报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][3][4][5][6][7][22] 报告核心观点 - 北交所市场呈现防御属性，北证50指数微跌0.22%，跌幅小于科创板和创业板，全天成交金额为206.8亿元，交投活跃度有所提升 [1][3] - 市场分化显著，热点围绕贸易局势和国产替代主线展开，培育钻石和超硬材料板块受出口管制政策推动大幅上扬，防御性消费板块表现强劲，而科技成长板块普遍承压 [3] - 预计短期市场延续震荡格局，北交所出现底部企稳信号，建议投资者聚焦政策催化带来的投资机会（如半导体、培育钻石、稀土等）和业绩确定性强的标的 [3] 行情复盘 板块行情复盘 - 10月14日北证A股成交金额达206.8亿元，较上一交易日增加8.89亿元 [1][7] - 北证50指数收盘价为1484.19，下跌0.22%，PE_TTM为69.81倍 [1][7] - 北证专精特新指数收盘价为2563.39，下跌0.50% [1][7] - 北证A股日换手率为3.4%，高于科创板的3.0%但低于创业板的4.3% [12] 个股涨跌复盘 - 当日北交所278家公司中121家上涨，9家平盘，148家下跌 [1][14] - 涨幅前五个股：惠丰钻石（14.7%）、华光源海（10.7%）、艾能聚（9.3%）、同惠电子（8.2%）、卓兆点胶（6.7%） [1][14][16] - 跌幅前五个股：九菱科技（-10.2%）、远航精密（-9.3%）、常辅股份（-7.5%）、格利尔（-7.5%）、奔朗新材（-7.4%） [1][14][15] 新股上市进展 - 明日申购：泰凯英 [17] - 上市委会议通过：新天力 [17] 重要新闻 - 特斯拉Cybertruck销量远低于预期，生产线利用率据估仅10%，马斯克名下公司SpaceX和xAI正在购买Cybertruck [1][17] 重点公司公告 - 中科美菱：使用最高不超过25,000万元进行现金管理，未到期余额为24,000万元 [2][18] - 夜光明：使用不超过1亿元闲置自有资金购买理财产品，未到期余额为5,630万元 [2][18] - 驰诚股份：使用不超过4,500万元闲置募集资金进行现金管理，未到期余额为4,200万元 [2][19] - 辰光医疗：股东田丽芬减持858,471股，占总股本1% [19] - 九菱科技：股东徐洪林减持512,875股，持股比例从42.4453%减少至41.6547% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当日期货盘面偏弱运行，但消费旺季有一定支撑，短期供需格局较好，库存持续去化，盘面有一定支撑，预计短期盘面震荡运行，矿端政策扰动有一定减弱，后续矿端若复产，消费转弱后，盘面或回落，近期盘面上受到宏观情绪影响较大，若反弹较多，可逢高卖出套保 [3] 市场分析 - 2025年10月13日，碳酸锂主力合约2511开于72800元/吨，收于72280元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-1.12%，成交量为282178手，持仓量为207463手，前一交易日持仓量221919手，基差为900元/吨，当日碳酸锂仓单36718手，较上个交易日变化-5951手 [1] - 电池级碳酸锂报价72300 - 73900元/吨，较前一交易日变化-450元/吨，工业级碳酸锂报价70250 - 71450元/吨，较前一交易日变化-450元/吨，6%锂精矿价格818美元/吨，较前一日变化-10美元/吨 [1] - 下游材料厂心理预期价位持续降低，市场整体成交活跃度一般，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力 [1] - 动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺，10月供应虽稳步增长，但形成阶段性供应偏紧态势 [1] 公司产销情况 - 2025年9月比亚迪新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为23.2GWh，同比增长17.17%，环比增长0.11%，2025年累计装机总量约为203.251GWh，累计同比增长59.14% [2] 策略 - 单边：短期区间操作，可逢高卖出套保 [3] - 跨期：无 [3] - 跨品种：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 氧化铝供应压力大价格承压，部分产能亏损或减产，西北冬储消费或提升，供需改善时有止跌可能 [3][59] - 电解铝产能微升铝水比例同步走高，消费旺季但同比不足，新能源车和电力板块高增，房地产拖累，库存去库慢，成本支撑下移，铝价有支撑但空间受限 [3][60] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 9月氧化铝期货主力连续阴跌，月末报收2904元/吨，跌4.35% [9] - 9月沪铝期货冲高回落，月内涨0.25%，海外LME铝呈先涨后跌走势，表现稍弱，月末涨2.2%，沪伦铝比值稍有回落，进口亏损小幅扩大 [9] 宏观 海外 - 9月美联储如期降息25BP，点阵图显示年内还将有2次降息，内部对进一步降息有分歧 [12] - 美国通胀整体温和上升，就业数据不佳，经济数据有升有降，欧洲经济增速稍有放缓，消费者信心指数上涨，制造业产能利用率回升，欧洲央行降息态度偏谨慎 [12][13][14] 国内 - 8月经济数据表现有升有降，进出口增速有所下降，物价水平CPI同比下跌，PPI环比持平，金融数据社融和贷款保持合理增长，M2增速持平，M1同比增速回升，预计四季度出台稳增长政策 [15][16][17][19] 氧化铝市场分析 铝土矿 - 9月内陆矿山开工率偏低，国产矿市场均价窄幅波动，进口矿8月进口量环比下降，同比增长，预计矿价稍有偏弱 [21][22] 氧化铝供应 - 8月氧化铝产量同比增加，供应稍显过剩，预计9月产量765万吨，10月部分产能或进入亏损阶段，开工产能或减少，9月下旬进口窗口打开，10月进口流入将增多 [23][25] 氧化铝库存及现货 - 9月底氧化铝期货交易所库存增加，交易所厂库持平，现货升水前高后低，高升水使现货交仓积极性较高 [26] 氧化铝成本利润 - 8月氧化铝行业含税完全成本平均值环比下降，同比上涨，原材料价格涨跌互现，最终成本稍有减少 [27] 氧化铝观点 - 9月底氧化铝开工率高，配比过剩，进口增加，供应压力大，原料价格或走低，成本支撑弱化，部分产能亏损，关注减产情况，西北冬储消费或提升，供需改善时有止跌可能 [28] 电解铝市场分析 电解铝供应 - 8月中国原铝产量同比增加，9月产能微升，海外8月产量同比减少，进出口方面，8月净进口环比减少，同比增长，当前进口亏损扩大，预计进口继续小幅减少 [32][34] 电解铝库存 - 9月底铝锭库存和铝棒库存减少，社会库存去库，但幅度较去年同期偏弱，上期所库存仓单持平，LME库存增加 [35] 电解铝现货 - 9月现货升水月中稍有扩大，LME上月0 - 3升贴水前高后低 [36] 电解铝成本利润 - 9月中国电解铝行业理论平均完全成本较上月下降，月度理论利润增加 [37] 消费分析 铝加工 - 9月铝加工整体表现回升，但同比仍弱于传统旺季水平，铝板单带板块较弱，工业型材强劲，建筑型材拖累，铝线缆板块受头部企业带动回升，原生铝合金表现稳健 [51] 国内终端消费 - 房地产新开工和竣工面积累计同比下降，政策效果待观察；新能源车零售销量和出口表现较好，后续预期增长；电力板块1 - 8月完成额同比增长，后续订单排产有保障；光伏8月新增装机同比和环比下降，组件出口表现尚可，后续出口有望提振需求 [52][53][54] 铝材出口 - 8月出口未锻轧铝及铝材53.4万吨，1 - 8月累计出口399.6万吨，同比下降8.2%，美国关税政策有间接影响，但出口仍有韧性，后续有望保持 [55][56] 行情展望 - 宏观上美国经济有韧性但关税反复，国内四季度有政策预期；氧化铝供应压力大，成本支撑弱化，部分产能亏损，关注减产和冬储消费；电解铝产能微升，消费旺季但同比不足，新能源车和电力板块高增，房地产拖累，库存去库慢，成本支撑下移，铝价有支撑但空间受限 [59][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍全球过剩格局难改库存持续增加价格将在平台区间内振荡为主；不锈钢去库结束成本支撑松动下游需求疲软预计价格将保持低位震荡态势 [4][7] 镍市场分析 价格 - 本周沪镍主力合约冲高回落、震荡偏弱价格在121220 - 124880元/吨区间波动最终收于121800元/吨较上周上涨0.49%；金川镍对沪镍2511主流升贴水报价2300 - 2400元/吨较上周下跌50元/吨；金川镍上海地区出价实时折算沪盘升贴水区间2200 - 2420元/吨较上周上涨1100元/吨 [1] 宏观 - 美国联邦政府10月1日停摆全球经济前景不确定性增加；美联储10月降息预期降温美元指数升至106.5人民币汇率承压贬值至7.35；国内出台文旅与基建新政强化新能源与高端制造对关键金属中长期需求预期；市场对四季度“稳增长”政策加码有期待基本金属板块风险偏好显著提升 [1] 供应 - 周内镍矿市场平静价格维稳；菲律宾苏里高等矿区将步入雨季矿山陆续停货；铁厂利润受挫采购谨慎；印尼镍矿供应宽松但政府缩短采矿许可证期限引发2026年及以后供应稳定性担忧 [2] 消费 - 9月不锈钢和电池材料需求稳定合金及特钢耗镍量增加但“金九银十”消费增长不及预期 [2] 成本利润 - 一体化MHP生产电积镍成本116448元/吨利润4.40%；一体化高冰镍生产电积镍成本124802元/吨利润 - 2.60%；外采硫酸镍生产电积镍成本137134元/吨利润 - 10.50%；外采MHP生产电积镍成本137839元/吨利润 - 10.90%；外采高冰镍生产电积镍成本132859元/吨利润 - 7.60% [2] 库存 - 本周上期所沪镍库存33119吨较上周下降504吨；LME镍库存237378吨较上周下降204吨；上海保税区镍库存3700吨与上周持平；中国（含保税区）精炼镍库存45630吨较上周下降1371吨 [3] 策略 - 单边无；跨期无；跨品种无；期现中长线维持逢高卖出套保思路；期权无 [4] 不锈钢市场分析 价格 - 本周不锈钢期货主力合约冲高回落周五收盘价格12805元/吨较上周上涨55元/吨；节后首周现货市场清淡成交差报价波动小 [4] 宏观 - 节中美国政府停摆资金避险需求推动大宗商品期货价格走高；年内美联储仍有两轮降息预期利好大宗商品价格；国庆期间文旅消费刺激政策及基建投资计划增强市场对四季度经济复苏信心；基本金属板块集体走强带动不锈钢期货跟涨 [4] 供应 - “金九银十”接近尾声不锈钢开工率维持高位部分钢厂为完成年度计划满负荷生产；部分停产钢厂恢复生产预计10月产量继续增加 [5] 消费 - 新能源电池壳及光伏支架需求有增长但整体下游需求疲软；家电、机械、建筑等行业采购意愿不强；家电行业受房地产市场低迷拖累产品销量增长缓慢减少对不锈钢板材需求 [5] 成本利润 - 本周高镍铁和高碳铬铁采购价格下跌带动不锈钢成本回落；截止10月10日短流程工艺冶炼304冷轧成本13078元/吨环比 - 0.66%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本14258元/吨环比 - 0.52%；一体化工艺冶炼304冷轧成本13783元/吨环比 + 0.00% [5] 库存 - 8月29日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1053646吨周环比 + 7.97%；冷轧不锈钢库存总量624731吨周环比 + 6.14%；热轧不锈钢库存总量428915吨周环比 + 10.74%；不锈钢库存连续八周下降基本回到年初水平 [6] 策略 - 单边暂无；跨期暂无；跨品种暂无；期现暂无；期权暂无 [7]

市场表现 - 10月10日三大指数下跌，食品饮料板块逆势活跃 [1] - 食品饮料ETF天弘盘中上涨0.84%，成交额超920万元 [2] - 成分股中养元饮品涨停，盐津铺子、百龙创园、会稽山、有友食品等跟涨 [2] 资金流向 - 食品饮料ETF天弘连续12个交易日获资金净流入，累计近2.2亿元 [3] - 截至10月9日，该ETF最新流通份额76.90亿份，创历史新高 [3] 行业数据 - 国庆中秋假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3% [3] - 10月1日高德烟火小店流量增长300%，本地生活餐饮行业订单量同比增长150% [3] 机构观点 - 白酒双节动销符合预期，高端酒与宴席场景表现较好 [4] - 零食、饮料保持较高景气度，调味品、速冻等板块动销改善 [4] - 啤酒表现平淡，乳制品动销仍承压 [4]

行业投资评级 - 维持食品饮料行业"买入"评级 [5][8][46] 核心观点 - 食品饮料行业当前估值处于较低位置 具备配置性价比 建议把握绩优股的alpha机遇 [5][46] - 消费变革下需关注品类、渠道、消费场景的创新机会及传统领域中积极求变和低估值的配置机会 [5][46] - 投资主线包括需求稳定、抗风险能力强的龙头企业 以及积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业 [5][46] - 临近中秋国庆旺季 需重点关注白酒动销及终端价格表现 [5][46] - 具体建议关注标的：新乳业、山西汾酒、贵州茅台、安德利、盐津铺子、青岛啤酒 [5][46] 行情回顾 - 9月22日-9月26日食品饮料行业下跌2.49% 跑输沪深300指数3.56个百分点 在申万一级行业中排名第26/31 [3][11] - 子板块表现分化：软饮料上涨0.86% 肉制品下跌0.02% 啤酒下跌0.77% [3][11] - 涨幅前五公司：养元饮品(+32.5%)、金字火腿(+11.9%)、安琪酵母(+2.3%)、万辰集团(+2.0%)、燕京啤酒(+1.7%) [15] - 跌幅前五公司：绝味食品(-12.5%)、ST西发(-9.0%)、朱老六(-8.4%)、味知香(-8.2%)、龙大美食(-8.2%) [15] 行业估值 - 截至9月26日行业PE为21倍 在申万一级行业中排名第22位 [3][16] - 高估值子行业：其他酒类(56倍)、保健品(43倍)、零食(34倍) [3][16] - 低估值子行业：白酒(19倍)、预加工食品(20倍)、啤酒(24倍) [3][16] 行业动态与数据跟踪 - 美团闪购联合十余家头部白酒品牌推出全链路保真体系 构建健康可信的闪购白酒生态 [4] - 飞天茅台价格全面回升：当年原装1810元/瓶(周涨2.26%) 当年散装1785元/瓶(周涨1.71%) 上一年原装1860元/瓶(周涨2.76%) [4][21] - 啤酒产量358.30万千升 同比下降1.80% 葡萄酒产量0.60万千升 同比下降25.00% [21] - 主产区生鲜乳平均价3.03元/公斤 同比下降3.50% 但降幅持续收窄 [34] - 成本端：仔猪30.03元/千克、活猪13.85元/千克、猪肉24.51元/千克均较前周下降 豆粕3019.71元/吨(周降0.40%) 玉米2365.29元/吨(周涨0.21%) [36] 重要公司公告 - 紫燕食品董事因个人资产规划拟通过大宗交易转让间接持股283万股(占总股本0.6855%) [44] - 万辰集团高管计划减持不超过2.75万股(占总股本0.0147%) [44] - 中炬高新第一大股东火炬集团增持后持股比例从20.78%提升至21.03% 计划增持金额2-4亿元 [44][45]

ETF表现 - 食品饮料ETF天弘(159736)9月29日盘中跌0.28% 溢折率0.04% 频现溢价交易[1] - 该ETF连续9个交易日获资金净流入 累计净流入近1.7亿元[2] - 截至9月26日流通份额76.2亿份创历史新高 流通规模54.37亿元[2] 成分股表现 - 养元饮品涨超4% 古井贡酒 泸州老窖 金达威 中粮糖业等跟涨[2] - 十大重仓股包括贵州茅台 伊利股份 五粮液 山西汾酒 泸州老窖 海天味业等大市值龙头股[2] 白酒价格动态 - 飞天茅台散瓶调货价连续上涨 9月22日涨20元/瓶 23日涨10元/瓶 24日涨10元/瓶 25日涨20元/瓶 26日涨30元/瓶[3] - 普五调货价上涨25元/瓶 国窖1573上涨30元/瓶 君品习酒上涨20元/瓶[3] - 50-200元价格带成动销主流 玻汾 茅台王子酒 五粮春 海之蓝等多地热销[3] 消费市场表现 - 婚宴市场迎来小爆发 多地星级酒店国庆期间宴席"8天已全部订满" 宴席用酒量价齐稳[3] - 国庆假期出游人数同比增130% 机票预订进入高峰期 预示"超级黄金周"消费潜力释放[4] 行业趋势 - 食品饮料ETF紧密跟踪中证食品饮料指数 选取饮料 包装食品与肉类行业上市公司[2] - 中秋国庆白酒动销旺季终端需求呈现边际回暖趋势 Q2持续磨底后行业价值凸显[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价短期磨盘，节前可轻仓，中期看多；氧化铝价格重心下移，关注下方空间[3][4] - 铝基本面微观指标整体不差，下游消费旺季有一定备货；氧化铝现货端偏弱，库存持续累积[3][4] - 交易端各指标有不同变化，库存方面铝土矿、氧化铝累库，电解铝去库，生产端部分产品产量和开工率有变动，利润方面氧化铝冶炼利润下滑，电解铝利润高位但受不确定因素干扰，消费端进口盈亏收窄，铝材出口有回落[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 铝&氧化铝价格走势 - 铝价本周随铜价先反弹后回调，短期磨盘，中期看多；氧化铝先小幅上扬后回落，整体重心偏下[3][4] 周度数据 - 行情回顾：氧化铝主力收盘价2901，周涨幅 -1.12%；沪铝主力收盘价20745，周涨幅0.00%；LME铝收盘价2649，周涨幅 -1.01%；COMEX铝收盘价2578.25，周涨幅 -1.58%[5] - 期货成交及持仓变动：氧化铝主力成交280445手，较上周变动 -36171手，持仓306449手，较上周五变动32手；沪铝主力成交115180手，较上周变动8117手，持仓212720手，较上周五变动 -33147手[5] - 库存变化：氧化铝仓单库存149211，较前周变动 -1182；沪铝仓单库存63230，较前周变动 -8729；铝社会总库存61.4万吨，较前周变动 -2.2万吨；LME铝库存517700，较前周变动3800[5] - 期现价差变化：氧化铝现货升贴水从21变为 -21，变化 -42；上海铝现货升贴水从 -20变为0，变化20[5] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差从 -5变为10，价差变化15；近月对连一合约价差百分比从 -0.02%变为0.05%，变化0.07%[5] - 内外价差变化：电解铝现货进口盈亏从 -1627.57变为 -1417.33，变化210.24；沪铝3M进口盈亏从 -1438.85变为 -1299.13，变化139.72[5] - 基本面数据和信息：氧化铝利润从196.7变为158.3，变化 -38.4；电解铝利润从4414.71变为4502.08，变化87.37；精废价差从2130变为2060，变化 -70[5] 交易端 - 期限价差：本周A00现货升贴水走强，氧化铝现货升贴水走弱[9] - 月间价差：沪铝近月月差持稳[10] - 成交量、持仓量：沪铝主力合约持仓量和成交量小幅回落；氧化铝主力合约持仓量小幅回落，处于历史高位，成交量小幅回落[14] - 持仓库存比：沪铝主力合约持仓库存比回落；氧化铝持仓库存比持续下降，已处于历史偏低位置[20] 库存 - 铝土矿：港口库存、库存天数增加，8月氧化铝企业铝土矿库存累库，几内亚港口发运量回落，海漂库存回升，出港量分化，到港量回落[25][30][31] - 氧化铝：全国总库存和阿拉丁全口径库存继续累库，厂内、电解铝厂、港口、站台/在途库存有不同变化[45][52] - 电解铝：出现去库，截至9月25日，铝锭社会库存周度去库2.2万吨至61.4万吨[53] - 铝棒：现货库存、厂内库存分化[58] - 铝型材&板带箔：截至8月，SMM铝型材成品库存比小幅回落，原料库存比小幅回升；SMM铝板带箔成品库存比和原料库存比均小幅回升[61] 生产 - 铝土矿：8月国产矿供应口径出现分化，国内铝土矿供应未见宽松，进口铝土矿是供应总量增长的重要增量[66] - 氧化铝：产能利用率保持稳定，但基本面宽松格局暂未扭转，本周国内冶金级氧化铝产量为185.5万吨，环比上周减少0.6万吨[74] - 电解铝：运行产能维持高位，铝水比例出现回升，截至9月25日，钢联口径电解铝周度产量为85.27万吨，环比增加0.03万吨[77] - 下游加工：铝板带箔产量小幅回升，再生铝棒产量回落，铝棒厂负荷环比小幅回升；龙头企业开工率小幅回升，铝板带开工率小增，铝箔开工率维持高位但上行乏力，铝型材开工率持平，铝线缆、再生铝合金、原生铝合金开工率增加[79][82][88] 利润 - 氧化铝：冶炼利润边际下滑，钢联口径冶金级氧化铝利润为158.3元/吨，广西氧化铝利润表现好于其他地区[90] - 电解铝：利润仍处于高位，但全球宏观经济复杂，不确定性因素干扰市场预期[105] - 下游加工：铝棒加工费回升，下游加工利润仍处于低位[106] 消费 - 进口盈亏：氧化铝&沪铝进口盈亏有所收窄[115] - 出口：8月铝材出口小幅回落，铝材出口需求因贸易政策调整受阻，铝加工材出口盈亏呈现分化[117][120] - 表需：消费绝对量方面，商品房成交面积回落，汽车产量环比回升[128]

行业趋势 - 天气转凉及双节到来推动火锅食材需求持续上升 [1] - 火锅食材销售在9月份增加3成 [1] - 生产企业增加产线排产以满足市场供应 [1] 公司运营 - 河南郑州多家火锅食材门店9月下旬以来销售额比平时增加30%左右 [1] - 预计10月将迎来销售高峰 届时销售额将有50%的提升 [1] - 市场需求增长带动企业用工需求进一步增加 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约周线震荡偏强周线涨幅3.2%振幅4.09%；国际上矿业巨头自由港印尼矿区事故暂停营运，国内反对铜冶炼行业“内卷式”竞争；基本面矿端供给偏紧成本支撑仍在，供给受原料限制产量或小幅增长，需求因政策和旺季助力预期得以修复，库存或逐步去化；整体沪铜基本面处于供给小幅增长需求提振阶段，产业预期积极；建议轻仓逢低短多交易并控制节奏及风险 [6] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡偏强涨3.2%振幅4.09%，收盘报价82470元/吨 [6] - 后市展望：国际上自由港印尼矿区事故暂停营运，国内反对“内卷式”竞争；矿端供给偏紧成本支撑仍在，供给受原料限制产量或小幅增长，需求因政策和旺季预期修复开工回升，库存或逐步去化 [6] - 策略建议：轻仓逢低短多交易，控制节奏及风险 [6] 期现市场情况 - 合约及现货：本周沪铜合约和现货价格走强，截至2025年9月26日主力合约基差15元/吨环比降65元/吨，报价82470元/吨环比增2560元/吨，持仓量229050手环比增112498手；1电解铜现货均价82485元/吨周环比增2475元/吨 [11][17] - 跨期报价与溢价：截至2025年9月26日主力合约隔月跨期报价 -10元/吨环比减40元/吨；上海电解铜CIF均溢价59美元/吨环比降0美元/吨 [17][23] - 持仓情况：截至最新数据沪铜前20名净持仓为净空 -16618手较上周减少325手 [23] 期权市场情况 - 波动率与持仓比：截止2025年9月26日主力平值期权合约短期隐含波动率回落于历史波动率75分位附近；截止本周数据沪铜期权持仓量沽购比为0.6986环比上周 -0.0510 [28] 上游情况 - 报价与加工费：本周南方粗铜加工费报价700元/吨环比 +0元/吨，国内主要矿区（江西）铜精矿报价72860元/吨环比增2340元/吨 [29][31] - 进口量与价差：截至2025年8月铜矿及精矿当月进口量275.93万吨较7月增19.92万吨增幅7.78%，同比增幅7.27%；精废铜价差（含税）为2764.85元/吨较上周环比增1063.8元/吨 [34] - 产量与库存：截至2025年7月铜矿精矿全球产量当月值2012千吨较6月增90千吨增幅4.68%，产能利用率80.5%较6月增0.9%；国内七港口铜精矿库存47.8万吨环比降10.5万吨 [39] 产业情况 - 精炼铜产量：截至2025年8月精炼铜当月产量130.1万吨较7月增3.1万吨增幅2.44%，同比增幅16.06%；截至2025年7月全球精炼铜当月产量2498千吨较6月增77千吨增幅3.18%，产能利用率82.8%较6月减0.4% [41] - 精炼铜进口：截至2025年8月精炼铜当月进口量307228.226吨较7月减27328.7吨降幅8.17%，同比增幅11.09%；截至本周进口盈亏额为 -407.95元/吨较上周环比降8.86元/吨 [49][50] - 社会库存：截至本周LME总库存环比减3225吨，COMEX总库环比增4282吨，SHFE仓单环比减5281吨；社会库存总计14.56万吨较上周环比减0.28万吨 [53] 下游及应用 - 铜材：截至2025年8月铜材当月产量222.19万吨较7月增5.26万吨增幅2.42%；当月进口量430000吨较7月减50000吨降幅10.42%，同比增幅2.38% [59] - 应用端：截至2025年8月电力电网投资完成累计额同比上涨，主流家电产量有增有减；房地产开发投资完成累计额同比 -12.9%环比12.56%，集成电路累计产量同比8.8%环比16.42% [63][70] 整体情况 - 全球供需：据ICSG统计截至2025年7月全球供需平衡当月状态为供给偏多，当月值为57千吨；据WBMS统计截至2025年6月全球供需平衡累计值为4.65万吨 [75][76]