基于供需关系的涨价概念，已成为基金经理跑赢市场、挖掘牛股的硬逻辑。 年末避险情绪抬升之际，涨价逻辑带来的确定性和稀缺弹性，无疑满足了不少基金选股"既要又要"的需求。涨价逻辑向来被散户和公募资金高度认可，从早期的茅 台到近年开始提价的腾讯音乐、美图等基金重仓股，再到化工ETF基金本月火爆热销，左边是确定性、右边是最快成长周期的涨价逻辑，已成为基金在需求端扩张 中顺藤摸瓜、挖掘好股票的关键密码。 涨价成基金掘金信号 涨价一直被基金经理视为企业扩张与竞争的底气，在掘金超额回报上屡试不爽。 公募抱团股茅台带来的高回报，在很大程度上亦能契合基金选股的涨价逻辑。自2011年1月到2023年11月，53度飞天茅台出厂价从499元一路涨至约1169元，这一特 殊的指标也为重仓茅台的基金经理带来丰厚收益。 甚至互联网公司的会员价提升，也都成为基金经理顺藤摸瓜的好逻辑。自2023年至今，长城基金、南方基金、交银施罗德基金、招商基金重仓的哔哩哔哩、美图公 司、腾讯音乐，也因为包月会员服务的涨价，迎来较好的投资周期。提价因素为企业带来显著的利润增长，美图公司今年中期净利润4.67亿元（人民币），同比增 长71.3%，在过去三年间，美 ...

基于供需关系的涨价概念，已成为基金经理跑赢市场、挖掘牛股的硬逻辑。 年末避险情绪抬升之际，涨价逻辑带来的确定性和稀缺弹性，无疑满足了不少基金选股"既要又要"的需求。涨 价逻辑向来被散户和公募资金高度认可，从早期的茅台到近年开始提价的腾讯音乐、美图等基金重仓股，再到 化工ETF基金本月火爆热销，左边是确定性、右边是最快成长周期的涨价逻辑，已成为基金在需求端扩张中顺 藤摸瓜、挖掘好股票的关键密码。 公募借涨价预期刺激申购 在年末避险的公募风格变化中，涨价的赛道也是流动性趋之若鹜的稀缺标的。 "避险情绪抬头时，弹性机会稍显不足，但此时仍有涨价预期或已开始提价的公司或行业，就成为非常有投资 吸引力的对象。"深圳一位基金经理认为，涨价逻辑一方面深刻反映出行业景气周期上行或改善的趋势，另一 方面，提价意味着公司在所处的产业链中处于有竞争壁垒的优势，议价能力当然是布局投资的核心因素。 提价成基金掘金信号 涨价一直被基金经理视为企业扩张与竞争的底气，在掘金超额回报上屡试不爽。 公募抱团股茅台带来的高回报，在很大程度上亦能契合基金选股的涨价逻辑。自2011年1月到2023年11月，53 度飞天茅台出厂价从499元一路涨至约11 ...

智通财经11月7日讯，市场震荡调整，三大指数均冲高回落。沪深两市成交额2万亿，较上一个交易日缩 量562亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3100只个股下跌。热点延续快速轮动，锂电板块午后 爆发，孚日股份2连板，天际股份等多股涨停。化工板块持续走高，澄星股份、清水源等双双2连板。福 建板块反复活跃，漳州发展下午快速涨停，走出4天3板。有机硅板块集体走强，东岳硅材20cm涨停。 下跌方面，机器人板块下挫，力星股份、浙江荣泰等多股大跌。截至收盘，沪指跌0.25%，深成指跌 0.36%，创业板指跌0.51% 板块方面 板块上，锂电池板块涨幅居前，电解液方向领涨，华盛锂电、多氟多、天际股份、江苏国泰、永太科技 等个股涨停。 消息面上，11月6日晚间，天赐材料连发两则公告显示，全资子公司九江天赐与中创新航、国轩高科分 别签订保供框架协议、年度采购合同。协议约定，天赐材料承诺2026-2028年度向中创新航供应预计总 量为72.5万吨的电解液产品；国轩高科2026-2028年度向九江天赐采购预计总量为87万吨的电解液产 品。 东吴证券研报指出，10月电池排产进一步提升10%，旺季再上台阶，预计11月排产仍小幅提升，高 ...

报告行业投资评级 - 看好电子行业 [1] 报告的核心观点 - 2025年中报电子行业2Q25业绩持续增长，关注涨价逻辑及国产替代 [1] 根据相关目录分别进行总结 各细分领域发展情况 - 先进制程制造：中国大陆率先取得进展，中系Fab拉近节点，助推国产训推GPU阵营打造全球算力第二极；2025年HBM产业链有望在国产DRAM厂商带领下实现升级；预计中芯国际2Q25归母净利润15亿元，YoY+32% [2] - 存储：全球三大原厂从DDR4转向先进制程产品致DDR4现货价大幅上涨，预计二季度PC及服务器DDR4模组价格分别上涨13 - 18%、18 - 23%，三季度将进一步上涨18 - 23%、8 - 13%；兆易创新等厂商有望承接转单与利基市场，澜起科技受益DDR5渗透率提升，预计2Q25营收同比增51%、归母净利润同比增90% [2] - 半导体设备：先进制程扩产驱动订单增长，有望加速并购趋势；预计北方华创2Q25营业收入达100亿，YoY+54%；6月23日北方华创完成对芯源微的股权受让、董事会改组，预计伴随大基金三期投资支持，半导体设备公司有望持续加快并购步伐 [2] - 智驾：L2++渗透率攀升超预期，智驾细分景气度边际提升；2025年1 - 4月L2及以上辅助驾驶渗透率达60.94%，1 - 4月L2++及以上渗透率为17.84%，4月该种车型销量35万辆，同比增138%；预计2Q25韦尔股份归母净利润同比增30%、思特威同比增55% [2] - 算力：全球云厂商资本开支强度维持景气度，25Q1全球CSP资本开支达909亿美元，同比增长21%；供给端约束解除+云业务加速+AI变现，后续指引积极；预计胜宏科技2Q25归母净利润10亿、生益电子2.8亿，同比增速均超300% [2] - 功率：二季度景气度向上，部分公司受光伏领域拉货影响；扬杰科技预计二季度营收达18亿+，盈利能力保持稳定；新洁能归母净利润预计环比双位数增长；芯联集成预计二季度归母净利润环比亏损进一步收窄 [2] - 模拟：二季度趋势向好，部分因关税带来补库/拉货；预计纳芯微二季度营收环比增长10%左右，汽车相关产品持续放量，利润环比改善；关注在汽车、服务器等领域有重要新品发布的公司及海外大厂竞争策略变化影响 [2] - 显示：韩日厂加速退出，供给格局带来投资契机；LG Display已出售其广州G8.5 LCD工厂，夏普宣布在26年8月前出售龟山第二工厂，JDI计划关闭位于千叶县的茂原工厂；供应将向头部厂商进一步集中 [2] 投资分析意见 - 存储涨价：兆易创新、佰维存储 [2] - 智驾平权：地平线机器人、比亚迪电子、韦尔股份、思特威、芯联集成 [2] - 人形机器人：蓝思科技、领益智造 [2] - 半导体国产替代：中芯国际、北方华创、芯源微、中科飞测、茂莱光学等 [2] - 模拟：圣邦股份、思瑞浦、纳芯微 [2] - 功率：闻泰科技、扬杰科技 [2] 部分主要公司2025年二季度业绩预测 - 半导体设备材料：如北方华创预计2Q25营业收入100亿，YoY+54%，归母净利润25亿，YoY+51%；中微公司预计2Q25营业收入25亿，YoY+36%，归母净利润3.8亿，YoY+42%等 [3] - 半导体存储：如澜起科技预计2Q25营收14.05亿，YoY+51%，归母净利润7.03亿，YoY+90% [3] - 半导体功率：如新洁能预计2Q25营收5.65亿，YoY+13%，归母净利润1.3亿，YoY+11%；扬杰科技预计2Q25营收18.5亿，YoY+20%，归母净利润3.1亿，YoY+27% [3] - 半导体CIS：如韦尔股份预计2Q25营收70亿，YoY+9%，归母净利润10.5亿，YoY+30%；思特威预计2Q25营收21亿，YoY+30%，归母净利润2.1亿，YoY+55% [3] - 半导体设计：如纳芯微预计2Q25营收7.8亿，YoY+60% [3] - 化合物半导体：如三安光电预计2Q25营收46亿，YoY+12%，归母净利润2亿，YoY+205% [3] - 封测：如长电科技预计2Q25营收90亿，YoY+4%，归母净利润3.5亿，YoY - 28% [3] - 元件：如江海股份预计2Q25营收14.5亿，YoY+10%，归母净利润2亿，YoY - 5% [3] - 光学光电：如京东方A预计2Q25营收525亿，YoY+11%，归母净利润20亿，YoY+54% [3] - 消费电子：如蓝思科技预计2Q25营收170亿，YoY+27%，归母净利润6亿，YoY+9%；领益智造预计2Q25营收109.51亿，YoY+17%，归母净利润2.83亿，YoY+22% [3] - AI PC：如奥海科技预计2Q25营收19亿，YoY+19%，归母净利润1.4亿，YoY+27%；华勤技术预计2Q25营收384.98亿，YoY+66%，归母净利润9亿，YoY+31% [3] - PCB：如胜宏科技预计2Q25营收50亿，YoY+103%，归母净利润10亿，YoY+301%；生益电子预计2Q25营收16.5亿，YoY+52%，归母净利润2.8亿，YoY+302% [3] 电子行业重点公司估值表 - 给出京东方A、通富微电、沪电股份等公司的投资评级、2025/6/30收盘价、总市值、Wind一致预测净利润及对应年份PE [5]