国家创业投资引导基金启动 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动 [1] - 首批设立并运行三只区域基金，分别为京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金 [1] - 三只区域基金的出资方案已落实，每只基金具备500亿元以上规模 [1] 基金投资策略与重点领域 - 引导基金将与基金管理机构合作，重点围绕创新创业活跃地区进行投资 [1] - 投资将重点聚焦于早期项目和企业 [1] - 重点投资领域包括集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等 [1]

国家创业投资引导基金启动 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动 [1] - 国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽在新闻发布会上介绍了引导基金有关工作 [3] 基金设立背景与目的 - 当前中国新兴产业和未来产业发展存在资金等创新要素投入不足的问题 [3] - 设立引导基金旨在通过发展耐心资本来解决上述问题 [3] - 引导基金将汇聚各类社会资本，为新兴产业和未来产业注入金融活水 [3] 重点投资领域 - 引导基金将重点投资于集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和种子企业 [3] - 基金将特别加大对人工智能和低空经济等领域早期项目和种子企业的投资力度 [1] 运作模式与目标 - 引导基金将与基金管理机构合作，重点围绕创新创业活跃地区进行投资 [3] - 基金的目标是努力带动各类金融机构以及民间资本共同投资 [3] 增值服务体系 - 引导基金将打造高质量、广覆盖、全方位的创业投资服务体系 [3] - 将通过搭建全国性综合服务平台，向被投企业提供公司治理、战略规划、人力资源、产业合作等增值服务 [3] - 旨在长期陪伴企业成长 [3]

三是坚持做市场化基金。中央出资设立创业投资引导基金，需要统筹兼顾政策目标和市场化原则； 四是做标杆基金。引导基金不搞重复投资，不与市场争利，重在解决创投行业长期资本短缺的问题。 发改委：国家创业投资引导基金将对集成电路、人工智能等领域的早期项目和企业加大投资力度 今日国家创业投资引导基金正式启动。国家发展改革委召开专题新闻发布会。会上，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽表示，下一步，引导基 金将从两个方面持续发力，一方面汇聚各类社会资本，为未来产业融入金融模式，引导基金将与基金管理机构一起，重点围绕创新创业活跃地区，对集成电 路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度，努力带动各类金融机构以及民间资本共同投资。 今日国家创业投资引导基金正式启动。国家发展改革委召开专题新闻发布会。会上，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽表示，国家创业投资引 导基金的定位具备四个特点： 一是坚持做早期基金。今天的科技领军企业都是曾经的种子企业、初创企业，这类种子企业和初创企业成长性好，前景广阔，但同时风险也比较高，不确定 性比较大。社会资本对他们普遍很关注，但投资持谨慎 ...

国家创业投资引导基金正式启动 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动，同时设立了京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金并投入运行[3] - 引导基金定位为坚持投资种子期、初创期和早中期企业的早期基金，旨在支持企业聚焦前沿领域，开展原创性、颠覆性技术攻关[3] - 引导基金定位为设置20年存续期的耐心基金，其中包含10年投资期和10年退出期，旨在为企业提供长周期资金供给和更宽松的退出空间[3] - 引导基金定位为统筹兼顾政策目标与市场化原则的市场化基金[3] - 引导基金定位为不搞重复投资、不与市场争利的标杆基金，重在解决创投行业长期资本短缺的问题[3] 引导基金未来发力方向与支持领域 - 引导基金未来将汇聚社会资本，为未来产业融入金融模式，重点围绕创新创业活跃地区进行投资[4] - 引导基金将重点对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度[4] - 引导基金旨在带动各类金融机构以及民间资本共同投资[4] - 引导基金将集聚创新要素，为被投企业提供高质量、广覆盖、全方位的创意投资服务体系[4] - 引导基金将通过搭建全国性综合服务平台，向被投企业提供公司治理、战略规划、人力资源、产业合作等增值服务，长期陪伴企业成长[4] 引导基金的绩效管理与风险防控 - 财政部将积极履行国家出资人责任，对引导基金绩效考核指标体系进行科学论证[4] - 绩效评价将全面关注政策目标的实现效果，不简单以单个项目三年的盈亏作为考核依据[4] - 财政部将指导基金构建覆盖投、管、退全生命周期的风险防控体系，以提升资金使用效率[4]

市场整体表现 - 2025年2月25日，A股三大股指午后集体拉升，沪指实现7连阳，收盘涨0.47%报3959.62点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.3%，北证50指数涨0.86% [1] - 市场整体活跃，全A股市场近3800只个股上涨，近百股涨停，沪深北三市合计成交额达19440亿元，较前一日增加467亿元 [1] - 保险板块拉升，中国太保股价创历史新高，中国平安创逾4年新高 [1] 人形机器人概念 - 人形机器人概念盘中强势拉升，昊志机电、超捷股份均以20%涨停，股价创出新高，埃夫特、强瑞技术、拓斯达涨幅超过13% [3] - 人形机器人龙头公司优必选于2月24日晚公告，拟以“协议转让+要约收购”方式收购深交所上市公司锋龙股份约43%的股份，旨在完善产业链布局、强化核心竞争力 [5] - 优必选2025年已累计获得近14亿元人形机器人订单，其工业人形机器人Walker S2已于2025年11月开启量产交付，当前月产能已超300台，预期2025年全年交付量超500台，并计划在2026年将产能提升至10000台 [5] - 国元证券指出，2025年是全球人形机器人由“技术展示期”迈向“产品化与订单验证期”的关键一年，2026年投资机会将围绕整机、关键零部件与核心模组、以及能力演进路径三条主线展开 [6] - 整机端建议关注已进入量产或具备持续订单来源的厂商，海外如特斯拉、Figure、1X Technologies，国内如宇树、智元、优必选、小鹏等 [6] 军工与商业航天板块 - 军工板块走势强劲，商业航天概念热度不减，广联航空20%涨停，臻镭科技涨近17%创出新高，神剑股份斩获6连板，中国卫星连续两日涨停 [8] - 中信建投证券指出，“十五五”规划建议中提到的未来产业和新兴支柱产业，如商业航天、低空经济、深海科技、未来能源、大飞机等泛军工领域，以及AI、3C消费电子、机器人等民用领域，将成为市场广阔的万亿赛道 [9] - 上述领域的发展将牵引增材制造、超硬材料、陶瓷基复合材料等新工艺、新材料、新器件的发展，相关公司会因此受益 [10] 酒类板块 - 酒类股盘中发力走高，迎来久违反弹，水井坊午后直线拉升并以10.01%的涨幅涨停 [1][12] - 机构观点认为，当前白酒板块估值处于历史低位，具备较强的底部配置价值，同时需关注消费政策催化 [13] - 开源证券表示，白酒行业仍处深度调整期，需求下行驱动价格带持续下移，行业从规模扩张转向存量竞争，头部酒企正主动优化供需结构，当前板块估值处于近年来低位，市场预期低且筹码结构较好，基本面接近底部，具备布局价值 [14][15]

市场表现 - 12月22日早盘，军工板块表现活跃，商业航天概念股领涨，其中高德红外、北斗星通双双涨停，中国卫星涨近8% [1] - 军工ETF华宝（512810）场内价格一度上探1.24%，创下自9月4日以来的新高，实时成交额超过3300万元 [1] - 截至12月22日收盘，军工ETF华宝（512810）收报0.734元，当日涨幅0.96%，成交总额为3314.02万元，换手率为3.48% [2] 行业格局与驱动因素 - 中国军工产业已从依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局，行业正从“周期成长”转向“全面成长” [2] - 第一曲线（国内基本盘）：需求聚焦于“备战打仗”和装备现代化，动力来自国防预算的稳定增长及装备升级换代 [3] - 第二曲线（新引擎军贸出海）：凭借性价比优势、体系化作战能力和地缘战略合作，中国军贸份额持续提升，成为全球重要供应方 [4] - 第三曲线（新边界技术民用化）：尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源等万亿级新产业，形成“军技民用，反哺军工”的良性循环 [4] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖传统主战力量及新域新质力量，投资主题包括商业航天、深海科技、军用AI、低空经济、大飞机等，是融资融券及互联互通标的 [4]

军工板块市场表现 - 12月22日早盘，军工板块表现活跃，商业航天概念股领涨，高德红外、北斗星通双双涨停，中国卫星涨近8% [1][5] - 高人气军工ETF华宝（512810）场内价格一度上探1.24%，创9月4日以来新高，实时成交额超3300万元 [1][5] - 截至当日交易时段，军工ETF华宝（512810）收报0.734元，涨幅0.96%，成交额达3314.02万元 [2][6] 军工产业发展格局 - 中国军工产业已从依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的三轮驱动新发展格局，行业从“周期成长”转向“全面成长” [2][6] - 第一曲线为国内军工需求（基本盘）：聚焦“备战打仗”和装备现代化，需求来自国防预算稳定增长及装备升级换代 [3][7] - 第二曲线为军贸出海（新引擎）：凭借性价比优势、体系化作战能力和地缘战略合作，中国军贸份额持续提升，成为全球重要供应方 [3][7] - 第三曲线为军用技术民用化（新边界）：尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济、未来能源等万亿级新产业，形成“军技民用，反哺军工”的良性循环 [3][7] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）兼顾传统主战力量与新域新质力量，覆盖商业航天、深海科技、军用AI、低空经济、大飞机等诸多热门题材 [3][7] - 该ETF是融资融券标的与互联互通标的，被视为一键布局国防军工板块的高效投资工具 [3][7]

政策协同与金融支持 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合提出3方面11条政策措施，以深化商务和金融系统协作，加大消费提振力度[1] - 鼓励金融机构围绕升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费、创新多元化消费场景、助力消费帮扶五大重点领域优化金融产品服务[1] - 鼓励发挥“政金企”扩消费合力，开展多层次、多渠道、多样化的促消费活动和信息共享，以扩大政金企对接合作[1] 宏观政策与产业导向 - 国家发改委会议强调多措并举促进投资止跌回稳，包括充分发挥“两重”建设、新增地方政府专项债券等政府投资资金作用，并适当增加中央预算内投资规模[2] - 会议提出提振消费要出实招出新招，包括优化实施消费品以旧换新政策，积极扩大服务消费，加快清理消费领域不合理限制性措施[2] - 会议要求完善重点行业产能治理和重大基础设施调控，大力培育壮大新兴产业和未来产业，并深化拓展“人工智能+”行动[2] - 会议明确进一步全面深化改革，研究制定全国统一大市场建设条例，并更大力度发展民营经济，推动民营经济促进法配套制度建设[2] 绿色金融与产业升级 - 工信部与中国人民银行联合发文，建立完善绿色金融支持绿色工厂工作机制[3] - 重点支持方向包括传统产业绿色低碳重大工艺革新、“卡脖子”技术、短板装备等攻关和产业化应用项目，以及国家绿色工厂开展零碳工厂建设的项目[3] - 支持金融机构制定绿色金融支持绿色工厂工作方案，并鼓励根据绿色工厂资金使用特点合理确定贷款期限、还款周期[3] - 支持符合条件的企业发行绿色债券和转型债券，并鼓励各地设立财政贴息或风险补偿基金[3][4] 地方产业发展规划 - 北京经开区计划到2028年底，使新能源和未来能源产业规模突破500亿元，并培育80家以上未来能源领域专精特新企业[5] - 重点支持方向包括大力发展新型储能赛道（如全固态电池、超级电容器、液流电池），有序推进清洁能源赛道（如风电、光伏、氢能），积极开拓低碳转型赛道（如CCUS技术），以及前瞻布局聚变能源赛道[5] - 对开展未来能源领域关键核心技术研发的企业，根据发展阶段给予年度研发投入不超过30%的支持[6] - 支持企业运用多模态大模型技术，在新型储能材料、高效光伏组件、风电核心部件等关键领域进行研发攻关[6] - 计划分批启动50万平方米空间供给，建设“未来能源小镇”特色产业园区[6] 场景创新与金融体系 - 湖北省计划到2027年建成场景创新服务平台，每年为企业提供1000次以上场景服务[7] - 方案聚焦20个重点领域打造多层次应用场景，包括数字经济、制造业转型升级、应急管理、政务服务及医疗卫生等[7] - 构建“政府引导基金+市场化风险投资+专项信贷支持”的多元化金融服务体系，引导金融机构运用“场景贷”、“科技险”等工具，吸引社会资本“投早、投小、投硬科技”[7] - 支持数字贸易企业通过发行企业债券及ABS、并购重组、上市等方式为场景项目融资[7] 营商环境与服务型执法 - 重庆铜梁区创新构建“制度重塑+智慧革新+帮扶升级”三维驱动的全链条服务型执法新体系，推动执法从“管理管控”向“服务赋能”转型[8] - 深化“制度重塑”改革，首创“1+13”制度框架，并推行“上门问诊”式服务，累计解决企业计量、认证、知识产权等领域难题70余个，惠及经营主体400余户[8][9] - 深化“智慧革新”改革，依托数字化平台为6.9万户经营主体完成智能体检，建立风险画像，对9211家低风险企业实现“无事不扰”覆盖率100%，并对371家高风险企业实现精准监管[9] - 深化“帮扶升级”改革，建立“品牌培育+标准制定+计量检定+检测服务+质量提升”五位一体帮扶体系，聚焦特色产业发展堵点提供精准帮扶[10]

国防军工板块市场表现 - 12月12日，国防军工ETF（512810）收盘价创逾1个月新高，板块热度居高不下，受商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动 [1][7] - 相关成份股表现亮眼：西部材料6天4板再创新高，应流股份、航天发展亦创历史新高，四川九洲尾盘封板 [1][7] - 本周（截至12月12日当周），国防军工ETF（512810）场内价格累计上涨2.59%，大幅跑赢上证指数（-0.34%）及沪深300指数（-0.08%），实现“连涨三周” [2][8] - 国防军工ETF（512810）单周累计成交额达4.09亿元，较上周显著放量 [2][8] 领涨个股及ETF持仓 - 西部材料（002149）当日涨幅10.00%，收盘价28.93元，成交额45.43亿元，在ETF中估算权重为0.56% [2][8] - 四川九洲（000801）当日涨幅9.98%，收盘价17.85元，成交额22.58亿元，估算权重0.69% [2][8] - 西部超导（688122）当日涨幅7.18%，收盘价75.51元，成交额32.95亿元，估算权重2.00% [2][8] - 联创光电（600363）当日涨幅7.06%，收盘价60.06元，成交额13.44亿元，估算权重1.59% [2][8] - 航天发展（000547）当日涨幅5.23%，收盘价21.31元，成交额107.52亿元，估算权重1.87% [2][8] - 应流股份（603308）当日涨幅5.82%，收盘价44.16元，成交额11.27亿元，估算权重1.48% [2][8] 板块上涨驱动因素 - 板块自阶段低位连续反弹，主要驱动力来自“新域新质”领域加速发展，如商业航天、可控核聚变、超导等相关概念股密集涨停、创新高，合力支撑板块修复 [4][10] - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，拉动新工艺、新材料、新器件发展，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，推升行业发展天花板 [4][10] 行业发展格局与前景 - 中信建投证券判断，国防军工产业已从依赖国内单一需求，演进为“内需筑基（基本盘）、外贸扩张（新引擎）、民用反哺（新边界）”三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续，行业正从“周期成长”转向“全面成长” [4][10] - 东方证券认为，军工行业已企稳向好，军民贸有望共振，2025年行业企稳复苏，产业链营收重回增长，2026年作为新五年规划的开局年，有望实现军民贸需求共振 [4][10] 国防军工ETF（512810）产品特征 - 该ETF覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [5][11] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，可作为一键投资国防军工核心资产的工具 [5][11]

国防军工板块市场表现 - 12月12日，国防军工ETF（512810）收盘价创逾1个月新高，板块热度居高不下[1][7] - 当日，商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动板块上涨[1][7] - 本周（截至12月12日当周），国防军工ETF场内价格累计上涨2.59%，大幅跑赢上证指数（-0.34%）和沪深300指数（-0.08%），实现连续三周上涨[2][8] - 该ETF单周累计成交额达4.09亿元，较上周显著放量[2][8] 成份股具体表现 - 西部材料（002149）当日涨停（涨跌幅10.00%），股价28.93元，成交额45.43亿元，近6个交易日内实现4次涨停并创出新高[1][2][7][8] - 四川九洲（000801）当日涨停（涨跌幅9.98%），股价17.85元，成交额22.58亿元，尾盘封板[1][2][7][8] - 西部超导（688122）当日上涨7.18%，股价75.51元，成交额32.95亿元，在ETF中估算权重为2.00%[2][8] - 应流股份（603308）当日上涨5.82%，股价44.16元，成交额11.27亿元，股价创历史新高[1][2][7][8] - 航天发展（000547）当日上涨5.23%，股价21.31元，成交额107.52亿元，股价创历史新高[1][2][7][8] - 其他涨幅居前成份股包括：联创光电（涨7.06%）、国博电子（涨6.09%）、上大股份（涨5.38%）、钢研高纳（涨4.29%）、天海防务（涨4.19%）[2][8] 板块上涨驱动因素 - 板块自阶段低位连续反弹，主要驱动力来自“新域新质”领域的加速发展[4][10] - 商业航天、可控核聚变、超导等相关概念热门股密集涨停或创新高，合力支撑板块修复[4][10] - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业[4][10] - 技术溢出拉动了新工艺、新材料、新器件的发展，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，推升行业发展天花板[4][10] 行业发展格局与前景 - 国防军工产业已从依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局[4][10] - 行业增长动能更加多元和可持续，正从“周期成长”转向“全面成长”[4][10] - 军工行业已企稳向好，在经历2023-2024年需求不振后，2025年行业企稳复苏，产业链营收重回增长，内部分化趋势有望延续[4][10] - 2026年作为新五年规划的开局年，有望实现军品、民品、外贸需求共振[4][10] 相关投资工具概况 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题[5][11] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资国防军工核心资产的高效工具[5][11]