报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球棉花需求或受美关税政策影响，美国对东南亚纺织生产国加征较高关税，或影响其纺织服装出口，进而影响全球棉花需求 [2][4] - 棉花趋势强度为 -1，处于看空状态 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2505 昨日收盘价 13,660 元/吨，日涨幅 0.52%，夜盘收盘价 13635 元/吨，夜盘跌幅 0.18%；CY2505 昨日收盘价 19,770 元/吨，日涨幅 0.33%，夜盘收盘价 19715 元/吨，夜盘跌幅 0.28%；ICE 美棉 05 昨日收盘价 67.66 美分/磅，日跌幅 0.81% [3] - 成交持仓方面，CF2505 昨日成交 345,930 手，较前日增加 66,493 手，持仓 804,785 手，较前日减少 575 手；CY2505 昨日成交 5,228 手，较前日增加 1,798 手，持仓 4,552 手，较前日减少 1,404 手 [3] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量 9,234 张，较前日增加 27 张，有效预报 3,558 张，较前日减少 75 张；棉纱昨日仓单量 28 张，较前日无变动，有效预报 0 张，较前日增加 28 张 [3] - 价格方面，北疆 3128 机采昨日价格 14,540 元/吨，较前日上涨 80 元，涨幅 0.55%；南疆 3128 机采昨日价格 14,380 元/吨，较前日上涨 80 元，涨幅 0.56%；山东昨日价格 14,852 元/吨，较前日上涨 10 元，涨幅 0.07%；河北昨日价格 14,896 元/吨，较前日无变动；3128B 指数昨日价格 14,874 元/吨，较前日上涨 10 元，涨幅 0.07%；国际棉花指数:M:CNCottonM 昨日价格 77.13 美分/磅，较前日上涨 1 美分，涨幅 1.82%；纯棉普梳纱 32 支昨日价格 21,000 元/吨，较前日下跌 40 元，跌幅 0.19%；纯棉普梳纱 32 支到港价昨日价格 22,064 元/吨，较前日上涨 9 元，涨幅 0.04% [3] - 价差方面，CF59 价差较前日价差变动 -5 元/吨；北疆 3128 机采 -CF505 较前日价差变动 10 元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投较好，贸易商采购相对较多，2024/25 北疆机采 3129/30B 杂 2.5 内较低销售基差在 CF05+1250~1400，内地自提；2024/25 北疆兵团机采 3129/29~30B 杂 3 内部分成交基差在 CF05+1100~1150，疆内自提 [3][4] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场变化不大，纺企开机平稳，产销平稳；全棉坯布市场总体平稳，织厂订单有不同程度压缩，后续新增订单普遍不多，持续生产厂家走货速度不及 3 月，价格随单协商 [3][4] - 美棉方面，昨日 ICE 棉花期货冲高回落，收盘小幅下跌，市场等待美国关税政策，政策落地对东南亚纺织生产国加征较高关税，或影响全球棉花需求 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青企稳震荡 趋势强度为中性 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2505昨日收盘价3652元/吨，日涨0.08%，昨夜夜盘收盘价3653元/吨，夜盘涨0.03%，昨日成交9269手，成交变动-5527手，昨日持仓19063手，持仓变动-1113手；BU2506昨日收盘价3658元/吨，日涨0.08%，昨夜夜盘收盘价3660元/吨，夜盘涨0.05%，昨日成交240038手，成交变动-93820手，昨日持仓241527手，持仓变动4100手；沥青全市场昨日仓单85700手，仓单变化为0 [2] - 价差方面，基差（山东 - 05）昨日价差-22元/吨，前日价差-29元/吨，价差变动7元/吨；05 - 06跨期昨日价差-6元/吨，前日价差-6元/吨，价差变动0元/吨 [2] - 现货市场方面，山东批发价昨日价格3630元/吨，价格变动10元/吨，厂库现货折合盘面价3819元/吨，仓库现货折合盘面价3971元/吨；长三角批发价昨日价格3720元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3828元/吨，仓库现货折合盘面价3900元/吨 [2] - 炼厂数据方面，3月31日炼厂开工率27.97%，较3月27日的29.76%下降1.79%；3月31日炼厂库存率29.64%，较3月27日的30.83%下降1.19% [2] 市场资讯 - 2025年3月27 - 4月2日，国内重交沥青77家企业产能利用率为25.7%，环比下降1.0%，原因是大连西太、中海四川暂无生产计划，金陵石化降产以及山东胜星转产渣油 [14] - 2025年3月26 - 4月1日，国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为5.2%，环比增加1.2%，同比减少0.1%，除西北地区外其他地区均有不同程度增加，北方气温回暖带动改性企业复产提产 [14]

报告行业投资评级 - 趋势强度为0，处于【-2,2】区间整数，强弱程度为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 关注清明后预期修复行情，市场对清明节后报回调预期，产业反馈是前期二育抛售导致，近期300斤肥标价差走缩倒挂印证抛售，节后等待入场的二育体量较大，回调空间或有限，二次累库节奏将较快兑现，5月和7月合约已提前计价现货回调预期，节后收基差逻辑或再现；3月产能数据预期偏好，远月合约缺乏上涨驱动，易跌难涨，5 - 9、7 - 9或7 - 11正套具备配置空间，注意止盈止损，短期LH2505合约支撑位12000元/吨，压力位14000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格14550元/吨，同比-150；四川现货价格14450元/吨，同比-50；广东现货价格15280元/吨，同比0；生猪2505价格13230元/吨，同比-10；生猪2507价格13460元/吨，同比0；生猪2509价格13880元/吨，同比-50 [1] - 生猪2505成交量20237手，较前日-5141，持仓量49612手，较昨日-1853；生猪2507成交量4270手，较前日-1964，持仓量33768手，较昨日-45；生猪2509成交量6627手，较前日-2420，持仓量44163手，较昨日761 [1] - 生猪2505基差1320元/吨，同比-140；生猪2507基差1090元/吨，同比-150；生猪2509基差670元/吨，同比-100；生猪5 - 7价差-230元/吨，同比-10；生猪7 - 9价差-420元/吨，同比50 [1]

报告行业投资评级 - 焦炭投资评级为宽幅震荡 [1] - 焦煤投资评级为宽幅震荡 [1] 报告的核心观点 - 报告对2025年4月2日焦煤焦炭期货、现货价格及持仓情况进行跟踪分析，指出焦炭和焦煤趋势强度均为0 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，JM2505收盘价1001.5元/吨，跌6.5元，跌幅0.64%；J2505收盘价1636.5元/吨，跌11.5元，跌幅0.70% [1] - 期货成交及持仓方面，JM2505昨日成交200893手，持仓329809手，持仓减少5989手；J2505昨日成交19772手，持仓37477手，持仓减少1909手 [1] - 现货价格方面，焦煤中临汾低硫主焦涨10元至1290元/吨，金泉蒙5精煤自提价1100元/吨不变，吕梁低硫主焦1265元/吨不变，峰景折人民币跌1元至1507元/吨，山西仓单成本900元/吨不变，蒙5仓单成本跌15元至1073元/吨，蒙3仓单成本跌5元至1039元/吨；焦炭中唐山准一湿炮焦1310元/吨不变，山西准一到厂价1260元/吨不变，日照港准一级价格指数涨30元至1380元/吨，焦炭仓单成本涨32元至1514元/吨 [1] - 价差方面，基差JM2505中山西5变动16.5元、蒙3变动11.5元，基差J2505中唐山准一湿熄焦变动213.5元、山西准一到厂变动213.5元、日照港准一平仓价格指数变动245.8元；JM2505 - JM2509价差为 - 71.0元，较前日变动 - 20.0元；J2505 - J2509价差为 - 49.5元，较前日变动 - 57.5元 [1] 价格及持仓情况 - 北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1400元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1365元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价1365元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1200元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价1355元/吨 [1] - 4月2日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3 G75主焦（山西煤）介休1145（ - ）；S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿1073（ - 15）；S1.3 G75主焦（蒙3）沙河驿1039（ - 5） [2][3] - 持仓情况：4月2日大商所前20位会员持仓，焦煤JM2505合约多头减仓2924手，空头减仓877手；焦炭J2505合约多头减仓1186手，空头减仓1434手 [3] 趋势强度 - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 未提及相关内容 各行业总结 动力煤 - 提供2025年3月27日至4月2日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差均为 - 136.4元/吨，其他价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年3月27日至4月2日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据 [6] 化工商品 - 提供2025年3月27日至4月2日PP、天胶、甲醇、PTA、LLDPE等化工品基差、跨期、跨品种数据 [7] 黑色 - 给出2025年3月27日至4月2日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差、跨期、跨品种数据 [12] 有色金属 国内市场 - 提供2025年3月27日至4月2日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据 [20] 伦敦市场 - 给出2025年4月2日LME市场铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [27] 农产品 - 提供2025年3月27日至4月2日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品基差、跨期、跨品种数据 [35] 股指期货 - 给出2025年3月27日至4月2日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差及跨期数据 [43]

国债期货：避险情绪驱动叠加资金面转松，债 市修复能否延续仍需观望 | 虞堪 | 投资咨询从业资格号：Z0002804 | yukan010359@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 林致远 | 投资咨询从业资格号：Z0021471 | linzhiyuan026783@gtjas.com | 【基本面跟踪】 4 月 2 日，国债期货收涨，30 年期主力合约涨 0.80%，10 年期主力合约涨 0.25%，5 年期主力合约涨 0.16%，2 年期主力合约涨 0.03%。 2025 年 04 月 03 日 国债期货指数为-0.78。量价因子看空，基本面因子看空。无杠杆下，策略近 20 日累加收益为 0.06%，近 60 日累加收益为-0.25%，近 120 日累加收益为 1.00%，近 240 日累加收益为 1.48%。 市场方面，市场全天冲高回落，三大指数微幅上涨。沪深两市全天成交额 9745 亿元，较上个交易日 缩量 1578 亿元，创年内第二地量。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超 2700 只个股上 涨。 资金方面，隔夜 shibor 报 1.7280%，较前 ...

本周（3月20日）主营开工率下降、山东地炼开工率小幅提升。汽柴油产量汽柴均跌，主营汽柴均跌、地炼汽柴均涨，地炼产销率汽柴均 涨。本周汽油累库0.37%，柴油去库1.28%，其中地炼汽涨柴跌、主营汽柴均涨、社会汽柴均降。主营综合利润环比下跌，地炼综合利润 环比下跌。 三、周度观点 ·金十数据4月3日讯，美国总统特朗普2日在白宫签署两项关于所谓"对等关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的"最低基准关税"， 并对某些贸易伙伴征收更高关税。白宫高级官员表示，基准关税税率（10%）将于4月5日凌晨生效，对等关税将于4月9日凌晨生效，美墨 加协定下的商品关税豁免将继续，对不符合美墨加协定的商品，关税仍维持在25%。 ·美财长与跨国银行开会讨论伊朗石油制裁问题 金十数据4月3日讯，美国财政部长贝森特周三在华盛顿会见了16家跨国银行和联邦执法机构，讨论美国对伊朗的制裁政策，包括削减伊朗 石油出口的举措。贝森特说，特朗普总统的政府正在最大限度地施加经济压力，以破坏伊朗获得金融资源的渠道，这些金融资源有助于伊 朗资助哈马斯和中东地区的其他激进组织，以及伊朗获得核武器的努力。贝森特的讲话副本显示，他说："这包括伊朗每年通过 ...

2025 年 04 月 03 日 商 品 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 合成橡胶：日内以宏观情绪为主，震荡运行 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 （05合约） | 日盘收盘价 成交量 | （元/吨） （手） | 13,800 | 13,600 | 200 333 | | | | | | 86,710 | 86,377 | | | | | 持仓量 | （手） | 30,299 | 27,477 | 2822 | | | | 成交额 | （万元） | 595,220 | 585,363 | 9857 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | -50 | 100 | -150 | | | 月差 | BR04-BR05 | | -45 | -50 | 5 | | | 顺丁价格 ...

金信期货日刊 金 信 期 货 研 究 院 股指经过连续震荡上行之后，短期进入"疲态" ，我们认为短期震荡调整是大概率事件，从 基本面看，上市公司进入年报公布密集期，部分资金会寻求避险；技术上，MACD高位死叉， 股指有进一步调整的需求，短期震荡偏弱思路为主。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 股指期货 数据来源：iFind、金信期货 GOLDTRUST FUTURES 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 2025/04/03 铁矿 今日窄幅弱势整理，近期涨跌无序，震荡思路看待。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 长期供应强度较大，临近传统旺季，关注下游实际需求启动情况；技术上，指标双金叉， GOLDTRUST FUTURES 数据来源：文华、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市 ...

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