投资计划终止 - 公司决定终止与盘锦晟腾实业发展有限公司共同设立合资公司的投资计划 [1] - 原计划总投资5亿元 其中公司出资2.25亿元占45%股权 盘锦晟腾出资2.75亿元占55%股权 [1] 项目背景与终止原因 - 合资公司原计划研发光伏POE胶膜及氢化丁腈橡胶 [1] - 2023年三季度以来光伏产业链持续下行 POE胶膜价格跌至历史低位且未见回暖迹象 [1] - 未来盈利空间高度不确定 为保护公司及股东利益 双方协商一致终止投资计划 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给增加需求减弱，预计下周多晶硅行情继续调整，价格有成本和政策支撑但上方空间受下游接受程度限制，大概率继续震荡走势；工业硅需求下滑供给下滑，整体维持震荡态势；今日多晶硅在焦煤带动下顺势下跌，后续注意是否平台破位下行，短期可逢低布局多单，若破位则止损 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 多晶硅主力收盘价48690元/吨，环比-2295；主力持仓量154537手，环比17059；多晶硅11 - 12价差-2390，环比-10；多晶硅 - 工业硅价差40165元/吨，环比-2305 [2] 现货市场 - 多晶硅品种现货价49000元/吨，环比0；基差-1985元/吨，环比595；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克，环比0；多晶硅（菜花料）平均价30元/千克，环比0；多晶硅（致密料）平均价36元/千克，环比0；多晶硅（复投料）平均价34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价8525元/吨，环比10；出口数量52919.65吨，环比-12197.89；产量333200吨，环比8500；社会库存总计55.2万吨，环比1；中国进口多晶硅料现货价6.46美元/千克，环比0.16；中国进口均价2.19美元/吨，环比-0.14；太阳能电池产量6638.2万千瓦，环比-100.4；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅28.48，环比0.62；平均价太阳能电池片0.82元/W，环比0.01；光伏组件出口数量当月值110432.68万个，环比21456.82；光伏组件进口数量当月值14525.65万个，环比3429.75；光伏组件进口均价当月值0.29美元/个，环比-0.02；1 - 7月全社会用电量累计58633亿千瓦时，同比增长4.5%，规模以上工业发电量为54703亿千瓦时；第一产业用电量847亿千瓦时，同比增长10.8%；第二产业用电量37403亿千瓦时，同比增长2.8%；第三产业用电量11251亿千瓦时，同比增长7.8%；城乡居民生活用电量9132亿千瓦时，同比增长7.6%；工业硅品种现货价9350元/吨，环比0；进口数量2211.36吨，环比71.51 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值10.5万吨，环比0.5；进口数量当月值1170吨，环比57 [2] 下游情况 - 硅片价格平稳，部分企业提价，但下游观望浓厚，终端需求疲软影响逐渐显现，光伏产业链报价上调但市场供强需弱格局未变，终端成交压力大，对多晶硅需求形成抑制；若9月“限产限销”落实，月度产出环比或持平，当前西南前期爬产基地满产，西北企业有开有停但整体产量仍有增加趋势 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光伏产业链供强需弱格局未变，终端成交压力大，抑制多晶硅需求，预计下周多晶硅行情继续调整，价格大概率震荡，工业硅维持震荡态势，今日多晶硅下跌且有下跌空间，若跌破49500可减少空单，情绪稳定后布局多头头寸，操作建议为暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 多晶硅主力收盘价50985元/吨，环比-595；主力持仓量137478手，环比677；11 - 12价差-2380，环比0；与工业硅价差42470元/吨，环比-435 [2] 现货市场 - 多晶硅品种现货价49000元/吨，环比0；基差-1985元/吨，环比595；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克，环比0；菜花料平均价30元/千克，环比0；致密料平均价36元/千克，环比0；复投料平均价34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价8515元/吨，环比-160；品种现货价9350元/吨，环比0；月产量333200吨，环比8500；月出口数量52919.65吨，环比-12197.89；月进口数量2211.36吨，环比71.51；社会库存总计55.2万吨，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅月产量10.5万吨，环比0.5；月进口数量1170吨，环比57；中国进口多晶硅料现货价6.46美元/千克，环比0.16；中国进口均价2.19美元/吨，环比-0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池月产量6638.2万千瓦，环比-100.4；太阳能电池片平均价0.82元/W，环比0.01；光伏组件月出口数量110432.68万个，环比21456.82；月进口数量14525.65万个，环比3429.75；月进口均价0.29美元/个，环比-0.02；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅周值28.48，环比0.62 [2] 行业消息 - 今日兰州中国氟硅有机硅材料工业协会召开“反内卷”会议；多晶硅供应端8月产量预计增加，若9月“限产限销”落实，月度产出环比或持平，目前西南前期爬产基地满产，西北企业有开有停但整体产量仍有增加趋势，需求端硅片价格平稳部分企业提价，下游观望浓厚，终端需求疲软影响显现 [2]

市场走势 - 国内市场主要指数普遍上涨，科创50表现最佳，涨幅达3.23% [4] - 上证指数收盘3,766.21点，涨幅1.04%；深证成指收盘11,926.74点，涨幅0.89% [4] - 中小板指涨幅1.38%，创业板指涨幅0.23% [4] 新材料行业 - 新材料指数本周上涨5.69%，跑输创业板指2.89% [6] - 工业气体板块表现突出，涨幅达8.51%；电子化学品上涨6.77% [6] - 人形机器人市场前景广阔，预计2023-2029年全球市场规模从21.6亿美元增至324亿美元，年复合增长率57% [6][7] - PEEK材料市场规模预计2025年达21亿元，同比增长10.53% [7] - 推荐关注PEEK相关企业：中欣氟材、中研股份、普利特、肯特股份 [7] 圣农发展 - 2025年上半年营收88.56亿元，同比增长0.22%；归属净利润9.10亿元，同比增长791.93% [11] - 家禽饲养加工板块毛利率提升2.37个百分点至6.34%，综合造肉成本同比下降超10% [11] - 食品加工板块营收36.93亿元，同比增长19.10%；C端零售渠道同比增长超30% [11] - 完成对太阳谷的控股合并，新增年产能6500万羽 [11] 骏鼎达 - 2025年上半年营收4.79亿元，同比增长31.67%；归母净利润0.95亿元，同比增长17.70% [15] - 汽车领域营收3.24亿元，同比增长43.32%，占公司营收比重67.79% [15] - 新能源汽车行业营收1.45亿元，同比增长54.70% [15] - 布局人形机器人、低空经济等新兴领域，已在墨西哥设立子公司 [15] 呈和科技 - 2025年上半年营收4.71亿元，同比增长13.77%；归母净利润1.47亿元，同比增长15.33% [19] - 海外业务营收1.20亿元，毛利率45.79%，同比提升0.7个百分点 [19] - 成核剂行业处于国产替代关键阶段，公司拥有59项发明专利 [19] 光伏行业 - 光伏产业链价格整体持平，多晶硅致密料均价44.0元/kg [22] - 182mm N型电池片均价0.290元/W，TOPCon双玻组件价格0.685元/W [22] - 工信部强调加强光伏产业调控，遏制低价无序竞争 [22] - 推荐关注BC新技术方向企业：爱旭股份、隆基绿能 [23]

弘元绿能2025年上半年业绩 - 上半年实现营业收入32.29亿元，同比下降19.52% [1] - 归母净利润亏损2.97亿元，基本每股收益-0.438元 [1] - 一季度政策窗口期带动光伏产业链需求增长，但二季度价格持续下跌导致行业面临库存减值压力 [1] 同兴科技钠电池业务进展 - 钠电池产品在东南亚摩托车市场实现小批量出货，重点推进两轮车及启停电源应用场景 [2] - 第三代NFPP材料完成50Ah短刀电芯试制，正配合下游合作伙伴进行性能验证测试 [2] - 产能规划将根据市场拓展节奏和客户订单落地情况动态优化 [2] 南风股份对南方增材的投资布局 - 收购南方增材少数股东权益并增资5000万元，以支持其拓展3D打印服务及核电材料集采业务 [3] - 业务覆盖核电、消费、汽车、军工、航空航天等行业，旨在提升整体盈利能力 [3] - 当前业务处于起步阶段，对本年度营业收入和利润不构成重大影响 [3]

多晶硅市场 - 多晶硅N型复投料成交均价为4.74万元/吨，周环比上涨0.42% N型颗粒硅成交均价为4.45万元/吨，周环比上涨0.45% [1] - 多晶硅价格自7月调至成本线上以来，头部企业签单量较大，去库程度明显，个别企业清库，无余量可签，头部企业成交价整体持稳，个别订单小幅上调 [1] - 头部企业签单饱和后，市场需求余量转至其他硅料企业，中部企业相对较高的成本对本周整体价格形成支撑 [1] - 国内多晶硅8月产量预计12.5万吨，9月部分复产产线继续放量，国内产量或将增至14万吨左右，同期硅片产出基本持稳，多晶硅库存将在高位基础上累增超过5万吨 [1] - 部分硅料企业正计划协同限产，若限产落实到位，9月产出有望环比持平，供需压力暂缓 [1] 多晶硅价格趋势 - 短期内多晶硅市场仍将靠成本保价，供需基本面影响有限，当前市场主流签单模式以双经销或高性价比采购为主，未恢复至理性市场的常规采购状态 [2] - 预估当前价格已逼近阶段性高点，在产业政策或终端需求无重大变动前，多晶硅市场价格将逐渐趋于平稳 [2] 硅片市场 - 本周硅片价格暂无明显波动，183N单晶硅片成交均价1.2元/片，210RN单晶硅片成交均价1.35元/片，210N单晶硅片成交均价1.55元/片，均较上周持平 [2] - 硅片供应端，原材料硅料价格高位以及硅片厂家挺价，各硅片厂商控价出货 需求端，组件对高价硅片接受程度有限，出口退税政策暂未实施，叠加前期海外订单大批量备货，电池出口需求开始回落 [2] - 本周买卖双方博弈程度增加，硅片采买订单较少，市场成交偏弱 [2] - 短期内硅片价格持稳运行为主，后期若国内组件端需求持续低迷，叠加出口退税政策以及海外地缘政治形势变化，不排除硅片价格承压小幅震荡下行的可能 [2] 硅片价格走势 - 本月拉晶开工率相较前期有所提升，对价格形成一定压力，但7月减产行动已帮助厂家有效去化库存，短期内缓解下跌压力 [3] - 硅片厂家当务之急是稳定价格，预计9月开工计划以维持现有水平为主，提产概率较低 [3] - 海外需求在政策刺激下有一定回暖，但订单多集中于早前已备货的产品，加上半月至一个月的交付与运输周期，对当前价格的直接推动力有限 [3] - 后续价格预计将延续窄幅震荡，市场普遍呈观望情绪 [3] 电池片市场 - 本周各尺寸电池片价格持平，183N、210RN和210N电池片成交均价分别为0.29元/W、0.285元/W和0.285元/W [3] - 终端用户对光伏产业链调价接受程度未明朗，组件环节难以持续接受电池片价格继续上扬，电池片作为议价能力相对薄弱的环节，大幅受制于上下游压力传导 [3] - 终端需求不足问题开始浮现，市场对于9月观望情绪逐步放大，海外市场变化、政策节点带动的涨价利好将消退，预计电池片价格可能最快于下周至8月底出现松动 [4] 组件市场 - 本周需求疲软影响逐渐显现，TOPCon组件现货新单少量签订在0.65元/W—0.7元/W不等，但后续订单报价已开始走跌 [4] - 当前新单成交量体较少，多数前期订单执行为主，本周库存压力影响，较低价格水平出售状况增加，拉低部分产品售价 [4] - 集中式项目TOPCon组件交付价格受订单需求减弱影响，价格有隐约松动迹象，落在0.62元/W—0.68元/W左右 分布式订单现货价格暂时僵持，但高于0.7元/W的发货量开始减少 [4]

中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周多晶硅N型复投料成交均价为4.72万元/吨，周环 比上涨0.21%，N型颗粒硅成交均价维持在4.43万元/吨。 根据InfoLink的观察，目前，硅片厂家挺价意愿较强，报价策略相对一致，加之国内"反内卷"政策氛 围，价格仍具备小幅上行的可能性。然而，部分电池厂因已具备一定库存，一旦硅片报价再次调升，下 游仍可能转向观望、甚至暂停提货。短期内，预计硅片价格延续区间震荡走势，长期价格仍将取决于上 游硅料供应变化、下游采购节奏与终端市场对价格反弹的接受度等多重因素的影响。 电池片方面，InfoLink数据显示，本周各尺寸均价皆持平上周，183N、210RN和210N分别为0.29元/W、 0.285元/W和0.285元/W。 硅业分会判断，尽管库存压力增大，但在当前非正常的市场环境下，供需并非核心定价因素。预计短期 内多晶硅市场主要靠成本支撑，随着一线企业主流订单签订完毕，成本略高的二线企业成交价或有小幅 上调空间，同时高企的库存压力将制约价格上行幅度，整体市场价格涨幅呈现逐步收窄的趋势。 硅片方面，本周，183N单晶硅片成交均价在1.2元/片，210RN单晶硅片成交 ...

行业投资评级 - 光伏行业评级为"推荐"（维持）[6] 核心观点 产业链供需动态 - 8月硅料排产预计环比增长16%至12.5万吨，主要因丰水期复产产能爬产[2][12] - 组件排产预计环比小幅下降，因成本上涨与下游收益率压力导致观望情绪[3][13] - 光伏玻璃库存连续两周下降，环比减少3.3天（降幅10%）至29.31天，8月新单价格有望调涨[3][14] 价格走势 - **硅料**：N型复投料成交均价4.71万元/吨（环比+0.64%），颗粒硅4.43万元/吨（环比+0.68%）[2] - **硅片**：182-183.75mm N型硅片均价1.20元/片（环比+9.1%），210mm N型硅片1.55元/片（环比+6.9%）[4][12] - **电池片**：182-183.75mm TOPCon电池片0.290元/W（环比+7.4%），受硅片涨价及土耳其政策变动影响[2][12] - **组件**：182-183.75mm TOPCon双玻组件0.685元/W（环比+0.7%），海外报价持平[4][13] - **辅材**：光伏玻璃（3.2mm 18-19元/m²）、胶膜（POE 8.19元/m²）价格均持平[5][15] 市场表现 行业指数 - 电力设备行业指数下跌2.62%，光伏设备子行业下跌1.32%[18][23] - 个股表现分化：禾望电气上涨28.15%，神力股份下跌18.34%[22][24][26] 估值水平 - 电力设备行业PE（TTM）26x，估值分位数25.3%；光伏设备子行业PE分位数17.8%[34][36][40] 投资建议 - **供给侧改革受益环节**：通威股份、大全能源、信义光能等[9] - **新技术布局环节**：隆基股份（BC技术）、聚和材料（少银浆料）等[9] - **逆变器及储能环节**：阳光电源、固德威、派能科技等[9] 产业链数据 - **库存与产能**：7月光伏玻璃冷修产能7750t/d，供应端持续缩减[16] - **海外市场**：欧洲组件报价0.085美元/W，美国报价0.270美元/W，均持平[4][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月3日四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回落，投资者交易热情降温，持仓也有所减少，需静待期指走稳 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指数据表现 - 8月3日四大期指当月合约涨跌互现，IF下跌0.52%，IH下跌0.67%，IC下跌0.16%，IM上涨0.21% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF总成交减少56758手，IH总成交减少25092手，IC总成交减少30117手，IM总成交减少54792手 [2] - 持仓方面，IF总持仓减少9118手，IH总持仓减少3066手，IC总持仓减少6919手，IM总持仓减少10044手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2508多单增减205，空单增减1069，空单净变动 -6961；IF2509多单增减 -4790，多单净变动 -7300，空单增减 -5342 [5] - IH2508多单增减 -819，多单净变动 -3174，空单增减 -503，空单净变动 -2833；IH2509多单增减 -2086，空单增减 -2070 [5] - IC2508多单增减 -1823，多单净变动 -6650，空单增减 -1967；IC2509多单增减 -3608，空单增减 -2292，空单净变动 -5664 [5] - IM2508多单增减 -2207，空单增减 -633；IM2509多单增减 -5102，多单净变动 -8868，空单增减 -4443，空单净变动 -5848 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] - 今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，10月将下达第四批690亿元资金，完成今年3000亿元的资金下达计划 [6] - 国家发改委将推动稳就业、稳经济举措出台实施，加强经济监测预测预警，完善政策工具箱 [6] 其他信息 - 今年“两重”建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [7] - 国家发改委采取举措解决“内卷式”竞争问题，建立与民营企业常态化沟通交流机制 [7] - 中共中央对外联络部副部长陆慷会见美中贸易全国委员会会长谭森，推动中美关系稳定发展 [7] - 8月3日上证指数收跌0.37%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.24%，A股成交1.62万亿 [8] - 本周上证指数累计跌0.94%，创业板指跌0.74%，创新药、中药、光伏、智能物流、AI智能体表现强势，AI硬件、军工等概念跌幅靠前 [8]

重大项目进展 - 连云港列省重大项目开工率达85.7% 市级重点产业项目完成投资860.7亿元 均超序时进度 [1] - 盛虹化工新材料项目部分建成投产 每月EVA产能达6万吨 产品供不应求 [1] - 诺泰长链多肽药物项目实现多肽原料药8吨级生产规模 全部投产后年销售收入预计20亿元 [3] - 赣榆三文鱼养殖工船项目总投资14.6亿元 满产后年产三文鱼2万吨 配套苗种中心年产鱼苗1000万尾 [3] 产业布局与战略 - 市级重点产业项目中工业项目占比75%（387个） 集中于先进制造业、新能源、新材料领域 [1] - 盛虹EVA产能吸引晶澳太阳能、百佳年代等项目落地 形成从原料到组件的光伏产业链 [2] - 中复神鹰碳纤维项目加速施工 中核田湾滩涂光伏首个发电单元并网9.6MW 抽水蓄能电站同步推进基建 [3] 企业技术突破与效率 - 盛虹打破光伏级EVA国外垄断 三条生产线均提前投产 每条线投产后一个月内实现满产 [2] - 徐圩新区通过天然气阶梯定价政策 上半年为企业节约费用2800万元 污水处理成本降低累计让利535万元 [4] 政府支持措施 - 政府提供全流程服务体系 落实"拿地即开工""容缺预审"等举措 保障项目审批零延误 [3][4] - 通过政银担企对接会发布45个项目融资需求82.9亿元 三文鱼养殖项目成功解决9.6亿元融资 [4]