文章核心观点 - 京东与美团在即时零售领域展开全方位较量，京东试图挑战美团市场主导地位，虽面临诸多困难但有自身优势，未来竞争格局或有新变数 [1][6] 分组1：竞争背景与态势 - 4月以来京东动作频频，宣布为达达员工涨薪、推出外卖骑手五险一金保障、发布“百亿外卖补贴计划”，美团迅速强硬回应，双方竞争态势升级 [1][3] - 京东早在2022年6月曾试水外卖业务，后因疫情反复、投入过大等因素暂停 [4] - 当前竞争已升级为即时零售领域全面较量，外卖业务是关键战场，美团在外卖市场占绝对优势，京东入局面临硬仗 [5][6] 分组2：两大巨头即时零售业务布局 - 京东将即时零售视为“必赢之战”，早期从3C品类切入，2021年推出“秒送”服务，2024年整合升级为“京东秒送”，但市场反响不尽如人意 [7][9] - 美团闪购自2018年上线，凭借“30分钟万物到家”定位快速扩张，在3C领域与主流手机品牌合作，侵蚀京东传统优势领域 [10] - 京东调整策略从高频次外卖业务切入，推出免佣金政策、“百亿补贴”引流，吸引连锁品牌和中小商家入驻，重点招揽“品质餐厅”，但配送费普遍高于美团 [12][15] 分组3：京东入局外卖市场原因 - 美团闪购业务扩张侵入京东腹地，京东选择在外卖领域开辟第二战场，缓解核心压力，从舆论层面给美团施压，为“秒送”业务争取发展空间 [20][21] - 2024年京东从美团挖来两位重量级人物，增强竞争力，打乱美团战略节奏 [22][23] 分组4：美团应对举措 - 美团针对3C品类推出“国家补贴+平台让利”组合拳，4月初在北京启动“国补计划”，同时启动组织架构调整，提升整体战力 [25][26] - 美团祭出千亿级餐饮扶持计划，未来三年投入1000亿元扶持餐饮行业 [27] 分组5：京东竞争优势与挑战 - 京东拥有强大即时配送能力，依托达达百万骑手网络，2024年5月达达全面融入京东生态，多数订单由达达秒送完成，且达达秒送业务增长迅猛 [29][31] - 即时零售竞争中仓储布局至关重要，美团采用去中心化模式布局小型闪电仓，京东积极转型，秒送与超50万家线下门店合作，采用“线上下单、门店发货”模式 [33][34]

报告行业投资评级 - 互联网行业评级为领先 [1] 报告的核心观点 - 即时零售成本优化能力及平台运营是维持稳定市占率的关键 [1] - 行业新进入者或带来短期补贴波动，但行业格局将持续稳定，美团现价对应2025年15倍市盈率，对应17%的利润增速，下行空间有限 [3] 行业动态 - 美团未来3年千亿投入餐饮生态，推出“美团闪购”独立入口，计划将闪电仓从3万个到2027年拓展至10万，降低履约成本 [3] - 京东宣布外卖百亿补贴政策以及外卖日单量突破500万、拟招募5万全职骑手的计划 [3] 外卖行业市场规模与渗透率 - 2024年外卖行业（全品类）市场规模超2.2万亿元，其中餐饮外卖将近1.7万亿元，非餐即时零售规模超过6000亿元，对传统可渗透市场渗透率分别达到30%/6% [3] 外卖行业市场格局 - 2024年餐饮外卖市场美团/饿了么市占比65%/33%；即时零售行业美团闪购、饿了么占领超65%市场份额，京东秒送市占率约9% [3] 运营数据对比 - 美团生态在用户端、骑手配送端及商户端均领先行业，短期仍有领先优势 [3] - 2024年美团即时配送GMV利润率为2.7%，闪购GMV利润率0.4% [3][25] 竞争格局判断 - 即时零售行业竞争升级有望带动品质升级，长期市占率关键在于供应链及运营能力建设 [3] - 看好美团长期增长潜力及盈利能力，京东加大补贴意在培养外卖用户心智并撬动全品类销售 [3] 美团会员体系 - 3月31日美团推出全新会员体系，始于外卖，打通到店、酒旅等，促进跨场景转化，提升用户粘性，强化商户服务能力 [27][28] - 美团会员体系可对标携程，根据过往消费金额对用户分层，免费或低价提供权益促进复购及交叉销售 [28] 公司估值与评级 - 报告对腾讯控股、阿里巴巴、拼多多等多家公司给出买入评级，对阅文集团、东方甄选等给出中性评级 [4]

美团小象超市重启线下业务 - 美团小象超市重新启动线下业务，探索方向包括对标盒马NB的社区店和类似盒马鲜生的大店模式，业务处于高级别保密状态[4] - 已启动工程、营运等岗位招聘，中台岗位要求具备全国性连锁业态经验[4] - 这是美团时隔8年再次尝试线下零售，此前2017年曾推出"掌鱼生鲜"后升级为"小象生鲜"，但2019年关闭5家门店[6][7] 历史经验与战略调整 - 早期新零售尝试失败原因：高端生鲜非刚需难起量、缺乏成熟供应链、线下引流非强项[7] - 2019年战略调整为聚焦刚需品类并回归线上，推出"美团买菜"后演变为"小象超市"[7] - 当前小象超市线上渠道市占率、商品能力、用户认知领先，具备拓展线下基础[8] 行业竞争格局 - 即时零售行业正经历线上线下融合趋势：京东七鲜加速仓店建设、盒马重启前置仓业务[8] - 传统商超面临洗牌，沃尔玛、家乐福等调整战略，转向学习山姆和胖东来模式[9] - 前置仓模式盈利艰难：叮咚买菜和朴朴超市2024年才实现首次年度盈利，小象超市处于盈亏平衡边缘[10] 业务现状与优势 - 小象超市已形成"天网"(美团/小象app)与"地网"(前置仓+配送)体系，供应链成熟[10] - 2023年销售额较4年前增长50倍，2024年GMV接近300亿元，按单量计算为自营前置仓市场第一[10] - 面临挑战包括缺乏线下基因、人才适配度以及大店盈利难度[10] 对标盒马的战略考量 - 盒马2024年实现连续9个月盈利，聚焦盒马鲜生(新增72家店)和盒马NB两大业态[11] - 小象考虑同时探索大店和社区店模式，希望与盒马NB错开客群[11] - 盒马NB模式对供应链要求更高，自有品牌占比高，小象在此方面存在劣势[11] - 美团内部认为此前对标盒马失败因样本过于乐观，当前消费环境和小象能力已不同[11]

宏观经济 - 今日有1189亿元7天期逆回购到期 [2] - 4月16日国家统计局将公布70个大中城市住宅销售价格月度报告、一季度工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售等经济数据，国新办也将举行国民经济运行情况发布会 [2][3][4] - 4月15日李强在北京调研，强调以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环，推动“好房子”建设，促进房地产市场平稳健康发展 [6] - 4月15日人社部公布，截至2024年底全国职业年金基金投资运营规模3.11万亿元，年均投资收益率4.42% [6] - 4月15日国家移民管理局发布，2025年一季度全国移民管理机构查验出入境人员1.63亿人次，同比上升15.3%，查验出入境交通运输工具849.5万架（列、艘、辆）次，同比上升15.5% [7] - 4月15日海关总署召开座谈会，鼓励企业优化布局、转型升级，海关将提升通关便利化水平促进外贸稳定发展 [8] - 受美股波动影响，美国前25大州和地方公共养老金投资基金4个交易日内股票账面价值蒸发1690亿美元，今年累计损失2488亿美元 [9] - 受特朗普关税影响，美国海运贸易面临中断风险，3月24 - 31日到4月1 - 8日，美国全部预订标准箱数量环比下跌49%，整体进口数量环比下跌64% [11] 金融市场 美股 - 4月16日凌晨美股三大指数集体收跌，纳指跌0.05%，标普500指数跌0.17%，道指跌0.39%；大型科技股涨跌互现，英伟达盘后“闪崩”超6%，市值蒸发1.3万亿元；纳斯达克中国金龙指数收盘跌0.49%，热门中概股多数下跌 [4] 欧股 - 隔夜欧洲STOXX 600指数收涨1.63%，欧元区STOXX 50指数收涨1.20%，富时泛欧绩优300指数收涨1.58%，英国、德国、法国、西班牙等主要指数均上涨 [5] 商品市场 - 4月15日纽约尾盘，现货黄金涨0.57%，报3229.06美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.64%，报3246.80美元/盎司；国际油价下跌，纽约商品交易所5月交货轻质原油期货跌0.33%，收于61.33美元/桶，6月交货伦敦布伦特原油期货跌0.32%，收于64.67美元/桶 [4] 行业动态 房地产 - 4月15日无锡取消商品房限售，暂停新建商品房价格备案 [12] 短视频 - 4月15日起中央网信办开展为期3个月的整治短视频领域恶意营销乱象专项行动，聚焦恶意虚假摆拍等4类问题 [13] 国际贸易 - 4月15日消息，中国进口商上周前半段从巴西采购240万吨大豆，巴西取代美国成中国最大大豆供应国，2016 - 2024年美国在中国大豆进口市场份额从40%降至18% [8] 汽车 - 当地时间4月15日，加拿大将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施 [15] 科技 - 近日中国跨境B2B电商平台敦煌网爆火，成美区App Store排名第二的免费iPhone应用程序 [18] - 4月15日晚2025款小鹏X9上市，下半年将登陆欧洲，小鹏鲲鹏超级电动体系及自研图灵AI芯片年内量产上车，年底有望实现L3级自动驾驶能力在中国量产落地 [19] - 4月15日小米公关回应称手机产品部芯片平台部一直存在，负责芯片平台选型评估和深度定制 [21] - 4月15日美团正式发布即时零售品牌“美团闪购”，非餐饮品类即时零售日单量已突破1800万单 [25] - 2025年4月14日大模型独角兽智谱启动上市辅导备案，成为“大模型六小虎”中第一家正式启动IPO流程的公司，自去年12月已完成48亿元融资 [27] - 4月15日众擎科技两款人形机器人在京东开售，PM01售价18.8万元，SA01售价4.2万元 [31] 奢侈品 - 4月14日LVMH集团一季度财报显示总收入下降，核心业务收入超预期下滑，15日股价收盘下跌7.82%，老板阿尔诺净资产降至1580亿美元，今年蒸发186亿美元 [32] 社交 - 当地时间4月14日美国联邦贸易委员会指控Meta非法垄断社交媒体市场，若胜诉Meta可能被迫拆分，市值或蒸发数千亿美元 [33] 上市公司公告 并购重组 - 安泰集团终止受让山西个体鑫峪沟左则沟煤业有限公司部分股权意向 [43] - 温氏股份控股孙公司拟1.19亿元收购福建哈客生态农业有限公司100%股权 [43] 投资签约 - 春风动力拟投资35亿元建设年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套生产基地项目 [43] - 拓普集团拟在泰国投资不超过3亿美元建设汽车零部件生产基地 [43] - 江丰电子拟向境外全资孙公司增加投资3.5亿元 [43] 合同签订 - 中电环保签订5194万元煤化工项目合同 [43] - 三角防务签订8.75亿元重大合同 [43] - 盛航股份签订7.31亿元重大合同 [43] 中标 - 华康洁净公司中标1.57亿元项目 [44] 业绩披露 - 双林股份2024年归母净利润4.97亿元，同比增长514.49% [44] - 天坛生物2025年一季度归母净利润2.44亿元，同比下降22.90% [44] - 江苏索普2025年一季度归母净利润5708.43万元，同比增长121.16% [44] - 慈星股份2024年归母净利润2.84亿元，同比增长148.82% [44] - 华斯股份2024年归母净利润2221.94万元，同比增长270.90% [44] - 东北证券预计2025年一季度归母净利润2.02亿元，同比增长859.84% [44] - 瑞芯微2024年归母净利润5.95亿元，同比增长341.01% [44] - 华锦股份2024年归母净利润亏损27.95亿元 [44] - 京东方Ａ2024年归母净利润53.23亿元，同比增长108.97% [44] - 奥康国际2024年归母净利润亏损2.16亿元 [44] - 晓鸣股份2025年一季度归母净利润9902.51万元，同比增长1102.08% [44] - 健帆生物2024年归母净利润8.2亿元，同比增长87.91% [44] - 惠泉啤酒2024年归母净利润6483.02万元，同比增长33.58% [44] - 硕贝德2024年度归母净利润亏损6483.53万元 [45] - 爱建集团预计2024年归母净利润亏损2.2 - 2亿元 [45] - 普邦股份2024年归母净亏损4.7亿元 [45] - 正丹股份2024年归母净利润11.9亿元，同比增长11949.39% [45] 股份回购 - 奥海科技董事长提议以4000万 - 8000万元回购股份 [45] - 万华化学拟以3亿 - 5亿元回购股份 [45] - 正泰电器拟以2.7亿 - 5.4亿元回购公司股份 [45] - 中航重机拟以2亿 - 4亿元回购股份 [45] - TCL科技拟以7亿 - 8亿元回购股份 [45] - 财通证券拟以1.5亿 - 3亿元回购股份 [45] - 天虹股份拟以1.5亿 - 2亿元回购公司股份用于减少注册资本 [45] - 深天马A拟以1.5亿 - 2亿元回购股份 [45] - 江铃汽车拟以1.5亿 - 2亿元回购股份 [45] 股份减持 - 信濠光电梁国豪拟被动减持3.64%股份 [46] 其他 - 亚太药业选举宋凌杰为董事长 [46] - 牧原股份拟发行境外上市外资股(H股)并在香港联交所主板挂牌上市 [46] - 华明装备拟出售贵州长征电气有限公司100%股权 [46] - 厦门国贸提前关闭西轱岭矿山项目并签订补偿协议 [46] - 达仁堂拟转让中美天津史克制药有限公司12%股权，影响当期投资收益约15.4亿元 [46] - ST三圣预计2024年度期末净资产为负值，股票交易可能被实施退市风险警示 [46] - 沧州明珠公司控制权拟发生变更事项终止 [46] - 中毅达公司股价严重脱离基本面，存在短期内股价回调风险 [46] - 张家界公司股票自4月17日起将被实施其他风险警示 [46] - 海峡股份股东可优惠价游西沙航线 [46] - 华资实业公司实际控制人将由张文国变更为宋民松 [46] - 金龙汽车董事长谢思瑜因工作变动辞任 [46]

来源： 21世纪经济报道 京东、美团的对决再升级，显然不是外卖浅层之争，而是对即时零售市场的长远争夺。 "京东黑板报"截图。 4月15日，美团正式发布即时零售品牌"美团闪购"，定位为24小时服务的购物平台，主打"30分钟送达"。 其宣传视频中对传统电商配送的对比，出现"你的 东东再等等"标语，配图与京东App标识中的狗形象高度相似，被外界解读为内涵京东。 美团闪购视频号画面。 随后， 京东黑板报发文"京东不打口水仗，但会坚持说实话"， 要点包括：秒送业务发展迅速，京东本季度计划新增超5万名全职外卖员，全额承担五险一 金费用；京东品质外卖日订单量突破500万单，GMV超越"幽灵外卖"千万单量；京东自营秒送"快于30分钟"，覆盖10万+品牌线下店，涵盖日常生活几乎所 有品类，主打"自营品质+秒送服务"。 今年2月，京东上线外卖业务，走的是"品质外卖"路线，招揽商家给出了"免佣"大礼包，还给全职外卖骑手缴纳五险一金，反攻美团餐饮外卖腹地。本质 上，京东意在通过高频外卖业务吸引大量活跃的优质用户，并且京东外卖与其他业务之间的生态协同效应显著，外卖用户可以转化为全品类即时零售用 户。 4月15日，美团拆分闪购为独立品牌 ...

【导读】美团宣布正式推出零售品牌"美团闪购" 中国基金报记者 忆山 继上周预告造势后，4月15日上午，美团宣布正式推出"美团闪购"平台，进一步加码即时零售业务。 美团表示，将联合全国近3000个县市区旗的零售商、品牌商与本地中小商家，服务全国10亿消费者的日常购物需求，并将"等快 递"升级为"30分钟送达"。 美团还称，他们致力于为商家创造生意增量，帮助商家降低经营成本，坚持行业最短的3天账期，支持随时提现，比自营快递电 商平均回款周期缩短2个月。 基金君更新美团App后发现，"美团闪购"已正式以独立入口的形式出现在首页，在手机家电类目里，华为、小米、苹果等品牌均 已入驻。 日前，美团核心本地商业CEO王莆中表示，即时零售的发展大势是挡不住的，"30分钟送万物"创造的新体验一定会满足更多用 户需要。 除了美团之外，还有多家头部电商积极布局即时零售赛道。其中，京东在2024年便将即时零售列为"三大必赢之战"之一，并将 旗下"京东小时达"与"京东到家"两大即时零售业务合并升级为"京东秒送"。 进入2025年，京东将布局重点放在外卖业务上，相继推出"0佣金""百亿补贴"等活动。数据显示，京东外卖上线40天，日订单量 ...

文章核心观点 - 京东与美团对决升级，是对即时零售市场的长远争夺，双方战略动作形成对攻态势，且各有优劣势，同时行业发展迅速，还有其他参与者加入竞争 [1][8][11] 双方竞争动作 美团 - 4月15日正式发布即时零售品牌“美团闪购”，定位24小时服务购物平台，主打“30分钟送达”，宣传视频内涵京东 [1] - 拆分闪购为独立品牌，以“30分钟VS次日达”对比营销，将高频即时配送能力延伸到京东优势品类，剑指“30分钟好货到手”的“下一代购物方式” [8] 京东 - 今年2月上线外卖业务，走“品质外卖”路线，招揽商家免佣，给全职外卖骑手缴纳五险一金，反攻美团餐饮外卖腹地，意在吸引优质用户并实现生态协同 [8] - 京东黑板报发文称秒送业务发展迅速，本季度计划新增超5万名全职外卖员并全额承担五险一金费用，品质外卖日订单量突破500万单，GMV超越“幽灵外卖”千万单量，自营秒送“快于30分钟”，覆盖10万 + 品牌线下店，涵盖多品类，主打“自营品质 + 秒送服务” [4] 双方优劣势 美团 - 优势是依托700多万骑手构建分布式运力网络，将餐饮配送调度能力复用，高频打低频，满足外卖群体对其他品类需求，提升送达效率，降低配送成本 [9] - 短板是供应链控制力弱，依靠第三方商家供货，3C数码领域与京东供应链基础差距大，家电售后体系待搭建，安装调试服务待提升 [9] 京东 - 优势是供应链和品控能力强，售后服务和响应速度处于行业头部水平，秒送业务的自营仓库和超10万家品牌合作店形成供应链壁垒，配送能力得到改善，平均配送时间“快于30分钟” [9] - 弱项是外卖业务处于起步阶段，需攻克中小餐饮生态，末端配送能力需提升，商家和用户数量整体不够，需增加高频场景创造和保障履约能力 [10] 行业发展情况 - 效率成为消费者下单关键因素，消费行为从“计划性储备”向“即时性满足”变革，即时零售从应急场景向日常消费场景渗透 [11] - 2023年我国即时零售规模达6500亿元，同比增长28.89%，占网络零售额的4.2%，比同期网络零售增速高出17.89个百分点，预计2030年将超2万亿元 [11] 其他参与者 - 淘宝发力即时零售，首页新增“小时达”一级入口；抖音提供即时配送服务，在部分城市推出“小时达” [12]

公司业务拓展 - 公司计划于2024年5至6月推出新店型"锅圈酒饮便利"，定位酒饮到家服务，产品涵盖酒饮、果汁精酿、早点烘焙及冰淇淋 [2] - 公司通过2023年启动1499元飞天茅台抢购活动、2024年作为唯一平台参与茅台活动及2024年8月入主宋河酒业等方式深化酒水布局 [2][6][8] - 公司2021年获得茅台建信基金投资（持股0.43%），并通过终端网络优势助力宋河酒业构建"酒厂-酒仓-终端-消费者"全链路运营体系 [6][8] 财务与运营表现 - 公司2024年收入64.70亿元（同比增长6.2%），净利润2.41亿元（同比下降8.4%），经调整净利润同比下滑24%至2.41亿元 [10] - 截至2024年末门店总数10150家（同比减少157家），其中加盟店10135家（减少165家），自营店15家（增加8家）；2025年一季度在营门店数降至8477家（减少约1600家） [10][11] - 公司将增长点转向即时零售与出海业务，以应对净利润与门店数量下滑 [11] 行业竞争与挑战 - 酒饮便利业务面临传统烟酒店、超市及线上即时零售平台的双重竞争，短期内难以与茅台、五粮液等头部酒企合作，主要依赖区域酒及啤酒外卖业务 [9][10] - 专家指出酒饮供应链复杂度高于食材供应链（品牌阶段vs品类阶段），且需解决宋河酒业历史遗留问题及河南市场竞争激烈等挑战 [8][9] - 公司优势包括全国10150家门店网络、供应链管理能力、品牌信任度及社区选址贴近消费场景 [9] 战略合作与整合 - 公司作为唯一重整投资人入主宋河酒业，提供财务支持并注入新管理理念，创新白酒渠道模式与流通价值逻辑 [8] - 宋河酒业2024年推出新品，锅圈终端网络可助力其大众光瓶酒销售，但需长期坚守并拓展数字化、酒庄及直播赛道 [8]

美方调整对华关税政策 商务部回应 2025年4月14日 星期一 驱动中国昨夜今晨 美团核心本地商业CEO王莆中4月12日透露，平台非餐饮品类日订单量已突破1800万单，并宣布将于下周正式推出即时零售独立品牌。据悉，美团闪 购业务将升级为一级入口，整合超市便利、3C数码等品类，强化"30分钟送万物"服务能力。王莆中称，即时零售大势不可逆，新体验将取代传统仓 配体系。数据显示，美团闪购2024年日均单量达1000万，2025年一季度订单同比增长23%。 美国海关与边境保护局于当地时间4月11日宣布，对部分中国进口商品实施125%的"对等关税"框架进行调整，涵盖智能手机、路由器、计算机设备及 电子零部件等关键技术产品。根据新规，符合美国《协调关税税则》分类的产品可申请豁免资格，进口商需在货物放行后10日内完成申报更正，已 结算条目亦可申请退款。商务部新闻发言人4月13日回应称，此次调整是继4月10日暂缓部分贸易伙伴高额关税后的第二次政策修正，系美方纠正单 边措施的一小步，并敦促其彻底取消错误做法。 苹果供应链厂商澄清产线停工传闻 中欧启动电动汽车价格承诺谈判 商务部近期披露，中欧双方已就电动汽车贸易问题展开接触。在 ...

核心观点 - 京东与美团在即时零售和外卖领域的竞争升级，双方高管隔空喊话，京东瞄准美团外卖行业痛点，美团则质疑京东即时零售的成效 [3][4] - 京东以高补贴和免佣金策略切入外卖市场，目标日单量峰值突破500万单，但相比美团日均5880万单仍有差距 [5][6] - 美团闪购业务增长迅速，非餐饮品类日单量突破1800万单，部分品类订单量已接近或超过京东全站水平 [8][9] 竞争背景 - 京东与美团的竞争源于即时零售与外卖业务边界的模糊化，双方业务自然延伸导致直接竞争 [4] - 2022年美团将即时零售业务"美团闪购"并入核心本地商业板块，京东则通过外卖业务以攻为守 [5] - 2024年京东重启外卖业务，推出百亿补贴和骑手社保福利，美团则计划正式发布"美团闪购"品牌 [5][8] 京东策略与进展 - 京东外卖通过免佣金、骑手五险一金全包等政策吸引商家和骑手，目标解决行业痛点如高佣金、社保缺失等 [5] - 京东外卖日单量快速环比增长，百亿补贴上线后预计日单量峰值突破500万单 [6] - 京东认为外卖业务可提升用户数量和购物频次，延伸零售场景，但补贴策略的长期效果存疑 [6] 美团策略与进展 - 美团闪购非餐饮品类日单量突破1800万单，3C家电、电脑办公类订单量已超过京东全站四成或全部 [8][9] - 美团闪购2023年Q3日均单量超1000万单，预计2024年Q4单量增幅20%-30%，全年实现盈利 [9] - 美团计划通过独立品牌"美团闪购"强化用户心智，加速渗透高频日常消费场景 [8] 业务数据对比 - 美团外卖2024年Q2日均单量约5880万单，饿了么约2000万单，京东外卖目标日单量峰值500万单 [6] - 美团闪购3C家电订单量达京东全站四成，电脑办公类超过京东全站，手机通讯类超四成，美妆达三成 [9] - 京东即时零售起步更早（2014年），但美团闪购（2018年起步）现阶段增长更快 [8]