报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价受海外权益市场回升、矿端减产担忧等因素影响反弹，但在淡季背景下向上高度受限 [1] - 铝价震荡，因国内铝锭库存相对低位有支撑，但下游淡季和出口需求压力使其反弹空间受限，短期或震荡偏弱 [3] - 铅锭供应宽松，预计铅价偏弱震荡 [4] - 锌产业数据偏弱，前期支撑因素转弱，预计后续锌价下跌风险抬升 [5] - 锡短期供需双弱，因缅甸复产预期加强，预计短期锡价震荡偏弱 [7] - 镍市需求疲软，预计后市矿价阴跌带动产业链价格中枢下移 [8] - 碳酸锂基本面预期改善依赖矿端实质减量，供给减量持续性待察，建议投机资金谨慎观望 [10] - 氧化铝产能过剩格局难改，建议结合市场情绪逢高布局空单 [12] - 短期不锈钢行情维持乐观预期，价格或偏强震荡 [14] - 铸造铝合金下游淡季，供需偏弱，价格反弹空间受限 [16] 各金属品种总结 铜 - 价格：伦铜收涨0.78%至9708美元/吨，沪铜主力合约收至78370元/吨 [1] - 库存：LME库存转降2175吨至139575吨，国内电解铜社会库存增1.6万吨，保税区库存微增，上期所铜仓单持平于2.0万吨 [1] - 升贴水：上海地区现货升水期货180元/吨，广东地区现货贴水期货扩大至55元/吨 [1] - 进出口：国内铜现货进口亏损缩至200元/吨以内，洋山铜溢价下滑 [1] - 废铜：精废价差780元/吨，废铜替代优势维持偏低 [1] - 运行区间：沪铜主力77600 - 79000元/吨，伦铜3M 9600 - 9800美元/吨 [1] 铝 - 价格：伦铝微跌0.06%至2570美元/吨，沪铝主力合约收至20440元/吨 [3] - 库存：国内主流消费地铝锭库存增2.0万吨至56.4万吨，铝棒库存增0.4万吨至15.1万吨，LME铝库存增0.1万吨至46.4万吨 [3] - 升贴水：华东现货贴水期货30元/吨，环比下调10元/吨 [3] - 运行区间：国内主力合约20350 - 20600元/吨，伦铝3M 2540 - 2600美元/吨 [3] 铅 - 价格：沪铅指数收涨0.09%至16751元/吨，伦铅3S涨8至1974.5美元/吨 [4] - 库存：上期所铅锭期货库存5.9万吨，LME铅锭库存27.53万吨，国内社会库存去库至6.63万吨 [4] - 基差：内盘原生基差 - 50元/吨，外盘cash - 3S合约基差 - 41.05美元/吨 [4] 锌 - 价格：沪锌指数收跌0.32%至22249元/吨，伦锌3S跌14.5至2734.5美元/吨 [5] - 库存：上期所锌锭期货库存1.49万吨，LME锌锭库存10.08万吨，国内社会库存累库至10.73万吨 [5] - 产量：7月SMM中国精炼锌产量60.28万吨，环比增1.77万吨，预计8月产量62.15万吨，环比增1.87万吨 [5] 锡 - 价格：8月4日沪锡主力合约收盘价266590元/吨，较前日涨0.56% [6] - 库存：上期所期货注册仓单增7吨至7293吨 [6] - 供应：佤邦会议讨论复产，三、四季度锡矿产量预计释放，短期冶炼端原料供应压力大，加工费处历史低位 [7] - 需求：国内淡季消费欠佳，海外受AI算力带动需求偏强 [7] - 运行区间：内锡价250000 - 270000元/吨，LME锡价31000 - 33000美元/吨 [7] 镍 - 价格：周一镍价小幅反弹，高镍铁国内出厂价暂稳至905 - 915元/镍等 [8] - 供应：印尼天气好转，但镍矿供应恢复需时间 [8] - 运行区间：沪镍主力合约115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约14500 - 16500美元/吨 [8] 碳酸锂 - 价格：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报68832元，与前日持平，LC2509合约收盘价68920元，与前日持平 [10] - 运行区间：广期所碳酸锂2509合约66800 - 70900元/吨 [10] 氧化铝 - 价格：8月4日氧化铝指数日内涨2.25%至3224元/吨，海外MYSTEEL澳洲FOB价格跌1美元/吨至376美元/吨 [12] - 库存：周一期货仓单0.66万吨，较前一交易日不变 [12] - 运行区间：国内主力合约AO2509 3000 - 3400元/吨 [12] 不锈钢 - 价格：周一下午不锈钢主力合约收12925元/吨，当日涨0.66% [14] - 库存：期货库存102925吨，较前日减61，社会库存111.12万吨，环比减0.66% [14] 铸造铝合金 - 价格：截至周一AD2511合约微涨0.05%至19930元/吨 [16] - 库存：国内佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭库存环比转降 [16]

期货热点追踪 相关链接 纯苯价格连续三天下跌，终端需求乏力制约价格反弹空间，后市看点或在新增下游产能能否有效承接供 应压力？ ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铝价重心下移，氧化铝持续累库，铸造铝合金价格跟随电解铝变动[1] 相关目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20510元，较T - 5下跌250元，较T - 22上涨155元，较T - 66上涨825元；LME铝3M收盘价2572美元，较T - 5下跌60美元，较T - 22上涨5美元，较T - 66上涨193美元[1] - 沪铝主力合约成交量127617手，较T - 1减少17683手，较T - 5减少15954手；持仓量233455手，较T - 1减少15158手，较T - 5减少68515手[1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3162元，较T - 1下跌60元，较T - 5下跌266元，较T - 22上涨243元，较T - 66上涨332元；成交量275347手，较T - 1减少105822手，较T - 5减少629674手；持仓量136978手，较T - 1增加1882手，较T - 5减少56108手[1] - 铝合金主力合约收盘价19920元，较T - 1下跌30元，较T - 5下跌215元；成交量2098手，较T - 1增加19手，较T - 5减少5手；持仓量8431手，较T - 1减少48手，较T - 5减少776手[1] 现货市场 - 国内铝锭社会库存52.50万吨，较T - 5增加3.10万吨，较T - 22增加6.30万吨，较T - 66减少19.10万吨；上期所铝锭仓单4.87万吨，较T - 1减少0.05万吨，较T - 5减少0.60万吨，较T - 22增加0.42万吨，较T - 66减少5.41万吨；LME铝锭库存46.28万吨，较T - 1增加0.18万吨，较T - 5增加1.20万吨，较T - 22增加12.49万吨，较T - 66增加2.27万吨[1] - 国内氧化铝平均价3274元，较T - 5上涨19元，较T - 22上涨134元，较T - 66上涨380元；氧化铝连云港到岸价403美元/吨，较T - 66上涨48美元/吨；澳洲氧化铝FOB 377美元/吨，较T - 5下跌3美元/吨，较T - 22上涨7美元/吨，较T - 66上涨47美元/吨[1] - 保太ADC12价格19500元，较T - 1下跌100元，较T - 5下跌200元，较T - 66下跌500元；三地库存合计31319吨，较T - 5增加1012吨，较T - 22增加12701吨[1] 其他信息 - 上月数据显示，我国6月份进出口、出口、进口同比全部实现正增长，按美元计，6月进口同比增长1.1%，出口同比增长5.8%；上半年，锂电池、风力发电机组出口增速都超过两成，去年我国工业机器人出口市场份额跃居全球第二，今年上半年出口继续增长61.5%[3] - 铝趋势强度为 - 1，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为 - 1[3]

供给状况 - 美豆供应充足 [1] 资金动向 - 资金空头头寸增加 [1] 贸易环境 - 大豆贸易局势复杂化 [1] 价格走势 - 美豆价格出现反弹 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅市场情绪降温，宽幅震荡；焦炭、焦煤情绪兑现，宽幅震荡；动力煤日耗修复，震荡企稳；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价783元/吨，涨4元，涨幅0.51%；持仓410009手，减少9550手 [5] - 现货方面，卡粉、PB、金布巴、超特价格上涨，国产矿邮班、莱芜价格持平 [5] - 基差及价差方面，部分基差和价差有变动，如基差（12509，对超特）变动1.5元/吨 [5] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平回落 [5] - 趋势强度为 -1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 期货方面，RB2510收盘价3203元/吨，跌40元，跌幅1.23%；HC2510收盘价3401元/吨，跌20元，跌幅0.58% [9] - 现货价格部分下跌，如上海、北京、广州螺纹钢价格下跌，天津热轧卷板价格上涨 [9] - 基差及价差方面，部分基差和价差有变动，如基差（RB2510）变动 -8元/吨 [9] - 7月31日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 -0.9万吨，热卷 +5.3万吨；总库存方面螺纹 +7.65万吨，热卷 +2.79万吨；表需方面螺纹 -13.17万吨，热卷 -8.31万吨 [10] - 2025年7月中旬，重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比分别增长2.1%、0.6%、4.6% [11] - 7月24日，国家发展改革委、市场监管总局发布价格法修正草案征求意见稿，明确不正当价格行为认定标准 [11] - 趋势强度均为0 [11] 硅铁和锰硅 - 期货方面，硅铁2509收盘价5682元/吨，跌14元；锰硅2509收盘价5962元/吨，涨16元 [13] - 现货方面，硅铁、硅锰价格下跌，兰炭价格上涨 [13] - 期现价差、近远月价差和跨品种价差均有变动，如硅铁期现价差（现货 -09期货）变动 -86元/吨 [13] - 8月1日硅铁、硅锰部分地区报价有变动，6月南非锰矿出口量环比下降5.4%，同比下降6.8%，1 - 6月出口总量同比增长9.3% [14] - 浙江某钢厂敲定75B硅铁采购价较上一轮涨460元/吨 [16] - 截止8月1日锰矿库存总量环比减少1.64万吨 [16] - 趋势强度均为0 [15] 焦炭和焦煤 - 期货价格方面，JM2601收盘价1092.5元/吨，跌86.5元，跌幅3.74%；J2509收盘价1585元/吨，跌16元，跌幅1.00% [18] - 现货价格方面，部分焦煤、焦炭价格有变动，如吕梁低硫主焦价格下跌99元/吨 [18] - 基差及价差方面，部分基差和价差有变动，如基差JM2601（蒙5）变动 -87元/吨 [18] - 8月1日北方港口焦煤报价，部分汾渭CCI冶金煤指数有变动 [18][19] - 8月1日大商所前20位会员持仓情况，焦煤JM2601合约多头增仓930手，空头减仓1577手；焦炭J2509合约多头减仓213手，空头减仓148手 [20] - 趋势强度均为0 [20] 动力煤 - 动力煤ZC2508昨日暂无成交，先前开盘931.6元/吨，收于840元/吨，较上一交易日结算价波动 -51.4元/吨 [23] - 南方港口外贸动力煤、国内动力煤产地有报价 [24] - 8月1日郑商所前20位会员持仓情况，动力煤ZC2508合约多头、空头均减仓0手 [24] - 趋势强度为0 [25] 原木 - 盘面方面，各合约收盘价、成交量、持仓量有变动，如2509合约收盘价821.5元/吨，涨幅0.0% [27] - 价差方面，部分价差有变动，如现货 -2509变动0.0% [27] - 原木现货市场、木方现货市场价格大多持平 [27] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平回落 [29] - 趋势强度为 -1 [29]

期货热点追踪 橡胶价格震荡走低，市场观望气氛浓厚，在东南亚季风扰动和全球需求趋弱的多重交织下，价格反弹仍 面临重重挑战。 相关链接 ...

期货市场动态 - ICE期棉周线连续两周下跌 面临需求疲软 宏观经济压力及关联商品拖累三重利空因素 [1] - 当前市场环境呈现多重利空叠加特征 引发对ICE期棉是否确立持续下跌趋势的讨论 [1] 影响因素分析 - 需求端疲弱成为压制棉花价格的首要因素 反映在期货价格持续走低 [1] - 宏观经济形势对大宗商品形成系统性压力 间接影响棉花期货表现 [1] - 关联商品价格波动产生传导效应 进一步加剧棉花期货下行压力 [1]

在维维东北食品饮料有限公司的现代化车间里，全自动生产线高速运转，金黄的黑龙江大豆经过层层加工，变身为豆浆粉、豆奶粉等产品， 畅销全国。车间外，企业管理者正密切关注着大连商品交易所大豆期货行情，为下一季的原料采购制定策略。 这一幕，正是黑龙江大豆产业在延链成群进程中，深度融合期货市场功能助力产业企业稳健发展的一个生动缩影。 "中国大豆看龙江"。据国家粮油信息中心数据显示，黑龙江大豆种植面积、产量分别约占全国的47%、45%。 然而，产业规模壮大的同时，市场波动如影随形。近年来，大豆价格起伏加剧，如何锁定成本、保障利润，成为大豆加工企业生存发展的重 要命题。 "目前豆奶行业已经进入白热化竞争阶段，企业多、产品多，市场购买力下降，企业面临较大压力。"维维东北公司总经理吴向阳坦言，同时， 大豆占豆奶产品成本的比例超过40%，企业原料成本控制至关重要。 面对挑战，该公司积极拥抱期货工具，助力企业锁定成本、指导采购、调整库存、管控风险。 2024年，当期货市场预示大豆价格可能处于近几年低位时，维维东北公司在总公司指导下，果断提前集中采购了数万吨大豆，并通过套期保 值操作锁定成本。 "此外，我们还灵活运用基差点价方式，与贸 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍主力合约2509全日偏弱震荡，成交量减少持仓量小幅增加，短周期下跌动能累积，中长线117000一线是强支撑位，现货价对盘面下方有支撑力，预估近期区间上沿在123000 - 125000，下沿在117000 - 118000附近，短线区间操作为主 [1][2][3] - 不锈钢主力合约偏弱震荡，成交量和持仓量均小幅减少，上方13100是短期一线压力位置，中长线12400一线是强支撑位，现货交投量下降，下游采购情绪降温，预估近期区间上沿在13100附近，下沿在12400 - 12500，短线区间操作为主 [3][4][6] 各品种市场分析 镍品种 - 2025 - 07 - 31日沪镍主力合约2509开于121050元/吨，收于119830元/吨，较前一交易日收盘变化 - 1.79%，当日成交量为143818手，持仓量为97451手 [1] - 09主力合约成交量对比上个交易日减少，持仓量小幅增加，日线MACD红柱面积收窄转绿，6月23日117000附近出现底背离现象 [2] - 金川镍早盘报价下调1750元/吨，市场主流品牌报价均下调，精炼镍现货成交尚可，下游采购意愿增加，升贴水稳中带涨，前一交易日沪镍仓单量为21705（ - 54.0）吨，LME镍库存为208692（600）吨 [2] 不锈钢品种 - 2025 - 07 - 31日不锈钢主力合约2509开于12940元/吨，收于12805元/吨，当日成交量为147342手，持仓量为94448手 [3] - 09合约成交量和持仓量均小幅减少，日线MACD红柱面积收窄转绿，13100上方压力显现，6月24日12400附近出现底背离现象 [4] - 早间佛山市场商家报价下调50元/吨，现货交投量下降，下游采购情绪降温，镍铁市场报价下调，预计镍铁价格短期内维稳运行，无锡和佛山市场不锈钢价格为13000元/吨，304/2B升贴水为250至450元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至912.0元/镍点 [4][5] 各品种策略 镍品种 - 单边：区间操作为主；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [3] 不锈钢品种 - 单边：中性；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [6]

期货热点追踪 政策真空期来临！铁水产量连续两周下降，铁矿石变盘在即？ 相关链接 ...