市场整体资金动向 - 近期市场资金摇摆不定、站队不清晰，导致盘面轮动极快 [1] 影响市场的核心因素 - 中东局势持续动荡，地缘风险升温使得资金更倾向于避险的“资源线”，如原油、黄金等 [1] - 科技领域两大重磅会议引发资金博弈，形成“国外科技（英伟达系）与国内科技（华为链）”的跷跷板效应 [1] 资金博弈的具体表现 - 中东局势动荡导致期货原油等大宗商品大涨 [1] - 3月16日英伟达GTC大会吸引资金关注AI算力龙头 [1] - 国内DeepSeek V4与华为合作，宣称绕开英伟达、海力士垄断而冲击其销量，形成华为链 [1] - 午后英伟达相关标的拉升时，国产算力板块随即跳水 [1] 当前市场主要轮动方向 - 资金主要在资源避险、国外科技（英伟达系）、国内科技（华为链）这三条线间快速切换 [1] - 各方向均存在不确定性，导致市场风格频繁轮动 [1]

中国新能源汽车市场整体走势 - 2026年1月，中国新能源汽车销量为94.5万辆，环比下降44.8%，同比增长0.1%，渗透率达到40.3% [5] - 其中，新能源乘用车销量为87.8万辆，同比下降2.4%；新能源商用车销量为6.7万辆，同比增长52.5% [6] 新能源汽车市场结构变化 - 2026年1月，新能源轿车占比34.4%，较去年同期下滑9.2个百分点 [8] - 同期，新能源SUV占比达到53.9%，份额较去年同期上升6.7个百分点 [8] 智能驾驶功能装车率统计 - **L2及以上辅助驾驶**：2025年1-12月，新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶功能装车率达到87.0%，在16万以下市场中智驾装车率进一步增长 [11] - **AEB自动紧急制动**：2025年1-12月，乘用车整体AEB装车率达到68.2%，其中16-24万价格区间的乘用车装车率达到81.4%；新能源乘用车市场AEB装车率更高，达到76.4% [13] - **全速域ACC自适应巡航**：乘用车整体市场全速域ACC装车率达到64%，新能源乘用车市场装车率达到72.8% [18] - **ALC自动变道与APA自动泊车**：随着技术方案提升和深度整合，ALC功能在技术、场景、成本、安全等方面持续发展 [21]；APA功能则通过多传感器融合与AI算法优化，向更智能、更普及、更融合的方向发展 [24] 激光雷达专题分析 - **技术优势与发展趋势**：激光雷达在探测距离、精度、角分辨率上相比毫米波雷达和超声波雷达存在较大优势，其发展正从机械式向全固态演进，性能提升且成本下降，未来将向芯片化、数字化方向发展 [28][30][33] - **性能对比**：激光雷达探测距离可达150米甚至更远，测距精度为厘米级，角分辨率高（约0.1度），但成本较高且恶劣天气下性能受影响较大；毫米波雷达探测距离为几十米到几百米，测距精度相对较低，角分辨率较低，但能直接测量速度且性能稳定；超声波雷达探测距离为几厘米到几米，成本低，但不适用于速度测量且受恶劣天气影响 [31] - **主要厂商与配套车型**：头部激光雷达企业包括速腾聚创、华为、禾赛科技和图达通 [32] - 速腾聚创主要配套吉利汽车、广汽埃安、长城汽车、路特斯、Lucid、比亚迪（为主要供应商，供应占比80%）等 [33] - 华为主要配套鸿蒙智行（问界、智界、享界等）、阿维塔、岚图、深蓝（HI模式）、宝骏等 [33] - 禾赛科技主要配套理想汽车、小米汽车（SU7全系标配）、极氪、零跑、比亚迪、长城汽车、凯迪拉克等 [33] - 图达通主要配套蔚来汽车（ET9、ES7等NT2.0平台车型） [33] - **面临的挑战**：激光雷达在发展过程中仍面临成本、环境适应性及标准化等方面的挑战 [36]

公司产品发布 - 华为云于2月26日正式推出码道（CodeArts）代码智能体公测版，为开发者和企业提供具备工程化能力的智能编码解决方案 [1] - 该产品定位为“AI编码实干派”，集代码大模型、IDE、自主开发模式为一体，覆盖代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成、专家技能Skills、代码库索引、规范驱动开发等AI Coding技术 [3] - 华为云码道AI IDE全面兼容IDE、VS Code、JetBrains、CLI等主流开发环境，依托代码库索引实现对代码仓的深度理解与更精准的上下文感知 [3] - 该产品通过减少推理轮次大幅提升效率，同等任务可节省30% Token，旨在降低开发者使用门槛与企业成本 [3] 产品技术优势与市场定位 - 产品依托华为云算力底座，以全场景适配、高效低成本的技术优势，强化国产AI编程工具的竞争力 [3] - 该产品为企业研发提效、数据安全合规提供了更成熟的国产化方案 [3] 行业竞争格局 - 当前全球AI编程市场仍由海外工具主导，GitHub Copilot、Cursor、Claude Code凭借技术先发、生态成熟与商业化领先，占据主流份额与行业话语权 [1] - 从底层模型到开发工具，构建自主可控的AI编程能力，已成为国产软件产业升级的迫切课题 [1]

行业与产品竞争格局 - 在鲁大师车机系统流畅度排行榜中，丰田铂智7杀进前十，成为前十中唯一的合资车型，并在鸿蒙车型中排名第一 [1] - 铂智7搭载的满血版鸿蒙座舱5.0是合资电车首次搭载该系统的车型 [3] - 铂智7并未走封闭路线，除支持华为手机深度互联外，还兼容主流手机品牌设备，使车机成为开放的服务中枢 [5] 核心技术能力与配置 - 铂智7所搭载的鸿蒙座舱是丰田标准“定制”下的产物，双方在底层架构与硬件平台上进行了数月联合调校，在导航重规划、透明底盘调用等高频场景中保持高度稳定与顺滑 [3] - 该座舱支持超过150项语音控制，具备模糊语义识别能力，并拥有长期记忆与主动服务能力，可为不同家庭成员建立独立偏好档案 [3] - 铂智7采用华为DriveONE电驱平台，与百万级旗舰车型尊界S800同源技术路线 [5] - 铂智7配备符合NASA标准夹角坐姿的零重力座椅，在轿车领域能做到的车型只有尊界S800和铂智7 [5] - 铂智7搭载预瞄双腔空气悬架系统，通过路况预判实现提前滤震 [5] - 铂智7还提供Momenta R6智驾辅助等多项硬核配置 [6] 产品定位与市场策略 - 铂智7定位于20-30万级主流纯电轿车区间 [7] - 公司策略并非简单“堆料”，而是以越级硬件建立价值锚点，把高端旗舰技术带入更广泛家庭用户的可承受区间 [7] - 铂智7在产品定位上通过系统化配置，与百万级旗舰形成对标，强化自身“旗舰级豪华”的产品形象 [5][6] - 铂智7车长超过5.1米，轴距达到3020mm，具备典型旗舰级车格 [5]

文章核心观点 - 2026年是AI眼镜行业真正的“厮杀元年”，行业从AR娱乐设备向全天候AI助理转型，资本热钱涌入、巨头悉数入场，竞争格局初步形成但马太效应明显，头部企业将展开技术与生态的全面竞争 [4][5][20] - AI大模型是多模态能力是行业转折点，使眼镜从显示设备变为智能助理，找到了“以无感方式提供无处不在AI服务”的杀手级应用雏形 [4][18] - 行业面临“不可能三角”、体验阈值和生态荒原三重挑战，创业公司可通过聚焦垂直场景、出海及生态开放策略寻求生存空间 [22][23] - 产业链投资与供应链控制成为竞争焦点，行业预计在2027或2028年迎来“iPhone时刻”，届时苹果等巨头入场将推动行业爆发与整合 [24][25][26] 行业热度与资本动向 - 2026年开年仅半个月，AR头部企业便揽获近20亿元融资，金额远超2025年全年总和 [4] - 2025年底，一家AI眼镜企业融资超募明显，最终融资额较原计划翻了三倍，想投的资金是最终金额的两倍 [4] - 资本沿产业链投资，一家稀缺的光波导片企业估值已冲到10亿元以上 [4] - 2026年融资案例频发：雷鸟创新获中国移动、中国联通数亿元战略投资；XREAL完成1亿美元融资；INMO（影目科技）半年内完成三轮融资，C1轮后估值达20亿元 [7][8] - 资本集中投向头部，市场确定性高的项目仅少数几家，头部玩家获得更多青睐，鲜少有新成立企业出现 [13] 市场竞争格局与主要玩家 - 国内小米、华为、字节、阿里、理想等巨头悉数入场，推出新产品 [4] - 阿里旗下夸克品牌AI眼镜一度“爆单”，发货周期拉长至45天 [10] - 字节跳动虽否认出货传闻，但供应链信息显示其研发已深入，眼镜是其构建“轻硬件+强服务”AI生态的关键一环 [10] - 小米在Meta引爆市场后快速跟进AI眼镜，延续“生态链+效率”策略 [10] - 华为是行业技术风向标，2024年推出首款智能观影眼镜，2025年与Gentle Monster合作展示第二代工程机，走“核心技术+高端设计”路线 [10] - 理想汽车公开智能眼镜外观专利，定位为“车载空间智能穿戴设备”，旨在实现车机系统无缝联动 [10] - 行业马太效应明显，真正的角逐在少数几家拥有核心技术、资本与生态资源的玩家间展开，90%的项目被指是“文学包装” [11] - 市场格局较为明朗，有投资人表示已卡位“四小龙”之一，短期内不再看同类项目 [13] 技术演进与产品定义 - 行业从AR（增强现实）向AI（人工智能）眼镜演进，上一代AR眼镜“四小龙”（Rokid、雷鸟创新、XREAL、INMO）主要采用BB方案，本质是头戴显示器，场景局限，无法全天候佩戴，年营收最高仅约3亿元且持续亏损 [15][16] - Meta与雷朋合作的AI眼镜销量突破百万台，成为行业关键转折点，确认了赛道 [17] - 核心技术突破在于将大模型“装”进眼镜，通过语音实现实时翻译、物体识别、问答等交互，使设备从“显示设备”变为“智能助理” [18] - 当前主流是“AI+单色显示”方案，重量约二三十克，成本可控，售价一两千元；全彩显示方案重量约70克，成本高昂 [19] - 产业共识是“AI赋予灵魂，显示决定体验上限”，未来属于彩色显示，因其能支撑更多应用场景和生态，Meta全彩显示眼镜Display版被抢购一空证明了高端需求 [19] - 雷鸟的X2、X3系列始终押注全彩MicroLED光波导路线 [19] 当前挑战与未来展望 - 行业面临“不可能三角”挑战：清晰度、轻量化、续航难以兼顾，续航是最大痛点，目前没有电池能支撑一天使用，临时方案是“换电仓” [22] - “体验阈值”尚未跨越，佩戴舒适度、显示效果、交互流畅性仍有巨大提升空间 [22] - 存在“生态荒原”，目前功能如翻译和录音使其只是工具，尚无法替代手机，需要杀手级应用和繁荣的开发者生态 [22] - 创业公司生存策略包括：聚焦滑雪、骑行、工业维修、医疗培训等垂直专业场景；出海建立根据地，利用供应链和快速迭代优势抢占海外市场时间窗口；采取生态开放策略，同时接入多个大模型，形成“不站队”的独特吸引力 [23] - 雷鸟创新透露，2026年其海外收入将超过国内 [23] 产业链与供应链竞争 - 资本在产业爆发前夕押注产业链核心环节，如稀缺的光波导片公司和钢壳电池公司 [4][24] - 地方政府产业基金深度介入，上海、无锡、嘉兴等地通过投资与建厂争夺供应链主导权 [24] - 雷鸟创新在嘉兴的光学引擎工厂和无锡的整机工厂已投产，将生产成本降低了30%-40% [24] - 控制核心成本和供应链意味着掌握了未来价格战的主动权 [24] 行业爆发预测与关键节点 - 多位业内人士认为2025年是AI眼镜制造商元年，但2026年才是真正的“元年”，技术积累将推动产品真正跨越体验门槛 [5][21] - 行业颠覆性的“iPhone时刻”预计在2027或2028年到来，届时光学显示、空间计算、端侧AI等关键技术将趋于成熟 [25] - 苹果的动向是关键催化剂，供应链消息称其计划在2026年底前推出智能眼镜产品 [26] - Meta计划在2026年底前将Ray-Ban Meta智能眼镜的年产能翻倍，提升至2000万副甚至更高，预示全球规模化竞争拉开大幕 [26] - 在“iPhone时刻”到来前，是创业公司建立技术、产品和用户心智领先优势的黄金窗口期，之后行业将进入洗牌与整合阶段 [26]

全球智能手机行业出货量预测 - 美国调查公司IDC预计2026年全球智能手机出货量将比2025年减少12.9% 降至11亿2000万部 这将创下时隔十余年的历史新低 [2] - 此次由内存短缺引发的出货量降幅 预计将高于特朗普关税和新冠疫情的影响 并创下历史新高 [2] 内存短缺对市场的影响 - 内存短缺预计将导致低价智能手机的出货量急剧减少 [2] - 内存价格预计到2027年中期将趋于稳定 但恢复到以前水平的可能性较低 [4] - 低价智能手机将长期处于无法盈利的状态 IDC认为低价智能手机时代已经结束 这意味着整个市场面临结构性重置 [4] 对安卓低价机型的影响 - 内存短缺对搭载谷歌安卓操作系统的低价智能手机影响尤为严重 [4] - 由于供应制约和零部件价格上涨 厂商利润率受到挤压并不得不提高产品价格 这可能导致需求急剧减少 [4] 分区域市场出货量预测 - IDC预计中东和非洲市场的智能手机出货量将下降20.6% [5] - 预计中国市场的出货量将下降10.5% [5] - 预计不含日本的亚太地区出货量将下降13.1% [5]

公司业务进展 - 公司持续关注AI算力与光通信领域的发展机遇 [1] - 公司正与下游相关企业及科研机构合作开发WSS用高端液晶材料 [1] - 公司积极推进WSS用高端液晶材料的国产化替代进程 [1] 行业与市场动态 - 投资者关注公司在高端液晶材料方面的进展 [1] - 投资者提及华为、中兴、中际旭创等企业对WSS液晶的需求 [1] - 投资者询问公司实现WSS液晶国产替代的能力与信心 [1]

整体消费趋势 - 2025年消费市场整体趋稳，41.5%的受访者表示消费支出与去年持平，这是近三年来“基本没变化”占比首次成为主流，标志着消费从“报复性增长”转向“平稳务实” [2][19] - 95后是消费意愿最强的群体，44%的人花得比去年多，消费净增长值（增加比例减去减少比例）达到24.8个百分点，领跑所有年龄段 [2][20] - 80后是唯一消费净增长值为负的群体，年龄越大消费越谨慎 [2][26] - 消费变化与收入变化高度正相关，收入增加的人群中近三分之二选择多花钱，收入减少的人群中超半数削减开支 [2][26] 消费流向与品类表现 - 体验型消费持续走热，约四成受访者为旅游和户外活动增加开支，旅游消费净值高达26.4个百分点 [3][29] - KTV、剧本杀等室内社交娱乐业态明显萎缩，净值分别为-11.4和-9.9个百分点 [3][32] - “保命主义”成为消费刚需，食品饮料、服装鞋包、营养保健品是消费净增长最高的三大品类 [6][33] - 保健品成为各年龄段年轻人的“新刚需”，2025年双11期间天猫国际深海鱼油占据营养健康成交榜六席 [6][35] - 美妆个护消费回暖，削减开支的比例从2023年的42.1%降至2025年的24.4%，增加开支的比例升至24.1% [9][36] - 2025年全年化妆品类零售总额录得4653亿元，同比增长5.1%，一改2024年-1.1%的下滑颓势 [42] 消费决策驱动因素 - 为“确定性”买单，质量好、更健康、生活中急需是消费者最愿意多花钱的三大因素，选择比例均超六成 [12] - “自我投资型”消费超越“享受型”，健康养生、自我提升成为最愿增加支出的两大需求 [14] - 00后例外，他们将兴趣和品质享受排在健康之前，64.5%的年轻人买过IP衍生品 [14] - 真实个体推荐最可信，身边人推荐、素人分享、博主测评排名决策信息来源前三 [14] - AI推荐的比例首次超过明星代言和线下导购，但尚未成为主流决策依据 [14] 品牌与国货倾向 - 国货全面崛起，在调研的14个品类中，11个品类消费者更倾向国货，家居日用品、食品饮料、教育培训是国货三大主场 [14] - 华为凭借技术和口碑成为好感度最高的“国货C位”，比亚迪、大疆、珀莱雅等也凭实力出圈 [14] - 下沉市场坚定选国货，三四五线城市在除美妆外的多数品类中更倾向国货 [14] - 一线城市则因信息充分、选择丰富，超三成人在多数品类中持中立态度 [14] 渠道与市场分化 - 平台偏好分化，00后至90后在淘宝消费增多的比例最高，85后和80后则更青睐拼多多和抖音 [14] - 淘宝的反弹部分得益于外卖大战的大额补贴，超半数年轻人参与其中 [14] - 线下业态分城而治，一线至二线城市偏好盒马、山姆等新零售业态；三四五线城市则在零食集合店和饮品店消费增多 [15] - 美妆消费回暖的信号在下沉市场更为明显，三四五线城市在美妆个护上呈增长态势 [9][40] - 近40%的新增高端美妆用户来自三线及以下城市，小镇贵妇成为高端美妆的新增量 [9][43] - AI应用出现分化，超四成受访者为AI付费，一线城市集中在文本处理、办公效率等“电子牛马”场景；四五线城市则更倾向于AI对话/搜索和社交/情感陪伴 [12]

公司上市计划 - 市场消息称AI大模型公司阶跃星辰考虑年内在港交所IPO，计划筹集约5亿美元 [1] - 公司被视为中国大模型第三股的有力候选人，同被视为候选的Kimi已明确暂无上市计划 [3] 公司背景与市场定位 - 阶跃星辰成立于2023年4月，总部位于上海徐汇，致力于实现AGI，打造基础大模型与AI+终端 [3] - 公司模型研发形成1+2核心矩阵：一方面研发语言基础大模型，已发布3代；另一方面发力全模态和端云结合两大方向 [3] - 2022年前后成立的大模型创业公司中，智谱、MiniMax已相继登陆港股市场且表现强势，为一级市场企业提供了估值参考 [2] 融资与资本动向 - 2026年1月26日，公司完成超50亿人民币B+轮融资，刷新过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录 [3] - 该轮融资参与机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人，腾讯、启明、五源等老股东进一步跟投 [3] - 最新融资将用于基础模型研发，打造全球顶尖基座模型，加速AI+终端战略落地 [3] 管理层与人事变动 - 2026年1月26日，公司宣布印奇正式出任董事长，负责整体战略节奏与技术方向的制定 [4] - 印奇将与CEO姜大昕、首席科学家张祥雨、CTO朱亦博组成核心管理团队 [4] - 印奇同时担任千里科技董事长，在人工智能与汽车场景结合上有丰富实践 [4] 技术与产品进展 - 2026年2月2日，公司发布新一代开源Agent基座模型Step 3.5 Flash，面向实时Agent工作流场景打造 [4] - Step 3.5 Flash在单请求代码类任务上，最高推理速度可达每秒350个token [4] - 该模型采用稀疏MoE架构，每个token仅激活约110亿个参数，模型总计1960亿参数，旨在提升推理效率 [4] - 包括华为昇腾、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技、天数智芯、阿里平头哥在内的多家芯片厂商，已率先完成对Step 3.5 Flash的适配 [4]

产品设计 - 车辆采用低趴宽体设计 前脸配备主动闭合式进气格栅和贯穿式日行灯 机盖筋线强化力量感 [2] - 侧面采用半隐藏式门把手 微凸轮眉搭配大尺寸运动轮毂 营造饱满肌肉感 [2] - 车尾采用贯穿式尾灯设计 以拉伸视觉宽度 [2] - 车身采用流畅的溜背线条 从车头延伸至车尾 勾勒出灵动的运动轮廓 契合猎装车型兼顾美学与实用的属性 [2] 智能驾驶系统 - 车辆搭载华为数字底盘引擎以及华为乾崑新一代高阶智能辅助驾驶系统 [2] - 硬件支持L3级架构 具备为华为乾崑智驾ADS高速L3有条件自动驾驶技术架构 [2] 动力系统 - 车辆搭载三电机系统 [2]