报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约当前估值中性，中期建议逢高空 [3] - 远月旺季合约估值难锚定，船司调价行为难预测，建议谨慎操作；10合约中性偏高，保持逢高空思路 [3] - 参考历史季节性和老合约估值，09、07合约合理估值范围在1100 - 1300、1600 - 1800点，后续以09做空、07做多为主，但盘面估值较合理；05合约处于淡季切换节点，建议关注4 - 5反套形式 [3] - 春节假期前资金平仓操作频繁，预计盘面波动较大，本周建议谨慎操作 [3] 各合约情况总结 合约价格及相关数据 - EC2604收盘价1179.0，较昨日跌4.77%，基差478.9，昨日成交量29560，持仓量33899，持仓变动2767 [2] - EC2605收盘价1273.0，较昨日跌4.77%，基差384.9 [2] - EC2606收盘价1499.8，较昨日跌3.43%，基差158.1，昨日成交量4155，持仓量14740，持仓变动14 [2] - EC2607收盘价1718.5，基差 - 60.6 [2] - EC2608收盘价1576.3，较昨日跌2.38%，基差81.6，昨日成交量340，持仓量1416，持仓变动2 [2] - EC2609收盘价1235.0，基差422.9 [2] - EC2610收盘价1110.9，较昨日跌1.35%，基差547.0，昨日成交量1093，持仓量8071，持仓变动178 [2] - EC2612收盘价1380.0，较昨日跌3.19%，基差277.9，昨日成交量38，持仓量127，持仓变动 - 11 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606月差前一日为 - 320.8，较前两日 - 5.8，较前三日 - 34.4 [2] - EC2604 - 2605月差前一日为 - 94 [2] - EC2606 - 2610月差前一日为388.9，较前两日 - 38.0，较前三日5.8 [2] 现货情况总结 欧线现货价格 - Week7：MSK开舱1950（环比 - 100），PA2000附近，MSC2140，OA2300美金，中枢2130美金，折盘面1500点 [4] - Week8 - 9：MSK开舱1950美金（环比持平），其它船司报价沿用为主 [4] - 3月宣涨：上周MSC率先发布涨价函，随后CMA、COSCO、HPL跟涨，欧线宣涨至3000 - 3100美金；周二，MSK对3月第一周（week10）开舱1950美金（环比持平） [4] 指标数据 - 现货（欧线）更新频率为电间一，2026/2/9公布，本期1657.94点，较前一期跌7.49%，前一期较前两期跌3.61% [2] - SCFI（欧线）更新频率为电间五，2026/2/6公布，本期1403美元/TEU，较前一期跌1.06%，前一期较前两期跌11.10% [2] 相关新闻 - 2月10日，以色列国防军制订计划，准备在加沙地带发动新攻势，以武力解除哈马斯武装 [5] - 2月11日，驻卡塔尔美军将导弹装载移动平台，自1月以来美伊紧张局势升级，驻卡塔尔乌代德空军基地美军本月初将导弹装载到移动发射平台，可快速部署打击或转移防御 [5]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 报告提供宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，涵盖经济指标、商品期货调整、财政货币政策、金融市场动态等内容，反映市场现状与趋势，为投资决策提供参考[1][2][15] 各部分内容总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%低于上期和去年同期，制造业与非制造业PMI 2026年1月有变化，社会融资规模等金融数据也有不同表现[1] 商品投资参考 综合 - 大连商品交易所2月12日起调整多品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平，中国银行调整上金所黄金和白银延期合约保证金比例[2] - 2月10日国内41个商品品种基差为正，27个为负，沪镍等基差大，丁二烯橡胶等基差小；中国期货业协会就期货公司交易结算系统压力测试细则征求意见[3] - 上海黄金交易所新增贺利氏为境外可提供标准金锭企业；美联储官员认为政策接近中性，通胀和就业稳定或无需降息[4] 金属 - 2月11日现货黄金和白银上涨，周大福或3月中旬调黄金产品价，涨幅15%-30%；铟价涨至十多年最高，自去年9月涨超55%[5] - 智利国家铜业12月铜产量增3.7%，科亚瓦西铜矿降12.1%；2月10日黄金ETF持仓降，2月9日伦敦金属交易所部分金属库存有增减[6][7] 煤焦钢矿 - 白宫将举行煤炭活动，美国贸易代表开展关键矿产谈判，与多国就贸易问题商谈，美日将讨论投资项目[8] 能源化工 - 商务部批复舟山开展船用生物燃料油混兑出口业务；美国天然气产量将创新高，需求稳定，EIA对油气产量、需求、价格有预测[9][10] 农产品 - 春节临近牛肉价格稳中趋涨，肉牛行业进入上行周期；春节前鸡蛋市场需求转弱，蛋价下跌；美国农业部对大豆产量等预期不变[11][12] - 孟加拉国将购买农产品，巴西2月豆粕和大豆出口量预计增加，印度棉花供应量预计4280万包[13][14] 财经新闻汇编 公开市场 - 2月10日央行开展3114亿元7天期逆回购操作，净投放2059亿元；财政部和央行进行1500亿元中央国库现金管理商业银行定期存款招投标[15] 要闻资讯 - 央行将实施适度宽松货币政策，运用多种工具保持流动性；求是网文章强调发展未来产业意义；全国人大常委会将审议多项草案[16][17] - 市场监管总局批准发布多领域国家标准，五部门印发科技服务业标准体系建设指南；1月多领域高频数据反映经济动向[17][18] - 财政资金支出结构变化，更多投向人，投资结构切换；各地两会明确2026年房地产工作重点；2025年全国社会物流总额增长[19][20] - 地方化债进入关键阶段；多家房企有融资动作，银行大额存单发行短期化且有差异化布局；银行理财规模1月回落但有支撑[20][21][22] - 中小银行上调定期存款利率；天津首批融资租赁ESG标准化债券落地；谷歌母公司发行百年期债券；市场对美联储降息有预期[23][24] - 日本国家债务创新高；桥水创始人警告美国处于帝国兴衰阶段，建议配置黄金；多家企业有债券相关重大事件和信用评级调整[25][26][27] 债市综述 - 银行间市场现券窄幅波动，国债好于政金债，期货变动不大，资金面偏紧；交易所债券市场产融债活跃，部分债券涨跌；中证转债指数下跌[29][30] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种上行，银行间回购定盘利率多数上涨，银银间回购定盘利率分化[31] - 农发行、财政部、国开行等债券中标收益率和全场倍数等有公布；欧债和美债收益率集体下跌[32][33] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘和中间价上涨，纽约尾盘美元指数微涨，非美货币多数下跌[34] 研报精粹 - 中信证券认为融资平台退出阶段城投债流动性分化，3 - 5年期有配置性价比；展望一季度经济有消费验证和政策定调看点[35] - 兴证固收建议中资美元债以票息策略为主，关注点心债；长江固收分析地方债利差受市场和政策影响，交易有偏好规律[36] 今日提示 - 2月11日有多只债券上市、发行、缴款和还本付息[37] 股票市场要闻 - 周二A股窄幅整理，上证指数6连阳，AI应用端等活跃，商业航天概念股电科蓝天上市首日暴涨；港股上涨，AI应用等股表现好[38][39] - 外资机构看好中国资产，认为未来全球资产配置将多元化，中国市场有优势[39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货盘面平淡，节前A股大概率偏震荡，两会前有望温和反弹，两会后需关注潜在风险 [1][6] - 股指期权建议买权防御为主，以保护整体持仓的系统性风险 [1][6] - 国债期货短期偏震荡，中期债市多头情绪有支撑，需关注节前资金面和1月经济数据 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货观点为盘面平淡，周二权益市场走势平淡，全A指数微涨，传媒表现好，食品、地产弱势，节前交投情绪下降，A股大概率震荡，操作建议持有IM多单 [6] - 股指期权观点为买权防御为主，昨日权益指数震荡，期权成交额回落，交投量能平稳，市场情绪偏暖，因节假日和行权日临近建议买权防御 [6] - 国债期货观点为窄幅震荡，昨日国债期货震荡，价格变动不大，经历连续上涨后或盘整，资金利率上升或扰动债市，中期债市多头情绪有支撑，操作给出趋势、套保、基差、曲线、跨期移仓等策略 [7] 衍生品市场监测 - 包含股指期货数据，但具体数据未提及 [8] - 包含股指期权数据，但具体数据未提及 [12] - 包含国债期货数据，但具体数据未提及 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2月10日各品种期货表现不一，A股三大指数震荡整理，部分品种受供需、宏观等因素影响呈现不同走势，投资者可关注各品种后续相关因素变化[1][4][5] 各品种情况总结 股指期货 - 2月10日A股三大指数震荡整理，沪指涨0.13%收报4128.37点，深证成指涨0.02%收报14210.63点，创业板指跌0.37%收报3320.54点，沪深京三市成交额21249亿，较昨日缩量1455亿[1] - 沪深300指数2月10日震荡整理，收盘4724.30，环比上涨5.24[2] 焦炭 焦煤 - 2月10日焦炭加权指数弱势，收盘价1670.5，环比下跌28.4；焦煤加权指数震荡趋弱，收盘价1129.8元，环比下跌19.3[2][3] - 港口焦炭现货市场报价平稳，焦企出货不佳库存压力渐显；长治地区贫瘦原煤等价格有调整，民营煤矿停产放假供应收紧，下游采购积极性减弱[4] 郑糖 - 因美元指数跌至一周最低等因素，美糖周一震荡走高，郑糖2605月合约周二震荡上行，夜盘窄幅震荡小幅收高，印尼有白糖产量目标[4] 胶 - 东南亚产区进入产胶淡季现货供应量下降且原油价格走高，沪胶周二震荡小幅上涨，夜盘震荡走高；海外船货有入库预期，青岛港口总库存延续累库态势[4][5] 豆粕 - 2月10日CBOT大豆期货收涨，USDA上调巴西2025/26年度大豆产量预期，美国期末库存预估不变；国内豆粕主力M2605合约收于2734元/吨，涨幅0.18%，节前豆粕库存连续攀升，后市关注南美天气和大豆到港量[5] 生猪 - 2月10日生猪主力合约LH2605收于11470元/吨，较前一交易日下跌0.82%，供应端出栏增多市场供应宽松，需求端消费旺季形成阶段性支撑，中期供大于求格局难改，后市关注能繁母猪存栏和规模猪企出栏节奏[5] 棕榈油 - 2月10日棕榈油期货延续下行态势，主力合约P2605收盘价8940，较上一交易日跌0.82%；马来西亚1月棕榈油出口增长、库存减少、产量减少、进口减少[5] 沪铜 - 主力合约日内冲高回落、窄幅震荡，节前流动性下降，现货挺价，下游节前备货成交回暖，宏观上美联储降息预期降温压制外盘，国内收储预期托底[5] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘14680元/吨，库存增加，纺织企业刚需采购，印度棉花成交活跃[5][6] 铁矿石 - 2月10日铁矿石2605主力合约震荡平收，本期澳巴铁矿发运和国内到港量下降，港口库存累库，钢厂补库结束，铁水增长有限，短期价格震荡[6] 沥青 - 2月10日沥青2603主力合约震荡平收，供应低位，炼厂库存压力不大，终端需求萎缩，节前交投清淡，短期价格震荡[6] 原木 - 2月10日原木2603主力合约日减仓754手，节前关注现货端支撑和节前提保行情；现货价格持平，港口针叶原木库存连降3周，后续关注多方面因素对价格的支撑[6][7] 钢材 - 2月10日rb2605收报3052元/吨，hc2605收报3220元/吨，国内钢材市场进入假期模式，下游需求停滞，节前钢价持稳，下游企业元宵节后陆续复工[7] 氧化铝 - 2月10日ao2605收报2835元/吨，需求端采购节奏放缓，现货报价坚挺成交不多，库存增加，市场供应宽松但成本线附近有支撑[7] 沪铝 - 2月10日al2603收报于23515元/吨，宏观面春节前市场氛围降温，基本面供应端铸锭量增加，社会库存累积，需求端收缩，中小厂订单收缩减停产范围扩大，对价格驱动有限[7]

金十数据2月11日讯，据华尔街日报报道，特朗普政府官员已讨论是否扣押更多运输伊朗石油的油轮，以进一步向德黑 兰施压。但由于担忧伊朗几乎必然的报复行动以及对全球石油市场的影响，美国官员表示目前尚未采取行动。如果美国 采取行动阻止其他受制裁船只在伊朗装载石油，将挤压德黑兰的主要收入来源。此举将扩大白宫去年12月在加勒比海地 区实施的激进战略。然而，一些官员表示，该方案作为白宫迫使德黑兰达成限制核计划协议的数个选项之一，面临重重 障碍，扣押行为甚至被视为一种战争行为。针对美国升级的打击行动，伊朗很可能通过扣押该地区美国盟友的油轮，甚 至在霍尔木兹海峡布设水雷作为回应。任何一种举动都可能导致油价大幅攀升，使白宫面临政治风暴的风险。 ·伊朗官员：若美伊核问题谈判成功 对话或将拓展至其他领域 金十数据2月11日讯，当地时间10日，伊朗最高国家安全委员会秘书、最高领袖顾问拉里贾尼表示，前一阶段的美伊谈 判进程逐步取得了进展。他指出，只要谈判具备现实可行性，伊朗愿意继续参与相关谈判。拉里贾尼称，伊朗在首轮谈 判中的立场是积极的，并表示，下一阶段可能带来战略缓和的契机，或者至少能实现政治立场的重新调整，而这取决于 对话的最终结 ...

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 报告呈现2026年2月11日有色品种的跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，为投资者提供有色套利参考 [1] 分组3：根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格101650，LME价格13000，比价7.80；三月国内价格101830，LME价格13076，比价7.82；现货进口均衡比价7.85，盈利 - 1117.87；现货出口盈利 - 615.43 [1] - 锌：现货国内价格24440，LME价格3347，比价7.30；三月国内价格24505，LME价格3367，比价4.96；现货进口均衡比价8.24，盈利 - 3144.42 [1] - 铝：现货国内价格23290，LME价格3072，比价7.58；三月国内价格23600，LME价格3106，比价7.59；现货进口均衡比价8.31，盈利 - 2253.18 [1] - 镍：现货国内价格132850，LME价格17028，比价7.80；现货进口均衡比价8.00，盈利 - 3010.73 [1] - 铅：现货国内价格16525，LME价格1919，比价8.61；三月国内价格16690，LME价格1970，比价12.43；现货进口均衡比价8.51，盈利200.93 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差60，理论价差610；三月 - 现货月价差330，理论价差1117；四月 - 现货月价差520，理论价差1634；五月 - 现货月价差560，理论价差2150 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 - 95，理论价差226；三月 - 现货月价差 - 45，理论价差358；四月 - 现货月价差 - 20，理论价差489；五月 - 现货月价差 - 15，理论价差621 [4] - 铝：次月 - 现货月价差60，理论价差228；三月 - 现货月价差145，理论价差358；四月 - 现货月价差205，理论价差487；五月 - 现货月价差260，理论价差616 [4] - 铅：次月 - 现货月价差120，理论价差208；三月 - 现货月价差145，理论价差311；四月 - 现货月价差205，理论价差415；五月 - 现货月价差255，理论价差519 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 - 1360；三月 - 现货月价差 - 1130；四月 - 现货月价差 - 810；五月 - 现货月价差 - 700 [4] - 锡：5 - 1价差 - 1690，理论价差7881 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 215，理论价差143；次月合约 - 现货价差 - 155，理论价差712 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差110，理论价差92；次月合约 - 现货价差15，理论价差233 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差20，理论价差94；次月合约 - 现货价差140，理论价差204 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.16，铜/铝4.31，铜/铅6.10，铝/锌0.96，铝/铅1.41，铅/锌0.68 [8] - 伦（三连）：铜/锌3.86，铜/铝4.24，铜/铅6.64，铝/锌0.91，铝/铅1.57，铅/锌0.58 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗，部分企业停车或有降幅计划，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，偏空或卖看涨期权较合适[2] - 塑料盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，供应后续回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力偏大[2] - PP盘面维稳，基差弱，供应端临时检修计划增加，PP整体库存中性，05及后续平衡表预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口好转[3] - PVC基差环比上升，成交一般，总库存水平中性偏高，当下综合利润偏低，短期季节性开工恢复，中长期预期格局偏差[5] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 2月4 - 10日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2250降至2210，华南现货从2235降至2205，鲁南折盘面维持2380，河北折盘面从2300涨至2315，西北折盘面从2398降至2443，CFR中国从268降至262，CFR东南亚维持323，进口利润、主力基差、盘面MTO利润有不同变化[2] 塑料 - 2月4 - 10日东北亚乙烯价格有波动，华北LL从6720降至6570后维稳，华东LL维持6875，华东LD从8800降至8650后涨至8675，华东HD维持7600，LL美金维持810，LL美湾从841涨至863，进口利润从51涨至54，主力期货从6918降至6721后涨至6775，基差从 - 180降至 - 170，两油库存有变化，仓单维持9428[2] PP - 2月4 - 10日山东丙烯维持6400，东北亚丙烯有波动，华东PP从6620降至6490后涨至6535，华北PP从6635降至6580，山东粉料从6550降至6500，华东共聚从6924降至6840，PP美金、PP美湾有变化，出口利润有变化，主力期货从6801降至6630后涨至6688，基差维持 - 140，两油库存有变化，仓单从17223涨至17268[3] PVC - 2月4 - 10日西北电石维持2550，山东烧碱从622降至617，电石法 - 华东从4950降至4790，电石法 - 西北从4550降至4450，进口美金价有变化，出口利润有变化，基差维持 - 220[4][5]

| 乖 亦安期货 | | --- | 废钢早报 研究中心黑色团队 2026/02/11 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/02/04 | 2194 | 2267 | 2063 | 2233 | 2216 | 2108 | | 2026/02/05 | 2194 | 2266 | 2063 | 2228 | 2212 | 2108 | | 2026/02/06 | 2194 | 2264 | 2063 | 2224 | 2215 | 2107 | | 2026/02/09 | 2191 | 2265 | 2063 | 2220 | 2215 | 2107 | | 2026/02/10 | 2190 | 2265 | 2063 | 2220 | 2215 | 2107 | | 环比 | -1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主，中长期来看支撑力量较强 [5] 各目录总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性不大 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 核心逻辑是今日国债期货震荡整理，因贵金属和股市波动风险降温，国债避险需求减弱，且短期内美联储降息预期放缓，央行货币宽松以结构性降息为主，全面降息必要性不强，国债期货上行空间有限；中长期宏观经济指标走弱，有效需求不足，未来降息预期仍存，支撑力量较强 [5]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货螺纹钢早报（2026 年 2 月 11 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2605 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 供需格局偏弱，钢价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 期货研究报告 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需格局偏弱运行，建筑钢厂有所减产，螺纹钢周产量环比下降，供应迎来收缩，但库 存水平偏高，利好效应有限。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，高频需求指标 ...