股价表现 - 近7天（2026年2月9日至2月16日）公司股价呈现下跌趋势 [1] - 2月12日公司股价跌幅超3%，收盘报11.48美元 [1] - 2月13日公司股价单日下跌2.00%，收盘价为11.25美元 [1] - 2月9日至2月13日区间内，公司股价累计下跌9.93%，振幅达10.25% [1] - 期间股价最低下探至11.20美元（2月12日） [1] - 期间成交额约1.89亿美元 [1] 市场与行业背景 - 公司股价下跌受市场整体波动及中概股表现影响 [1] - 同期纳斯达克指数下跌2.10% [1] - 同期教育服务板块跌幅为0.78%，反映出行业承压 [1] - 近期股价波动主要受美股市场情绪、美联储政策预期及中概股整体走弱拖累 [2] - 需关注宏观环境变化对教育板块的持续性影响 [2]

公司经营与市场表现 - 公司二级市场股价波动受宏观经济、市场情绪等多重因素影响 [1] - 公司目前生产经营一切正常，基本面稳健 [1] - 公司核心竞争力与内在价值持续提升 [1]

市场表现与价格动态 - 沪铜夜盘下跌，日内延续弱势姿态，收盘下跌2.24%，期价守住100000关口 [1] - 外围风险偏好转弱，期市氛围偏空，工业品普遍下挫，铜价难逃跌势 [1] - 铜价近期走势与海外金融市场和贵金属表现有一定趋同性，运行逻辑仍依赖于金融属性和市场情绪 [1] 库存与供需基本面 - 全球铜显性库存持续累积，沪铜走势承压 [1] - 上期所铜仓单持续增加，今日公布的上期所周度库存大概率增加较多 [1] - 最近LME和COMEX铜库存同步增加，全球显性库存累增背景下，铜价有所承压 [1] 宏观环境与市场关注点 - 隔夜美国科技股再遭抛售，海外风险偏好不佳 [1] - 今日晚间市场较为关注美国通胀数据即将出炉，市场将根据数据表现继续评估美联储货币政策前景 [1] - 春节假期即将到来，节日期间外盘地缘扰动仍然较强 [1] 机构观点与策略建议 - 光大期货表示，整体仍以震荡偏多行情看待铜价 [1] - 策略上，建议维持逢低买入思路 [1] - 考虑到假期因素，建议轻仓过节 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价近期走势依赖金融属性和市场情绪，整体以震荡偏多行情看待，建议维持逢低买入思路，但春节假期临近，建议轻仓过节[1] - 铝价受海外氧化铝价格上涨和国内电解铝厂冬储影响盘面逆势上涨，但社库积压和到期仓单注销压力大，涨势难延续，节前需求弱势，社库加速积累，铝价重心和波动走低，需警惕美伊局势风险[1][2] - 镍阶段性需求环比转弱，但成本支撑坚实，叠加印尼消息面扰动，关注成本线附近轻仓试多机会，后续显性库存如去化可能对价格形成正反馈，节日期间海外有扰动风险，轻仓过节[3] 报告各部分总结 研究观点 - 铜：隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜现货进口维系亏损，宏观上俄可能重返美元结算体系及美股大跌引发市场担忧，当前运行逻辑依赖金融属性和市场情绪，整体震荡偏多，建议逢低买入，春节轻仓过节[1] - 铝：隔夜氧化铝、沪铝、铝合金均震荡偏弱，现货方面氧化铝价格回落，铝锭贴水收窄，铝棒加工费多地持稳或上调，铝杆部分加工费持稳或下调；受海外氧化铝价格上涨和国内冬储影响，氧化铝盘面逆势上涨，但社库积压和仓单注销压力大，涨势难延续，节前需求弱势，社库加速积累，铝价重心和波动走低，警惕美伊局势风险[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，LME库存增加，升贴水维持负数，进口镍升贴水维持贴50元/吨；消息面印尼镍矿生产配额大幅缩水，菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍；基本面镍矿升水走强，镍铁价格高位震荡，印尼镍矿库存指数下降，后续或资源供给偏紧，推动成本支撑抬升；不锈钢春节累库但供给端多检修，新能源硫酸镍采销冷清，三元材料产量预计环比走弱；阶段性需求转弱但成本支撑坚实，关注成本线附近轻仓试多机会，警惕市场情绪走弱，节日轻仓过节[3] 日度数据监测 - 铜：2月12日平水铜价格上涨735元/吨，废铜价格上涨300元/吨，精废价差扩大479元/吨，下游无氧铜杆和低氧铜杆价格均上涨400元/吨，粗炼TC持平；LME库存持平，上期所仓单增加8282吨，总库存增加15907吨，COMEX库存增加977吨，社会库存持平；LME0 - 3 premium下降9.3美元/吨，CIF提单持平，活跃合约进口盈亏亏损减少750元/吨[4] - 铅：2月12日平均价上涨30元/吨，1铅锭升贴水上涨5元/吨，含税再生精铅和再生铅价格持平，含税还原铅价格下降50元/吨；铅精矿到厂价持平，加工费持平；LME库存持平，上期所仓单增加6501吨，库存增加17240吨；CIF提单87.5美元/吨，活跃合约进口盈亏盈利增加25元/吨[4] - 铝：2月12日无锡报价上涨90元/吨，南海报价上涨20元/吨，南海 - 无锡价差缩小70元/吨，现货升水上涨30元/吨，山西铝土矿价格持平，氧化铝FOB下降2美元/吨，山东氧化铝价格持平，氧化铝内外价差扩大14元/吨，预焙阳极价格持平，下游部分加工费上涨；LME库存持平，上期所仓单增加33088吨，总库存增加28369吨，社会库存电解铝增加3.4万吨，氧化铝减少0.4万吨；CIF提单167.5美元/吨，活跃合约进口盈亏亏损减少52元/吨[5] - 镍：2月12日金川镍板状价格上涨2250元/吨，金川镍 - 无锡价差缩小400元/吨，1进口镍 - 无锡价差缩小50元/吨，低镍铁价格持平，部分镍矿价格上涨，不锈钢价格持平，新能源硫酸镍和部分三元材料价格下降；LME库存持平，上期所镍仓单持平，镍库存增加2061吨，不锈钢仓单减少253吨，社会库存镍增加2784吨，不锈钢持平；CIF提单210美元/吨，活跃合约进口盈亏亏损减少3160元/吨[5] - 锌：2月12日主力结算价上涨0.4%，LmeS3持平，沪伦比上涨，近 - 远月价差扩大35元/吨，SMM0和1现货价格上涨20元/吨，国内和进口锌升贴水平均下降10元/吨，LME0 - 3 premium下降1.75美元/吨，锌合金价格上涨20元/吨，氧化锌价格持平；周度TC持平；上期所库存增加793吨，LME库存持平，社会库存增加1万吨；上期所注册仓单增加725吨，LME注册仓单减少25吨；活跃合约进口盈亏盈利增加4379元/吨，CIF提单135美元/吨[7] - 锡：2月12日主力结算价上涨1.3%，LmeS3下降2.1%，沪伦比上涨，近 - 远月价差扩大320元/吨，SMM现货价格上涨2950元/吨，锡精矿价格上涨12200元/吨，国内现货升贴水平均上涨250元/吨，LME0 - 3 premium上涨7美元/吨；上期所库存减少1718吨，LME库存持平；上期所注册仓单增加3780吨，LME注册仓单增加145吨；活跃合约进口盈亏盈利增加32299元/吨，关税3%[7] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，时间跨度为2019 - 2026年[9][10][11][13] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，时间跨度为2021 - 2026年[15][19][21][22] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表，时间跨度为2019 - 2026年[23][25][27][28] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表，时间跨度为2019 - 2026年[29][31][33][34] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，时间跨度为2019 - 2026年[35][37][39][40] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表，时间跨度为2019 - 2026年[42][44][46][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员等，有十多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业，发表专业文章数十篇，团队获多次奖项[49] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，获多项分析师奖项，扎根国内有色行业研究，撰写多篇深度报告[49] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，获最佳绿色金融新材料期货分析师，聚焦有色与新能源融合，服务多家新能源产业龙头企业，撰写深度报告[50]

核心观点 - 富途控股近期股价出现显著调整，主要受市场情绪、板块波动及短期消息面影响，但机构认为其业务基本面依然稳固，并对长期前景保持乐观 [1][2][5] 股票近期走势 - 截至2026年2月12日美股收盘，富途股价报146.94美元，单日下跌5.10%，年内累计跌幅为10.52% [1] - 过去一个月（截至2月初），富途股价下跌约16%，同期KWEB指数跌幅约4% [2] - 股价回撤主要受市场β波动、增值税相关新闻和加密资产情绪走弱影响，但机构认为担忧可能被过度放大 [2] - 2月12日股价最低触及145.32美元，区间振幅达6.19%，显示短期卖压较强 [5] 资金面与市场情况 - 2026年初港股市场日均成交额约2800亿港元，较2025年第四季度提升20% [3] - 美国市场2026年1月总成交额达20.8万亿美元，显示交易活跃度较高 [3] - 2月前5日南向资金净买入港股412亿港元，但市场整体风险偏好波动可能对券商股造成压力 [3] - 同期美股纳斯达克指数下跌1.79%，资本市场板块整体表现疲软，可能加剧个股波动 [5] 机构观点与估值 - 摩根大通维持富途“增持”评级及2026年12月目标价300美元，认为当前估值（对应2026年预期市盈率约12.9倍）低于历史均值 [4] - 高盛于2026年2月9日将评级上调至“买入”，目标价213.39美元，看好其客户增长与交易活跃度 [4]

股价近期表现 - 近7天股价整体小幅上涨，区间累计涨幅0.74%，振幅1.90% [1] - 2月12日股价出现回调，收盘报23.27美元，单日下跌0.17% [1] - 2月11日股价曾上涨0.69%至23.31美元，近期最高触及23.44美元(2月12日)，最低下探23.00美元(2月9日) [1] 交易活跃度 - 近4个交易日累计成交额约1749万美元，换手率仅0.10%(2月12日)，量比1.07 [1] - 交投相对清淡，未出现显著资金异动 [1] 外部市场环境 - 同期美股资产管理板块下跌3.40% [1] - 同期道指与纳指分别下跌1.05%和1.45% [1] - 板块及大盘疲软放大了个股的调整压力 [1] 股价驱动因素 - 近期未披露重大公司事件或财报 [1] - 股价波动主要受市场情绪主导 [1]

英国2025年第四季度及全年GDP数据 - 2025年第四季度（10月至12月）英国GDP环比增长0.1%，与第三季度增速持平 [1] - 2025年全年英国经济平均增长率为1.3%，高于法国的0.9%、意大利的0.7%和德国的0.4% [2] - 2025年12月单月GDP环比增长0.1%，使经济规模回到了2025年6月的水平 [2] 经济增长的结构与部门表现 - 制造业是第四季度产出增长的最大推动力，尽管汽车产量仍处于恢复期 [2] - 占主导地位的服务业产出在第四季度持平 [2] - 建筑业产出在第四季度收缩了2.1% [2] 商业投资与市场情绪 - 第四季度企业投资环比下降近3%，为自2021年初以来最大的季度环比降幅 [1] - 商业投资的整体疲软表明，预算案发布前的不确定性阻碍了投资和支出 [2] - 有初步迹象表明，在去年11月预算案发布后，市场情绪出现转折并开始改善，这可能有助于2026年经济活动的回升 [1] 数据修正与近期经济表现 - 英国国家统计局下调了截至11月的三个月月度GDP数据，显示经济收缩了0.1%，而非最初估计的增长0.1% [1] - 2025年第四季度英国人均GDP环比收缩0.1%，为连续第二个季度收缩，尽管2025年全年人均GDP增长了1.0% [2]

股价与资金表现 - 2026年2月12日，公司股价上涨5.16%，报收19.77元，成交额约4.74亿元，盘中振幅达7.34% [1][2] - 当日主力资金净流入791.36万元，呈现小幅净买入状态 [1][2] - 近5日累计涨幅达15.68%，表现显著强于大盘（上证指数近5日涨1.50%）及所属机械设备板块（近5日涨3.20%） [2] 技术面分析 - 股价近期突破关键阻力位，2月12日收盘价已站稳所有短期均线（5日、10日、20日均线分别为18.63元、17.93元、17.10元） [3] - 布林带指标显示股价接近上轨（19.38元），MACD柱状线为0.516，维持多头信号 [3] - 2月9日该股涨停后，当前技术形态可能吸引短期交易资金关注 [3] 机构持仓情况 - 银河基金旗下银河定投宝腾讯济安指数基金(519677)四季度重仓持有公司20.84万股，占基金净值1.03%，位列第三大重仓股 [4] - 以2月12日涨幅测算，该基金当日浮盈约20.21万元 [4] - 机构持仓的透明度提升可能增强市场信心 [4] 行业与市场驱动因素 - 公司属于工业阀门细分领域，长期受益于能源设备需求 [5] - 2月9日公司股价涨停并伴随高换手率（4.13%） [5] - 近期无公司-specific重大公告，上涨更多受市场情绪和技术因素驱动，同期机械设备板块整体回暖（2月12日涨0.99%）对个股形成板块效应 [5]

股价近期表现与市场波动 - 2月12日，公司股价下跌4.26%，主要因美国零售数据逊于预期导致科技股承压，互联网板块整体下跌 [1] - 近7个交易日（2026年2月5日至11日），公司股价累计上涨1.18%，但区间振幅高达12.77% [2] - 期间成交活跃，股价波动剧烈，2月5日单日跌幅达7.60%，2月6日则反弹7.80% [2] 关键估值与财务指标 - 截至2月11日收盘，公司股价为12.91美元，单日下跌1.75% [2] - 公司最新市盈率（TTM）为14.35倍 [2] - 公司股息率为6.04% [2]

股票价格表现 - 2月11日，公司股票价格下跌8.79%，收盘于2.53美元 [1] - 股票在当日盘中振幅较大 [1] - 在下跌前的5个交易日，公司股票价格累计上涨，短期内积累了较多获利盘 [1] 市场与交易环境 - 2月11日美股市场整体表现疲软 [1] - 市场存在节前交易清淡、避险情绪升温的情况 [1]