收购交易概述 - 朗迪集团拟以不超过1.21亿元现金收购聚嘉科技不超过20.17%股权 [2] - 朗迪集团现持有聚嘉科技1.3721%股权 [4] - 此次收购是公司在新材料领域的重要战略布局，旨在推动新材料板块补链强链 [5] 收购方朗迪集团业务情况 - 公司是国内空调风叶细分领域龙头企业，主营业务包括家用空调风叶(58.83%)、机械风机(28.85%)、复合材料(10.14%) [4] - 在高分子复合材料领域深耕多年，形成PP、PC、ABS、PA、AS等增强、增韧、耐候、阻燃高性能材料 [4] - 产品主要应用于汽车、家电、电子电气、建材等领域 [4] - 已布局机器人核心运动部件，研发集成永磁同步电机、减速器和智能控制技术的关节模组解决方案 [6] - 机械风机产品在低空飞行领域获得广泛应用 [6] 标的公司聚嘉科技业务情况 - 创立于2017年，核心布局LCP纤维、薄膜及树脂三大系列产品 [3] - 行业内唯一具备从LCP纤维级基体树脂、改性树脂到高性能LCP纤维全产业链规模化生产能力的企业 [3] - 2024年亏损4630.96万元，2025年一季度亏损609.29万元 [3] LCP行业概况 LCP树脂 - 具有低介电损耗和良好加工特性，主要用于电子连接器、高频电路板及汽车零部件 [8] - 全球主要生产企业包括宝理塑料、住友化学、塞拉尼斯、东丽等 [8] - 国内主要生产企业有金发科技(0.6万吨，1.5万吨在建)、沃特股份(2.5万吨)、聚嘉科技等 [8] LCP纤维 - 具有高强度和耐高温特性，应用于航空航天部件、防割手套及特种绳缆 [9] - 全球主要生产企业包括可乐丽、东丽和KB SEIREN等 [9] - 国内聚嘉科技(2000吨/年)、普利特(1000吨/年)是该领域领先企业 [9] LCP薄膜 - 因低介电损耗特性成为柔性电路板和高频信号传输介质的理想材料 [10] - 全球主要生产企业包括可乐丽、村田制作所、千代田等日本企业 [10] - 国内生产企业有普利特、友维聚合、聚嘉科技等 [10] LCP改性工程塑料 - 全球主要布局企业有塞拉尼斯、宝理塑料、住友化学、可乐丽、世洋树脂等 [11] - 国内生产企业包括金发科技、沃特股份、聚嘉科技等 [11] 行业动态 - 住友化学已成功建立利用生物质材料单体生产LCP的量产技术 [11] - 金发科技Vicryst® LCP CER-B材料成功通过ISCC PLUS认证，成为全球第二家、国内第一家获此认证的LCP供应商 [11]

董事会决议公告 - 第三届董事会第十五次会议于2025年7月1日以现场结合通讯方式召开，应出席董事9人，实际出席9人，全体监事及高管列席[2] - 会议审议通过两项议案：调整员工持股计划预留部分受让价格（9票同意）[3][4]；投资建设墨西哥汽车零部件智能制造基地项目（9票同意）[5][6] - 监事会第十二次会议同日召开，审议通过员工持股计划价格调整议案（3票同意）[25][26][27] 员工持股计划调整 - 预留部分受让价格从3.96元/股调整为3.92元/股，调整起始日为2025年7月4日[30] - 调整依据为2024年度权益分派方案（每股派现0.039元），计算公式为：调整后价格=原价-每股现金红利[32][34] - 首批5,056,800股已于2025年4月11日以3.96元/股过户，预留400,028股待分配[31] 墨西哥投资项目 - 投资主体为全资子公司安徽零部件及其新加坡子公司（新加坡公司持股60%，新加坡汽车科技持股40%）[10][13][16] - 拟在墨西哥设立子公司YONGMAOTAI AUTOMOTIVE COMPONENTS MEXICO，注册资本100万美元[16] - 项目总投资约4.5亿元人民币，建设期2年，主要生产轻量化汽车零部件[10][17] - 墨西哥为全球第七大汽车生产国，汽车工业占其制造业35%以上，且受益于《美墨加协定》区位优势[17] 战略意义 - 项目符合汽车轻量化趋势（车重降10%可提升燃油效率6-8%）及"碳达峰"政策要求[18][19] - 公司拥有20年铝合金铸造经验，客户包括上汽通用、一汽大众等，海外产能布局可稳定供应链[20] - 墨西哥基地将增强对北美市场响应能力，提升国际市场份额和盈利能力[6][20][22]

公司基本信息 - 公司2001年设立，2011年在深交所上市，截至2025年第一季度末总资产达81.81亿元，是全球汽车热管理和轻量化系统部件材料重要供应商 [1] 核心竞争优势 - 在汽车热管理系统领域，是德国马勒等头部客户合作伙伴，2024年向全球汽车及工业热管理系统供应产品营收超30亿元，约占公司营收42%，汽车空调精密管路等产品占全球细分市场领先份额 [1] - 在汽车轻量化系统部件领域，是德国博世等客户合作伙伴，应用终端涵盖众多车企，是国内汽车轻量化系统部件铝材重要供应商，报告期向汽车多系统供应产品营收近31亿元，约占公司营收41%，悬架系统等专用铝材产品占全球细分市场领先份额 [2] - 围绕高质量发展构建科技研发、硬件质量、规划项目等方面竞争优势，提升核心竞争力 [2] 销售定价原则 - 铝材类产品采用“铝锭价格 + 加工费”定价模式，铝锭价格参考结算月上海长江有色金属现货交易所A00铝锭现货交易高价与低价的月度平均价，加工费由双方协商确定 [3] 利润分配情况 - 2024年半年度利润分派，以1,234,349,428股为基数，每10股派现金股利1.6元，共派发197,495,908.48元 [4] - 2024年度利润分派，以1,235,773,243股为基数，每10股派现金股利2.0元，共派发247,154,648.60元 [4] - 2025年4月18日审议通过2025年度中期分红安排和未来三年股东回报规划议案 [4] 未来产能布局 - 2024年推进多个项目建设，包括航空用特种铝型材、新能源汽车铝制系统部件等项目 [5] - 开展区域竞争力提升项目布局，如汽车轻量化铝材制品东北总部生产基地（一期）项目 [6] 未来发展前景 - 中长期来看，全球可持续发展政策、我国产业结构升级等带来新机会点 [6] - 汽车产业向高效清洁等方向迭代，汽车热管理系统和轻量化技术领域迎来机遇与挑战，行业向头部集中 [6] - 工业热管理、航空航天等行业在政策背景下有新空间，公司凭借先发优势和材料开发沉淀将持续发挥重要价值 [6]

调研核心内容 - 上海惠璞投资、天风资管、钧山资管等多家机构于2025年6月27日对公司进行调研 [1] 中美关税影响 - 公司外销收入占比60.97%，其中美国市场仅占3.93%，2025年一季度对美在手订单仅601万元 [2] - 外销报价已考虑关税因素，部分税款由国外客户承担，关税政策变化影响有限 [2] 财务数据变化 - 2025年一季度应收账款增加6410万元，主因注塑模具收入同比增长至15811万元及外销客户账期延长 [2] - 同期存货增加2282万元，系在手订单增长至9.80亿元（较上年末增4.48%）导致在产品与发出商品增加 [2] - 注塑模具生产周期6-18个月，验收周期6-12个月，定制化特性导致存货随订单增长 [2] 高分子材料业务 - 年产15万吨项目达产后预计毛利率12%，目前处于客户开发阶段并实现小批量供货 [3] - 青岛3万吨中试基地已建成，合肥基地2025年底投产，达产后预计年收入17.45亿元，净利润7368.15万元 [6] - 产品包括改性PP、ABS等三大类，应用领域涵盖汽车、电子、航空航天等，暂未涉及低空飞行器 [6] 风险管理措施 - 汇率风险：采用外汇避险工具、优化结汇时机、提高产品议价能力、推动人民币结算 [4] - 原材料风险：与供应商签年度长协合同，采购规模扩大增强议价能力，成本端规模效应显现 [4] 业务发展展望 - 模具业务：2024年收入5.86亿元，募投项目达产后新增年产能1000套，2025-2026年逐步确认收入 [5][6] - 新材料业务：抓住汽车轻量化机遇，推进"模塑一体化"服务，同步拓展非汽车领域客户 [3][6] 经营业绩表现 - 2025年一季度营收1.92亿元（同比+37.2%），归母净利润1391.96万元（同比+5738.82%），毛利率18.25% [7] - 近3个月融资净流入3882.08万元，融券余额保持稳定 [8]

发行概况 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过280,200万元人民币 [18] - 本次可转债期限为6年票面金额100元按面值发行 [37] - 本次发行由中金公司及国泰海通以余额包销形式承销 [35] - 可转债信用等级为AA主体信用等级为AA评级展望稳定 [38] 行业与市场 - 2023年我国汽车产销量分别为3,016万辆和3,009万辆同比分别增长11.6%和12.0% [2] - 汽车制动转向系统行业竞争激烈国际巨头与自主品牌共同竞争 [3] - 汽车轻量化可降低油耗6%-8%排放下降4%对新能源车续航能力提升显著 [28] - 我国新能源汽车2023年产销分别完成958.7万辆和949.5万辆连续9年全球第一 [28] 公司经营 - 报告期内前五名客户销售额占比分别为77.17%呈现较高集中度 [4] - 对奇瑞汽车关联销售占比从34.13%升至44.27% [5] - 主营业务毛利率从20.45%降至18.81%面临下行压力 [6] - 2022-2024年现金分红金额分别为13,959.49万元14,730.01万元和21,164.88万元 [14] 募集资金用途 - 年产60万套EMB研发及产业化项目拟投入18,821.80万元 [34] - 年产100万套线控制动系统项目拟投入22,645.00万元 [34] - 墨西哥年产720万件轻量化零部件项目拟投入103,074.90万元 [34] - 补充流动资金81,953.30万元 [34] 技术发展 - EPB系统逐步取代机械驻车制动渗透率持续提升 [27] - 线控制动系统具有响应快精度高优势将成为发展趋势 [27] - EMB系统作为下一代线控制动技术已有多家企业投入研发 [27] - 汽车电子电气架构升级对制动系统智能化要求提高 [27]

股权变动 - 宝钢金属拟协议受让梅小明、朱岳海合计持有的宝武镁业4958.96万股股份(占上市公司总股本5%)，转让价格为11.94元/股，总价款5.92亿元 [1] - 股份转让完成后，宝钢金属持股比例升至26.53%，仍为公司控股股东，实际控制人为国务院国资委 [1] - 梅小明持股比例降至12.34%，朱岳海持股比例降至0.03% [1] 公司业务布局 - 公司拥有"白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收"完整镁产业链及"高性能铝合金-铝挤压加工"特色产品系 [1] - 业务分为四大板块：镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务 [1] - 全国布局六个压铸基地，拥有200多台压铸单元和近千台加工中心，具备模具自主开发设计制造能力 [2] 产品应用领域 - 镁合金深加工产品重点拓展汽车部件(方向盘、仪表盘支架等)、电动自行车部件(轮毂、前叉)、机器人部件(盖板、底座)、镁建筑模板(顶板、墙板) [2] - 铝合金深加工件主要拓展汽车挤压结构件和微通道扁管 [2] - 镁储氢材料和一体化压铸件成为新增长点 [2] 战略发展方向 - 宝钢金属将通过本次权益变动进一步巩固控制权，发挥产业协同效应，推动轻金属产业板块发展 [3] - 公司将作为中国宝武轻金属产业平台，聚焦轻量化镁合金材料领域，加大科技创新力度 [2][3] - 持续优化产品结构，重点布局镁合金汽车压铸件等下游深加工业务，提升资源利用效率 [2]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][54] 报告的核心观点 - 镁是全产业链自主可控的结构性金属，当前镁铝比处于历史低位，性价比凸显，汽车轻量化即将放量，原镁需求有望快速增长 [1][2] - 报告研究的具体公司全产业链覆盖，资源优势显著，产能增长空间广阔，规划硅铁项目将加强成本优势，随着镁需求场景打开，公司布局优势将逐步显现 [3][42] 根据相关目录分别进行总结 1 镁行业：自主可控金属，迎接需求“奇点”时刻 1.1 镁铝比下跌，镁性价比凸显 - 镁金属密度仅为铝的 2/3，理论上镁价/铝价=1.5，但因强度和表面活性问题，历史镁铝比实际运行区间在 1.1 - 1.3 之间 [11] - 2024 年 3 月镁铝比跌破 1，截至 2025 年 6 月 20 日跌至 0.784，处于历史最低位置附近，历史分位值 1.5%，镁性价比凸显 [12] 1.2 供给端：短期供应增量较多，镁战略地位被低估 - 2024 年全球菱镁矿储量约 77 亿吨，俄罗斯、斯洛伐克和中国位列前三；全球产量 2200 万吨，中国产量 1300 万吨，占比 59% [16] - 中国镁资源矿种齐全、分布广泛，陆地镁资源蕴藏量占全球 50%以上，含镁白云石矿储量 40 亿吨以上，盐湖镁卤水中镁盐储量 48 亿吨 [18] - 国内主要采用热还原法中的 Pidgeon（皮江）工艺提炼镁，原材料主要用白云石，粗镁需精炼 [18] - 中国原镁产量占比全球领先，2024 年全国原镁产量同比增长 20.2%至 85.2 万吨，2025 年 1 - 5 月同比增长 13%至 38.0 万吨 [22] - 相比于铁和铝，镁是全产业链自主可控的结构性金属，适合大力发展 [24] 1.3 需求端：汽车轻量化即将放量，迎接镁压铸“奇点”时刻 - 2024 年原镁消费结构中，镁合金占比最高达 50%，其中 70%为汽车，当前镁合金性价比凸显，原镁需求有望快速增长 [27] - 汽车轻量化是镁合金应用最大需求领域，使用镁合金部件可提高舒适性、减轻车重、延长电池使用时间 [31] - 此前制约镁需求发展的因素近两年明显改善，预计后续镁压铸企业将获取汽车企业定点并量产 [32] - 镁在机器人、eVTOL 飞行器、建筑模板等领域需求也多点开花 [29] 2 公司：否极泰来，乘风而起 - 公司为镁合金行业龙头，全产业链覆盖，拥有丰富白云石资源和完整产业链 [42] - 目前公司有 10 万吨原镁、20 万吨镁合金产能，多个在建项目达产后将拥有 50 万吨/年以上原镁和镁合金产能 [42] - 30 万吨硅铁项目已开始建设，投产后将实现青阳项目硅铁自给，降低原镁生产成本 [43] - 大股东更换为宝钢金属，或将与公司形成协同合作 [47] - 公司在多个镁应用领域布局，产品有重要突破，随着镁需求场景打开，布局优势将显现 [49] 3 盈利预测与投资建议 - 预计 2025 - 2027 年分别实现归母净利润 2.14/4.78/6.39 亿元，EPS 分别为 0.22/0.48/0.64 元，对应 6 月 20 日收盘价的 PE 分别为 52/23/18X，维持“推荐”评级 [3][54]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [2][3][45] 报告的核心观点 - 镁合金耐蚀性提升对其在汽车领域应用至关重要，当前价格下经济性凸显，潜在应用有5倍空间，但耐蚀性差制约推广 [1] - 宝武镁业推出耐腐蚀镁合金零部件，在镁合金制造领域全产业链布局，借助母公司优势将推动其镁合金零部件在汽车行业增长 [1] - 预测公司2025 - 2027年EPS分别为0.241、0.374和0.606，动态PE分别为47.34、30.59和18.86，公司已做好准备迎接汽车用镁合金5倍市场增长潜力 [2][45] 根据相关目录分别进行总结 镁合金耐蚀性提升是打开汽车用镁合金零部件市场的关键 - 镁合金具备替代部分铝合金的经济性，其比强度比铝合金高8%，减重效果达30%，当铝镁价格比大于0.7时，使用镁合金更经济，目前镁合金经济性远超铝合金 [12][13] - 汽车用镁合金有超5倍市场空间，目前应用集中在非裸露区域，单车用量约14 - 14.7公斤，未来应用空间可达78公斤/车，实际用量远低于应用空间 [18][19] - 镁合金耐蚀性能差限制其应用推广，目前多应用于密闭区域，若耐蚀性提高，应用空间有望从14 - 14.7公斤提升至88 - 92.7公斤/车，市场潜力可达42 - 236万吨/年 [23] 为何宝武镁业可以推出耐腐蚀镁合金零部件 - 宝武镁业发布的镁合金电驱总成耐蚀性满足行业要求，2024年7月发布的镁合金电机壳体说明其镁合金材料耐蚀性有突破 [26] - 宝武镁业突破镁合金耐蚀性要求的原因在于注重产品研发，有多个创新研发和人才智力平台，还贴近市场了解产品应用瓶颈，依托宝武集团优势开发产品 [26][28] 宝武镁业在镁合金领域充分布局，为镁合金暴发增长准备充分 - 宝武镁业在镁矿资源方面布局充分，拥有三个原镁生产基地的镁矿资源，合计175359.38万吨，形成完整产业链 [32] - 宝武镁业硅铁产能布局合理，与甘肃腾达西铁合作年产30万吨高品质硅铁合金项目，预计2026年投产，可满足30万吨原镁生产需求 [33] - 宝武镁业原镁和镁合金产能布局充足，截至2025年4月底，拥有10万吨原镁和20万吨镁合金产能，新建产能投入后，原镁和镁合金产能将分别达50万吨和60万吨 [34] - 宝武镁业压铸和挤压类零部件产能布局完善，拥有3万吨/年压铸产能和20万吨/年挤压产能，还在巢湖新建方向盘骨架产能 [35] - 宝武镁业在客户开发和市场开拓领域优势明显，依托宝武集团供应链和销售优势，与主流车企建立合作关系，为镁合金产品推广提供基础 [40] 宝武镁业盈利预期和估值 - 关键假设为公司镁合金产量2025 - 2027年逐步增加至25、35、40万吨，产品单价维持在17000 - 18000元/吨左右，铝合金产量未来三年稳步增加 [43] - 盈利预测与评级方面，选择万丰奥威、星源卓镁、文灿股份和旭升集团作为可比公司，预测公司2025 - 2027年EPS分别为0.241、0.374和0.606，动态PE分别为47.34、30.59和18.86，首次覆盖给予“买入”评级 [44][45]

公司评级与财务表现 - 公司主体信用等级维持AA-，评级展望稳定，豪美转债评级同样为AA- [3] - 2024年总资产64.08亿元，总债务31.41亿元，资产负债率58.83% [3] - 2024年营业收入66.72亿元，净利润2.09亿元，同比增长15.34% [3][5] - 2025年一季度营业收入16.74亿元，净利润0.41亿元 [3] 业务结构与竞争优势 - 铝型材业务收入占比超90%，其中汽车轻量化铝型材成为第一大毛利润来源 [5][13] - 汽车轻量化业务2024年导入90个新定点项目，终端覆盖奔驰、丰田、本田等品牌 [5][16] - 公司处于铝加工行业第一梯队，2024年汽车轻量化铝型材市场占有率5.06% [16] - 拥有"铝价+加工费"定价模式，汽车轻量化加工费最高(15.67%)，建筑用铝次之(13.29%) [14][18] 产能与运营效率 - 2024年铝型材产能33.82万吨，产量27.69万吨，产能利用率81.87% [17] - 汽车轻量化产量7.08万吨，同比增长34.09% [17] - 2024年应收款项27.34亿元，占总资产42.66%，净营业周期125天处于行业偏高水平 [6][26] - 存货周转天数45天，接近行业中等水平 [26] 行业环境与风险 - 2024年建筑铝型材产量下降19.9%，工业铝型材增长23.2% [11] - 铝价中枢震荡上行，原材料成本占生产成本80%以上 [12][23] - 新能源汽车行业竞争激烈，部分车企亏损压力传导至上游 [6] - 房地产行业景气度低迷影响建筑铝型材需求 [11] 财务风险与流动性 - 2024年末现金短期债务比0.63，速动比率1.36 [32] - 获得银行授信46.30亿元，剩余可用23.74亿元 [32] - 2025年二季度豪美转债转股减轻债务压力，债券余额降至2.60亿元 [8][28] - 受限资产6.67亿元，占总资产10.41% [28]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][6] 报告的核心观点 - 报告公司是铝合金压铸领军企业，通过转向壳体积累优秀客户资源，盈利能力较强，三电、传动、制动零部件品类、项目不断拓展，主业维持高增速，与江苏润孚强强联合开辟人形机器人第二增长曲线，走入成长快通道 [6] 根据相关目录分别进行总结 铝合金压铸领军企业，积极开拓第二增长曲线 - 报告公司深耕铝合金压铸件赛道20余年，全球布局配套逐步完善，产品品类持续拓宽，新能源产品开始放量，成为业务新支撑 [12] - 2021 - 2024年公司营业收入快速上升，归母净利润保持稳步增长，2024年分别实现营业总收入及归母净利润23.5/1.6亿元，同比+16.4%/+11.9% [19] - 汽车零部件业务毛利率有所承压，2024年开始企稳；车用模具营业收入占比提升，2024年毛利率47.7%；通用设备毛利率稳定 [23] - 公司整体毛利率逐步向好，期间费用率控制得当，直接对美贸易敞口较小，关税风险相对较低 [27][32] - 公司股权结构稳定，股权激励计划顺利完成，带动公司快速发展 [35][37] 转向器壳体龙头，发力新能源三电壳体 - 全球单车用铝量翻倍增长，铝合金渗透率将显著提升，预计到2030年电动汽车铝合金单车用量达283.5kg，渗透率从2018年的31%增长到56% [41] - 铝合金零配件主要分布于驱动、底盘和车身结构件等三大核心系统，受益于新能源渗透率提升及政策加持，2025年铝合金压铸件市场规模或近500亿元 [45][48] - 全球新能源汽车市场规模持续扩大，带动铝合金压铸市场规模提升，预计到2034年全球铝合金压铸件市场规模将达约1396.1亿美元，2025 - 2034年复合年增长率为5.60% [54] - EPS核心部件技术为国际厂商垄断，报告公司与转向系统领域头部企业建立稳定合作关系，转向器壳体零部件市占率从2017年的12.43%逐年攀升至2021年的21.46% [58] - 报告公司手握全球优质客户资源，支撑业绩稳定增长，2024年上半年前五大客户销售金额合计为9.39亿元，占销售总金额的81.76% [64] - 公司大力布局新能源汽车零部件市场，纵深扩展新能源三电及结构件，转向系统产品已应用到全球知名新能源主机厂车型中 [69] - 受益于轻量化浪潮，一体化压铸市场规模快速扩张，报告公司进入一体化压铸领域，依托墨西哥工厂加速全球化 [73][79] 前瞻布局墨西哥产能，谋求全球化发展 - 国内产能布局方面，扬州、珠海、河北均设立子公司工厂，扬州“年产110万件新能源汽车铝合金零部件”项目于2024年6月投入使用，截至年底已实现效益108.64万元；海外产能布局方面，2016年在墨西哥设立子公司莱昂嵘泰并于2017年投产，2024年全年亏损1570万元 [83] - 2025年4月完成向特定对象发行股票工作，募集资金用于实施新能源汽车零部件智能制造项目，达产后预计新增年均销售收入13.91亿元，年均净利润1.52亿元 [85] - 墨西哥工厂深度配套北美大客户，收入放量可期，莱昂嵘泰营收稳步增长，2025年有望扭亏，两个墨西哥项目达产后将贡献年平均利润1.1亿 [91][96] 设立合资公司，进军人形机器人赛道 - 2025年报告公司拟与江苏润孚动力共同出资设立“江苏润泰机器人科技有限公司”，开展行星滚柱丝杠、滚珠丝杠的研发、生产、销售业务；子公司河北力准与江苏润孚成立合资螺纹设备公司，开发、生产相关专用型设备及通用设备 [102] - 江苏润孚动力深耕行星滚柱丝杠十八年，产品技术不断迭代，目前产品已迭代至第六代，成功突破人形机器人用反向行星滚柱丝杠量产，新能源汽车丝杠产品产业化布局也初步形成 [107] - 人形机器人带来丝杠用量巨大需求，螺纹磨削设备成为核心瓶颈，国产设备在价格和精度上具有优势，大规模量产阶段需设备厂商和丝杠厂商联合开发 [113] - 报告公司2022年收购河北力准53%股份，力准机械专攻数控机床，在多个领域市场占有率高，并与多家知名企业建立合作关系 [115] - 河北力准专注于非标设备生产，积累丰富设备开发经验，其LDM400微型刀具四工位工具磨床可实现微型刀具自动化批量生产 [118][121] 盈利预测与投资评级 - 预测报告公司2025 - 2027年收入分别为31.4/40.2/49.8亿元，归母净利润为2.8/3.6/4.5亿元，当前股价对应PE分别为29.5/22.9/18.5倍 [6][7]