核心观点 - 特斯拉2025Q2业绩呈现"冰火两重天"，Robotaxi试点落地且FSD订阅量增长45%，但自由现金流同比大降89% [3] - 公司战略重心转向AI和机器人，预计2026年L4级自动驾驶将带来显著财务贡献 [3] - 马斯克强调特斯拉正从"汽车公司"转向"AI与机器人公司"，并看好自动驾驶规模化后的经济效益 [8] 核心财务表现 收入与利润 - 汽车业务收入环比增长19%，交付量仅增长14%，价差来自FSD订阅及软件服务 [5] - 比特币收益2.84亿美元，上季度为-1.25亿美元 [5] - 自由现金流1.46亿美元，同比下降89%，受关税与研发投入拖累 [5] 成本压力 - 新增3亿美元关税成本，2/3作用于汽车业务，主因特朗普政府对华关税上调 [5] - 美国联邦电动车税收抵免将于2025年9月30日取消，预计影响下半年需求 [5] 业务亮点与战略动向 核心产品表现 - FSD订阅量增长45%，参数规模需突破内存带宽瓶颈 [6][7] - Robotaxi奥斯汀试点启动付费服务，计划2025年底覆盖美国50%人口 [7] - Optimus机器人进入3.0版本设计，目标5年内实现百万台年产能 [7] 产能与技术投入 - 休斯顿第三工厂规划中，侧重储能与电池 [7] - 美国LFP电池工厂2025年底投产 [7] - Dojo超算2026年投运，规模100KH，AI5芯片2026年量产 [7] 未来产品线 - 平价AA级车2025Q4推出，2026年H1投产，成本较Model 3降低30% [7] 马斯克讲话要点 - 短期挑战：美国联邦电动车税收抵免取消将影响未来几个季度业绩 [8] - 长期展望：自动驾驶规模化后特斯拉的经济效益将非常强劲 [8] - FSD北美接受度提升，欧洲审批仍在推进 [9] 分析师关注点 - 特斯拉未提供全年交付指引，但预计下半年交付需超100万辆才能实现增长 [10] - 利润率受关税、价格战、IRA政策变化影响 [11] - Robotaxi商业化短期贡献有限，但部分分析师看好其高利润潜力 [12] 投资者Q&A总结 - Robotaxi服务区计划扩大10倍，旧金山湾区为下一扩展目标 [14] - 非监督FSD技术已准备就绪，预计2025年底前完成分地区监管审批 [14] - 自动驾驶运营成本长期目标降至$0.25-0.30/英里 [14] - 新车型电机碳化硅用量减少75%，不使用稀土材料 [14] - 特斯拉AI业务规模与xAI相差100倍，目标定位明确分工不同 [14]

ETF表现 - 计算机ETF(159998)7月24日收涨1.31%，全天成交6183.90万元 [3] - 计算机ETF近2周规模增长3.26亿元，份额增长2.34亿份，新增规模份额均居可比基金第一 [3] - 计算机ETF近5个交易日合计资金流入2652.36万元 [3] - 云计算ETF沪港深(517390)7月24日收涨0.86%，换手率7.25%，成交2153.90万元 [6] - 机器人ETF(159770)7月24日收涨1.43%，换手率3.52%，成交2.28亿元 [8] - 机器人ETF近1周规模增长1.40亿元，最新份额达68.92亿份创成立新高 [8] - 机器人ETF近3天获得连续资金净流入合计1.61亿元 [8] 行业动态 - 2025世界人工智能大会将于7月26-28日在上海举办，主题为"智能时代同球共济" [8] - 大会设5大板块聚焦10大领域，800余家企业参展，3000余项展品亮相 [8] - 大会将展示40余款大模型、50余款AI终端及100余款全球/中国首发新品 [8] - 英伟达将恢复H20销售，下一代系统级算力发展提振国内AI产业链信心 [9] - Kimi K2、Grok 4等模型进展不断，ChatGPT Agent引领应用创新 [9] - 政策支持有望加大促进AI产业链持续繁荣 [9] - 人形机器人板块情绪回暖，国内本体厂商持续取得订单突破 [10] - 2025世界人工智能大会、机器人大会、人形机器人运动会等活动将持续催化板块 [10] ETF产品信息 - 计算机ETF跟踪中证计算机主题指数，覆盖信息技术服务、软件、硬件等领域 [11] - 云计算ETF沪港深跟踪中证沪港深云计算产业指数，选取50只云计算相关公司 [11] - 机器人ETF跟踪中证机器人指数，覆盖系统集成商、设备制造商、零部件商等 [11]

维峰电子：已有连接器应用于血管介入机器人控制系统 智通财经7月24日电，维峰电子在互动平台表示，公司已有连接器应用于血管介入机器人控制系统。 ...

市场表现 - A股三大指数7月24日全天震荡走强 沪指收盘站上3600点报3605 73点涨幅0 65% 深证成指报11193 06点涨幅1 21% 创业板指报2345 37点涨幅1 5% 三大指数均创年内收盘新高 [1] - 沪深两市成交额达18447亿 较昨日小幅缩量199亿 个股方面上涨股票数量接近4400只 近80只股票涨停 [1] 热点板块 - 涨幅居前板块包括能源金属 影视院线 证券 海南自贸区 稀土永磁 转基因等 其中海南自贸区概念股集体爆发 近20股涨停 超级水电概念股探底回升 中国电建等多股涨停 [1][2] - 跌幅居前板块包括贵金属 银行 民爆 F5G CPO等 CPO概念股震荡调整 太辰光跌超8% [1][2] 机构观点 - 巨丰投顾认为市场整体趋势向上 "反内卷" 中报业绩预增 雅下水电建设 海南自贸区相关概念股成为新推动力量 建议关注半导体 消费电子 人工智能 机器人 低空经济等领域增量机会 [3] - 银河证券指出"稳增长 稳股市"政策持续定调证券板块走向 流动性宽松 资本市场环境优化 投资者信心重塑共同推动证券板块景气度上行 [3] - 华泰证券认为煤炭旺季需求回暖催化煤价修复 "反内卷"政策预期推升市场情绪 建议关注动力煤龙头及山西地区相关龙头公司 [3] 政策动态 - 生态环境部就《玻璃工业大气污染防治可行技术指南》和《矿物棉工业大气污染防治可行技术指南》2项标准征求意见 玻璃工业标准可覆盖95%以上企业 指导企业选择可行治理技术降低运行成本 [4] - 央行上海总部表示将推进离岸贸易金融服务综合改革试点 探索数字人民币在离岸贸易结算中的应用 并修订完善《上海自贸区自由贸易账户功能升级实施办法》 [5]

特斯拉2025年第二季度财报表现 - 公司2025年第二季度营收225亿美元，同比减少12%，低于市场预期的226.4亿美元 [1] - 净利润11.72亿美元，同比减少16%，稍低于市场预期的11.36亿美元 [1] - 营收同比跌幅创近10年最大季度跌幅 [1] - 第二季度全球交付量38.41万辆，同比下降13.48% [1] - 盘后股价下跌4.42%至317.87美元 [1] 汽车业务面临挑战 - 2024年全球交付量178.92万辆，较2023年180.86万辆下降1.1%，为十年来首次下滑 [2] - 2025年上半年交付量72.08万辆，较上年同期83.1万辆减少13.3% [2] - 美国电动车税收抵免政策将于2025年9月底取消，预计影响短期供应 [2] - 第二季度碳积分收入4.39亿美元，较第一季度的5.95亿美元和去年同期的8.9亿美元大幅下滑 [2] - 新增关税成本约3亿美元，其中三分之二影响汽车业务 [3] 政策与市场环境变化 - 美国"大而美"法案签署生效，EPA和CAFE标准进一步降低 [2] - 燃油排放法规修改导致碳积分收入减少 [2] - 公司预计将经历几个"艰难季度"，可能持续至2026年第二季度 [3] 自动驾驶与机器人业务进展 - Robotaxi服务已在美国奥斯汀启动，计划年底前覆盖美国一半以上人口 [5] - FSD智能辅助驾驶系统计划2025年在中国、欧洲落地，等待监管部门审核 [5] - 计划将FSD模型参数规模扩大约10倍以提升使用体验 [5] - 人形机器人Optimus处于2.5版本阶段，计划年底完成3.0原型设计 [5] - 目标未来5年内实现Optimus年产100万台 [5] 公司战略与未来展望 - 更廉价车型已于2025年6月开始生产，爬坡速度略低于预期 [3] - 计划2025年第四季度推出廉价车型 [3] - 自动驾驶规模化部署预计将带动2026年下半年财务状况回暖 [1][3] - 公司认为Robotaxi、FSD和人形机器人将支撑长期增长 [4][5]

科技金融业务发展 - 工商银行广东省分行将科技金融作为落实中央"五篇大文章"部署的首要攻坚点，截至2025年6月末科技企业贷款余额2868亿元，较年初增长232亿元（增幅8 8%）[1] - 高新技术企业、专精特新中小企业、专精特新"小巨人"企业融资覆盖率较年初均实现正增长[1] - 公司强化科技企业生命周期与金融产品对位，提升服务多样性和支持强度[1] 股权投资布局 - 计划在广州、东莞、珠海设立7支总规模超120亿元的AIC股权直投基金矩阵，覆盖人工智能、机器人、新能源、集成电路等重点产业[1] - 已落地2支合计31亿元基金，2025年6月投资国内头部光掩模企业3 4亿元[1] 制造业并购贷款服务 - 聚焦优势制造业横向扩张与纵向整合，支持"链主"企业强化产业链控制力，截至6月末制造业并购贷款余额达198亿元[2] 科技人才金融服务 - 创新推出"科学家创业e贷"，覆盖引进人才及本地高校院所高层次人才，截至6月末累计发放贷款16户（金额5000万元），其中国家级人才6位[2] 上市公司与科创债服务 - 自2024年9月金融新政后，累计为上市公司提供20笔合计40亿元回购增持贷款，规模居同业领先[2] - 2025年落地全国首批、广东区域（不含深圳）首单10亿元科技创新债券[2] 组织架构优化 - 建立"大湾区制造业中心+科技金融中心+科技支行"服务架构，在科技企业集聚区设立专营机构和科技支行[2] 未来发展规划 - 将持续深耕科技金融赛道，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，提供全方位、多层次金融服务[3]

数字经济主题指数表现 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0.82%，成分股财富趋势(688318)上涨5.51%，指南针(300803)上涨4.13%，卓胜微(300782)上涨3.23%，中芯国际(688981)上涨2.17%，中控技术(688777)上涨2.09% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0.51%，最新价报0.79元，盘中换手2.54%，成交1979.51万元，近1年日均成交2371.86万元 [1] - 数字经济ETF近2周规模增长2520.63万元，新增规模位居可比基金1/3，本月份额增长600.00万份，新增份额位居可比基金1/3 [1] 电子信息制造业数据 - 上半年规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长11.1％，高于同期工业增加值增速4.7个百分点 [1] - 1-5月电子信息制造业实现利润总额2162亿元，同比增长11.9％，支撑经济社会数字化转型作用凸显 [1] 计算机行业趋势 - 计算机行业延续AI、国产化和机器人场景落地趋势，华为开发者大会推动鸿蒙生态升级，香港发布数字资产新政，小米YU7上市引爆市场 [2] - 2025年数博会将于8月28日至30日在贵阳举行，设立国际供需对接合作展区，推动全球数字经济协同发展 [2] 中证数字经济主题指数成分 - 前十大权重股包括东方财富(10.51%)、中芯国际(6.34%)、北方华创(5.12%)、海光信息(4.75%)、寒武纪(4.52%)等，合计占比51.3% [3] - 东方财富涨1.14%，中芯国际涨2.17%，北方华创涨1.83%，海光信息涨0.81%，寒武纪涨0.31% [4] 数字经济ETF跟踪标的 - 数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，覆盖数字经济基础设施和数字化应用领域上市公司 [2]

基金合同修改与清盘危机 - 东方高端制造混合基金两次提出修改合同终止条款，拟将"连续50个工作日净值低于5000万元自动终止"改为"连续60个工作日且6个月内召开持有人大会表决" [2] - 2025年4月23日首次修改议案因参与表决份额不足总份额58,330,081.03份的二分之一而失败，消耗3万元律师公证费 [2] - 2025年5月21日该基金连续45个工作日净值低于5000万元，面临第13次清盘警报 [3] - 公司于2025年5月23日紧急动用固有资金申购800万元（10,956,033.42份）以延缓清盘 [10] 基金业绩与管理问题 - 东方高端制造混合基金2023年3月成立时募集规模仅2.28亿元，成立3天净值即跌破面值 [3] - 基金经理李瑞管理的东方新能源汽车主题混合基金2025年二季度单季亏损9147万元，2022-2024年累计亏损133.21亿元 [5] - 李瑞旗下东方汽车产业趋势混合基金任职总回报-18.71%，跑输业绩基准超10个百分点 [6] - 其管理规模从2021年巅峰224.41亿元缩水至2025年二季度80.65亿元 [6] 投资策略与市场反馈 - 2024年东方高端制造混合基金换手率高达2283%，产生102万元交易佣金（为管理费2倍），但未能改善业绩 [5] - 2025年5-6月李瑞突击调研9次上市公司（2024年仅5次），但二季报仍聚焦机器人、AI概念，未能提振投资者信心 [11] - 2025年3月新发东方低碳经济混合基金近三月净值涨幅1.91%，同类排名4405/4642 [9] 产品表现数据 - 东方高端制造混合A/C类份额任职总回报分别为-26.45%和-27.38%，同类排名3146/3442和3183/3442 [8] - 东方新能源汽车主题混合基金年化回报5.69%，但2025年规模78.58亿元中单季亏损9147万元 [5][8] - 东方兴瑞趋势领航混合A/C类份额任职回报-7.53%和-7.98%，同类排名3246/3958和3287/3958 [8]

机器人板块 - 近期机器人板块情绪明显改善 交易量提升且市场关注度提高 板块指数逐步提升 有望进入新一轮行情 [1] - 通用设备领域关注国产机器人量产机会 国产设备在价格和产能方面具备优势 [1] - 人形机器人是未来发展核心 相关部件如谐波减速器 力觉传感器等正在开发中 部分产品已完成定点配套 [1] 城市更新与设备需求 - 城市更新成为重点方向 国务院印发的《新型城镇化战略五年行动计划》将推动工程机械 管网设备 环卫设备等需求增长 [1] - 无人环卫车市场空间广阔 国内年需求预计达500亿元 全球潜在年需求约2500亿元以上 [1] 工业生产与制造业 - 2025年上半年经济数据显示工业生产较快增长 规上工业增加值同比+6.4% 制造业增长7.0% 高技术制造业增长9.5% 有望带动机床工具行业复苏 [1] 工业母机ETF与机床指数 - 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866） 该指数从沪深市场中选取业务涉及机床整机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为指数样本 以反映机床产业链相关上市公司证券的整体表现 [1] - 成分股覆盖了机床产业链上下游 具有较高的行业代表性和市场关注度 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证机床ETF发起联接A（017471） 国泰中证机床ETF发起联接C（017472） [1]

机器人ETF市场表现 - 机器人ETF（562500）今日上涨0.80%，早盘强势高开，有望扭转前两日回调走势 [1] - 持仓股中华辰装备领涨5.16%，盈峰环境、伟创电气上涨超3%，江苏北人、天智航等多股涨幅超2% [1] - 机器人ETF盘中换手1.86%，成交总额2.97亿元，量能稳步释放 [1] - 资金最新净流入超1亿元，近10个交易日累计净流入7.68亿元，助力规模持续扩大 [1] 人形机器人行业动态 - 优必选7月23日推出全尺寸工业人形机器人Walker S2，采用群脑网络2.0（BrainNet 2.0）和自研智能体技术Co-Agent，支持单机自主与群体协同双驱动 [1] - 中银证券认为人形机器人进入催化密集区，行业轮动加速下，作为低位趋势主线受益于高低切需求，行情启动逻辑顺畅 [1] 机器人ETF产品特征 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF，覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等细分领域 [2] - 提供场外联接基金（A类018344/C类018345），帮助投资者一键布局机器人全产业链 [2]