智通财经APP获悉，以色列于周五清晨对伊朗核设施及弹道导弹基地发动袭击，促使伊朗誓言对总理本 雅明·内塔尼亚胡政府及美国实施"严厉打击"——尽管美国否认参与此次行动。 这场席卷伊朗的大规模袭击导致油价飙升，目标直指核设施及高级军事指挥官。据伊朗国家电视台报 道，伊朗伊斯兰革命卫队(IRGC)指挥官侯赛因·萨拉米已在袭击中身亡。 以下是地缘政治专家的观点综述，包括他们对局势走向的分析： Andrea Stricker(国防民主基金会防扩散与生物防御项目副主任兼研究员) "若要摧毁这些设施，需战斗机连续多日投放炸弹或发射导弹，理想情况下应使用重型掩体爆破弹以穿 透设施。例如，福尔多铀浓缩厂深度约60至90米，而伊朗此前提及即将启用的新浓缩厂位于纳坦兹附近 的山体下，深度超过100米。" "要摧毁或瘫痪伊朗核项目并使其倒退数月至数年，需要真正的重型炸弹和持续多日的轰炸行动。" "理想情况下，美国应参与其中，因其仍拥有最重型的掩体爆破弹，但以色列自身也具备独立实施打击 的能力。" 关于伊朗的反击： "伊朗可能会瞄准军事基地及设施，但如果其意图对民众施加恐怖威慑，也不排除攻击平民城市和中心 区域的可能性。" "一旦伊朗 ...

市场表现 - 6月13日市场全天震荡调整，沪指跌0.75%，深成指跌1.10%，创业板指跌1.13% [1] - 全市场超4400只个股下跌，沪深两市全天成交1.47万亿元，较上个交易日放量1955亿元 [1] - 板块方面，贵金属、石油石化、核污染防治、军工等板块涨幅居前，美容护理、影视、IP经济、多元金融等板块跌幅居前 [1] 领涨板块分析 - 油气开采及服务板块涨幅达8.89%，年初至今累计上涨20.24% [8] - 贵金属板块上涨5.14%，年初至今累计上涨53.74% [8] - 军工装备板块上涨3.21%，年初至今累计上涨14.39% [8] 油气行业 - 布伦特原油盘中一度涨超13% [9] - 中信证券认为中东局势紧张加剧，俄乌谈判进展缓慢，地缘因素推升油价，油价易涨难跌 [11] - 信达证券表示全球原油长期资本开支不足，供给弹性下降，需求仍在增长，中长期油价将持续维持中高位 [11] 贵金属行业 - 金价飙升带动相关板块走强 [12] - 中信证券认为金价上涨动能充足叠加金矿企业量增加速释放，量价齐升有望推动板块PE继续向上修复 [14] 军工行业 - 军贸概念、航天装备、航空装备、军工电子等方向表现较强 [15] - 华泰证券认为当前国际局势复杂，全球军费开支增长明显，国内外需求共振下，军工行业有望迎来新一轮高景气周期 [15] 市场情绪 - 市场盘中有所承接，恐慌情绪有所缓和但未能完全平复 [19] - 多数资金选择观望而非"抢反弹"，等待周末地缘冲突消息面动态 [19] - 万得全A指数波动弱于本周二，在不考虑周末消息发酵前提下，下周仍有较强修复预期 [19]

地缘政治冲突影响 - 以色列对伊朗发动袭击导致国际油价持续拉升 美油涨超6%至72 3美元/桶 布油涨超5%至73 3美元/桶 [1] - 以军空袭伊朗数十个核计划相关目标 美国原油期货一度上涨超过8%至73美元/桶 创2月以来新高 [2] - 地缘冲突不确定性导致油价飙升 短期内石油产量可能受到额外干扰 [2] - 俄乌冲突升级 乌克兰袭击克里米亚大桥引发俄罗斯大规模报复性袭击 [4][6] 黄金市场动态 - 伦敦金现价格突破3426美元/盎司 单日涨幅超1 2% [1] - 黄金基金ETF(518800)涨超1 4% 黄金股票ETF(517400)涨超2% [1] - 黄金超越欧元成为全球第二大储备资产 占比达20% 超过欧元的16% [2][3] - 全球央行购金量连续三年超1000吨 达历史新高 中国央行连续7个月增持黄金 [3][6] - 全球央行黄金储备达3 6万吨 接近二战后布雷顿森林体系时期最高水平 [3] 石油市场反应 - 石油ETF(561360)涨超1 4% [1] - 交易员预计美国短期内不会取消对伊朗石油限制 地缘冲突或持续影响供应 [2] 宏观经济数据 - 美国5月CPI同比增长2 4% 核心CPI同比增长2 8% 环比均增长0 1% [7] - 通胀忧虑短期消解 但关税政策和中东局势不确定性仍支撑黄金投资逻辑 [7] 相关ETF表现 - 黄金股票ETF(517400)现价1 213元 单日涨幅2 19% [4] - 石油ETF(561360)现价1 039元 单日涨幅1 46% [4] - 黄金基金ETF(518800)现价7 515元 单日涨幅1 47% [4]

据央视新闻援引伊朗国家电视台13日报道说，以色列当天凌晨袭击了位于伊朗中部伊斯法罕 省纳坦兹的核设施， 目前"没有核污染的迹象"。 另据央视新闻援引伊朗官方通讯社报道，位于纳坦兹的核设施当天发生爆炸。 当地时间13日，伊朗宣布关闭该国领空，直至另行通知。 据央视新闻援引伊朗塔司尼姆通讯社报道， 伊朗核科学家穆罕默德·马赫迪·塔赫兰奇、法里顿 ·阿巴斯遭以色列袭击身亡。 据央视新闻援引路透社报道称，伊朗最高领袖哈梅内伊安然无恙，已听取遭以色列袭击后的 局势简报。 当地时间13日， 伊朗武装部队发言人称，以色列将付出"沉重代价"。 当天，以空军对伊朗境 内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭。 来源丨央视新闻 本期编辑 黎雨桐 突发！以色列发动袭击，伊朗多省传出爆炸声、武装部队总参谋长遭暗杀，金价油价飙升 伊朗伊斯兰革命卫队总司令被以色列暗杀 SFC 21君荐读 据央视新闻援引伊朗伊斯兰共和国通讯社13日报道，伊朗将对以色列袭击作出"决定性"回 应。报道援引一名消息人士的话说，伊朗将对13日以色列的袭击行动作出果断回应，伊朗的 回应将是"决定性"的。 据央视新闻报道，当地时间6月13日，以色列方面称， ...

据新华社援引伊朗伊斯兰共和国广播电视台13日报道称，伊朗伊斯兰革命卫队总司令侯赛因· 萨拉米13日凌晨被以色列暗杀。这一消息尚未被官方证实。 本期编辑 黎雨桐 突发！以色列发动袭击，伊朗多省传出爆炸声、武装部队总参谋长遭暗杀，金价油价飙升 SFC 21君荐读 来源丨新华社 ...

地缘政治冲突升级 - 以色列国防部证实对伊朗发动空袭，并预计将遭受导弹和无人机袭击 [1] - 伊朗首都德黑兰及多个省份传出爆炸声，以军称空袭目标为核计划相关军事设施 [2] - 以色列总理内塔尼亚胡声明军事打击将持续多日 [3] - 以色列军方证实袭击伊朗数十个核设施目标，并宣布全国进入紧急状态 [5][8] 国际反应 - 美国总统特朗普召开安全会议讨论以色列袭击伊朗事件 [4] - 美国国务卿表示不参与以色列对伊朗的打击，首要任务是保护地区美军 [6] 金融市场波动 - 现货黄金价格日内上涨近1%，盘中最高触及3421.17美元/盎司 [10][11] - 美股股指期货全线下跌：纳指期货跌1.54%，标普500期货跌1.36%，道指期货跌1.2% [12][13] - 亚太股市走低：日经225指数跌1.3%，韩国综合指数跌0.83% [13] - 国际油价大幅上涨：WTI原油期货涨6%至72.13美元/桶，布伦特原油涨超4%至73.30美元/桶 [14]

核心观点 - 投资组合中需平衡进攻与防守，配置避险资产可降低波动性并应对市场不确定性 [2] - 避险资产具备低相关性、高流动性和抗跌性特征，但通常收益率低于风险资产 [4] - 五种主要避险资产包括现金等价物、债券、红利资产、黄金和大宗商品，各具差异化功能 [6][21] - 不同市场环境下避险资产表现分化：通缩利好债券、滞胀利好大宗商品、地缘冲突利好黄金 [24][31] 资产防御性定义 - 避险资产指内在价值稳定、价格波动小或抗跌的资产，与风险资产形成互补 [4] - 核心作用包括降低组合波动（缓冲市场冲击）和提供高信用流动性（稳定现金流） [4] - 受"不可能三角"制约，避险资产通常牺牲高收益换取低风险和高流动性 [4] 五大避险资产分析 现金及等价物 - 货币基金为核心配置，具备准储蓄特性（无申赎费、T+0流动性） [9] - 通过同业存款（利率谈判优势）、短期债券（1年内期限）和债券回购（质押担保）提升收益 [9] 债券资产 - 国债防御性最强（国家信用背书），信用债波动较大但收益更高 [11] - 基金配置选择包括短债/中短债/长债基金，收益来源为利息+价差 [12] 红利资产 - 高股息率（超越国债/理财收益）提供类债现金流，公用事业/银行/能源行业为典型代表 [14] - 基金优选红利低波/质量指数基金，通过多因子筛选增强防御性 [15] 黄金 - 兼具货币/金融/商品属性，历史危机中作为硬通货抗贬值（如2022年俄乌冲突期间沪金涨110%） [17][30] - 无稳定现金流，价格波动高于债券，可通过黄金股基金或指数基金配置 [18] 大宗商品 - 工业金属（铜/铝/锌）需求稳定，能源/农产品可对冲供应中断风险 [20] - 基金工具包括豆粕/原油/有色金属指数基金，滞胀环境下表现突出 [20][28] 市场情景表现对比 - **经济通缩**：债券最优（利率下行驱动），大宗商品最差（2008年金融危机案例） [26][27] - **经济滞胀**：大宗商品领涨（石油危机期间原油/黄金表现），债券承压（利率上行） [28] - **地缘冲突**：黄金显著跑赢（2022年俄乌冲突推动金价创历史新高） [30][31] 配置策略建议 - 复杂宏观环境下需多元化配置，分散至不同避险资产以增强组合防御性 [32] - 动态调整配置重点（如通缩期增配债券、冲突期增配黄金）可优化风险收益比 [32]

黄金储备地位提升 - 黄金已超越欧元成为全球央行第二大储备资产 占比达20% 仅次于美元的46% [1][3] - 全球央行黄金储备攀升至3.6万吨 接近1965年布雷顿森林体系时期的3.8万吨水平 [2] - 央行连续三年购买超1000吨黄金 占全球年产量的20% 中国、印度、土耳其和波兰为买入主力 [4] 金价驱动因素 - 2024年金价上涨30% 推动黄金储备价值飙升 [4] - 地缘冲突和世界银行下调经济增速预期曾推高金价 但美股上涨抑制避险需求 [5] - 投资者将黄金视为政治风险对冲工具 而非单纯抗通胀资产 打破与实际收益率的传统关联 [5] 市场动态与机构观点 - 富国银行预测多重不确定性将推高金价 但建议等待回调至3000-3200美元区间再入场 [6] - 该机构预计2026年金价升至3600美元/盎司 央行需求占比将达21% [6][7] - 美国CPI/PPI数据和美联储政策路径成为短期金价关键影响因素 [5] 结构性趋势 - 去美元化加速 央行增持黄金以应对制裁风险和对美国债务的担忧 [5] - 2026年美国短期利率下降和美元温和反弹可能进一步强化黄金涨势 [7]

摘要周三（6月11日）亚盘，现货黄金交投于3339.92美元/盎司，涨幅0.50%，北京时间周三20:30，美国 5月消费者物价指数(CPI)报告将出炉。交易员将关注美国最新通胀数据，以研判美联储的利率政策路 径。 分析师表示，这些不确定性预计将在未来两年推高金价。 【黄金技术分析】 分析师在报告中写道："我们认为，大宗商品价格的重大调整为今年晚些时候和2026年经济环境的改善 创造了有吸引力的机会。我们预计，2025年晚些时候美国经济状况的改善将推动大宗商品需求的增长， 尤其是那些周期性更敏感的领域。" 富国银行建议投资者转向"可能受益于宏观环境改善的行业，如能源或贵金属"。 分析师建议调整投资组合，以防范政策和地缘政治的不确定性。 他们写道："过去几个月，经济政策变化很快，扰乱了投资者和资本市场。除了重塑全球贸易秩序的复 杂性之外，我们对东欧和中东持续的地区冲突以及挥之不去的地缘政治紧张局势保持谨慎。自2024年大 选以来，美国经济政策的不确定性已经升级，主要是由于关税动荡，最近已经超过了2020 - 2021年疫情 高峰期的水平。" 周三（6月11日）亚盘，现货黄金交投于3339.92美元/盎司，涨幅0 ...

市场消息：乌克兰对俄罗斯发动无人机袭击后，俄罗斯民航局宣布暂停所有服务莫斯科的机场航班。 ...