报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美联储降息25个基点，就业下行、通胀上行风险增加，宏观情绪偏弱；俄罗斯石油设施遭袭，中东地缘冲突持续，油价高位震荡。PX、PTA供需双降，MEG供减需增，短纤供需双增，瓶片市场交投平淡。各品种价格受油价和宏观走势影响大，PX和PTA后期供需矛盾或缓解，MEG供应预期增加，短纤和瓶片加工费预计低位波动 [8]。 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - PX&PTA：本周PX供需双降，现货浮动价等走弱，长短流程装置利润压缩，PTA供需双降，基差偏弱，加工费压缩，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] - MEG：本周供减需增，基差月差走弱，供应预期增加，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] - PF：本周短纤工厂开工和下游涤纱开工提升，库存下降，加工费走强，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] - PR：本周瓶片市场交投平淡，工厂开工下滑，加工费走强，供应充裕，需求转淡，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] 核心逻辑分析 聚酯 - 开工环比走弱，旺季气氛一般，产销偏弱，原料价格下跌，加工费走强，外贸和家纺订单有好转但不及去年，坯布库存去化慢 [11] - 长丝高开工弱产销，库存环比上升，终端新订单体量小，库存去化慢 [17] - 瓶片工厂开工下滑，加工费小幅走强，市场交投平淡，供应充裕，需求由旺转淡 [19] - 短纤供需双增，库存环比下降，工厂开工和下游涤纱开工提升，加工费走强 [27] PX - 现货浮动价、基差月差延续走弱 [29] - 检修重启，开工继续提升，部分装置检修和重启有计划，四季度部分检修推迟到26年，目前开工仍处高位 [31] - 石脑油裂解价差走强，长短流程利润小幅压缩，地缘局势使俄罗斯炼厂产能下降，亚洲石脑油供应偏紧 [36] PTA - 供需双降，加工费继续压缩，开工率预计先升后降，多套装置有检修和重启计划，新装置开车时间未确定 [40] 乙二醇 - 基差月差走弱，进口到货有限，港口库存低位，供应预期增加 [42][43] - 检修重启，新装置投产，供应预期增加，多套装置有检修和重启计划，新装置计划投料试车 [45][51] 周度数据追踪 PX - 价格：展示了PX产业链价格、亚洲PX与石脑油及布油价格走势、PX中国CFR价格等数据 [55][56][57] - 品种间价差&利润：涉及NAP日本CFR与BLENT主力合约结算价、PX与BLENT等价差及利润数据 [60] - 歧化调油价差&利润：包含美国汽油库存、裂解价差、原油库存，亚洲甲苯歧化 - 调油等相关数据 [64] - 区域间价差&利润：展示了甲苯、二甲苯、PX美国 - 韩国的价差数据 [66][67][69] - 供需：呈现中国PX负荷、开工率，中国PTA负荷等数据 [71] PTA - 价格：展示PTA与PX现货价格、PTA现货价格、加工费、内外盘价差、基差、月差等数据 [73][74][76] - 利润：包含PTA原油、石脑油现货利润，PTA - PX理论利润等数据 [78] - 供需：呈现PTA负荷指数、聚酯负荷数据 [82] - 库存：展示PTA社会库存、聚酯工厂原料库存、PTA工厂原料库存、PTA仓单等数据 [84] MEG - 价格：展示乙二醇现货、华东市场价格，内蒙古煤价、江苏甲醇出罐、东北亚乙烯价格等数据 [86] - 价差：涉及乙二醇内外盘、华东 - 华南价差，EO - 1.4EG，MEG01基差、MEG1 - 5基差等数据 [88][90][91] - 利润：包含乙二醇油制、煤制利润，MTO利润，乙烯单体制MEG利润等数据 [97][99][101] - 供需：呈现乙二醇负荷指数、合成气制开工率，聚酯负荷，乙二醇华东主港库存等数据 [103][105][106] 聚酯 - 利润：展示聚酯加权利润、长丝、短纤、瓶片、切片利润等数据 [108] - 供应：呈现聚酯、瓶片、长丝、短纤负荷数据 [110] - 库存：展示长丝、短纤库存天数，涤纶POY、FDY、DTY库存天数等数据 [112] - 需求：包含江浙印染、织机、加弹开工率，纯涤纱负荷、成品库存、原料库存，中国纱线负荷，中国坯布负荷、库存、轻纺城成交量，美国服装批发商库销比，纺织品、服装出口金额当月值等数据 [115][121][124]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX供增需减结构转弱，PTA加工费短期反弹但中长期向下，单边趋势或仍偏弱，1 - 5反套 [3][4] - MEG未来转为累库格局，单边趋势或仍偏弱，1 - 5反套，四季度需求预计转弱 [5] - 聚酯环节长丝库存压力缓解，短纤权益库存低位，关注月底终端补库力度；终端需求改善有限，需警惕旺季不及预期负反馈风险 [161][188] 各产品观点总结 PX - 供应：中国福佳大化70万吨装置停车检修2个月，国产开工率86.3%（-1.5%）；海外韩华113万吨装置计划9月底重启，周内ENEOS19万吨已重启，亚洲整体开工率78.2%（-0.8%） [3][51] - 需求：本周PTA开工率76.8%（持平），但加工费低多套装置计划检修，新装置投产推迟 [3][4] - 观点：PX供增需减，结构转弱，月差反套，PTA加工费短期反弹但中长期向下 [3] - 估值：PXN维持在227美元/吨（-5），PX - MX价差138（+11）美元/吨，调油需求差，PX - MX或长期高位 [3] - 策略：单边无，跨期1 - 5反套，跨品种无 [3] PTA - 供应：本周开工率76.8%（持平），因加工费低多套装置计划检修，新装置投产推迟 [4][93] - 需求：江浙织造终端需求改善有限，坯布库存压力大且去化慢，下游投机需求减，刚性需求为主，四季度内外需不乐观 [4] - 观点：单边趋势或仍偏弱，1 - 5反套，01/05合约PTA加工费反弹空 [4] - 估值：现货加工费修复至190（+82），11合约加工费240元/吨，01合约加工费280元/吨（-9） [4] - 策略：单边趋势偏弱，跨期1 - 5反套持有，跨品种无 [4] MEG - 供应：国产开工率维持在74.9%，新疆天业60，煤制开工率79.4%（+2.7%），通辽金煤10月中旬检修，山东裕龙90万吨新装置负荷提升，宁夏鲲鹏新装置计划11月投产 [5] - 需求：聚酯检修、提负并存，总体负荷维持在91.4%（-0.2%），未来装置重启计划不多；江浙织造终端需求改善有限 [5] - 观点：单边趋势或仍偏弱，1 - 5反套，聚酯开工高点已现，四季度需求预计转弱，供需近端偏强远端供应压力显现，估值向下 [5] - 估值：煤制利润回落至400元/吨（-70），石脑油制利润 - 840（+10）元/吨，MTO利润 - 1030（+40）元/吨 [5] - 策略：单边4000 - 4400区间操作，跨期1 - 5反套，跨品种多L空MEG [5] 行业其他情况 投产计划 - 2025年下半年PX - PTA - 聚酯投产计划中，PX下半年合计300万吨，PTA下半年合计600万吨，MEG下半年合计100万吨，聚酯下半年合计305万吨 [7] 终端情况 - 国内织厂开工边际回升，海外纱线工厂整体开机率持平 [172][174] - 终端订单边际改善，但堵点在高坯布库存 [191] - 1 - 8月中国服装鞋帽针织纺织品零售额9400亿元，累积同比 + 2.9%；8月当月值1045亿元，同比 + 3.1% [193][196] - 1 - 8月中国纺织服装累计出口10276亿元，累计同比 - 1.7% [200] - 海外纺织服装零售美国欧洲数据强劲上涨，美国7月零售194.4亿美元，当月同比 + 5.7%；2025年1 - 7月服装零售1230.9亿美元，同比 + 6.88%；英国1 - 8月零售309亿英镑，同比 + 6.7%；8月零售38.6亿英镑，同比 + 8% [204] - 海外纺织服装库存环比小幅下滑，美国服装及面料批发商库存7月307亿美元，环比 + 6.5%；零售库存7月576.5亿美元，环比[未提及具体变化] [211][213]

财务业绩与股价表现 - 公司2025财年营收为6.665亿英镑（约合9.1亿美元），同比仅增长0.7%，陷入停滞 [1] - 公司2025财年亏损3300万英镑，较上年同期的1.132亿英镑亏损有所收窄 [1] - 公司预计2026财年营收将进一步下降至6.4亿至6.6亿英镑之间 [1] - 财报公布后，公司股价在美股盘前交易中一度暴跌12% [1] - 公司过去五年累计亏损额高达约3亿英镑 [1] 营收结构分析 - 公司2025财年商业营收增长10%，达到创纪录的3.333亿英镑 [5] - 公司转播营收大幅下降22%，主要反映了其在联赛中的低排名状况 [5] - 公司上赛季因未能参加欧洲冠军联赛，收入受到显著影响 [5] 运营与财务状况压力 - 公司持续的资金外流促使主要所有者警告俱乐部资金即将耗尽 [1] - 公司计划建造一座可容纳10万人的巨型体育场，将增加财务压力 [1] - 公司在夏季转会期斥资2.507亿欧元引进新球员，进一步加剧了其本已高昂的债务水平 [6] 赛场表现与行业地位 - 公司赛场表现持续低迷，自新任主教练加盟以来仅取得八场胜利，表现仅略好于降级球队 [6] - 与欧洲顶级俱乐部相比，公司收入已落后于皇家马德里（10.4亿欧元）和曼城（8.378亿欧元） [2] - 新任主教练面临改变球队战术体系的压力，但其坚持现有方式 [5][6] 主要所有者关联业务状况 - 主要所有者旗下的石油化工集团英力士信用评级被下调至高度投机级别，原因是运营业绩恶化和指标疲软 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX、PTA、MEG短期有反弹，中期仍偏弱；MEG进行1 - 5月差反套 [1][5][6][7][8] - PX短期跟随油价反弹，11 - 01正套持有，1 - 5反套，PXN压缩头寸220美金以下止盈；受终端需求不佳影响价格上冲乏力；关注浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响 [5] - PTA短期跟随油价反弹，11 - 01正套持有，1 - 5反套，01/05合约PTA加工费反弹空；聚酯开工高点已现，四季度需求转弱对其利空 [6] - MEG短期估值回暖，中期单边趋势偏弱，1 - 5反套；供应压力逐步显现，01合约供应宽松；供需平衡表近端偏强，远端供应压力显现、估值向下 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - PX：9月16日价格环比下跌，因下游PTA基本面疲软；生产利润率好坏参半，非综合生产商利润率较高，综合生产商利润率缩小；中国PTA和涤纶市场疲软，未来PTA库存增加不可避免；尾盘石脑油价格僵持，11月和12月现货有成交及商谈 [2][3] - PTA：现货价格上涨，主流基差在01 - 80，有月均价格和月结价格 [3] - MEG：内盘重心低位整理，基差偏弱；9月15 - 21日主港计划到货总数约9.4万吨 [4] - 聚酯：江浙涤丝9月16日产销整体偏弱，平均产销约4成；直纺涤短销售一般，平均产销64% [4] 趋势强度 - PX、PTA、MEG趋势强度均为0 [5] 观点及建议 - PX：国内开工率87.8%（ + 4.1%），需求PTA负荷76.8%（ + 4%）；关注浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响；10月关注独山能源PTA新装置投产进度，英力士125万吨计划10月中旬检修，10 - 11月恒力大连装置或有检修 [5] - PTA：近期福海创450万吨装置可能重启；10月关注独山能源PTA新装置投产进度，英力士125万吨计划10月中旬检修，10 - 11月恒力大连装置或有检修；聚酯负荷高点不超过92%，开工高点已现，四季度需求转弱 [6] - MEG：供应压力逐步显现，裕龙石化试车顺利，巴斯夫湛江80万吨装置投产在即；聚酯开工率91.6%（ + 0.3%），负荷高点不超过92%，开工高点已现，四季度需求转弱 [8]

全球α烯烃产业格局 - 北美是全球最主要α烯烃生产基地 占全球专产总产能62% [2] - 前五大生产商合计占据全球专产产能86% 包括雪佛龙菲利普斯/壳牌/英力士等企业 [2] - 北美是最大消费市场占比35.8% 其次为东北亚21.6%和西欧14.3% [2] - α烯烃下游用途中 聚乙烯及聚烯烃弹性体共聚单体占比达67% 聚α烯烃领域占比10.6% [2] 中国POE市场供需状况 - 2024年中国POE表观消费量44万吨 几乎全部依赖进口 [1][2] - 同期EVA消费量139万吨 进口量仅占31% [1][2] - 全球POE产能高度集中 陶氏化学产能占比约48% 埃克森美孚/SK/三井化学等企业主导市场 [2] - 2024年国内LAO装置及配套POE装置投产后 乙烯-α烯烃共聚物进口量显著低于去年同期 [1][2] 中国α烯烃技术突破与产能建设 - POE技术瓶颈主要在于α烯烃合成 长期受技术转移限制 [3] - 2021年中石油与中石化突破乙烯齐聚工艺 多家龙头企业依托大炼化基地建设LAO装置 [3] - 万华化学LAO装置已于2024年投产 预计2025年形成产能投产高峰 [3] - 到2026年主要在建LAO项目将实现投产 国内LAO装置总产能达158万吨/年 [3] 生产成本与竞争优势分析 - 乙烯成本是控制α烯烃及POE成本关键因素 [4] - 美国壳牌SHOP工艺成本较国内低300美元/吨 主要受益于乙烯和能耗优势 [4] - 国内POE装置依托大炼化基地 成本控制能力显著 北美成本优势收窄至60美元/吨 [4] - 考虑40美元/吨海运成本后 北美产品对国内竞争优势基本消失 [4] 投资机会与产业优势 - 中国大炼化装置建设时间短/人工成本低 乙烯α烯烃和POE生产基建成本优势显著 [4] - 大炼化基地在原料温度控制/运输/综合能耗控制方面展现良好成本优势 [4] - 建议关注卫星化学(进口乙烷制乙烯优势)/万华化学/中国石油/中国石化(区域协同优势)/鼎际得(工艺包与催化剂知识产权优势) [4]

价格表现 - PTA期货主力合约报4686.00元/吨，微涨0.04% [1] - 反内卷脉冲式升温，PTA价格小幅跟随回升 [2] 供应情况 - PTA周均产能利用率74.95%，较上周提升4.30个百分点 [1] - 国内PTA产量为138.8万吨，较上周增加7.77万吨 [1] - 近期加工费偏低，部分装置如英力士增加检修计划，其余检修装置可能推迟重启 [2] 需求情况 - 聚酯负荷回升至91.6% [1] - 江浙终端开工持稳，工厂原料备货谨慎 [1] - 终端开工恢复有限，织机开工保持66% [2] - 下游库存继续小幅增加 [2] 利润与成本 - 上下游错配预期下利润大幅向上游集中 [1] - PTA加工费承压明显，近期下滑至120元/吨附近 [1] 库存情况 - PTA社会库存可用天数10.84天，较前值减少0.11天 [1] - PTA厂内库存可用天数3.84天，聚酯工厂原料库存可用天数7.00天，分别减少0.06天和0.05天 [1] - 8月PTA社会库存341.21万吨，较前值减少43.78万吨，低于去年同期但处于近五年中性略偏高水平 [1] 后市展望 - 下游开工恢复但终端恢复有限，PTA价格上行空间受限 [2] - 加工费偏低对供应的影响逐渐体现，基差保持01-60，价格存在下方支撑 [2] - 短期原油价格稳定情况下，PTA难有趋势性行情，预计维持震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA短期跟随油价反弹，中期单边趋势仍偏弱；MEG短期估值回暖，中期单边趋势仍偏弱 [1][8][10][11] - PX 11 - 01正套持有，1 - 5反套，PXN压缩头寸220美金以下止盈；PTA 11 - 01正套持有，1 - 5反套，01/05合约PTA加工费反弹空；MEG 1 - 5反套 [8][10][11] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 9月15日亚洲对二甲苯日增3.67美元/吨，10 - 11月结构从持平转为期货溢价；韩国8月对二甲苯出口量同比降16.4%至426,317吨，较7月增4.7%，出口下降因部分生产商检修和定期降开工率，韩华道达8月关闭120万吨/年PX生产线至9月底，8月对中国和Unv1出口量分别降12.1%和19%，对美国出口量从20,000吨降至零，8月运往Unv1销量环比增超一倍至52,428吨，1 - 7月出口量同比降0.36%至269万吨；9月15日PX价格上涨，10月、11月亚洲现货有成交 [2][3][4] - 9月15日PTA现货价格涨至4600元/吨，主流基差在01 - 80，月均价格4634.55元/吨，月结价格4680元/吨 [5] - 9月15日MEG本周及下周现货日均价4378元/吨，10月下期货日均价4352元/吨，宁波市场现货均价4401元/吨，华南市场非煤制现货均价4405元/吨；9月8 - 14日张家港某主流库区MEG日均发货约3900吨，太仓两主流库区日均发货约4900吨；9月15日华东主港地区MEG港口库存约46.5万吨，环比增0.6万吨 [5][6] - 华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置近日停车，重启时间未定；9月15日江浙涤丝产销高低分化，平均产销约5成；9月15日直纺涤短销售一般，平均产销63% [6][7] 期货及现货价格数据 |品种|主力合约昨日收盘价|主力合约涨跌|主力合约涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌|昨日现货价格|前日现货价格|现货涨跌|昨日现货加工费|前日现货加工费|加工费涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX|6752|6712|0.60%|46|46|0|835.67|832|3.67|232.83|234.33|-1.5| |PTA|4672|24|0.52%|-18|-18|0|4610|4565|45|107.46|123.98|-16.52| |MEG|4288|16|0.37%|-45|-47|2|4377|4378|-1|未提及|未提及|未提及| |PF|6342|10|0.16%|16|18|-2|未提及|未提及|未提及|239.06|236.21|2.85| |SC|489.3|14|2.95%|1.6|-0.1|1.7|未提及|未提及|未提及|未提及|未提及|未提及| [2] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [7] 观点及建议 PX - 短期跟随油价反弹，关注消费支持政策落地情况，9月底终端补库结束后中期单边趋势或偏弱，11 - 01正套持有，1 - 5反套，PXN压缩头寸220美金以下止盈 [8] - 国内PX开工率87.8%（+4.1%），本周福海创部分装置升温重启，福佳大化检修计划未兑现，中海油惠州装置恢复近满负荷运行，后续关注浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响；海外SK仁川着火未影响开工，日本部分装置有望重启；PTA负荷76.8%（+4%），独山能源、恒力惠州装置重启，未来福海创装置可能重启，10月关注独山能源新装置投产进度，10 - 11月部分装置或有检修 [8][9] PTA - 短期跟随油价反弹，11 - 01正套持有，1 - 5反套，01/05合约PTA加工费反弹空，当前现货及合约加工费均处下行通道，限制PX加工费扩张空间 [10] - 近期福海创450万吨装置可能重启，10月关注独山能源新装置投产进度，10 - 11月部分装置或有检修；聚酯方面天龙20长丝重启，其他无重启计划，聚酯负荷高点不超92%，上周长丝工厂计划对POY减产但因利润高未实施，可能POY转产FDY，聚酯开工高点已现，四季度需求预计转弱 [10] MEG - 市场关注反内卷政策影响，煤炭价格反弹，乙二醇估值短期回暖，中期单边趋势或仍偏弱，1 - 5反套 [11] - 供应压力逐步显现，裕龙石化试车顺利，巴斯夫湛江80万吨装置投产在即，01合约供应宽松；聚酯开工率91.6%（+0.3%），部分装置提负荷或重启，后期天龙20长丝重启，其他无重启计划，聚酯负荷高点不超92%，开工高点已现，四季度需求预计转弱；乙二醇供需平衡表近端偏强，远端供应压力显现，估值向下 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX、PTA和MEG单边趋势或仍偏弱，聚酯开工高点已现，未来四季度需求预计转弱 [3][4][6] - 各品种给出了相应的投资策略，如PX的11 - 01正套、1 - 5反套等 [3] 各产品情况总结 PX 估值与利润 - 成本坍塌、需求转弱，PX估值大幅下挫，工厂套保盘增加，石脑油走强，PXN走弱，海外油品裂解价差偏强，调油需求有所修复，PXN维持在233美元/吨（ - 1），PX - MX价差145（ - 12.5）美元/吨 [16][23][30][49] 供需与库存 - 国产供应逐步回升，国内PX开工率87.8%（ + 4.1%），8月PX国产量317万吨，表观消费量8月份393万吨，8月份PX损失量回升跌至55万吨，7月进口量78万吨，亚洲地区PX装置本周开工率79%（ + 2.7%），8月隆众PX月度库存降至390万吨（ - 24） [50][53][55][57][77] PTA 估值与利润 - 1 - 5月差反套，成本坍塌，价格大幅回落，聚酯开工回升不及预期，基差回落，加工费跌至年内低位，聚酯环节利润修复 [83][90] 供需与库存 - 供应逐步回升，本周PTA负荷76.8%（ + 4%），7 - 8月出口回升，库存低位，2025年1 - 8月PTA产量累积4811万吨，同比 + 3.56% [93][96][109][95] 乙二醇/MEG 估值与利润 - 基差大幅上涨，相对环氧乙烷、苯乙烯、塑料估值均回升至年内高位，煤制利润回落但仍有利润，石脑油制乙二醇亏损扩大至 - 850（ - 80）元/吨，MTO利润转差 [126][130][133] 供需与库存 - 供应压力逐步显现，国产乙二醇开工率74.9%（ + 0.8%），煤制76.7%（ + 2%），7月份预计进口59万吨，8月份预计60万吨左右，9月份预计回升，欧洲套利窗口逐步关闭，港口库存低位 [138][140][143][148] 聚酯环节 开工与产量 - 开工率91.6%（ + 0.3%），产量同比 + 8%，聚酯开工高点已现，未来四季度需求预计转弱 [155][161][157] 库存与出口 - 长丝库存压力缓解，短纤权益库存低位，1 - 7月累计出口839万吨，同比 + 16.8% [164][169] 利润情况 - 原料价格下跌，聚酯开工积极性或有所回升 [170] 终端：织造、纺服 开工情况 - 江浙织机开工66%（ - %），加弹开机78%（ - %），国内织厂开工边际回升，海外纱线工厂整体开机率持平 [190][175][177] 订单与库存 - 终端订单边际改善，但堵点在高坯布库存，坯布开机基本稳定，但库存去化非常有限，高库存压力难以缓解 [193] 零售与出口 - 1 - 7月中国服装鞋帽针织纺织品零售额8371亿元，累积同比 + 2.9%，1 - 7月累计出口8861.9亿元，累计同比 - 0.3% [196][203] 海外情况 - 美国、欧洲服装零售数据强劲上涨，海外纺织服装库存环比小幅下滑 [207][214]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油市场在 OPEC+ 计划增产之后悲观，PX 估值跟随走弱，但供需偏紧，PXN 进一步压缩空间或有限，建议部分平仓，关注多 PX 空 Brent，跨期 11 - 01 正套、1 - 5 反套，01/05 多 PX 空 PTA [10] - 油价走弱使 PTA 估值回落，加工费支撑偏弱，现货基差偏弱，聚酯开工修复但 PTA 远期供应压力大，关注 11 - 01 正套头寸和 PTA01/05 加工费压缩头寸 [10] - 市场关注裕龙石化投产进度及巴斯夫湛江裂解装置情况，01 合约压力大，关注 1 - 5 反套，近月现货库存低位、基差偏强，单边价格偏弱震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - PX 主力昨日收盘价 6778，涨跌 6770，涨跌幅 0.12%，11 - 1 月差昨日收盘价 60，前日收盘价 52，涨跌 8 [2] - PTA 主力昨日收盘价 4688，涨跌 - 10，涨跌幅 - 0.21%，11 - 1 月差昨日收盘价 - 14，前日收盘价 - 18，涨跌 4 [2] - MEG 主力昨日收盘价 4302，涨跌 - 17，涨跌幅 - 0.39%，1 - 5 月差昨日收盘价 - 48，前日收盘价 - 37，涨跌 - 11 [2] - PF 主力昨日收盘价 6370，涨跌 6，涨跌幅 0.09%，11 - 12 月差昨日收盘价 14，前日收盘价 14，涨跌 0 [2] - SC 主力昨日收盘价 489.2，涨跌 3，涨跌幅 0.62%，11 - 12 月差昨日收盘价 1.7，前日收盘价 0.9，涨跌 0.8 [2] 现货数据 - PX CFR 中国昨日价格 838.33 美元/吨，前日价格 838.17 美元/吨，涨跌 0.16 [2] - PTA 华东昨日价格 4620 元/吨，前日价格 4625 元/吨，涨跌 - 5 [2] - MEG 现货昨日价格 4422，前日价格 4440，涨跌 - 18 [2] - 石脑油 MOPJ 昨日价格 604，前日价格 603.25，涨跌 0.75 [2] - Dated 布伦特昨日价格 66.3 美元/桶，前日价格 67.14 美元/桶，涨跌 - 0.84 [2] 现货加工费数据 - PX - 石脑油价差昨日价格 233.75，前日价格 235.5，涨跌 - 1.75 [2] - PTA 加工费昨日价格 131.77，前日价格 173.26，涨跌 - 41.48 [2] - 短纤加工费昨日价格 208.61，前日价格 168.81，涨跌 39.8 [2] - 瓶片加工费昨日价格 69.09，前日价格 40.17，涨跌 28.92 [2] - MOPJ 石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 6.01，前日价格 - 6.01，涨跌 0 [2] 市场动态 - PX 尾盘石脑油价格小幅下跌，今日价格持稳，估价 838 美元/吨较昨日持平，9 月 11 日亚洲对二甲苯价格环比小幅上涨，供需基本面稳定 [4] - 9 月 11 日 Platts 对亚洲对二甲苯 CFR Unv1/China 和 FOB 韩国标记评估均环比上涨 16 美分/吨，中东 PX 供应有限，部分工厂下调开工率，中国福佳大化预计检修 [6] - PTA 独山能源 250 万吨、恒力惠州 250 万吨重启，至周四负荷 76.8%，按计算开工率在 82.7% 附近，华南一套 110 万吨装置计划 10 月中上检修 [7] - MEG 截至 9 月 11 日中国大陆整体开工负荷 74.91%（环比上升 0.79%），合成气制开工负荷 76.69%（环比上升 2.01%），新疆一套 15 万吨装置停车预计检修 7 天，伊朗一套 40 万吨装置近期重启 [7][8] - 聚酯本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，国内总体理论开工负荷 75% 左右，本周聚酯装置变动不多、负荷提升，截至周四国内大陆地区聚酯负荷 91.6% 附近，江浙涤丝今日产销整体偏弱，直纺涤短销售高低分化 [8] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG 趋势强度均为 0 [9]

全球化工巨头业务调整 - 日本宇部兴产泰国基地提前一年至2026年3月实施裁员和退出 包括停止环己酮 己内酰胺和硫酸铵生产 关闭一条尼龙聚合物生产线[4] - 宇部兴产日本基地2028年3月停止氨生产 2027年3月停止己内酰胺和尼龙聚合物生产[4] - 公司积极投资特殊化学品事业 包括聚酰亚胺 分离膜 陶瓷 半导体气体等 同时缩小基础事业如尼龙聚合物和工业化学品[4] 公司财务表现 - 宇部兴产2025年第一季度销售额1005亿日元 同比下降12.9% 营业利润62亿日元 同比下降10.8%[5] - 埃克森美孚2025年上半年营收1646.4亿美元 同比下降6.5% 净利润147.95亿美元 同比下降15%[7] - 陶氏化学2025年第二季度净销售额101亿美元 同比下降7% GAAP净利润亏损8.01亿美元[12] 资产出售与业务重组 - 埃克森美孚考虑出售欧洲化工厂 交易金额或达10亿美元 涉及英国和比利时乙烯工厂及生产基地[6] - 韩国SK集团计划出售海外业务 包括陶氏乙烯丙烯酸和聚偏二氯乙烯业务以及阿科玛功能性聚烯烃业务[9] - 陶氏化学向麦格理出售基础设施合资企业部分股权 价值5.4亿美元 并关闭三个欧洲上游资产[11] 行业发展趋势 - 中国新兴产业崛起带动高分子材料需求 包括新能源汽车 航空航天 无人机 机器人 5G/6G通信和人工智能领域[2] - 全球化工巨头收缩欧洲业务 包括巴斯夫 英力士 陶氏 利安德巴塞尔和沙特基础工业等公司[6] - 行业面临供应过剩 中国竞争加剧 能源危机余波和电动汽车需求不及预期等挑战[6][9][10]