15643，持仓量51057；锰硅2611收盘价5968，成交量286830，持仓量400318；锰硅2701收盘价5948，较前一交易日跌14，成交量57792，持仓量207526 [1] - 现货方面：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5650元/吨，较前一交易日持平；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5830元/吨，较前一交易日涨30；锰矿Mn44块39.0元/吨度，较前一交易日持平 [1] - 价差方面：硅铁期现价差（现货 - 11期货）为 - 372元/吨，较前一交易日跌30；锰硅期现价差（现货 - 11期货）为 - 138元/吨，较前一交易日涨24；硅铁近远月价差（2611 - 2701）为78元/吨，较前一交易日涨10；锰硅近远月价差（2611 - 2701）为20元/吨，较前一交易日涨20；锰硅2611 - 硅铁2611跨品种价差为 - 54元/吨，较前一交易日跌24；锰硅2701 - 硅铁2701跨品种价差为4元/吨，较前一交易日跌34 [1] 宏观及行业新闻 - 铁合金在线8月25日消息：硅铁72各地价格区间有不同表现，75部分地区有价格变化；硅锰6517北方报价5750 - 5850元/吨涨75，南方报价5800 - 5850元/吨涨50 [2] - 8月25日锰矿外盘部分价格下跌，天津港锰矿现货部分价格上涨 [3] - 山东某钢厂敲定硅铁采购价6200元/吨，量600吨；华东某钢厂硅锰采购价5900元/吨、5940元/吨，共采购1000吨；广东某钢厂敲定硅铁采购价6380元/吨现金，较上一轮涨180元/吨，量500吨；兰炭价格上调 [4] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE日开工中枢抬升向上收敛基差，PP 9月PDH负荷预计回升且仓单处于高位，聚烯烃油制成本略松动 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2609昨日收盘价7802，日涨跌 - 0.10%，昨日成交718835，持仓变动6154；PP2609昨日收盘价8098，日涨跌 - 0.50%，昨日成交1111258，持仓变动7973 [2] - 09合约L2609基差658（前日590），09 - 01合约价差338（前日343）；PP2609基差1122（前日1061），09 - 01合约价差694（前日653） [2] - 现货价格方面，LLDPE华北昨日8460（前日8400）、华东8500（前日8430）、华南8700（前日8600）；PP华北昨日9140（前日9110）、华东9220（前日9200）、华南9280（前日9300） [2] 市场情况 - 聚烯烃裂解原料小幅回落油制成本略松动，中化泉州短停，宁夏宝丰FD停车，线性排产维持中性，塑料日开工76.3%（+0.7%），HD - LL价差低位，盘面偏强向上收敛基差，现货小幅提涨，近月基差走弱，成交集中中游 [2] - PP开工69.3%（ - 0.1%），装置变动不大，拉丝排产维持中性区间，粉粒料价差倒挂缩窄，上游小幅调涨，拉丝涨幅相对较大，下游谨慎采买 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为0，PP趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 动力煤坑口成本抬升，港口易涨难跌，需重点关注供应端产量的恢复情况 [1] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 产地价格：山西大同 5500 元/吨为 726.0，内蒙古鄂尔多斯 5500 元/吨为 691.0，陕西榆林 5800 元/吨为 767.0 [1] - 港口价格：秦港山西产 Q5500 元/吨为 870.0，Q5000 元/吨为 771.0，Q4500 元/吨为 694.0 [1] - 海外价格：印尼 FOB Q3800 美元/吨为 68.0，澳大利亚 FOB Q5500 美元/吨为 95.5 [1] - 7 月长协价格：港口 Q5500 元/吨为 703.0 [1] 宏观及行业新闻 - 8 月 25 日北方港口市场情绪高涨，贸易商报价跳涨，下游沿海电厂对高价接受度有限，需关注供应端产量恢复情况 [1] - 7 月份全国原煤产量 34321 万吨，同比下降 10.1%，环比下降 9.9%；2026 年 1 - 7 月累计原煤产量 270158 万吨，同比下降 2.9%，内蒙古、山西、陕西等地环比均有减少 [2] 趋势强度 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为 1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油逐步脱敏外围，短期保持强势；豆油因美豆反弹，有成本支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货收盘价及涨跌幅：棕榈油主力日盘10,079元/吨，跌幅0.65%，夜盘10,078元/吨，跌幅0.01%；豆油主力日盘8,764元/吨，跌幅0.47%，夜盘8,763元/吨，跌幅0.01%；菜油主力日盘10,281元/吨，跌幅1.26%，夜盘10,306元/吨，涨幅0.24%；马棕主力4,946林吉特/吨，涨幅0.00%；CBOT豆油主力67.75美分/磅，涨幅0.65% [1] - 期货成交及持仓情况：棕榈油主力昨日成交639,721手，变动-43,554手，持仓562,823手，变动-14,305手；豆油主力昨日成交325,763手，变动-49,558手，持仓710,920手，变动-19,053手；菜油主力昨日成交260,577手，变动-43,679手，持仓316,616手，变动-21,970手 [1] - 现货价格及变动：棕榈油(24度):广东9,630元/吨，变动-210元/吨；一级豆油：广东9,000元/吨，变动-110元/吨；四级进口菜油：广西10,450元/吨，变动-250元/吨；马棕油FOB离岸价1,280美元/吨，变动-15美元/吨 [1] - 基差情况：棕榈油（广东）-449元/吨；豆油（广东）236元/吨；菜油（广西）169元/吨 [1] - 价差情况：菜棕油期货主力价差202元/吨；豆棕油期货主力价差-1,315元/吨；棕榈油91价差-462元/吨；豆油91价差-13元/吨；菜油91价差260元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 厄尔尼诺现象对棕榈油产量影响数月后显现，马来西亚相关部门密切监测，10 - 12月“超级厄尔尼诺”概率超90% [1][3] - 马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量1045204吨，较上月同期减少20% [3] - 巴西2026/27年度大豆播种面积料4920万公顷，持平上一年度，玉米种植面积料2330万公顷，高于上一年度，2026年化肥进口料3840万吨，低于去年 [3] - 美国总统特朗普称霍尔木兹海峡国际水域水雷已移除或引爆，警告伊朗放置新水雷船只将被摧毁 [3] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [4]