行业前景与竞争态势 - 汽车行业明年将进入“大浪淘沙”的关键阶段，缺乏强大盈利能力的企业生存将非常艰难[1] - 新势力车企发展已历时五至九年，但能实现盈利的仍凤毛麟角[4] - 尽管销量普遍大幅提升，但不少企业距离真正盈利尚有相当长的距离[4] - 三家车企对新能源汽车购置税优惠退坡的影响持乐观态度，并对市场前景充满信心[1] 第三季度财务业绩 - 小鹏汽车第三季度营收203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%[3] - 小鹏汽车第三季度净亏损收窄至3.8亿元，去年同期净亏损18.1亿元[3] - 小鹏汽车第三季度毛利率为20.1%，同比提升4.8个百分点，汽车毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点[3] - 零跑汽车第三季度营收194.5亿元，同比增长97.3%，净利润为1.5亿元[3] - 零跑汽车第三季度毛利率为14.5%，较第二季度提升0.9个百分点，经营活动现金净额48.8亿元，自由现金流38.4亿元[3] - 吉利汽车第三季度营收891.9亿元，同比增长27%，创单季度收入新高[4] - 吉利汽车第三季度归属母公司净利润38.2亿元，同比增长59%[4] 销量表现与目标 - 小鹏汽车销量规模和市场份额处于高速扩张的早期阶段[3] - 零跑汽车第三季度销量为17.39万辆，已提前完成2025年50万辆销量目标，2026年将冲刺百万辆销量新目标[3] - 吉利汽车第三季度销量为76.1万辆，同比增长43%[4] 海外市场拓展战略 - 小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车均计划加快“出海”步伐[5] - 小鹏汽车1-9月海外累计交付2.97万辆，同比增长超125%，9月海外月销量首次突破5000辆，同比增长79%[6] - 小鹏汽车首个欧洲本地化生产项目在奥地利启动，计划2026年面向海外推出3款新车型[6] - 零跑汽车借助Stellantis集团，海外渠道网络已突破700家，产品销至全球35个国家和地区[6] - 零跑汽车1-10月累计出口销量超4.4万辆，明年海外市场销量预计在10万至15万辆[6][7] - 吉利汽车预计2026年成为公司出口“元年”，2027年海外销量中新能源汽车占比将达45%-50%[5] 技术发展与未来规划 - 小鹏汽车正加速推进Robotaxi和人形机器人面向规模量产的目标[3]

自动驾驶出海 - 滴滴自动驾驶与阿布扎比投资办公室达成战略合作，加入当地智能和自动驾驶汽车产业集群，将在自动驾驶技术应用、AI人才培养和生态建设领域合作，并计划拓展至更广泛的中东地区 [1] - 阿布扎比SAVI产业集群预计到2045年将为当地贡献440亿迪拉姆GDP并创造4万个就业岗位 [1] - 文远知行获得阿联酋联邦政府批准，将在阿布扎比开展纯无人Robotaxi商业化运营，此为美国以外全球首张城市级L4自动驾驶商业化牌照 [2] - 文远知行Robotaxi在阿布扎比累计行驶里程已接近100万公里 [2] 科技与数字化合作 - 联合国解决方案平台在联合国气候变化大会正式发布，该平台由《联合国气候变化框架公约》牵头、腾讯作为技术合作伙伴共同打造，涂鸦智能等中国企业成为其全球首批战略合作伙伴 [3] - 百度文库在海外推出一站式AI学习办公平台「Oreate」，该产品自9月上线后登顶Product Hunt日榜TOP1，目前海外用户已达百万级 [4] 消费品牌出海 - 小米之家在法国巴黎开设首家直营店，此前公司已在日本埼玉市和韩国开设当地首家直营店 [5] - 母婴品牌Kyte Baby以竹纤维产品切入北美市场，年营收超千万美金，其官网单月访问量达44万次 [6] - 滴滴旗下外卖品牌99Food在巴西巴伊亚州启动运营，投资1亿雷亚尔，本阶段已有超1000家商户入驻，平台注册配送合伙人数量达2万名 [7][8] 文娱与游戏出海 - 腾讯2025年第三季度国际市场游戏收入同比增长43%，首次突破200亿元大关，达到208亿元 [9] - 《中国企业新型全球化报告》发布，指出“中国+N”战略在联想集团、泡泡玛特等企业中得到验证，联想集团凭借该布局成为AI产业链中的“超级节点” [10] 海外产能建设 - 博威合金拟投资不超过1.5亿美元在摩洛哥建设年产3万吨特殊合金电子材料带材项目，目标市场为北美和欧洲 [11] - 阿联酋Ta'ziz与中化七建签署19.9亿美元EPC合同，用于建设年产190万吨的PVC生产综合体，预计2028年第四季度投产，将使阿联酋跻身全球三大PVC制造中心 [12] 资本市场与投融资 - 传音控股拟发行H股并在港交所主板上市，公司2025年上半年全球手机市场占有率为12.5%，排名第三 [14] - 安克创新审议通过关于发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的议案 [15] - 乐舒适有限公司在港交所主板挂牌上市，首日市值逼近200亿元，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%及15.6% [16] - 宇树科技上市辅导已完成，其核心产品四足机器人2024年全球市场占有率约69.75%，人形机器人2024年交付量超1500台 [17]

A股市场表现 - 过去一周A股三大指数集体下跌，上证指数报3990.49点，周跌0.18%，深成指报13216.03点，周跌1.40%，创业板指报3111.51点，周跌3.01% [2] - 超56%的个股周内实现上涨，170股周涨超15%，23股周跌超15% [2] - 纺织服饰、商贸零售、美容护理、生物医药、食品饮料等板块上涨，通信、电子、计算机、机械设备、国防军工等多个板块下跌 [2] 行业资金流向 - 银行行业涨幅1.21%，主力资金净流入33.50亿元，净占比2.28% [18] - 房地产开发行业涨幅3.94%，主力资金净流入27.868亿元，净占比0.72% [18] - 贵金属行业涨幅2.76%，主力资金净流入8.70亿元，净占比1.71% [18] - 化学制药行业涨幅5.28%，主力资金净流入6.48亿元，净占比0.31% [18] - 酿酒行业涨幅3.42%，主力资金净流入4.32亿元，净占比0.43% [18] - 半导体行业下跌2.02%，主力资金净流出211.92亿元，净占比-2.9% [20] - 软件开发行业下跌1.63%，主力资金净流出161.49亿元，净占比-5.72% [20] - 电子元件行业下跌2.82%，主力资金净流出151.94亿元，净占比-3.68% [20] - 消费电子行业下跌2.32%，主力资金净流出151.90亿元，净占比-5.38% [20] - 电网设备行业下跌1.47%，主力资金净流出144.71亿元，净占比-3.75% [20] 个股资金流向 - 宁德时代股价404.12元，涨幅2.21%，主力资金净流入27.52亿元，净占比4.76% [21] - 剑桥科技股价108.41元，涨幅6.6%，主力资金净流入13.17亿元，净占比6.26% [21] - 英维克股价70.17元，涨幅1.33%，主力资金净流入11.97亿元，净占比7.18% [21] - 兴业银锡股价32.03元，涨幅9.8%，主力资金净流入11.21亿元，净占比8.96% [21] - 胜利精密股价3.78元，涨幅19.24%，主力资金净流入10.97亿元，净占比12.84% [21] - 工业富联股价64.27元，下跌11.6%，主力资金净流出55.07亿元，净占比-10.57% [21] - 特变电工股价23.66元，下跌10.72%，主力资金净流出43.57亿元，净占比-7.62% [21] - 新易盛股价310.58元，下跌11.21%，主力资金净流出42.44亿元，净占比-6.99% [21] - 阳光电源股价185.0元，下跌7.96%，主力资金净流出40.49亿元，净占比-5.17% [21] - 三花智控股价42.48元，下跌12.27%，主力资金净流出34.86亿元，净占比-8.33% [21] 政策动态 - 国务院常务会议部署增强消费品供需适配性，以消费升级引领产业升级，强化人工智能融合赋能，聚焦重点行业开发新产品和增值服务 [5][6] - 中国人民银行将于11月17日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 [7] - 证监会主席吴清表示将着力推动市场更具韧性、制度更加包容、上市公司质量更高、监管执法更加有效 [8] - 商务部等部门发布通知，自2026年1月1日起严控新车以二手车名义出口，要求不满180天的车辆需提供生产企业出具的《售后维修服务确认书》 [10] 公司动态 - 宇树科技股份有限公司完成IPO辅导，拟申请在中国境内首次公开发行股票并上市 [11] - 容百科技与宁德时代签署合作协议，宁德时代将公司作为其钠电正极粉料第一供应商 [16] - 迈赫股份控股股东、实际控制人、董事长王金平被采取留置措施 [16] - 复旦微电国盛投资拟受让复芯凡高持有的12.99%股份，将成为公司第一大股东 [16] - 孚日股份表示孚日新能源目前暂无扩产计划 [16] - 创业慧康筹划控制权变更事项仍在进行中，股票明起复牌 [17] - 和顺石油实际控制人及一致行动人拟协议转让6%公司股份 [17] - 国联民生股票期权做市业务资格获批 [17] - 罗平锌电全资子公司普定县德荣矿业有限公司金坡铅锌矿复产 [17] 行业动态 - 多家手机厂商暂缓采购存储芯片，部分厂商DRAM库存低于三周，上游储存芯片价格涨幅接近50% [12] - 国产大飞机C919将亮相迪拜航展，目前累计获得国内外订单超过1000架 [13] - 波音预测未来20年中东地区需新增3000架客机，价值逾5000亿美元 [14] - 根据中国商飞预测，未来20年中国航空运输市场将接收喷气客机9323架，到2043年中国民航机队规模将达到10061架，占全球客机机队20.6% [14] 机构观点 - 国盛证券战略性、战术性看好A股资产，重点关注"All in AI、新质生产力、自主可控、出海"4条主线，操作上建议哑铃型策略，两端配置科技+红利 [15] - 中信建投认为后续市场或继续维持震荡轮动状态，中期配置可采取攻守兼备策略，重点关注红利、化工新材料、超硬材料、锂电材料、钢铁、农林牧渔、电池、AI等板块 [15] 国际市场 - 纽约股市三大股指11月14日涨跌不一，道琼斯指数下跌0.65%，标普500指数下跌0.05%，纳斯达克指数上涨0.13% [4] - 欧洲三大股指全线下跌，英国富时100指数下跌1.11%，法国CAC40指数下跌0.76%，德国DAX指数下跌0.69% [4] - 国际油价上涨，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨2.39%至每桶60.09美元，伦敦布伦特原油期货价格上涨2.19%至每桶64.39美元 [4]

A股市场表现 - 过去一周三大指数集体下跌，上证指数报3990.49点，周跌0.18%，深成指报13216.03点，周跌1.40%，创业板指报3111.51点，周跌3.01% [2] - 超56%个股周内上涨，170股周涨超15%，23股周跌超15% [2] - 纺织服饰、商贸零售、美容护理、生物医药、食品饮料等板块上涨，通信、电子、计算机、机械设备、国防军工等多个板块下跌 [2] 国际市场动态 - 纽约股市三大股指11月14日涨跌不一，道指跌0.65%，标普500跌0.05%，纳指涨0.13% [4] - 欧洲三大股指全线下跌，英国富时100跌1.11%，法国CAC40跌0.76%，德国DAX跌0.69% [4] - 国际油价上涨，纽约轻质原油期货收于每桶60.09美元，涨幅2.39%，伦敦布伦特原油期货收于每桶64.39美元，涨幅2.19% [4] 政策与监管动向 - 国务院常务会议部署增强消费品供需适配性，以消费升级引领产业升级，强化人工智能融合赋能 [5][6] - 央行将于11月17日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限6个月 [7] - 证监会主席吴清表示将着力推动市场更具韧性、制度更加包容、上市公司质量更高 [8] - 多部门发布通知，自2026年1月1日起严控新车以二手车名义出口 [10] 行业与公司动态 - 宇树科技IPO辅导完成，拟申请在境内首次公开发行股票并上市 [11] - 多家手机厂商暂缓采购存储芯片，部分厂商DRAM库存低于三周，面临芯片原厂接近50%的涨幅报价 [12] - 国产大飞机C919首次亮相迪拜航展，目前累计获得国内外订单超过1000架 [13] - 波音预测未来20年中东地区需新增3000架客机，价值逾5000亿美元，中国商飞预测未来20年中国将接收喷气客机9323架 [14] 资金流向 - 主力资金净流入前五大行业为银行(33.50亿)、房地产开发(27.86亿)、贵金属(8.70亿)、化学制药(6.48亿)、酿酒行业(4.32亿) [18] - 主力资金净流出前五大行业为半导体(-211.92亿)、软件开发(-161.49亿)、电子元件(-151.94亿)、消费电子(-151.90亿)、电网设备(-144.71亿) [20] - 个股方面，宁德时代获主力净流入27.52亿，工业富联遭主力净流出55.07亿 [21] 机构观点 - 国盛证券战略性、战术性看好A股资产，建议关注"All in AI、新质生产力、自主可控、出海"4条主线 [15] - 中信建投认为市场或继续维持震荡轮动状态，中期配置可采取攻守兼备策略，重点关注红利、化工新材料、AI等板块 [15]

自动驾驶与智慧出行出海 - 滴滴自动驾驶与阿布扎比投资办公室达成战略合作，加入当地智能和自动驾驶汽车产业集群，将在技术创新、AI人才培养等领域合作，并计划将合作拓展至更广泛的中东地区 [5] - 萝卜快跑和文远知行获得阿布扎比首批全无人商业化运营许可，可在不配备随车安全员的条件下开展Robotaxi收费运营，服务将通过Uber和TXAI平台上线 [5] - 曹操出行与阿布扎比投资办公室签署谅解备忘录，将在当地推进自动驾驶试点部署，推广以电动及换电车辆为核心的可持续交通解决方案，并设立中东战略支点 [6] 电商与物流全球化动态 - TikTok Shop东南亚跨境电商在双11大促中总交易额同比去年飙升2.3倍，11月11日单日GMV激增60%，期间平台商家与达人发起超22万场直播 [7] - 阿里速卖通在海外双11首日于西班牙、英国、巴西等多国iOS下载榜超过亚马逊，开卖当天至少有200个品牌在平台达成超亚马逊日均2倍的销售额 [7] - 菜鸟与阿尔·卡亚特投资公司达成合作，计划将中国科技企业的AI技术应用于阿联酋，以提升物流效率 [6] 企业融资与战略布局 - 湃特纳机器人完成数千万元A轮融资，资金将用于建筑机器人具身智能技术研发、海内外市场开发及核心供应链投入 [8] - 浪涌未来完成亿元级Pre-A轮融资，其泳池机器人产品出货量已超2万台，海外市场营收占比90%以上，并与劳氏、家得宝等欧美主流渠道建立合作 [9] - 安道药业完成超4亿元人民币C轮融资，资金将用于加速推进AND017、AND019在全球范围内的临床研究 [9] - 寻明生科完成数千万美元A轮融资，资金将用于推进核心管线进入临床关键阶段，并加速自主智能体技术在抗体药物开发上的应用 [8] 行业趋势与市场数据 - 2025年全球数据中心相关投入预计将达到5800亿美元，首次超过石油供应领域的5400亿美元 [10] - 2024年全球激光设备市场销售收入达218亿美元，中国市场占比56.6%，上半年激光焊接设备出口额达126.7亿元，激光加工机床出口84.7亿元 [11] - 超过十家中国电动摩托车品牌进驻泰国，在电动两轮车整体市场中占有率突破10%，在越南的中国品牌市场份额已达到约28% [11] - 科陆电子在印尼建设储能生产基地，初期规划产能3GWh，计划2026年正式投产 [8]

行业投资评级与核心观点 - 报告对建筑装饰行业持积极看法，核心投资逻辑围绕市场“高切低”风格下的低估值、高股息标的展开 [1][2][15] - 四季度以来（10月初至报告期）红利指数上涨8.3%，显著跑赢上证指数（+2.8%）、沪深300（-0.3%）和创业板指数（-3.9%）[1][2][15][23] - 建筑板块年初至今涨幅为11.6%，在30个申万一级行业中排名第23位，显著滞涨，估值处于历史底部区间 [2][22] 核心投资方向一：出海 - 新兴国家城镇化、工业化提速（如沙特“2030愿景”、东南亚“工业4.0”战略）以及中国制造业产能外移，驱动海外工程需求持续提升 [3][23] - 2024年共有3667家A股上市公司披露境外业务收入，占A股公司总数的68%，境外总收入达9.52万亿元，较2020年增长56.58% [3][23] - 重点推荐标的包括：精工钢构（2026年预测PE 11.1倍，股息率6.3%）、江河集团（2026年预测PE 13倍，股息率6.3%）、中材国际（2026年预测PE 7.4倍，股息率5.4%）[1][6][15] 核心投资方向二：区域景气 - 四川、新疆、西藏等区域获政策重点支持，固定资产投资将保持高景气 [1][7][15] - 四川作为国家战略腹地核心省份，其战略高速公路项目有望加速落地 [7][27][29] - 新疆煤化工对于国家能源安全至关重要，报告测算2025-2027年新疆煤化工年投资额分别约为690亿元、1293亿元、2156亿元 [7][27] - “反内卷”政策有望改善化工行业盈利能力，提振企业投资意愿 [7][15] - 重点推荐标的包括：四川路桥（2026年预测PE 9.1倍，股息率6.6%）、中国化学（2026年预测PE 6.6倍，PB 0.74倍）、三维化学（2026年预测PE 13倍，股息率6.4%）、东华科技（2026年预测PE 16倍）[1][7][15] 高股息吸引力 - 部分龙头公司承诺高分红比例：四川路桥2025-2027年不低于60%，精工钢构不低于70%（且年分红额不低于4亿元），江河集团不低于80%（且每股最低分红0.45元）[8][34] - 基于分红承诺及盈利预测，2026年预期股息率分别为：四川路桥6.6%、精工钢构6.3%、江河集团6.3%、中材国际5.4%，具备较强吸引力 [8][34] 其他高景气细分领域 - 半导体洁净室工程：受益于AI算力投资浪潮，2025年全球半导体行业资本开支预计达1600亿美元，同比增长3% [9][35][36]；报告测算2025年全球/中国半导体洁净室投资额分别约为1680亿元/504亿元，约占行业总资本开支的15% [9][35]；重点推荐亚翔集成（IC半导体业务占比98%）、圣晖集成（IC半导体业务占比67%）、柏诚股份（IC半导体业务占比72%）[9][15] - 商业卫星：卫星互联网自2020年纳入新基建后政策持续加码，中国已申报低轨星座总量超5万颗，根据ITU规则需在2035年前完成至少2.8万颗发射任务，目前完成度不足1%，预计将进入密集发射期 [10][37]；重点推荐上海港湾，关注东珠生态 [10][15][37]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [6] 核心观点 - 公司10月销量环比持续增长，同比略有下滑，出海销量同环比高增 [2][4][10] - 公司通过出海、高端化和智能化三大战略发力，有望实现量价齐升 [10] - 技术与规模构建了超越行业的竞争力，预计2025年归母净利润350亿元，对应市盈率26倍 [10] 10月销量表现 - 公司10月整体销量44.2万辆，同比下降12.1%，环比增长11.5% [2][4][10] - 10月乘用车销量43.7万辆，同比下降12.7%，环比增长11.1% [2][4][10] - 10月出口销量8.4万辆，同比大幅增长167.8%，环比增长17.9% [2][10] - 2025年1-10月公司累计销量370.2万辆，同比增长13.9% [2][10] - 2025年1-10月出海累计销量77.8万辆，同比增长136.4% [2][10] 分品牌销量分析 - 10月海洋王朝系列销量39.5万辆，同比下降18.3%，环比增长11.0% [2][10] - 10月方程豹品牌销量3.1万辆，同比大幅增长415.3%，环比增长28.7% [2][10] - 10月腾势品牌销量1.0万辆，同比下降6.0%，环比下降18.3% [2][10] - 10月仰望品牌销量654辆，同比大幅提升 [2][10] 战略驱动因素 - 海外市场开拓加速，已形成泰国、乌兹别克斯坦、巴西、匈牙利四大海外工厂，并新进入越南、巴基斯坦、突尼斯等国家 [10] - 高端化战略持续推进，随着Z9GT、Z9、豹8、N9等密集车型投放，业绩有望进一步释放 [10] - 智能化战略坚定，推行平价智能化，将高速NOA下探至10万级别车型，智驾升级助力高端市场拓展 [10] - 超级e平台发布，纯电技术迎来重大革新，持续巩固电动化技术优势 [10] 财务预测与估值 - 预计2025年公司归母净利润350亿元 [10] - 对应2025年预测市盈率为26倍 [10]

核心财务表现 - 2025年第三季度公司实现营收1928.7亿元，同比增长15% [1] - 期内经营利润（Non-IFRS）为725.7亿元，同比增长18% [1] - 增值服务收入同比增长16%至958.6亿元，营销服务收入同比增长21%至362.4亿元，金融科技及企业服务业务收入同比增长10%至581.7亿元 [1] 增值服务与游戏业务 - 第三季度游戏总收入达到636亿元，同比增长22.8% [6] - 国际市场游戏收入规模首次突破200亿元大关，达208亿元，同比增长43%，占游戏总收入比重超过30% [5] - 本土市场游戏收入同比增长15%至428亿元，其中《王者荣耀》国服日活跃用户数突破1.39亿，全球月活跃用户数超2.6亿 [6] 营销服务与AI应用 - 营销服务收入达362.4亿元，同比增长21%，增速连续十二个季度保持两位数 [4] - 增长得益于广告曝光量提升、用户参与度及广告加载率提高，以及AI驱动的广告定向所带动的eCPM增长 [4] - 报告期内所有主要行业的广告主投放均有所增长 [4] AI战略与研发投入 - 公司增长得益于AI、出海、长青三大战略方向取得的积极进展 [2] - 第三季度研发支出从第二季度的202.5亿元增长至228.2亿元，资本开支达到129.8亿元 [3] - 混元大模型能力提升，例如混元图像3.0模型在国际权威榜单LMArena的文生图评测中获盲测第一名，其图像、视频衍生模型总数已达3500个，3D系列模型社区下载量超过300万 [3] - 腾讯元宝日活已跻身国内AI原生应用前三名，单日提问量达到年初月总量级别，并已接入数十个腾讯核心应用 [3] 金融科技与企业服务 - 金融科技及企业服务业务收入同比增长10%至581.7亿元 [1] - 得益于线上支付金额强劲增长及趋势改善，商业支付金额增速较第二季度环比提升 [1] - 暑期微信支付境外线下消费笔数同比增长34% [5] 出海业务进展 - 腾讯云国际化进程持续深化，过去三年保持高双位数收入增长，目前服务超90%头部出海互联网企业及95%头部出海游戏公司 [5] - 微信生态出海加速，小程序服务覆盖全球92个国家和地区的103个细分行业，具备境外经验的服务商达450余家，近一年活跃境外服务商规模同比增长近三成 [5] 长青与新芽业务 - “长青”业务如《王者荣耀》生命周期达10年，驱动本土市场增长 [6] - “新芽”业务如微信及WeChat合并月活跃用户数提升至14.14亿，推动微信小店、视频号等发展 [7] - 9月份微信小店月动销带货者数量同比增长超100%，月成交额同步实现倍增，新入驻带货者数量增长35% [7] - 腾讯AI工作台"ima"发布2.0版本，9月份月活跃用户数较1月份增长超80倍 [8]

中国资本市场前景与重估 - 中国资产重估属于大幕初启阶段 此前因资本市场急剧变动 地方债担忧 疫情及地缘政治等因素 部分海外投资者视中国为不可投资之地 [1] - 中国经济发展中遇到的阶段性挑战 如1998 1999年的不良贷款和企业竞争力问题 均通过创新 重组 出海得到很好解决 与美国走出经济困境的方式类似 [1] - 当前创新与出海已获较多关注 但重组尚未出现广为人知的成功 私营企业正在进行调整 [1] 政策与创新驱动风险消除 - 2024年9月的一揽子增量政策 包括降准 降息 化债及创新型货币政策工具 以及加大消费补贴力度 消除了中国经济的尾部风险 [2] - DeepSeek的横空出世改变了投资者对中国创新能力的质疑 受教育人群结构增加带来人才基数扩大 使中国复杂制造品份额提升 同时劳动密集型出口并未减少 [2] 企业出海新模式与全球风险 - 受全球关税政策不确定性影响 中国企业出海模式转变为海外本地化生产 而非简单供应链重组 助力新兴市场工业化与城市化 [2] - 美国经济正享受AI红利 但失业率和财政赤字暗含风险 各国普遍采用货币贬值解决财政问题 导致黄金升值 法币购买力在股市上涨背景下相对贬值 [2] 中国资产在全球配置中的地位 - 在非美资产中 中国资产比例非常高 美国"例外主义"受质疑 资金寻找美元资产外渠道 亚洲国家资产占美国之外美元配置的三分之二 [3] - 中国制造业竞争优势在人民币定义的GDP上体现 地产拖累下降 部分房企完成去库存 人民币真实汇率充分调整 香港成为全球金融中心并获全球最高资本融资 [3] - 中国股市在AI领域已有表现 企业利润 资产负债表 订单开始修复 投资者开始关注AI之外的新消费 硬科技等创新领域 [3]

公司战略与市场定位 - 公司选择香港作为“平台+生态”出海模式的核心阵地，利用其国际金融中心及粤港澳大湾区核心枢纽的区位优势[1] - 公司正以“平台+生态”出海模式构建全球化网络，海外业务已覆盖新加坡、泰国、马来西亚等20个国家与地区，累计服务近200家境外金融机构[5] - 作为平安集团“AI in all”战略的重要践行者与对外科技输出窗口，公司以AI为引擎推动金融服务的全球化、智能化与可信化[5] AI技术解决方案与性能 - 公司展示以AI驱动的数字化银行、数字化保险、AI财富管理、信贷系统、营销管理等解决方案[1] - 其AI Agent数字员工体系集成ASR、NLP、TTS、大模型与Agentic AI等技术，在平安集团内部承担超过80%的客服坐席工作量，AI问题解决率提升至92%，语音识别准确率达95%以上，转人工率下降30-40%，用户满意度稳定在4.5-4.7分[2] - 该智能服务体系正以SaaS形式向国际金融机构输出，提供兼具本地化与高智能的数字化转型工具[2] 跨境信任与安全技术 - 公司通过“合规框架”与“技术防护”双轮驱动应对跨境信贷的“数据孤岛”与AI身份欺诈风险[3] - 其智能视觉反欺诈平台已落地香港头部银行并签约亿元级项目，集成eKYC与大模型防伪技术，识别准确率超过99%，正在香港金管局GenA.I.沙盒二期接受验证[3] - 公司与香港某银行合作的《粤港澳大湾区个人信息跨境流动标准合同》已完成备案，为数据跨境流动提供标准化路径[3] 跨境金融便利化实践 - 公司通过旗下深圳CA与香港某金融机构合作，为“跨境理财通2.0”项目提供电子认证全流程服务[4] - 深圳CA已累计为四百余万个人与机构用户提供实名认证及证书签发服务，其跨境电子认证服务覆盖粤港两地并延伸至东南亚[4] - 技术助力跨境支付、反欺诈、数据合规与中小企业融资等领域的创新实践[4] 行业趋势与政策支持 - AI与出海成为香港金融科技周的高频关键词，AI技术正从概念展示走向深度实战，成为破解出海难题的重要力量[1] - 香港特区政府组建的“内地企业出海专班”于10月正式启动，由投资推广署、贸易发展局等组成一站式平台，支援内地企业拓展海外业务[5] - 公司的发展助力香港巩固国际金融科技枢纽地位，并推动中国金融科技迈向更广阔的应用场景[5]