| | | 转自：市场监管总局网站 | 序 案件名称 | 参与集中的经营者 | 审结时 | | --- | --- | --- | | 号 | | 间 | | 1 索通发展股份有限公司与华阳新材料科技集团有限 公司新设合营企业案 | 索通发展股份有限公司，华阳新材料科技集团有限公司 | 2025年 12月2日 | | 2 宁波舜宇奥来技术有限公司收购歌尔光学科技有限 公司股权案 | 宁波舜宇奥来技术有限公司，歌尔股份有限公司 | 2025年 12月2日 | | 3 科迪华公司收购Corteva BP LLC股权案 | 科迪华公司，英国石油公司 | 2025年 12月2日 | | 4 西邮物流（美国）有限公司与Goldlead供应链发展 （北美）公司新设合营企业案 | 西邮物流（美国）有限公司，Goldlead供应链发展（北美）公司 | 2025年 12月2日 | | 5 新疆中远海运物流供应链有限公司收购新疆将鄯铁 路货物运输有限公司股权案 | 新疆中远海运物流供应链有限责任公司，九洲恒昌物流股份有限公司，新疆准东经济技术 开发区立体交通发展有限公司，新疆将鄯铁路货物运输有限公司 | 2025年 12月2日 ...

涉及的行业与公司 * **行业**：AI智能眼镜（AI Glasses）作为下一代边缘AI设备，属于消费电子硬件、可穿戴设备及增强现实/虚拟现实（AR/VR）领域 [1][2][3] * **主要提及的公司**： * **科技/品牌方**：Meta（与EssilorLuxottica合作）、Google、Apple、Amazon、Snap、Samsung、Tencent、Pico（ByteDance）、小米、华为、荣耀、vivo、OPPO、阿里巴巴、Rokid、Even、RayNeo等 [2][4][45][48][70][72][73] * **供应链/组件供应商**：EssilorLuxottica（镜片、镜架、零售）、Goertek（歌尔股份，ODM/组装）、Sunny Optical（舜宇光学，摄像头模组）、Omnivision（豪威科技，CIS/LCOS）、Conant（康耐特光学，树脂镜片）、Qualcomm（高通，SoC）、MediaTek（联发科）、Realtek（瑞昱）、AAC Technologies（瑞声科技）、Luxshare（立讯精密）等 [1][4][85][86][87][89][101][104][105][111] 核心观点与论据 * **市场前景与预测**： * AI智能眼镜预计将成为下一个快速增长的人工智能边缘设备 [1] * 预计到2030年，AI智能眼镜出货量将达到约1.12亿台，2024-2030年复合年增长率（CAGR）为105% [1][2][18] * 预计到2030年，市场规模将达到400亿美元，2024-2030年收入CAGR为112% [1][2][18] * 2026年可能是AI智能眼镜成为主流产品的转折点 [2][50] * **竞争格局演变**： * **短期**：EssilorLuxottica-Meta凭借先发优势、品牌和分销网络，预计将保持市场领导地位 [1][2] * **长期份额变化**：预计到2030年，EssilorLuxottica-Meta的市场份额将从2024年的90%以上降至31%，Google份额约为27%，Apple份额约为16% [1][2][18] * 预计许多新玩家将加入，包括Google、Snap、Samsung、Tencent、Pico（ByteDance）、Apple等 [2] * **技术演进与硬件关键性**： * AI智能眼镜硬件设计取决于其AI能力和交互复杂性，存在三种演进类型：音频眼镜、摄像头眼镜、带镜内显示屏的眼镜 [28][30] * **光学组件至关重要**：在功能齐全的智能眼镜中，光学组件（摄像头、显示屏、镜片、光学引擎等）可能占物料清单（BOM）成本的40-70%，而摄像头AI眼镜中目前可能低于20% [3][28][39] * AR功能越多，光学组件的BOM占比越高 [3][28] * **SoC重要性**：高通是目前主导的SoC供应商，但联发科等公司正在与Meta合作开发定制芯片 [3][32][89][101] * **成功关键与挑战**： * **设计与社会接受度**：眼镜本质上是时尚配饰，科技公司与拥有知名时尚品牌和眼镜设计专长的公司合作至关重要（例如EssilorLuxottica-Meta、Google与Kering Eyewear/Gentle Monster合作） [2][34][55] * **处方镜片兼容性**：处方镜片（Rx lens）兼容性对于实现全天佩戴和广泛采用至关重要，Meta Ray-Ban的处方镜片附加率约为20% [36][37][57] * **分销渠道**：通过眼镜店（光学零售店）销售对于促进处方镜片配置至关重要，这是与智能手表的关键区别 [37] * **其他挑战**：半导体（芯片组）、电池续航、操作系统标准化、显示技术（光学引擎、波导）、功耗等 [3][32][33][35][36] * **供应链受益者**： * 偏好对AI智能眼镜有高敞口且光学组件美元价值含量高的供应链参与者 [1][4] * 关键受益者包括：EssilorLuxottica（Meta眼镜合作伙伴、处方镜片）、Goertek（ODM）、Sunny Optical（摄像头）、Omnivision（CIS/LCOS）、Conant（树脂镜片制造商） [1][4][86][121][123][130][131] * 高通是智能眼镜和XR技术无可争议的半导体领导者，已获得19个设计订单，并设定了到2029财年XR收入20亿美元的目标 [89][91] * **催化剂与风险**： * **关键催化剂**：主要科技公司可能在2026年推出新产品（Google、Amazon、Snap、Meta及部分智能手机制造商），以及AI眼镜（尤其是Meta）的季度出货量更新 [5] * **关键风险**：供应链已为2026年增加了计划产量（预期需求强劲），如果出货量不及预期，可能给供应链带来下行压力 [5] 其他重要但可能被忽略的内容 * **与AR/VR头显市场的关联**： * 全球AR/VR头显市场在2025年第一季度出货量同比增长18.1%，呈现稳步复苏，Meta以50.8%的份额领先 [8] * Meta的Reality Labs收入在2025年第三季度同比增长74%至4.7亿美元，部分原因是零售合作伙伴在假日季前备货Quest头显以及AI眼镜收入强劲 [8] * 然而，AR/VR头显经历起伏周期，其用例似乎与游戏和娱乐相关，远非日常必需品应用 [8] * **智能手表市场作为参照**： * 智能手表在2024年占全球可穿戴腕带市场的80%以上，但仅占全球手表产量的15% [17] * 2014-2024年，全球手表产量以2%的CAGR下降，而同期全球智能手表出货量以40%以上的CAGR增长，这表明渗透需要时间，并伴随着健康监测功能的日益普及 [17] * AI智能眼镜市场预计将呈现类似模式 [18] * **中国AI智能眼镜市场动态**： * 中国市场较为分散，参与者包括AI云服务提供商、智能手机制造商、XR厂商、数码电子公司以及白牌制造商 [70] * 2024年国内出货量约为6万台，2025年估计为几十万台 [70] * 小米是出货量领先的玩家之一，2025年供应链预计出货30万台，其AI眼镜起售价为1999元人民币，Goertek是其主要ODM [42][44][72] * 阿里巴巴推出了Quark AI眼镜，配备双显示屏，但受供应限制，出货量可能低于10万台 [72] * **风险投资与私人市场活动**： * 在截至2025年9月的12个月内，风险投资（VC）向“增强现实”类别投资了91亿美元，是去年同期的3倍，尽管交易总量同比下降了25% [77][80] * 主要投资案例包括VITURE（1亿美元）、Mojo Vision（7500万美元）等 [77][78] * **内存需求影响**： * 为有效运行AR智能眼镜的设备AI功能，预计将越来越多地采用低功耗内存解决方案 [113] * 初期可能使用2GB DRAM和32GB NAND，随着技术进步和AI推理功能的增加，DRAM容量可能增至12GB，NAND容量可能超过128GB [113] * **具体公司业务敞口与预测**： * **EssilorLuxottica**：智能眼镜收入2024年占集团收入不到1%，预计到2030年将增长至20%以上，目标是在2026年底前生产1000万台 [56][114][122] * **Goertek**：XR业务（Meta为主要客户）占其收入20%以上，预计AI眼镜将在2026E/2027E贡献其收入的30%/33% [86][123] * **Sunny Optical**：XR业务占其收入5-7%，预计AI眼镜将在2026年贡献中个位数到高个位数百分比（MSD-HSD%）的收入，2027年贡献高个位数到低两位数百分比（HSD-to-low-teen %）的收入 [86][131] * **Qualcomm**：XR业务收入在2025财年占其销售额不到1%，预计到2027财年将仅占2-3%，不足以抵消苹果转向内部调制解调器的影响 [100]

歌尔深耕智能硬件研制20余年，在声学、光学、微电子等领域拥有核心技术优势，并在智能制造持续创 新，为全球客户提供精密零组件与AI+智能整机从研发到量产的一站式服务。海尔集团是全球领先的美 好生活和数字化转型解决方案服务商，自创业以来始终坚持以原创科技引领行业发展趋势，目前布局智 慧住居生态、大健康产业生态和数字经济产业生态三大赛道，连续16年位居全球大型家电品牌零售量榜 首。 12月11日，歌尔集团与海尔集团正式签署战略合作协议，双方将聚焦智能家电、工业互联网、新能源及 人工智能等领域展开深度合作。歌尔集团董事长姜滨、海尔集团董事局主席、首席执行官周云杰出席见 证签约，并展开深入的交流与探讨。 围绕海尔集团智慧住居、大健康、数字经济三大业务板块布局，结合歌尔在精密零组件、智能硬件以及 智能制造等领域的经验沉淀和先进技术，双方将共同聚焦智能家电、工业互联网、新能源及人工智能等 领域，推动研发协同与成果转化，落地技术攻关项目，开展全场景务实合作，携手共筑智慧美好生活。 ...

近期，部分基金因业绩与比较基准明显偏离而引发市场热议，有跟随科技板块上涨的"消费基"，也有长 期重仓金融的"智能基"，风格漂移不仅模糊了产品的风险收益特征，更让业绩比较基准形同虚设。 面对这一顽疾，监管层近期祭出组合拳，通过发布基准指引、建立基准库及挂钩绩效考核等举措，力促 业绩比较基准回归本位，业绩比较基准这一衡量基金经理管理能力与风格稳定性的尺子，正迎来史上最 严格的校准。在监管指挥棒下，已有部分基金开始主动调仓纠偏，也有基金公司陆续提交存量产品业绩 比较基准修订计划，行业对于业绩基准的规范化重塑已是大势所趋。 "消费基"异常大涨遭质疑 12月8日，在科技板块大涨、消费板块下跌之际，中证科技龙头指数和中证内地消费主题指数的涨跌幅 分别为2.62%、-0.5%，中证通信设备指数大涨5.4%，而一只消费基金——国融融信消费严选A却在当天 大涨10%。 类似异常的现象也曾在11月21日出现，当天科技股大跌，中证通信设备指数下跌5.5%，中证内地消费 主题指数仅仅下跌0.54%，但当日该基金却大跌7%。 上述异常表现在近期引起了市场的广泛关注，也成为部分公募基金风格漂移的一个缩影。 查阅该基金的定期报告，在今年二 ...

行情速递 - 主板市场领涨个股包括铜峰电子(+10.04%)、西陇科学(+10.00%)、东方通信(+9.98%)、博纳影业(+9.97%)和广西广电(+9.89%) [1] - 创业板市场领涨个股为国瓷材料(+20.02%)、联特科技(+15.87%)和长芯博创(+11.58%) [1] - 科创板市场领涨个股为晶丰明源(+20.00%)、燕东微(+16.84%)和合合信息(+13.80%) [1] - 活跃子行业中，SW电子化学品Ⅲ上涨4.36%，SW半导体设备上涨3.55% [1] 国内产业动态 - 台湾工研院联合錼创、追风科技推出首款全彩高分辨率Micro LED AI智慧眼镜，搭载0.49英寸单片全彩Micro LED显示器，分辨率达1920x1080 FULL HD，像素密度4536 PPI，亮度超3000nits [1] - 上海交通大学与国星宇航签约共建国内首个太空计算联合实验室，聚焦自主可控太空计算芯片、机器人卫星及在轨增材制造等前沿领域 [1] - 歌尔集团与海尔集团达成战略合作，将结合歌尔在精密零组件、智能硬件及智能制造的技术，共同聚焦智能家电、工业互联网、新能源及人工智能等领域 [1] - 根据BCI报告，2025年第48周（11月24日至30日），华为手机市场份额达27.81%，领先苹果的17.12%超过10个百分点，其后为OPPO、vivo和荣耀等品牌 [1] 公司公告与交易 - 电科网安2025年1-11月日常关联交易实际发生额为28,325.44万元，远低于2026年预计的117,385万元，主要因市场环境变化和项目启动时间调整 [3] - 芯原股份为收购逐点半导体进行股权安排，通过SPV公司天遂芯愿增资，公司以所持逐点半导体2.11%股份及现金35,000万元参与 [3] - 云鼎科技预计2026年与山能集团、大地集团、建广数科等关联方发生日常关联交易，预计签订合同金额13.55亿元，预计实际发生金额14.84亿元 [3] - 亚信安全近日获得与收益相关的政府补助人民币100万元 [3] 海外产业动态 - 戴尔计划自12月17日起全面提高商用产品线售价，涨幅大致在10%-30%之间，具体取决于电脑存储配置 [3] - 意法半导体与欧洲投资银行达成10亿欧元新信贷额度，约60%资金用于提升卡塔尼亚、阿格拉特和克罗勒等核心基地的大规模制造能力，剩余40%投入研发领域 [3] - SK海力士已于2025年11月向ASMPT订购7套用于HBM4堆叠制造的热压键合机，每套配备两个键合头，TC键合是HBM生产中决定良率与性能的核心技术环节 [3] - 铠侠计划2026年在岩手县晶圆厂采用“第十代”技术生产新一代NAND闪存，通过将堆叠层数从218层增至332层，使单位面积存储容量提高59%，数据传输速度提高33% [3]

公司战略合作 - 海尔集团与歌尔集团于12月13日正式签署战略合作协议 [1] - 双方合作将聚焦于智能家电、工业互联网、新能源及人工智能等多个领域 [1] - 双方计划在上述领域展开深度合作 [1]

该行预测EssilorLuxottica及Meta(META.US)联盟短期保持领先地位，2030年市占将为31%，对比去年的 90%。谷歌及苹果(AAPL.US)料分别为27%及16%。该行又指，光学组件对人工智能或扩增实境(AR)眼 镜至关重要，在物料清单中占比或达四至七成，该行更偏好供应链中风险敞口高或光学业务占比较重的 企业，包括EssilorLuxottica、歌尔股份(002241.SZ)、舜宇光学科技(02382)、豪威集团(603501.SH)及康 耐特光学(02276)。花旗近期首次覆盖康耐特。花旗予舜宇及康耐特均为"买入"评级，目标价分别103港 元及65港元。 智通财经APP获悉，花旗发布研报称，技术仍在发展的人工智能眼镜，看来将成为下一代快速增长的人 工智能边缘设备。该行预测2030年人工智能眼镜出货量为约1.12亿副，按2024年起计算年复合增长率 105%。2030年市场规模400亿美元，同期年复合增长率112%。 ...

该行预测EssilorLuxottica及Meta(META.US)联盟短期保持领先地位，2030年市占将为31%，对比去年的 90%。谷歌及苹果(AAPL.US)料分别为27%及16%。该行又指，光学组件对人工智能或扩增实境(AR)眼 镜至关重要，在物料清单中占比或达四至七成，该行更偏好供应链中风险敞口高或光学业务占比较重的 企业，包括EssilorLuxottica、歌尔股份(002241.SZ)、舜宇光学科技(02382)、豪威集团(603501.SH)及康 耐特光学(02276)。花旗近期首次覆盖康耐特。花旗予舜宇及康耐特均为"买入"评级，目标价分别103港 元及65港元。 智通财经APP获悉，花旗发布研报称，技术仍在发展的人工智能眼镜，看来将成为下一代快速增长的人 工智能边缘设备。该行预测2030年人工智能眼镜出货量为约1.12亿副，按2024年起计算年复合增长率 105%。2030年市场规模400亿美元，同期年复合增长率112%。 ...

行业市场预测 - 预测到2030年人工智能眼镜出货量将达到约1.12亿副，从2024年起计算的年复合增长率为105% [1] - 预测到2030年人工智能眼镜市场规模将达到400亿美元，同期年复合增长率为112% [1] - 光学组件对人工智能或扩增实境眼镜至关重要，在物料清单中的成本占比可能达到40%至70% [1] 市场竞争格局 - 预测Essilor Luxottica及Meta联盟在短期内将保持领先地位，但到2030年其市场份额预计将从去年的90%下降至31% [1] - 预测到2030年，谷歌和苹果的市场份额将分别达到27%和16% [1] 供应链与公司偏好 - 在供应链中，更偏好风险敞口高或光学业务占比较重的企业 [1] - 被提及的供应链公司包括Essilor Luxottica、歌尔股份、舜宇光学、豪威集团及康耐特 [1] - 花旗予舜宇光学“买入”评级，目标价为103港元 [1] - 花旗予康耐特“买入”评级，目标价为65港元 [1]

核心观点 - 报告认为中央经济工作会议提出的“坚持内需主导建设强大国内市场”与“加快构建新发展格局着力推动高质量发展”两大方向将为电子行业带来结构性增长机会[3][4][5] - 一方面AI端侧创新将通过创造新品类和升级现有产品来拉动消费电子内需[4] - 另一方面半导体产业链需强化自主创新突破硬科技瓶颈以提升供应链安全并参与全球竞争[5] 行业趋势与市场预测 - 全球端侧AI市场规模预计将从2025年的3219亿元跃升至2029年的12230亿元年复合增长率高达39.6%[4] - AI技术正加速赋能电子终端设备升级推动新型显示技术突破并在智能家居智能汽车人形机器人等领域催生AI手机智能眼镜等新型终端形态[4] 消费电子产业链机会 - AI端侧创新有望通过现有品类“升级+扩展”拉动电子产品市场消费活力为国产电子科技产业链提供结构性增长机会[4] - 报告提及立讯精密歌尔股份鹏鼎控股长盈精密达瑞电子等公司将受益[4] 半导体产业链发展路径 - 针对算力芯片需紧扣AI数据中心等需求强化自主创新突破高端GPUCPU等“硬科技”瓶颈构建安全可控的算力底座[5] - 存储芯片方面在提升DRAMNAND Flash国产化率与良率的同时需前瞻布局HBM等存储技术以匹配先进算力对高速数据交互的需求[5] - 核心在于打通从材料设备到设计制造的全产业链环节通过“练内功”提升技术韧性与供应链安全性[5] - 报告提及寒武纪摩尔线程北方华创中微公司华峰测控等公司有望深度参与国产替代进程[5]