强积金市场总资产及资金流向 - 截至5月31日香港强积金市场总资产上升3.8%至1.39万亿港元 [1] - 5月股票基金录得约4.4亿港元净转入固定收益基金则有3.7亿港元净转出显示成员情绪转为中性 [1] - 5月资金净转出最多的前五个资产类别为"环球债券基金"、"混合资产基金(80%至100%股票)"、"大中华股票基金"、"其他股票基金"和"混合资产基金(60%至80%股票)" [1] - 5月资金净转入最多的前五个资产类别为"预设投资策略-核心累积基金"、"美国股票基金"、"欧洲股票基金"、"强积金保守基金"和"香港股票基金(追踪指数)" [2] 市场表现及投资者行为 - 年初至今香港股市与欧洲股市表现领先而美国股市相对落后 [2] - 美国股票基金与欧洲股票基金继续是风险偏好较高成员的首选 [2] - 5月有6亿资金重回美股但年初至今美股仍然录得77亿流出 [2] - 5月有接近8亿资金继续撤出环球债券基金受美国评级事件影响短期内预料趋势将会持续 [2] 强积金供应商市占率 - 宏利以27.4%的占有率居首汇丰(18%)和永明(10.9%)位列第二和第三位 [2] - 首五名供应商(宏利、汇丰、永明、友邦及中银保诚)共占强积金市场超过73.1% [2] - 截至5月底汇丰的市占率升幅最多上升0.23%宏利市占率跌幅最大下跌0.35% [2]

黄金价格走势 - 现货黄金短线下跌 最低触及3374美元 仍处于中轨上方 日内短周期有触底看反弹信号 [1] - 周二黄金日线十字K线窄幅整理收平 失守3400关口 短期进入高位拉锯收缩震荡 走势呈现宽幅震荡洗盘特征 [3] - 4小时图显示3450高点回落 失守3400关口和中轨位置 下方关注3360支撑 上方关注3400阻力 突破中轨则有望进一步探高 [4] 地缘政治影响 - 中东紧张局势升温 以色列空袭伊朗国营电视台 伊朗扬言发动猛烈导弹袭击 霍尔木兹海峡附近三艘油轮起火 市场避险情绪提升 [3] - 美国总统特朗普提前离开G7峰会并召集国家安全会议 加剧地缘政治不确定性 [3] 资金流向与持仓 - 上一个交易日ETF增持黄金13.6万盎司 年内净买入量达600万盎司 反映资金对黄金后市保持较强信心 [3] - SPDR黄金ETF上周五录得2.85亿美元单日净流入 为数周以来最大规模 [3] 美联储政策预期 - 市场普遍预计美联储本周维持利率不变 关注点集中在鲍威尔讲话和点阵图变化 [3] - 2025年进一步降息预期升温 美元承压接近三年低点 中期内对黄金形成结构性支撑 [3] 技术面分析 - 日图显示空头动力减缓 下方受60日均线和上升趋势线强劲支撑 回撤后存在短线看涨机会 [4] - 日内关键支撑位关注3370美元或3350美元 阻力位关注3400美元或3427美元 [4]

黄金技术面走势分析 - 日线级别显示金价在触及3366美元低点后反弹至3388美元收盘，日K收十字星阳线，市场多空博弈激烈 [3] - 均线系统保持多头排列，中长期趋势偏多，但短期承压于日线上行通道上轨3430美元 [3] - MACD指标开始向下回头，短期存在进一步回落风险 [3] - 四小时级别形成虚针下破动作，上方3410-3405美元区域为短期压制，下方3364与3345美元为关键支撑 [3] - 若跌破3364-3345美元支撑区域，可能破坏上升楔形态，开启Y浪调整阶段 [3] 黄金交易策略 - 短期关注3405-3410美元阻力区域与3364美元支撑 [3] - 在破位前可按3405-3365美元区域高抛低吸，突破后顺势跟进 [4] 地缘政治与宏观经济影响 - 中东地缘政治紧张（以伊空战、美国军事部署）推高避险需求，提振金价 [3] - 美元指数大幅上涨0.7%至98.83，创近一个月最大单日涨幅，压制金价 [3] - 美国5月零售销售环比下降0.9%（四个月最大降幅），核心零售销售增长0.4%，经济放缓趋势明显 [3] 美联储政策预期 - 市场预计美联储维持4.25%-4.50%政策利率区间，观望鲍威尔"谨慎耐心"表态 [3] - 特朗普要求降息1个百分点，但中东冲突推高油价，大幅降息或加剧通胀风险 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 6 月 18 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 上涨 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 短线看弱 | 中东局势紧张，避险需求推升金 价 | | 镍 | 2507 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 短线看弱 | 市场预期菲律宾将解除禁矿，上 游矿端承压 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 核心逻辑：市场消化中东局势紧张的消息后，昨日纽约金屡次跌破 34 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外聚焦FOMC会议，国内债市博弈央行购债，股市短期震荡蓄势 [2][3] - 预计金弱银强格局持续，金银比价将进一步回归 [4][5] - 美国零售销售下滑，短期铜价将维持高位震荡 [6][7] - 低库存助力，铝价偏好，看好盘面B结构延续 [8][9] - 氧化铝供应增加，近月及现货继续调整 [10] - 市场情绪转紧，锌价低位震荡 [11] - 万七阻力较大，铅价维持震荡 [12] - 均线阻力增加，锡价小幅调整 [13][14] - 北方复产有限，工业硅震荡 [15][16] - 碳酸锂多空交织，建议空仓观望 [17][19] - 镍价缺乏提振，低位震荡延续 [20][21] - 伊以冲突延续，油价走高，但基本面偏空预期未改 [22] - 淡季需求偏弱，螺卷期价反弹乏力 [23][24] - 港口库存小幅下降，铁矿期价震荡承压 [25] - 多头再度大幅增仓，连粕震荡走强 [26] - 油价大幅上扬，棕榈油或震荡偏强 [27][28] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，美国5月零售销售环比录得 -0.9%，创下两年最大跌幅，关注薪资对消费的支撑力度；以伊战争进入第五天，市场风险偏好遭受打击，关注今晚FOMC会议 [2] - 国内方面，A股震荡收低，市场情绪偏向博弈，关注陆家嘴论坛释放的政策信号；债市博弈“央行重启购债”及“短久期国债纳入存款准备金” [3] 贵金属 - 周二国际贵金属期货价格涨跌不一，COMEX黄金期货下跌0.32%，COMEX白银期货大涨2.01% [4] - 特朗普警告伊朗后，美元指数涨幅扩大，金价承压下行，但中东局势升温限制了黄金下行空间 [4][5] 铜 - 周二沪铜主力窄幅震荡，伦铜在9700一线反复震荡，国内近月B结构走扩，电解铜现货市场成交平淡 [6] - 美国5月零售销售超预期环比下降0.9%，关税来临前的抢购潮褪去；淡水河谷旗下铜矿项目预计2028年上半年开始生产 [6] 铝 - 周二沪铝主力收20405元/吨，跌0.1%；伦铝收2545美元/吨，涨1.11% [8] - 美国经济数据趋软，关注数据对今晚美联储利率决议的影响；基本面社会库存仍在下降，看好盘面B结构延续 [8][9] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收2860元/吨，涨0.46%；现货氧化铝全国均价3247元/吨，跌20元/吨 [10] - 氧化铝产能开工近期多变，理论供应环比有增量，现货和近月仍有回落需求 [10] 锌 - 周二沪锌主力合约日内先抑后扬，夜间重心小幅上移，伦锌震荡 [11] - 特朗普引发中东冲突升级担忧，叠加市场等待美联储利率会议，情绪转向谨慎，短期锌价重回震荡走势 [11] 铅 - 周二沪铅主力合约日内回吐涨幅，夜间震荡偏弱，伦铅震荡偏弱 [12] - 当月交割量较少，仓单流入对市场冲击预期有限；消费暂未明显改善，预计短期铅价维持震荡 [12] 锡 - 周二沪锡主力合约日内震荡偏弱，夜间重心下移，伦锡震荡偏弱 [14] - 印尼5月精炼锡出口量同比大幅增加65.42%；受原料紧缺及利润不佳拖累，精炼锡供应环比下滑，需求维持疲态 [14] 工业硅 - 周二工业硅主力合约继续下跌，华东通氧553现货对2508合约升水790元/吨，交割套利空间持续为负 [15] - 6月17日广期所仓单库存降至56068手，需求预期转弱令现货市场弱稳运行；供应端总体增长有限，需求面临向下压力 [15][16] 碳酸锂 - 周二碳酸锂期价震荡运行，现货价格小幅下跌；原材料价格起伏不一 [17] - 技术上的底部信号以及北方盐湖提锂的环保问题或对锂价有所提振，但基本面仍有较强过剩压力，建议空仓观望 [17][19] 镍 - 周二镍价震荡偏弱运行，SMM1镍报价119825元/吨，跌900元/吨 [20] - 美国宏观层面供需数据环比走弱，地缘冲突升级或强化美国滞涨风险；镍矿港口库存低位，成本下方仍有支撑 [20][21] 原油 - 周二原油震荡偏强运行，沪油夜盘收552.5元/桶，涨6.13% [22] - 地缘冲突升级，航运船只数量下滑，市场忧虑升温，地缘风险短期主导油价走向，但基本面偏空预期未改 [22] 螺卷 - 周二钢材期货震荡走势，现货市场成交9.25万吨，唐山钢坯价格2910元/吨，上海螺纹报价3090元/吨 [23] - 房地产投资延续下滑，需求季节性转弱，螺纹表观需求下降；制造业增速下滑，热卷连续两周累库，预计钢价震荡偏弱运行 [24] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡偏弱，港口现货成交99万吨，日照港PB粉报价720元/吨 [25] - 本周港口库存小幅下降，供应压力不减，海外发运与到港量环比回落；钢厂淡季停炉检修增加，铁水产量继续回落，预计铁矿震荡承压 [25] 豆菜粕 - 周二，豆粕09合约涨29收于3074元/吨，菜粕09合约涨11收于2682元/吨 [26] - 美豆产区未来两周降水暂无异常，美生柴提案利多美豆油市场，多头资金增仓，连粕09合约再创近一周高点，短期或震荡偏强运行 [26] 棕榈油 - 周二，棕榈油09合约涨10收于8446元/吨，豆油09合约涨12收于7972元/吨，菜油09合约涨78收于9583元/吨 [27] - 马棕油产量环比下滑，出口需求增加，美生柴政策利多，叠加地缘冲突，油价上涨提振油脂市场，短期棕榈油或震荡偏强运行 [27][28]

宏观经济与货币政策 - 市场预期美联储将在2025年继续降息 导致美元难以吸引强势买盘 [3] - 中东地缘政治紧张局势升级 以色列袭击伊朗国家电视台引发伊朗威胁进行"史上最大规模导弹攻击" 美国白宫战情室进入戒备状态 [3] 黄金市场动态 - 黄金价格受避险情绪推动重回3400美元/盎司区间 但多次冲击3450关口失败后大幅回落 单日跌幅达70点 最低触及3366 [5] - 技术面显示3450形成三重顶部压制 3400成为关键多空分水岭 若无法企稳3410上方则维持看空趋势 [6] - 交易策略以区间操作为主 3409-3420压力区布局空单 3373支撑位布局多单 目标区间3383-3393 [7][10] - 实际交易记录显示3394空单成功止盈于3375 单笔盈利达5 742美元 [8] 白银市场表现 - 白银突破34 8美元历史高点后加速上涨 最高触及37美元 日线布林带上轨空间打开 均线呈多头排列 [12] - 当前维持回调看涨思路 36 5美元成为重要支撑位 牛市格局明确 [12] 市场交易策略 - 黄金短期维持震荡下行趋势 反弹高点下移至3390-3400区间 下方关注3373支撑和3365防守位 [9] - 白银建议回调至36 5支撑位布局多单 顺势操作 [12]

【导读】人民网评论"禁止违规吃喝，不是吃喝都违规"刷屏，美股小幅下跌 避险情绪占据主导，标普500指数回吐本月部分涨幅。由于零售、房地产和工业产出的数据低迷，强化 了今年降息的预期（前提是原油上涨只是暂时的，并不会对通胀下行路径造成重大威胁）。 中国基金报记者 泰勒 大家好啊，一起关注一下海内外的重大市场消息！ 人民网评论刷屏 6月17日晚间，人民网发表评论称，各地纵深推进违规吃喝专项整治，剑指权力寻租、公款滥用等沉 疴，是正风肃纪的必然选择。但在执行链条中，个别地方"层层加码"，把"禁止违规吃喝"简单等同 于"禁止吃喝"。这种行为也是懒政，是形式主义的变种，让商家失了生意，也让民生烟火黯淡。 本该精准的"手术刀"，在一些地方成了"乱挥的大锤"：凡聚餐就审查、凡宴请就干预，"一碗面、大罚 款"，自己掏钱请两三好友聚一聚也不行，普通党员干部吃饭战战兢兢。这些"层层加码"，看似"积极作 为"，实则是懒政思维下对政策的误读、对民生的漠视，用简单粗暴代替精准治理，拿形式主义掩盖能 力短板。餐馆没了客流，消失的不只是烟火，更是服务员工资、养殖户订单、供应链循环……层层加码 的代价，最终压在劳动者肩头。 评论表示，各地执 ...

白银价格上涨驱动因素 - 国际银价从33美元/盎司攀升至37.24美元/盎司，创2011年9月底以来近14年新高 [1] - 工业需求与避险情绪共振推动白银补涨行情，花旗银行预计2025年下半年银价将震荡上行 [1] - 金银比从80升至105后资金开始关注白银相对低估状态，引发黄金资金外溢效应拉升银价 [2] - 技术面突破35美元/盎司关键压力位后技术性买盘涌入进一步助推上涨行情 [2] 工业需求支撑 - 工业需求占总需求比重攀升至历史新高59%，工业属性领先金融属性 [3] - 2024年全球白银供需缺口高达5000吨，2025年预计短缺3660吨 [3] - 光伏领域成为白银需求重要增长点，2019-2024年增量贡献度达78% [4] - 2024-2029年全球新增光伏装机容量复合年均增长率约9.30%，光伏领域将持续支撑白银工业需求 [4] 机构观点与价格预测 - 花旗预计2025年第四季度银价将升至38美元/盎司，金银比回落至80-85倍 [5] - 道明证券预计银价有望触及40美元/盎司，瑞银基准情形下2025年下半年银价有望涨至38美元/盎司 [6] - 一德期货认为2025年供需缺口较2024年收窄21.1%和10.9%，对价格支撑或边际转弱 [6] - 招商期货指出全球实际出现明显累库，工业需求趋势性下行，基本面转空 [6] 风险与展望 - 高盛警示若全球经济衰退风险加剧，白银价格可能大幅回调至22美元/盎司 [7] - 一德期货认为金银比价中枢上移为大概率事件，短期修正目标指向87-92区间 [7] - 王彦青指出白银跟随黄金走势，黄金向上突破动力不足，金银比回落空间有限 [7]

避险情绪有所环节，但停火谈判陷入僵局，不确定性仍存，黄金何去何从？金十研究员高阳正在直播分 析，点击进入直播间 相关链接 ...

黄金期货市场行情 - 避险情绪消退导致黄金价格震荡回落 [1] - 资深研究员Leo正在解读黄金及其他热门期货品种的市场行情 [1] - 直播内容涵盖品种基本面分析及大宗商品未来走势研判 [1] 大宗商品走势分析 - 直播聚焦多品种期货后市方向预判 [1] - 研究视角结合市场情绪与基本面双重因素 [1]