投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 焦煤：7 月 09 日，焦煤主力合约报收 843.5 点，日内上涨 0.84%。截至收 盘，主力合约持仓量为 54.50 万手，较前一交易日仓差为-4404 手。现货 市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 940.0 元/吨，周环比上涨 1.08%。周度供需数据来看，截至 7 月 4 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精 煤日均产量 73.9 万吨，环比增 0.1 万吨，较去年同期偏低 2.7 万吨。需 求端，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 111.81 万吨，周环比 下降 0.13 万吨。整体来看，虽然 7 月焦煤产量边际恢复，但近期国内外 政策利好频现，加之国家领导人到山西考察，焦煤市场氛围较为乐观，期 货暂维持偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协 ...

纯碱期货走势 - 7月9日纯碱期货主力合约报1190 00元 吨 涨幅1 10% [1] 供需数据 - 7月3日当周中国纯碱周度产量70 90万吨 环比下降1 09% 产能利用率81 32% 环比下降0 89% [2] - 江苏昆山锦港纯碱装置点火运行 轻质报价出厂1200-1280元 吨 湖北双环价格稳定 轻质出厂1200元 吨 [2] - 7月7日国内纯碱厂家总库存184 81万吨 环比增加3 86万吨 涨幅2 13% 其中轻质纯碱80 58万吨 重质纯碱104 23万吨 [2] 机构观点 - 东海期货：纯碱开工率下降 产量周环比减少 部分装置检修 下游日熔量略增但需求仍处底部 氨碱法利润转亏 联碱法盈亏平衡 长期供应宽松格局不变 [3] - 宁证期货：浮法玻璃开工稳定 库存小幅下降 纯碱市场偏弱震荡 供应高位库存高位 下游采购积极性不佳 预计短期震荡运行 [3]

核心观点 - 爱旭股份定增获批缓解资金压力，预计2季度ABC组件海外销售占比超40%推动大幅减亏，光伏供给侧有望迎转机，但股价涨幅达40%后估值吸引力有限，下调评级至中性 [1] 公司研究 爱旭股份 - 7月4日定增获上交所审核通过，1Q25资产负债率达86.0%，定增35亿元将使其下降9.6个百分点，缓解资金压力 [1] - 预计2季度ABC组件海外市场销售占比超40%，推动2季度大幅减亏 [1] - 自4月30日上调评级以来，股价涨幅达40%，估值进一步提升有待实质性政策落地 [1] 市场表现 全球主要指数 - 恒指收盘价24,148，升跌1.07%，年初至今升跌17.07%；国指收盘价8,709，升跌1.16%，年初至今升跌19.46%等 [2] 主要商品及外汇价格 - 布兰特收盘价69.61，三个月升跌10.72%，年初至今升跌 -6.66%；期金收盘价3,332.20，三个月升跌12.26%，年初至今升跌26.74%等 [2] 基点变动 - HIBOR为4.58，三个月和六个月基点变动均为0.00；美国10年债息yield为4.41，三个月基点变动3.15，六个月基点变动 -5.64 [2] 恒指技术走势 - 恒生指数24,148.07，50天平均线23,825.43，200天平均线22,414.89，14天强弱指数55.31，沽空26,626百万港元 [2] 经济数据 美国 - 7月8日公布5月份消费信贷上次数据为178.7亿美元；7月10日将公布首次申领失业救济金人数，上次数据为233千 [3] 中国 - 7月8日公布6月份消费价格指数同比 -0.10%、环比 -0.20%，工业品出厂价格指数同比 -3.30%；7月11日将公布6月份贸易盈余，上次数据为1032.2亿美元 [3] 研究报告 深度报告 - 6月有多份行业下半年展望报告，涉及消费、新能源、互联网及教育等多个行业 [4] 每日报告 - 7月有多份公司研究报告，涉及互联网、汽车、光伏等行业的多家公司 [4] 指数成份股 恒生指数成份股 - 包含美的、中通快递、长和实业等多家公司的收盘价、市值、股价升跌、市盈率、股息率等信息 [6] 国企指数成份股 - 包含中通快递、吉利汽车、中信股份等多家公司的收盘价、市值、股价升跌、市盈率、股息率等信息 [7]

半导体投资走向幕后时代，国资减少对半导体的投资，而市场化资本干脆很少投资半导体了，这让业界 忧心忡忡。曾几何时，市场化资本是半导体产业最重要的投资方。在大基金投资半导体之前，市场化资 本是产业的主要投资方，大基金介入以后，市场化资本依然扮演重要角色。但是现在市场化资本大幅退 潮，可以说这是对中国半导体产业的预警。市场化资本是半导体产业的活水，它们的退潮让这块曾经的 投资热土进入枯水期。以下是我们最近走访产业一线看到的一些现象： 第一，原来老牌一线半导体专业投资基金，大概只有25%的钱投在半导体； 第二，国资主导半导体投融资的特征越发明显，市场化资金投资半导体越来越少； 第三，即便是国资，以前国资投资半导体的目的是以布局产业、谋划产业、谋划项目为主。现在国资热 衷于"搬砖"式招商，投资只投"搬迁轮"（让异地成熟项目搬迁总部），以招商引资为主要目的。堪称 二"搬"联动，不是一般人； 第四，国资或许为了规避投资责任，或许为了降低风险，多数将资金委托给国企或央企的基金打理，自 己甘做LP。这样做可能确保了安全，但是牺牲了投资效率。 从以上现象来看，市场化资本从资金数量，投资方式，投资活力等方面都出现萎缩。同时也可以看 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 7 月 8 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空因素交织，煤焦区间震荡 核心观点 焦炭：7 月 8 日，焦炭主力合约报收于 1424.5 元/吨，日内录得 0.14%的 涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为 4.81 万手，较前一交易日仓差为-18 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1220 元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1210 元/吨，周环比 上涨 3.42%。近期市场逻辑再次由基本面博弈转向预期博弈。7 月 1 日， 中央财经委员会第六次会议提到要整治 ...

黑色建材日报 | 2025-07-08 市场稍显谨慎，黑色震荡偏弱 钢材：宏观情绪放缓，钢价震荡下行 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3061元/吨，热卷主力合约收于3191元/吨。现货方面，根据钢银数据显示，昨日建 材全国城市库存375.07万吨，环比增长1.29%；热卷全国城市库存174.22万吨，环比增长1.87%。昨日，全国建材成 交9.6万吨。 综合来看：建材进入消费淡季，建材产量小幅回升，库存维持低位；板材产量环比小幅回升，整体利润尚可，目 前板材产销表现出较强韧性，市场担忧后期抢出口情绪退坡后影响板材消费，但是当前出口仍保持高位。中央财 经委开会讨论治理"无序竞争"和"落后产能有序退出"，市场情绪得到提振，但由于目前市场缺乏投机性需求，淡季 弱需求将持续压制钢材价格。 策略 铁矿：全球发运下滑，矿价震荡走弱 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走弱。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于731元/吨，跌幅0.68%。现 货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪偏冷清，钢厂采购多 以刚需为主。供给方面，本期全球铁矿石发运大幅回落，全球发运总量 ...

去年开始，重庆有不少住宅小区都开始跟物业公司谈"降费"问题，最终成功将物业费降了下来。 不过，最近事情风向又有变——重庆至少已有十个住宅小区的物业公司宣布主动退出物业服务，直接撤 场不干了。 比如近期，重庆加州物业服务有限公司发布公告，宣布将于8月31日退出中渝春华秋实小区二期的物业 服务。该物业公司称，服务中渝春华秋实小区二期已经10年有余，2025年3月，小区召开业主大会，表 决通过物业服务降费调整方案，根据公示结果，住宅由高层2.0元/平方米/月和别墅3.5元/平方米/月统一 调整为1.30元/平方米/月，商业由5.0元/平方米/月调整为3.0元/平方米/月，车位由80元/个/月调整为40元/ 个/月。 重庆加州物业服务有限公司表示，结合目前该项目的实际经营现状，无法接受如此大幅降费，原物业服 务费定价是基于长周期服务平均成本而制定，随着时间推移，人工成本的上涨、设备设施的老化、园林 绿植的退化等，都将导致物业服务运营成本的刚性上涨。该公司称，业主大会关于物业费的表决结果， 背离物业管理市场实际，由此将导致物业管理服务质量出现严重下降，工作将存在严重的隐患和风险。 物业公司退出服务的原因集中于物业续签降 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 硅供应收缩预期强化，新能源金属价格走势 趋强 新能源观点：硅供应收缩预期强化，新能源⾦属价格⾛势趋强 交易逻辑：中央财经会议重提有序淘汰落后产能，投资者对硅供应端 收缩预期增强，市场情绪转向偏乐观，新能源金属价格走势趋强。 中短期来看，供应端收缩预期强化，工业硅和多晶硅价格大幅上涨， 这在一定程度上对碳酸锂也构成较为正面的提振，后续密切留意产业 链动向；长期来看，低价或有望进一步加快国内自主定价品种的产能 出清，比如：多晶硅和工业硅等，碳酸锂还处于产能兑现阶段，若锂 矿无实质性减产，长期过剩问题还将存在，这将限制价格上方高度。 ⼯业硅观点：市场情绪反复，硅价震荡运⾏。 多晶硅观点：反内卷政策发酵，多晶硅价格震荡回升。 碳酸锂观点：仓单⼤量注销，碳酸锂⾛势偏强。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-07-08 桂伶 从业资格号：F03114737 投资咨询号：Z0022425 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参 ...

行业政策与市场环境 - 创投行业政策利好频出，包括"创投十七条"等顶层设计明确以资本驱动创新的国家战略 [1] - 银行AIC、保险资金等长线资本加速入场，科创债试点与国家创业投资引导基金设立提振募资信心 [1] - 国办一号文优化政府基金出资规则并构建容亏容错机制，化解投融结构性矛盾 [1] - A股发行制度改革、并购重组规则优化与港股IPO热潮强化项目退出预期，推动创投生态良性循环 [1] 行业活动与生态建设 - 第十三届创业投资大会将聚焦创投领域全新发展机遇，汇聚先锋精英与学术专家探讨资本与创新融合路径 [1] - 全国创投协会联盟成员增至30个，覆盖主要经济大省和金融强市，依托联盟资源成立创投智库推动行业高质量发展 [2] - 创投智库成员来自头部创投机构、第三方服务机构及高校学者，致力于打造行业创新变革的"思想引擎" [2] 行业研究与报告发布 - 证券时报将发布并购市场报告，系统梳理年内并购交易规模、行业分布、估值中枢等核心指标 [3] - 证券时报将发布城市创投力报告，通过量化方式呈现区域创投机构数量、基金管理规模等维度竞争力 [3] 会议活动与议程亮点 - 7月24日举办并购座谈交流会，聚焦并购重组实操与案例，分析市场机会与未来展望 [4] - 7月25日上午举办生物医药产融对接会，解析医药行业最新趋势与投资机会 [4] - 7月25日下午举办创业投资大会主会议，探讨资本与创新深度融合的前沿路径 [5] 行业专家与主题分享 - 上海财经大学校长刘元春将解析宏观经济走势与投资机遇 [6] - 深创投总裁刘苏华将分享对行业生态的前沿洞察 [6] - A股千亿市值龙头公司董事长将讲述科技创新与产业发展的双向奔赴案例 [6] - 两场圆桌会议将探讨人工智能等新技术投资机遇及创投资本多元化退出体系构建 [6]

GTCR联席首席执行官科林·罗奇（Collin Roche，左）和迪恩·米哈斯（Dean Mihas，右）正作为第二代掌舵人，带领这家拥有45年历史的私募股权公司开 启新征程。图片来源：GTCR 在交易市场持续低迷的环境下，中型收购先锋GTCR以240亿美元出售Worldpay，成为今年迄今为止私募股权领域最大规模的退出案例。 原文标题：《这家芝加哥私募股权公司达成2025年最大规模退出交易》 私募股权经理们曾希望，在唐纳德·特朗普政府治下，交易市场能迎来繁荣，现实却给他们泼了一盆冷水。 然而GTCR却逆势而上，完成了一系列引人瞩目的退出交易。 01 这家总部位于芝加哥的公司管理着450亿美元资产，与黑石、阿波罗和KKR等华尔街大玩家相比相形见绌。但它却达成了一桩同行中无人能及的交易—— 4月， GTCR宣布与FIS联合将Worldpay出售给Global Payments，作价242.5亿美元，预计于2026年上半年完成交割。 养老金基金文件显示，截至2024年底，其第十二只基金（Fund XII）自2017年以来的净内部收益率（IRR）达21%，而第十三只旗舰基金自2020年以来的 年均回报率为18%。相 ...