育儿补贴政策符合预期 从投资于物转向投资于人 罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 第一财经：感谢接受我们的专访，7月28号备受关注的国家育儿补贴政策具体实施方案出台，对于您来 讲，内容符合您的预期吗？ 本文为第一财经《首席对策》专访｜2025年7月29日 罗志恒：育儿补贴制度实施方案的出台，我觉得是符合预期的。因为首先是在一些地方政府层面，已经 有了省级层面的育儿补贴政策。同时，国家层面这些年我们的政策，在积极地推动从以物为主的投资， 转向以人为主的投资，也就是说提高人力资本的方向。财政支出结构的优化也是在朝着这个方向去走。 也就是更多去推动我们的财政资金资源朝着居民部门和家庭部门的直接补贴，所以我觉得还是比较符合 这样的预期的，而且未来的力度也可能根据形势的需要会进一步加大。 国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补 贴，直至年满3周岁。国家卫生健康委有关负责人表示，这是一项全国性的重要民生政策，面向育儿家 庭全国范围全面直接发放现金补贴，将助力降低家庭生育养育成本，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家 庭。此次补贴内容是否符合预 ...

2025 年 08 月 01 日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】政治局会议释放的九大信 号》2025-07-30 《【粤开宏观】房地产调整到了什么阶 段？对经济的影响有多大？》2025-07-28 《【粤开宏观】关税战如何影响中国物 价：表现、展望及应对》2025-07-20 《【粤开宏观】上半年中国经济复盘及 6 月数据的两组"预期差"》2025-07-15 《【粤开宏观】未雨绸缪：下半年中国经 济形势展望及建议》2025-07-13 宏观研究 证券研究报告 | 宏观深度 【粤开宏观】育儿补贴规模每年或可 达千亿 "投资于人"信号意义明显 摘要 一、育儿补贴政策符合预期 从投资于物转向投资于人 育儿补贴制度实施方案的出台是符合预期的。此前一些地方已经有了省级层 面的育儿补贴政策。同时，这些年国家政策在积极推动从以物为主的投资， 转向以人为主的投资。未来力度也可能根据形势的需要进一步加大。 二、育儿补贴的意义 一是降低育儿的成本和负担，有利于提高居民部门的生育意愿。二是增加 ...

当然，育儿是一项系统工程，没有哪项举措能"一招见效"，一份育儿补贴也不可能完全覆盖育儿支出。 想让年轻人乐意生娃，还需要托育服务、教育、住房等政策协同发力。只有真正免除更多家庭生养孩子 的后顾之忧，年轻人才能愿意生、也敢要娃，您说是吗？ 显而易见的是，这笔钱能够减轻家庭的育儿负担。养育孩子，从来不是一件轻松的事。从孩子呱呱坠地 起，奶粉、纸尿裤、医疗、教育等开支便接踵而至，让许多年轻人"想生却不敢生"。有了育儿补贴制 度，通过财政资金的精准发放，可以直接增加育儿家庭的现金收入，能在一定程度上缓解养育孩子的经 济压力，尤其是对于中低收入家庭，这份补贴的分量格外不同——它切实补贴了部分家庭的基本开支， 让养育孩子的压力有所减轻。 发放育儿补贴，也有助于营造生育友好的社会氛围。这笔"真金白银"的投入，向全社会传递了一个清晰 信号：养育孩子不再仅是家庭独自承担成本的内部事务，更是需要国家支持的社会工程。作为一项强化 生育支持的激励政策，育儿补贴直接回应了家庭最现实的育儿成本焦虑，以最直观的方式体现了社会对 生育价值的认可，传递出鼓励生育、尊重养育劳动的鲜明政策导向。 发放育儿补贴，还是以人为本、"投资于人"的具体实践 ...

育儿补贴制度 - 中央财政设立"育儿补贴补助资金" 今年初步安排预算900亿元左右 中央财政承担约90% [1] - 育儿补贴线上线下同时办理 各地政府可叠加奖励 政策受到广泛关注与讨论 [1] - 育儿补贴制度是直接缓解家庭育儿成本的重要手段 关乎国家人口长期均衡发展战略 [1] - 育儿补贴普惠性强 新中国成立以来首次大范围普惠式现金补贴 一孩至三孩家庭均可享受 每人每年3600元直至3周岁 [2] - 申领便捷 通过全国统一线上信息系统办理 支付宝微信等平台开通入口 也可线下办理 [2] - 政策暖心 育儿补贴免征个人所得税 低保认定不计入家庭收入 [2] 生育支持政策体系 - 近年来出台一系列生育支持措施 包括3岁以下婴幼儿照护费用纳入个税扣除 完善生育休假制度 逐步推行免费学前教育 [1] - 生育支持政策体系日益成型 包括经济支持 时间支持 服务支持和权益保障等多方面 旨在建设生育友好型社会 [2] - 政策体系从多渠道降低群众生育 养育 教育成本 受到公众欢迎 [1] 投资于人理念 - 政府工作报告提出强化宏观政策民生导向 推动更多资金资源"投资于人" [3] - "投资于人"核心理念是将资源优先用于提升人的能力 技能和福祉 获得长期回报 [3] - 重视民生领域投资 让老百姓接受更好教育 享受更好医疗 获得更好工作和更高收入 [3] - "投资于人"有利于提升生育率 为经济发展注入新动能 [3]

韩凤芹(中国财政科学研究院教科文研究中心主任) 近日召开的国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育有关举措。会议提出，要指导各地尽快细化工作 方案，按照分担比例安排好补助资金，确保按时足额拨付。 教育是国之大计。学前教育是起点，在整个教育体系中具有重要地位。《中华人民共和国学前教育法》 指出，学前教育是国民教育体系的组成部分，是重要的社会公益事业，国家推进普及学前教育，构建覆 盖城乡、布局合理、公益普惠、安全优质的学前教育公共服务体系。根据不同地区的经济社会情况"逐 步推行免费学前教育"，是国家对于学前教育发展做出的新的重大制度安排。2024年通过的《中华人民 共和国学前教育法》，以法条形式确定了"大力发展普惠性学前教育"的目标，并提出"有条件的地方逐 步推进实施免费学前教育"。《教育强国建设规划纲要(2024—2035年)》明确，"探索逐步扩大免费教育 范围"。今年的政府工作报告也明确提出，"逐步推行免费学前教育"。 免费学前教育政策的经济社会效益呈现多维度、多层次特征，既直接惠及个体与家庭，又深刻影响社会 公平、经济活力与治理效能。教育公平层面，免费政策有助于缩小城乡、区域及群体间的学前教育资源 差距，保障 ...

（文章来源：经济日报） 近日，国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取 3600元补贴，直至年满3周岁。近年来，我国出台了一系列生育支持政策，从个人所得税专项附加扣除 到发展普惠托育服务，受到育儿家庭欢迎。此次育儿补贴政策面向育儿家庭全国范围全面直接发放现金 补贴，将助力降低家庭生育养育成本，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭，体现了"投资于人"的长远 考量。接下来，可在补贴基础标准上，建立与地区物价指数联动的动态调整机制，确保补贴实际购买力 不缩水。简化非户籍常住人口申领流程，通过政务平台数据共享实现"无感申领"，扩大政策覆盖面。探 索"补贴+服务"组合模式，将现金补贴与社区托育券、儿科诊疗优惠等配套服务绑定，提升政策综合效 益。 （时锋） ...

育儿补贴政策 - 中央财政设立"育儿补贴补助资金" 今年初步安排预算900亿元左右 中央财政承担约90% [1] - 育儿补贴线上线下同时办理 各地政府可叠加奖励 政策普惠性强 一孩至三孩家庭均可享受 每人每年3600元直至3周岁 [2] - 申领便捷 通过全国统一线上信息系统办理 支付宝微信等平台开通入口 也可线下办理 仅需提交出生医学证明等必要材料 [2] - 政策暖心 育儿补贴免征个人所得税 低保认定时不计入家庭收入 体现对育儿家庭关怀 [2] 生育支持措施体系 - 将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除 减轻家庭经济负担 [1] - 完善生育休假制度 为生育家庭提供更多时间保障 [1] - 逐步推行免费学前教育 致力于降低家庭教育支出 [1] - 政策体系包括经济支持 时间支持 服务支持和权益保障等多方面 旨在提供全方位支持 [2] "投资于人"理念 - 政府工作报告提出推动更多资金资源"投资于人" 将资源优先用于提升人的能力 技能和福祉 [3] - "投资于人"核心理念是人是核心资产 对其投资能产生比物质资本更持久的经济和社会效益 [3] - 重视民生领域投资 让老百姓接受更好教育 享受更好医疗 获得更好工作 拿到更高收入 [3] - 民生领域投资有利于提升生育率 为经济发展注入新动能 [3]

报告发布日期 2025 年 07 月 30 日 | 陈至奕 | 021-63325888*6044 | | --- | --- | | | chenzhiyi@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860519090001 | | | 香港证监会牌照：BUK982 | | 孙金霞 | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860515070001 | | 王仲尧 | 021-63325888*3267 | | | wangzhongyao1@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860518050001 | | | 香港证监会牌照：BQJ932 | | 孙国翔 | sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 | | 抢转口接近尾声，出口拐点或将更早到来 | 2025-07-18 | | --- | --- | | ——6 月进出口点评 | | | 新旧动能转换将持续影响中长期融资需求 | 2025-07-17 ...

育儿补贴财政规模 - 2025 - 2027年补贴金额预计分别为1188、1177、1162亿元，2028年降至957亿元[1] - 2025年财政预算草案中卫生健康支出预算较24年实际支出多1024亿元[1] 央地补贴分配 - 育儿补贴按9:1原则央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%[1] - 各省市可提标补贴，提级部分由地方承担[1] 补贴影响 - 今年补贴约占2024年名义GDP的0.1%，国外英法瑞典等国生育现金补贴占GDP比例达1.5 - 2.5%，OECD国家平均为1.12%[1] - 今年补贴可带来约780亿元消费增量，约占社会零售规模总额的0.16%[1] 政策展望 - 育儿补贴制度信号意义强，后续补贴标准可能提升[1] - 后续或建立涵盖多方面的综合性生育支持政策体系[1]

育儿补贴财政规模 - 2025 - 2027年育儿补贴金额预计分别为1188、1177、1162亿元，2028年降至957亿元[1] - 2025年财政预算草案中卫生健康支出较24年实际支出多1024亿元[1] 央地补贴分担 - 育儿补贴按9:1原则央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%[1] 补贴影响 - 2025年约1188亿补贴占2024年名义GDP的0.1%，我国生育补贴金额仍有上升空间[1] - 英法瑞典等国生育现金补贴占GDP比例达1.5 - 2.5%，OECD国家平均为1.12%，日本2019年仅为0.66%，韩国2019年仅为0.32%[1] - 补贴今年可带来约780亿元消费增量，约占社会零售规模总额的0.16%[1] 政策展望 - 未来中央牵头、地方参与（如央地9:1支出分配）可能成主流范式[1] - 育儿补贴标准未来存在提升可能，后续或建立综合性生育支持政策体系[1] 风险提示 - 存在政策落实不及预期、对政策理解不全面、海外经验不可比的风险[1]