对进口药品征收关税可能大幅推高美国药品的价格。对此许多制药公司已经表示反对，并警告称，征税可能会推高成本，阻碍在美国的投资，扰乱药品供应 链，使患者面临风险。 对进口药品征收关税可能大幅推高美国药品的价格。对此许多制药公司已经表示反对，并警告称，征税可能会推高成本，阻碍在美国的投资，扰乱药品供应 链，使患者面临风险。 辉瑞公司CEO艾伯乐（Albert Bourla）此前表示，关税威胁正在阻碍辉瑞进一步在美国进行研发和制造方面的投资。礼来公司CEO戴文睿（Dave Ricks）也 表示，他并不认为关税能解决围绕美国药品供应链的"国家安全"担忧。 美国总统特朗普在近日的一场内阁会议上表示，很快将宣布对美国进口药品征收"非常高"的关税。"比如200%。"特朗普称。 以默沙东的重磅抗癌药帕博利珠单抗（Keytruda）为例，该药物是目前全球处方药的"销量冠军"，大部分产自爱尔兰。默沙东此前已经表示，正在将足够的 库存转移到美国，以保障至少到年底前的供应。 一位医疗行业投资人对第一财经记者表示，很多美国制药巨头的生产线都建在美国以外的地区，例如爱尔兰每年境内生产的药品价值规模高峰时接近1000亿 欧元，辉瑞、礼来、艾 ...

光伏产业链 - 光伏产业链活跃 拓日新能等多股涨停 硅片企业上调报价 不同尺寸硅片价格涨幅8%～11 7% 光伏组件含税含运均价上调 行业有望从价格血拼向优质优价转型 明年供需关系或改善 [1] 算力硬件与创新药 - 美股英伟达总市值盘中突破4万亿美元 A股CPO 铜缆等算力硬件股走强 创新药板块维持强势 [1] 军工板块 - 军工板块集体调整 [2] 港股数字资产概念 - 港股普星能量盘初飙升286 21% 后涨幅239 66% 公司认购HashKey Holdings的A系列优先股 持有HashKey最多5%股权 HashKey Exchange为香港首家持牌零售虚拟资产交易平台 持有香港证监会第1类和第7类牌照 [4] - 金涌投资因与AnchorX战略合作探索稳定币场景 7月8日盘中大涨逾650% 7月10日盘初续涨超20% [4] - 德林控股盘初飙涨70%至5 75港元/股 创1月7日以来新高 拟代币化资产价值最高5亿港元 包括德林大厦权益及三项基金资产权益 通过Asseto区块链基础设施进行链上映射与合规代币化 [4][6] 房地产开发 - A股渝开发开盘4分钟内直线涨停 连续四个交易日涨停 绿地控股盘中屡次冲击涨停 新城控股 荣盛发展跟涨 [7][8][9] - 2025年上半年300城住宅用地出让金同比增长27 5% 成交面积下降5 5% 一线及二线城市出让金增长超40% 三 四线城市小幅回落 TOP20城市宅地出让金占比升至68% 杭州 北京涉宅用地出让金超千亿元 杭州接近去年全年水平 北上深 杭州 成都多宗地块竞拍出高溢价 [9]

A股市场表现 - 上证指数涨0.36%，深证成指涨0.02%，创业板指跌0.3%，全市场半日成交额9344.7亿元，较上一日小幅缩量 [1] - 稀土板块大爆发，北方稀土午前涨停，股价报27.01元/股，总市值达976亿元，上午成交额73.56亿元居A股首位 [5][6] - 北方稀土预计2025年半年度净利润9亿～9.6亿元，同比增加1882.54%～2014.71%，市值增长17.34%位居行业首位 [6] - 中国稀土、中科磁业、金力永磁、包钢股份、宁波韵升等稀土永磁概念股涨幅明显，其中宁波韵升涨6.93%，中科磁业涨7.01% [7][8] - 银行股持续走高，民生银行涨5.12%，工商银行、农业银行等四大行续创历史新高 [9][10] 港股市场表现 - 恒生指数涨0.09%，恒生国企指数涨0.3%，恒生科技指数跌0.44%，舜宇光学科技涨6.26%领涨恒指成份股 [3][4] - 港股银行板块同步上涨，郑州银行涨6.06%，盛京银行涨4.48%，民生银行涨3.98% [11] 行业板块表现 - 硅能源板块涨3.35%，稀土永磁涨5.62%，光伏玻璃涨1.76%，创新药概念涨1.59% [2] - 医药股局部走强，创新药概念持续火热，仟源医药20cm涨停，誉衡药业、联环药业等多股集体涨停 [12] - 汽车、传媒、国防军工板块走低，一体化压铸跌1.27%，军工信息化跌1.37% [1][2] 公司动态 - 北方稀土首次入选中证A50指数成份股，资本市场关注度提升 [6] - 东海证券研报指出创新药市场将进入大发展时代，建议关注创新药链、器械设备等细分领域 [12] - 中泰证券认为银行股展现"弱周期"特点，股息率稳健性具有吸引力 [11]

北向资金整体持仓情况 - 2025年二季度末北向资金共持有2655家A股公司，合计持股1228.12亿股，环比增加3.18%，持股市值2.28万亿元，环比增长2.23% [1] - 北向资金持股数占流通A股的1.98%，环比提升0.05个百分点，但持股市值占比微降0.02个百分点至3.12% [1] 行业配置变动 增持行业 - 建筑装饰行业持股数量环比增加25.88%至56.65亿股，持股市值达294.5亿元 [3] - 商贸零售行业持股数量环比增长25.79%至14.8亿股，持股市值194.4亿元，同期行业指数上涨6.22% [3] - 通信、国防军工、非银金融、钢铁等行业持股数量环比增幅均超10% [3] 减持行业 - 纺织服饰、电子、家用电器持股数量环比降幅超10%，其中纺织服饰降幅达15.59% [4][5] - 石油石化、计算机、传媒行业持股数量环比降幅均超5% [4][5] 个股持仓变动 重仓股情况 - 宁德时代为第一大重仓股，持股市值1530.78亿元，环比增加127.33亿元，持股数量增长9.38%至6.07亿股 [6][8] - 贵州茅台持股市值减少218.58亿元至1027.06亿元，持股数量下降8.69% [6][8] - 美的集团、招商银行、长江电力、比亚迪等位列前十大重仓股，持股市值均超400亿元 [7][8] 重点增持个股 - 北向资金对超1300只个股加仓，其中199家公司加仓幅度超100%，电子、基础化工、医药生物、电力设备行业占比较高 [8] - 37家市值超10亿元的公司获增持超50%，百利天恒、新易盛增持幅度均超270% [9] - 百利天恒因EGFR×HER3双抗ADC药物III期临床达主要终点，引发资金关注 [9] - 指南针、圣邦股份、国金证券、瑞芯微等个股持股数量环比增幅均超100% [10]

截至2025年7月10日 13:14，上证科创板生物医药指数上涨0.14%，成分股微芯生物上涨5.56%，悦康药业上涨3.38%，智翔金泰上涨2.93%，迈威生物上涨 2.47%，康希诺上涨2.15%。科创医药ETF嘉实(588700)红盘震荡。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 688271 | 联影医疗 | -0.65% | 8.97% | | 688235 | 百济神州 | 0.93% | 7.05% | | 688617 | 惠泰医疗 | 1.16% | 5.85% | | 688578 | 艾力斯 | 0.84% | 4.91% | | 688506 | 百利天恒 | -1.12% | 4.77% | | 688266 | 泽璟制药 | 1.34% | 4.75% | | 688114 | 华大智造 | 0.46% | 4.17% | | 688180 | 君实生物 | -1.48% | 4.15% | | 688050 | 爱博医疗 | -0.13% | 3.33% | | 688278 | 特宝生物 | 0.01% | ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年H1公司营业收入同比增长约12%；归母净利润预计3.68 - 3.88亿元，同比增长24.3% - 31.06%，扣非归母净利润3.66 - 3.86亿元，同比增长25.36% - 32.21%；单Q2营收7.8亿元，预计归母净利润1.87 - 2.07亿元，同比增长21% - 34%，扣非归母净利润1.85 - 2.05亿元，同比增长25% - 39%；扣除股权激励费用影响，上半年归母净利润3.8 - 4.0亿元，同比增长28.9% - 35.7%，超利润预期[7] - 核心产品稳健增长，院外OTC开拓成效显著，乌灵系列维持稳健增长，百令系列增速提升；不考虑乌梅汤基数影响，其他普通饮片保持稳健快速增长；积极开拓院外渠道，OTC渠道开拓效果明显，院外OTC收入占比有望进一步提升；2025年单Q2季度净利率25%，盈利能力显著提升[7] - 战略布局“乌灵菌+”新消费赛道，与浙江大学合作，计划投入2000万元开发相关产品，后续有望产品落地，实现“院内 - 院外OTC - 健康消费市场”延伸拓展[7] - 维持预计2025 - 2027年公司归母净利润为6.55/8.41/10.41亿元，对应PE估值为20/16/13X；下半年随着集采执行，乌灵胶囊、百令系列放量有望提速，维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,942|2,578|3,178|3,862|4,615| |同比（%）|7.61|32.71|23.29|21.50|19.49| |归母净利润（百万元）|382.94|507.77|655.34|840.58|1,041.23| |同比（%）|40.27|32.60|29.06|28.27|23.87| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.55|0.72|0.93|1.20|1.48| |P/E（现价&最新摊薄）|34.67|26.15|20.26|15.80|12.75|[1] 市场数据 - 收盘价18.93元，一年最低/最高价11.53/19.36元，市净率4.26倍，流通A股市值11,413.10百万元，总市值13,277.26百万元[5] 基础数据 - 每股净资产4.45元，资产负债率30.38%，总股本701.39百万股，流通A股602.91百万股[6] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|2,177|3,166|4,248|5,578| |非流动资产（百万元）|1,815|1,838|1,864|1,876| |资产总计（百万元）|3,992|5,003|6,112|7,454| |流动负债（百万元）|1,056|1,402|1,656|1,939| |非流动负债（百万元）|116|116|116|116| |负债合计（百万元）|1,173|1,518|1,773|2,056| |归属母公司股东权益（百万元）|2,769|3,424|4,265|5,306| |少数股东权益（百万元）|51|61|75|92| |所有者权益合计（百万元）|2,819|3,485|4,340|5,398| |营业总收入（百万元）|2,578|3,178|3,862|4,615| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,007|1,273|1,547|1,846| |净利润（百万元）|516|666|854|1,058| |归属母公司净利润（百万元）|508|655|841|1,041| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.72|0.93|1.20|1.48| |毛利率(%)|60.95|59.95|59.93|60.00| |归母净利率(%)|19.70|20.62|21.77|22.56| |收入增长率(%)|32.71|23.29|21.50|19.49| |归母净利润增长率(%)|32.60|29.06|28.27|23.87| |经营活动现金流（百万元）|297|865|819|1,149| |投资活动现金流（百万元）|-110|-133|-136|-120| |筹资活动现金流（百万元）|-339|106|117|22| |现金净增加额（百万元）|-153|838|800|1,051| |折旧和摊销（百万元）|75|87|91|97| |资本开支（百万元）|-262|-115|-123|-112| |营运资本变动（百万元）|-326|96|-147|-27| |每股净资产(元)|3.95|4.88|6.08|7.57| |ROIC(%)|16.70|18.31|18.66|18.60| |ROE - 摊薄(%)|18.34|19.14|19.71|19.62| |资产负债率(%)|29.37|30.34|29.00|27.58| |P/E（现价&最新股本摊薄）|26.15|20.26|15.80|12.75| |P/B（现价）|4.80|3.88|3.11|2.50|[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月10日期指或略偏强震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 7月9日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌0.15%，IH跌0.13%，IC跌0.38%，IM跌0.17% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF、IH、IC、IM总成交分别减少12799手、4117手、22217手、55394手；持仓方面，IF、IH、IC、IM总持仓分别减少10708手、2240手、12047手、25645手 [1][2] 期指前20大会员持仓增减 - IF、IH、IC、IM部分合约多单和空单有增减变动，部分数据未公布 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] 重要驱动 - 科技股发力领涨美股，纳指涨近1%，英伟达一度突破4万亿美元市值，比特币创新高，标普收涨0.61%，英伟达涨1.8%，10年期美债标售强劲、收益率下跌近7基点，巴西雷亚尔暴跌，特朗普表示将对南美洲国家进口商品征收50%关税，比特币一度突破11.2万美元、今年已累计上涨近19%，黄金先跌后涨，原油走势震荡、库存出现自1月份以来的最大增幅 [6] - 美联储纪要显示多数官员认为关税或持续推高通胀，少数官员愿意下次会议考虑降息，多数美联储官员预计今年晚些时候将恢复降息 [6] - 上证指数收跌0.13%，深证成指跌0.06%，创业板指涨0.16%，A股全天成交1.53万亿，上日成交1.47万亿，多元金融延续强势，银行股再度走高，AI应用题材异动，创新药概念股反复活跃，存储芯片概念股集体回调，中船系、稀土永磁、半导体产业链走弱 [6]

中国基金报记者晨曦 大家好！来一起关注上午的市场行情和最新资讯～ 全市场半日成交额为9344.7亿元，较上一日小幅缩量；全市场3114只个股下跌，2037只个股上涨。 盘面上，稀土板块大爆发，大金融持续发力，有机硅、光伏、创新药等概念股走高；汽车、传媒、国防军工等板块走低。 | | | Wind热门概念指数 | | | --- | --- | --- | --- | | 稀土 5.62% | 稀土永磁 3.35% | 硅能源 2.34% | 稀有金属 1.96% | | 光伏玻璃 1.76% | 南京市国资 1.75% | 光伏逆变器 1.66% | 级地产商 1.61% | | 创新药 1.59% | HJT电池 1.57% | 通用航空 -1.12% | 服务器 -1.15% | | 新型工业化 -1.15% | 一体化压铸 -1.17% | 商业航天 -1.21% | IDC(算力租赁) -1.27% | | 宠物经济 -1.29% | 军工信息化 -1.36% | 水电 -1.37% | 电路板 -2.39% | 港股市场上午同步震荡，截至午间收盘，恒生指数涨0.09%，恒生国企指数涨0.3%，恒生科 ...

【导读】银行股集体续创新高，北方稀土强势涨停 中国基金报记者 晨曦 港股市场上午同步震荡，截至午间收盘，恒生指数涨 0.09% ，恒生国企指数涨 0.3% ，恒 生科技指数跌 0.44% 。舜宇光学科技涨超 6% ，领涨 恒指成份股 。 | 23914.79 NY | -- 8622.71 | 5209.10 | | --- | --- | --- | | 恒生指数 +0.09% 国企指数 +0.30% | | 恒牛科技指数 -0.44% | | 序号代码 名称 | | 现价 | | 1 2382 舜宇光学科技75.550 4.450 6.26% | | | | 2 0285 比亚迪电子 33.950 1.800 | | 5.60% | | ന | | 2057 中通快递-W 145.40 6.800 4.91% | | 4 0968 信义光能 | | 2.960 0.120 4.23% | | 5 2318 中国平安 | | 51.100 1.600 3.23% | | 6 2015 理想汽车-W 108.40 2.900 | | 2.75% | | 7 2359 药明康德 | | 80.850 2.100 ...

投关记录表显示，公司提出"一路向C"，布局大消费领域，是公司顺应外部政策、老龄化、养生保健需 求带来的市场机遇，基于自身的产品力、学术品牌优势以及C端市场潜力提出的重要战略。上半年公司 在OTC端进行了一系列的改革来加强推动C端销售的增长，对OTC组织架构进行了调整，将原销售部与 市场部合并，成立事业部，由营销总部副总直接带队，提升营销团队和市场销售的综合效能；并对部分 OTC市场进行深度开发探索，加强连锁药房的合作与覆盖，推动O2O线上运营，加强与美团等平台的合 作，同时积极探索布局互联网药品的零售和健康产品业务，专注数字化营销；关注乌灵胶囊在改善轻度 认知功能障碍（MCI）方面的应用和推广，通过参与公益活动提升产品品牌知名度。 公司表示，此次合作，一方面有利于强化公司技术护城河；另一方面，有利于进一步丰富公司的产品矩 阵，扩宽C端市场空间，提升产品竞争力，培育新的利润增长点，为公司大健康产业发展注入科技驱动 力。同时，通过与浙江大学建立产学研深度融合的研发模式，有利于提升公司的研发水平，为企业输送 优秀的"AI+食药"同源领域的优秀专业人才，推动公司未来的持续产业升级，为公司的可持续发展奠定 坚实基础。 ...