热点资讯 1. 7月10日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见俄罗斯外长拉夫罗夫。双方就伊朗核问题交换意见。拉夫罗夫 介绍了俄方立场考虑。王毅表示，武力换不来和平，施压不解决问题，对话谈判才是根本出路。 2. 当地时间7月9日，特朗普宣布对铜征50%关税。中国外交部发言人毛宁对此表示：这个问题我们立场非常明确，我们一贯反 对泛化国家安全概念，我们也始终认为关税战、贸易战没有赢家，滥施关税不符合任何一方的利益。 3. 商务部回应美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面：目前，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。 早盘速递 2025/7/11 4. 美联储官员穆萨莱姆表示， 当前经济形势良好， 关税的具体影响可能要到今年晚些时候或明年初才会完全显现出来。 5.旧金山联储主席戴利表示，她仍认为今年可能会有两次降息，并指出关税对价格的影响较预期更为温和的可能性正在上升。 重点关注 烧碱、纯苯、焦煤、尿素、菜油 夜盘表现 板块表现 -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 板块涨跌幅（%） 非金属建材, 2.75% 贵金属, 27.19% 油脂油料, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] - PX库存处于历史低位底部支撑稳固，日后效益能否持续向上取决于是否有更多预期外因素支撑，国内PX维持紧平衡格局 [2] - PTA自身基本面环比转弱但未累库，预计短期内跟随成本端偏弱震荡，近强远弱局面难改，若聚酯减产幅度扩大PTA相对偏弱 [2] - 聚酯瓶片供应端开工延续低位运行，市场供应暂时充足，下游终端刚需补库，场内交投气氛尚可 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 7月10日WTI原油期货结算价66.57美元/桶，较前值跌2.65%；布伦特原油期货结算价68.64美元/桶，较前值跌2.21% [1] - 7月10日石脑油CFR日本现货价591美元/吨，较前值跌1.21%；异构级二甲苯FOB韩国现货价726美元/吨，较前值涨0.21% [1] - 7月10日PX CFR中国主港现货价852美元/吨，较前值涨0.27%；国内PX现货价6786元/吨，较前值持平 [1] - 7月10日CZCE TA主力合约收盘价4742元/吨，较前值涨0.51%；结算价4728元/吨，较前值涨0.30% [1] - 7月10日国内PTA现货价4746元/吨，较前值跌0.04%；CCFEI PTA内盘价格指数4735元/吨，较前值跌0.42% [1] - 7月9日CCFEI PTA外盘价格指数640美元/吨，较前值涨0.31%；7月10日PTA近远月价差4元/吨，较前值降52元/吨 [1] - 7月10日CZCE PX主力合约收盘价6782元/吨，较前值涨0.86%；结算价6750元/吨，较前值涨0.51% [1] - 7月10日CZCE PR主力合约收盘价5916元/吨，较前值涨0.61%；结算价5896元/吨，较前值涨0.37% [1] - 7月10日华东市场聚酯瓶片市场价5965元/吨，较前值涨0.34%；华南市场市场价6020元/吨，较前值涨0.33% [1] - 7月10日CCFEI涤纶DTY价格指数8650元/吨，较前值跌0.57%；涤纶POY价格指数7100元/吨，较前值跌0.70% [2] - 7月10日CCFEI涤纶FDY68D价格指数6900元/吨，较前值跌1.43%；涤纶FDY150D价格指数6900元/吨，较前值跌1.43% [2] - 7月10日CCFEI涤纶短纤价格指数6670元/吨，较前值跌0.15%；聚酯切片价格指数5825元/吨，较前值持平 [2] - 7月10日CCFEI瓶级切片价格指数5965元/吨，较前值涨0.34% [2] 开工情况 - 7月10日聚酯产业链PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值持平 [1] - 7月10日聚酯工厂产业链负荷率86.87%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值持平 [1] - 7月10日江浙织机产业链负荷率59.12%，较前值降2.10% [1] 产销情况 - 7月10日涤纶长丝产销率51.00%，较前值涨8.00%；涤纶短纤产销率62.00%，较前值涨1.00% [1] - 7月10日聚酯切片产销率71.00%，较前值涨22.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常 [2] - 逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 美国商务部新增对参与伊朗原油销售的实体企业制裁，影响伊朗原油供应预期，本月仍有部分检修计划，PX基本面好于PTA，刚需支撑有效 [2] - PTA三季度有新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位底部支撑稳固，7月10日PX CFR中国价格为852美元/吨，油市小幅波动成本指引放缓 [2] - 聚酯工厂官宣继续减产，PTA需求利空发酵，日内PTA基差走弱，国际油价对PTA成本提振效果一般，PTA现货微幅下跌 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，聚酯产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5930 - 6020元/吨，较上一交易日上涨15元/吨，聚酯原料及瓶片期货震荡攀升，瓶片供应端报价窄幅调整 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4742元/吨（0.59%）收盘，日内成交量94.97万手 [2] - PX价格回归整理，PX2509合约以6782元/吨（0.98%）收盘，日内成交量18.28万手 [2] - PR跟随成本运行，2509合约以5916元/吨（0.72%）收盘，日内成交量4.75万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储内部对降息观点差异明显，受特朗普政府影响大，美国财政扩张和利息支出高企背景下联储下半年进一步宽松具确定性，预计7月议息会议维持利率不变但表态边际转鸽派，9月进行25个基点降息操作 [3] - 货币政策预期转松背景下，关注白银做多机会，黄金在美国宽财政预期逐步兑现影响下表现相对偏弱，沪金主力合约参考运行区间760 - 801元/克，沪银主力合约参考运行区间8805 - 9600元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 沪金涨0.07%报771.70元/克，沪银涨1.45%报9014.00元/千克；COMEX金涨0.27%报3334.70美元/盎司，COMEX银涨1.27%报37.78美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.35%，美元指数报97.55 [2] - 展示了Au(T+D)、伦敦金、SPDR黄金ETF持等多种金银相关品种的收盘价、前交易日价格、日度变化及环比等数据 [4] 金银重点数据 - 呈现了COMEX黄金、LBMA黄金、SHFE黄金等黄金相关品种及COMEX白银、LBMA白银、SHFE白银等白银相关品种在2025 - 07 - 10和2025 - 07 - 09的收盘价、成交量、持仓量、库存等数据及日度变化、涨跌幅、近一年历史分位数 [6] 图表相关 - 包含COMEX黄金价格与美元指数、实际利率，COMEX黄金价格与成交量、总持仓量，COMEX黄金近远月结构等多种黄金相关图表及数据来源 [11][16][18] - 包含沪金价格与成交量、总持仓量，沪金近远月结构等多种沪金相关图表及数据来源 [9][20] - 包含沪银价格及成交量、总持仓量，COMEX白银价格及成交量、总持仓量，COMEX白银近远月结构等多种白银相关图表及数据来源 [25][27][30] - 包含COMEX黄金、白银管理基金净多持仓与价格的图表及数据来源 [39] - 包含黄金、白银ETF总持仓量的图表及数据来源 [43] - 包含金银内外价差统计、黄金内外价差MA5、黄金内外价差季节图、白银内外价差MA5、白银内外价差季节图的图表及数据来源 [47][48][55]

宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和 建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据 本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不 得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ | M E G 品 种 新 期 单 位 值 前 值 涨 跌 幅 2 0 2 5 / 7 / 1 1 更 日 现 ( ) 现 货 价 中 间 价 石 脑 油 C F R 日 本 2 0 2 5 / 7 / 1 0 美 元 / 吨 5 9 1. 0 0 5 9 8. 2 5 1. 2 1 % ( ) : : - 化 纤 价 格 指 数 乙 烯 东 北 亚 2 0 2 5 / 7 / 1 0 美 元 / 吨 8 2 1. 0 0 8 2 ...

2025 年 07 月 11 日 工业硅：关注仓单注册情况 多晶硅：政策扰动，盘面波动放大 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2509收盘价（元/吨） | 8,470 | 330 | 460 | 1,055 | | | | Si2509成交量（手） | 1,468,586 | 315,140 | 272,044 | 1,028,365 | | | | Si2509持仓量（手） | 381,237 | -17,792 | 397 | 225,610 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2508收盘价（元/吨） | 41,345 | 2,075 | 6,295 | - | | | | PS2508成交量（手） | 1,014,567 | 220,103 | 532,504 | - | | | | PS2508持仓量（手） | 98,601 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各品种进行分析，给出投资建议和趋势强度，如对二甲苯单边震荡市、PTA关注长丝工厂减产情况等，各品种走势受基本面、市场供需、宏观情绪等因素影响[2] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边震荡市，月差正套，逢高空PXN01，PXN估值高位趋势偏弱[2][10] - PTA关注长丝工厂减产情况，月差反套，多MEG空PTA，7月中旬后供应边际宽松，聚酯负荷下降或持续累库[2][10] - MEG低库存，单边震荡市，月差逢低正套，成本端煤炭价格偏强，估值低位不追空[2][10] 橡胶 - 震荡偏强，期货盘面高位震荡，国产现货报盘重心上移，库存微降，预计下期小幅累库[2][12][14] 合成橡胶 - 上方空间有所收窄，短期期货市场投机性偏强，现货成交疲软，预计盘面短期震荡[2][17] 沥青 - 随油震荡，小幅累库，本周产量环比降1.4%，厂库和社会库均有增加[2][32] LLDPE - 短期震荡，后期仍有压力，市场情绪回暖或成震荡市，三季度供应压力增大，需求疲软，关注价差变化[2][34] PP - 现货上涨，成交清淡，受宏观氛围影响期货上涨，对现货有提振，但下游接货意愿不强[2][39] 烧碱 - 短期偏强运行，期货价格反弹，现货因价格低位刺激补库，供应压力大，需求端氧化铝库存高但出口支撑尚可[2][43] 纸浆 - 宽幅震荡，期货反弹与现货分化，成本倒挂抑制下行，供需双弱格局未改[2][50] 玻璃 - 原片价格平稳，市场供需平稳，受期货盘面提振部分区域成交有支撑[2][53] 甲醇 - 短期震荡运行，港口市场回落，内地市场偏弱震荡，供应和需求均下滑[2][57] 尿素 - 震荡偏强，7月上旬基本面边际改善，供应检修日产下降，需求端贸易商提货，库存难大幅累库，但国内农业需求尾声有压力[2][62] 苯乙烯 - 短期震荡[2] 纯碱 - 现货市场变化不大，装置大稳小动，供应高位徘徊，下游需求不温不火，预计短期弱势震荡[2][67] LPG - 短期宽幅震荡，PDH、MTBE、烷基化开工率有变化，关注装置检修计划和沙特CP预期[2][77][78] PVC - 短期偏强，但上方空间有限，社会库存环比增加，供应减产驱动不足，高产量高库存结构难缓解[2][79] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘下跌，持续弱于低硫；低硫燃料油偏弱震荡，外盘现货高低硫价差收缩[2][84] 集运指数（欧线） - 10空单轻仓持有，昨日指数震荡整理，即期运费有变动，8月大概率供增需减，运价中枢或下移[2][96] 短纤、瓶片 - 短纤短期震荡，逢高反套，期货震荡偏强，现货报价维稳，下游刚需采购，涤纱销售疲软有减产计划[2][98] - 瓶片短期震荡，多PR空PF，聚酯原料期货上行，瓶片工厂报价多稳，市场成交气氛尚可[2][99] 胶版印刷纸 - 震荡运行，山东和广东市场价格稳定，纸厂稳价出货，社会订单需求淡，市场交投氛围一般[2][102]

国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2025年07月11日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 | 观点与策略 | | --- | | 镍：宏观与基本面博弈，震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：现实与宏观预期博弈，震荡运行 | 2 | | 碳酸锂：累库加速但仓单偏少，震荡格局或延续 | 4 | | 工业硅：关注仓单注册情况 | 6 | | 多晶硅：政策扰动，盘面波动放大 | 6 | 镍：宏观与基本面博弈，震荡运行 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 121,140 | 2,000 | -650 | 310 | -250 | 2,190 | | 期 | | 不锈钢主力（收盘价） | 12,865 | 95 | 155 | 230 | 405 | 210 | | 货 | | 沪镍主力（成交量） | 102,155 | -8,908 | ...

2025 年 07 月 11 日 合成橡胶：上方空间有所收窄 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 产 业 服 务 研 究 所 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 | 日盘收盘价 成交量 | （元/吨） （手） | 11,615 103,683 | 11,310 84,323 | 305 19360 | | | （08合约） | 持仓量 | （手） | 27,306 | 27,783 | -477 | | | | 成交额 | （万元） | 594,352 | 477,212 | 117139 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | -65 | 140 | -205 | | | 月差 | BR07-BR08 | | -15 | -110 | 95 | | | 顺丁价格 | 华北顺丁 | （民营） ...

观点与策略 2025年07月11日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 | 棕榈油：宏观情绪推涨，基本面高度有限 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动 | 2 | | 豆粕：等待USDA报告，反弹震荡 | 4 | | 豆一：现货稳定，盘面震荡 | 4 | | 玉米：震荡调整 | 6 | | 棉花：旧作库存偏紧预期继续支撑期价 | 8 | | 鸡蛋：旺季将至，关注预期差 | 10 | | 生猪：现货情绪转弱，期现背离 | 11 | | 花生：下方有支撑 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 7 月 11 日 棕榈油：宏观情绪推涨，基本面高度有限 豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 【宏观及行业新闻】 AmSpec：马来西亚 7 月 1-10 日棕榈油出口量为 366,482 吨，较上月同期出口的 327,355 吨增加 12%。 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2 期货研究 商 品 研 究 | | 棕榈 ...

2025年07月11日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：板块情绪共振，偏强震荡 | 3 | | 热轧卷板：板块情绪共振，偏强震荡 | 3 | | 硅铁：成本预期或有抬升，偏强震荡 | 5 | | 锰硅：成本预期或有抬升，偏强震荡 | 5 | | 焦炭：震荡偏强 | 7 | | 焦煤：消息扰动，震荡偏强 | 7 | | 动力煤：日耗修复，震荡企稳 | 9 | | 原木：主力切换，宽幅震荡 | 10 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 7 月 11 日 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 国 泰 君 安 期 货 研 究 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | 12509 | | 763. 5 | 27.0 | ...