核心观点 - 债市整体表现偏弱，国债期货多数收跌，银行间利率债收益率窄幅波动，中短端持续调整，机构认为交易驱动带来的收益率下行幅度有限 [1][2][6] 行情跟踪 - 国债期货主力合约多数下跌，30年期跌0.01%报114.42，10年期跌0.06%报107.895，5年期跌0.01%报105.77，2年期涨0.01%报102.39 [2] - 银行间主要利率债收益率窄幅波动，30年期国债收益率下行0.5BP报2.189%，10年期国开债上行0.45BP报1.909%，同期限国债上行0.5BP报1.839% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.53%报478.37点，成交金额495.37亿元，东时转债、博23转债等跌幅居前，分别跌7.29%、5.94% [2] 海外债市 - 美债收益率涨跌不一，2年期涨1.64BP报3.475%，10年期跌0.19BP报3.994%，30年期跌0.78BP报4.641% [3] - 欧元区债市收益率多数下跌，10年期德债收益率跌0.1BP报2.669%，10年期英债收益率跌7BPs报4.422% [3] 一级市场 - 国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.52%、1.8666%，全场倍数分别为2.46、4.02 [4] - 进出口行1.2521年期固息债中标利率1.385%，全场倍数3.02，边际倍数1.41 [4] 资金面 - 央行开展3564亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净投放564亿元 [5] - Shibor短端品种表现分化，隔夜品种下行0.2BP报1.314%，7天期下行2.8BPs报1.425% [5] 机构观点 - 城商行作为化债重要主体，资负结构和盈利能力受影响，在利率上行期依赖AC及OCI账户平滑投资收益 [6] - 年末流动性平稳但降息预期谨慎，收益率下行缺乏政策催化，交易型资金未现显著利好 [6] - 居民和企业存款流向非银领域，经济数据受房地产拖累，政策预期增强及基金新规对债市产生扰动 [7]

债市整体表现 - 债市收益率全线上行，长端品种上行幅度较大，10年期国债收益率上行1个基点至1.844% [1] - 国债期货收盘多数下跌，10年期主力合约下跌0.06%，30年期主力合约下跌0.01% [1] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开债收益率上行1.5个基点至1.919% [1] 信用债市场表现 - 交易所非金信用债跌幅排行前五均为万科债券，21万科02跌幅达57.62% [1][3][4] - 万科系列债券价格大幅下挫，22万科02下跌42.74%，21万科06下跌46.37% [3][4] - 交易所非金信用债涨幅前五包括23产融13、24新控02等，23产融13涨幅为3.15% [3] 一级市场招标情况 - 利率债一级市场招标结果公布，25国开11(增发20) 1年期加权利率为1.493% [3] - 25国开18(增发11) 5年期债券加权利率为1.7513%，全场倍数为2.18 [3] - 25国开20(增发21) 10年期债券加权利率为1.9365%，边际倍数为2.18 [3] 资金面与流动性 - 央行开展3564亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日实现净投放564亿元 [5] - Shibor短端品种表现分化，隔夜品种下行0.2个基点报1.314%，7天期下行2.8个基点报1.425% [5] - 银行间回购定盘利率集体持平，FR001报1.38%，FR007报1.53% [6] 存单市场情况 - 一级存单市场3个月期国股在1.58%-1.59%位置需求较好，1年期国股报在1.62%-1.66% [6] - 二级存单市场6个月期国股成交在1.6200%附近，较前一日上行1个基点 [6] - 1年期国股二级存单成交在1.6525%的位置，较前一日上行0.25个基点 [6]

市场核心观点 - 债市在关键利率点位1.80%附近呈现“躺平”态势，但当利率逼近1.85%（被视为央行区间上限）时，市场情绪转为谨慎，表现为“等机会时嘴硬，来机会时手软” [6] - 市场受传闻驱动特征明显，日内利率波动主要由“央行11月买债仅200亿”和“销售新规宽松版本”两条传闻主导 [3][5] - 不同资产类别表现分化，利率债收益率明显上行，信用债市场对特定发行人（如万科）的违约担忧加剧，股市中光模块板块因谷歌相关预期而强势，与美股英伟达走势背离 [6] 资金市场情况 - 央行公开市场实现净回笼972亿元，通过7天期逆回购操作投放2133亿元，当日有3105亿元逆回购到期 [3] - 资金面整体均衡偏松，关键资金利率保持平稳，DR001位于1.31%附近，DR007位于1.47%附近 [3] - 银行间质押式回购成交量总计74257.35亿元，较前一日减少1000.97亿元，其中R001成交量63878.94亿元，占比86.02% [4] 利率债市场 - 10年期国债收益率大幅上行，活跃券250016收益率开盘于1.819%，最高触及1.8475%，尾盘收于1.834%，单日上行1.45个基点 [5][6] - 各期限国债收益率全线上行，1年、2年、3年、5年、7年、10年及超长债分别上行0.15、0.50、0.75、1.50、2.50、1.45和1.65个基点 [9] - 政策性金融债收益率同步上行，10年期国开债活跃券250215收益率收于1.904%，上行2.10个基点 [6][9] 信用债市场 - 各等级信用债收益率表现不一，AAA级1年期收益率上行1.50个基点至1.725%，3年期上行2.75个基点至2.000%，5年期上行2.75个基点至2.2075% [9] - 低等级信用债波动较大，AA-级3个月期收益率大幅上行7.51个基点至2.000%，而3年期收益率下行4.18个基点至3.270% [9] - 市场对部分房企信用风险担忧加剧，投资者抛售万科债券，将“市场化”解读为违约暗号 [6]

市场行情表现 - 深成指涨1.02%，创业板指涨2.14%，盘中一度涨超3%，沪指跌0.15% [1] - 沪深两市成交额1.78万亿元，较上一交易日缩量288亿元 [1] - 全市场超3500只个股下跌，医药、零售、CPO板块涨幅居前，军工装备、林业、游戏板块跌幅居前 [1] 资金流向与机构行为 - 上周股票型ETF和跨境型ETF合计净流入701.21亿元，宽基指数ETF净流入359.31亿元 [4] - 资金借道股票ETF"越跌越买"，市场调整被视为抄底机会 [4][6] - 机构在防御中布局明年，均衡配置成为主流策略 [7] 影响市场的宏观因素 - 美国就业数据超预期但失业率升至四年来最高，美联储12月降息预期不明朗 [4] - 美联储官员提示资产价格崩跌风险，AI泡沫担忧未完全缓解 [5] - 地缘摩擦反复影响市场风险偏好 [5] - 外资投行认为美国通胀温和、失业率上升，12月降息不能完全排除，美联储降息周期未终止 [6] 机构后市展望与配置策略 - 机构对市场中长期表现持乐观态度，认为中国资产处于重估趋势中，短期回调不改长期向好，预计走出"慢牛"行情 [6] - 防御资产关注红利风格，银行存贷款增速差存在，机构资金配置压力支撑红利资产需求 [8] - 国内有降息降准空间，若继续降息降准，红利资产高股息特质或带动估值提升 [9] - 进攻机会关注科技与战略资源，"十五五"规划科技方向是重头戏，中美博弈下战略资源成关注焦点 [10][11] - 债市配置价值凸显，央行重启债券买卖操作释放宽松信号，债市进入低波动、重配置窗口期 [12] - 年末债券供给减少，银行、保险等机构提前配置需求上升，基本面弱需求筑底，财政刺激温和，环境对债市友好 [12] 投资策略建议 - 个人投资者可借助基金等专业机构产品参与市场，或关注基金经理调仓动向 [12] - 采用"杠铃策略"，一端配置技术变革或科技创新产业方向，另一端配置稳定分红价值股 [14] - 临近年末市场波动分化可能加大，"固收+"基金是获取稳健收益的选择 [15] - 随着"十五五"规划出台和年报数据空窗期，行情或转向主题投资，市场投机氛围可能升温 [13] - 在市场恐慌时保持理性，回调中寻找机会是应坚持的长期策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月经济增速延续三季度放缓趋势，部分经济指标受外部环境扰动明显，通胀水平小幅回升但持续性待察，预计四季度经济延续弱修复态势，对债市形成支撑 [4] - 央行将继续保持适度宽松政策基调，下阶段或仍以结构性工具为主要发力手段，年内货币进一步宽松空间有限 [4] - 政策真空期下，债市情绪整体偏弱，对消息面因素反应敏感，短期内或延续区间震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.850，环比-0.36%，成交量109822，环比-5363 [2] - TF主力收盘价105.735，环比-0.22%，成交量77238，环比-4983 [2] - TS主力收盘价102.370，环比-0.05%，成交量36107，环比+2913 [2] - TL主力收盘价114.290，环比-0.86%，成交量139518，环比+15730 [2] 期货价差 - TL2603 - 2512价差-0.17，环比-0.01；T03 - TL03价差-6.44，环比+0.50 [2] - T2603 - 2512价差-0.22，环比-0.07；TF03 - T03价差-2.11，环比+0.13 [2] - TF2603 - 2512价差0.09，环比-0.09；TS03 - T03价差-5.48，环比+0.32 [2] - TS2603 - 2512价差-0.06，环比-0.04；TS03 - TF03价差-3.36，环比+0.19 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量229339，环比-4826；前20名多头216756，环比-9535；前20名空头226715，环比-14444；前20名净空仓9959，环比-4909 [2] - TF主力持仓量132203，环比+2711；前20名多头128809，环比+2832；前20名空头141491，环比-2659；前20名净空仓12682，环比-5491 [2] - TS主力持仓量61496，环比-297；前20名多头55248，环比+134；前20名空头64076，环比-1067；前20名净空仓8828，环比-1201 [2] - TL主力持仓量145430，环比+9784；前20名多头141871，环比+4450；前20名空头151446，环比+3058；前20名净空仓9575，环比-1392 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）100.3414，环比-0.1791；230012.IB(6y）99.0955，环比-0.2342 [2] - 230014.IB(4y）104.576，环比-0.0930；240020.IB(4y) 100.8844，环比-0.0420 [2] - 250017.IB(1.7y) 100.0028，环比-0.0177；220022.IB(2y) 101.9948，环比-0.0123 [2] - 210005.IB(17y) 129.2642，环比-0.9168；220008.IB(18y) 121.7623，环比-0.6789 [2] 国债活跃券（%） - 1y 1.4040，环比+0.15bp；3y 1.4290，环比-0.10bp [2] - 5y 1.5950，环比+0.75bp；7y 1.7025，环比+1.15bp [2] - 10y 1.8195，环比+0.65bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.2959，环比+0.59bp；Shibor隔夜1.3160，环比+0.00bp [2] - 银质押7天1.4743，环比+2.43bp；Shibor7天1.4530，环比+2.00bp [2] - 银质押14天1.5105，环比+1.05bp；Shibor14天1.5070，环比-3.30bp [2] LPR利率（%） - 1y 3.00，环比+0.00bp；5y 3.5，环比+0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模2133亿，环比-972亿；到期规模3105亿；利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 工信部等六部门印发方案，提出加快布局新领域新赛道，开展双百典型创新应用专项活动，建设中试验证平台 [2] - 今年前三季度我国全行业对外直接投资9236.8亿元，同比增长4.4%，投资规模稳居全球第三 [2] - 广东、四川、上海将于11月28日合计发行200亿元专项债券投向政府投资基金，目前披露总规模将超800亿元 [3] 观点总结 - 周三国债现券收益率集体走弱，期货集体走弱，DR007加权利率回升 [4] - 10月国内部分经济指标表现不佳，出口同比增速转负；海外美国劳动力数据矛盾，12月美联储降息预期升温 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月24日资金面宽松，债市窄幅震荡，转债市场跟涨权益市场反弹，各期限美债收益率和主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [1] 分组1：债市要闻 国内要闻 - 国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，强调中美应保持关系向好势头，拉长合作清单、压缩问题清单 [3] - 11月25日央行开展10000亿元1年期MLF操作，11月MLF净投放1000亿元，连续九个月加量续做 [3] - 截至11月21日，银行间市场累计支持276家企业发行科创债超5300亿元，科创类债券发行规模占比首次超10% [4] 国际要闻 - 当地时间11月24日，美联储理事沃勒主张下次会议降息，旧金山联储主席戴利支持12月降息 [5][6] 大宗商品 - 11月24日，WTI 1月原油期货收涨1.34%，布伦特1月原油期货收涨1.29%，COMEX 12月黄金期货收涨0.36%，NYMEX天然气价格收跌1.55% [7] 分组2：资金面 公开市场操作 - 11月24日，央行开展3387亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有2830亿元逆回购到期，单日净投放资金557亿元 [9] 资金利率 - 11月24日，资金面宽松，主要回购利率低位盘整，DR001下行0.22bp至1.319%，DR007上行2.95bp至1.470% [10] 分组3：债市动态 利率债 - 现券收益率走势：11月24日，债市窄幅震荡，交易量下降，10年期国债活跃券250016收益率下行0.05bp至1.8120%，10年期国开债活跃券250215收益率持平于1.8740% [13] - 债券招标情况：当日有多只债券招标，如25贴现国债72期限182D，发行规模600亿元，中标收益率1.3568%等 [14] 信用债 - 二级市场成交异动：11月24日，无信用债成交价格偏离幅度超10% [15] - 信用债事件：泛海控股约3.56亿美元境外票据拟延期，方圆地产、宝龙实业等多公司有债券相关会议或违约等情况 [16] 可转债 - 权益及转债指数：11月24日，A股震荡上涨，逾4200股上涨，上证指数等收涨，申万一级行业多数上涨；转债市场跟随反弹，中证转债等收涨，成交额618.80亿元，个券多数上涨 [17] - 转债跟踪：上声电子发行转债获审核通过，能辉转债可能满足提前赎回条件 [24] 海外债市 - 美债市场：11月24日，各期限美债收益率普遍下行，2年期下行5bp至3.46%，10年期下行2bp至4.04%，2/10年期利差扩大3bp至58bp，5/30年期利差收窄2bp至107bp [20][21] - 欧债市场：11月24日，德国、西班牙10年期国债收益率不变，法国、意大利、英国10年期国债收益率分别下行3bp、2bp和1bp [23] - 中资美元债每日价格变动：截至11月24日收盘，携程集团等多只中资美元债有价格变动 [25]

2026年债券市场展望 - 核心观点聚焦于2026年债市走向、货币政策宽松空间以及基本面改善与微观体感疲软的矛盾下债市的抉择[2] - 探讨在资本利得惯性遭遇有限票息的背景下，投资策略是应坚守久期还是转向票息策略[2] - 提出明年债市可能只能“小幅看多”，且逆向布局可能优于顺势而为的观点[2] 2026年全球科技与AI投资展望 - 人工智能将影响智能手机、苹果供应链、PCB、AI数据中心/端侧的IC设计、半导体设备及先进封装产业链，并带来新的趋势和投资机会[4] - 2026年科技投资的主线预计仍由AI引领，需面对“无就业增长”的降息周期带来的机遇与挑战分化[6] - 探讨中国AI能否凭借庞大的应用市场、世界级的模型层与自主硬件的快速迭代实现系统性重估[6] - 在算力端，关注散热、PCB、电源等方向蕴含的确定性机会[6] - 国产芯片可能迎来订单倾斜与集中度提升[6] - AI应用商业化、计算机领域的国产化、量子科技及智驾等高景气赛道被视为下一轮行情的关键[6] 蔚来公司业绩与战略 - 关注蔚来多品牌战略如何助推交付量创新高[8][9] - 探讨乐道品牌能否成为盈利新引擎[9] - 公司在三季度现金流转正后，将如何布局四季度以冲刺盈亏平衡[9] 阿里巴巴业绩与战略 - 关注阿里云收入能否延续26%的高增长[11] - 探讨淘宝闪购百亿投入如何拉动电商大盘[11] - 关注市场传闻的自研AI芯片有何突破[11] - 会议将揭示公司在AI与消费两大战场的最新战况[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月广义基金大幅增持同业存单，债券总托管规模环比上升1.31万亿元至176.8万亿元，同业存单托管规模同比大增7214亿元，是规模上升主要动力 [2][77] - 美联储12月降息或存不确定性，9月非农就业人数增加11.9万人，9月失业率4.4%为2021年10月以来最高，12月降息25个基点概率为71% [2][23][77] - 当前债市配置价值突出，收益率或震荡下行，后续或定价政策利率降息，四季度债市或从逆风变顺风，预判年内10Y国债收益率重回1.65%左右等 [4][78] 根据相关目录分别进行总结 宏观要闻 - 10月债券总托管规模环比上升1.31万亿元，上清所增长1.04万亿元，中债登增长2696亿元，同业存单托管规模同比大增7214亿元，广义基金是增持主力 [10] - 11月21日，财政部和央行明确自2026年6月起开办个人养老金储蓄国债（电子式）业务 [23] 中观高频 - 消费多数同比承压，截至11月16日，乘用车厂家日均零售和批发数量同比分别-9.2%、-5.4%，截至11月7日，三大家电零售总量和总额同比分别-21.8%、-34.6% [24][25][30] - 交运受双11影响货运活跃度维持高位，截至11月16日，港口集装箱吞吐量、邮政快递揽收和投递量、铁路货运量、高速公路货车通行量同比均有增长 [32][36] - 开工率有所分化，截至11月20日，高炉开工率同比+0.5pct，沥青开工率同比-5.0pct，纯碱开工率同比-0.3pct，PVC开工率同比+1.4pct [38][43] - 地产同比持续下跌，截至11月21日，30大中城市商品房成交面积同比-16.2%，截至11月16日，100大中城市成交土地数量同比-41.3% [46][49] - 价格多数环比有所恢复，截至11月21日，猪肉、北方港口动力煤、WTI原油等价格较4周前有不同程度上涨 [50][52] 债市及外汇市场 - 短端多数下行，11月21日，隔夜Shibor、R001、DR001等较11月17日下行 [58] - 国债收益率多数上行，11月21日，1年期/5年期/10年期/30年期国债收益率较11月14日有不同变动 [60] - 11月21日，地方政府债、同业存单到期收益率较11月14日有不同变动 [64] - 截至11月21日，美国、日本、英国和德国十年期国债收益率较11月14日有不同变动 [69] - 11月21日美元兑人民币中间价和即期汇率较11月14日上升 [72] 机构行为 - 2025年初以来，利率债中长期纯债券型基金久期先降后升再降，近三个月整体持续下降，11月21日估算久期平均数和中位数较11月14日有变动 [73] - 2025年初以来，信用债中长期纯债券型基金久期震荡，近一个月上升后快速下降，本周下降，11月21日估算久期中位数较11月14日下降0.07年左右 [74] 投资建议 - 明确看多债市，预判年内10Y国债收益率重回1.65%左右，30Y国债看1.9%，5Y大行二级资本债走向1.9%（均指无增值税的券） [4][78]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 10月经济增速延续三季度放缓趋势，部分经济指标受外部环境扰动明显，通胀水平小幅回升但持续性待察，预计四季度经济延续弱修复态势，对债市形成支撑 [2] - 央行将继续保持适度宽松政策基调，下阶段或仍以结构性工具为主要发力手段，年内货币进一步宽松空间有限 [2] - 当前处于政策真空期，市场难以形成单边趋势，短期内利率或维持窄幅波动 [2] 各目录内容总结 期货盘面 - T主力收盘价108.505，涨幅0.06%，成交量79246，较前一交易日减少23755 [2] - TF主力收盘价105.890，涨幅0.03%，成交量46495，较前一交易日减少17953 [2] - TS主力收盘价102.460，涨幅0.01%，成交量23207，较前一交易日减少6065 [2] - TL主力收盘价115.760，涨幅0.15%，成交量64907，较前一交易日减少32915 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.18，较前一交易日减少0.02；T12 - TL12价差 - 7.26，较前一交易日减少0.12 [2] - T2512 - 2603价差0.17，较前一交易日减少0.02；TF12 - T12价差 - 2.61，较前一交易日减少0.04 [2] - TF2512 - 2603价差 - 0.11，较前一交易日减少0.06；TS12 - T12价差 - 6.05，较前一交易日减少0.07 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量68863，较前一交易日减少31002；T前20名多头持仓227905，较前一交易日增加5279 [2] - T前20名空头持仓245217，较前一交易日增加3051；T前20名净空仓17312，较前一交易日减少2228 [2] - TF主力持仓量42749，较前一交易日减少12913；TF前20名多头持仓122264，较前一交易日增加4257 [2] - TF前20名空头持仓143138，较前一交易日增加6280；TF前20名净空仓20874，较前一交易日增加2023 [2] - TS主力持仓量11765，较前一交易日减少10325；TS前20名多头持仓54924，较前一交易日减少848 [2] - TS前20名空头持仓64087，较前一交易日增加9；TS前20名净空仓9163，较前一交易日增加857 [2] - TL主力持仓量47308，较前一交易日减少12009；TL前20名多头持仓127632，较前一交易日减少427 [2] - TL前20名空头持仓140446，较前一交易日增加145；TL前20名净空仓12814，较前一交易日增加572 [2] 前二CTD（净价） - 220017.IB(6y）净价105.8939，较前一交易日增加0.0088；220019.IB(6y）净价99.0955，较前一交易日增加0.0329 [2] - 250003.IB(4y）净价99.5735，较前一交易日减少0.0040；240020.IB(4y)净价100.8844，较前一交易日增加0.0108 [2] - 250017.IB(1.7y)净价100.0179，较前一交易日减少0.0027；240022.IB(2y)净价100.1062，较前一交易日持平 [2] - 210005.IB(17y)净价130.5862，较前一交易日持平；220008.IB(18y)净价122.7266，较前一交易日增加0.1720 [2] 国债活跃券(%) - 1y收益率1.4000，较前一交易日减少0.25bp；3y收益率1.4300，较前一交易日持平 [2] - 5y收益率1.5850，较前一交易日增加0.75bp；7y收益率1.6950，较前一交易日增加0.50bp [2] - 10y收益率1.8125，较前一交易日增加0.40bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜利率1.3289，较前一交易日增加2.89bp；Shibor隔夜利率1.3160，较前一交易日减少0.40bp [2] - 银质押7天利率1.5000，较前一交易日增加5.00bp；Shibor7天利率1.4470，较前一交易日增加3.00bp [2] - 银质押14天利率1.5400，较前一交易日持平；Shibor14天利率1.5420，较前一交易日增加2.00bp [2] LPR利率(%) - 1y利率3.00，较前一交易日持平；5y利率3.5，较前一交易日持平 [2] 公开市场操作 - 逆回购发行规模3387亿，到期规模2830亿，利率1.4%，期限7天，净投放557亿 [2] 行业消息 - 10月全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%，充换电服务业等用电量增长较快，城乡居民生活用电量大幅增长23.9% [2] - 住建部召开全国城市更新工作推进会，强调要在规划、资金、运营、治理四方面下功夫推进城市更新行动 [2] - 储蓄国债（电子式）自2026年6月起纳入个人养老金产品范围 [2] 观点总结 - 周一国债现券收益率涨跌不一，国债期货集体走强，DR007加权利率回升至1.47%附近震荡 [2] - 10月社零、工增较前值小幅回落，固投环比持续下降，失业率边际改善；社融、信贷同比小幅下滑，政府债对社融支撑减弱，企业、居民实际贷款需求偏弱；M1、M2增速回落，存款活化程度放缓；出口同比增速转负，较去年同期下降1.1% [2] - 美国联邦政府停摆结束，积压经济数据将密集发布；美联储9月非农就业数据矛盾，就业下行风险仍存；美联储官员表示有降息空间，12月降息预期小幅回升 [2] 重点关注 - 11月25日待定美国9月PPI [3] - 11月26日21:30公布美国第三季度GDP修正值、10月份个人收入、支出及PCE价格指数 [3]

市场行情与交易心态 - 市场在极小时空范围内的波动随机性强，混沌状态大，参考意义有限[1] - 当前债市呈现极窄幅震荡行情，10年期国债收益率在1.809%-1.813%区间波动，单日变动仅0.2BP，导致投资者情绪敏感[5][6] 央行公开市场操作 - 央行当日通过逆回购操作净投放资金2557亿元，具体为开展3387亿元7天期逆回购，到期2830亿元[3] - 央行宣布将于次日开展10000亿元MLF操作，期限1年期，本月到期量为9000亿元，实现增量续作1000亿元[3][5] 资金面状况 - 银行间资金面呈现均衡偏松态势，主要资金利率保持平稳，DR001位于1.32%附近，DR007位于1.47%附近[3] - 隔夜回购（R001）加权利率为1.39%，成交量65241.57亿元，占回购总成交量比重为86.32%[4] 债券市场利率表现 - 关键期限国债收益率涨跌互现，10年期国债收益率收于1.8130%，较前日上行0.05BP[6][8] - 10年期国开债收益率收于1.8735%，较前日下行0.05BP[6][8] - 超长债（国债）收益率收于2.1600%，较前日上行0.15BP[6][8]