黄金市场行情与价格表现 - 12月19日隔夜伦敦现货黄金价格波动加剧，在美国CPI数据公布后快速冲高，涨幅一度扩大至近1%，随后回落 [1] - 同期COMEX黄金期货价格下跌0.25%，而SHFE黄金价格小幅收涨0.02% [1] - 在宽松氛围下，黄金价格保持偏强走势，市场关注金价短期能否快速突破前期历史新高 [1] 美国通胀数据与货币政策预期 - 美国11月CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的上涨3.1% [1] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，同样低于前值和市场预期的3% [1] - 通胀数据大幅低于预期，显示通胀压力进一步缓解，强化了市场对美联储走向鸽派的预期，2026年继续降息的预期被强化 [1] - 美国总统讲话称下一任美联储主席必须是“超级鸽派”并将很快公布人选，市场对美联储货币政策的独立性表示担忧 [1] 全球主要央行货币政策动态 - 欧洲央行在周四的会议上决定维持利率不变，这是该行连续第四次会议选择按兵不动 [1] - 市场关注今日日本央行的举动，市场预期日本央行加息已被充分消化 [1]

报告行业投资评级 - 黄金、白银、铜长线持有；锌、铅承压；锡偏强；铝反弹；镍企稳；多晶硅高位回落；碳酸锂高位回落 [1] 报告的核心观点 - 今年以来贵金属表现抢眼，供需失衡、美联储降息以及资金涌入催生“疯涨”行情；全球铜精矿供应紧张，高铜价抑制需求，美国虹吸全球铜库存，中长期看好铜；海外LME锌库存累库，国内锌精矿加工费下滑，下游需求淡季，中长期锌供增需减；铝库存有反复，铝价短期小幅反弹；镍价低位企稳，不锈钢小幅反弹，关注下游不锈钢库存变动；碳酸锂去库边际减少，短期涨势放缓，等待企稳后布局多单 [1][5][9] 各品种总结 金银 - 行情回顾：宏观流动性宽松、供给面有限，贵金属获投机资金大量涌入而走高 [2] - 基本逻辑：美国通胀走低，主要央行降息态度分歧，结构性供给担忧与库存紧张及品种间属性差异共同催生“疯涨”行情 [2] - 策略推荐：短期关注国内黄金955支撑，长线价值配置持仓继续持有；警惕白银高波动性风险 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜高位震荡 [5] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，CSPT小组计划降产能负荷，高铜价抑制需求，美国虹吸全球铜库存，美联储1月降息预期回升 [5] - 策略推荐：多单继续持有，回调布局良机，中长期看好铜；短期沪铜关注【90500，94500】元/吨，伦铜关注【11000，12000】美元/吨 [6] 锌 - 行情回顾：沪锌窄幅盘整 [8] - 产业逻辑：国产锌精矿加工费回落，后续供应预期收缩，消费进入淡季，海外伦锌库存累库，国内锌锭社会库存下滑，LME将实施持仓限额新规 [8] - 策略推荐：企业卖出套保逢高布局，中长期锌空配；沪锌关注【22800，23200】，伦锌关注【3000，3100】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价小幅反弹，氧化铝低位企稳 [11] - 产业逻辑：电解铝方面，海外降息，国内西南铝企成本或增加，库存有变动，需求端分化；氧化铝方面，海外铝土矿发运恢复，库存高位，产能过剩 [12] - 策略推荐：沪铝短期止盈观望，关注铝锭社会库存变动，主力运行区间【21300 - 22300】 [13] 镍 - 行情回顾：镍价低位企稳，不锈钢小幅反弹 [15] - 产业逻辑：海外降息，印尼镍产量目标下调，部分冶炼厂减产，镍库存增长；不锈钢终端消费转入淡季，库存增加 [16] - 策略推荐：镍、不锈钢短期止盈观望，关注下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【114000 - 117000】 [17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605小幅低开，冲高回落收跌 [18] - 产业逻辑：采矿权注销事件影响有限，国内产量高位，海外供应压力减轻，下游材料厂排产增长支撑需求 [19] - 策略推荐：等待企稳后布局多单【102000 - 107000】 [20]

核心市场观点 - 美国通胀数据大幅低于预期，强化了市场对美联储鸽派转向及2026年继续降息的预期，宽松氛围下黄金价格保持偏强走势 [1] - 市场预期日本央行加息已被充分消化，但观点认为仍需谨慎，需关注金价短期能否快速突破前期历史新高 [1] 宏观经济与政策事件 - 美国11月CPI同比上涨2.7%，显著低于预期的上涨3.1% [1] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，低于前值和市场预期值3% [1] - 美国总统表态下一任美联储主席必须是“超级鸽派”并将很快公布人选，引发市场对美联储货币政策独立性的担忧 [1] - 欧洲央行在周四会议上决定维持利率不变，为连续第四次按兵不动 [1] - 市场关注今日日本央行的政策举动 [1] 黄金市场表现 - 隔夜伦敦现货黄金价格波动加剧，在美国CPI数据公布后快速冲高，涨幅一度扩大至近1%，随后回落 [1] - COMEX黄金期货收盘下跌0.25% [1] - SHFE黄金小幅收涨0.02% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜内外铜价窄幅震荡偏强，国内精炼铜现货进口维系亏损；美国11月通胀数据强化了市场对美联储走向鸽派的预期；LME铜库存下降2650吨至164275吨等；日央行会议召开在即，宏观存在一定扰动，短线谨慎为上，但铜已对该因素有所消化，审慎乐观[1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强；现货方面，氧化铝价格回落，铝锭现货贴水扩大；正值氧化铝年末商谈新季度订单价格，企业亏损放产意愿坚挺；内矿复产供应偏低，澳矿延续抢发运，外矿价格窄幅下调，氧化铝仍有下行压力；市场在铝价上铺垫明年降息下供弱需强的新基调，预计去库节奏将继续拉长，铝价延续高位运行[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍均上涨；库存方面，LME和SHFE库存减少；升贴水方面，LME0 - 3月升贴水维持负数；消息面，印尼镍矿商协会透露2026年镍矿石产量或大幅下降，能源与矿产资源部计划修订镍商品的矿产基准价格计算公式；镍矿基准价格小幅下跌，升水平稳运行；传统产业链镍铁价格维稳，不锈钢现货市场成交氛围好转，新能源产业链原料价格受拖累且需求边际转弱，一级镍国内库存累库再现；消息面提振镍价，但需关注实际落地情况[3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 铜：2025年12月17日平水铜价格92115元/吨，较前一日涨440元/吨；LME注册+注销库存166925吨，较前一日增325吨等[4] - 铅：2025年12月17日平均价1铅长江有色16840元/吨，与前一日持平；LME注册+注销库存265575吨，与前一日持平[4] - 铝：2025年12月17日无锡报价21740元/吨，较前一日涨120元/吨；LME注册+注销库存519600吨，与前一日持平[5] - 镍：2025年12月17日金川镍板状118350元/吨，较前一日涨800元/吨；LME注册+注销库存253998吨，较前一日增690吨[5] - 锌：2025年12月17日主 力结算价22910元/吨，较前一日跌1.0%；LME库存97700吨，与前一日持平[7] - 锡：2025年12月17日主 力结算价325010元/吨，较前一日涨0.6%；LME库存4190吨，与前一日持平[7] 三、图表分析 3.1 现货升贴水 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，展示2019 - 2025年相关数据[9][11][12] 3.2 SHFE近远月价差 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，展示2020 - 2025年相关数据[15][19][20][21] 3.3 LME库存 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表，展示2019 - 2025年相关数据[22][24][26] 3.4 SHFE库存 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表，展示2019 - 2025年相关数据[29][31][33] 3.5 社会库存 - 包含铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，展示2019 - 2025年相关数据[35][37][39] 3.6 冶炼利润 - 包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表，展示2019 - 2025年相关数据[42][44][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对螺纹钢、白银、碳酸锂等多种期货品种进行短评，分析各品种的市场情况、供需关系、价格走势等因素，给出相应投资建议 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 截至12月18日当周，螺纹产量181.68万吨，较上周增加2.9万吨，涨幅1.62%；厂库139.54万吨，较上周减少1.26万吨，降幅0.89%；社库313万吨，较上周减少25.7万吨，降幅7.59%；表需208.64万吨，较上周增加5.55万吨，涨幅2.73% [1] - 季节性因素叠加国内投资增速放缓，钢材需求疲弱格局难改；钢厂检修减产数量增加，淡季库存继续下降，供需大体处于弱平衡 [1] - 市场情绪修复叠加成本上移推动，短期钢价或震荡偏强 [1] 白银 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创下2021年初以来最慢增速，低于市场预期的3%；整体CPI同比上涨2.7%，低于预期的3.1%；但通胀报告可靠性受质疑 [1] - 美国通胀不及预期，市场对明年美联储降息幅度再度增加，降息预期对贵金属存在支撑，降息周期对白银依然偏多支撑 [1] 碳酸锂 - SMM电池级碳酸锂指数价格97690元/吨，环比上一工作日上涨519元/吨；电池级碳酸锂均价9.755万元/吨，环比上一工作日上涨500元/吨；工业级碳酸锂均价9.495万元/吨，环比上一工作日上涨500元/吨 [3] - 下游材料厂持谨慎观望态度，以刚需采购为主；市场实际成交极少，以后点价为主；上下游企业年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级 [3] - 在供应持续稳定，需求略有下降的情况下，本周碳酸锂去库幅度有所放缓，盘面回调后或延续震荡上行 [3] 焦煤 - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.6%，环比增1.3%；原煤日均产量192.7万吨，环比增2.9万吨，原煤库存478.9万吨，环比增6.5万吨，精煤日均产量75.8万吨，环比增0.8万吨，精煤库存272.8万吨，环比增17.5万吨 [4] - 基本面上，焦煤变化不大，依旧延续弱势；当前政策对焦煤价格有短期提振，但幅度有限，如要持续上涨需基本面配合，当前盘面风险较大 [4] - 临近交割，焦煤会面临多头交割意愿较差问题，对近月合约有明显拖累，短期震荡对待 [4] 长期国债 - 国家发改委投资司指出，2025年以来投资下行压力加大，接下来要采取针对性措施，着力扩大有效投资，包括扩大新兴产业有效投资、保持合理政府投资力度、研究调整地方政府专项债券项目“自审自发”试点范围 [4] - 专项债或提前布局，明年财政或持续发力；市场对明年货币政策宽松的预期增加，关注该预期的演化情况 [4] - 债市短期不应该再看空，暂时保持震荡思维，持续观察货币宽松预期的演化情况 [4] 生猪 - 12月18日，“农产品批发价格200指数”为130.59，“菜篮子”产品批发价格指数为133.51；全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.51元/公斤，比前一日上升0.5%；鸡蛋7.41元/公斤，比前一日下降0.1% [5] - 昨日全国猪价上行为主，临近冬至，屠宰需求增量，市场看涨情绪升温，养殖端挺价意愿较足，市场预期走强 [5] - 价格明显上调后终端接受度一般，且部分规模企业出栏量增加，整体供应宽松背景下，预计很难持续走高，短期生猪价格反弹后偏弱调整为主，还需关注南方腌腊和养殖端出栏量变化情况 [5] 棕榈油 - 18日现货价格，国内棕榈油24度现货基差，天津P01+110元/吨，持平；山东P01+100元/吨，上涨70元/吨；江苏P01+0，持平；广东P01 - 40元/吨，下跌10元/吨 [5] - 印尼10月棕榈油产量为435万吨，出口量为280万吨，库存为233万吨，上月同期259万吨 [5] - 印尼GAPKI公布数据库存下降边际利好；短期内马来西亚的库存压力和模糊的需求前景仍将主导市场，限制价格上涨，操作建议观望等待方向 [5] 豆粕 - 12月18日，国内豆粕现货市场价格下跌，天津市场3090元/吨，持稳，山东市场3030元/吨，跌20元/吨，江苏市场3020元/吨，跌20元/吨，广东市场3030元/吨，跌10元/吨 [6] - 进口大豆持续拍卖，大豆供应量不断增加，市场看涨预期减弱，供应压力和成本支撑使得市场多空分歧较大，中下游企业多持谨慎观望态度 [6] - 国内连粕M05合约受南美丰产压制，上行空间有限，短期预计维持2730 - 2790区间震荡，若南美丰产预期兑现，或将下探2700以下 [6] 黄金 - 美国总统特朗普表示下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且这名候选人会支持“大幅”降低利率 [6] - 美联储主席备选人员有所变化，美国通胀大幅下降，明年美联储降息幅度增加，黄金进一步上涨动力不足，中期或高位震荡 [6] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2155元/吨，上升25元/吨；国内甲醇周产能利用率90.52%，环比+0.81%；下游总产能利用率74.45%，周下降0.87%；塞拉尼斯甲醇制醋酸120万吨/年装置重启；中国甲醇港口样本库存121.88万吨，周下降1.56万吨；中国甲醇样本生产企业库存39.11万吨，周增加3.83万吨；样本企业订单待发22.04万吨，周增加1.30万吨 [7] - 国内甲醇开工高位，下游需求小幅下降，本周甲醇港口库存窄幅去库，华东主流社会库提货延续良好；内地甲醇市场涨跌互现，企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差稳中偏弱，现货商谈成交一般 [7] - 甲醇开工高位，需求稳中偏弱，预计甲醇短期震荡运行 [7] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1258元/吨，价格暂稳；纯碱周度产量72.14万吨，环比 - 1.9%；纯碱厂家总库存149.93万吨，周上升0.33%；浮法玻璃开工率73.99%，周度 + 0.15个百分点；全国浮法玻璃均价1087元/吨，环比上日 - 2元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存5855.8万重箱，环比上升0.57% [8] - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅上升，下游拿货仍以刚需为主，逢低采买，多数原片企业产销欠佳，主动去库意愿强烈；国内纯碱市场淡稳维持，交投气氛清淡，纯碱企业装置小幅调整，下游企业维持随用随采为主 [8] - 纯碱企业库存阶段性高位小幅上升，新产能投放压力较大，预计短期震荡偏弱 [8] 乙二醇 - 华东乙二醇市场价3654元/吨，下降14元/吨；国内乙二醇周度产量38.68万吨，周下降0.41%；华东主港地区MEG港口库存77万吨，周上升1.5万吨；国内聚酯行业产能利用率为87.56%，近期较稳；国内主要织造生产基地综合开工率52.03%，周下降0.46% [9] - 目前工厂利润水平维持低位，下周供应端国产量预期增加，进口货到货减少幅度偏大，总供应预计减少，港口乙二醇库存上升，下游聚酯较稳，终端织造开工小幅下滑，受冬季面料备货接近尾声及市场整体转淡影响，行业开工负荷进入偏低位置，新接订单较前期明显减少，市场趋于平淡 [9] - 预计乙二醇短期偏震荡运行 [9] 铜 - 美国11月季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%；核心CPI年率录得2.6%，同样不及市场预期的3%，为2021年3月以来新低；美国白宫国家经济委员会主任哈塞特称美联储还有很大的降息空间 [11] - 美国通胀超预期放缓，与近期疲软的就业市场报告形成呼应，共同强化了美联储在2026年延续降息周期的预期；美元指数在数据公布后应声下挫，或为铜价提供短期上行动力 [11] - 基本面上，“强预期、弱现实”格局未变，供应端的紧张叙事仍是价格的核心支撑；高铜价对下游的抑制效应持续，需求端呈现结构性分化；预计铜价继续维持高位强震荡格局 [11] 原油 - 美国总统特朗普表示委内瑞拉“剥夺了”美国企业的石油权益，并要求归还这些权益；美国驻厄瓜多尔大使馆宣布，美国空军与厄瓜多尔空军将在厄西部城市曼塔联合开展一项短期行动，以增强在厄打击“毒品恐怖分子”的能力 [11] - 整体上，供应压力仍存，地缘风险迅速重返舞台中心，委内瑞拉风险的持续升温及美俄之间就俄乌和平谈判的进展将在本周末进行，市场注意力再次转移到了地缘层面，短期提防地缘问题，震荡偏弱对待 [11] 橡胶 - 泰国原料整体上涨，胶水上涨0.3泰铢/公斤至55.8泰铢/公斤，杯胶上涨0.5泰铢/公斤至51泰铢/公斤；海南部分民营加工厂胶水收购价在15100 - 15300元/吨；预计海南将在20日开始逐渐停割，比正常年份更早；轮胎产能利用率环比下降，半钢环比下跌0.13%至70.01%，全钢环比下降0.94%至63.61%；轮胎平均库存周转天数上升，半钢环比增加0.97天至46.48天，全钢环比上涨1.33天至41.91天 [12] - 海外产区天气改善，短期供给侧支撑尚在，长期来看压力会逐步增加；国内产区逐步过渡至停割季，短期供应端弹性减弱，原料橡胶价格相对坚挺；天胶青岛库存累库幅度环比扩大；汽车增速大幅下降，目前轮胎出货节奏放缓，成品库存上升，企业灵活控产，致产能利用率走低 [12] - 预计天然橡胶市场震荡运行 [12] PTA - PTA社会库存在298.61万吨，较上一统计周期下降5.78万吨；PTA产能利用率为73.81%；聚酯综合产能利用率为87.56%附近 [12] - 供需端矛盾不大，供需端驱动略显不足，然原料供应偏紧，成本端PX支撑坚挺，且供需偏紧格局下加工费偏低，短期PTA市场缺乏下跌基础，逢大跌谨慎试多 [12]

美国11月CPI数据表现 - 美国11月CPI同比上涨2.7%，显著低于市场预期的3.1%，较9月3.0%的增幅进一步放缓 [1] - 剔除食品和能源的核心CPI同比涨幅录得2.6%，同样较9月的3.0%延续回落态势 [1] 金融市场即时反应 - 美元指数(DXY)应声下挫约20点，短线最低下探至98.24一线 [1] - 欧元兑美元短线拉升近30点，美元兑日元短线下挫近40点，最低触及155.35 [1] - 美国国债价格大幅攀升，收益率快速下行，两年期美国国债收益率跌幅逾3个基点，回落至3.452% [1] 市场预期与解读分化 - 低于预期的CPI数据扭转市场短期情绪，交易员押注通胀压力缓解可能为美联储更早启动宽松政策打开窗口 [2] - 联邦基金利率期货市场对截至2026年底的累计降息预期已出现小幅升温 [2] - 多数知名分析机构指出，11月CPI增速放缓或与数据收集延迟至月底恰逢“黑色星期五”促销有关，警告12月数据存在反弹风险 [2] - 散户交易社群更聚焦短期交易机会，将数据解读为明确看跌美元信号，并热议非美货币的上涨空间 [3] 影响美元走势的核心因素 - 通胀数据降温暂时削弱美元的相对利率优势，美元指数大概率维持偏弱震荡格局 [4] - 中期市场走势需锚定美国通胀回落的可持续性，以及“关税言论”引发的供给侧成本压力如何演变 [4] - 任何通胀数据的反复都可能迅速重燃美联储政策鹰派预期，扭转市场情绪 [4] 非美货币前景 - 欧元等非美货币能否把握美元短期疲软窗口实现有效反弹，取决于自身经济增长动力与政策宽松空间的博弈结果 [5] - 随着市场情绪平复，交易焦点将逐步回归对全球主要经济体基本面的审视 [5]

市场表现 - 恒生指数开盘上涨0.53%至25634.22点，恒生科技指数上涨0.81%至5461.92点，国企指数上涨0.58%至8893.1点，红筹指数上涨0.2%至4057.56点 [1] - 大型科技股普遍上涨，其中网易-S涨幅为1.42%，快手-W涨幅为1.3%，哔哩哔哩-W涨幅为1.2%，腾讯控股涨幅为0.83%，美团-W涨幅为0.79%，阿里巴巴-W涨幅为0.62%，小米集团-W涨幅为0.6%，京东集团-SW涨幅为0.71% [1] - 新能源车概念股表现活跃，小鹏汽车、零跑汽车走强 [1] 隔夜外盘动态 - 美国三大股指集体收涨，道琼斯指数涨0.14%至47,951.85点，标普500指数涨0.78%至6,774.76点，纳斯达克指数涨1.38%至23,006.36点 [2] - 美国11月CPI同比上涨2.7%，显著低于市场预期的3.1%，核心CPI同比上涨2.6%，同样低于3%的市场预期 [2] - 美股大型科技股多数上涨，美光科技涨幅达10.21%，特斯拉涨3.45%，亚马逊涨2.48%，Meta涨2.30%，谷歌涨1.93%，英伟达涨1.79%，微软涨1.65%，博通涨1.14%，甲骨文涨0.88%，苹果涨0.13%，奈飞跌0.83% [2] - 热门中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.97%，小鹏汽车涨2.82%，哔哩哔哩涨1.77%，蔚来涨1.44%，网易涨1.14%，腾讯音乐涨1.36%，百度涨0.83%，拼多多涨0.75%，京东涨0.70%，小马智行涨0.64%，阿里巴巴涨0.16%，理想汽车涨0.19% [2] 公司财务与业务 - 英皇资本(00717.HK)公布截至2025年9月30日止年度业绩，总收入约7.3亿港元，同比增长37.3%，净溢利约1.47亿港元，同比增长121.4% [3] - 新特能源(01799.HK)附属公司拟出售新疆风至新能源发电合伙企业79.92%财产份额以配合类REITs发行，对价约13.37亿元人民币 [3] - 湾区发展(00737.HK)附属公司广深珠公司与保利长大订立深圳段施工合同，签约合同价为人民币14.48亿元 [3]

贵金属市场行情与事件总结 - 广期所铂金钯金期货自11月27日上市后，受到资本爆炒，出现连续涨停 [1] - 白银价格不断创下历史新高，黄金价格则呈现剧烈震荡，日内波动巨大 [1] - 12月某日黄金上演超级过山车行情，日内最低触及4308美元，最高冲击4375美元后快速跳水，日线以十字阴线收盘 [3] - 白银连续上攻在66.5至67美元区域受阻，广期所已出台措施对铂金钯金交易进行限仓 [3] 宏观经济数据与央行政策 - 美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1% [5] - 美国11月未季调核心CPI年率录得2.6%，为2021年3月以来新低 [5] - 数据公布后，市场对美联储明年1月份降息的可能性预期从26.6%上升至28.8% [5] - 美国白宫官员表示美联储仍有很大降息空间，而美联储官员古尔斯比对前置降息感到不安，并认为终端利率将远低于当前水平 [9] - 欧洲央行将存款机制利率维持在2%不变，为连续第四次会议按兵不动，官员表示降息周期很可能已结束 [9] - 英国央行将基准利率从4.00%下调至3.75%，符合市场预期，行长称降息步伐将放缓 [9] - 市场预期日本央行将公布加息决议，关注点在于其是否会释放持续加息的信号 [9] 市场基本面与技术面分析 - 近期市场基本面如美联储降息预期、非农数据、CPI数据、地缘冲突等均对黄金构成利多，但黄金价格在扫荡中纠结上涨，仍无法突破历史新高，表明当前并非突破时机 [11] - 技术面上，黄金多头生命线位于4300-4310美元区域，上方关键阻力在4350-4355美元及历史新高区域 [11] - 实际走势显示，黄金在CPI数据后快速拉高至4340美元以上后跳水，随后坚守生命线一度大涨至4375美元，但再次快速跳水，符合预期分析 [11] - 图表显示上方阻力压制明显，反复强调无论多头如何凶猛，随时面临砸盘风险 [13] - 黄金连日上攻遭打压，日线收盘阴十字，在一系列利多因素下仍无法有效拉升，需关注空头反击 [13] - 日内需关注4300-4310美元区域的破位情况，若下破则4374.5美元将成为次高点，下方目标看向4270-4275美元及4260-4250美元区域 [13] 交易策略与品种观点 - 对于杠杆产品，建议在关键阻力位以参与空头为主，如已布局高空则可持有 [13] - 对于非杠杆产品，建议不追涨，耐心等待回撤 [13] - 对于实物黄金，建议以年为单位持有，无需频繁操作 [13] - 白银虽不断创历史新高，但短期日内大起大落风险加大，新高后通常伴随不同程度的砸盘 [15] - 白银日线沿5日、10日均线上涨，一切回落不破该均线则视为继续向上的信号，若下破则需注意大幅回落风险 [15] - 白银连续两个交易日无法突破66.8-67.2美元阻力，短期关注下跌调整，切勿追涨 [15] - 当前最安全的操作是持有低位布局的多单，继续追涨风险大，做空博回调则需要极强的风控能力 [15] - 白银今日阻力关注66.8-67.2美元及68.7-69美元，支撑关注65美元、63.5-64美元、62.5-62美元及60-60.5美元 [15] - 铂金钯金在连续多日疯狂上涨后，交易所已出手限仓，建议不要追涨，等待市场冷静 [15]

伦敦金属交易所基本金属市场表现 - 2025年12月18日 LME三个月期铜收报每吨11,778美元 上涨41美元或0.35% [1] - LME三个月期铝收报每吨2,916美元 上涨10.5美元或0.36% 盘中逼近逾三年高位2,920美元 [2][4] - LME三个月期锌收报每吨3,064美元 下跌9.5美元或0.31% [2] - LME三个月期铅收报每吨1,963.5美元 上涨3.5美元或0.18% [2] - LME三个月期镍收报每吨14,641美元 上涨249美元或1.73% [2] - LME三个月期锡收报每吨42,927美元 上涨652美元或1.54% 盘中触及2022年4月以来最高水平43,345美元 [2][4] 市场交易与情绪 - 当日市场成交清淡 约有14,300手易手 低于30日平均水平近22,000手 [3] - 盛宝银行商品策略主管指出 市场对新增仓位兴趣不大 持仓量在减少 年末存在波动性突然飙升的风险 [3] - 美国11月CPI同比上涨2.7% 低于9月的3% 该低于预期的通胀数据提振了市场情绪 [3] 金属价格趋势与前景 - 铜被视为全球经济健康风向标 2025年迄今上涨34% 并在上周创下每吨11,952美元的历史高位 [3] - 盛宝银行观点认为 进入2026年潜在趋势仍偏向走强 因供应面临挑战而需求似乎将继续走高 [3] - 高盛预计2026年铜价表现将优于铝价 预测铜价将盘整 基本情景下的均价预估为每吨11,400美元 [3] - 锡作为电路板用金属 已吸引基金经理创纪录的净多头 2025年迄今涨幅超过47% 为LME表现最佳的基本金属 [4] 影响价格的外部因素 - 美元指数上升 使以美元计价的金属对其他货币持有者而言更为昂贵 [4] - 美国通胀数据低于预期带来的提振 部分被美元小幅走强所抵消 [1]

市场整体表现 - 美东时间周四三大指数集体收涨 结束了近期下跌走势 纳斯达克指数领涨1.38% 标普500指数涨0.78% 道琼斯指数涨0.14% [1][3] - 市场上涨主要受利好通胀数据推动 美国11月CPI同比上涨2.7% 明显低于市场预期的3.1% 核心CPI同比上涨2.6% 同样低于3%的市场预期 [3] - 由于美国联邦政府长期停摆 该CPI报告被推迟发布 且10月CPI报告被取消 因此本次数据不具备标准报告的全部数据点 部分经济学家对数据解读持谨慎态度 [4][5] 行业与板块动态 - 美光科技发布强劲业绩展望 股价大涨10.21% 其表现重新点燃了近期有所走弱的人工智能交易 [5] - 有投资策略师认为 美光的财报预示着未来12-18个月的支出规模将持续庞大 AI主线在盈利层面仍具吸引力 经历回调后部分股票有巨大上涨空间 [6] - 大型科技股集体上涨 特斯拉涨3.45% 亚马逊涨2.48% Meta涨2.30% 谷歌涨1.93% 微软涨1.65% 英伟达涨1.79% 博通涨1.14% 甲骨文涨0.88% 苹果涨0.13% 奈飞跌0.83% [6] - 热门中概股普涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.97% 小鹏汽车涨2.82% 哔哩哔哩涨1.77% 蔚来涨1.44% 网易涨1.14% 腾讯音乐涨1.36% 拼多多涨0.75% 京东涨0.70% 百度涨0.83% 阿里巴巴涨0.16% 理想汽车涨0.19% 小马智行涨0.64% [6]