巴基斯坦股市暴跌 - 巴基斯坦KSE-100指数单日大跌超6900点，跌幅达6%至7.64%，最低触及101599点 [1] - KSE-30指数盘中跌幅达8.81%，创2008年以来最大跌幅，恢复交易后仍跌近7% [1][3] - 市场因指数跌幅超5%触发暂停机制，所有股票交易中断1小时，未完成订单自动取消 [3] 印巴军事冲突升级 - 巴基斯坦军方击落12架印度"哈洛普"无人机，并称印度对9个地点发动空袭 [1][4] - 巴方称印度空袭造成31名平民死亡、57人受伤，并威胁国际航空安全 [5][6] - 印度国防部证实发动"朱砂行动"，宣称打死约100名"恐怖分子" [6] 市场连锁反应 - 印度卢比对美元汇率单日贬值近1%，至85.65 [1] - 巴基斯坦拉合尔机场周边出现防空炮火，卡拉奇机场航班暂停 [4][6] - 印度加强海陆空防御，巴基斯坦对印控克什米尔发动跨境炮击，致13死50伤 [6] 地缘政治动态 - 巴基斯坦总理宣布将对印度采取报复行动，印度媒体称冲突可能持续 [5][6] - 印度袭击巴控克什米尔水电站大坝，巴方谴责违反国际法 [6] - 双方冲突源于4月22日印控克什米尔枪击事件，印度认定巴方参与 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美双边领导人计划于瑞士展开第一次正式会谈，预计市场避险情绪短期降温，外盘金价短期内继续上行或面临较大阻力 [3] - 本周四FOMC会议上美联储料将保持基准利率不变并强调“抗通胀”重要性，结合就业数据，劳动力市场韧性或推迟政策转向时点，6月降息概率降低，但维持紧缩利率环境或导致未来经济转弱，推动中长期降息空间 [3] - 美日关税谈判遇阻，即便关税税率下调现有水平也会推动美国本土通胀升温，抬升经济“滞胀”风险，加之美国债务规模扩张影响美元信用以及央行持续购金，黄金中长期看多逻辑维持不变，但短期内回调压力仍存，操作上建议逢低布局 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价803.5元/克，环比涨8.7；沪银主力合约收盘价8252元/千克，环比涨17 [3] - 沪金主力合约持仓量188308手，环比增60901；沪银主力合约持仓量230354手，环比降1662 [3] - 沪金主力前20名净持仓104452手，环比增7343；沪银主力前20名净持仓129934手，环比增5158 [3] - 黄金仓单数量15648千克，环比不变；白银仓单数量940981千克，环比降18804 [3] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价796.2元/克，环比涨3.89；上海有色网白银现货价8187元/千克，环比降49 [3] - 沪金主力合约基差 -7.3元/克，环比降2.41；沪银主力合约基差 -65元/千克，环比降66 [3] - 黄金ETF持仓937.95吨，环比降1.44；白银ETF持仓13958.73吨，环比不变 [3] - 黄金CFTC非商业净持仓163318张，环比不变；白银CTFC非商业净持仓49943张，环比增5217 [3] 供需情况 - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [3] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [3] 期权市场 - 黄金20日历史波动率31.66%，环比涨0.01；黄金40日历史波动率23.16%，环比降0.03 [3] - 黄金平值看涨期权隐含波动率34.83%，环比降0.57；黄金平值看跌期权隐含波动率34.83%，环比降0.57 [3] 行业消息 - 中国4月末黄金储备报7377万盎司（约2294.51吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续第六个月增持黄金 [3] - 以色列总理表示针对哈马斯的扩大攻势将是“密集的”，以哈停火持续遇阻 [3] - 何立峰副总理将于5月9 - 12日访问瑞士，期间将与美国财政部长举行会谈 [3] - 美国3月贸易逆差环比增长14%，扩大至创纪录的1405亿美元，进口增长4.4%达4190亿美元，出口小幅上涨0.2% [3] - 美联储5月维持利率不变概率为97.3%，降息25个基点概率为2.7%；到6月维持利率不变概率为69.8%，累计降息25个基点概率为29.4%，累计降息50个基点概率为0.8% [3]

军工板块市场表现 - 军工ETF（512660）放量大涨，盘中最高涨幅近5%，成交额超10亿元，过去5个交易日净流入近3亿元 [1] - 80只成分股中超70只上涨，1900亿军工龙头股中航成飞盘中触及20cm涨停，中无人机涨超10%，宗申动力、航天彩虹、建设工业等个股10cm涨停 [1] - 印度对巴基斯坦发动导弹袭击引发地缘冲突，巴基斯坦声称击落6架印度战机，联合国呼吁双方保持克制 [1] 行业基本面分析 - 国防军工行业预收账款及合同负债达1772亿元，较年初提升5.36%，创2023年以来最高增速 [2] - 预付账款723亿元，同比增长8.31%，资产负债表端变化印证备产备货需求旺盛 [2] - 2024年军工板块营收同比增速-1.7%，归母净利润同比增速-41%，但25Q1利润下滑幅度收窄至-24.6% [3][6] 全球军工产业趋势 - 欧盟计划到2030年成员国国防装备采购达到50%，内部国防贸易额占比提升至35% [2] - 欧洲防务企业订单饱满但产能紧张，部分军贸需求外溢 [2] - 《欧洲防务白皮书》强调无人机、反无系统及人工智能等领域能力建设 [2] 未来发展预期 - 军工板块业绩底部特征显著，需求逐步改善，预计随订单落地业绩将逐季恢复 [6] - "十四五任务冲刺建军百年目标"和"自主可控国产替代"将形成三重催化 [6] - 商业航天和低空经济等新域新质主题将持续深化，行业基本面回暖将推动整体行情 [7]

宏观面 - 全球经济与政治局势错综复杂 美国面临多重压力 2年期国债收益率下行 市场担忧贸易战冲击 [1] - 交易员预计美联储今年三次降息 首次或在9月 但投资者仍忧心政策不宽松 市场前景不明 [1] - 国际经贸合作有新进展 印英达成贸易协议 英美将签协定 英部分商品可免特朗普加征关税 [1] - 欧佩克+超预期增产致油价下跌 沙特警告过剩成员国 哈萨克斯坦考虑履约 [1] - 乌克兰批准与美矿产协议草案 阿曼与美、也门达成护航自由协议 英国政府坚持削减福利政策 [1] - 市场关注美联储政策决定 预计本次利率不变但未来存变数 地缘局势紧张 以色列与胡塞武装、印巴间冲突摩擦 [1] 美元指数 - 周二美元指数下跌 最高100.077 最低99.143 收盘99.239 [2] - 周线级别价格压制在103.30区域阻力 中期走势偏向空头 [2] - 日线级别价格站上99.40位置 关注下方98.90平台支撑 [2] - 短期四小时99.60区域阻力 价格未突破前谨慎对待 后续关注98.90支撑 [2] 黄金 - 周二黄金价格上涨 最高3434.61 最低3323.14 收盘3430.31 [4] - 月线节奏显示四连阳后五月份需注意市场风险 [5] - 周线级别受撑于3070区域支撑 中线保持看多观点 [5] - 日线级别阻力3332区域 价格之上偏向波段多头 [5] - 短期四小时支撑3350区域 价格持续在支撑上方运行 [5] 欧美 - 周二欧美价格上涨 最低1.1279 最高1.1380 收盘1.1368 [7] - 月线级别受撑于1.0800位置 长线多头对待 [7] - 周线级别受撑于1.0900区域 中线持续看多 [7] - 日线级别近期高位震荡后下破支撑 波段短线1.1380偏空对待 [7] - 短期四小时支撑1.1320-30区域 关注日线阻力得失 [7] 重要事件 - 中国4月外汇储备数据待公布 [10] - 法国3月贸易帐将于14:45公布 [10] - 欧元区3月零售销售月率将于17:00公布 [10] - 美国EIA原油库存数据将于22:30公布 [10] - 美联储FOMC利率决议及鲍威尔新闻发布会将于次日02:00举行 [10]

克里姆林宫：但如果乌克兰发动袭击，俄罗斯将立即作出充分回应。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年集运核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运扰动因素，船司挺价但难避联盟间价格战 [5] - 需关注MSK与MSC二季度价格战，以及激进关税政策下终端需求反馈 [5] - 短期外盘政策动荡，操作难度大，各合约建议中长线操作；关税发酵背景下可关注反套结构，但窗口期短、波动大；风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下、2510合约1200点以下轻仓试多并设止损 [5] - 后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [5] 相关目录总结 运价指数情况 - 5月5日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1379.07点，较上期跌3.5%；美西航线1320.69点，较上期涨7.3% [3] - 4月30日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期跌6.91点；欧线价格1200USD/TEU，较上期跌4.76%；美西航线2272USD/FEU，较上期涨6.12% [3] - 5月5日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数908.48点，较上期跌1.39%；欧洲航线796.14点，较上期跌5.19%；美西航线1235.01点，较上期涨1.53% [3] - 4月30日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1121.08点，较上期跌0.1%；欧洲航线1497.15点，较上期跌0.2%；美西航线837.43点，较上期涨1.7% [3] 经济数据情况 - 欧元区4月制造业PMI初值48.7，预期47.5；服务业PMI初值49.7，预期50.5；综合PMI初值50.1，预期50.3，前值50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [3] - 3月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点 [4] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [4] 市场交易情况 - 4月30日主力合约2506收盘1324.3，涨幅3.42%，成交量3.72万手，持仓量3.33万手，较上日减仓4385手 [5] - 2504 - 2602合约跌涨停板调整为19%，保证金调整为29%，日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治与政策情况 - 当地时间5月3日，胡塞武装控制的“人道主义行动协调中心”禁止美国原油船只通行红海等海域 [5] - 美国对进口汽车零部件征收25％关税，或大幅提高新车、二手车价格及维修、保险价格，加剧通货膨胀 [5]

智通财经5月4日电，当地时间5月3日，由胡塞武装控制的"人道主义行动协调中心"宣布一项决定，禁止 从美国港口出口、再出口、运输、装载、购买、转运或销售美国原油的船只通行红海、曼德海峡、亚丁 湾、阿拉伯海和印度洋，并表示上述船只可能在胡塞武装能够打击到的任何地方成为攻击目标。 胡塞武装称将打击从美港口以出口等形式通行红海等海域的船只 ...

美国副总统万斯：俄乌冲突短期内难以结束。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受SCFIS指数影响盘面继续承压，需关注今日欧美一季度宏观数据，风险偏好者可等待反弹机会；今年核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税增加海运走向扰动因素，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈；现货运价维持跌势，空头情绪稍占上风，盘面低位震荡，后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月25 - 28日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数908.48点，较上期下跌1.39%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1429.39点，较上期下跌5.2%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线796.14点，较上期下跌5.19%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1368.41点，较上期下跌10.1%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1235.01点，较上期上涨1.53% [1] - 4月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1347.84点，较上期下跌22.74点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1122.40点，较上期上涨1.0%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1260USD/TEU，较上期下跌4.26%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1499.50点，较上期上涨0.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2141USD/FEU，较上期上涨1.81%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线823.14点，较上期上涨1.4% [1] 宏观数据情况 - 欧元区4月制造业PMI值为48.7，预期47.5；4月服务业PMI值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 - 19.5，预期 - 10，前值 - 2.9 [1] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点 [1] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [2] 期货情况 - 4月29日主力合约2506收盘1275.6，跌幅为7.83%，成交量5.49万手，持仓量3.76万手，较上日减仓2001手 [3] - 2504 - 2602合约跌涨停板调整为19%；公司保证金调整为29%；日内开仓限制为100手 [4] 策略建议 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [4] - 长期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [4] 其他情况 - 4月28日美国财政部外国资产控制办公室宣布对向也门胡塞武装提供支持的三艘船只及其船主实施制裁 [5] - 一季度海洋生产总值2.5万亿元，同比增长5.7%，高于国内生产总值增速0.3个百分点 [5]