交易概述 - 公司拟开展融资租赁业务，融资金额不超过1.6亿元 [1] - 融资租赁合同尚未签署，具体额度、利率、支付方式等以实际签署合同为准 [1] - 董事会授权总经理或其代理人办理相关事宜，包括选择交易对手方、确定租赁标的物等 [1] - 融资额度及授权有效期为董事会审议通过之日起12个月 [1] 交易对方情况 - 交易方需具备融资租赁业务资质，且与公司无关联关系 [1] - 交易方不得为失信被执行人 [1] 交易标的基本情况 - 标的资产为公司合法拥有的固定资产或拟购入的设备资产 [2] - 标的资产无抵押、第三人权利、争议、诉讼或司法措施 [2] 融资租赁事项主要内容 - 融资金额不超过1.6亿元 [2] - 融资租赁方式包括直租和售后回租 [2] - 具体交易对方、租赁方式、金额、期限等以实际签署协议为准 [2] 交易目的和影响 - 融资租赁业务可满足公司日常经营资金需求，补充流动现金 [2] - 有利于拓宽融资渠道、优化筹资结构 [2] - 增强市场竞争力，推动公司持续健康发展 [2] - 不影响生产设备正常使用、生产经营及股东利益 [2] - 不影响公司业务独立性，风险可控 [2]

行业监管新规 - 天津市发布《关于进一步加强融资租赁公司监管工作的通知》 提出八大重点举措 涵盖风险防控 监管检查 功能发挥等方面 [1] - 新规针对规范整治 日常检查 非现场监管 重大事项报告 重点领域风险整治 功能优势发挥 注册地与办公地不一致 行业集中度和关联度等问题作出具体安排 [1] 风险防控措施 - 要求各区金融管理部门紧盯高风险机构 对重点风险线索和重大风险隐患机构实施"贴身"监管 严防"爆雷" [1] - 重点整治虚构租赁物 不当营销 乱收费 出租出借业务资质 违规开展通道业务等经营乱象 [1] - 深入摸排融资租赁公司涉地方债务风险底数 有序压降存量业务 严禁新增地方政府隐性债务 [2] 行业乱象整治 - 部分融资租赁公司偏离"融资+融物"主业 导致资源分散 风险增加 [1] - 行业存在"注册地与办公地不一致"问题 易造成监管盲区 信息失真 扰乱行业秩序 [2] - 新规要求注册在津的融资租赁公司必须在注册地设置经营场所并安排常驻办公人员 [2] 市场出清机制 - 加快推动"失联""空壳"及严重违规经营的存量不合规机构市场出清 [3] - 推进非现场监管数字化 现场监管覆盖化 分类分级监管科学化 [3] - 要求各区建立并持续更新"失联""空壳"和严重违规经营机构名单 [3] 行业功能定位 - 鼓励融资租赁公司完善多样化产品和服务体系 服务设备更新 消费品以旧换新 先进制造业和绿色产业发展 [4] - 严禁将核心业务流程外包 不得为助贷机构变相从事融资增信业务提供通道 [4]

AI概念股表现 - CPO、高速铜连接等AI概念集体反弹 云计算沪港深ETF（517390）盘中涨幅超1.4% 连续两日获资金净流入 [1] - 成分股中新易盛涨超7% 中际旭创涨超6% 二六三、润泽科技等跟涨 [1] - 云计算沪港深ETF最新份额2.88亿份 年内份额增长率近499% [1] - 计算机ETF（159998）现涨0.93% 溢折率0.45% 盘中溢价明显 [1] - 计算机ETF成分股中协创数据涨超4% 纳思达、润泽科技、浪潮信息等跟涨 [1] - 计算机ETF连续12日获资金净流入 累计净流入额超1.4亿元 [1] 相关ETF产品 - 计算机ETF跟踪中证计算机指数（930651.CSI） 前十大重仓股包括海康威视、中科曙光、科大讯飞、金山办公等龙头 [1] - 计算机ETF配有场外联接基金（A类：001629/C类：001630） [1] - 云计算沪港深ETF同时布局港股互联网企业、A股算力企业和A股计算机龙头 [1] - 云计算沪港深ETF配有场外联接基金（A类：019171/C类：019170） [1] 英伟达市场表现 - 英伟达市值达3.45万亿美元 重新成为全球市值最高公司 [2] - 英伟达第一财季营收441亿美元 同比增长69% 高于市场预期的431亿美元 [2] - 英伟达调整后每股收益0.96美元 高于市场预期的0.93美元 [2] 行业观点 - 天风证券认为海外AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视 [2] - 天风证券建议关注国产算力线如国产服务器、交换机、AIDC、液冷等方向核心标的 [2] - 兴业证券认为国产算力有望持续高景气 是计算机行业稀缺的持续高景气赛道 [2] - 工信部印发《算力互联互通行动计划》 对算力互联互通、公共算力标准化提出新要求 [2] - 海光与曙光的重组有望引发鲶鱼效应 加速国产算力龙头竞争和市占率集中 [2]

绿色信贷与环保投入 - 银行对持有ISO14001认证或清洁生产审核报告的企业开放快速审批通道 [2] - 武汉16家银行推出"绿色贷+信用修复"组合方案 企业完成低碳转型后可凭环评报告申请征信异议标注 [2] - 绿色信贷结合环保项目可获得银行利率优惠 部分产品可降至基准利率1 1倍 综合融资成本下降23%以上 [3] - 某本地制造企业通过升级污水处理系统获得300万元绿色专项贷款 年化利率比普通抵押贷低4 2个百分点 [3] 融资策略优化 - 武汉某科技公司先用3年纳税记录申请200万纯信用税贷 后通过房产增值证明将抵押贷额度提升到500万 [5] - 阶梯式融资操作将综合利率压到8%以内 比传统过桥贷款节省23 6%融资成本 [5] - 银企互动数据可优化信用评分 为后续申请政企贴息铺路 [5] 资产价值释放 - 《房产增值证明模板》和区域价格比对工具可帮助提升抵押贷款额度 武汉23家企业评估价平均拉升18 7% [7] - 增值证明三步法：硬件提升佐证 运营能力展示 区位优势放大 [7] - 模板内置银行认可的价值计算模型 连外墙瓷砖升级都能折算增值点数 [7] 政企贴息与融资租赁 - 武汉园区联合银行推出定向扶持政策 利率优化幅度最高达23 6% [7] - 东湖高新区对环保项目直接补贴利息 企业提交《贴息申报表》和经营流水即可申请 [7] - 融资租赁方案可缓解现金流 设备车辆等"先租后买" 租金可冲抵税款 [7] - 某机械厂将闲置机床转租赁资产 三个月内资金回血40% 租赁合同可二次申请信用贷款 [7] 综合融资策略 - 绿色信贷与税贷转抵押贷阶梯式推进可缓解短期压力并积累长期信用 [9] - 政企贴息和融资租赁双通道配合实操工具可最大化释放资产价值 [9] - 精准规划可实现23 6%融资成本优化并重塑应收账款质押流动性 [9]

报告行业投资评级 - 房地产行业评级为同步 [1] 报告的核心观点 - 中国内地房地产市场现“止跌回稳”信号，2025年住宅市场有望更稳定，预计一手房销售额8万亿 - 8.5万亿元，政策将延续收储、盘活存量土储等，偏好估值不高的国企/国企背景开发商等 [2] - 中国香港房地产市场虽受宏观不确定性影响，但关键因素现转机，预计2025下半年、2026年及2027年住宅价格分别增长3%、5%、5%，零售市场有挑战，办公楼市场待复苏，偏好零售房地产投资信托等 [2] 根据相关目录分别进行总结 中国内地房地产：市场初步止跌回稳 - 市场现“止跌回稳”信号，国家层面楼市支持政策落地，2025年前四个月全国新建商品房销售额27,035亿元，同比降3.2%，降幅收窄，东部地区是主力区域，库存压力集中在三四线城市，1季度300城住宅用地出让金同比增26.5% [2][5][6] - 市场展望方面，2025年住宅市场有望更稳定，预计总销售额约17万亿元，一手房8万亿 - 8.5万亿元，二手房份额将增大，一线城市成交量相对稳定，复苏势头较好 [8] - 政策落地促进市场回稳，房企温和复苏，国企领先，未来关注销售回暖可持续性，一线城市需求平稳，土储以一线及强二线/特大城市为主的开发商销售更有保证 [18][19] 2025年中国房地产市场投资与市场新趋势 - 政策方面，将延续收储政策，一线城市和主要二线城市政府或购商品住宅作社会住房；盘活存量土储，收回闲置土地重新划分用途；推进现房销售试点，稳定市场预期；微调住房金融政策，释放住房需求；发展住房租赁市场，增加有效供应 [27][28][29] - 行业竞争与发展模式上，企业竞争格局变化，行业集中度提高，房企多元化转型，房地产转向“好房子”竞争，产品与服务升级，存量房改造更新可带动消费、提升城市品质 [29] - 投资建议为关注国有企业或大股东为国企的开发商，以及少部分土地储备质量高的民企领头羊，维持对内地房地产偏好排序 [30] 中国香港房地产：房贷利率下行–“房贷比租化算” - 降息迎来拐点，虽受宏观不确定性影响，但人口反弹和利率下降等因素助市场稳定，住宅和零售租金价格相对稳定，办公楼待复苏 [35] - 住宅方面，价格和租赁市场分化，预计2025年租金上涨2 - 3%，部分地区涨5%+，HIBOR下跌降低购房成本，预计未来三年住宅价格稳健增长 [36][40][41] - 零售方面，电商包邮冲击本地实体零售，2025年前三月零售销售货值同比降6.9%，但北上出行放缓、游客量增加部分缓解压力，预计整体零售租金温和回升 [42][47][50] - 办公楼市场仍充满挑战，空置率处高位但开始下降，新项目租赁进度分化，预计2025年中央商务区租金下降3 - 5%，2026年或止跌 [52][53][65] 投资建议 - 对中国香港房地产行业审慎乐观，不同子版块分化，看好住宅和零售，办公楼待复苏，偏好零售房地产投资信托等，首选领展（823 HK/买入） [66] 选股建议：领展（823 HK/买入） - 领展是亚洲最大房地产信托基金，预测派息收益率约6.6%，与美债收益率差大，利率下行助降利息支出，房地产信托或入港股通提升估值 [67]

共享单车行业运营数据 - 2024年北京共享单车累计骑行量达11.44亿人次 日均骑行量312.58万人次 同比增长5.12% [1][2] - 2024年下半年骑行量增速显著提升 累计6.50亿人次 日均353.41万人次 同比增长8.18% [1] - 车辆日均周转率全年为3.31次 下半年提升至3.57次 [1][2] 企业运营与管理 - 北京市场由美团 哈啰 滴滴青桔三家运营商主导 均接入市级监管平台 [1] - 企业日均投入运维力量全年2791人 下半年2520人 日均调运量全年17.70万辆次 下半年19.40万辆次 [1][2] - 月均合规车辆投放比例全年99.61% 下半年99.58% 同比微降0.04-0.11个百分点 [2][3] 用户行为监管 - 全年1105名用户因违规停放被限制骑行 下半年新增582人 [1][2] - 全年采集违规停放信息34214组 下半年17659组 [2] - 政企协同效率提升 全年秩序工单处置合格率94.39% 下半年92.26% [2][3] 政府监管机制 - 全年开展车辆扫码核查214.31万辆次 下半年104.22万辆次 [2][3] - 网格巡查覆盖196个街道 607名工作人员 全年发布秩序工单99176次 [3] - 企业运维响应率保持100% 全年处置率98.63% 下半年97.97% [2][3]

股价表现 - 截至2025年5月30日收盘 品高股份报收于34 5元 下跌8 73% [1] - 当日换手率6 94% 成交量4 45万手 成交额1 55亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1228 27万元 [2][4] - 游资资金净流入1375 43万元 [2][4] - 散户资金净流出147 16万元 [2] 重大合同 - 全资子公司微高软件与深圳元脉云算签订3 9656562亿元(含税)销售合同 [2][4] - 合同内容为算力资源服务 包括算力设备租用 软件平台使用及五年技术支持 [2] - 合同履行期限为2025年8月1日至2030年7月31日 [2][4] - 合同顺利履行将提升公司持续盈利能力 对经营业绩产生积极影响 [2] - 业务模式为向上游租赁算力资源 经整合后提供给客户 [2] 交易对手方 - 深圳元脉云算成立于2024年2月 注册资本1000万元 实缴900万元 [2]

核心观点 - 5月通信板块表现强于大市，全球AI行业景气度持续，高速光模块需求高景气，我国民营火箭加速发展，建议关注AI云侧和端侧发展以及商业航天变化，长期配置三大运营商 [1][2][4] 5月行情回顾 - 5月通信板块上涨3.98%，跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第9 [1][14] - 5月通信板块估值回升，PE估值略微回暖，处于历史较低水平，PB估值处于历史高位水平 [18] - 各细分领域中，军工信息化、光模块光器件、卫星互联网分别上涨11.23%、10.58%、8.06%；5月涨幅前十的个股为德科立、新易盛、永鼎股份等 [26] 国内互联网云厂及英伟达AI投入情况 - 阿里2025Q1的Capex为246.12亿元，同比+120.68%，环比-22.54%；腾讯2025Q1的Capex为274.76亿元，同比+91.35%，环比-24.93%，两大巨头持续重视AI投入，AI投入正反馈得到验证，采用国产芯片、算力租赁等业务或成下一方向 [30][51] - 英伟达一季度净利润同比增长26%，数据中心业务营收同比增长73%，预计2026财年第二财季营收为450亿美元，GB200产量攀升，GB300升级版将推出，算力高景气度有望延续 [2][53] Stargate项目及相关企业投入 - Stargate星际之门项目由OpenAI、Oracle与软银联合发起，未来四年投入5000亿美元，初期1000亿美元已启动，OpenAI在阿联酋建设数据中心，G42承诺投资1000亿美元，AI浪潮有望全球性发展 [65][66] - Oracle计划斥资约400亿美元购买英伟达GB200芯片支持项目，xAI计划扩展GPU卡达100万张，成为AI基建新投入方，光模块头部厂商持续受益 [2][83][84] 万国数据与CoreWeave情况 - 万国数据2025Q1净收入为27.23亿元，同比增长12.0%，调整后EBITDA达13.24亿元，同比增长16.1%，斩获超大规模订单，预计全年总收入增长9.4%-12.3% [70][72] - CoreWeave引领算力租赁发展，2025年第一季度营收9.82亿美元，同比增长420%，与OpenAI达成合作协议，全球算力租赁景气度有望持续攀升 [73][79] 高速光模块与CPO技术 - 高速率光模块需求提升，受Oracle、xAI等加大AI投入推动，华为昇腾发布集群提升光模块需求，800G光模块出货量快速增长，光模块头部厂商受益 [83][84][89] - 英伟达、博通加速推动CPO技术发展，英伟达CPO方案降低能耗，博通推出第三代200G/lane的CPO方案 [96][97] 光纤情况 - 中国移动启动光缆集采，空芯光纤产业化加速，多模光纤需求旺盛，数据中心光缆需求呈现高景气度，单模和多模光纤光缆消费增长显著 [99][104][107] 智能模组情况 - 2025年Computex展各厂商发布AI终端新品，广和通发布5G模组FG390系列，美格智能发布SRM965智能座舱模组，展望6月火山引擎大会，豆包大模型家族将全面升级 [108][110][112] OpenAI收购情况 - 2025年5月22日，OpenAI以近65亿美元收购IO Products，旨在打造“AI原生入口设备”，引领端侧AI硬件“智能体”方向 [116] 全球PC与智能手机市场情况 - 2025年Q1全球PC市场出货量同比增长6.7%，受关税和AI PC普及推动，但增长可能难持续，市场份额向头部集中 [119] - 2025年Q1全球智能手机市场收入同比增长3%，由Apple、vivo及非前五大品牌推动，ASP同比上涨1% [120] 我国商业航天情况 - 我国规划新建多处商业发射工位，海南文昌规划四个，酒泉新规划四处，山东海阳招标新建液体火箭发射工位 [123][124][126] - 我国商业发射场加速建设，5月29日元行者一号验证型火箭飞行回收试验圆满成功，多个型号火箭对标SpaceX猎鹰9号，规划2025年首飞 [3][132] 我国电信业情况 - 我国电信业1-4月收入累计同比增长1%，移动电话用户规模稳中有增，5G用户占比近六成，移动互联网流量较快增长，5G网络建设有序推进，固定宽带接入用户稳步增长，千兆用户规模持续扩大，移动物联网用户较快发展，互联网电视用户增加 [135][136][139] 投资建议 - 持续关注AI算力设施，如光器件光模块（中际旭创、天孚通信等）、端侧模组（广和通等），关注商业航天变化，推荐关注卫星互联网（海格通信、上海瀚讯等） [4][141] - 中长期持续配置三大运营商，其经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值凸显 [4][141]

峰会及榜单发布 - 2025中国租赁住房运营商百强峰会在上海举行，主题为"新序·韧性"，涵盖REITs、服务式公寓、智能能耗等议题 [1] - 峰会发布《2025中国租赁住房运营商综合实力TOP30》榜单，万科旗下泊寓、龙湖冠寓、有巢位列前三 [2][3] - 同时发布《2025中国保租房运营综合实力TOP20》榜单，上海地产集团城方、有巢、上海城投宽庭位列前三 [5] 测评标准 - 测评范围限定为集中式公寓在运营及开业规模超过1000间的企业，筛选出60家入围品牌 [6][12] - 数据统计截止至2025年4月30日，来源包括企业年报、实地调研及公开数据 [6][12] - 物业类型需符合国家政策规定的租赁住宅类，状态包含建成、在建及土地储备 [6][12] 行业宏观环境 - 租赁住房行业政策不断完善，"市场+保障"双轨制建设推进，金融、公积金等配套政策持续释放 [16] - 保租房REITs呈现"首发+扩募"双轮驱动格局，2024年5月有3单保租房REITs申请扩募 [16][17] - 全国"十四五"保租房筹集进度已完成83%，多地完成量超80% [17] 行业发展特征 - 行业从"规模扩张"进入"结构重塑"周期，TOP30企业累计在营房间数约130万间 [18] - 企业战略转向运营深度和单店效率，从追求城市数量转向品牌沉淀 [18] - 长租公寓大宗交易活跃，2025年一季度上海长租公寓投资金额超办公，险资如阳光保险、大家保险加码布局 [20] 企业动态趋势 - 企业区域深耕成为主流，新增项目集中在一二线城市如上海、广州、深圳及成都、武汉等新一线 [22] - 国央企参与比重增加，市场呈现"国进民退"趋势，民营企业转向精细化运营 [24] - 地方政府成立城投租赁品牌完成保租房目标，提高了外来品牌进入门槛 [22] 品质项目与品牌 - 发布2025中国租赁住房十大品质作品，包括佰舍-漕河泾、城投宽庭九星社区等标杆项目 [10] - 行业代表品牌包括万科泊寓、龙湖冠寓、雅诗阁、招商伊敦公寓等头部运营商 [13]

行业动态 - 第二届融资租赁资产证券化高质量发展大会在上海举办 由上海市融资租赁行业协会 上海交易集团 上海自贸区陆家嘴管理局 上海证券报共同主办 [1] - 大会主题为"共谱金融大文章 浦江泉涌润万企" 聚焦融资租赁资产证券化高质量发展 [1] - "金泉奖"是全国融资租赁行业首个基于融资端的权威官方奖项 旨在挖掘和交流行业最佳实践案例 推进行业融资渠道拓宽 效率提升和环境改善 [4] 公司表现 - 远东宏信租赁作为企业代表发布"服务实体经济高质量发展融资租赁资产证券化创新产品" [1] - 远东宏信执行董事 财务总监王明哲代表公司分别同中国银行 三井住友银行完成银企合作项目签约 [1] - 远东宏信租赁蝉联中国融资租赁行业创新融资奖（金泉奖） 荣获"2024年度最佳融资租赁行业资产支持票据发起人奖"和"年度最佳普惠租赁资本市场创新融资奖" [3] 公司概况 - 远东宏信在香港注册成立 是横跨金融和产业的综合集团 总部位于中国香港 在上海 天津 广州设立运营中心 [4] - 业务布局覆盖中国香港 中国内地 并向东南亚 中东等地延伸 致力于形成全球化业务网络 [4] - 2011年在香港联交所主板上市 股票代码03360HK [4] - 公司资产规模超3000亿元 员工约2万人 综合金融累计服务企业客户超2万家 累计向实体经济投放资金超1万亿元 [4] - 主要业务包括融资租赁 供应链金融 国际金融 资产投资管理 股权投资 普惠金融等综合金融服务 以及设备运营 医疗康养 教育等产业服务 [4]