行业环境 2025年传媒行业分析报告：短剧扬帆出海，AI赋能迎来新机遇 - 国内短剧已进入成熟阶段，从野蛮生长到规范化发展，盈利模式由IAP转向IAA，发行平台从小程序转向独立APP并拓展海外市场 [3] - 2023年进入爆发期，独立APP涌现，海外平台ReelShort爆火，2024年市场规模达504亿元，首次超越电影票房，用户6.62亿 [3] - 短剧回本周期短，产业链涵盖内容生产、分发和消费，动漫短剧增长快，受众以Z世代为主，与品牌营销、文旅等结合释放多元价值 [3] 中东、非洲、拉美：中企出海的新三极 - 2025年上半年中美关税博弈持续，中企加速布局非洲、中亚、中东、拉美等新兴市场，中国品牌全球化进程加快 [4] - 专家指出三大趋势：转向全球年轻市场、中国科技形象转正、拓展潜力市场，全球消费情绪化与陪伴需求增长，宠物、游戏等产品受益于中国供应链和社交平台 [4] - 五大区域市场特点各异：欧美日门槛高，东南亚红利减退，非洲成新蓝海但需本土化，企业需"一国一策"，长期布局 [4] 2025年上半年中国游戏出海报告 - 中国游戏出海加速，多地出台政策支持，如北京设立"出海服务专区"，上海推动数字游戏产业，广东奖励优质项目 [5] - 25款常青游戏上半年海外收入约116亿元，其中《PUBG MOBILE》《原神》等5款月均收入超1亿元，14款潜力游戏中《Whiteout Survival》《崩坏：星穹铁道》表现突出 [5] - 未来混合休闲、女性向赛道及AI技术或成出海新趋势 [5] AI行业专题：中国企业出海巴西季度研究报告 - 中巴关系持续深化，中国是巴西最大贸易伙伴和出口目的地，双边经贸合作涵盖农产品、矿产、机电等领域 [6] - 中国企业积极投资巴西基建、农业和能源，推动当地发展，2025年金砖峰会聚焦"人工智能治理"，中国AI企业如DeepSeek的崛起推动全球合作 [6] 奶茶出海记 - 中国奶茶品牌正强势进军海外市场，成为跨文化"社交货币"，茶颜悦色以电商模式进军北美，首批上线零售产品 [8] - 国内奶茶市场竞争激烈，市场增速放缓，促使品牌转向海外寻求增长，蜜雪冰城、喜茶等头部品牌已通过本土化策略在东南亚、欧美市场取得突破 [8] 中国汽车出海加速 - 上半年中国汽车出口308.3万辆，新能源车占106万辆，增长75.2%，中汽协预测全年出口或超700万辆 [9] - 车企出海模式升级，转向技术输出，欧洲电动化需求增长但壁垒高，行业呼吁"高质量出海"，避免无序竞争 [9] 头部品牌动态 霸王茶姬合资出海 - 霸王茶姬通过合资模式加速海外扩张，与马来西亚Magma Chain和泰国总统食品有限公司成立合资公司，分别持股60%和49% [10][11] - 合资模式虽能快速本地化，却可能削弱品牌控制权，长期战略分歧风险显著 [10][11] 锦江酒店"出海"提速 - 2025年暑期出境游市场显著复苏，锦江酒店加速海外布局，通过收购和整合国际品牌建立全球运营网络，覆盖五大洲 [12] - 锦江国际集团酒店规模位居全球第二，业务遍及100多个国家，东南亚成为重点拓展区域，计划五年内在东南亚六国开设超100家酒店 [12] Govee出海奇迹 - Govee以智能氛围灯切入欧美市场，精准定位场景化需求和情绪价值，2023年营收超30亿元 [13] - 成功关键：差异化品类、技术可视化、圈层营销、健康流量结构（自然流量占95%） [13] 高德"出海" - 高德地图加速国际化布局，推出多语言地图和全球服务，覆盖200+国家及地区，首次实现盈利，主要依靠广告收入、车企合作及本地生活服务导流抽佣 [14][15] 旺仔品牌出海 - 旺旺海外布局广泛，业务覆盖70个国家，2023财年海外营收近12亿，2024年进入"全球100大糖果公司"前十 [16] - 出海策略为"保留特色，因地制宜"，例如在东南亚推广米果类产品，在日本推出软糖和怀旧主题产品 [16] 酵色海外首店落地新加坡 - 橘宜集团旗下美妆品牌酵色加速出海，在新加坡乌节路开设首家海外线下专卖店，此前主要通过线上渠道拓展海外市场 [17] 长城汽车出海进军美国市场 - 长城汽车与贾跃亭的法拉第未来（FF）合作，将魏牌高山改造为FX Super One进军美国市场，旨在规避美国对中国电动车加征的172.5%关税 [18] 沃兰特航空出海策略 - 沃兰特航空斩获17.5亿美元海外订单，成为中国eVTOL领域最大单笔国际订单，采取"三级跳"出海策略，优先布局东南亚市场 [19] 国产自动驾驶出海潮 - 百度萝卜快跑与Uber合作，挑战特斯拉和Waymo，萝卜快跑单量超Waymo且安全性优，通过Uber加速进入美国市场 [20] 叮咚买菜出海战略 - 叮咚买菜已选择沙特为首站，近期与香港DFI零售集团合作进军香港市场，主要通过与当地头部零售商合作，输出供应链能力和技术赋能 [21]

作为战略合作的一部分，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，收购小鹏汽车约4.99%的股权。 交易完成后，大众汽车集团将获得小鹏汽车董事会一个观察员席位。 大众汽车集团成立于1938年，总部位于德国沃尔夫斯堡，是欧洲最大的汽车公司之一，旗下拥有奥迪、 斯柯达、捷达、保时捷、宾利、兰博基尼等独立品牌，实现从顶级豪华汽车到实用经济型汽车全覆盖。 此次是大众汽车集团首次与中国造车新势力品牌进行深入合作。大众汽车乘用车品牌中国首席执行官孟 侠表示："大众汽车品牌在中国市场长期推进电动化战略。伴随电动汽车市场强劲增长，我们希望开拓 更多市场机会，将与实力雄厚的本土合作伙伴开展联合开发，迅速扩大我们的产品组合。" 7月27日小鹏汽车宣布，与大众汽车集团签订战略合作框架协议，双方将基于各自核心竞争力和小鹏汽 车G9车型平台、智能座舱以及高阶辅助驾驶系统软件，共同开发两款B级电动汽车车型。同时，奥迪宣 布与上汽集团深化合作，拓展高端市场智能网联电动车产品组合。 业内人士表示，相比传统燃油车时代，此次合作体现出我国车企在产品技术领域实力增强，话语权得到 提升，可以视为中国汽车工业从技术引进迈向技术输出新阶段。车企出海模式需要 ...

行业技术输出趋势 - 零跑汽车向两家国外车企授权整车技术和下车体架构 计划输出电子电气架构和整车架构能力作为新业务模式 [1] - 自主品牌创新能力和技术实力受到传统国际汽车品牌巨头重视 中国汽车工业从技术引进迈向技术输出新阶段 [1] 传统车企战略转型 - 大众汽车在数字化变革方面收效甚微 组织架构庞大冗杂导致合资车企决策效率低下 [1] - 国内新能源汽车品牌快速崛起和价格战削减大众汽车在内燃机时代建立的优势 主导地位面临严重威胁 [1] 新能源车企价值重估 - 大众汽车增资收购小鹏汽车股权并达成长期战略合作 表明小鹏汽车技术优势获得大众集团高度认可 [1] - 国内头部新势力车企价值正得到全球范围认可 [1] 行业合作模式创新 - 新能源时代品牌战略联盟成为行业发展趋势 车企需基于各自核心竞争力形成新角色分工 [2] - 很难有车企同时兼具成本优势、技术优势、品牌优势和供应链优势 需要通过联合开发扩大产品组合和竞争力 [2] 智能化发展加速 - 传统燃油车集团与造车新势力共同开发电动车型 加速智能化奇点到来 [2] - 智能驾驶步入技术革新和商业化规模落地前夜 城市智驾加速上车且消费者使用率提升带来需求端质变 [2] - 大众与小鹏合作有望加速下一代智能网联汽车本土化平台开发 利好新能源汽车产业链和智能驾驶关键技术突破 [2]

财务表现 - 2025年上半年总营收1788.86亿元 同比增长7.27% 归母净利润304.85亿元 同比增长33.33% 毛利率25.02% 提升1.57个百分点 经营性现金流586.87亿元 同比增长31.26% [6] - 动力电池系统营收1315.73亿元 同比增长16.8% 毛利率22.41% 储能电池系统营收284亿元 同比下降1.47% 毛利率25.52% 电池材料及回收营收78.87亿元 同比下滑44.97% 矿产资源营收33.61亿元 同比增长27.86% [6] - 境外收入612.08亿元 占营收比例34.22% 主要业务地区汇率及关税政策未发生重大变化 境外客户回款正常 [14] 市场地位 - 动力电池全球市占率38.1% 同比提升0.6个百分点 连续五年排名第一 储能电池产量全球第一 动力电池累计装车约2000万辆 储能电池应用超2000个项目 [7] - 国内动力电池装机市占率43.05% 位居榜首 供应理想汽车83%电池 合资公司生产蔚来半固态电池包 为小米SU7系列供应电池 [11] - 完成港交所近三年最大规模IPO 发行价263港元/股 募资约53亿美元 公开发售认购倍数超120倍 90%募资用于匈牙利工厂建设 [4] 研发创新 - 上半年研发投入101亿元 同比增长17.5% 新增专利申请5993项 行业第一 累计申请及在途专利49347项 其中境内29709项 境外19638项 [7][10] - 建成全球六大研发中心 研发团队超2.1万人 自主搭建三大核心技术平台 锂金属研究成果获国际顶级期刊认可 [10] - 第二代神行电池实现15分钟5%-80%超充 比行业水平提升100% 钠离子电池实现大规模量产 多核架构实现跨体系自由组合 [10] 产能与业务布局 - 总产能345GWh 产量310GWh 产能利用率89.86% 在建产能235GWh [11] - 巧克力换电方案实现100秒极速补能 已建成300多座换电站 与中石化、蔚来战略合作构建补能网络 计划2030年建成"八横十纵"换电绿网 [11] - 匈牙利工厂一期2025年投产供应宝马等车企 拓展欧洲市场 北美市场因政策风险遇阻 特斯拉订单被LG新能源获取 [4][15] 行业趋势与挑战 - 中国新能源汽车销量持续两位数增长 动力电池需求同步增长 上游材料价格回落提升行业性价比 [7] - 海外市场存在蓝海机遇 但地缘政治成为最大风险 美国政策反复加剧不确定性 转口贸易和本地化要求日益严苛 [15] - 企业需平衡技术输出与核心优势维护 在储能/底盘/换电等领域拓展增值业务 本地化研发团队可降低政治风险 [14][15]

公司发展历程 - 公司成立于2019年，瞄准全球精品咖啡豆核心产区埃塞俄比亚，借助共建"一带一路"机遇与当地建立直采供应链 [2] - 用3年时间实现了从咖啡代工到建立自有品牌的转型 [1] - 2022年自有品牌上线电商平台，实行线上线下"双轨战略" [2] 技术创新与生产优势 - 自主研发零下40摄氏度真空冻干技术，能还原咖啡豆90%的风味，实现冷水3秒速溶 [1] - 柔性化生产线可同时处理10种咖啡豆 [1] - 烘焙、冷萃、冻干、罐装全流程设备均实现国产化 [2] - 冻干咖啡粉年产量提升至1000吨 [2] 市场表现与业务模式 - 国内埃塞俄比亚冻干咖啡粉80%以上通过公司生产 [2] - 为国内几十个新茶饮与咖啡品牌提供代工服务，年产值超5亿元 [2] - 自有品牌"双11"期间冻干咖啡粉复购率超40% [2] - 从"卖产品"转型为提供"咖啡解决方案"，开发定制化服务如"菜单升级包" [3] 产业链布局与战略规划 - 构建"非洲原料—河南制造—全球销售"的模式 [3] - 将代工业务向"技术输出"转型 [3] - 全产业链布局打破地域限制 [1] - 通过全链成本把控打"价值战"而非"价格战" [2]

新能源汽车业务表现 - 2024年新能源汽车销量达426,885辆，同比激增182.84%，超额完成年度目标 [1] - 经营活动现金流净额达225.2亿元 [1] - 研发投入70.53亿元，同比增长58.9% [1] 技术创新与平台 - 首次展出"赛力斯魔方技术平台"，兼容纯电、超级增程和超级混动三种动力形式 [1] - 超级增程已向行业开放合作，与超20家企业达成合作 [1] 供应链管理 - 一级供应商数量从300家优化至100家，包括宁德时代等20家世界级伙伴 [2] - "厂中厂"模式将核心供应商生产线嵌入自有超级工厂，指令下达至产线调整响应时间缩短至20分钟以内 [2] - 数千种零部件实现"当日周转" [2] 豪华车市场表现 - 问界品牌成为单车成交均价超40万元的唯一国产品牌 [2] - 问界M9以85.2的NPS登顶总榜第一，并获2025上半年中国插混/增程车型保值率冠军 [2] - 2025年问界M9目标夺取50万级以上豪华车型销量第一 [2] 海外市场拓展 - 在东盟建立50家经销商网络，并在印尼运营智能工厂 [2] - 海湾国家成为重点拓展区域，阿联酋子公司已设立，卡塔尔、沙特市场正在推进 [2] 链博会参展 - 携全系问界车型及核心技术参展，旨在通过国际平台对接全球产业链资源 [3]

全球金融科技发展趋势 - 金融科技成为推动全球金融创新与发展的重要力量，中国金融科技企业从"技术输出"向"标准输出"演进 [1] - 中国超大规模市场为全球金融机构提供坚实基础与广阔前景 [1] - "一带一路"倡议深入实施，金融科技企业将出海视为重要战略 [1] 东南亚市场机遇与挑战 - 东南亚Fintech市场2024年总收入预计突破1100亿美元，年复合增长率17.5% [2] - 支付、数字借贷、保险科技与财富管理四大赛道呈现爆发式增长 [2] - 市场痛点包括风控体系不完善、数字化基建薄弱 [2] 金融壹账通出海战略 - 采用"技术+业务"双输出模式，协助海外金融机构建设风险管控体系 [3] - 与菲律宾SB Finance合作推出"SAM模式"，加速产品上线并降低运营成本 [3] - 与印尼国信银行合作提升数字化服务能力和运营效率 [3] 车生态共建实践 - 东南亚五国汽车保有量超7500万辆，年新车销量约340万辆 [4] - 车贷渗透率与车险数字化水平处于初期阶段，线上平台需求迫切 [4] - 金融壹账通提供全场景汽车金融解决方案，助力数字化升级 [4][5] 技术标准化与全球合作 - 金融壹账通与联昌国际银行菲律宾子行签署核心系统续约项目，未来四年提供技术支持 [6] - 截至2024年12月，金融壹账通在东南亚客户包括3家顶级区域性银行、12家顶级本地银行及2家顶级保险公司 [6] - 模块化架构支撑跨生态场景协同，优化KYC与反洗钱流程 [7] 全球化布局与商业价值 - 截至2024年12月31日，金融壹账通境外业务覆盖20个国家及地区，197名客户 [8] - 竞争力体现在将技术转化为可持续商业价值的能力 [8] - 中国金融科技企业为全球市场定义下一代金融服务 [8]

行业概况 - 湖北随州专用汽车全产业链年产值超600亿元[1] - 随州专用汽车及零部件产品出口覆盖全球130个国家和地区[1] - 2023年1-5月随州专用汽车及零部件出口额达9亿元 同比增长97.9%[1] 企业动态 - 随州程力专用汽车股份有限公司200辆清障车通过海关监管发往中亚[1] - 企业反映海关在商品归类 原产地证书申领等方面提供指导并开辟绿色通道[1] 政策支持 - 随州海关联合多口岸推出绿色通道 采用公铁水联运叠加"提前申报+抵港直装"模式[1] - 2023年1-5月通过绿色通道保障超2100辆专用汽车出口 同比增长1.6倍[1] - 海关推动企业入驻信用管理平台 建立WTO/TBT预警机制 发布欧盟碳排放等新规信息[2] - 引导企业做好知识产权备案 支持散件出口方式降低关税成本[2] 发展战略 - 计划推动专用汽车从产品出口向技术输出 标准输出跨越[2] - 带动本地零部件配套企业协同出海[2]

全球化战略里程碑 - 公司成为光伏行业首家"A+H"股上市企业，5月8日在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 控股子公司捷泰科技与土耳其Schmid Pekinta Energy签署协议，共建首期2GW高效光伏电池生产基地 [1] - 这两大事件体现公司"技术+全球化"战略成果，H股上市强化国际融资能力，土耳其项目验证轻资产出海模式执行力 [1] 海外产能布局模式 - 土耳其项目采用"本地合作+技术输出"轻资产模式，公司输出N型电池技术与制造体系，合作伙伴提供本土资源 [2] - 项目将填补土耳其及欧洲市场光伏电池结构性缺口，土耳其年均缺口达10GW [2] - 通过本地化生产、服务、雇佣三重落地，构建可持续光伏供应链中国方案 [2] 市场表现与销售数据 - 公司2024年累计出货33.74GW，N型产品占比超90% [3] - 2025年一季度海外销售占比跃升至58%，呈现强劲增长 [3] - 已建立覆盖五大洲的全球销售网络，与多家国际头部组件厂商长期合作 [3] 技术优势与资本运作 - 在HJT、xBC及钙钛矿叠层等前沿技术持续突破，构筑技术护城河 [4] - H股将于6月3日纳入沪深港股通，提升流动性与国际化估值体系 [4] - 公司以高性能N型电池和柔性制造能力获得国际市场认可 [4] 未来战略方向 - 围绕中东、欧洲、北美等核心市场构建多点协同的全球产能网络 [5] - 继续坚持"技术引领、全球协同"战略，打造新能源产业中国样本 [5] - 专业化电池厂商的全球化路径正在全球新能源格局重构中赢得核心地位 [5]

客车行业大周期驱动因素 - 客车行业代表中国汽车制造业将成为技术输出的世界龙头，海外市场业绩贡献在3-5年内至少再造一个中国市场 [4][10] - 天时因素：符合国家中特估大方向，是一带一路有力践行者，已有10余年出海经验 [4][10] - 地利因素：技术与产品达世界一流水平，新能源客车领先海外，传统客车性价比及服务更优 [4][10] - 人和因素：国内价格战结束，2022下半年宇通率先提价，需求受益旅游复苏和公交车更新有望重回2019年水平 [4][10] 行业盈利前景 - 盈利创新高并非遥不可及，主要基于：1)国内无价格战 2)寡头龙头格局 3)海外净利率远高于国内 4)碳酸锂成本下行 [5][14] - 宇通客车预计2025-2027年归母净利润为46.3/55.5/67.5亿元，同比增速12%/20%/22% [7][12] - 金龙汽车预计2024-2026年归母净利润1.8/4.4/6.4亿元，同比增速134%/153%/45% [8][12] 市值空间展望 - 小目标重新挑战2015-2017年行业红利期市值峰值 [6][11] - 大目标打开新天花板，见证真正意义的世界客车龙头 [6][11] 行业销量数据 - 2025年3月客车批发量5.3万辆，同环比-0.1%/+55%；上险量4.7万辆，同环比-7%/+39% [17][18][25] - 大中客销量同环比上升：3月大中客批发6350辆(+3% YoY，+85% MoM)，上险2863辆(+15% YoY，+156% MoM) [17][25] - 出口表现亮眼：3月大中客出口5035辆，同环比+35%/+74% [17][50] 细分市场表现 - 公交车：3月上险1251辆，同环比+90%/+201%，东北/华北地区同比增速达718%/2500% [29][42] - 座位客车：3月上险3340辆，同环比-11%/+152%，东北/华东/西北西南地区同环比均升 [29][45] - 新能源出口：3月新能源客车出口1268辆，同比+134% [16] 竞争格局 - 国内公交车市场分散，3月宇通市占率21%(环比-10pct)，金龙34%(环比+27pct) [17][48] - 国内座位客车集中度高，3月宇通市占率60%(环比+11pct)，金龙21%(环比持平) [17][48] - 出口市场集中：公交车CR3为59%，座位客车CR3达87% [57] 重点公司表现 - 宇通客车：3月销量4890辆，同环比+38%/+211%；大中客出口1257辆，同环比+32%/+305% [67] - 金龙汽车：3月销量4640辆，同环比+1%/+59%；大中客出口1372辆，同环比+70%/+24% [72]