2025.09. 25 的上涨空间,深证成指创阶段新高,表现强于沪市,创业板指领涨三大指数,得益于科技成长 股的强劲表现。 涨跌停比 5 2H 9 个股涨少跌多,市场赚钱效应集中。CPO(光模 块)、液冷服务器、AI应用等方向全线走强,游 戏与传媒、部分新能源权重股以及有色金属涨 幅居前。贵金属、港口航运、油气开采及纺织服 饰、农林牧渔、家用电器、银行、酿酒(白酒)、 房地产等板块表现疲软。 资金情绪 两市成交额 2.3 万亿元 ▲ +1.9% A股市场成交额延续活跃态势,表明市场的整 体活跃度和参与热情较高。分市场看,深市成 交额显著放大,沪市小幅缩量,呈"深强沪弱" 特征,主要归因于领涨的AI产业链、固态电池、 人形机器人等科技成长板块多集中于深市,相 对低迷的传统板块在沪市权重较高。 主力资金净流出 机构调仓换股. 资金看好政策驱动和景气度高的科技及高端制造方向. 电源设备、计算机设备、小金属和 通信设备、充电桩、数字经济等成为吸金主力,对前期涨幅过大的板块进行获利了结。散户积极承接、部 分资金流入调整中个股,部分跟随主力布局科技成长板块。 散户情绪 75.85% 52.86% 3875家下跌 上 证 ...

题图｜AI生成 2023年7月，农冰立开始管理他在景顺长城的第一个产品景顺长城品质长青混合A，对成长股有敏锐嗅觉和广阔视野的他， 在2023年四季度开始重仓了受益AI产业爆发的PCB、光模块龙头，在科技成长行情中一路走高。Wind数据显示，截至2025 年9月19日，该基金近一年收益141.88%（同期业绩基准37.43%）。 这是今年科技成长风格表现优异的缩影。 今年以来A股表现可谓惊艳，其中科技成长板块是上涨的主力。包括人形机器人、创新药、AI算力、新能源电池、军工等 板块轮番表现，市场充满了赚钱效应。甚至可以说，今年的市场本质上是科技成长行情推动的。主动权益基金也迎来了明 显的业绩改善，中证主动偏股型基金指数年内收益已经达到31.47%。（数据来源：Wind，截至9月19日，下同） 证监会主席吴清最近也表示，资本市场服务科技创新跑出"加速度"，含"科"量上升，目前A股科技板块市值占比超过1／4， 已明显高于银行、房地产行业市值合计占比。市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的24家。 展望接下来的行情，投资者最关心的是，这轮科技股行情能否持续，以及如何更好地把握这轮投资机会？选择通过 ...

市场整体表现 - 三大股指涨跌不一，创业板指数表现最佳，收盘上涨1.58%至3235.76点，深成指上涨0.67%至13445.90点，沪指微跌0.01%至3853.30点 [2] - 市场呈现个股跌多涨少格局，下跌个股数量超过3800只 [2] - 游戏板块、其他电源设备板块以及中国AI 50板块涨幅居前，贵金属、港口航运及燃气板块跌幅居前 [2] 热点板块与驱动因素 - 铜缆高速连接板块表现强势，神宇股份涨幅超过15%，新亚电子涨停，CPC技术因具备更低成本和更高可维护性，为高速铜缆开辟新空间 [2] - 金属铜板块走强，耐普矿机20%涨停，全球第二大铜矿Grasberg因致命泥石流事故暂停生产并启动不可抗力条款，预计2026年铜金产量将骤降35%，推动LME伦铜价格上涨3.27%至10320美元/吨，创2024年6月以来最高水平 [3] - AI产业链集体爆发，多股涨停 [2] 行业与公司动态 - 小鹏汽车宣布计划于2026年量产并交付全球首台“汽车+飞机”组合折叠的飞行汽车，公司已投入数十亿成本并完成7代原型机研发 [4] - 国内最大人形机器人训练场在北京启用，占地面积上万平方米，年产数据量超过600万条，旨在加速人形机器人在汽车制造、物流搬运等场景的应用 [5] - 万邦德宣布其自主研发的MCR环肽在临床前研究中展现出优于GLP-1多肽的减重效果，较高剂量组小鼠体重下降幅度约为GLP-1多肽组的1.25倍 [5] - 抖音副总裁回应字节跳动上市传言，称市场很多“字节概念股”信息不实，提醒投资者谨慎 [6] 机构观点与行业展望 - 国海证券认为四季度A股驱动力来自政策和流动性，风格将更均衡，建议关注科技成长和“反内卷”叙事下的计算机、电力设备、基础化工等行业 [7] - 中国银河证券指出全国水泥价格因传统旺季需求恢复而小幅上涨，预计冬季错峰停窑及需求改善将继续推升价格，煤价上涨预期将形成进一步支撑 [7]

8月中旬以来，A股单日成交额2万亿元以上成为常态，芯片半导体、AI产业链等"硬科技"赛道热度持续 活跃。以半导体板块为例，继8月大涨28.15%后，9月以来涨幅超过12%。其中，寒武纪跻身千元股行 列，8月涨幅达110.36%，成为贵州茅台（600519）之外唯一的千元股。中芯国际A股股价频创新高，近 两个月涨幅超过50%，其中9月以来上涨近两成。 展望后市，恒创天下投资总监罗晓鸣认为，沪指站上3800点创10年新高，下一个目标位是4000点整数 关。市场赚钱示范效应吸引场外资金入市，后市A股有望从局部牛市转向全面牛市。操作策略上，他建 议投资者回避此前累计涨幅较大的板块，挑选底部横盘、涨幅有限的滞涨品种。"牛市行情所有板块都 会轮涨一次，切忌追高买入爆炒的高位题材股；此外，白酒、煤炭牛市中涨幅将大幅落后其他板块。" 记者统计发现，此前单日成交额破2万亿元的最长纪录是连续7天，出现在2024年11月5日至13日期间。 截至9月24日收盘，A股市场历史上共有54个交易日成交额突破2万亿元。其中，2015年有5个交易日， 2024年有18个交易日，今年以来有31个交易日。 近期，A股市场以震荡为主，作为市场的杠杆 ...

阿里巴巴通义大模型进展 - 阿里通义大模型团队集中开源三大模型：Qwen3-Omni、Qwen3-TTS和Qwen-Image-Edit-2509 [1] - Qwen3-Omni具备全模态处理能力，可实时生成文本与语音 [1] - Qwen3-TTS支持17种音色和10种语言，在稳定性和音色相似度上超越多款主流产品 [1] - Qwen-Image-Edit-2509新增多图编辑功能，支持人物与物体的组合 [1] 自动驾驶与AI投资 - 英国自动驾驶公司Wayve确认，英伟达将在其新一轮融资中投资36亿元人民币 [1] - 该投资是Wayve成立以来最大单笔融资之一，旨在加快端到端深度学习自动驾驶技术落地 [1] 机器人技术与开源模型 - 智元机器人宣布通用具身基座大模型GO-1在GitHub开源，成为全球首个采用ViLLA架构的通用具身智能模型 [3] - ViLLA架构弥合了图像、文本与机器人动作执行之间的鸿沟，提升了复杂任务执行力 [3] - 智元机器人完成对上纬新材的股权收购 [3] 公司战略与市场活动 - 小米集团创始人雷军表示，原计划6月举行的年度演讲因内容过多改到9月，将与小米17系列发布会同期举办 [3] - 高德宣布全国餐饮商家免一年入驻年费 [3] - 奔驰与字节跳动达成AI战略合作 [3] 行业监管动态 - 今日头条和货拉拉因监管问题被约谈 [3] 行业整体趋势 - 业内人士认为，本轮动态集中体现了AI产业链的多元探索与巨头动向 [3] - 动态包括底层大模型的开源，以及资本、硬件和消费端的广泛布局，预示未来科技生态竞争将更加激烈 [3]

公募基金发行市场概况 - 截至9月23日，9月份新成立基金143只（仅统计主份额）[1] - 新发权益类基金（股票型+混合型）达101只，占比超七成[1] - 权益类基金发行火热反映出机构与个人投资者对权益市场的信心持续增强[1] 新发基金投资主线与特征 - 新发基金投资聚焦科技、港股双主线[1] - 9月份以来40余只新成立基金聚焦科技领域，覆盖AI产业链、机器人、科创板等细分方向[2] - 13只基金以港股为主要投资标的，涵盖港股通科技、恒生生物科技等主题[2] - 主动权益类产品招商均衡优选混合A首发设置50亿元募集上限，认购申请确认比例为56.67%，成立规模接近上限[1] - 被动指数型产品如富国国证机器人产业ETF等凭借对细分赛道的垂直布局吸引大量资金[1] 科技赛道布局与产业趋势 - AI算力需求正从训练向推理场景大规模迁移，驱动硬件设计发生根本性变革[2] - 此趋势影响了PCB、连接器、散热等配套环节，驱动整个硬件生态迭代升级[2] - 看好三大方向机会：掌握解耦架构及高带宽互联、低精度计算能力的科技企业；高端PCB、液冷散热、高速连接器等硬件组件供应商；医疗、金融、制造等领域的算力解决方案提供商[2] 市场驱动因素 - 市场回暖修复了投资者信心，权益类基金的赚钱效应带动风险偏好提升[3] - 投资者借道基金参与权益市场投资的意愿明显增强[3] - 基金公司主动把握热门赛道机遇，加快产品发行节奏[3]

市场总体表现 - 上证指数下跌0.18%，涨跌幅中位数为-1.54%，个股跌多涨少 [1] - 沪深两市涨停50家，较昨日减少15家，跌停9家，较昨日增加1家 [2] 行业涨停特征 - 汽车零部件行业涨停6家，主要逻辑为汽车消费升级、新能源车需求增长及政策扶持产业链技术升级，具体个股包括万向钱潮、天普股份、常熟汽饰、浙江世宝、浙江仙通、福达股份 [4] - 纺织服装行业涨停4家，主要逻辑为消费回暖叠加旺季来临需求回升，具体个股包括兴业科技、新华锦、泰慕士、迎丰股份 [4] - 半导体行业涨停4家，主要逻辑为技术突破和需求复苏，具体个股包括德明利、矽电股份、立昂微、长川科技 [4] 概念涨停特征 - 国产芯片概念涨停10家，主要逻辑为政策扶持叠加自主可控需求推动发展，具体个股包括初灵信息、和而泰、大众公用、天普股份、盈趣科技、矽电股份、立昂微、联美控股、金字火腿、长川科技 [5] - 机器人概念涨停8家，主要逻辑为政策支持及技术突破推动，具体个股包括万向钱潮、全筑股份、兴业科技、大洋电机、新华锦、杭电股份、福达股份、福龙马 [5] - 东数西算/算力概念涨停5家，主要逻辑为政策支持叠加数据需求增长推动算力基建高景气，具体个股包括恒润股份、联德股份、诚邦股份、贵网络、超讯通信 [5] 涨停个股强度表现 - 股价创历史新高个股共9只，包括和而泰（55.19元）、长川科技（80.27元）、张江高科（46.16元）、沃尔核材（31.35元）、天普股份（111.28元）、凯美特气（25.12元）、德明利（170.62元）、波长光电（129.6元）、矽电股份（225.85元） [6][7] - 股价创近一年新高个股共17只（不含历史新高），包括大众公用、联美控股、华软科技、永鼎股份、福龙马、大洋电机、优彩资源、盈趣科技、向日葵、上海亚虹、初灵信息、浙江仙通、福达股份、杭电股份、沙河股份、常熟汽饰、盟科药业-U [7] 资金流向表现 - 主力资金净流入金额前5个股为沃尔核材（10.94亿元）、长川科技（5.49亿元）、万向钱潮（4.55亿元）、永鼎股份（3.82亿元）、大洋电机（3.64亿元） [9] - 主力资金净流入占市值比例前5个股为宁波海运、泰慕士、南京港、大龙地产、矽电股份 [8] - 封板资金前5个股包括和而泰、长川科技、张江高科、大众公用、泰慕士 [10] 连板个股表现 - 首板个股32只，2连板个股11只，3连板及以上个股7只 [10] - 连板数前5个股为杭电股份（6连板）、天普股份（4连板）、福龙马（4连板）、凯美特气（3连板）、华软科技（3连板） [10] 行业数据参考 - 华西证券研报显示，2025年8月淘宝天猫平台销售额同比变化：童装-62.76%、运动服-21.14%、女装17.62%、男装-17.74%、箱包14.88%，女装增速进一步提升 [1]

市场整体资金流向 - 股票ETF市场结束连续三日净流入 9月22日转为净流出约80亿元[2] - 全市场1210只股票ETF总规模达4.41万亿元 当日成交额2135.32亿元 较上一交易日减少10%[3] - 宽基ETF成为资金净流出主力 单日净流出达71.76亿元 但受益于净值上涨 其规模仍上升104.45亿元[7] 板块表现与资金流动 - 消费电子与半导体芯片板块ETF表现强势 多只产品涨幅超过5% 例如消费电子ETF富国上涨5.84% 科创芯片设计ETF上涨5.75%[3][4][5] - 宽基指数ETF遭遇显著资金流出 科创50指数ETF单日净流出24.31亿元 中证500ETF和沪深300ETF易方达分别净流出10.30亿元和5.66亿元[7][8] - 港股相关ETF逆势吸金 整体净流入22.69亿元 港股通互联网ETF单只产品净流入7.54亿元[9][10] 头部基金公司动态 - 易方达基金ETF总规模达7919.4亿元 当日规模增加42.8亿元 旗下机器人ETF易方达净流入3.6亿元 规模突破120亿元创历史新高[12] - 华夏基金旗下基准国债ETF和消费电子ETF资金净流入居前 分别达10.6亿元和2.43亿元[13] - 科创板50ETF最新规模超720亿元 成为跟踪该指数规模最大的产品[13] 机构后市观点 - 机构看好消费电子、机器人、游戏等AI产业链细分方向的中长期成长空间[6] - 有观点认为A股和港股市场流动性保持合理充裕 基本面逐步回升 以科创板50指数为代表的科技核心资产具备中长期配置价值[13] - 中期展望A股走势或延续上行 顺周期核心资产如沪深300指数、中证A500指数有望受益于政策深化和盈利回升[13]

股票ETF市场资金流向 - 9月22日股票ETF市场结束连续三日净流入，转为净流出约80亿元[2] - 市场总成交额为2135.32亿元，较上一交易日2377.03亿元减少10%[4] - 宽基ETF净流出居前，达71.76亿元，但受益于净值上涨，规模上升104.45亿元[9] 市场表现突出的板块与产品 - 2000ETF尾盘拉升涨停，收盘溢价近9%[5] - 消费电子与芯片ETF表现强势，多只产品涨幅超5%，例如消费电子ETF富国上涨5.84%，科创芯片设计ETF上涨5.75%[5][6] - 信创和数字经济主题ETF涨幅领先，信创ETF广发和数字经济ETF工银均上涨5.03%[5] 资金净流出主要产品 - 科创50指数ETF单日净流出居首，达24.31亿元[9] - 上证50ETF净流出16.55亿元，规模为716.62亿元[10] - 中证500ETF净流出10.30亿元，规模为1351.78亿元[10] 资金净流入主要产品 - 港股市场ETF逆势吸金，单日净流入22.69亿元，港股通互联网ETF净流入7.54亿元[11][13] - 煤炭ETF和机器人ETF易方达分别净流入4.06亿元和3.60亿元[13] - 近5日资金流入证券公司指数ETF超86亿元，流入港股通互联网ETF超47亿元[12] 头部基金公司动态 - 易方达基金ETF最新规模为7919.4亿元，当日规模增加42.8亿元，年内规模增加1912.9亿元[15] - 机器人ETF易方达规模突破120亿元创历史新高，恒生科技ETF易方达净流入2.4亿元[15] - 华夏基金旗下基准国债ETF和消费电子ETF资金净流入居前，分别达10.6亿元和2.43亿元[17] 重点产品里程碑与后市观点 - 科创板50ETF最新规模超720亿元，成为跟踪该指数规模第一大产品[16] - 机构认为A股和港股市场流动性保持合理充裕，基本面逐步回升，可关注科创板50指数等科技核心资产[17] - 中期A股走势或延续上行，政策深化与重要会议可能驱动盈利回升，顺周期核心资产有望受益[17]

市场表现与策略 - 万得全A指数上涨0.52%至6241.68点 上证指数上涨0.22%至3828.58点 科创50指数上涨3.38%至1408.64点 创业板指数上涨0.55%至3107.89点 北证50指数上涨0.71%至1589.19点 显示硬科技板块表现领先而蓝筹板块相对滞后 [7] - 中盘股表现突出 中证500指数上涨0.76%至7225.13点 超大盘股表现较弱 上证50指数上涨0.43%至2922.18点 [8] - 行业层面电子 计算机 有色金属涨幅居前 商贸零售 美容护理 社会服务表现靠后 [8] - 全市场成交额21424.63亿元 较前一交易日减少2069.5亿元 上涨公司2175家 下跌公司3151家 涨停73家 跌停15家 [8] - 消费电子板块表现较好 受OpenAI与立讯精密签署协议共同开发消费级设备消息刺激 [8] - 半导体芯片板块延续强势 美光通知存储产品价格上涨20%-30% 三星预计第四季度DRAM价格上涨15%-30%以上 [9] - 市场短期或延续窄幅震荡 建议关注AI产业链（消费电子 半导体芯片） 智能制造产业链（机器人 汽车零部件） 贵金属板块及大消费方向 [10] 基金市场动态 - 万得LOF基金价格指数上涨0.19% 万得ETF基金价格指数上涨0.52% 华夏上证50ETF上涨0.3% 华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.33% 南方中证500ETF上涨0.79% [12] - 博时标普500ETF上涨0.75% 华夏野村日经225ETF上涨1.44% 华安德国(DAX)ETF下跌0.87% 华安法国CAC40ETF下跌0.46% [12] - 华安黄金ETF上涨1.9% 国投瑞银白银期货A上涨5.67% 华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.3% 嘉实原油下跌0.42% [12] - 两市ETF总成交额约4087.58亿元 消费电子类ETF品种表现突出 [12] 债券市场动态 - 1年期国债到期收益率下行0.75bp至1.38% 10年期国债到期收益率下行1.42bp至1.86% 期限利差48.22BP [14] - 1年期国开债到期收益率上行0.33bp至1.63% 10年期国开债到期收益率下行1.89bp至2.01% [14] - DR001下行3.67bp至1.43% DR007下行2.08bp至1.49% [14] - 国债期货10年期主力合约涨0.20% 5年期主力合约涨0.13% 2年期主力合约涨0.04% [14] - 3年期AAA级信用利差上行0.47bp至18.63bp 3年期AA-AAA级等级利差上行2.00bp至18.00bp [14] 宏观经济政策 - 9月LPR报价持稳 1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% [16] - 央行开展2405亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 同时开展3000亿元14天期逆回购操作 单日净投放2605亿元 为近八个月首次重启14天期逆回购 [18] 行业政策与规划 - 国家能源局等部门印发《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》 提出到2030年实现能源关键装备产业链供应链自主可控 高端化 智能化 绿色化发展取得显著成效 [20] - 工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》 明确行业增加值年均增长目标4%左右 严禁新增产能 要求2025年底80%以上钢铁产能完成超低排放改造 [26] - 中央网信办部署开展"清朗·整治恶意挑动负面情绪问题"专项行动 为期2个月 聚焦社交 短视频 直播等平台 整治挑动群体对立 宣扬恐慌焦虑 网络暴力等问题 [21][22][23] 能源行业动态 - 广东省发布"136号文" 明确存量新能源项目执行差价结算机制 机制电价参考广东省燃煤发电基准价0.453元/千瓦时 执行期限按20年或全生命周期合理利用小时数确定 [27][28][29] 公司动态 - 宝立食品积极捕捉新渠道增长红利 入驻量贩零食渠道和定制会员制卖场 空刻品牌2025年上半年推出冲泡意面 冻品烤肠 沙拉汁等新品 [30][31] - 天士力全资子公司获得注射用重组人尿激酶原新增急性缺血性脑卒中适应症药品注册证书 为该药在国内获批的第二个适应症 [32][33] - 中炬高新加速区县市场渗透和渠道下沉 加强商超渠道推广 2025年签约谢霆锋为代言人探索年轻化宣传 采取股东增持和提高分红比例等市值管理举措 [34][35] 地方经济与项目 - 湖南白银全资子公司宝山矿业为母公司提供5000万元连带责任保证担保 母公司拟向恒丰银行申请10000万元银行贷款 [36][37] - 长赣高铁湖南段工程动工 线路全长429.5公里 总投资830.85亿元 设计时速350公里 建成后长沙至赣州通行时间从4小时缩短至2小时内 长沙至厦门从7小时压缩至5小时 [38][39][40]