春节要闻与市场主线 - 美国最高法院裁决特朗普援引《国际紧急经济权力法》加征关税违宪，特朗普随即启用《1974年贸易法》第122条款，对全球商品加征10%关税，有效期150天，总体平均关税税率与此前差别不大[2][8] - 科技领域新产品与新模型层出不穷，AI与机器人市场热度维持高位，字节发布豆包2.0，阿里巴巴开源千问Qwen3.5-Plus，Anthropic发布Claude Sonnet 4.6，谷歌发布Gemini 3.1 Pro，OpenAI正以8300亿美元估值推进新一轮融资[2][13][15][16] - 美伊局势升温压制全球风险偏好，特朗普给伊朗设定10-15天谈判最后期限，根据Polymarket数据，截至2月21日，美国3月31日前袭击伊朗的概率上升至62%[2][17] - 春节期间国内消费与出行需求旺盛，假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%，全社会跨区域人员流动量达43亿人次，同比增长17.35%，海南离岛免税销售额达9.7亿元，同比增长15.8%[2][19][20] - 海外方面，美国经济增长维持韧性，四季度GDP环比折年增速为1.4%，1月CPI同比2.4%，截至2月21日，OIS市场对2026年全年降息幅度预期降至55.1个基点[2][23][24] 大类资产表现与展望 - 春节长假期间全球大类资产分化，纳斯达克指数、韩国综指、欧股分别上涨1.51%、5.92%、2.44%，港股恒生指数区间下跌0.58%[3][26] - 商品市场受地缘冲突推动，布伦特原油上涨5.62%至71美元/桶，现货黄金收于5104美元/盎司[3][26] - 外汇方面，美元指数上行0.91%报97.80，离岸人民币收于6.90[27] - 展望未来，高估值、高共识叠加全球宏观风险上升，大类资产波动率或维持高位，配置上建议兼顾胜率与赔率，全球多数权益、商品等仍偏顺风，建议调整后择机买入[3][30] 债市核心判断 - 春节后债市走势主要取决于基本面、政策信号、供求以及股市表现，目前债市仍难摆脱震荡格局[4][32] - 空间上，维持十年期国债收益率在1.8%之下空间有限的判断，若OMO利率维持1.4%，十年国债1.8%已属合理偏低水平，若降息10个基点，低点或在1.7%附近[4][41] - 节后一周政府债供给规模预计为5204亿元，其中国债净融资3300亿元，地方债净融资1904亿元，供给压力边际上升但未达2月初单周7914亿元的高峰水平[39] - 债市需求端核心关注银行与保险配置盘动向，目前配置盘仓位整体较高，十年国债收益率回落至1.8%以下可能影响其进一步配置热情[40] - 超长债、银行二级资本债和永续债、中短端品种或有结构性机会[4][41] 股市核心判断与配置建议 - 节后首日A股可能受外围市场情绪压制而小幅低开，但市场整体合力仍偏正面，低开后有可能快速回归升势[5][48] - 操作上建议利用节后低开窗口优化持仓，核心布局因情绪拖累而错杀的品种，如AI应用、人形机器人、算力硬件等[5][48] - 配置建议围绕四个方向：1) 科技主线，关注AI应用端、人形机器人及被错杀的算力品种；2) 博弈两会政策，适度布局地产、建材、非银金融等低估值板块；3) 受益于地缘及外部变化，关注军工、油气、贵金属及对美敞口高的可贸易品板块；4) 受益于全球制造业复苏的工业金属（如铜、铝）[48] - AI产业链内部生态位分化持续，从盈利兑现与议价能力看，上游硬件与基础设施强于中游云厂商，再强于下游应用[16] - 随着AI应用落地，对标准化、流程化、高人力成本行业的“替代”效应，以及对垂直领域生产效率的“强化”效应将陆续体现[16] 转债市场观点 - 转债在极端高估值下已难回归合理定价，走势完全由市场情绪和资金流向主导，建议继续持有并以交易性心态把握机会[5][49] - 春节后股市进入高胜率窗口，投资者可趁低开等机会小幅参与短期博弈，但对新资金而言，建议优先关注权益仓位较高的二级债基等替代产品[49]

文章核心观点 - 当前市场热点围绕机器人及大模型领域持续发酵 [1] - 本周需重点关注英伟达(NVDA.US)即将发布的财报 [1] 市场热点分析 - 机器人行业是当前市场关注的核心热点之一 [1] - 大模型（人工智能基础模型）领域同样是市场热点，并持续发酵 [1] 公司财报前瞻 - 英伟达(NVDA.US)计划于本周发布其季度财务报告 [1]

行业趋势 - 中国机器人行业正在改写全球游戏规则 [2] - 伦敦帝国理工学院的机器人学教授对此现象表示关注 [3]

行业技术展示 - 中国机器人在欧洲进行了公开性能展示 [1] - 展示内容包括高难度的舞蹈动作，其完成度被描述为“跳舞轻松拿捏” [1] - 此次展示引发了现场外国观众的强烈反响，被描述为“很多外国人被震惊” [1] 媒体与市场关注 - 该事件在社交媒体上成为热点，关联话题包括“外媒狂夸春晚机器人”、“海外新鲜事”和“热点现场” [1] - 事件表明中国机器人技术在国际场合获得了关注与讨论 [1]

文章核心观点 - 新闻内容提及立陶宛机器人表达了对工作的负面情绪 [2] 根据相关目录分别进行总结 - 新闻内容提及立陶宛机器人表达了对工作的负面情绪 [2]

市场表现与资金流向 - 截至2026年2月20日收盘，恒生科技指数下跌2.91% [1] - 截至2026年2月13日，恒生科技ETF汇添富近11天连续获资金净流入，合计4.18亿元，日均净流入3796.13万元，最高单日净流入4184.83万元 [1] - 截至2026年2月13日，汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C单位净值为0.85元 [1] 行业动态与市场环境 - 机器人在春晚表现亮眼，订单激增，AI新模型能力大幅提升与机器人形成协同效应，资金偏向AI、机器人等“新质生产力”领域 [1] - 春节前后外卖、红包等业务竞争激烈，投资者担忧科网股盈利空间被进一步压缩 [1] - 2月和3月一批公司上市满一周年，港股市场将迎来限售股解禁潮，Wind数据显示，2026年全年港股待解禁总市值预计高达1.72万亿港元，规模显著高于2025年全年的约6000亿港元，解禁可能带来市场不确定性和流动性压力 [1] - 中泰证券指出，春节后科技主线行情具备较强延续性，当前资金面支撑充分、产业趋势明确、政策倾向清晰，AI与机器人正进入商业化落地关键期 [2] - 在长线资金主导定价的背景下，科技仍是资金大概率选择方向 [2] 基金产品表现与特征 - 汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C自成立以来，最高单月回报为29.52%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅23.31%，上涨月份平均收益率为7.37%，历史持有3年盈利概率为78.13% [2] - 该基金近2年夏普比率为1.14，在可比基金中排名6/26，风险收益比较高 [2] - 该基金近今年以来最大回撤9.85%，相对基准回撤0.07% [2] - 该基金成立于2022年10月31日，通过投资于恒生科技ETF汇添富紧密跟踪标的指数表现 [3] - 现任基金经理乐无穹具有11.7年证券从业经验，自2022年10月31日任职以来回报达66.33% [3] 公司产品线布局 - 汇添富港股科技配置观测工具箱包含多只产品 [4] - 汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C被定位为“港股科技宽基·经典载体”，一键布局互联网平台龙头，具备极高行业代表性，旨在均衡配置港股科技核心资产 [4] - 汇添富恒生港股通中国科技ETF联接C被定位为“AI全产业链·高纯度”，聚焦“港股M7”核心资产，深度覆盖AI算力、终端及应用全产业链，风格定位纯粹 [4] - 汇添富港股通科技精选混合发起式C被定位为“精选核心资产·主动策略”，在港股通范围内通过主动管理策略动态筛选具备强竞争壁垒与核心优势的标的，旨在获取超额回报 [4]

核心观点 - 蔚蓝锂芯确认其为宇树科技人形机器人的重要锂电池供应商，并正在积极布局包括机器人、BBU在内的多个新兴赛道 [2] 公司业务与客户关系 - 公司全资子公司江苏天鹏电源有限公司在圆柱动力电池领域拥有20年的研发和制造经验积累，具备顶尖水平的圆柱型锂电池智能化产线和大规模生产能力 [2] - 公司锂电池产品主要应用于电动工具、园林工具、智能家居、智能出行、BBU、eVTOL、AI机器人等消费类领域 [2] - 公司是宇树科技的重要锂电池供应商，已合作多年，目前还与数十家类似企业（机器人/机器狗领域）均有对接 [2] - 公司进入国际大客户多年，正逐步从满足于普通产品向中高端领域迈进，已推出部分领先产品 [3] 产品与技术布局 - 在BBU领域，公司四五年前就已开始布局，并为此开发了不同产品 [2] - 针对BBU，18650产品在2024年和2025年均有出货；21700规格上则准备了4款产品，涵盖三元体系和磷酸铁锂体系 [2] - 天鹏电源在高倍率小动力锂电池应用领域处于行业领先地位 [2] 行业前景与公司展望 - 公司认为BBU的应用突破可能相对较早，而机器人机器狗对电池的真正放量可能还需要几年时间，但公司将持续跟进 [2] - 在20年的经营历程中，除特殊情况外，该细分赛道的周期性不明显 [3] - 增长因素一方面来自行业本身的复合增长，电动化无绳化进程持续推动电芯需求总体增长 [3]

文章核心观点 - 北辰实业正处于业务转型期 尽管公司2025年前三季度录得21.74亿元亏损 但会展与商业板块营收同比增长32% 并积极布局机器人、储能、AI会展等新业务 同时控股股东北辰集团在2025年9月至2026年1月期间累计增持3505.75万元A股 显示长期信心 这一转型动向可能影响市场对公司在房地产行业调整期中韧性的评估 [1] 公司财务与业务表现 - 公司2025年前三季度亏损21.74亿元 [1] - 会展与商业板块营收同比增长32% [1] - 公司正积极布局机器人、储能、AI会展等新业务 [1] 股东行为与市场信心 - 控股股东北辰集团在2025年9月至2026年1月期间累计增持公司A股 金额达3505.75万元 [1] 股票近期市场表现 - 股价在近一周呈现窄幅波动 2月16日收盘价为0.80港元 2月20日收盘价为0.81港元 区间振幅为2.47% [1] - 技术指标显示MACD柱状图转正至0.002 短期动能略有改善 [1] - 成交量持续低迷 放大价格波动 资金流向以散户净流出为主 市场参与度较低 [1]

港股市场整体表现 - 2026年马年首个交易日，港股三大股指低开低走 [1] - 恒生指数收报26413.35点，下跌292.59点，跌幅1.1% [2][3] - 恒生科技指数收报5211.5点，下跌156.02点，跌幅2.91% [2][3] - 恒生中国企业指数收报8959.56点，下跌110.76点，跌幅1.22% [2][3] - 恒生生物科技指数逆势上涨，收报15949.17点，上涨151.53点，涨幅0.96% [3] 国产AI大模型板块 - 板块走势强劲，成为市场逆势上涨的亮点 [1][3] - 智谱股价大涨42.72%，收报725港元/股，创历史新高，2月以来累计涨幅达206% [3] - MiniMax股价上涨14.52%，收报970港元/股 [3] - 智谱及MiniMax市值双双突破3000亿港元 [3] - 海致科技集团股价收涨28.42%，报154.1港元/股，续创上市以来新高 [3] 机器人概念板块 - 板块集体大涨 [5] - 越疆股价上涨21.4%，收报48.44港元/股 [5] - 速腾聚创股价上涨9.24%，收报37.58港元/股 [5] - 禾赛-W股价上涨7.93%，收报217.8港元/股 [5] - 优必选股价上涨4.71%，收报144.5港元/股 [5] - 消息面上，松延动力、宇树科技、魔法原子、银河通用等四家机器人公司的产品在马年春晚多个节目中亮相 [5] 石油概念板块 - 板块同样走高 [6] - 延长石油国际股价上涨3.75% [6] - 中国石油国际股价上涨3.70% [6] - 中海油田服务股价上涨3.20% [6] - 消息面上，美国总统特朗普就美伊协议发表评论，称“10到15天的时间足够了” [6] 下跌板块 - 传统热门赛道板块跌幅靠前，包括传统互联网、消费零售、文化传媒等 [6] - 互联网权重股多数下跌：百度集团跌超6%，金蝶国际与哔哩哔哩跌超5%，阿里巴巴跌4.91%，网易跌4.27%，小米集团与中芯国际跌超3%，美团跌1.58%，腾讯控股跌2.06% [6] 机构后市展望 - 华泰证券建议关注三大方向：以存储为代表的半导体硬件、景气改善的特色消费、电气设备板块 [6] - 华泰证券建议继续超配资源品、保险及香港本地股 [6] - 银河证券建议关注两大板块：贵金属与能源板块（因美联储降息预期不确定及地缘政治局势）、科技板块（经历回调后估值压力下降，在AI大模型更新及AI应用推进背景下有望反弹） [6]

公司年会事件 - 公司在年会中使用了机器人进行舞蹈表演 [2] - 机器人在表演过程中出现了未预期的行为，被描述为“闹情绪” [2]