通用航空ETF及成分股市场表现 - 截至2026年1月9日，同类规模最大的通用航空ETF（159378）上涨4.21% [1] - 成分股航天电子(600879)与航天彩虹(002389)涨停，涨幅为10.01%和10.00% [1] - 成分股航天宏图(688066)上涨超过11%，西部超导(688122)上涨超过10% [1] - 中科星图(688568)现价68.22元，涨幅11.84%，成交额17.18亿元 [2] - 航天宏图(688066)现价42.57元，涨幅11.70%，成交额18.23亿元 [2] - 西部超导(688122)现价92.20元，涨幅10.42%，成交额33.65亿元 [2] - 中无人机(688297)现价55.76元，涨幅10.09%，成交额11.20亿元 [2] - 航天电子(600879)现价28.69元，涨幅10.01%，成交额71.28亿元 [2] - 航天彩虹(002389)现价28.28元，涨幅10.00%，成交额22.22亿元 [2] 地方政策支持低空经济发展 - 2025年1月8日，广州市政府印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024-2035年）》，提出大力发展低空经济 [2] - 规划明确将探索建设民用无人驾驶航空试验区，培育低空领域新技术、新模式、新业态 [2] - 规划提出推进枢纽型起降场等基础设施建设，在交通枢纽等场所布局低空起降及备降设施 [2] - 规划提出构建设施网、空联网等“四张网”及公共服务平台，提供技术支撑 [2] - 规划提出加大关联产业培育与核心技术攻关力度 [2] - 规划提出依托应用示范岛开展“低空+通勤”、“低空+旅游”、“低空+应急”等应用示范，引导产业链集聚发展 [2] 行业驱动因素与前景 - 通用航空发展正迎来政策、技术与市场化三重驱动 [3] - 低空经济上升为国家战略，推动空域改革和基础设施完善 [3] - 无人机与eVTOL领域实现全球领先突破 [3] - 随着新型航空器成本下降及应用场景拓展，未来在海上运输、港口领航与物流配送等专业化高价值场景中，低空运营经济性有望显著提升 [3] 通用航空ETF产品概况 - 通用航空ETF（159378）聚焦低空经济与无人机领域 [3] - 该ETF受“新质战斗力”与“新质生产力”双重提振，显著受益于空天地一体化的快速发展 [3] - 通用航空ETF（159378）是全市场首支且同类规模最大的通用航空ETF [3] - 该ETF的联接基金A类代码为023530，C类代码为023531 [3] - 通用航空ETF（159378）成立日期为2025年1月2日，早于同类产品 [3]

文章核心观点 - 全球通用航空市场持续增长，年交付量已连续两年超过4000架，市场向高价值机型倾斜，预计到2029年市场规模将达到402亿美元，复合年增长率为4.72% [1][3] - 中国通用航空产业迎来由政策、技术和市场化三因素驱动的新发展机遇，在无人机和eVTOL等新兴领域实现全球领先，未来将通过大规模应用场景扩容提升运营经济性 [2] - 中国通用航空产业对比美国存在巨大发展潜力，在基础设施、航空器保有量及飞行活动量方面差距显著，未来高附加值细分市场有望实现规模化增长 [4] 全球通用航空市场概况 - 2024年全球通航飞机年度交付量为4197架，交付额为319亿美元 [1][3] - 北美地区是全球最大市场，占全球交付量的70.4%，亚太地区则是增速最快的区域 [1][3] - 固定翼飞机是市场主力，占全球交付量的75.3% [1][3] - 传统通航航空器制造由欧美企业主导，市场集中度高，主要细分市场集中度均超过50% [3] - 2024年全球前三大固定翼飞机厂商是西锐飞机、德事隆航空和派珀飞机公司 [3] 中国通用航空产业发展机遇 - 政策驱动：低空经济上升为国家战略，推动空域管理制度变革，并带动通航基础设施和运营体系建设 [2] - 技术驱动：中国企业通过国际收购深度参与通航整机研发制造，并在无人机市场和eVTOL适航取证方面实现全球领先 [2][3] - 市场化驱动：将实施大规模应用场景扩容行动，未来低空运营的经济性有望大幅提升 [2] - 中国参与国际竞争案例：万丰奥威收购奥地利钻石飞机，航空工业集团收购美国西锐飞机，均产生了良好效果 [3] 低空应用场景与运营特点 - 行业发展路径清晰：先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区 [4] - 短期内规模化运营重点关注三个场景：海上运输、港口领航、物流配送 [4] - 通航运营存在较高壁垒：包括资金、技术管理、运行资质以及对生产安全的较高要求 [4] - 随着新型航空器技术成熟，购机成本、能源成本、人员成本、运维成本的降低将改善低空运营的商业经济性 [4] - 行业准入门槛高，马太效应显著 [4] 中美通用航空产业对比与发展潜力 - 截至2024年底，美国在册管理的通用机场数量约是中国的40倍 [4] - 截至2024年底，美国通航飞机保有量约是中国的65倍 [4] - 截至2024年底，美国通航飞行小时数约是中国的19倍 [4] - 中国未来在通用航空短途运输、公务包机飞行等高附加值细分市场有望实现规模化增长 [4]

市场表现 - 1月9日午后，军工板块再度领涨两市，高人气军工ETF华宝（512810）场内价格涨超4%，再刷历史新高 [1][7] - 航天科技、航天电子两连板，光启技术涨停，华勤科技、国科军工等7股涨超10% [1][7] - 截至1月9日交易时段，军工ETF华宝（512810）价格报0.905元，涨幅4.02%，成交额达5923.34万元，换手率7.54% [2] 政策与行业催化剂 - 广州市人民政府办公厅印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》，明确提出到2035年将广州打造成为具有全球影响力的天空之城、中国商业航天产业发展新高地 [2][9] - 规划聚焦可重复使用火箭技术攻关，推动南沙、黄埔等地火箭总装基地落地，构建完整商业航天产业生态 [2][9] 机构观点 - 申万宏源指出，商业航天、低空经济等新域新质领域贡献增加，共同支撑军工基本面修复预期，建议“加大军工关注度” [3][9] - 国联民生证券表示，对未来一年军工行业持阶段性超配观点，内需主赛道方向的景气修复需跟踪“十五五”规划下达、军费及2026年一季度主要中上游公司的合同负债 [3][9] - 国联民生证券认为，内需新质生产力战略方向如无人装备、商业航天、低空经济、深海科技等，需关注“0-1”转化力度以及产业催化进行配置 [3][9] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题，是融资融券及互联互通标的 [3][9] - 截至2025年12月25日，军工ETF华宝（512810）持仓的商业航天概念股权重合计达28.64% [4][10] - 其前五大商业航天概念持仓股及估算权重分别为：中航光电（2.73%）、中国12月（2.23%）、中航西飞（2.18%）、零创微纳（1.83%）、中国长城（1.81%） [4][10]

公司股价与交易表现 - 2025年1月9日盘中，公司股价上涨2.02%，报41.86元/股，总市值348.00亿元，成交额9.78亿元，换手率2.88% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出6589.64万元，特大单买卖占比分别为8.97%和13.86%，大单买卖占比分别为28.38%和30.24% [1] - 公司股价年初以来上涨6.08%，近5日上涨6.08%，近20日上涨38.20%，近60日上涨39.30% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为碳纤维、碳纤维织物、预浸料、复合材料制品及核心生产设备的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：碳纤维及织物52.93%，碳梁30.73%，预浸料9.27%，制品及其他6.58%，其他(补充)0.49% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，所属概念板块包括PEEK概念、低空经济、大飞机、无人机、碳纤维等 [1] 公司财务与股东情况 - 截至2025年12月31日，公司股东户数为7.66万户，较上期增加0.92%，人均流通股10716股，较上期减少0.91% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入19.86亿元，同比增长4.40%，归母净利润4.15亿元，同比减少32.55% [2] - A股上市后累计派现22.61亿元，近三年累计派现11.88亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，易方达创业板ETF持股1131.56万股，较上期减少190.31万股，为第三大流通股东 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A持股876.06万股，为新进第四大流通股东 [3] - 南方中证500ETF持股845.99万股，较上期减少16.03万股，为第五大流通股东 [3] - 国泰中证军工ETF持股566.21万股，较上期减少108.90万股，为第六大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司持股459.11万股，较上期减少327.29万股，为第七大流通股东 [3] - 国防ETF持股447.57万股，较上期增加52.65万股，为第八大流通股东 [3] - 国投瑞银国家安全混合A持股369.40万股，为新进第十大流通股东 [3] - 富国军工主题混合A退出十大流通股东之列 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月9日盘中，公司股价上涨2.01%，报61.91元/股，总市值120.30亿元，成交额3953.29万元，换手率0.33% [1] - 当日主力资金净流入428.60万元，其中特大单买入101.20万元（占比2.56%）、卖出123.22万元（占比3.12%），大单买入1086.09万元（占比27.47%）、卖出635.48万元（占比16.07%） [1] - 公司股价年初以来上涨5.11%，近5个交易日上涨5.11%，近20日上涨13.28%，近60日上涨17.19% [1] 公司业务与行业归属 - 公司主营业务为工业视觉等装备的研发、生产、销售，收入构成为：视觉制程装备40.34%，视觉测量装备37.87%，智能驾驶方案10.93%，视觉检测装备10.85% [1] - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-其他自动化设备，概念板块包括专精特新、半导体设备、低空经济、第三代半导体、长三角一体化等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.31万户，较上期增加18.91%，人均流通股14830股，较上期减少15.67% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多只基金，华夏中证机器人ETF（562500）为第六大股东持股266.67万股（较上期增49.71万股），兴全趋势投资混合(LOF)（163402）为新进第七大股东持股195.84万股，兴全多维价值混合A（007449）为第八大股东持股164.89万股（较上期增16.11万股），兴业收益增强债券A（001257）为新进第十大股东持股140.00万股，兴全合丰三年持有混合（009556）和博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A（023520）退出十大股东之列 [2] 公司财务与分红情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入9.77亿元，同比增长14.79%，归母净利润为-1516.90万元，同比减少10.98% [2] - 公司自A股上市后累计派现5.16亿元，近三年累计派现2.68亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为苏州天准科技股份有限公司，位于江苏省苏州高新区五台山路188号，成立于2009年8月20日，于2019年7月22日上市 [1]

湖南湘江新区（岳麓区） - 2025年地区生产总值迈入“五千亿”行列，在全国19个国家级新区中排名跃升至第6位 [1] - 2026年将聚力建设先进制造业高地，巩固提升工程机械、新一代自主安全计算等优势产业，培育壮大航空航天、新材料、生物医药等战略性新兴产业 [3] - 将实施“人工智能+”行动，推动制造业企业向“制造+服务”转型，做强现代金融等现代服务业 [3] - 将高标准推进湘江科学城建设，支持湘江实验室等平台发展，构建完善的中试服务与概念验证体系 [4] - 将建好中欧国际合作示范区等平台，创新“出海招商”模式，支持企业拓展海外市场 [4] 芙蓉区 - 2025年连续第五年上榜高质量发展百强区，单位面积地区生产总值、人均地区生产总值、金融业增加值继续领跑全省 [5] - 2025年地方一般公共预算收入增长4%，其中税收增长6.8% [5] - 2025年现代种业及食品产业链产值规模突破百亿元大关，引进“三类500强”项目3个、5亿元以上项目12个 [5] - 2026年将加快建设区域高端消费中心，强化五一广场、万家丽等核心商圈带动作用，大力发展首发经济、演艺经济、赛事经济 [7] - 将加快建设全国楼宇经济典范，构建五一大道高端楼宇集聚带，打造人民东路总部经济带 [7] - 将加快建设全球种业创新高地，依托岳麓山实验室等科创平台，深化“人工智能+生物育种”创新融合，打造“隆平芯谷” [7] 天心区 - 2025年地区生产总值预计突破1500亿元，“四上”企业迈过1000家大关，高质量发展指数排名跃居全国百强区第48位 [8] - 2025年数字经济规模近700亿元，净增经营主体8600余户，创新能力居全国百强区第47位，投资竞争力跃居全国百强区第35位 [8] - 2026年将全力抢抓全运会主办地落在天心的赋能发展机遇，用好南部融城片区独有资源 [10] - 将全力培育发展新质生产力，推动新兴产业“新树成林”、传统产业“老树发新枝” [11] 开福区 - 2025年地区生产总值突破1300亿元 [12] - 2025年信创产业营收突破240亿元，生物医药大健康产业营收突破460亿元 [12] - 集聚市级以上科研平台257家、高新技术企业670家，获评全国高质量发展百强区、全国创新百强区等 [12] - 2026年将大力发展首发经济、粉丝经济、夜间经济，培育壮大消费新场景新业态 [14] - 将着力打造具有全球影响力的音视频特色产业集群，加速壮大信创产业集群和生物医药大健康产业集群 [14] 雨花区 - 2026年将巩固壮大先进制造业、商贸业、建筑业、科技服务业等优势产业，加快发展医疗大健康、低空经济、数字经济等新兴产业 [17] - 将充分发挥八大国家级开放平台集聚和两大全国重要商贸市场载体功能，全面推进中非经贸深度合作先行区、国家进口贸易促进创新示范区建设 [17] - 将加快环植物园、高铁新城等片区开发建设，全力将红星商圈打造成长株潭区域消费中心新地标 [17] - 将攻坚G107、昭云大道、雨花大道南延线等融城干道建设，布局打造长株潭三市优势特色产业实景展示厅 [18] 望城区 - 2026年将坚持“制造业立区”，深耕“一特两主”产业，推动五大优势产业智能化、绿色化、融合化升级 [21] - 将培育低空经济等新兴产业，前瞻布局未来产业，依托铜官港发展多式联运，打造服务中部的国家级物流枢纽 [21] - 将提质运营铜官窑国家级旅游度假区，健全靖港古镇等片区业态，高标准推进“湘江未来城”建设 [22] 长沙县 - 2025年GDP预计突破2400亿元、增长6%，获评全国营商环境典范县，连续19年获评中国最具幸福感城市（县级） [22] - 2026年将繁荣会展经济、赛事经济、演艺经济、首发经济，培育“咖啡+”跨界消费场景，做大“松雅湖商圈”品牌 [24] - 将加快构建“3×3”现代化产业体系，巩固提升工程机械等传统优势产业，大力发展数字经济、低空经济等新兴产业，加速布局具身智能、“人工智能+”等未来产业 [24] - 将加快推进松雅湖未来科技城“星创湾·未来港”等重大科创项目建设，形成“研发—转化—孵化—产业化”梯度空间 [24] - 将推进国家空港型物流枢纽、国家现代农业产业园等平台建设 [24] 浏阳市 - 2025年蝉联全国县域经济和社会综合发展百强县第5位，多项主要经济指标增速均位居省市前列 [26] - 2026年将实施“3421”产业链递进培育工程，做强电子信息、生物医药、烟花爆竹3大支柱产业，做精智能装备制造、新能源及汽车零部件、绿色食品、家居建材4个优势产业，做优新材料、文旅2个新兴产业，做实人工智能、低空经济为代表的未来产业 [28] 宁乡市 - “十四五”时期园区工业产值跃居全省县市第2，五年新增百亿产值企业5家、国家级专精特新“小巨人”企业29家，9家企业跻身三湘民营企业百强榜 [30] - “十四五”时期规工增加值年均增长10%，工业占GDP比重达38.7%，农业总产值跃居全省第1 [30] - “十四五”时期地区生产总值年均增长6%、突破1500亿元 [30] - 2026年将围绕“三链三群”实施招商引资“一号工程”，今年力争新增百亿企业1家、上市企业1家 [32] - 将实施提振消费行动，探索举办“全国乡超”“全省厂超”赛事 [33]

文章核心观点 - 通用航空行业正迎来由政策、技术和市场化推动的新发展机遇，新兴航空器如无人机和eVTOL将提升行业经济性，中国在多个高附加值细分市场具备巨大增长潜力 [1][2][6] 概念与行业定义 - 通用航空涵盖除军用及民用客货运航班外的所有飞行活动，具有灵活性、个性化、作业范围广等特点 [1] - 传统通用航空器以固定翼飞机和直升机为主，新兴通用航空器则以无人机和eVTOL为代表，具有智能化、无人化和绿色化特点 [1] 发展驱动因素 - 政策驱动：低空经济上升为国家战略，推动空域管理制度变革及基础设施和运营体系建设 [2] - 技术驱动：中国企业通过收购深度参与整机研发制造，并在无人机和eVTOL适航取证方面实现全球领先 [2] - 市场化驱动：大规模应用场景扩容行动将实施，低空运营经济性有望大幅提升，短期内运营将聚焦高价值、专业化和经济性领域 [2] 全球市场概况 - 2024年全球通航飞机年度交付量为4197架，交付额为319亿美元 [3] - 北美地区占全球交付量的70.4%，亚太地区增速最快 [3] - 固定翼飞机是市场主力，占全球交付量的75.3%，市场向高价值机型倾斜 [3] - 预计到2029年，全球通用航空器市场规模将达到402亿美元，复合年增长率为4.72% [3] 航空器制造格局 - 传统通航航空器制造由欧美企业主导，固定翼飞机、直升机的市场集中度都超过50% [4] - 2024年全球前三大固定翼飞机厂商是西锐飞机、德事隆航空和派珀飞机公司 [4] - 中国企业通过国际收购参与竞争，例如万丰奥威收购奥地利钻石飞机，航空工业集团收购美国西锐飞机 [4] 低空运营与应用场景 - 通航运营存在较高的资金、技术管理和运行资质壁垒，行业准入门槛高，马太效应显著 [5] - 低空应用发展路径清晰：先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区 [5] - 随着新型航空器技术成熟，未来购机成本、能源成本、人员成本、运维成本的降低将为低空运营带来更好的商业经济性 [1][5] - 短期内低空规模化运营重点关注海上运输、港口领航、物流配送三个场景 [5] 中美对比与发展潜力 - 与美国相比，中国通用航空在基础设施规模、航空器数量和飞行用途结构方面存在巨大发展空间 [6] - 截至2024年底，美国在册管理的通用机场数量约是中国的40倍，通航飞机保有量约是中国的65倍，通航飞行小时数约是中国的19倍 [6] - 中国未来在通用航空短途运输、公务包机飞行等高附加值细分市场有望实现规模化增长 [1][6]

市场表现 - 商业航天概念股于1月8日集体爆发，二十余只成分股涨停 [1] - 国证航天航空行业指数当日大涨4.79% [1] - 成分股中海兰信“20CM”涨停，新劲刚、亚光科技涨超10%，海特高新、航天电子、中航机载、内蒙一机涨停 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）当日放量大涨，成交额达1.11亿元，换手率超18% [1] 指数与产品概况 - 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天航空行业指数 [1] - 该指数覆盖航空装备、航天装备、军工电子等细分领域，涉及卫星互联网、大飞机、低空经济等前沿科技方向 [1] - 指数在申万一级行业分类中，国防军工权重占比高达98.66% [1] 低空经济发展现状与预测 - 截至2025年12月30日，中国已有1081家企业完成低空经济相关登记注册，备案产品3623种、超529万架 [1] - 中国民航局预测，2025年中国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望突破3.5万亿元 [1] 机构观点 - 中信建投认为，随着制度与技术创新的深化、基础设施的完善以及应用场景的拓展，低空经济产业有望实现良好增长，为新质生产力发展注入新动能 [1] - 国元证券表示，从国家部委的产业定位到先行示范区的全面规划，低空经济正迎来政策与资源双轮驱动的加速发展期 [2]

公司业务动态 - 有投资者在互动平台询问蕾奥规划在低空经济领域的业务占比及业务量是否达到预期 [1] - 公司回应称其持续关注低空经济等新兴行业动态，并把握机遇拓展业务和新产品，以满足不断变化的市场需求 [1] - 公司未在回应中披露具体业务占比或业务量数据，并建议投资者关注公司发布的定期报告以了解具体业务情况 [1]

核心观点 - 报告对2026年A股市场持积极乐观态度，核心观点是市场正从2025年的“牛市1.0”迈向由基本面改善、科技新趋势、居民资产迁移等多重因素驱动的“牛市2.0”，预计全年入市增量资金有望超过2万亿元 [7][12] - 大类资产配置方面，报告看好股票和人民币资产，认为“股汇共鸣迎暖春”，而债券市场因估值约束和供给压力需“避锋待转机” [11][13] - 行业层面，报告重点看好农业（牧业大周期反转）、低空经济（通用航空稳步发展）、AI应用（智谱、Minimax上市催化）、农化（钾肥、磷矿石供需偏紧）及氟化工（制冷剂长协价落地、PVDF修复）等领域的投资机会 [15][18][21][24][29] 宏观与策略 - **资金面展望**：2025年A股增量资金主力来自活跃资金，上半年银证转账流入2400亿元，外资回流约1000亿元，险资流入约4200亿元，ETF流入约800亿元，Q3以来杠杆资金入市约7000亿元，私募资金或流入约4000亿元 [8]；当前入市资金或主要来源于高净值人群，大部分居民风险偏好仍在低位 [9]；借鉴2020年经验，预计2026年伴随居民资金入市进程推进，全年增量资金有望达2万亿元，其中散户活跃资金（融资盘+银证转账）或达10000亿元，险资流入约7000亿元，公募及外资流入约8000亿元 [7][10] - **市场与策略**：沪指连阳点燃春季行情，市场风格从哑铃型转向中盘占优的橄榄型，中证500在ETF资金推动下领涨 [12]；宏观层面，12月PMI站上荣枯线，经济下行风险有限，资金层面保险开门红及人民币升值驱动外资回流 [12]；2026年有望展开由基本面改善、科技新趋势、居民资产迁移、政策宽松驱动的“牛市2.0” [12] - **大类资产配置**： - **股票**：积极看好，慢牛假设持续验证，定量模型在积极配置下建议30%权重 [12][14] - **债券**：面临估值约束和供给压力，10年期国债收益率下行速度过快，叠加财政发力前移，建议以防守为主，定量模型在积极配置下建议70%权重 [13][14] - **汇率**：看好人民币升值，因美元中期走弱、国内经济修复、贸易顺差超1万亿美元及约9000亿美元未结汇顺差回流 [13] - **商品**：内部分化，贵金属（黄金牛市已持续三年涨幅约2.7倍）、有色金属（受新能源车、电网、储能需求驱动）表现突出，原油因供应过剩承压 [14] - **全球配置**：模型建议增配全球权益资产，配置比例分别为美国14.79%、德国13.97%、日本13.97%、越南13.15%、法国1.64%、英国1.64%、印度0.82%，中国香港0.00%，余下40%配置无风险产品 [14] 行业与公司研究 - **农业行业**：核心观点是掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换 [17] - **肉牛及原奶**：看好国内牧业大周期反转，海内外景气有望共振上行，2025年12月31日国内育肥公牛出栏价25.20元/kg，同比+7.01%，牛肉市场价60.91元/kg，同比+20.61% [16][17] - **生猪**：反内卷有望支撑猪价中长期表现，2025年12月31日生猪价格12.67元/公斤，周环比+10.37% [15] - **禽类**：供给波动有限，行情有望随需求复苏 [17] - **投资建议**：推荐牧业（优然牧业、现代牧业）、生猪（华统股份、牧原股份等）、禽（立华股份、圣农发展等）、饲料（海大集团）、宠物（乖宝宠物）等标的 [17] - **汽车行业（低空经济）**：核心观点是通用航空市场稳步发展，低空运营未来可期 [18] - **市场概况**：2024年全球通航飞机交付量4197架，交付额319亿美元，预计2029年市场规模达402亿美元，CAGR为4.72% [19]；我国通航发展潜力大，美国通航机场数量、飞机保有量、飞行小时数分别约为我国的40倍、65倍和19倍 [21] - **发展驱动**：政策、技术（无人机、eVTOL全球领先）和市场化（应用场景扩容）三因素推动 [19] - **应用场景**：短期内规模化运营重点关注海上运输、港口领航、物流配送三个高价值领域 [20] - **发展路径**：先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区 [21] - **传媒互联网行业**：核心观点是关注AI应用板块，把握游戏板块超跌布局机会 [21][24] - **行业表现**：本周（12.29-1.4）传媒行业上涨2.27%，跑赢沪深300（-0.59%） [21] - **AI动态**：智谱、Minimax分别于1月8日、9日上市，月之暗面完成5亿美元C轮融资 [22] - **影视数据**：元旦档期总票房7.4亿元，电影《疯狂动物城2》票房2.82亿元，占比26.2% [22][23] - **投资建议**：推荐游戏（巨人网络、吉比特等）、IP潮玩（泡泡玛特）、AI应用（动漫短剧、营销、教育等方向）及影视院线 [24] - **化工行业（农化）**：核心观点是钾肥供需紧平衡，储能拉动磷矿石需求 [24] - **钾肥**：国内供需紧平衡，进口依存度超60%，2024年进口量1263.3万吨创历史新高，12月底氯化钾市场均价3282元/吨，同比上涨30.45% [24]；亚钾国际第三条100万吨/年生产线试运行 [25] - **磷矿石**：资源稀缺属性凸显，30%品位磷矿石市场价格在900元/吨以上运行超3年，湖北市场30%品位船板价1040元/吨 [25]；储能需求拉动磷矿石消费，假设2027年全球储能电池出货量983GWh，对应磷矿石需求983万吨，占我国预测产量7.0% [26] - **农药（草甘膦）**：2025年价格先涨后跌，10月中旬至年底从2.77万元/吨跌至2.38万元/吨，主因北美库存较高导致旺季不旺 [27]；看好2026年均价及盈利水平改善 [27] - **投资建议**：推荐钾肥（亚钾国际）、磷化工（云天化、兴发集团）、农药（扬农化工、利尔化学）等标的 [28] - **化工行业（氟化工）**：核心观点是一季度制冷剂长协价格落地，关注PVDF价格持续修复 [29] - **制冷剂**：2026年一季度R32长协价61200元/吨（承兑），环比上涨1.66%；R410A长协价55100元/吨，环比上涨3.57% [30]；2026年1月空调总排产同比+11% [30] - **PVDF**：受成本上涨和供需改善驱动，涂料级PVDF主流报价涨至5.4-6.0万元/吨 [30] - **液冷需求**：AI服务器带动浸没式液冷发展，提升对氟化液及制冷剂需求 [30] - **投资建议**：看好主流三代制冷剂（R32、R134a、R125）景气度延续，建议关注巨化股份、东岳集团、三美股份等龙头 [30][31] - **公司研究（中国平安）**：核心观点是内外资金共振驱动核心资产回归，估值仍有修复空间 [32][33] - **上涨动因**：政策驱动、宏观变化、基本面及市场资金多重因素共振，人民币升值吸引外资增配，公募风格可能向价值切换 [33] - **公司战略**：“综合金融+生态”战略，康养布局契合银发经济，AI投入构建第二增长曲线 [33] - **估值预测**：预计2025-2027年EPS为7.72/8.57/9.26元/股，当前P/EV为0.71/0.65/0.59x，合理P/EV估值区间为1.02倍至1.13倍 [33] 金融工程与市场数据 - **股指分红监控**：截至2026年1月7日，主要指数剩余股息率为：上证50指数2.34%，沪深300指数1.85%，中证500指数1.14%，中证1000指数0.89%；已披露预案的个股中，煤炭、银行和钢铁行业股息率排名前三 [34] - **股指期货升贴水**：截至2026年1月7日，IH、IF、IC、IM主力合约年化贴水率分别为0.28%、2.69%、2.47%、12.36% [35] - **市场情绪与资金**：2026年1月7日市场情绪高涨，96只股票涨停；截至1月6日，两融余额25799亿元，占流通市值比重2.5% [36][37] - **商品期货**：主要商品价格变动，例如黄金收盘价991.62，日涨跌幅-1.18%；白银18899.00，日涨跌幅-3.61%；铜101570.00，日涨跌幅-1.91% [40]