报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种价格周四有不同表现，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有涨有跌，整体各品种市场多呈震荡态势，需关注美国关税政策、OPEC+增产情况、装置检修重启、库存变化、下游需求等因素对价格的影响 [1][3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周四油价下跌，WTI 8 月合约跌 2.65%，布伦特 9 月合约跌 2.21%，SC2508 跌 1.44%；OPEC 下调 2025 - 2029 年石油需求增长预测，预计到 2050 年全球石油需求增 19%；OPEC+讨论 10 月暂停增产，需求高峰结束或供应过剩；当前油价震荡，需关注美国关税政策和 OPEC+增产情况，周度油价重心小幅抬升 [1] - 燃料油周四主力合约收跌，新加坡和富查伊拉库存增加；预计新加坡低硫燃料油供应紧张，高硫供应压力压制市场，高硫裂解走弱或刺激 8 月下旬或 9 月初炼厂原料需求；短期高低硫单边驱动不明显，跟随原油区间震荡 [1][3] - 沥青周四主力合约收涨，本周国内企业出货量和改性沥青企业产能利用率增加；燃料油及稀释沥青消费税抵扣政策影响未显现，7 月供应稳中有增，南方刚需恢复，北方降雨阻碍需求；短期单边驱动不明显，跟随原油区间震荡 [3] - 聚酯 TA、EG、PX 期货主力合约收涨，江浙涤丝产销偏弱；部分装置重启或检修，TA 现货基差回调，社会库存低或修复开工，后续需求走弱或累库；三季度乙二醇累库预期强，价格上方承压 [3][5] - 橡胶周四主力合约上涨，印尼前 5 个月出口增加，马来西亚 5 月出口量同比降 29.3%；本周国内轮胎企业开工负荷有变化；产区全面割胶，原料价格松动，下游开工修复，半钢高库存压制开工，库存小幅累库，基本面矛盾偏弱，胶价震荡 [5] - 甲醇周四各地有不同价格，伊朗装置生产恢复，远期到港量增加，近月供应紧张缓和，基差回落，价格重回震荡 [6] - 聚烯烃周四价格有变动，利润端有不同表现；当前上游检修季，供应变动不大，需求淡季下游开工回落，企业按需采购；基本面无明显好转但矛盾不大，总库存缓慢下降，价格中枢随成本移动，预计窄幅波动 [6] - 聚氯乙烯周四市场价格上调，近期氯碱利润下降，企业开工下降，需求未明显好转但基本面未恶化，基差和月差结构变化使套利和套保空间收窄，不建议做空，需关注宏观政策影响 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 7 月 11 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况和历史分位数等信息 [9] 市场消息 - 美国 8 月 1 日起对巴西商品征 50%关税，巴西总统表示将谈判，无效则对等反制 [13] - OPEC+讨论 10 月份开始暂停进一步增产，交易员或解读为市场无法消化更多供应信号，需求高峰结束可能供应过剩 [13] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [15][17][19] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [28][30][34] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [42][44][47] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [59][63][64] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等生产利润的历史走势图表 [68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，上海财经大学硕士，获多项荣誉，有十余年研究经验，服务多家企业，有相关从业资格号 [73] - 原油等分析师杜冰沁，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项荣誉，扎根能源行业研究，有相关从业资格号 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，金融学硕士，获多项荣誉，从事相关品种研究，擅长数据分析，有相关从业资格号 [75] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有能化期现贸易经验，有期货从业资格号 [76]

烧碱期货价格走势 - 烧碱期价延续走高趋势 [1] - 库存呈现季节性去化特征 [1] 烧碱供应与需求分析 - 下半年供应压力存在不确定性 [1] - 市场对氧化铝供应过剩已有预期 [1] - 后续需求增长持续性待观察 [1]

盘前市场动向 - 美股三大股指期货齐跌 道指期货跌0 07%至44 797 50点 标普500指数期货跌0 34%至6 258 30点 纳指期货跌0 47%至22 760 00点 [1][2] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX指数涨0 68%至23 959 33点 英国富时100指数涨0 15%至8 836 35点 法国CAC40指数涨0 19%至7 710 90点 [2][3] - 国际油价上涨 WTI原油涨0 77%至67 01美元/桶 布伦特原油涨0 60%至68 71美元/桶 [3][4] 美国关税谈判 - 美国对等关税90天暂缓期将于7月9日结束 特朗普计划7月7日公布关税信函或协议 拟8月1日起对部分国家商品实施最高70%关税 [5] - 美财长贝森特暗示可能延长谈判期限 强调8月1日为新的最后期限 白宫经济顾问米兰表示部分国家可能推迟征收关税 [5] 美股市场展望 - 标普500指数2025年上半年创历史新高 BMO Capital将年终目标点位从6 100点上调至6 700点 摩根士丹利上调至6 500点 认为反弹由AI资本支出驱动 [6] - 鲁比尼预测2025年底美国核心通胀率将达3 5% 经济可能衰退 美联储12月前不会降息 全球贸易谈判或导致15%关税 [6] 原油市场 - 高盛预计欧佩克+9月将增产55万桶/日 完成220万桶/日减产逆转 布伦特原油2025年Q4均价看空至59美元/桶 2026年看空至56美元/桶 [7] 公司动态 - 特斯拉盘前大跌超6% 因马斯克宣布成立新政党引发投资者对其专注度的担忧 分析师认为政治活动可能影响政府补贴和公司运营 [8] - 苹果就欧盟5亿欧元App Store罚款提起上诉 称监管要求不合法 已修改欧盟政策以避免额外处罚 [9] - 壳牌警告Q2油气交易业绩将显著低于Q1 受油价波动影响 盘前股价跌近3% [9] - 法国凯捷以33亿美元收购WNS 溢价17% 旨在整合AI应用和智能体开发能力 WNS盘前大涨近14% [10] - 甲骨文向联邦机构提供75%软件折扣及云服务优惠 云业务本财年预计增长40% [11] 重要事件预告 - 北京时间次日00:00 美国总统特朗普开始向其他国家发出关税信函 [12]

OPEC+增产决策 - OPEC+八个主要成员国同意8月增产54.8万桶/日，超出市场预期的41.1万桶/日 [1] - 增产决定标志着OPEC+政策方向重大转变，加速推进夺回市场份额的战略 [1] - 增产涉及沙特、俄罗斯、阿联酋等八个成员国，8月增幅显著高于此前三个月的41.1万桶/日 [3] 增产规模与时间表 - OPEC+计划在8月3日会议上考虑9月再增产54.8万桶/日，若实施将比原计划提前一年完成撤销220万桶/日减产措施 [3] - 截至7月，8个成员国已宣布或实施的产量增加达137万桶/日，占220万桶/日减产的62% [3] - 增产加速部分原因是哈萨克斯坦等成员国违反配额限制，产量超出目标 [3] 市场供需与价格影响 - 布伦特原油期货过去两周下跌11%，高盛和摩根大通预测油价可能下滑至60美元 [1] - 沙特阿美将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水2.20美元/桶，此前为1.20美元/桶 [4] - 国际能源署预测第四季度将出现相当于全球消费量1.5%的供应过剩 [8] 行业影响与挑战 - 增产将满足特朗普降低燃料成本的呼吁，但给美国页岩油产区和OPEC成员国带来盈利挑战 [1] - 沙特需要油价超过90美元/桶以覆盖政府支出，支持王储的经济计划 [9] - 页岩油高管预计今年钻井数量将显著少于2025年初计划 [9] 市场分歧与观点 - 沙特对需求保持信心，认为夏季需求和库存下滑支撑油价 [4] - UBS分析师认为油市目前紧张可吸收额外供应，但贸易紧张局势可能带来下行风险 [8] - 独立分析师指出沙特面临确保市场份额与接受更低价格的两难选择 [9]

OPEC+增产计划与市场影响 - OPEC+八大主要产油国决定日均增产54 8万桶 旨在逐步解除2023年11月实施的220万桶/日自愿减产计划 [1] - 若9月延续8月增产节奏 220万桶/日减产计划或提前一年完成 石油市场供应过剩预期升级 [1] - 4至8月OPEC+累积配额增量达191 8万桶/日 增产幅度从13 8万桶/日提升至54 8万桶/日 远超原油交易商预期 [1][2] 油价波动与市场反应 - 7月7日开盘后 美国WTI原油期货盘中跌超2%至65 4美元/桶 布伦特原油期货跌超1%至67 22美元/桶 [1] - 分析师预计OPEC+增产可能导致油价跌至60美元/桶 低于成员国财政收支平衡水平 [2] - 供应过剩预期主导市场 需求端增量已基本兑现 未来几个月需求增长空间有限 [4] 供需基本面分析 - 中国原油加工量连续5周高于去年同期 但增量多匹配化工链条 汽柴油消费明显低于去年同期 实际需求增量有限 [4] - OPEC+未来两个月提产计划达96万桶/日 将加剧原油市场供应过剩压力 [4] - 消费旺季市场基本面健康 但供应增长与需求疲软将挑战原油市场平衡 [4] 外部影响因素 - 特朗普政府拟实施新关税政策 税率可能从10%至70%不等 8月1日生效 引发全球贸易忧虑 [4] - 关税政策不确定性可能扰乱供应链 抑制主要经济体能源消费 削弱原油需求增长动力 [4]

欧佩克+增产计划 - 预计欧佩克+将在9月大幅提高石油生产配额55万桶/日 完成对自愿减产220万桶/日的全面逆转 [1] - 欧佩克+在8月已同意增产54.8万桶/日 高于市场预期的41.1万桶/日 使自愿减产的近80%回归市场 [1][3] - 八个核心成员国3月至9月整体石油产量将增加167万桶/日 累计达3320万桶/日 沙特贡献逾60%增幅 [1] 石油市场供需与价格预测 - 高盛预计欧佩克+大幅增产将强化"供应过剩预期" 布伦特原油价格持续下行 [1] - 维持布伦特原油长期看空预测：2025年Q4均价59美元 2026年约56美元 [2] - 预计2025年全球石油消费增加60万桶/日 2026年增加100万桶/日 受中国需求强劲等因素驱动 [2] - 国际能源署预测今年晚些时候将出现"可观供应过剩" 三大机构预计Q4油价跌至60美元或更低 [5] 产油国战略与竞争 - 中东产油国寻求让闲置产能恢复常态 抢占被美国页岩油生产商占据的市场份额 [1] - 欧佩克+采取长期均衡策略：恢复闲置产能与市场份额 抑制美国页岩油供应 [1] - 沙特领导的欧佩克+加速增产节奏 这是自油价因中东地缘政治波动后的首次会议 [1][3] 风险因素 - 2026年油价存在显著下行风险：欧佩克+可能完全覆盖165万桶/日减产规模 美国经济衰退概率30% [2] - 新一轮贸易战可能冲击全球经济 给需求前景带来不确定性 [5]

欧佩克+增产决议 - 欧佩克+部分成员国决定自8月起日均增产54 8万桶原油 高于市场预期的41 1万桶/日 [1] - 该联盟计划在8月3日会议上考虑9月再增产54 8万桶/日 最终将完全恢复2023年削减的220万桶/日产能 [1] - 截至8月 欧佩克+累计增产达191 8万桶/日 距离完全退出减产协议仅剩28万桶/日缺口 [2] 增产背景与动因 - 全球石油库存处于低位 且经济运行稳中向好 为增产提供基本面支持 [1] - 部分成员国此前超配额生产引发内部不满 统一增产可缓解矛盾 [2] - 阿联酋获得额外30万桶/日的增产许可 [2] - 联盟面临非欧佩克+国家产量竞争 需通过增产夺回市场份额 [2][3] 市场供需与价格影响 - 布伦特原油2025年期货价格已下跌8 5% 当前现货价格跌破70美元/桶至2021年水平 [2][4] - 上半年全球原油库存以100万桶/日速度增长 主因亚洲需求降温及非欧佩克+国家增产 [2][3] - 分析师预计增产可能导致油价跌至60美元/桶 低于多数成员国财政收支平衡线 [3] - 地缘冲突曾推动油价短暂突破78美元/桶 但停火后迅速回落 [1][3] 外部环境挑战 - 美国关税政策不确定性抑制全球能源消费预期 [5] - 非欧佩克+国家持续增产挤压联盟市场份额 国际能源署统计显示其贡献主要库存增量 [3] - 全球经济复苏乏力导致需求不振 与增产形成双重价格压力 [4][5] 未来关注重点 - 8月3日欧佩克+会议关于9月增产的最终决议 [1] - 美国关税政策具体实施对全球供应链的扰动 [5] - 地缘政治冲突是否持续将决定油价反弹可能性 [4]

【环球网财经综合报道】近期，国际油价面临严峻考验，两大利空消息接踵而至。一方面，OPEC+成员国出人意料地达成超预期增产协议；另一方面，美 国实施高额关税，引发市场对全球贸易和经济增长的担忧。 美国总统于7月4日宣布启动新一轮关税计划，向多个贸易伙伴发出设定新关税税率的信函，其中最高税率可能高达70%，并"十有八九"于8月1日起生效。此 举旨在为美国经济减负，但市场普遍担忧其将扰乱全球供应链，引发对全球贸易和经济增长的不确定性因素的担忧。 分析人士指出，美国关税政策的不确定性可能抑制主要经济体的能源消费，给油价带来额外的下行压力。市场参与者担忧贸易摩擦升级可能拖累全球经济复 苏，进而影响原油需求。本周五，受OPEC+增产预期及美国总统关税威胁双重影响，WTI原油期货价格下跌0.75%，跌破每桶67美元，收于66.50美元。 展望未来，油价走势将取决于OPEC+的后续产量决策、美国总统关税政策的具体落实情况，以及全球经济复苏的实际进程。分析师普遍认为，供应过剩风 险在今年晚些时候可能进一步显现。在供应增加、需求担忧和政策不确定性等多重因素交织下，原油市场短期内或将继续维持震荡格局。(文馨) 当地时间7月5日，O ...

OPEC+增产决策 - OPEC+在8月将石油日产量提高54.8万桶，超出市场预期的41.1万桶/日 [1][2] - 这是OPEC+战略转向的延续，旨在利用夏季需求强劲期重新夺回市场份额 [2] - OPEC+代表表示将在下次会议(8月3日)考虑9月再增产54.8万桶/日 [2][3] - 该增产计划是恢复2023年宣布的220万桶/天供应限制的最后一步，比原计划提前一年 [3] 油价影响分析 - BI分析师Henik Fung预测OPEC+增产可能导致WTI油价跌至60美元/桶 [1][5] - 布伦特原油期货价格2025年以来已下跌8.5% [2] - WTI原油本周五下跌0.75%至66.50美元/桶 [5] - 摩根大通和高盛预计第四季度油价将跌至60美元/桶或更低 [4] - 全球石油库存正以每天约100万桶的速度增加，而需求逐渐下降 [3] 市场供需状况 - OPEC+自4月以来已撤销220万桶/日的减产协议 [2] - 5月、6月和7月OPEC+已将增产幅度提升至41.1万桶/日 [1][2] - 美洲地区(美国、圭亚那、加拿大和巴西)石油产量不断攀升 [3] - 国际能源署预计今年晚些时候市场将出现大量过剩 [4] 特朗普关税政策影响 - 特朗普宣布8月1日起实施新关税，最高税率或达70% [1][6] - 关税政策不确定性可能扰乱全球供应链，抑制主要经济体能源消费 [1][6] - 市场担忧关税举措将加剧对原油需求的避险情绪 [6] - 分析人士认为关税政策将加剧对全球贸易和经济增长的担忧 [6]

油价利空消息 - OPEC+在8月将石油日产量提高54.8万桶，超出市场预期的41.1万桶/日 [1][2] - OPEC+计划在9月再增产54.8万桶/日，以恢复2023年宣布的220万桶/天供应限制 [3] - 自4月以来，OPEC+已撤销220万桶/日的减产协议，并在5-7月每月增产41.1万桶/日 [2] 油价下跌预期 - BI分析师Henik Fung预测OPEC+增产可能导致WTI油价跌至60美元/桶 [1][4] - 布伦特原油期货价格2025年以来已下跌8.5% [2] - WTI原油本周五下跌0.75%至66.50美元/桶，市场担忧供应过剩 [4] 全球供需格局 - 全球石油库存正以每天约100万桶的速度增加，需求逐渐下降 [3] - 美洲地区石油产量持续攀升，包括美国、圭亚那、加拿大和巴西 [3] - 国际能源署预计今年晚些时候市场将出现大量过剩 [4] 特朗普关税政策影响 - 特朗普宣布新关税税率最高或达70%，预计8月1日生效 [1][5] - 关税政策不确定性可能扰乱全球供应链，抑制主要经济体能源消费 [1][5] - 市场担忧关税举措加剧原油需求避险情绪 [5] OPEC+战略转向 - OPEC+从价格保护策略转向市场份额争夺，加速恢复疫情期间暂停的产能 [2][3] - 奥尼克斯资本集团认为维持自愿减产措施已无意义，建议废除 [3] - OPEC+增产决定可能加剧供应过剩风险，短期内油价承压 [4] 市场展望 - 摩根大通和高盛预计第四季度油价将跌至60美元/桶或更低 [4] - OPEC+下次会议（8月3日）及美国关税政策实施为关键影响因素 [5] - 原油市场短期内或维持震荡格局，需关注基本面与地缘事件 [5]