行业趋势与公司战略 - 2025年1-11月中国重卡市场累计销售超百万辆，同比增长约26% [2] - 重卡能源结构多元化，柴油/天然气重卡适合长距离运输，电动重卡适合中短途及固定路线场景 [2] - 公司看好重卡前景，将强化产品矩阵、加速新能源布局、深耕海外市场 [2] 大缸径及数据中心业务表现 - 2025年前三季度M系列大缸径发动机销售超7700台，同比增长超30% [3] - 其中数据中心市场销售超900台，同比增长超3倍 [3] - AI驱动算力基建加速，带动数据中心备用电源及高端发动机需求井喷 [3] - 公司产品凭借启动快、加载强、可靠高效等优势，已完成国内外多个数据中心项目交付 [3] 股东回报与分红政策 - 2025年中期分红比例提升至57% [3] - 自2021年以来公司现金分红总额已超190亿元 [3] - 2025年公司开展了A股股份回购 [3] - 公司将继续保持积极稳健的分红政策，并利用市值管理工具提升投资价值 [3]

自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数，国证自由现金流指数反映沪深北交易所自由现金流水平 较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。 数据显示，截至2025年11月28日，国证自由现金流指数前十大权重股分别为中国海油、上汽集团、五粮 液、格力电器、中国铝业、洛阳钼业、陕西煤业、厦门国贸、上海电气和正泰电器，前十大权重股合计 占比54.4%。 自由现金流ETF(159201)，场外联接(华夏国证自由现金流ETF发起式联接A：023917；华夏国证自由现 金流ETF发起式联接C：023918)。 截至2025年12月11日9:55，国证自由现金流指数上涨0.46%，成分股亚翔集成、捷佳伟创、模塑科技 （维权）、潍柴动力、洛阳钼业等领涨。自由现金流ETF(159201)上涨0.59%，最新价报1.19元。流动性 方面，截至12月10日，自由现金流ETF近1月日均成交4.55亿元。资金流入方面，自由现金流ETF近5个 交易日合计"吸金"2.16亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。自由现金流ETF连续3天获杠杆资金净买 入，最高单日获得6658.95万元净买入，最新融资余额达1.14亿元。 截至12月10日，自由 ...

12月8日，庆铃全球最大规模的氢燃料电池商用车示范项目在新疆哈密市伊吾县隆重举行，庆 铃向合作单位交付了首批500辆49T氢燃料电池商用车，该批车辆搭载博世最新一代300Kw氢 燃料电池发动机、4挡电驱桥，续航里程、运行效率等性能行业领先。 重庆市政府副秘书长、市大数据应用发展管理局党组书记、局长代小红，新疆维吾尔自治区数 字化发展局党组书记、副局长李长修，重庆市市国资委党委委员、副主任李星强，重庆市九龙 坡人民政府党组成员、副区长刘峥，及哈密市相关部门领导，重庆市相关国企领导出席活动。 中共中央"十五五"规划建议指出要"实施新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动，加快 新兴产业规模化发展"。此次，庆铃牵头打造全球规模最大的"疆煤外运"氢走廊，正是落实中 央部署，将庆铃博世的新技术新产品，与新疆的新场景深度融合，打造的大规模应用示范项 目。 一是能源优势突出，氢气制备成本低。新疆风光资源年发电量超百亿千瓦时，为绿氢制备提供 充足电力；同时，工业副产氢充足，氢气枪口的市场价远低于全国各地，为商业化、常态化运 营奠定成本优势。 庆铃产品技术性能行业领先 庆铃于2020年前瞻性布局氢燃料电池商用车产业，建成体系完 ...

来源：智商税研究中心 作者/潘哥 监制/大曼 排版/洋洋 雷克萨斯、奔驰、奥迪、宝马……当你进入这些豪车直播间，发现主播不是俊男或美女，而是一位朴实 的保洁阿姨，别以为对方只是暂时误入，很可能她就是主播本人。 如今，分属"红花绿叶派""独挑大梁派"的保洁阿姨们，正成为卖车直播间的新晋C位，不合时宜的着 装、话术，让无数审美疲劳的观众，突然感到耳目一新。 毕竟，车子如果不好看，由设计人员来背锅；主播如果不好看，就是直播店铺的责任了。 不过，如今的一些卖车直播间，主播不再是板正的俊男美女，店铺内的保洁阿姨工作之余，也可能客串 一把卖车主理人。 这些保洁阿姨们卖车，出镜方式主要分两种： 第一种是"红花绿叶派"，高挑洋气的美女主播身旁，保洁阿姨穿着土土的工服、拿着拖布扫把等工具， 用蹩脚的方言介绍车子。 保洁阿姨们局促僵硬的体态，搭配介绍时错误百出的话术，和一旁大方专业且熟练的主播，形成了强烈 的反差感。 另一边，在保洁阿姨、保安大叔占领直播间时，"车边跑酷派""方言说车派""爽文短剧派"的弟子，同样 越发受到观众欢迎，高大上的BBA直播间们，似乎正变得越来越土。 邪修主播们占领卖车直播间，源于类似行为能获得流量；而 ...

我就想问一句，这照片是你吗，Smart ？这就不是你。你这不仅做了家轿，怎么还是台混动车？ 哎，其实是大家都搞错啦，这只是 Smart 长大了，长成领克 10 的样子了，说明隔壁老吉才是生父，奔驰啥的，不过是野爹罢了。。。 啥叫汽车春晚啊？这不来了嘛。 万万没想到，今年最后一批工信部新车的阵容竟然恐怖如斯，这车企们都藏着年底放大招呢？还没买车的兄弟们，真别着急了，明年是真有的挑。 不过，脖子哥看完这些车，总觉得是百感交集。大晚上的横竖都睡不着，仔细看了半夜，才从翼子板接缝里看出来两个字——换壳。 比如下面这位，史上最无奔味儿的 Smart ，精灵#6 EHD 。 虽然精灵#6 的尺寸是分别是 4906*1922*1508 ，轴距 2926 ，比领克 10 确实小一点，但这造型轮廓，大概率是出自同一手笔，甚至头灯还有点极氪 007 。 更别说它的 EHD 超级混动，其实就是领克的 EM-P ，同样的 3 挡 DHT ， 1.5T+120kW 增程器，用的也是磷酸铁锂电池，从内到外八分相似，傻傻分不 清。 但如果是这样，请你告诉我一个不买领克 10 EM-P 的理由。肯定不能再说奔驰设计了，那或许是，续航？ 没错 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、增持、中性、减持等）[1][2][3][4][5][6][7][8][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80] 报告核心观点 * 氢能源被视为推动绿色低碳发展和能源结构转型的重要战略能源，是未来全球能源转型和实现碳中和目标的重要支柱[4] * 中国氢能源行业在政策强力推动下进入快速发展黄金期，未来将呈现多元化、全方位发展态势，绿氢将逐步成为主流方向[14][16][17] * 行业面临生产成本高、技术标准不统一、产业链协同不足等挑战，需通过加强技术研发、优化产业链布局、推动标准制定等措施应对[71][72][73][74][75][76][77][78][79][80] 中国氢能源行业概述 * **定义与分类**：氢能源是以氢气为载体的清洁能源，根据生产方式和环境影响分为灰氢、蓝氢和绿氢三类，其中绿氢（可再生能源电解水制氢）是未来发展的主流方向[4][5][6][7] * **生产工艺**：主要包括化石燃料重整法、电解水制氢法、生物质制氢法和光催化制氢法等[10][11] * **发展历程**：早期（20世纪末至21世纪初）处于实验研究和小规模应用阶段；近年（2010年代后期起）在政策推动下迎来快速发展，应用领域从工业拓展至交通、储能等；未来绿氢将逐渐成为主流，并在交通、工业、储能等领域持续渗透[12][13][14][15][16][17] 政策环境与法规分析 * **国家层面政策**：2021年发布的《氢能产业发展规划（2021-2035）》是纲领性文件，明确了未来15年的发展战略和重点任务[18][19] 国家出台了一系列财税优惠、购置补贴及专项资金支持政策，以促进产业发展[20][21] * **近期关键政策**：2024年多项重要政策出台，包括《中华人民共和国能源法》鼓励氢能开发利用、《2024-2025年节能降碳行动方案》推动氢能参与节能降碳、以及多项涉及氢能技术装备推荐、标准制定和产业指导的部门文件[23] * **法规标准与安全**：建立了严格的生产、储运安全标准和技术标准体系，以防范氢气的高安全风险并推动产业规范化[24][25][26][27] 环境保护法规聚焦制氢过程排放管理和绿色制氢优先发展[28][29] * **国际碳排放标准对比**：报告列举了欧盟、美国、中国、日本关于氢能碳排放的标准，例如欧盟可再生氢标准为≤3.4kgCO2/kgH2，中国清洁氢与可再生氢标准为≤4.9kgCO2/kgH2[30] 市场规模与需求分析 * **市场规模现状**：中国已成为全球最大氢气生产国之一，截至2024年全国氢气总产量已达数千万吨[31][32] 市场收入保持年复合增长率超过20%的强劲增长势头[33] * **下游应用需求**： * **交通运输行业**：需求快速增长，主要集中在公共交通、物流车辆及重型卡车等领域，氢燃料电池车因续航强、加氢快、零排放等优势成为重要方向[36] * **工业用氢**：传统主要消费领域，用于炼钢、化工合成、石油精炼等，绿色氢气正成为替代传统灰氢的新趋势[37][38] 竞争格局与主要企业分析 * **竞争格局**：市场呈中度集中趋势，形成以国有大型企业和龙头民营企业为主导，大量中小型企业积极参与的多元竞争结构[39][40] 产业受益于新能源企业、传统能源企业及外资企业的共同参与和跨行业融合[43][44] * **主要企业**：领先企业包括中国石化、中国石油、宝武钢铁、潍柴动力等，它们在氢能全产业链布局中占据举足轻重的地位[45][46] 重点企业持续加大在电解水制氢、燃料电池及储运等关键环节的研发投入[48][49] * **创新力量**：大量创新型中小企业聚焦新材料、催化剂、燃料电池系统集成等细分领域，成为推动技术进步的重要驱动力[50][51] 技术发展趋势与创新分析 * **氢气生产技术进步**：电解水制氢技术持续创新，重点在材料性能、催化剂及系统集成优化，质子交换膜电解槽和固体氧化物电解槽是重要发展方向[54][55] 碳捕集技术与传统制氢工艺融合推动蓝氢发展，绿色制氢（可再生能源电解水）是核心方向[56][58] 通过工艺改进、设备升级和规模效应，氢气生产效率持续提升，单位成本不断降低[59][60] * **储运技术发展**：高压储氢技术通过高强度材料提升储存密度与安全性，液态储氢技术则通过深冷液化实现极高储存密度，适用于长距离运输和大规模储存[61][62] 氢气管网建设规模扩大，智能管理系统（物联网、大数据）的应用提升了管网运营安全和效率[63] 安全技术持续升级，国家和行业标准体系日益完善[64][65] 行业发展机遇 * **政策与资金**：国家及地方政府持续的政策利好与资金支持为产业快速发展提供了坚实保障[66][67] * **技术突破**：制氢成本降低和燃料电池性能提升等技术创新，极大地拓宽了氢能的应用领域和市场[68] * **国际合作**：全球氢能产业快速发展，中国积极参与国际合作，氢能企业凭借技术进步和规模效应具备强大的出口潜力[69][70]

（原标题：Pzena Investment Management, LLC减持潍柴动力(02338)372.9万股 每股作价约19.98港元） 智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月5日，Pzena Investment Management, LLC减持潍柴 动力(02338)372.9万股，每股作价19.9765港元，总金额约为7449.24万港元。减持后最新持股数目约为 1.54亿股，最新持股比例为7.90%。 ...

股东持股变动 - Pzena Investment Management, LLC于12月5日减持潍柴动力372.9万股[1] - 减持平均每股作价为19.9765港元，涉及总金额约7449.24万港元[1] - 减持后，该机构持股数量降至约1.54亿股，持股比例由减持前的8.03%降至7.90%[1]

据 香港交易所 披露， 贝莱德 （BlackRock）对 潍柴动力 股份有限公司- H股的多头持仓比例于2025年 12月4日从6.92%增至7.02%；在 美团 -WH股的持股比例于12月03日从6.13%降至5.89%。 ...

本文源自：金融界AI电报 据香港交易所披露，贝莱德（BlackRock）对潍柴动力股份有限公司 - H股的多头持仓比例于2025年12月 4日从6.92%增至7.02%。 ...