新能源及有色金属日报 | 2025-06-25 传统消费旺季临近 铅价或震荡走强 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-06-24，LME铅现货升水为-24.26美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16750 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/ 吨至16775元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16750元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化50元/吨至16800元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/ 吨至10225元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10125元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10450元/吨。 期货方面：2025-06-24，沪铅主力合约开于16925元/吨，收于16955元/吨，较前一交易日变化35元/吨，全天交易日 成交34403手，较前一交易日变化8197手，全天交易日持仓19560手，手较前一交易日变化-8713手，日内价格震荡， 最高点达到17005元/吨，最低点达到16870元/吨。夜 ...

| CERE | | | 日度策略参 | | --- | --- | --- | --- | | 行业板块 | 品种 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | | | 国内经济基本面支撑较弱,短期国内政策预期不强,海外扰动加 | | | | | 剧。 股指偏弱震荡为主,策略上结合期权工具对冲不确定性。 | | 宏观金融 | 国债 | 農汤 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 空间。 | | | 真金 | 看多 | 中东局势再度升级,或支撑金价;中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | | | 白银 | 農汤 | 银价短期或偏弱震荡。 | | | | | 近期市场风险偏好反复,虽然国内下游需求进入淡季,但出口窗 | | | | 震荡 1 | 口打开情况下 铜库存有望进一步下滑,铜价短期维持高位震荡 | | | | | 近期国内电解铝库存持续下滑且库存水平偏低,挤仓风险仍存了6 | | | | | 铝价维持偏强运行。 氧化铝现货价格有所回落,但盘面价格更弱,期货维持贴水,限 | | | E 1 1 7 | 農汤 | 制下方空间。另一方面,冶炼端(现货)利润尚可,产量提升, | | | | ...

中证主要消费指数表现 - 截至2025年6月18日09:39，中证主要消费指数(000932)上涨0.82%，成分股燕京啤酒(000729)上涨3.58%，今世缘(603369)上涨2.96%，古井贡酒(000596)上涨1.87%，山西汾酒(600809)上涨1.79%，海大集团(002311)上涨1.78% [1] - 主要消费ETF(159672)上涨0.93%，最新价报0.76元 [1] 啤酒行业动态 - 东海证券指出，随着气温升高，啤酒消费进入旺季，叠加消费政策提振，啤酒销量有望修复延续 [1] - 燕京啤酒1-5月U8产品保持较高增长速度，线下渠道深挖基地市场终端U8单店销量占比，同时加大弱势市场建设力度，线上渠道积极拥抱即时零售，每月实现正增长 [1] 主要消费ETF收益能力 - 截至2025年6月17日，主要消费ETF自成立以来最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为5.70%，上涨月份平均收益率为4.87% [2] - 近3个月超越基准年化收益为2.61%，今年以来最大回撤6.05%，相对基准回撤0.34% [2] - 管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低 [2] 中证主要消费指数估值 - 中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）为18.76倍，处于近1年0.4%的分位，估值低于近1年99.6%以上的时间，处于历史低位 [2] - 指数覆盖中证800样本中11个一级行业与35个二级行业，为投资者提供分析工具 [2] 中证主要消费指数权重股 - 截至2025年5月30日，前十大权重股合计占比67.15%，包括伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、温氏股份(300498)、泸州老窖(000568)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、海大集团(002311) [3] - 截至2025年6月18日，贵州茅台(600519)涨1.08%权重10.39%，伊利股份(600887)涨1.57%权重9.86%，五粮液(000858)涨1.21%权重9.12%，山西汾酒(600809)涨1.79%权重6.88% [5]

| CTECHER | 日度黄路参考 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期: 2025/06 | 业分格号:F02517 | | | | | | | | | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 股指 | 地缘冲突加剧,结合期权工具对冲不确定性。 | 看零 | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 登间。 | 宏观金融 | | | | | | | | 局势略有缓和,金价短期或重返震荡;中长期上涨逻辑仍旧坚实 | 賃金 | 震荡 | | | | | | | | T 自银 | 短期料进入震荡走势。 | 農汤 | 近期市场风险偏好有所下滑,而下游需求进入淡季,铜价走高后 | | | | | | | 价格存在回调风险。 | 近期国内电解铝库存持续下滑,挤仓风险仍存,铝价维持偏强运 | 看多 | | | | | | | | 门。 | 氧化铝现货价格相对稳定,而期货价格偏弱运行,期货贴水明 | | | | | | | | | 氧化铝 | 显 ...

2025年6月15日，农历五月二十，星期天。按照国内油价以工作日为调价的规定，双休假期，国内油价调整休市，市场延续本次调价前8个工作日的变化！但 是，周末，原油市场异动，受地缘局势影响，国际油价单日大涨超7%，最近2周，国际油价呈现显著上涨的走势！本轮周期内，原油价格累计大涨超 16.7%！受此影响，本轮周期最后2个工作日，油价"又大涨"，下周二，今年第12次调价，国内油价大涨确定，车友们相互提醒，顺路提前加油，否则会多花 不少钱，具体分析如下： 【国内油价变化】在国内市场，进入2025年第12次调价周期，受原油价格重心偏强，本轮周期内，原油变化率持续走高！截至本周五，本轮周期完成前8个 工作日，参考原油均价66美元/桶，汽柴油统计上涨幅度在155元/吨，此次油价处于上涨范畴，折合升价，全国92,95号汽油，油价大涨达0.14元/升！ 截至6月15日，受双休影响，本次油价统计涨价幅度仍维持在155元/吨！但是，这并未包含本周五国际油价单日大涨超7%的水平。按照油价形成机制，以三 地原油变化为参考，6月13日WTI原油72.98美元/桶，布伦特原油74.23美元/桶，统计原油均价显著超过第8个工作日66美元/桶 ...

然而，距离本次调价仅剩2个工作日，隔夜原油市场，国际油价出现显著上涨的局面！据悉，WTI原油大涨4.94美元，报价在72.98美元/桶，布伦特原油上涨 4.87美元，报价在74.23美元/桶，国际油价单日大涨超7%，周内累计大涨超13%…… 据机构分析，隔夜原油价格大幅上涨，支撑原油涨价的逻辑，一方面，受能源消费旺季到来，北美进入驾车高峰，且，全球前2个主要经济体贸易磋商取得 积极消息，市场对于能源消费前景改善；另一方面，受昨日中东局势升级，伊朗与以色列冲突爆发，以色列对伊朗重要设施以及人员进行打击，伊朗全面报 复启动，中东地缘局势升温，这增加了原油供应路线的担忧，加剧了原油价格上涨的局面！ 赶紧加油，3天后油价大涨！车友们，在国内成品油市场，基于上次油价6月初恢复上涨，当前，各地加油站油价执行汽柴油上涨0.05-0.06元/升后的水平， 全国油价处于今年"第2低"的水平，主流92号汽油仍处于"6元时代"！但是，随着新一轮油价调整进入倒计时，下周二，6月17日24时，今年第12次油价调 整，国内油价或大涨，此番油价涨价后，主流92号汽油将全面涨入"7字头"！具体分析如下： 全国油价大降近0.5元/升后，油价或 ...

今天是6月12日，星期四，按照汽柴油调价安排，2025年第12次成品油调价进入倒计时，再过5天，下周二（6月17日），本次油价进行调价！基于周期内， 原油变化率偏强运行，本轮计价周期完成70%，油价涨幅持续走扩，车友们相互提醒，油价即将大涨，抓紧加油！ 在原油市场，近期，国际油价显著提升，按照成品油调价机制，2025年第12次油价调整，计价周期从6月4日至6月17日，而参考原油市场6月3日至6月16日变 化！截至6月12日，隔夜原油市场，国际油价大涨4.9%，其中，WTI原油上涨3.17美元，涨至68.15美元/桶，涨幅高达4.9%，布伦特原油上涨2.9美元，涨至 69.77美元/桶，涨幅达到了4.34%。上海原油上涨16.2元，涨至497.4元/桶，涨幅达到了3.37%…… 隔夜原油市场，油价大涨4.9%，支撑原油上涨的逻辑，分析如下： 笔者也将持续跟踪市场的发展，新一轮油价调整在即，虽然，原油市场短暂冲高后或有一定回落走势，但是，碍于地缘局势紧张，俄乌以及中东局势有恶化 的担忧，且，市场对于全球经济下行的担忧减弱，在能源消费旺季支撑下，短期内，国内油价或将呈现趋势上涨的走势！本次油价6月17日24时，今年 ...

| CTERRETT | | | 日度策略参考 | | --- | --- | --- | --- | | 人业资格号:F02517 | | | | | 行业板块 | 品种 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 当前国内因素对股指的驱动力度不强,基本面表现偏弱,政策上 | | | | 六合 | 相对真空。海外变量主导股指的短期波动,近几日中美经贸现积 | | | | | 极信号,预计股指短期偏强震荡。不过,节奏上警惕中美关税信 号的反复,谨慎追涨。 | | 宏观金融 | 国债 | 震荡 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 空间。 | | | 黄金 | 震荡 | 短期或震荡运行;中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | | | 日银 | 看多 -GB | 短期料延续偏强运行,但仍需警惕冲高回落风险。 | | | 국교 | 震荡 | 中美新一轮会谈提振市场风险偏好,铜价偏强运行,但电铜供应 充足,价格上行空间受限。 | | | | | 近期国内电解铝社会库存持续下滑,电解铝低库存对铝价仍有支 | | | | 10 | 撑。但宏观情绪反复,且国内铝下游需求转淡,铝价或震荡偏弱 | | | | | ...

| | | | 销销售下游接受度较低。 | | --- | --- | --- | --- | | | 乙三醇 | | 煤价下跌使得煤制乙二醇利润扩张,美国乙烷进口近期受阻对国 内乙二醇装置产生影响。乙二醇延续去库的节奏,到港量将会减 | | | | | 少。聚酯减产对市场有一定的冲击,某东北大型装置已经充重启 | | | | | PTA略有紧张的局面已经开始得到了一定的缓解,并且在高基差的 | | 能源化工 | 短纤 | 看空 | 情况下,短纤成本跟随紧密。短纤工厂已经出现检修计划,集中 | | | | | 于华东区域的工厂。 | | | 本人席 | | 市场投机需求有所走弱,纯苯价格已经开始走弱,苯乙烯装置负 荷回升,苯乙烯库存上升,基差也有所走弱。苯乙烯现货价格与 | | | | | 盘面继续割裂,苯乙烯基差快速走弱。 | | | 求書 | 農汤 | 尿素日产依旧高位运行,需求方面随着尿素出口法检明朗,短期 | | | | | 出口需求预期提升。综合来看,尿素行情或将迎来反弹周期。 | | | 田園 | | 甲醇内地开工维持高位、到港量逐步增多,逐步进入累库通道。 而传统下游需求延续疲软,维持刚需采购节 ...

时光荏苒，进入6月初，刚刚，6月3日24时，今年第11次油价以上涨落幕，此次油价终结了此前4月连降的局面，而且，此次油价上涨或仅是开始，下次油价 仍有进一步上涨的支撑，车友们早了解，6月油价"变了天"，国内油价或将重返"7元时代"，具体分析如下： 按照油价形成规定，2025年第12次调价，计价周期从6月4日持续至6月17日，调价时间为6月17日24时，距离本次调价还有9天时间，油价完成本轮周期前3个 工作日，市场处于窄幅上涨的范畴，6月油价或"2连涨"，国内92,95号汽油上涨"猛抬头"，下次调价完成后，92号汽油将涨入"7元时代"！ 据数据显示，截至2025年6月8日，今天是星期天，国内油价调整休市，按照成品油调价安排，本轮计价周期停滞在前3个工作日，参考本周四原油变化，国 内三地原油变化率1.72%，油价统计上涨65元/吨，换算升价，92,95号汽油，新一轮预估上涨0.05~0.06元/升！ 本文完，感谢阅读！随手点赞，给个关注，关注，关注。 按照油价形成机制，以三地原油变化为参考，在原油市场，本周，国际油价大涨6.55%！截至本周五，WTI原油报价64.58美元/桶，布伦特原油报价在66.47 美元/桶 ...