市场表现 - 截至2026年1月9日13:26，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨3.05% [1] - 指数成分股晓程科技(300139)上涨6.03%，山东黄金A股(600547)上涨5.97%，山东黄金H股(01787)上涨5.59%，老铺黄金、株冶集团等个股跟涨 [1] - 黄金股票ETF基金(159322)上涨2.90%，最新价报1.77元 [1] 指数与产品构成 - 黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [2] - 该指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比63.58%，主要包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业等 [2] 价格上涨驱动因素 - 区域局势升温持续推动黄金行情，寻求避风港和风险规避买盘共同推动上涨，部分源于美元疲软和政策不确定性 [1] - 汇丰证券首席贵金属分析师预计，受区域政治风险和财政债务上升影响，金价今年上半年可能触及每盎司5000美元，短线将大幅上涨 [1] - 湘财证券认为，在康波周期萧条阶段，美元信用面临长期削弱压力，市场寻求美元和美债之外的新型全球锚定资产，黄金作为传统一般等价物率先被重估 [1] 行业影响与展望 - 黄金价格上涨可能带动供需偏紧且尚未充分定价的其他大宗商品迎来估值提升 [1] - 随着今年深入，金价涨幅预计将趋于温和 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数微涨0.03%，涨8点，收报26158点 [1] - 恒生科技指数微跌0.06% [1] - 早盘成交额为1352亿港元 [1] 新股上市表现 - 三只新股首日挂牌均大幅上涨 [1] - AI大模型公司MINIMAX-WP(00100)首挂早盘大涨78% [1] - 阴极铜制造商金浔资源(03636)首挂上涨22% [1] - 小核酸制药企业瑞博生物-B(06938)首挂上涨28% [1] - 大模型公司智谱(02513)上市第二日继续大涨超14% [2] 行业板块动态 - 商业航天概念热度延续，广州加速商业航天布局 [2] - 亚太卫星(01045)上涨15.62% [2] - 金风科技(02208)上涨5%，大和称其对蓝箭航天的潜在投资收益将支撑短期盈利 [2] - 锂电池概念股早盘普涨，工信部牵头警示产业非理性竞争 [2] - 中创新航(03931)涨超4%，赣锋锂业(01772)涨2% [2] - 黄金股多数走高，受地缘风险与降息预期支撑 [2] - 多家黄金矿企业绩预喜，山东黄金(01787)涨6%，招金矿业(01818)涨4.8% [2] 公司特定利好 - 阜博集团(03738)涨超9%，受益于国家数据局加强数据科技创新及“十五五”规划深化数据资源开发利用 [3] - 佳鑫国际资源(03858)再涨超5%，其附属公司中标巴库塔钨矿剥采项目，合约金额约2.27亿港元 [4] - 蓝思科技(06613)飙升逾10%，因强脑科技确认完成约20亿元融资，公司独家承接其核心硬件模组量产 [4] - 潍柴动力(02338)涨超5%，此前公司获Ceres SOFC制造许可，而美股SOFC龙头刚达成26.5亿美元订单 [4] 公司股价异动 - 理士国际(00842)股价重挫64%，因其子公司赴美上市，今日为按除权基准买卖股份首日 [5]

港股市场整体表现 - 恒生指数微涨0.03%，报26158点，上涨8点 [1] - 恒生科技指数微跌0.06% [1] - 早盘成交额为1352亿港元 [1] 新股上市表现 - AI大模型公司MINIMAX-WP首日挂牌大涨78% [1] - 阴极铜制造商金浔资源首日挂牌上涨22% [1] - 小核酸制药企业瑞博生物-B首日挂牌上涨28% [1] - 大模型公司智谱上市第二日继续大涨超14% [2] 商业航天与卫星产业 - 广州加速商业航天布局，产业链企业将受益 [2] - 亚太卫星股价上涨15.62% [2] - 金风科技股价上涨5%，大和称其对蓝箭航天的潜在投资收益将支撑短期盈利 [2] 锂电池产业 - 锂电池概念股早盘普涨，工信部牵头警示行业非理性竞争 [2] - 中创新航股价上涨超4% [2] - 赣锋锂业股价上涨2% [2] 黄金产业 - 黄金股多数走高，受地缘风险与降息预期支撑 [2] - 多家黄金矿企业绩预喜 [2] - 山东黄金股价上涨6% [2] - 招金矿业股价上涨4.8% [2] 数据科技与资源开发 - 阜博集团股价上涨超9%，国家数据局加强数据科技创新，“十五五”规划将深化数据资源开发利用 [3] - 佳鑫国际资源股价再涨超5%，其附属公司中标巴库塔钨矿剥采项目，合约金额约2.27亿港元 [3] 科技硬件与融资 - 蓝思科技股价飙升逾10%，强脑科技确认完成约20亿元融资，蓝思科技独家承接其核心硬件模组量产 [3] 新能源技术与公司动态 - 潍柴动力股价上涨超5%，美股SOFC龙头达成26.5亿美元订单，公司此前已获得Ceres的SOFC制造许可 [4] - 理士国际股价重挫64%，因其子公司赴美上市，今日为按除权基准买卖股份的首日 [4]

港股市场整体表现 - 截至午间收盘，港股三大指数涨跌不一，恒生指数报26158.21点，微涨0.02%，恒生科技指数报5674.78点，下跌0.06%，国企指数报9042.80点，上涨0.04% [2] - 盘面上科网股表现分化，哔哩哔哩上涨超过3%，京东、快手、阿里巴巴上涨超过2%，而百度、美团下跌超过2%，网易下跌超过1% [2] 商业航天概念板块 - 商业航天概念股表现强势，其中亚太卫星股价上涨15.62% [1][3] - 方正证券指出，Space X从2010年至2015年历时五年实现火箭回收技术，并正筹备于2026年进行首次公开募股 [1] - 与此同时，国内民营火箭企业蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀也先后开启首次公开募股进程，预计2026年将成为国内火箭民营企业登陆资本市场的元年 [1] 黄金板块 - 黄金股涨幅居前，山东黄金股价上涨6.12% [2][4] - 金价受到近期地缘风险与降息预期支撑，美国财政部长向美联储施压，称利率应该大幅降低 [3] - 摩根士丹利预测，黄金价格将在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破去年创下的历史纪录，驱动因素包括利率下行、美联储领导层更迭以及各国央行和基金的持续买入 [3] 光伏太阳能板块 - 光伏太阳能股走弱，协鑫科技股价下跌8.77% [2][5] - 消息面上，北京市场监管总局于1月8日约谈了中国光伏行业协会及多家主要企业，包括通威股份、协鑫科技、大全能源等，会议内容涉及通报垄断风险并提出整改要求 [4] 新股上市表现 - 今日有三只新股上市，其中瑞博生物-B上涨超过28%，MINIMAX上涨超过78%，金浔资源上涨超过22% [5]

港股市场整体表现 - 1月9日午盘，恒生指数微涨0.03%至26158.21点，恒生科技指数微跌0.06%至5674.78点，国企指数微涨0.04%至9042.8点，红筹指数微涨0.07%至4097.29点 [1] - 盘面上大型科技股走势分化，阿里巴巴涨2.81%，京东集团涨2.95%，快手涨2.85%，哔哩哔哩涨3.32%，而腾讯控股跌0.73%，小米集团跌0.42%，网易跌1.64%，美团跌2.38% [1] - 商业航天概念股强势，亚太卫星涨超15%，黄金股涨幅居前，山东黄金涨超6%，光伏太阳能股走弱，协鑫科技跌超8%，内房股与航空股集体弱势 [1] - 大模型企业MiniMax上市首日午间收涨超78%至294港元 [1] 公司业绩与运营数据 - 迅销截至2025年11月30日止三个月第一季度收入为10277.45亿日元，同比增长14.8%，净利润为1474.45亿日元，同比增长11.7% [2] - 中广核电力2025年总上网电量约为2326.48亿千瓦时，同比增长2.36% [9] - 捷利交易宝2025年12月新增机构客户7个，同比增长1个，注册用户数量约88.67万，同比增长6.2%，打新用户数量约11.38万，同比增长8.4% [9] - 宝龙地产2025年合约销售总额约72.72亿元，同比减少43.13% [8] 公司资本运作与回购 - 百融云斥资5177.83万港元回购415万股，回购价格区间为12.41-12.51港元 [3] - 腾讯控股斥资6.36亿港元回购103.4万股，回购价格区间为610.5-618.5港元 [4] - 小米集团斥资1.91亿港元回购500万股，回购价格区间为38.04-38.16港元 [5] - 巨子生物斥资1371.06万港元回购40万股，回购价格区间为34.12-34.44港元 [6] 公司战略与业务发展 - 先健科技的G-iliacTM Pro髂动脉覆膜支架系统获得中国国家药品监督管理局的正式注册批准 [4] - CWT INT'L与顺丰新加坡订立的合作备忘录正式生效，双方将共建一站式本地与国际物流服务 [10] - 美瑞健康国际拟以1.25亿元收购江苏懿德全部股权 [11] - 迪米生活控股的附属公司与合作方订立战略合作框架协议，以进军电子雾化行业 [12] 公司治理与人事变动 - 万科企业郁亮因到龄退休辞任公司董事、执行副总裁职务 [7] 机构市场观点 - 光大证券认为国内政策发力叠加美元走弱，港股未来或继续震荡上行，港股整体盈利能力较强，互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，尽管已连续多月上涨，但整体估值仍然偏低，长期配置性价比仍较高 [13] - 银河证券认为在多重积极因素共振下，港股市场交投活跃度有望持续上升，预计港股整体震荡上行 [13] - 东吴证券认为港股进入震荡上行期，仍需将红利作为底仓，把握上半年科技成长行情，南向潜在增量资金会继续增配价值红利，同时南向资金整体会增配港股科技成长股票，但行情受海外降息节奏和美股科技行情影响 [13]

港股市场动态 - 万国数据-SW旗下国际业务平台DayOne数据中心完成C轮融资，募资规模达20亿美元[1] - 智谱在港交所挂牌上市，成为“全球大模型第一股”，上市次日最高涨超24%，较招股价涨超四成[1] - 禾赛-W在CES 2026展示最新激光雷达技术成果，并更新交付量、产能规划、战略合作等经营情况[1] - 锂电池概念股早盘普涨，工信部等四部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序工作[1] - 快手-W旗下可灵AI在去年12月完成模式升级与新功能上线，料将推动海外市场用户认可及营收，可能抬升2026财年营收预期[2] - 佳鑫国际资源附属公司与CCECC哈萨克斯坦分公司订立采矿服务采购协议，总合约价格为149亿坚戈（约2.27亿港元）[2] - 黄金股多数走高，近期地缘风险与降息预期支撑金价[2] - 九方智投控股公告收购目标公司JF Financial Company Limited全部股权及核心信息系统[3] - 凌雄科技近两日股价实现翻倍，公司董事会主席表示我国DaaS市场渗透率将在未来5年内迎来拐点[3][4] - 理士国际股东大会投票通过分拆美股上市议案，股价重挫逾60%[4] 美股市场动态 - Buda Juice登陆美股市场，开盘股价走高，涨8.13%，公司专注生产与销售鲜榨果汁、柑橘类饮品、柠檬水和健康功能性饮品[5] - 虎牙股价创下五个半月新高，涨14.47%，公司与金山世游联合发行的《鹅鸭杀》手游公测上线24小时新增注册用户突破500万，并登顶iOS免费榜[5] - 加密矿企概念上扬，Applied Digital 2026财年第二季度营收1.266亿美元，同比增长250%，普通股股东应占基本及稀释每股净亏损0.11美元，同比收窄82%，调整后净利润10万美元[5] - 稀土概念股Critical Metals年内五个交易日累计大涨超110%，公司董事会批准在格陵兰启动建设符合北极环境标准的多用途设施，以加速推进Tanbreez稀土项目[6] - 中概股哔哩哔哩涨6.51%，摩根士丹利认为其广告业务表现稳健，但游戏业务前景未明朗[6] - 存储概念股普跌，投资者质疑AI相关资本支出能否在未见显著回报迹象的情况下继续保持当前速度，从而推动存储芯片股巨大涨幅[6] - 美股太空概念普涨，L3Harris Technologies同意以8.45亿美元企业价值出售空间推进与电力系统业务60%控股权给AE Industrial Partners，保留40%股权[7] - 芯片概念股全线走低，英伟达跌2.15%，AMD跌2.54%，美光科技跌3.69%等[7] - 黄金、白银股开盘普跌，现货白银大跌超4%至74.48美元，现货黄金跌0.5%至4433.37美元，贵金属市场正经历由指数再平衡引发的流动性冲击[7][8] - 美国铝业公司股价走低，跌2.63%，摩根大通分析师下调其评级至“卖出”，但将目标价从45美元上调至50美元，指出关税政策存在不确定性且相对估值偏高[8]

港股黄金股市场表现 - 2025年1月9日，港股黄金股集体上涨，山东黄金股价上涨6.01%至39.860港元，招金矿业股价上涨4.68%至35.780港元并刷新历史新高价，紫金矿业股价上涨3.60%至38.540港元，赤峰黄金股价上涨2.84%至29.720港元 [1][2] - 其他跟涨的黄金股包括灵宝黄金涨2.01%至19.300港元，紫金黄金国际涨1.98%至149.400港元，中国黄金国际涨1.15%至158.800港元，潼关黄金涨0.63%至3.170港元 [1][2] 黄金价格走势与驱动因素 - 现货黄金价格在消息发布时已重回每盎司4470美元上方 [1] - 巴克莱银行大幅上调了对一系列金属大宗产品的价格预测，并指出供需失衡、美联储降息等因素将持续支撑金属价格上涨 [1] - 摩根士丹利预测，黄金价格将在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破去年创下的历史纪录 [1] 机构对金价上涨的核心逻辑 - 摩根士丹利认为，利率下行、美联储领导层更迭，以及各国央行和基金持续买入，将共同推动金价进一步上涨 [1]

市场表现与资金流向 - 有色ETF华宝（159876）场内价格于1月9日盘中上涨3.33%，创下历史新高 [1] - 该ETF当日获资金实时净申购5280万份，此前10日累计资金净流入达2.79亿元 [1] - 成份股中，与商业航天相关的有色金属概念股领涨：云南锗业涨停，厦门钨业涨超9%，驰宏锌锗涨逾7%，海亮股份、西部超导等跟涨 [1] - 权重股普遍上涨：洛阳钼业涨超4%，紫金矿业、山东黄金涨逾3%，中国铝业、北方稀土涨超2% [1] 核心驱动因素与宏观背景 - 中国央行已连续第14个月增持黄金储备 [3] - 全球滞胀、秩序混沌及美国赤字货币化是支撑黄金牛市的核心逻辑，该基础在2026年依然稳固，且上涨趋势有望外溢至其他有色金属及战略金属领域 [3] - 市场预期美联储在2026年货币政策偏鸽，大概率进行渐进式降息，为有色金属市场提供偏多环境 [3] - 在美联储降息周期中，供需偏紧的实物资产（如铜、铝）价格弹性较大，工业金属的“超级周期”或已来临 [3] - 美国降息周期延续带来的流动性宽松继续利好有色金属价格 [3] 行业供需与前景展望 - 供给端约束未解，并出现诸多矿山减停产事件 [3] - 需求端在全球宽松周期下，传统行业展现韧性，同时新兴领域（如AI、储能）需求方兴未艾 [3] - 在供给约束与多元需求驱动下，有色金属价格中枢有望加速上移 [3] 投资工具覆盖范围 - 有色ETF华宝及其联接基金跟踪的标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [4] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期的品类，旨在把握整个板块的贝塔行情 [4]

核心观点 - 在地缘政治扰动、能源革命及供需矛盾等多重因素驱动下，有色金属行业牛市行情有望延续 [1][3] - 矿业ETF（561330）因其指数成分股龙头更集中、在黄金、铜、稀土等热门赛道权重更高，在2025年表现突出，涨幅居有色类ETF第一 [4][7][14] 行业前景与驱动因素 - **地缘政治与供给扰动**：美国对委内瑞拉的行动等地缘冲突增加了拉美等核心资源产区的供应不确定性 [3] 加拿大Capstone铜金矿罢工、莫桑比克Mozal铝厂计划2026年3月无限期停产、印尼镍矿配额削减提议及淡水河谷印尼采矿作业暂停等事件，导致铜、铝、镍等基本金属供应面临持续扰动 [3] - **能源革命与需求重构**：能源转型为金属带来新的产业趋势性投资机会，金属作为核心载体有望迎来需求重构与价值重估 [3] - **宏观与库存因素**：美联储降息周期开启，历史复盘显示降息周期通常推动铜价进入上涨大周期 [12] 因美国关税政策不确定性，纽铜虹吸库存，导致伦铜及沪铜库存已降至历史低位，加剧供给紧张 [12] 细分金属品种展望 - **铜**：矿端供给因品位降低和激励价格压制而呈现刚性，处于紧平衡格局，价格对供给扰动敏感度提升 [12] - **铝**：国内产能已达上限，海外产能受电网建设进度慢及设备供不应求影响释放缓慢，且存在欧美铝厂因能源问题减产、澳洲铝厂电力协议到期等扰动，预计2026年电解铝产能增长有限 [12] 需求端虽地产与光伏偏弱，但新能源与电力需求推动强劲，叠加宏观流动性宽松，有望支撑铝价高位运行 [12] - **锂**：在宏观降息预期、产业链长单博弈和资金逼仓等多重影响下，碳酸锂价格一路上行，本质是极低的产业链库存水平与良好排产情况的错配 [13] 预计国内外储能需求将持续高速增长，而锂资源供给建设周期偏长，全球碳酸锂供需预计在2026年恢复至紧平衡水平，供需反转趋势有望推动锂价上行 [13] - **稀土**：中国占据全球稀土供给主导地位，出口管制对海外市场影响巨大 [14] 伴随中国稀土出口管制有限度放开，产业链强壁垒和海外高需求有望兑现为高利润弹性 [14] 在地缘问题与逆全球化背景下，稀土磁材的产业战略价值凸显，板块有望估值提升 [14] 矿业ETF（561330）产品特征 - **市场表现**：2025年内涨幅全市场ETF第三，有色类ETF第一，涨幅达106.11% [4][14] - **规模与流动性**：截至2025年1月8日，规模为15.61亿元，位居同类指数下ETF首位，流动性占优 [14] - **指数结构优势**： - **龙头集中度高**：跟踪的中证有色金属矿业主题指数成分股数量为39只，前十大成分股权重合计56.13%，高于中证有色指数（60只成分股，前十大权重48.17%）[4] - **热门赛道权重高**：指数中【黄金+铜+稀土】合计权重为55.8%，高于中证有色指数的50.9%，对相关利好催化更敏感 [7] - **前十大成分股**：包括云北部落（权重10.19%）、三四第四架（9.84%）、北方稀土（6.41%）、华友钻业（5.96%）、中国铝业（5.62%）、山东黄金（3.89%）、钱娃留业（3.82%）、中金黄金（3.67%）、云铝股份（3.58%）、天齐锂业（3.15%）[6]

市场表现 - 截至2026年1月9日10:25，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨3.45% [1] - 成分股厦门钨业(600549)上涨9.86%，海亮股份(002203)上涨7.91%，驰宏锌锗(600497)上涨7.82%，云南铜业(000878)和锡业股份(000960)等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨3.29%，最新价报2.13元 [1] 指数与ETF构成 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [2] - 有色ETF基金(159880)设有场外联接份额，代码分别为A：021296、C：021297、I：022886 [3] 行业核心观点与需求驱动 - 标普全球预计，到2040年，人工智能和国防领域增长将使全球铜需求增加50% [1] - 若不加大回收和开采力度，预计每年的铜供应缺口将超过1000万吨 [1] - 天风证券指出，AI叙事是难以证伪的需求，边际预期空间较大 [1] - 铜在数据中心的应用场景包括：电力传输、信号传输（芯片和系统间高速数据交换）、散热以及半导体制造（作为先进芯片制造中的关键材料） [1] 铜供需基本面分析 - 供应端：新扩建谨慎且生产成本高企，支撑全球铜矿干扰率高位，初步预估2026年铜矿供应增速为2% [1] - 冶炼端：将面临历史极低的TC/RCs水平，产能利用率可能受限 [1] - 需求端：在经济进一步修复的背景下，叠加AI热潮带来的设备落地需求，铜需求增速有望打开至3% [1] - 全球供需缺口：预计2026年全球铜供需缺口约为63万吨 [1]