风险

搜索文档
山金期货贵金属策略报告-20250708
山金期货· 2025-07-08 22:15
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属金弱银强,沪金主力收涨0.43%,沪银主力收涨0.22% [3] - 短期中东地缘冲突缓和,但经济衰退和地缘异动风险仍存,美国经济滞涨风险增加,就业强劲压制降息预期 [3] - 特朗普将“对等”关税生效日期延至8月1日并将大幅提高关税,贸易战进入新阶段,亲密盟友日韩被征25% [3] - 美联储论文称利率回落至近零水平可能性仍存在,美国就业增长强于预期抹杀近期降息可能,市场预期下次降息至9月,25年总降息空间跌回50基点左右,美元指数和美债收益率震荡偏强 [3] - CRB商品指数反弹承压,人民币偏强压制国内价格 [3] - 预计贵金属短期金弱银强,中期高位震荡,长期阶梯上行 [3] - 黄金价格趋势是白银价格的锚,资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新减仓,库存面白银近期显性库存小幅增加 [7] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略:稳健者观望,激进者逢低做多,做好仓位管理,严格止损止盈 [4] - 国际价格:Comex黄金主力合约收盘价3346.40美元/盎司,涨0.31%;伦敦金3315.35美元/盎司,跌0.50% [4] - 国内价格:沪金主力收盘价776.22元/克,涨0.64%;黄金T+D收盘价771.51元/克,涨0.48% [4] - 基差与价差、比价:沪金主力 - 伦敦金 -0.22元/克,跌86%;金银比91.47,涨1.24%等 [4] - 持仓量:Comex黄金437662手,降0.81%;沪金主力179131手,涨1.92%等 [4] - 库存:LBMA库存8598吨,不变;Comex黄金1152吨,降1.08%等 [4] - CFTC管理基金净持仓:资产管理机构持仓136697手,增6213手 [4] - 黄金ETF:SPDR 952.53吨,降0.33% [4] - 期货仓单:沪金注册仓单数量18吨,涨0.38% [4] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名:前10名净多合计129229.00,减1787.00;净空合计17289.00,增125.00 [5] 白银 - 策略:稳健者观望,激进者逢低做多,做好仓位管理,严格止损止盈 [8] - 国际价格:Comex白银主力合约收盘价36.94美元/盎司,跌0.27%;伦敦银36.25美元/盎司,跌1.74% [8] - 国内价格:沪银主力收盘价8953.00元/千克,涨0.63%;白银T+D收盘价8923.00元/千克,涨0.71% [8] - 基差与价差:沪银主力 - 伦敦银594.39元/克,涨52.10%;沪银主力基差 -30元/千克 [8] - 持仓量:Comex白银163567手,降6.33%;沪银主力5072160手,涨11.88%等 [8] - 库存:LBMA库存23791吨,涨4.08%;Comex白银15497吨,降0.28%等 [8] - CFTC管理基金净持仓:资产管理机构持仓45624手 [8] - 白银ETF:iShare 14868.74吨,降0.00% [8] - 期货仓单:沪银注册仓单数量1339746千克,涨3.40% [8] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名:前10名净多合计154021.00,增10600.00;净空合计83805.00,增2299.00 [9] 基本面关键数据 - 美联储:联邦基金目标利率上限4.50%,降0.25%;贴现利率4.50%,降0.25%等 [10] - 其他指标:十年期美债真实收益率2.57,涨4.05%;美元指数97.55,涨0.76%等 [10] - 货币属性关键指标:美债利差(2年 - 10年)0.02,降80.00%;美欧利差(十债收益率)1.83,涨100.00%等 [12] - 美国通胀:CPI同比2.40%,涨0.10%;核心CPI同比2.80%,不变 [12] - 美国经济增长:GDP年化同比1.90%,降1.00%;GDP年化环比 -0.50%,降2.90% [12] - 美国劳动力市场:失业率4.10%,降0.10%;非农就业人数月度变化14.70万,增0.03万 [12] - 美国房地产市场:成屋销售403.00万套,涨0.25%;新屋销售56.00万套,降10.45% [12] - 美国消费:零售额同比4.71%,降0.18%;个人消费支出同比4.55%,降0.65% [12] - 美国工业:工业生产指数同比0.60%,降0.83%;产能利用率77.43%,降0.27% [12] - 美国贸易:出口同比 -34.52%,降13.49%;进口同比 -18.13%,降4.30% [12] - 美国经济调查:ISM制造业PMI指数49.00,涨0.50;密歇根大学消费者信心指数60.70,涨8.50 [12] - 央行黄金储备:中国2298.55吨,涨0.18%;美国8133.46吨,不变 [13] - IMF外储占比:美元57.80%,涨0.88%;欧元19.83%,降0.99% [13] - 黄金/外储:中国6.78%,涨0.29%;美国78.64%,涨0.86% [13] - 避险属性:地缘政治风险指数132.88,涨23.60%;VIX指数17.32,涨2.91% [13] - 商品属性:CRB商品指数299.28,涨1.09%;离岸人民币7.1729,涨0.15% [13] - 美联储最新利率预期:2025/7/30,250 - 275概率25.3%,275 - 300概率74.7%等 [14]
郎咸平怒批港险“七大坑”,事实还是抹黑?香港保险到底适合谁?
北京商报· 2025-07-08 22:09
在金融投资领域,争议与讨论从未停歇。"香港保险是精心设计的骗局。"经济学家郎咸平的犀利发言再次把香港保险推上了舆论场。在郎咸平看 来,大部分香港保险隐藏着"七大坑",包括7%的稳定回报难如登天、提前领取有损失、外汇管制等。 相关话题引发了保险人的激辩,有人认同其观点,认为揭示了港险的潜在风险;也有人质疑其动机,觉得这是对港险的抹黑。那么,这些所谓 的"坑"究竟是客观存在的问题,还是被夸大的弊端?香港保险到底适合哪些人群? "在国内,让你购买港险的中介都是骗子。"在近期的一期视频中,郎咸平开场便对港险"火力全开"。其直言,拿到7%的稳健回报难如登天,比 如,今年30岁投保,一定要活到100岁才能得到7%的稳健回报率。 在郎咸平看来,大部分香港保险精心设计的骗局背后,实际隐藏着七个大坑,具体包括:7%的稳定回报难如登天、提前退保损失大、不同产品收 益差别大、疾病保险容易被拒赔、维权成本高昂、外汇管制、在内地签署的保单无效。 其近乎全面攻击的论断,在业内激起强烈反应。北京商报记者注意到,很多保险自媒体也发视频质疑郎咸平本人的公信力,直言其只是一个"商 人"。 可以看出,郎咸平的质疑基本涵盖了投保前、产品收益、投保后 ...
正帆科技拟收购汉京半导体约62%股权;甬金股份实际控制人被取保候审|公告精选
每日经济新闻· 2025-07-08 21:46
并购重组 - 正帆科技拟以现金方式收购汉京半导体62.23%股权,交易完成后汉京半导体将成为其控股子公司,汉京半导体拥有高精密石英和先进陶瓷材料制造技术,主要产品包括石英管、石英舟、石英环等 [1] 增减持 - 严牌股份控股股东一致行动人天台友凤投资计划6个月内增持公司A股股份,增持金额不低于1700万元且不超过3400万元,增持数量不超过公司总股本的5% [2] - 金域医学股东国创开元计划通过集中竞价减持不超过463.26万股(占总股本1%),减持期间为2025年7月30日至10月29日 [3] - 元祖股份股东兰馨成长及其一致行动人计划通过集中竞价减持不超过240万股(占总股本1%),减持拟于公告披露后15个交易日内进行 [4] 业绩披露 - 深深房A预计上半年归母净利润为8500万元至1.2亿元,同比增长1411.70%至2034.17%,主要因房地产项目收入结转同比增加 [5] - 圣农发展预计2025年上半年归母净利润8.5亿至9.5亿元,同比增长732.89%至830.88%,主要因C端零售渠道高速增长及出口、餐饮渠道稳健增长 [6] - 捷顺科技预计2025年上半年归母净利润3500万元至5000万元,同比增长105.68%至193.82%,主要因创新业务快速增长及传统智能硬件业务企稳发展 [7] 投资事项 - 乖宝宠物拟投资6.5亿元建设智能仓储及数智化分拣中心项目,建设周期24个月,旨在提升配送效率和信息化水平 [8] - 福田汽车拟以自有资金5亿元认购北京安鹏科创汽车产业投资基金份额,构成关联交易 [9] - 卓越新能拟投资7亿元在泰国春武里府建设生物能源生产线项目,包括年产30万吨生物柴油及10万吨HVO/SAF联合生产装置,一期完成30万吨生物柴油生产线建设 [10] 风险事项 - 甬金股份实际控制人曹佩凤被取保候审,此前因内幕交易、短线交易受处罚,该事项仅涉及个人,不影响公司经营及财务状况 [11]
马斯克正在“拖累”特斯拉?投资者对他“不断卷入政治感到疲惫”
新华社· 2025-07-08 21:36
新华社北京7月8日电 美国电动汽车制造商特斯拉7日股价重挫6.8%。此前,公司首席执行官埃隆·马斯 克宣布成立"美国党",导致其与美国总统特朗普的矛盾再次升级。 分析人士指出,马斯克最新涉足美国政治的言论,可能再次引发投资者对特斯拉发展前景的担忧。与此 同时,马斯克旗下的美国太空探索技术公司参与的一个货运火箭项目因对生态环境的潜在不利影响面临 新障碍,美国空军已暂停相关试飞项目。 据美国媒体报道,投资者担心,如果马斯克与特朗普的争执持续发酵,马斯克旗下公司将面临更大风 险,可能因此失去联邦政府补贴。 马斯克在2024年美国大选中支持特朗普和共和党,但最近与特朗普产生严重分歧,两人在网上大打"口 水仗"。6月初,特朗普曾威胁切断马斯克旗下企业所获的数十亿美元政府补贴。受此影响,特斯拉市值 在一天之内蒸发1500多亿美元。《华尔街日报》报道,这创下了特斯拉市值单日缩水最高纪录。 在此之前,马斯克出任特朗普政府设立的"政府效率部"负责人一职,对特斯拉产生了负面影响,引发多 名投资人不满。 据多家美国媒体报道,多家投资特斯拉的养老金机构高管曾致信特斯拉董事长罗宾·德诺姆。这些高管 在信中写道,特斯拉股价震荡、销量下滑 ...
美国数据分析公司邓白氏:对1万名高管进行的全球调查发现,供应链、贸易和投资流程中的战略风险日益加剧。
快讯· 2025-07-08 21:18
美国数据分析公司邓白氏:对1万名高管进行的全球调查发现,供应链、贸易和投资流程中的战略风险 日益加剧。 ...
秒没!有人冒高温通宵排队14个小时,溢价已达6.3倍,迪士尼新品遭疯抢
21世纪经济报道· 2025-07-08 19:49
新品发售热度 - 上海迪士尼推出"达菲和朋友们夏日海洋派对系列"新品,7月8日线上线下同步发售 [1] - 消费者提前14小时排队抢购,7日傍晚5点开始排队时气温达32℃ [1][7][8] - 线上平台新品秒售罄,线下出现通宵排队现象 [4][8] 二级市场价格表现 - 得物App显示新品溢价显著,奥乐米拉挂件标价1129元,为原价179元的6.3倍 [2] - 其他挂件溢价58%-530%,如达菲挂件284元(原价179元),星黛露挂件664元 [2][4] - 历史案例显示万圣节奥乐米拉玩偶二手价达9589元,较139元发售价上涨70倍 [21] 黄牛产业链运作 - 疑似黄牛雇老人排队,酒店住客通过早享权益购买后转售 [11][14] - 玩具总动员酒店住宿权益被转售,市价3814元的房间权益仅售五六百元 [14] - 黄牛加价1500-3000元/套收购新品,再高价转售 [14][17] 公司销售策略 - 采用抽签购买机制,中签者可购买两套商品 [19] - 酒店住客享有提前入园和专享购买权益 [13][14] - 商店制定特殊售卖规则应对抢购 [19] 市场波动与风险 - 2018年复活节款玩偶价格从2599元峰值跌至1109元,跌幅超50% [22] - 价格波动受稀缺性营销、黄牛炒作影响,存在价值背离现象 [22] - 行业专家指出需警惕非理性消费和估值泡沫 [22]
新形势下全球主权信用评级体系的重构与路径创新
中诚信国际· 2025-07-08 19:35
专题研究 (2025 年 4 月) 主权信用研究 新兴市场风险阶段性缓释,特朗普关税冲 击再添变数,2025 年 4 月 作者: 中诚信国际 | 张婷婷 ttzhang@ccxi.com.cn | | --- | | 张晶鑫 jxzhang@ccxi.com.cn | | 王家璐 jlwang@ccxi.com.cn | | 李泽冕 zmli@ccxi.com.cn | | 张孟飞 mfzhang@ccxi.com.cn | 特朗普关税冲击来袭,全球影响几何? 2025 年 4 月 英国政府大幅下调经济增长预期,中诚信 国际维持英国评级展望负面,2025 年 3 月 中诚信国际:将斯里兰卡主权信用等级由 Cg 上调至 CCCg,评级展望稳定,2025 年 3 月 中诚信国际:将埃及主权信用等级由Bg 上 调至 B+g,评级展望维持稳定,2025 年 3 月 如需订阅研究报告,敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731; gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 新形势下全球主权信用评级体系的重构与 路径创新 本期要点 ◼ 主权信用评级的意义及三大主权评级 ...
纯苯期货正式上市,有何影响?
券商中国· 2025-07-08 19:29
纯苯期货期权上市首日表现 - 纯苯期货首日挂牌4个合约(BZ2603/BZ2604/BZ2605/BZ2606),基准价均为5900元/吨,收盘全线涨0.5% [1][3] - 首日成交量2.69万手(47.88亿元),持仓量5419手,230家法人客户参与交易,法人持仓占比62.7% [3][4] - 市场交易理性,价格围绕5900元/吨波动,盘面小幅升水现货反映供需改善预期 [4] 产业链企业参与情况 - 中国石油国际/旭阳集团/京博石化/远大石化/中哲物产/恒申集团等龙头企业参与首日交易,覆盖生产/贸易/消费全环节 [4] - 旭阳集团(全球最大粗苯加工企业)表示可通过期货套保锁定成本与售价,增强经营稳定性 [4] - 恒申集团(全球最大己内酰胺生产商)首次参与期货市场,买入BZ2603合约锁定原料成本,计划探索"期货定价+产能预售"模式 [6] 产品功能与行业意义 - 纯苯期货期权与苯乙烯期货形成产业链避险工具组合,帮助实体企业管理价格风险、锁定生产利润 [2] - 远大石化指出期货工具可优化库存管理,降低现货持仓成本,完善市场定价机制 [5] - 大商所期货期权产品突破40个,服务实体经济能力提升 [2] 交割制度设计 - 采用厂库与仓库并行的实物交割,交割单位30吨,支持期转现/滚动/一次性交割 [7] - 江浙沪设为基准交割地(主要产销区),其他地区设置贴水:山东-50元/吨,天津/河北/安徽-120元/吨,辽宁-200元/吨 [7] - 首批设立1家集团交割库总部+1家分库、5家指定仓库、8家指定厂库,覆盖江苏/福建/广东/山东等主要产区 [7]
A股逼近3500点,含权理财产品收益率持续领先丨机警理财周报
21世纪经济报道· 2025-07-08 19:13
市场回顾 - 债市震荡偏强,资金面整体均衡偏松,7月4日DR007加权均价为1.42%,10年期国债收益率收至1.64% [2] - 上周A股市场延续上涨行情,沪深300指数、创业板指数、上证指数周涨幅分别为1.54%、1.5%和1.4%,钢铁、建筑材料、银行板块周涨幅居前 [2] - 本周A股继续走强,上证指数逼近3500点 [2] 破净情况 - 截至2025年7月6日,理财公司共有24,104只存续公募理财产品,其中123只累计净值低于1,银行理财综合破净率为0.51% [3] - 权益类、混合类理财破净率分别为43.9%和6.08%,固定收益类公募理财破净率为0.13%,商品及金融衍生品类理财破净率为0 [3] - 各期限人民币固定收益类理财破净率维持低位,1~2年期限和2~3年期限产品破净率稍高,分别为0.44%和0.15% [3] 新发情况 - 31家理财公司上周合计发行488只理财产品,股份行理财公司产品发行量居前,华夏理财发行量超过50只,信银理财、兴银理财和招银理财分别发行42只、33只和32只 [4] - 新发行产品仍以R2(中低风险)、封闭式净值型、固收类公募型产品为主,混合类产品发行数量为11只,占比2.2%,权益类产品无新发,商品及金融衍生品类新发产品有2只 [4] - 除3年以上期限产品维持2.35%的低业绩比较基准外,其余期限产品定价全线下滑,1个月以内期限产品定价下滑幅度最明显,环比下滑13个基点至2.17% [4] 产品创新 - 民生理财新品"贵竹固收增强之江科技创新半年持有期理财产品A"在固收资产打底的基础上通过权益资产增厚收益,为中风险等级的开放式"固收+权益"产品,业绩比较基准为1.5%~4.5%(年化) [5] - 招银理财新发"招睿嘉益(风险均衡)日开14个月持有1号"为"固收+多资产"产品,业绩比较基准详细反映投资策略和资产配置比例,体现较高信息披露透明度 [5] 收益情况 - 上周固定收益类理财近一周平均净值增长率为0.0761%,混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为0.2261%、1.0004%、-0.0048% [6] - 3年以上期限固定收益类产品近一周净值增长率均值最高为0.095%,1个月以内期限产品周收益率最低为0.0641% [7] - 上周1.79%的人民币公募理财产品近一周收益为负,固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品负收益比例分别为1.66%、3.2%、21.62%和100% [7] 行业热点 - 截至2025年6月末,银行理财存续规模30.97万亿元,较去年底增长3.4%,上半年全市场新发理财产品3.18万亿元,封闭式产品达标率85%,平均兑付收益率3.09% [8] - 建信理财多款产品触发巨额赎回,可能与产品总规模较小、投资者赎回量较大及持有人结构有关 [9] - 下半年理财市场规模有望延续温和增长,固收类理财收益率有望小幅上行,现金管理类理财收益率预计延续下行,委外投资比例预计维持高位 [10]
药明康德的回购和套现
YOUNG财经 漾财经· 2025-07-08 18:52
药明康德股份回购与减持分析 回购计划实施情况 - 2025年6月26日启动新一轮10亿元A股回购计划,当日回购30.25万股耗资超2000万元,回购股份将全部注销以减少注册资本[2] - 2024年2月至2025年6月累计回购金额达50亿元,包含三次2024年回购(合计30亿元)和2025年两次10亿元计划[4][6] - 2025年4月8日因股价20个交易日累计跌20%启动10亿元回购,4月18日至6月20日实际回购1577.54万股(占总股本0.5462%)[5][6] 大股东减持历史 - 2019-2023年大股东及高管累计套现超400亿元,其中2019年Glorious Moonlight等股东减持套现125.33亿元,2020年WuXi AppTec等股东减持套现108.32亿元[14][15] - 2021年上海瀛翊违规减持1725万股套现28.94亿元被罚2亿元,2022-2023年实控人李革等三轮减持套现约120亿元[15][16] - 减持多发生在股价高位或阶段性高点,2021年峰值市值4500亿元后缩水超60%至2024年初[2][16] 股价驱动因素 - 地缘政治风险缓解:2024年9月美国《生物安全法案》将药明系列入限制名单引发暴跌,但后续参议院未纳入该条款使股价反弹[9][10] - 政策与行业回暖:2024年全球生物医药投融资达866.3亿美元(超2022-2023年总和),中国医药投融资Q4环比增93%[11][12] - 业绩复苏:2025年Q1营收96.55亿元(同比+20.96%),净利润36.72亿元(同比+89.06%),化学业务收入74亿元(同比+32.87%)[20][23] 业务与订单表现 - 核心业务分化:2025年Q1化学业务中TIDES收入22.4亿元(同比+187.6%),测试业务收入12.9亿元(同比-4%)[20][21] - 区域收入结构:美国市场收入63.8亿元(同比+28.4%占比66.08%),中国区收入15.3亿元(同比-1.3%)[23] - 订单储备强劲:2024年Q4新增订单54.9亿元(环比Q3的7.2亿元大幅提升),2025年Q1在手订单523.3亿元(同比+47.1%)[23] 市场预期与竞争 - 机构分歧:中泰国际上调目标价至80.30港元,招银国际因地缘风险下调目标价至77.22元[24] - 行业竞争加剧:欧美CXO企业技术优势+国内新兴企业差异化竞争,可能挤压市场份额[24]