美股市场核心交易逻辑 - 近几周美股核心逻辑被简化为“AI替代风险” 引发金融和工业板块动荡 资金疯狂涌入半导体 同时对软件进行无差别抛售 [1] - 摩根大通认为这种极端情绪宣泄已接近尾声 大型科技股的抄底窗口已经打开 [1][8] 行业仓位与市场表现 - 半导体板块仓位拥挤度高达+4倍标准差 软件板块仓位深陷-3.5倍标准差低谷 两行业仓位差异达历史极值 [1] - 年初至今 做多半导体做空软件的回报率高达约34.9% [1] 软件行业分析 - 软件行业面临难以证伪的“负面逻辑” 即难以证明AI在未来几年不会颠覆它们 [3] - 行业增长因宏观经济放缓而减速 但估值已大幅回撤 [3] - 建议采取“哑铃策略”：配置具有强劲自由现金流支撑的顶级软件公司 同时规避估值过高的标的 [3] 财富管理与生命科学工具行业 - 财富管理领域 AI更可能是提升利润率的工具 而非取代客户关系的杀手 市场低估了“人际关系”在理财中的价值 [4] - 生命科学工具领域是风险较明确的领域 CRO企业已承认制药客户利用AI提升生产力可能会减少对外包服务的需求 [4] 物流运输行业 - 物流板块是AI恐慌重灾区 因竞争对手AI平台宣称能大幅提升货运调度效率 导致美国货运巨头CHRW股价暴跌25% 并拖累全球同行下跌约10% [5] - 分析师认为货运代理涉及复杂的物理基础设施整合 数字化程度极低 AI短期内无法实现完全的“去中介化” [5] 日本IT服务市场 - 日本大型企业极度依赖系统集成商 且面临严重人才短缺 [7] - 在这种结构性僵局下 AI非但不会取代外包 反而会成为缓解人才短缺 提升系统集成商利润率的工具 [7] 摩根大通交易策略与股票清单 - 交易团队建议采取多头策略 做多一篮子“被严重错误定价且对AI干扰具有免疫力”的股票 [8] - 推荐股票覆盖多个行业 包括资本货物/工业、技术、消费、金融、医疗保健、材料、媒体与电信等 具体公司如CACI、CHRW、MSFT、NOW、PANW等均被给予“增持”评级 [8]

中国创新药产业进入2.0时代与国际化新变化 - 中国创新药产业已从“引进模仿”转向“创新输出”，国际化呈现新变化，体现在license-out和new co等形式上 [1] - 行业正经历从交易结构、合作模式到企业战略、行业生态的深层次变革 [1] 对外授权交易(BD)市场强劲增长 - 2026年第一季度过半，中国创新药对外授权交易总金额已突破332.8亿美元，首付款规模超越2025年单季度最高水平 [1] - 2025年，中国创新药License-out交易总金额达1402.74亿美元，较2017年的25.62亿美元实现指数级增长，占全球创新药授权交易的49%，首次超越美国登顶全球 [2] - 2026年开年仅一个月，交易总额已达2025年全年的22%，首付款规模接近2025年全年总额的半数 [2] 交易规模与质量显著提升 - 单笔交易规模扩大，首付款超1亿美元的案例频现 [2] - 总金额超10亿美元的交易达37起，数量仅次于美国 [2] - 交易结构升级，传统“卖青苗”模式逐渐被“技术平台输出”与“全球研发合作”取代 [2] 标志性交易案例与合作模式创新 - 信达生物与美国礼来合作，里程碑付款总额最高达85亿美元，信达主导药物发现至中国临床概念验证，礼来获得大中华区以外全球权益 [2] - 三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双抗SSGJ-707达成合作，12.5亿美元首付款创下国产创新药出海纪录 [3] - 恒瑞医药与GSK签署协议，授权PDE3/4抑制剂HRS-9821及11个早期项目海外权益，潜在总额达125亿美元 [3] - 信达生物与武田制药达成114亿美元战略合作，双方按40/60比例分担成本、共享利润，改变了传统授权模式 [3] 企业战略转型与业绩兑现 - 头部药企通过“自主研发+全球授权”双轮驱动，构建可持续创新生态 [3] - 百济神州的泽布替尼2025年营收突破360亿元 [3] - 艾力斯凭借伏美替尼实现年度超20亿元归母净利润 [3] - 诺诚健华、荣昌生物等企业首次实现盈亏平衡，证明行业已跨越研发投入期，进入业绩兑现阶段 [3] 行业盈利与资金状况改善 - 2025年超70%的创新药企实现收入正增长 [4] - BD交易带来的现金流与IPO筹集资金为行业提供了充足弹药 [4] - 形成“国内市场支撑现金流+全球授权提升估值”的双轮驱动模式 [4] 全球产业格局重塑与“强强联合” - 中国药企在研发效率、临床能力及商业化上的综合优势，正重塑全球医药产业格局 [4] - 信达生物与武田的合作是“强强联合”范例，武田的资源匹配能力与信达的技术及临床能力形成互补 [4] - 英国《经济学人》预言全球性中国医药巨头的诞生已为时不远 [4] 投资策略与市场观点 - 开源证券指出，创新药板块已回调近两个季度，但长期看优质标的估值性价比明显 [5] - 中金公司提出“哑铃策略”：一方面看好医疗科技的进取属性，另一方面关注传统板块的防守属性 [5][6] 产业内部转型与整合加速 - 越来越多的中国本土创新药企正从单纯的“license-in”转向积极的“license-out” [6] - 国内药企之间的横向合作与整合也在加速，旨在优化资源配置，共同应对市场竞争和监管环境 [6]

港股通红利ETF市场表现与策略观点 - 港股通红利ETF广发（520900）于2月12日放量上涨0.73%，成交额达1.17亿元，并实现五连阳 [1] - 国金证券认为红利策略是投资者构建投资组合的压舱石和降低波动的重要工具 [1] - 东吴证券建议港股整体配置维持哑铃策略，以价值红利为防御性底仓 [1] 红利资产的投资逻辑 - 权益资产内部红利资产的估值水平最低，波动率也相对较低 [1] - 与主要城市二手住宅租金回报、10年期国债到期收益率相比，红利资产股息率仍具备较高性价比 [1] - 策略上以价值红利作为防御性底仓，同时动态关注其他进攻方向，市场回调可能是机会 [1] 港股通红利ETF产品特征 - 港股通红利ETF广发（520900）及其场外联接（022719/022720）紧密跟踪中证国新港股通央企红利指数（931722.CSI） [1] - 该指数重仓三桶油、三大电信运营商等龙头央企，呈现出显著的价值风格和防御性特征 [1] - 该产品为投资者提供了一键布局港股红利资产的便捷入口，旨在兼顾稳健收益与长期价值 [1]

A股休市期间港股市场展望 - 春节假期A股将休市10天（2月14日至2月23日），而港股在此期间除周末和除夕下午至初三外正常开市 [1] - 从历史数据看，港股在春节前后存在“春节效应”，2021年以来春节期间港股平均上涨2% [1] - 恒生指数在春节前3个交易日上涨概率为82%，春节后上涨概率在40%至60%之间 [3] 港股市场定价逻辑与历史表现 - 近年来港股定价逻辑发生变化，与A股的相关性走强，与美股的相关性走弱，存在“被动跟随”A股上涨的可能性 [3] - 根据历史数据，恒生科技指数在圣诞节至春节前期间上涨概率为72.7%，涨幅中位数为6.3%；在春节后至两会期间上涨概率为72.7%，涨幅中位数为3.9% [4] - 恒生指数在圣诞节至春节前期间上涨概率为80.0%，涨幅中位数为4.7%；在春节后至两会期间上涨概率为46.7%，涨幅中位数为0.2% [4] - 港股市场春节效应明显，主要因市场情绪偏向乐观及资金提早布局，经历近期回调后估值吸引力增大，预计春节前后市场震荡上行 [4] - 港股作为离岸市场，对外部流动性更为敏感，若美联储释放宽松信号，港股将更为受益 [4] 港股特色板块投资机会 - 港股在互联网、创新药、新消费、高分红四大特色板块具备结构性稀缺吸引力，这些板块在A股较为稀缺 [4] - 互联网大厂的平台优势、创新药的研发管线、新消费的品牌价值以及高分红板块的稳健回报，具备长期配置价值 [4] - 以上特色板块若能迎来产业层面催化，结合权重股对指数的支撑，港股或能阶段性跑赢A股 [4] 港股科技板块分析 - 近期字节Seedance2.0大火及春节档AI应用大战，有望催化港股科技板块热度 [4] - 港股科技板块近期回调受到新旧商业模式讨论及AI泡沫担忧影响，但AI长期产业趋势依然存在，持续投入是必然选择，结构将走向分化 [5] - 若港股头部科技企业能找到契合自身能力的AI投入方式，向上修复的空间和确定性或会更大 [5] - 经历近期回调后，港股科技板块估值压力下降，有望反弹回升，与同期A股和海外科技相比估值性价比较高 [7] - 截至2026年2月10日，恒生港股通中国科技指数最新市盈率为24.5倍，处于近10年以来42%的历史分位，远低于科创50指数和纳斯达克100指数 [7] - 布局港股科技板块可关注聚焦TMT行业、AI属性纯粹的ETF产品 [4] 港股创新药板块分析 - 信达生物于2026年2月8日公告与礼来制药达成战略合作，将获得3.5亿美元首付款，并有资格获得总额最高约85亿美元的后续里程碑付款及销售分成 [8] - 在BD（业务发展）合作持续催化下，创新药企业扭亏节点到来，2025年板块进入盈利兑现提速期 [9] - 2025年诺诚健华、荣昌生物等实现扭亏为盈，三生国健、上海谊众等业绩大幅预增，君实生物等显著减亏 [9] - 核心驱动来自商业化产品快速放量和BD合作两大主线 [9] - 展望2026年，AACR（4月）、ASCO（5月）、ESMO（10月）等学术会议有望带来国产创新药临床数据兑现 [10] - 政策面高层定调支持创新药械发展，关注支付端改善，板块前期回调较为充分，向上产业趋势明确 [10] - 截至2026年2月10日，某港股通创新药ETF最新规模超过258亿元 [10] 港股新消费板块分析 - 临近春节，市场期待9天超长假期带动黄金零售、酒旅、餐饮等服务消费 [10] - 9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，提出聚焦首发经济、数字消费等领域组织促消费活动 [10] - 海南免税政策出台，对岛内居民在指定场所购买的进境商品，在免税额度和清单范围内免征进口关税、进口环节增值税和消费税 [11] - 受春节效应和IP催化，近期潮玩龙头、金饰龙头等新消费热门股迎来连续反弹 [11] - 新消费板块估值仍处于相对低位，受到市场资金高度关注 [11] - 春节后，3月重要会议政策或再度青睐内需消费板块，尤其是服务消费领域，机构预测新消费板块有望继续上涨 [11] 港股红利板块分析 - 经济增速下行及低利率时代背景下，能够提供持续高成长性的公司难寻，红利策略因提供相对确定性而未来依然有效 [12] - 红利策略具有“类债券”属性，在低利率期间性价比相对较高，当前为配置红利类策略好时机 [12] - 政策支持为红利资产注入长期估值重塑动能，上市公司分红力度持续加大，尤其是2024年以来明显加大 [12] - 相比A股，港股红利的股息率仍更具吸引力 [12] - 截至2026年2月10日，港股通高股息指数股息率为6.69%，市盈率为8.23倍；上证红利指数股息率为5.24%，市盈率为8.39倍 [13] - 在热点轮动较快的市场环境中，采用“成长+红利”哑铃策略作为资产配置思路，或能有效降低组合波动性并增厚收益 [13] 港股汽车板块分析 - 政策端托底需求，新能源车购置税自2026年起由免征调整为减半征收（单车减税上限1.5万元），同时提高技术门槛 [14] - 《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》发布，明确政策执行周期、补贴比例及封顶额度等细则，购置税与以旧换新政策共同刺激换购需求 [14] - 技术端，智驾产业化进入加速通道，多家车企集中发布智驾升级与大模型方案，无人驾驶运营商、智驾芯片与核心感知层硬件等环节将迎来增量需求 [14] - L3级自动驾驶准入落地释放积极信号，商业化试点开启 [14] - 汽车行业受产业发展与科技成长双重逻辑驱动，看好“整车成长+智能化浪潮+人形机器人”三重机会 [15] 港股市场综合布局 - AI浪潮发展、全球宽松周期延续及国内重要规划全面启动，多重力量共振下港股有望乘势而上 [15] - 若看好港股市场整体表现，可关注涵盖互联网、新消费、创新药等科技成长板块，同时兼具金融、地产、能源等高股息行业的综合性ETF产品，以更全面把握“春季行情”并实现“成长+红利”哑铃策略 [15]

春节前后A股市场历史规律与“春节效应” - 历史数据显示A股呈现“节前偏弱、节后走强”的清晰特征 过去十年 春节前第二周万得全A指数平均收益率为-2.20% 但节前最后一周平均收益率改善至0.53% 节后第一周平均收益率达2.03% 上涨概率高达80% 第二周和第三周平均收益率分别为0.86%和0.83% [3] - 市场风格在春节前后切换明显 节前大盘风格上涨概率及涨幅均值高于小盘 节后则小盘风格明显占优 中小市值和成长风格在节后的“反转效应”更为显著 [3][4] - 行业层面 计算机、电子、通信、有色金属、机械设备等行业的节后反转效应最强 而银行、食品饮料、非银金融等行业反转效应不强 银行节前表现甚至强于节后 [3] - 市场成交呈现“节前缩量、节后放量”的典型特征 量能通常自春节前8个交易日左右开始回落 缩量趋势一般持续至节后首个交易日 随后交投回暖 [3] - 指数运行方面 市场通常于节前5个交易日左右开启趋势性反弹 行情一般持续至节后约6个交易日 其间指数呈明确趋势上行态势 [4] 机构对节后市场态度与仓位倾向 - 机构普遍对节后A股市场持乐观态度并倾向于“持股过节” 私募排排网问卷调查显示 62.16%的私募倾向于重仓或满仓过节 仅8.11%选择轻仓 近七成（69.23%）私募对节后行情持乐观态度 [6] - 券商观点高度一致 认为2月及春节前后是“春季躁动”日历效应最强阶段 市场高胜率 持股过节兼具胜率与赔率 有观点对比历史认为春季行情期间指数约有20%的涨幅空间 本轮行情或仍有演绎空间 [7] - 部分机构强调决策关键在于持仓结构而非是否持股 持有优质资产可安心过节 对缺乏基本面支撑的炒作个股应考虑获利了结 [7] 机构配置策略：哑铃策略与行业方向 - 综合机构观点 “节前求稳、节后进取”是当前主要策略思路 节前注重均衡与防御 构建攻守兼备的“哑铃策略”成为普遍思路 [9] - 在配置方向上 “低估值蓝筹+科技成长”的哑铃型组合最受私募青睐 占比41.18% 其次为纯粹的科技成长主线 占比29.41% 另有17.65%的私募看好资源股 11.76%看好板块轮动机会 [6] - 节前具体操作上 “均衡配置”是核心 “哑铃策略”常被提及 有建议按1:1比例分配仓位 防御端聚焦银行、电力、公用事业等高股息蓝筹及白酒、家电等消费龙头 进攻端锚定科技成长主线 [9] - 节后机构焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块 科技成长是进攻端核心焦点 AI算力、半导体、机器人、商业航天等科技制造领域被多家机构重点推荐 [10] - “资源+制造”构成重要的底仓配置 看好原油、铜、铝等资源品 以及电网设备、工程机械等中国优势制造出口链 [11] - 消费与高股息板块提供防御与平衡 建议配置消费链（如免税、航空、食品饮料）或高股息板块（如银行、电力、公用事业）以兼顾防御性与确定性 [11]

市场情绪与策略 - 春节前最后交易周，券商、公募、私募主流倾向“持股过节”，机构认为节后行情可期，关键在于持仓结构 [1] - 机构共识为“节前求稳、节后进取”的哑铃策略，一端配置高股息、低估值防御资产，一端布局科技成长进攻品种，以应对节后可能的春季躁动行情 [1] - 2月10日A股呈现结构分化，上证指数上涨0.13%报4128.37点，深成指上涨0.02%报14210.63点，创业板指下跌0.37%报3320.54点，沪深两市成交额2.11万亿元，全市场超3100只个股下跌 [1] 基金市场动态 - 2月3日起，股票型ETF资金净流出逆转，百亿资金加仓入市，市场风格切换迹象显现 [2] - 资金流向生变，中证1000、中证2000等中小市值ETF逆袭吸金，而有色金属相关ETF却遭净流出 [2] - 1月基金新开户数同比大增168%，基民入市热情高涨 [2] - 截至2025年底，境内ETF总规模历史性突破6万亿元，年度增幅高达62%，占A股流通市值比重提升至6.1% [2] - ETF市场规模增长加速，从首个万亿耗时16年，到第六个万亿仅用4个月，刷新增长纪录 [2] 基金产品与分红 - 02月10日无新发基金，基金分红43只，多为债券型 [2] - 派发红利最多的基金是中银收益混合型证券投资基金，每10份基金份额派发红利1.8500元 [2] - 当日分红基金包括中银收益混合、富国中证红利指数增强、易方达但生港股通高股息低波动ETF等多只产品，涵盖混合型、股票型、债券型及REITs等类别 [3]

“春节效应”历史数据复盘 - 过去十年A股呈现“节前偏弱、节后走强”特征 节前第二周全A指数平均收益率为-2.20%，节前最后一周改善至0.53% [3] - 节后市场表现强劲 节后第一周全A平均收益率达2.03%且上涨概率为80%，第二、三周平均收益率分别为0.86%和0.83% [3] - 市场呈现“节前缩量、节后放量”典型特征 成交额通常自春节前8日起回落，缩量趋势持续至节后首个交易日，随后流动性修复 [4] - 指数通常在节前5个交易日左右开启趋势性反弹 行情一般持续至节后约6个交易日，其间呈明确趋势上行态势 [4] 春节前后市场风格与行业表现 - 中小市值和成长风格在春节前后“反转效应”更明显 节后弹性显著，节前配置中小盘和成长股或是利用“春节效应”较好选择 [4] - 计算机、电子、通信、有色金属、机械设备等行业节后反转效应最强 银行、食品饮料、非银金融等行业反转效应不强，银行节前表现强于节后 [4] - 春节前后大盘与小盘风格占优时段分明 节前大盘风格上涨概率及涨幅均值高于小盘，节后则小盘风格明显占优 [4] - 风格切换可能与资金行为有关 节前融资资金倾向于流出而ETF资金可能流入，导致市场缩量且大盘相对稳健；节后情况相反，推动市场放量且小盘活跃 [5] 机构对节后市场的普遍观点 - 多数机构对节后A股市场持乐观态度并建议“持股过节” 62.16%的私募倾向于重仓或满仓过节，仅8.11%选择轻仓；近七成（69.23%）私募对节后行情持乐观态度 [6] - 券商观点高度一致，认为春节前后是“春季躁动”最强阶段 广发证券认为未来1～2个月A股很可能迎来上涨机会；兴业证券判断“春节效应”有望推动市场修复，持股过节兼具胜率与赔率 [6] - 部分机构认为本轮春季行情仍有演绎空间 国信证券对比历史上春季行情期间指数约20%的涨幅空间，认为本轮行情或仍有演绎空间 [7] 机构推荐的持仓结构与配置策略 - “节前求稳、节后进取”的哑铃策略成为主流思路 节前注重均衡与防御，构建攻守兼备组合；节后聚焦科技成长与产业趋势 [2][9] - “低估值蓝筹+科技成长”的哑铃型组合最受私募青睐 41.18%的私募看好此组合，29.41%看好纯粹的科技成长主线，另有17.65%看好资源股 [6] - 节前具体操作强调“均衡配置”与“哑铃策略” 国信证券强调科技主线不变并阶段性关注周期及价值板块；刘岩建议按1:1比例分配仓位，防御端聚焦高股息蓝筹和消费龙头，进攻端锚定科技成长主线 [10][11] - 兴业证券重视三条配置线索 TMT（北美算力链、国内半导体产业链等）、高端制造（新能源、创新药等）、涨价链（化工、建材、钢铁等） [11] 机构看好的具体投资方向 - 科技成长是进攻端核心焦点 多家机构将AI算力、半导体、机器人、商业航天等科技制造领域作为重点推荐方向 [12] - “资源+制造”构成重要的底仓配置 中信证券建议维持“资源+传统制造”打底；国金证券看好原油、铜、铝等资源品及电网设备、工程机械等中国优势制造出口链 [12] - 消费与高股息板块提供防御与平衡 多家机构建议配置消费链（如免税、航空、食品饮料）或高股息板块（如银行、电力、公用事业）以兼顾防御性与确定性 [12] - 东吴证券建议节后关注三类方向 本轮调整中被过度定价的科技方向（芯片、算力等）、高景气方向（储能、风电等）以及“十五五”时期涉及的前沿产业主题 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场波动中枢上移且外部不确定性增加时，以“节前防守、结构平衡”为核心，通过价值与科技的哑铃式配置平滑组合波动，动态布局优质成长标的，捕捉定价错位带来的结构性弹性[1] - 策略重心应从“配置思维”向“交易思维”切换，采取“哑铃策略”应对波动加剧格局，一端布局防御性品种，另一端布局优质成长标的，操作中弱化对纯Beta波动的追逐，强化对阿尔法溢价的挖掘，设定风险控制阈值进行择时性波段操作[18][21] 根据相关目录分别进行总结 转债周度思考 - 过去一周转债市场在偏弱与高波动环境运行，临近春节风险偏好回落，资金止盈与防守特征明显，大盘指数表现优于中盘和小盘指数，中价指数表现较好，高价转债走势弱，市场股性扩张动能放缓，价值类转债相对稳健，涨幅滞后的大盘价值与传统消费方向修复性价比提升，当前阶段收益依赖结构性行情，策略上以“节前防守、结构平衡”为核心，进行哑铃式配置[2][11] - 过去一周转债市场深度调整，市场情绪降低，风险偏好极度收缩，仅“惠城转债”录得正收益，其余风格指数回撤，价值风格抗跌，行业板块个券分化加剧，科技行业表现寡淡，特钢及电气设备板块防御性优势显现，动量风格波动大，价值与流动性风格回撤可控，建议投资者保持审慎，关注低波红利品种[3][14] - 外部波动与避险情绪共振，长假将近转债估值理性回归，美联储缩表使科技等高估值资产波动放大，国内市场避险情绪升温、估值主动压缩，低波动与价值风格抗跌，成为资金避险选择，量价、动量风格走弱[4][15] 可转债行情方面 - 展示了万得多个可转债指数近一周、近两周、9月以来、近一个月、近两个月、近半年、近一年的涨跌幅情况，如万得可转债能源指数近一周涨 -0.60，万得可转债材料指数近一周涨 0.10等[22] 转债个券方面 未提及具体内容 转债估值方面 未提及具体内容 转债价格方面 未提及具体内容

南向资金动态与港股市场流动性 - 本周南向资金累计净买入额超412亿港元 其中2月4日和2月5日净买入额分别超133亿港元和249亿港元 [1] - 2月5日净买入数据刷新2025年9月以来新高 有望为港股市场注入流动性支撑 [1] 宏观环境与资产配置观点 - 全球美元周期处于峰值回落阶段 人民币已走过贬值出清并进入温和升值通道 [1] - 外资回流与估值修复向盈利驱动切换 中国权益资产或处于相对有利的再定价窗口 [1] - 港股配置侧重把握南向资金流入+估值折价+汇率环境改善的共振机会 [1] - 建议积极关注兼具分红能力与成长属性的科技龙头和互联网平台龙头 [1] 恒生科技ETF（513130）资金流入与产品情况 - 本周以来4个交易日均获顶格申购 合计净流入额超31亿元 [1] - 为同期A股市场仅有的累计净流入额超30亿元的ETF [1] - 最新份额攀升至675亿份 [1] - 产品年管理费仅0.2% 支持场内T+0交易 [2] 恒生科技指数与成份股特征 - 恒生科技指数是港股科技市场的代表性指数之一 [2] - 指数汇聚在互联网、移动支付、云计算、人工智能、半导体等前沿科技领域拥有深厚技术积累的公司 [2] - 截至最新 其估值处于近5年29.23%的较低分位数水平 [2] - 有望在流动性宽松、AI商业化共振环境下获得估值提升 [2] 基金管理人华泰柏瑞基金产品线 - 华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人 [2] - 旗下"红利全家桶"系列包括红利ETF（510880）、红利低波ETF华泰柏瑞（512890）、港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、央企红利ETF华泰柏瑞（561580）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890） [2] - 该系列或是"哑铃策略"中防御端的不错选择 [2]

阿里巴巴AI战略与春节活动 - 阿里巴巴高调加入春节AI大战，豪掷30亿元启动“春节请客计划”，创下历史春节活动投入纪录[3][11] - 随着自研AI芯片亮相，阿里巴巴AI战略的“黄金三角”浮出水面，该三角由大模型、云计算和芯片三大领域构成[3][11] - 阿里巴巴成为继谷歌后，全球唯二同时在大模型、云计算、芯片三大领域具备顶级实力的科技公司[3][11] 港股大盘指数ETF产品 - 相关ETF产品标的指数采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等新经济科技先锋，也囊括建设银行、中国平安等高股息红利龙头，被视为港股长期配置的理想底仓工具[7][11][12] - 该标的指数长期表现优异，自基日以来年化收益率为6.45%，在港股宽基、港股科技、港股红利的多维比较中占优[14] - 指数前十大权重股及截至2026年1月30日的权重分别为：阿里巴巴-W (15.90%)、腾讯控股 (14.52%)、建设银行 (7.19%)、小米集团-W (6.11%)、工商银行 (5.01%)、美团-W (4.97%)、中国移动 (4.61%)、中国平安 (4.50%)、比亚迪股份 (3.57%)、中国海洋石油 (3.43%)[7][12]