市场整体表现 - 2026年2月24日是春节后首个交易日，A股三大指数集体收涨，实现“开门红”[1] - 当日全市场共有919只ETF上涨，最高涨幅达9.73%，同时有495只ETF下跌[1][2] - 油气板块领涨市场，贵金属、玻璃纤维板块同步走强，而影视、白酒、大金融等板块走弱[1] ETF涨幅排名 - 涨幅榜前15名ETF中，有12只与油气主题相关，涨幅从5.72%至9.73%不等[2] - 涨幅最高的为富国基金旗下的标普油气ETF（513350），日涨幅达9.73%，成交额11.17亿元，换手率高达152.76%，年初至今涨幅为24.01%[2][5] - 嘉实基金旗下的标普油气ETF（159518）日涨幅为9.66%，成交额15.46亿元，换手率99.88%，年初至今涨幅23.29%[2][5] - 多只黄金股ETF也进入涨幅榜，如工银瑞信、华安、永赢基金旗下的产品，日涨幅在5.72%至5.98%之间，年初至今涨幅均超过28%[2] ETF跌幅排名 - 跌幅榜主要由影视、游戏及港股互联网主题ETF占据[3] - 跌幅最大的为国泰基金旗下的影视ETF（516620），日跌幅为-7.80%，成交额1.98亿元[3] - 多只港股通互联网ETF表现疲软，如富国基金旗下产品（159792）日跌幅-4.44%，但成交额高达28.94亿元[3] 油气板块ETF详细分析 - 当前国内市场ETF跟踪的油气指数共有4只：中证油气资源指数、中证油气产业指数、国证油气指数和标普石油天然气勘探及生产精选行业指数[5][17] - 跟踪上述4个指数的ETF共有10只[5] - **跟踪标普石油天然气指数的ETF表现领先**：富国标普油气ETF（513350）和嘉实标普油气ETF（159518）日涨幅分别高达9.73%和9.66%，且溢价率分别达7.81%和7.23%[5][8] - **跟踪油气资源指数的ETF表现优异**：银华、博时、汇添富旗下产品日涨幅分别为9.53%、8.42%、7.72%[6][8] - **跟踪油气产业指数的ETF**：华泰柏瑞和国泰基金旗下产品日涨幅分别为6.61%和6.59%[7][8] - **跟踪国证油气指数的ETF**：景顺长城、鹏华、富国旗下产品日涨幅分别为6.58%、6.41%、6.30%[7][8] - 所有跟踪油气相关指数的10只ETF费率相同，且年内涨幅差别不大[19] 资金流向分析 - 春节前最后一个交易日（2月13日），市场整体净流出资金达195亿元，但恒生科技指数相关ETF呈现“越跌越买”态势，近五个交易日净流入超59亿元[11] - 2月13日，债券ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达90.87亿元与31.16亿元[12] - 当日资金流入前15的ETF中，多只恒生科技ETF上榜，如华泰柏瑞、大成、易方达、广发旗下产品，单日资金流入在2.72亿元至7.43亿元之间[14] - 资金流出方面，宽基ETF净流出居前，达258.07亿元，其中南方中证500ETF单日净流出57.21亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出38.66亿元[16] 油气指数成分与特点 - A股的三个油气指数（中证油气资源、中证油气产业、国证油气）前十大重仓股中有8只相同，但权重有所差异[18] - 例如，中国海油在油气产业指数中权重为10.07%，在油气资源指数中权重为9.96%[18] - 标普石油天然气指数则追踪全球石油天然气产业链上游的上市公司，在价格走势和估值上与A股三个指数有显著不同[19] - 投资油气主题ETF相当于买入一篮子油气相关上市公司股票，具有费率低、持仓透明、分散风险的特点[19] 板块上涨动因与机构观点 - 今年以来，受地缘风险抬升、短期供需偏紧等因素影响，石油天然气板块个股普涨，相关油气指数涨幅远高于大盘[10] - 原油市场当前脱离供需，转为地缘政治风险驱动，预计未来一个月价格高波动率将不可避免[10] - 在美伊局势尚未明朗前，原油价格处于易涨难跌状态[10] - 短期若油价因地缘问题继续上行，建议关注拥有油气资源的上游企业及海上油气服务工程板块[10] - 油价上涨可能带动化工品涨价预期，长期有利于化工产业格局优化，建议关注中下游化工龙头企业[10]

行业观点 - 有色金属是支撑绿色经济与高端制造发展的战略性资源，尽管近期市场出现波动，但行业长期供需格局优化的趋势或并未改变 [1] - 在供给端受限且边际扰动增加，需求端逐步进入全球主要经济体货币、财政共振宽松周期的背景下，继续战略性看好有色金属板块 [2] - 行业中期景气度高位向上，流动性宽松，且主要品种供给约束仍未松动 [3] 主动管理产品布局与表现 - 工银核心机遇混合自2025年一季度起重仓有色金属，当季前十大重仓股中有7只为有色金属股票 [1] - 截至2025年上半年末，该基金有色金属行业持仓占股票投资市值比为54.40%；到2025年末，前十大重仓股中仍有6只为有色金属行业 [1] - 该基金四季度持仓集中于黄金、铜、铝及锡、锑等战略性金属 [2] - 截至2025年末，工银核心机遇混合A份额过去六个月和过去一年净值增长率分别为48.91%和67.04%，同期业绩比较基准收益率为12.08%和15.47% [2] - 工银稳健成长混合在2025年四季度适当增配了上游周期板块，增加了有色金属等供给受限、需求景气向上板块的比重 [2] - 工银国企改革股票在2025年四季度将主要仓位调整至有色行业，重仓持有铜矿、电解铝和贵金属，并适度配置战略小金属 [3] - 截至2025年末，工银国企改革股票过去一年实现净值增长率34.85%，同期业绩比较基准收益率为9.90% [3] 被动投资工具布局 - 黄金ETF工银紧密跟踪国内黄金现货价格表现 [4] - 黄金股ETF工银聚焦于黄金产业链上市公司，覆盖采掘、冶炼、销售等环节 [4] - 稀有金属ETF工银紧密跟踪CS稀金属指数，重点涵盖稀土、锂、钼、钴、钨等稀有金属加工制造领域，较少涉及贵金属和工业金属 [4] - 黄金ETF工银的管理费率加托管费率合计为0.2%，为全市场费率最低一档的黄金ETF；其场外联接基金费率也为0.2% [5] - 黄金股ETF工银、稀有金属ETF工银的管理费率、托管费率分别为0.45%、0.07% [5] 公司投研体系与产品策略 - 公司建立了全行业覆盖、长期跟踪的研究体系，覆盖资源、消费、地产、科技创新、高端制造、医药健康等赛道 [6][7] - 投研体系基于“平台型、团队制、一体化、多策略” [7] - 通过“主动+被动”的双轮驱动体系布局，构建了覆盖“细分赛道+全产业链”的多层次工具箱 [5] - 主动产品通过深度研究挖掘个股投资机会，适合希望获取超额收益的投资者；被动工具费率低、透明度高，适合追求行业贝塔、注重成本控制的配置型需求 [5]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌，沪指跌0.64%，深成指跌1.44%，创业板指跌1.55%，北证50指数跌2.03% [1] - 沪深京三市成交额21943亿元，较上日缩量3090亿元 [1] - 三市超3700只个股下跌 [1] 行业板块表现：下跌板块 - 光伏产业链全线下挫，光伏ETF指数基金、光伏ETF华夏分别跌5.9%和5.63% [1] - 黄金及基本金属板块再度调整，黄金股ETF工银跌5.45% [1] - 半导体及算力硬件概念股跌幅明显，存储芯片板块走低，中韩半导体ETF跌5.45% [1] 行业板块表现：上涨板块 - 大消费板块逆势走强，零售、免税店、影视、白酒、旅游方向纷纷上涨 [1] - 港股消费股表现亮眼，港股通消费ETF汇添富、富国基金港股通消费ETF和银华基金港股消费ETF分别涨2.99%、2.85%和2.52% [1] - 银行股反弹，银行ETF天弘、银行ETF易方达分别涨2.36%、1.95% [1] - 国际油价走高带动相关ETF上涨，标普油气ETF嘉实涨2.24% [1]

国际贵金属价格剧烈波动 - 2月2日，国际黄金期货价格一度跌至每盎司4429.2美元，白银期货价格一度跌至每盎司72.35美元 [2] - 此前在1月29日，国际金价曾疯涨至5626.80美元/盎司，国际银价涨至120.57美元/盎司，双双刷新历史纪录，月内涨幅分别约为29.89%和72% [2] - 随后3天金价、银价出现剧烈波动，金价3天累计跌幅约20%，银价3天累计跌幅已达40%，今年1月的涨幅已抹平 [2] 市场观点与风险预警 - 花旗研究警告黄金估值已达极端区域，全球黄金支出占GDP比例飙升至0.7%，为55年来最高，若配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价将面临“腰斩”风险 [3] - 花旗测算，仅需5%的获利盘出逃，就足以抵消全球实物需求，对市场造成巨大冲击 [3] - 有机构认为回调是暂时的，瑞银预测2026年全球央行黄金净购买量将达950吨，黄金ETF资金净流入将达825吨，远超2010年至2020年年均水平 [5] - 银河证券指出此次价格下挫是黄金牛市下的市场主动降温，并非资金恐慌性撤离，有助于释放过热情绪 [5] 对股票及期货市场的影响 - 2月2日，A股贵金属板块遭重挫，上证指数跌2.48%，晓程科技领跌，单日跌18.96%，铜陵有色、白银有色、中国黄金、招金黄金等29只个股跌停 [4] - 港股方面，山东黄金、赤峰黄金跌超12%，灵宝黄金、中国白银集团跌超8% [4] - 黄金股ETF、有色金属ETF等相关基金产品纷纷跌停 [4] - 国内商品期货主力合约多数收跌，沪银、沪镍、沪铜、钯、铂等金属品种及原油、燃油等油系品种跌停 [2] - 比特币价格一度跌至74532美元/枚，创2025年4月以来新低 [2] 相关市场措施与价格传导 - 上海黄金交易所发布通知，调整白银延期合约保证金水平从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25%，以防范市场风险 [5] - 黄金首饰价格方面，2月2日深圳市某金店的黄金饰品价格已跌至1339元/克，比前一日下跌超100元 [3]

国际贵金属价格剧烈波动 - **2月2日国际金银价格大幅跳水**，黄金期货一度跌至每盎司4429.2美元，白银期货一度跌至每盎司72.35美元 [1] - **1月金银价格经历“疯狂月”后大幅回撤**，1月29日国际金价达5626.80美元/盎司，银价达120.57美元/盎司，双双刷新历史纪录，月内涨幅分别约为29.89%和72% [1] - **随后3天价格剧烈回调**，金价3天累计跌幅约20%，银价3天累计跌幅已达40%，今年1月的涨幅已抹平 [1] 市场联动与传导效应 - **国内商品期货市场多数收跌**，2月2日日间盘，沪银、沪镍、沪铜、钯、铂等金属品种及原油、燃油等油系品种跌停 [1] - **价格暴跌传导至股票二级市场**，2月2日A股贵金属板块遭重挫，晓程科技领跌18.96%，铜陵有色、山东黄金等29只个股跌停 [5] - **港股黄金股同步大跌**，山东黄金、赤峰黄金跌超12%，灵宝黄金、中国白银集团跌超8% [5] - **相关ETF产品跌停**，黄金股ETF工银、黄金股票ETF、有色金属ETF国泰、有色ETF银华等纷纷跌停 [5] 机构观点与风险警示 - **花旗研究警告黄金估值已达极端区域**，全球黄金支出占GDP比例飙升至0.7%，为55年来最高，若配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价将面临“腰斩”风险 [2] - **花旗测算市场脆弱性**，仅需5%的获利盘出逃，就足以抵消全球实物需求，对市场造成巨大冲击 [2] - **瑞银财富管理看好长期需求**，预测2026年全球央行黄金净购买量将达950吨，黄金ETF资金净流入将达825吨，远超2010年至2020年年均水平 [7] - **银河证券认为回调属正常现象**，将此轮下挫视为黄金牛市下的市场主动降温，有助于释放过热情绪，为后续行情积蓄力量 [7] 监管措施与现货市场反应 - **上海黄金交易所调整白银合约交易参数**，因白银价格波动幅度较大，决定将Ag(T+D)合约保证金水平从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25% [7] - **国内黄金饰品价格随国际金价大幅下跌**，2月2日深圳市福田区某金店黄金饰品价格跌至1339元/克，较前一日下跌超100元 [3]

市场整体表现 - 主要股指集体下跌，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46%，北证50指数跌2.03% [1] - 市场成交额缩量，沪深京三市成交额26066亿元，较上日减少2558亿元 [1] - 个股普遍下跌，三市超4600只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 贵金属、油气开采及服务、化工、煤炭、钢铁、半导体、PEEK材料、光刻机概念股集体大跌 [1] - 白酒、电网设备板块表现坚挺 [1] - 有色板块现跌停潮，黄金股ETF工银、黄金股票ETF和有色ETF银华等30只有色主题ETF跌停 [2] - 半导体板块下挫，中韩半导体ETF跌停 [2] 特定ETF及基金表现 - 新经济ETF银华逆市上涨7.57% [1] - 食品饮料板块相关ETF走高，鹏华基金酒ETF涨1.48%，食品饮料ETF华宝涨1.33% [1] - 电网设备板块相关ETF强势上涨，华夏基金电网设备ETF涨1.33%，电网设备ETF广发涨1.06%，国泰基金电网ETF涨1.01% [1]

市场整体表现 - 上证指数午盘下跌1.32%，创业板指下跌1.18% [1] - 市场呈现普跌格局，黄金、基本金属、油气、煤炭、化工、钢铁、农业、半导体、房地产等多个板块跌幅靠前 [1] - 部分题材逆势活跃，特高压概念股逆势上涨，白酒、培育钻石、AI应用题材表现活跃 [1] 表现强势的板块与ETF - 新经济ETF银华和博时基金教育ETF分别上涨4.73%和4% [1] - 电网设备板块强势上涨，华夏基金电网设备ETF、电网设备ETF广发和国泰基金电网ETF分别上涨2.72%、2.28%和2.23% [1] - 食品饮料板块走高，鹏华基金酒ETF和食品饮料ETF华宝分别上涨1.85%和1.55% [1] - 光伏板块表现活跃，光伏ETF易方达上涨1.15% [1] 表现疲弱的板块与ETF - 有色板块出现跌停潮，黄金股ETF工银、黄金股票ETF和黄金股ETF跌停 [1] - 半导体板块下挫，中韩半导体ETF下跌7% [1]

市场整体表现 - 周一早盘，有色板块继续大面积低开，贵金属方向领跌 [1] - 白银有色、湖南白银、豫光金铅、中金黄金、晓程科技等三十余股跌停 [1][8] - 黄金股ETF工银、黄金股票ETF基金等多只黄金股ETF开盘跌停 [1][8] 黄金相关ETF表现 - 黄金股ETF工银最新价2.084，跌幅-10.02% [2][9] - 黄金股票ETF（159321）最新价1.977，跌幅-10.01% [2][9] - 黄金股票ETF（517400）最新价2.006，跌幅-10.00% [2][9] - 黄金股ETF（517520）最新价2.537，跌幅-10.00% [2][9] - 黄金股ETF（159562）最新价2.762，跌幅-10.00% [2][9] - 黄金股票ETF（159377/159322）最新价2.043，跌幅-10.00% [2][9] 国际贵金属市场动态 - 1月30日，国际贵金属市场出现崩盘式跳水 [2][9] - 现货黄金盘中最高跌超12%，最终收跌9.52% [2][9] - 现货白银盘中一度暴跌36%，最终收跌26.9% [2][9] - 今日早间开盘后，现货黄金日内一度跌超6%，现报4738.74美元/盎司 [2][9] 国内期货市场表现 - 沪金主力合约（au2604）今日盘中一度跌超15%，随后跌幅收窄至-11.08% [3][10] - 沪金主力合约今开1064.30，最高1154.78，最低1016.00，昨结1196.92 [4][11] - 沪金主力合约总手60.5万，持仓18.5万 [4][11] - 沪银主力合约今日开盘继续跌停 [7][14] 交易所监管动态 - 鉴于白银价格波动幅度较大，上海黄金交易所紧急发布通知，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整 [7][14]

市场整体表现 - A股主要指数集体调整，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45% [1] - 沪深京三市成交额达32806亿元，较上一交易日放量1625亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，超3700只个股下跌 [1] 领涨板块与ETF表现 - 黄金板块领涨，国际金价站上5100美元/盎司，带动相关ETF大幅上涨，华安基金黄金股票ETF、平安基金黄金股票ETF基金、黄金股ETF工银、国泰基金黄金股票ETF均涨超8% [1] - 有色金属板块全线上扬，有色矿业ETF招商涨6.31%，国泰基金矿业ETF涨6.23% [1] - 油气开采及服务板块表现强势，能源ETF广发涨4.39% [1] - 其他涨幅居前的板块包括动物疫苗、保险、化工、猪肉 [1] 领跌板块与ETF表现 - 商业航天板块全线回落，卫星ETF跌8.16%，卫星产业ETF跌7.97%，卫星ETF广发跌7.91% [1] - 半导体设备板块走低，半导体设备ETF跌4% [1] - 其他跌幅居前的板块包括大飞机、军工装备、光刻机、半导体、机器人、量子科技、AI手机概念股 [1]

A股市场整体表现 - 截至午盘，A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.12%，深成指跌0.74%，创业板指跌0.86%，北证50指数跌0.97% [1] - 沪深京三市半日成交额达22631亿元，较上一交易日放量3495亿元 [1] - 全市场超过3700只个股下跌，市场呈现普跌格局 [1] 领涨行业与板块 - 黄金及有色金属板块全线爆发，主要受国际金价首次站上5000美元/盎司的驱动 [1] - 相关ETF表现强劲：平安基金黄金股票ETF基金涨7.34%，黄金股ETF工银涨7.33%，国泰基金黄金股票ETF涨6.95% [1] - 石油天然气、保险、化工、证券及港口航运板块同样涨幅居前 [1] - 油气股表现强势，油气ETF华泰柏瑞上涨6% [1] 领跌行业与板块 - 商业航天板块全线回落，相关ETF大幅下跌：卫星ETF跌6.85%，卫星产业ETF跌6.77%，卫星ETF广发跌6.6% [1] - 军工装备、游戏、光刻机、半导体及人形机器人、AI手机概念股跌幅居前 [1] - 半导体设备板块走低，半导体设备ETF易方达下跌4% [1]