印尼央行行长：预计2025年经济增长约为5%。 ...

印尼央行行长：我们需要付出额外努力以支持经济增长。 ...

国际货币基金组织：预计2025年瑞士经济增长1.3%。 ...

欧洲央行副行长金多斯：第二季度、第三季度经济增长将接近于零。 ...

英国经济2025年一季度增长情况 - 英国2025年一季度GDP增长0.7%，为2024年初以来最快增速，与初步估计相符 [1] - 增长主要驱动因素为房地产市场活动激增及制造商为应对美国进口关税提前增加产出 [1] - 家庭支出增长0.4%，较初值上调0.2个百分点，住房、家庭用品、服务及交通领域贡献显著 [1] - 3月单月增长率从0.2%上调至0.4%，但对季度整体影响有限 [1] 行业表现 - 房地产交易量在3月底税收减免政策到期前急剧上升，成为经济增长重要推手 [1] - 制造业季度环比增长1.1%，表现突出 [1] 后续经济动向 - 4月GDP环比下降0.3%，显示一季度强劲增长可能难以持续 [1] - 储蓄率出现两年来首次下滑，主因燃料、租金及餐饮等成本上升导致消费支出增加 [1] 外部环境影响 - 美国4月实施新进口关税措施，英国出口商面临更大挑战，可能对后续季度经济构成压力 [2]

欧洲央行副行长金多斯：第二季度和第三季度的增长将几乎持平。 ...

柬埔寨人民党主席洪森亲王于28日在庆祝人民党成立74周年纪念大会上表示，柬埔寨经济在2025年上半 年表现出良好的增长势头，并预计全年将实现5.2%的增长率。 洪森亲王在讲话中指出："在当前积极的发展进程中，我们可以自豪地看到，柬埔寨在2025年上半年的 经济增长态势稳健。宏观经济稳定、通胀率保持在低水平、瑞尔币汇率稳定、国际储备继续增长，为经 济稳步前行奠定了坚实基础。" 据洪森亲王介绍，2025年前五个月国际贸易总额达255.03亿美元，同比增长18%，其中出口额为120.14 亿美元，同比增长17.98%。 投资领域： 核准投资项目共290项，较去年同期增加137项。 就业人数达187万人，同比增加约5万人。 农业方面，2025年旱季水稻生产实现显著增长： 播种面积达907,889公顷，较去年增长67,701公顷。 投资总额达42亿美元，增长14亿美元。 可预期新增就业岗位达20万个。 工业与就业方面： 全国注册企业及机构总数达45,386家，较去年增长588家。 国内游客达1,316万人次，同比大幅增长 50%。 洪森亲王强调，这些成就的取得，反映出国家整体治理能力的提升和社会稳定所带来的信心。他补充 ...

报告核心观点 - 5月中国经济数据展现较强韧性，二季度GDP增速有望维持在5.2%左右，全年完成5%的增长目标难度不大，但1-5月工业企业利润同比-1.1%，较上月下滑2.5个百分点，从基本面量的企稳转化为企业利润回升面临多重挑战，政策需加大逆周期调节力度推动价格回升，政策信号明确前债券具配置价值，股票市场稳健慢牛趋势依赖企业盈利持续改善 [1][2][7] 经济数据表现与企业利润现状 - 5月社会零售总额同比增长6.3%，工业增加值同比增速5.8%，二季度GDP增速维持在5.2%左右可能性高，全年完成5%增长目标难度不大 [1][7] - 1-5月工业企业利润同比-1.1%，较上月下滑2.5个百分点，从基本面量的企稳转化为企业利润回升面临挑战 [1][7] 企业利润下滑的原因分析 - 价格低迷挤压企业盈利能力，1-5月PPI累计同比-2.6%，5月单月同比-3.3%，1-5月工业企业利润率同比下跌4.24% [2][9] - 供给端，过去几年制造业投资持续高于固定资产投资整体，新兴制造领域去产能执行难度大 [2][12] - 需求端，外需受美国库存回补、总需求不确定性和关税率提升影响扩张受限，内需消费高增长依赖以旧换新政策和“618”前置，下半年财政刺激力度边际减弱，房地产修复动能趋弱拖累经济增长 [2][15][16] 政策应对与市场影响 - 政策需加大逆周期调节力度，推动价格回升，修正宏微观预期等背离 [2][19] - 政策信号明确前，债券具配置价值，股票市场受益于流动性改善和情绪修复，但稳健慢牛趋势依赖企业盈利持续改善 [2][19]

经济运行分析会核心内容 - 镇江经开区召开上半年经济运行分析会 研判当前经济形势并部署下一阶段重点工作 [1] - 会议强调当前是抓经济 稳增长 促发展的关键时期 需聚焦重点领域和薄弱环节 [1] - 会议要求加强经济运行调度 持续优化营商环境 为完成全年目标打下基础 [1] 经济发展具体措施 - 板块园区需挖掘资源潜力 对接企业需求 培育新经济增长点 [2] - 职能部门要强化协同配合 在政策制定和要素保障方面主动作为 [2] - 需主动"走出去"对接发达地区和龙头企业 拓展项目合作渠道 [2] - 积极"请进来"邀请客商考察 展示区位优势 产业基础和营商环境 [2] 经济工作部署 - 加强经济运行分析研判预警 针对性攻难点补短板 [2] - 提前谋划储备 为区域经济高质量发展积蓄后劲 [2] - 经发局通报上半年主要经济数据预计完成情况 [2] - 经济相关部门及各镇街道 园区分别作工作汇报 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年上半年镍价整体震荡下行，国内精炼镍产量攀升、印尼镍铁产能释放使供应过剩加剧，需求端新能源领域拉动有限、不锈钢厂采购减少，硫酸镍价格震荡偏弱，不锈钢行业呈现“高产量、高库存、低需求”特征，下半年需关注印尼镍矿政策调整、不锈钢减产力度及新能源需求边际改善 [6][50][51] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 2025年以来沪镍期货主力合约走势复杂，年初冲高后回调，4月受关税冲击暴跌，5 - 6月区间震荡 [10] 基本面分析 供给端分析 - LME和SHFE库存自2023年下旬触底后回升，2025年6月下旬SHFE库存25304吨，LME库存204216吨，6月20日镍港口库存465.91万吨 [13][15] - 中国进口菲律宾镍矿砂及精矿呈季节性波动 [16] - 国产进口电解镍价格今年以来偏弱震荡，6月下旬收于120180元/吨附近 [21] - 2025年6月26日硫酸镍价格回落至28930元/吨 [25] - 2025年6月26日镍铁(8% - 12%)富宝价格为940元/镍 [27] 需求端分析 - 不锈钢期货价格弱势下行，上半年行情区间大致为12300 - 13700元/吨 [32] - 2025年6月20日无锡300系不锈钢库存475200吨，佛山300系不锈钢库存184100吨 [37] - 报告展示了动力和储能电池产量、动力电池装车量、新能源汽车产量相关图表，但未提及具体数据结论 [40][44][48] 后市观点 - 上半年镍价震荡下行，国内精炼镍产量攀升、印尼镍铁产能释放使供应过剩加剧，需求端新能源领域拉动有限、不锈钢厂采购减少，硫酸镍价格震荡偏弱，不锈钢行业“高产量、高库存、低需求” [50] - 下半年需关注印尼镍矿政策调整、不锈钢减产力度及新能源需求边际改善 [51]