神州控股及其附属公司神州信息2025年业绩与战略进展 - 神州信息2025年度净利润预计扭亏为盈，归母净利润预计在4600万元至6900万元之间，而2024年为亏损5.24亿元 [1] - 业绩改善得益于营业收入同比提升、收款管理加强回款改善，以及商誉减值较上年显著下降 [1] - 神州控股持有神州信息约38.70%的股份，神州信息利润大幅增长将对神州控股2025年整体业绩产生积极助力 [1] 神州控股2025年战略执行与业务发展 - 公司持续推动“Data x AI”战略升维，聚焦智慧供应链，愿景是成为“以供应链为核心的AI解决方案领导者” [2] - 在供应链运营服务领域，公司与联想至像、普渡机器人等十余家行业知名品牌商签署战略协议，并中标签约中国移动终端公司全国物流集中服务采购项目，总金额超4.24亿元 [2] - 在AI服务方面，公司布局算力基础设施，形成一体化服务能力，成功交付安徽宿州人工智能产业基地（一期）项目，总金额超4亿元，并上线福建省首个政府服务智能体（漳州通项目） [2] - 在AI应用方面，公司供应链智能体“小金”已落地，日常查询效率提升90%，客服工作量减少50% [2] 神州控股整体业绩与行业机遇 - 神州控股2025年上半年净利润为1521万元，较上年同期增长41% [1] - 公司2025年全年业绩有望较2024年（亏损2.54亿元）实现大幅增长 [1] - 2025年底政策推动物流数据开放互联以降低全社会物流成本，以高质量数据和AI技术加持的供应链体系受关注 [3] - 市场中同时拥有供应链业务运营能力和AI核心技术能力的企业屈指可数，公司业绩向好，将迎来历史性机遇期 [3]

行业核心观点 - 2026年智能手机行业竞争已从配置与价格战，转变为贯穿供应链韧性、成本控制、AI技术落地与新硬件孵化的多维度战役 [1] - 行业竞争走向取决于谁能更好地在供应链波动下穿越周期，以及谁能率先在AI与硬件的交汇处找到下一个真实可感的用户场景并构建差异化未来入口 [9] 供应链成本压力与厂商应对 - 存储芯片持续涨价且态势未放缓，已成为AI手机发展的核心瓶颈，供应紧张行情预计将持续至2027年下半年产能释放后 [1][2] - 存储涨价对物料成本影响大，可能导致100美元以下机型面临涨价，200美元以上机型则通过调整外围配置、渠道补贴及营销费用来抵消成本，但这会影响AI手机进一步下沉 [2] - 手机厂商（尤其中国品牌）因担心转嫁成本导致销量下跌，正通过下调2026年业务计划向其他元器件供应商施压以寻求降价，其中供应处于扩张阶段的AMOLED面板成为重点调整的成本环节 [3] - 许多智能手机厂商试图通过向上游供应过剩的元件（如AMOLED面板）施压来控制物料成本增幅，但这种经验主义在本轮周期中将面临很大阻力 [3] - 2026年上半年是手机品牌调整产出与产品结构的关键期，品牌将通过调整规格配置与重新订价来消化前期涨价压力，主要生产计划调整将落在第二季与第三季间 [3] - 在存储器采购方面，各品牌并未同步缩减需求，仍以“锁定资源”为优先策略，以避免后续面临更高采购成本或更严峻的供给紧缩 [3] - 工业金属价格上涨可能对手机市场带来新的搅扰，许多厂商尚未充分意识到大宗商品价格重估对电子产业链的冲击 [1] 高端与折叠屏手机发展 - 高端机主芯片持续演进，2025年至2026年国内安卓阵营高端手机将搭载第五代骁龙8至尊版移动平台，其ISP从18-bit提升到20-bit，带来动态范围4倍的显著提升，并升级AI影像功能，是全球首个支持高级专业视频编解码器录制的移动平台 [4] - 全球折叠屏手机出货量在2023-2025年间维持在约1700万台量级，2026年预计随着苹果发售折叠屏手机，出货量将达到2500万台量级，增量主要来自苹果 [4] - 由于内存涨价及采用更先进工艺的旗舰主芯片价格可能上涨，短期内大折叠产品价格可能不降反增，导致该品类目前只面向高端用户 [5] - 竖向小折叠手机因屏幕成本增加挤压整体性能，预计将逐渐退出市场；横向大折叠手机因兼顾商务属性，市场认可度更高 [7] - 目前折叠产品在轻薄度方面已做到极致，未来更多是优化折痕问题，预计2026年苹果新品会在折痕工艺上有所改善 [7] AI驱动的新硬件探索 - 在AI大模型技术拉动下，探索手机之外的原生AI硬件愈发重要，方向包括新手机形态、智能眼镜及手持影像设备等 [1][7] - 2025年中国AI眼镜品类快速演进，出现“百镜大战”，参与厂商涵盖手机厂商、创业公司、产业链孵化企业及互联网巨头孵化企业四种主要类型 [7] - 2026年AI眼镜在重量、功耗和续航等关键点上将持续优化，会有更多更成熟的产品落地，中国市场在功耗优化、翻译准确性及使用场景多元性等方面的需求将不断提升 [7][8] - 手持影像设备（如运动相机）成为手机厂商关注的新终端品类，2026年有望迎来加速发展，契合年轻一代户外、运动及记录生活的需求 [8] 产业协同与竞争态势 - 中国智能眼镜厂商被视作最具弹性、市场反应速度最快的群体，能根据用户反馈迅速推动产品迭代 [8] - 为支持客户快速推出市场所需产品，芯片供应商需要具备前瞻性视野，灵活调配全球研发及工程资源，在产品上市前协助客户完成调试与软件适配等工作 [9] - 海外客户通常按既定节点推进产品规划，而中国客户更为积极、速度更快，这要求供应链合作伙伴提供高效的工程技术支持并积极推动内部决策 [9]

第三届链博会核心成果 - 第三届中国国际供应链促进博览会于2025年7月16日至20日在北京举办，首次移师夏季，主题为“链接世界、共创未来”，取得圆满成功 [1] - 展会规模创新高，吸引超过1200家中外企业和机构参展，线上线下观众超21万人次，较上届增长5% [1][10] - 境外团组参会达172个，是上届的2.2倍，国际展览局、国际商会等国际组织负责人及40多位世界500强企业负责人专程参会 [1][10] - 通过大数据和AI技术升级“找朋友”3.0模式，精准匹配企业与专业观众2.4万次，促成合作协议及意向超6000项 [1][12] - 参展商首发首展首秀152项新产品新技术新服务，同比增长67% [1] - 截至展会落幕，已有102家企业和机构签约第四届参展，同比增长50% [1] 传播热度与数据 - 全网相关信息量达26.87万篇/条，较上届增长34.8%，较首届增长54.9% [2][14] - 传播渠道全网覆盖，境内新闻网站与“两微一端”是核心引擎，中央重点新闻网站发布信息超3000篇 [2][15] - 境外主流媒体报道超2.6万篇，覆盖110个国家/地区、4363家媒体，单日最高发稿量达3303篇，同比增长177.1% [2][16] - 微博、微信、客户端等新媒体传播量占比45.8%，网络媒体占比39.8% [27][29] - 超过2000名中外记者注册参会，同比增长50%，其中路透社、彭博社等境外主流媒体230人参会，同比增长156% [12] 展会内容与焦点 - 展会设置六大产业链及供应链服务展区，先进制造链成为关注焦点，数字科技链、绿色农业链等热度均衡 [2] - 百强展商中跨国企业占比超四成，英伟达、特斯拉等国际巨头与国内民企同台竞技 [2] - 展会首次设立创新链专区，并举办“链博首发站”，推动创新链与产业链深度融合 [2][36] - 传播内容聚焦展会亮点、合作成果与创新特色，形成“规模盛、人气旺、国际化”的鲜明标签 [2][25] 媒体报道与舆论评价 - 中央媒体、地方媒体、行业媒体及境外媒体协同发力，舆论评价普遍积极 [2] - 境内媒体高度评价链博会为全球供应链带来的积极意义，认为其是中国为世界提供的公共产品 [19] - 境外媒体如美国《财富》杂志、《日经亚洲评论》等给予高度评价，认为链博会彰显中国在全球供应链中的关键枢纽作用 [20] - 媒体通过图文、直播、短视频、VR/AR互动体验等多种形式进行多维立体报道 [21][23] - 开幕式信息量达27437篇/条，先进制造、健康生活等主题活动引发广泛关注 [2]

餐饮行业的投资逻辑已从早期的规模扩张红利期，迈入以理性深耕为核心的新阶段。资本不再仅仅追逐开店数量，而是更加关注单店盈利模型、供应链韧性 及品牌长期价值，对餐饮企业的综合运营能力提出了更高要求。 毕然：与传统餐饮投资者相比，具有互联网背景的资本进入，会给行业带来哪些显著的思维或模式变化？ 徐剑：变化会很明显。传统投资人更看重长期分红和整合线下资源。而互联网投资人更擅长运用互联网思维，例如快速进行线上品牌传播、推广，以及利用 互联网资源进行招商加盟或品牌打造。在如今数字化深入发展的背景下，互联网资本能给品牌带来更快、更广的知名度提升和影响力扩散，这是传统资本较 难比拟的。此外，互联网投资人本身具备更系统的企业运营和投融资规划能力，更倾向于助推企业走向上市。 毕然：从投资者角度看，餐饮业的哪些特质吸引了追求高回报的顶级资本？ 徐剑：这可以从两个层面理解。首先，餐饮行业本身变得更健康、更规范了。过去困扰投资的三大问题——收入不透明、用工不规范、税收不明确——如今 随着电子支付普及、社保等用工规范以及税收监管加强，都已得到很大改善。这让投资人更放心。 其次，大小投资人的逻辑不同。小投资人可能寻求在中后期通过转让股份实 ...

The Office of the US Trade Representative (USTR) has confirmed plans to introduce phased tariff increases on imports from Nicaragua from 2027, following a Section 301 investigation into labour rights, human rights and rule-of-law concerns. Under the proposal, an additional tariff will apply to all Nicaraguan goods that do not qualify as originating under the Dominican Republic–Central America–US Free Trade Agreement (CAFTA-DR). The tariff will be set at zero from 1 January 2026, rising to 10% from 1 Janua ...

文章核心观点 - C919的欧洲航空安全局适航认证工作正在推进，但获得认证具有超越技术层面的市场与政治意义，是打开全球市场的关键 [1][3] - C919当前面临的核心现实挑战是产能与供应链问题，特别是涉美供应链的紧张导致2025年交付量低于民间预期 [10][11] - 大飞机产业供应链全球化是行业客观规律与历史选择，国产化替代是长期系统性工程，需平衡安全、可靠性与商业效率 [13][14] C919适航认证的意义与进展 - EASA代表已于2025年11月在沪对C919进行试飞认证，试飞员评价较高，认证工作在持续推进中 [1] - 获得EASA适航认证的核心意义在于决定全球市场有多少用户能接受C919，实现全球通行无阻，而中国民航局的认证决定其能否飞行 [3] - C919的EASA认证预计走验证流程，目前审定流程已进入EASA试飞员进行飞行试验的“考核”阶段 [4][6] - 根据EASA在2025年4月的预估，C919获得其适航许可仍需3-6年时间，即最早到2028年 [6] - 适航认证在实践中常被用作市场准入门槛和间接贸易工具，历史上存在出于市场保护或政治考虑不颁发适航证的先例 [7][8] C919产能与交付情况 - 2025年C919累计交付用户15架，高于2024年交付量，但低于民间预测的年交付25架 [10][11] - 网传2025年计划年产75架仅为总装线“设计产能”，并非实际生产或交付目标 [10] - 以交付用户口径计算，C919在投产第三年的交付数量对比ARJ21同期表现并不令人满意 [10] 供应链挑战与应对 - C919供应链包含大量欧美供应商，其中大部分来自美国，涉美供应链在2025年转入大规模生产阶段及美国新政府任期内变得紧张 [10] - 美国商务部通过延长审批时间、调整审查重点等方式，在不明确宣布禁令的前提下对C919合作与发展节奏施加压力 [11] - 商飞已提前储备一定数量关键部件以应对供应链风险，但储备有限且需维持生产线持续运作 [11] - 使用欧美部件在项目启动时是基于国内同期缺乏满足需求产品的客观现实，并非单纯为了适航认证 [13] - 国内供应链部分关键供应商因军品任务繁重，导致民用产品供应不足，形成生产瓶颈 [14] - 针对供应链“卡脖子”的专项替代工作已启动并初见成效，但国产替代品需通过民航适航标准认证，对相关单位是新挑战 [14][15] 行业背景与客观规律 - 民用大飞机追求全国产部件极不现实，需把握时间窗口，不能等待全部自产才启动项目 [13] - 欧美民用航空工业体系发展早数十年，在研发体系、产品成熟度、可靠性及成本方面具有综合优势 [14] - 军用与民用航空产品在可靠性指标、性能需求和商业考量上存在根本差异，不能简单类比替代 [13] - 大飞机事业是严谨的系统工程，需按计划稳步推进，平衡急迫性与长期性 [15]

核心财务业绩 - 2025年全年实现营业总收入337.54亿元，同比增长6.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润10.01亿元，同比增长17.26% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润9.58亿元，同比增长18.52% [1] - 基本每股收益0.69元，同比增长13.11% [1] - 加权平均净资产收益率17.98%，同比提升0.59个百分点 [1] 收入结构分析 - 营业收入增长主要源于大力拓展能源化工等业务 [1] - 能源化工业务收入157.17亿元，同比增长20.97% [1] - 城市燃气业务收入124.93亿元，同比减少14.83% [1] 其他财务指标 - 2025年营业利润13.81亿元，同比增长12.38% [1] - 利润总额14.15亿元，同比增长14.64% [1] - 经营活动产生的现金流量净额19.55亿元，同比增加11.44% [1] 资产与权益状况 - 截至2025年末，公司总资产201.93亿元，较期初增长4.05% [1] - 归属于上市公司股东的所有者权益90.02亿元，同比增长5.71% [1] - 归属于上市公司股东的每股净资产7.12元，同比增长5.64% [1] 战略发展方向 - 公司以“能源+科技+供应链”为战略发展方向 [2] - 在深耕城市天然气业务的同时，积极推进石油化工产品、氢能、热能、光伏和储能等能源业务 [2] - 持续开展科技研发与装备制造业务、供应链业务以及其它延伸业务 [2]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年营业总收入为337.54亿元，同比增长6.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为10.01亿元，同比大幅增长17.26% [1] - 报告期内，公司天然气供应总量达到49.31亿立方米 [1] 分业务板块收入表现 - 城市燃气业务收入为124.93亿元，同比减少14.83% [1] - 能源化工业务收入为157.17亿元，同比增长20.97% [1] 公司战略发展方向 - 公司以“能源+科技+供应链”为战略发展方向 [1] - 在深耕城市天然气业务的同时，积极推进石油化工产品、氢能、热能、光伏和储能等能源业务 [1]

活动概况 - 第四届中国国际供应链促进博览会安徽推介会暨签约仪式于1月15日在合肥成功举办 [1] - 推介会现场有25家重点企业与中展集团签署了参展协议 [1] 参与企业 - 签署参展协议的企业包括科大讯飞股份有限公司、国轩高科股份有限公司、安徽明天氢能科技股份有限公司等 [1] - 这些企业来自先进制造、数字科技、清洁能源、智能汽车、绿色农业、健康生活等多个领域 [1] 展会定位与意义 - 链博会是全球首个以供应链为主题的国家级展会 [1] - 该展会是中外工商界深化合作、互利共赢的重要舞台 [1] - 链博会是中国以实际行动维护全球产业链供应链稳定畅通的生动实践 [1] 展会历史与未来安排 - 中国国际供应链促进博览会自2023年首创以来已成功举办三届 [1] - 第四届链博会定于2026年6月22日至26日在北京举办 [1]

全球制造业格局重塑与门槛提升 - 中美贸易摩擦自2018年持续至今，已非短期扰动，而是重塑全球工业版图的长期进程，美国对中国钢铁、铝制品等加征关税税率从7.5%升至25%，中国亦对大豆、汽车等美国主力出口品加征关税进行反制[1] - 2025年特朗普政府第二任期将部分关税大幅提升至145%，标志着贸易摩擦走向硬脱钩，全球供应链因此被深度搅动，制造业逻辑发生根本性变化[2][3] 美国制造业回流面临系统性瓶颈 - 美国制造业回流面临高昂成本，包括人工昂贵、基础设施老化（如电网接入需排队数月）等系统性瓶颈，导致效率低下[4][5][6] - 尽管美国制造业投资从2010年的3650亿美元增长至2023年的7434亿美元，就业人数从1159万增至1299万，但贸易逆差却从6500亿美元扩大至1.06万亿美元，制造业增加值占GDP比重从11.9%下降至10.2%[14] - 基础设施老化严重，全美三分之一的桥梁需要维修或重建，新建芯片厂面临电力供应不稳定问题，同时工程师等人才密度不足，制约产业升级[14][15] 印度与越南承接产业转移的能力局限 - 印度虽有人口红利，但存在电力供应不稳、道路基础设施差、职业教育薄弱等结构性问题，制造业占GDP比例长期停滞在15%左右，难以大规模承接产业转移[7][15] - 外资在印度主要投资软件和IT服务等轻资产领域，对钢铁、化工、机械等重工业投资意愿低，制造业结构性问题未解[17] - 越南出口额从2010年的336亿美元大幅增长至2021年的3363亿美元，但经济体量仅相当于中国一个中等省份，且面临土地紧张、能源吃紧、劳动力短缺导致成本上升的问题[8][9] - 越南制造业深度依赖中国供应链，许多“越南制造”的核心部件来自中国，本地配套能力有限，且受限于国土狭长导致的南北物流成本高、电力结构单一（旱季水电不足）等硬约束[17][37] 中国制造业体系韧性增强与闭环能力提升 - 中国在贸易摩擦中深化转型，从2018年大量进口关键零部件发展到2025年实现全产业链协同运转，在新能源、数字经济、人工智能等领域实现技术集成[13][14] - 2025年中国对美出口额仍稳定在5247亿美元，依靠的是技术集成和交付能力而非低价倾销，内需对GDP贡献率超过65%，形成了有效的缓冲垫[14][21] - 中国强化了从稀土冶炼到电池回收、从5G基站到工业机器人的关键环节自主可控能力，地方政府与企业聚焦产业链补链与国内大循环[21] - 中国制造业劳动生产率年均增长6.2%，高于全球平均；研发投入占GDP比重达2.8%，逼近发达国家水平；单位GDP能耗持续下降[31] 新竞争要素：系统集成与全要素匹配 - 全球制造业竞争核心从比拼廉价劳动力转变为比拼体系完整性、响应速度与抗冲击能力，高学历劳动力、数字化效率、绿色能源布局成为新红利[18] - 制造业新门槛要求同时具备稳定电力、高效港口、合格技工、健全金融、畅通数据流等要素，全球能同时满足的国家屈指可数[10][24] - 中国具备超大规模市场、纵深产业配套、集中决策能力与地方企业活力，其系统集成能力体现在资源调配、技术迭代、市场容量和基建执行力等方面[18][23] - 中国在5G基站（占全球60%以上）、特高压输电、数字技工培养等方面投入巨大，形成相互咬合的齿轮效应，支撑工业互联网、绿电供应等发展[39] 人民币国际化与结算多元化趋势 - 人民币跨境支付系统CIPS已覆盖189个国家、1700多家金融机构，交易额从2015年开始翻倍增长，至2024年达到175万亿元[14] - 人民币国际化由真实贸易需求驱动，2025年中国是140多个国家的最大贸易伙伴，CIPS因处理速度快、手续费低、能规避政治风险而被广泛使用[37] - 东南亚、日韩、欧洲部分经济体出于务实考虑尝试多币种结算，形成“美元+N”模式，以对冲单一货币风险，东盟国家使用人民币结算比例因方便、便宜、安全而逐年上升[11][23] 未来制造业格局展望：“在中国+”与强者恒强 - 未来制造业不会“去中国化”，而是呈现“在中国+”格局，跨国企业将中端制造、快速响应订单、区域配送中心布局于中国及周边，核心供应链仍绕不开中国[26] - 全球制造业版图在收敛而非扩散，收敛至能提供完整生态的地区，中国因最接近“全要素匹配”而成为核心之一[37] - 大规模工业化国家难以再现，因门槛过高，中国因同时具备规模、深度、速度和稳定性而成为逻辑推导下的结果[28][29] - 下一步竞争将聚焦绿色制造、AI融合、循环经济等前沿领域，中国在光伏制氢、动力电池回收、零碳产业园等方面已成为定义者之一[39]