近日，上海迪士尼宣布"达菲和朋友们夏日海洋派对系列"将在7月8日上线，同时在线下和线上 售卖。 据极目新闻报道，多名网友注意到，7日傍晚5时开始便已有人在乐园外排队，深夜排起长队， 等着8日一早入园抢购。在7日傍晚5时左右，上海浦东的气温接近32℃。 此外，据新闻晨报报道，7月8日凌晨1点30分，距离夏日新品正式发售还有好几个小时，记者 在得物App看到，夏日海洋派对系列七宝的标价都已明显超出原价（原价为179元）。 标价最 高的是绿色小乌龟奥乐米拉挂件，单价1129元，是原价的6.3倍 ，达菲、雪莉玫和杰拉多尼挂 件标价并列最低，为284元，也已超出原价105元。 网友排队视频截图 图源：极目新闻 在官方线上平台，这几个迪士尼娃娃一上线就秒没。 有人冒高温通宵排队十几个小时 7日傍晚，多名网友发布视频称，已有人为了抢购新品在上海迪士尼乐园外排队。相关视频 中，多名老人坐在乐园门口，其中不少人正扇着风。另有多名网友发布视频称，深夜和凌晨时 排队的人不少。视频中，已到夜间，但乐园门口依旧是人潮拥挤，其中有人打了地铺。有人发 帖称，自己是早享门票，从凌晨4点排队到7点半左右才入园。 | 综合 | 价格 ○ | 销 ...

在项目融资过程中，分成机制的设计堪称 "牵一发而动全身" 的关键环节。它不仅关系到投资方与创始团队的利益分配，更直接影响企业后续的融资能力和 发展动力。合理的分成设计能让各方形成合力，而失衡的方案往往成为企业分裂的导火索。那么，如何科学设计融资分成机制？这需要兼顾阶段特征、权责 配比和长期发展三大维度。 反稀释条款需嵌入分成体系。当项目进行多轮融资时，早期投资方的分成权益容易被稀释。科学的做法是设置 "棘轮条款"：若后续融资估值低于前轮，早 期投资方的分成比例自动上浮 5%-10%。同时约定 "兑现周期"，将分成与项目里程碑绑定，比如用户量突破 100 万时兑现 30%，盈利达标时兑现剩余部分， 防止短期套利行为。 预留团队激励池是长期保障。成熟的分成设计会划出 10%-15% 的 "动态激励池"，这部分收益不直接分配，而是用于核心员工股权激励。字节跳动在融资时 就设立了 "贡献度评估体系"，员工根据年度 KPI 获得激励池分成，既避免了创始团队股权过度稀释，又能持续吸引人才。这种设计让分成机制从 "利益分配 工具" 升级为 "团队凝聚纽带"。 设计分成方案时，还需注意三个实操细节：一是明确 "可分配利润" ...

核心观点 - 外资正在流入港股市场，体现在港股 IPO 基石投资者和 A - H 溢价收敛、部分个股出现港股溢价等方面，持续看好港股以及 A 股市场的投资机会，港股优质资产繁荣度预计不断提升 [2][5] 港股 IPO 市场情况 - 基石投资者是在企业 IPO 或上市前融资阶段提前认购股份的机构投资者，股份有禁售期，港股市场一般为上市日起至少六个月 [5] - 2025 年以来，纯港股上市和 A 股市场赴港 IPO 火热，上半年 IPO 募资额超 1000 亿港元，已远超过去三年水平 [5] 外资流入情况 - 外资正在从港股 IPO 的基石投资者途径大量流入中国资产，2023 - 2025 年上半年，外资基石投资者合计投资金额分别约为 64 亿港元、110 亿港元、286 亿港元，呈现大幅上升态势 [5] - 2023 - 2025 年上半年，外资基石投资者占全部基石投资者占比分别约为 41.6%、40.4%、59.3%，港资基石投资者占非外资比例分别为 33.2%、51.0%和 65.5% [5] - 当前港股基石投资者中的外资主要来自英国、美国和新加坡的国际资产管理机构，也包括中东主权基金和东南亚家族办公室等 [5] 行业资金配置情况 - 近期南向资金和外资对港股通持仓比例明显上行的行业有银行、医药生物、电子、非银金融、有色金属、房地产、计算机、轻工制造；持仓比例明显下行的行业有商贸零售、社会服务、汽车、食品饮料 [5] A - H 溢价情况 - 截止 2025 年 6 月 30 日，沪深港 A - H 溢价回落至 130%以内，与 2021 年初水平相当 [5] - 有 5 只 A - H 两地上市的股票出现港股估值溢价，分别为宁德时代、招商银行、药明康德、赤峰黄金和民生银行 [5]

以下文章来源于最话 FunTalk ，作者最话团队 最话 FunTalk . 不写平庸的故事 本文来自微信公众号： 最话 FunTalk ，作者： 何伊然，编辑：刘宇翔 过去三个月，互联网行业迎来了久违的热闹。美团、京东、淘宝轰轰烈烈地搞起了外卖 " 三国杀 " 。 在此番大战中，外卖业务所背负的想象空间已经超过了一日三餐，摇身一变成了依托于本地生活的 " 30 分钟即时零售 " 战场，是打通线上和线下的巨大流量入口。 尽管官方下场明确要求各家公司不能用低价倾销扰乱市场秩序，可是这场 " 三国杀 " 不见降温的迹 象， 反倒从 " 闪电战 " 转化为了 " 持久战 " 。 相比之下 ，大洋彼岸的 美国外卖市场波澜不惊， " 美国 版 美团 " DoorDash 日子显得轻松许多，不 仅没有新冒头的竞争对手，继续稳坐美国外卖市场第一名，还在今年以 38.6 亿美元的价格收购了英 国外卖平台 Deliveroo ，进入 12 个欧洲国家。 看似 " 自由竞争 " 的美国反而没那么多 " 商战 " ，各个细分市场无一例外都有一家垄断级的巨头， 占据了绝对市场份额，由此在资本市场上获得极高溢价。 各家巨头为了维持股价 ...

欧洲政府债券评级调整 - 贝莱德投资研究所将欧洲政府债券评级从略微低配上调至中性 [1] - 调整理由为欧债收益率吸引力更胜美国国债 [1] 欧债与美国国债比较 - 欧元区政府债券和信用市场相比美国债券更具吸引力 [1] - 欧债期限溢价上升后更接近预期水平 [1] - 美联储因通胀顽固无法大幅降息 [1] - 美国财政赤字规模巨大可能导致投资者对长期美债要求更高回报 [1] 欧元区内部债券偏好 - 贝莱德更青睐意大利和西班牙等非核心成员债券 [1]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货原油早报-2025-07-08 品种晨会纪要 原油（SC） 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 利空情绪缓解，原油震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：由于以色列对黎巴嫩真主党展开空袭，中东地缘风险再度出现。在经历前期大幅回落以 后，油市多头信心再度增强，地缘溢价有所反弹。随着北半球夏季用油旺季到来，原油需求因子发 力。由于特朗普将对等关税暂缓期延 ...

外卖平台补贴大战与新茶饮行业影响 - 京东、美团、饿了么三大平台掀起外卖补贴大战，美团宣布未来三年投入1000亿元，饿了么推出"饿补超百亿"计划，淘宝闪购发放1亿张奶茶免单卡 [3][6] - 补贴高峰期京东外卖茶饮订单占比接近50%，淘宝闪购联合饿了么茶饮订单占比达25% [6] - 库迪咖啡在补贴期间累计销量达1亿单，平台补贴金额为2亿元 [2][12] 茉莉奶白的市场表现与策略 - 作为淘系外卖"亲儿子"，茉莉奶白在淘宝闪购上线24小时内两款产品各售出超10万杯，饿了么订单日均增长近3倍 [7][16] - 品牌定位聚焦东方花香型茶饮，产品研发强调茶+奶+果汁的简单配方，主打"东方摩登美学"风格 [29][30][32] - 通过限量款、联名款、高级门店装修等提升品牌溢价，但消费者反馈价格偏高（原价23元产品补贴后13元更易接受） [21][35][38] 新茶饮行业竞争格局与挑战 - 行业淘汰加速，近一年超16万家奶茶门店关闭，赛道净增长为-5.4万家 [8][40] - 产品同质化严重，轻乳茶品类配料高度相似（花茶茶汤+咖奶/糖），消费者对价格敏感度提升 [41][43] - 头部品牌规模优势明显：蜜雪冰城3.3万家门店、瑞幸2.2万家、古茗近万家，茉莉奶白仅1300家 [45] 出海战略与供应链建设 - 茉莉奶白将海外首站设在美国（人均现制饮品消费超300杯），已拓展至泰国曼谷，共19家海外门店 [46] - 采用"跨境+本地"供应链模式：茶叶、包材国内运输，短保原料当地采购 [47] - 面临食安问题挑战，黑猫投诉平台累计404条投诉涉及异物、服务等问题 [48][49]

瑞穗证券：欧佩克+拟大幅增产 反映沙特信心满满而非意图抢夺份额 金十数据7月7日讯，瑞穗证券分析师Robert Yawger在报告中指出，欧佩克+决定在8月增产54.8万桶/日 表明沙特是出于对市场需求的信心，而非试图通过增产来争夺市场份额。他指出，沙特阿美近日还上调 了8月面向亚洲市场的原油售价。"如果沙特真想通过增产54.8万桶/日来打压市场、抢夺份额，他们就会 降低旗舰原油的官方售价。"当前这一决策反而说明，"沙特认为市场依然紧俏"，这一点从WTI原油和 布伦特原油目前均处于现货溢价状态可以看出，这通常反映供应偏紧。 WTI原油 布伦特原油 ...

其三，北交所在将两只*ST关小黑屋的同时，发布了"交易监管动态" ，这一举措对市场情绪的打击要比 连续将*ST广道停牌两次更甚。对于长期投资北交所的投资者，或是北研君的老粉丝，应该对监管的"窗 口指导"不陌生，我们曾在公众号文章和星球中多次分享过监管的窗口指导，包括禁止在涨停价封单 等，但A股在交易方面的窗口指导基本都是私下的， 此次明确"昭告天下"，警示意义要大于实际敲打 ， 会不可避免地引发资金的担忧和联想：这交易监管动态犹如一张"通缉令"，会不会今后涨幅靠前的公司 都会上榜受到特别关注、并直接"封号"呢？ 昨日北交所大幅缩量到186亿元，较前日减少近三成， 是今年4月29日以来首次不足200亿 ，也是北证50 位于1300点、1400点的高位之上时，首次成交额达不到200亿。此外，我们曾说过4月29日是北证创 1500点新高的行情启动日，当日成交额198以，因此昨天这个位置 可以算是本轮行情的"冰点" 。 上周，北研君还在期待北证50一路上冲突破1500点，当时已经可以看见多项要创新高的信号， 可谓"万 事俱备，只欠量能" ，然而今日市场量能出现了超预期的萎缩， 到底是什么原因？北研君认为原因有 三： ...

公司商业模式 - 红牛本质上是一家以营销为核心的广告公司而非饮料生产商 将生产全部外包给奥地利代工厂Rauch 2024年全球售出的126.7亿罐饮料没有一罐由公司自产[6][11][34] - 通过极限运动赞助和自建媒体公司Red Bull media house构建内容生态 拥有电视台、电影团队、出版社等全媒体矩阵 年运营1200多场赛事活动[7][8][21] - 采用轻资产模式专注品牌溢价 250ml装奥地利版红牛售价达15.8元 是可口可乐单价的14倍 西方市场零售价约为生产成本的40倍[54][55][56] 营销战略 - 差异化选择极限运动赛道 以低成本赞助换取高传播效果 如2012年平流层跳伞项目YouTube播放量超10亿次[18][22][27] - 通过体育内容自制实现营销闭环 2018年F1车队Toro Rosso在创造3亿美元品牌曝光同时实现180万美元盈利[50][51] - 全球收购体育资产并强制冠名 包括2支F1车队、5家足球俱乐部 通过"RB莱比锡"等擦边球命名规避监管[45][49] 产品策略 - 配方采用公开基础成分(咖啡因+牛磺酸+B族维生素) 根据不同市场微调浓度 泰国版牛磺酸含量达1000mg/罐而中国版仅137.5mg[35][36][56] - 包装设计具有强辨识度 银蓝铝罐造型成为品牌符号 但仿制门槛低导致假货泛滥 重庆查获的"奖一红牛"涉案金额达3000万元[37][38][40] - 中国特供版采用"你的能量超乎你想象"广告语 与全球版"Red Bull gives you wings"形成文化区隔[5] 行业启示 - 消费品竞争核心在于品牌附加值而非生产技术 红牛944亿元年营收证明营销投入能创造超额溢价[56][65] - 轻资产模式成为行业趋势 将低附加值生产环节外包 娃哈哈等企业也采用类似代工策略[61][62] - 内容营销正在重构消费品价值链条 lululemon等品牌通过文化认同实现产品溢价[20][65]