金银比价

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徽商期货:黄金中长期维持偏多思路 金银比价依旧处于较高水平
期货日报· 2025-06-19 08:55
美国关税政策与经济影响 - 美国关税政策影响将逐渐显现 美国经济或面临一定压力 美联储仍处于宽松周期 黄金金融属性仍有支撑 但政策路径充满不确定性 取决于经济数据表现 [1] - 中长期来看 美联储降息确定性较强 大国博弈底层逻辑未变 全球地缘政治冲突风险难缓和 黄金作为核心配置资产中长期上涨趋势不变 [1] - 白银需关注工业需求拐点 把握波段机会 持续关注美联储政策动向及风险事件 [1] 市场避险情绪 - 全球贸易局势和地缘局势不确定性高 近期地缘博弈升温 以伊紧张局势升级 美伊第六轮谈判破裂 投资者风险偏好降温 全球股市大幅下挫 [2] - 美国关税谈判进展缓慢 仅与英国达成正式协议 与日本谈判未达成协议 日本重申不急于牺牲国家利益达成协议 [2] - 中美经贸磋商取得新进展 但未达成正式协议 美国"对等关税"暂缓90天期限临近 关税问题或再度成为市场焦点 预计对金价产生支撑 [2] 美联储降息概率 - 特朗普政府关税对美国经济影响尚未体现在通胀数据中 5月美国CPI同比上涨2.4% 核心CPI同比上涨2.8% 环比均低于预期 [3] - 此前预期因关税涨价的分项价格未上涨 反而回落 若关税政策影响经济 将在未来几个月通胀、就业、经济增速等数据中体现 [3] - 美国"对等关税"90天暂停期将在7月9日结束 在此之前 美联储不太可能仓促放松货币政策 [3] 通胀预期与消费者信心 - 美国消费者信心六个月来首次改善 潜在通胀飙升悲观情绪减轻 一年期通胀率预期从6.6%降至5.1% 长期通胀预期从4.2%降至4.1% [4] - 因通胀预期回落与消费者信心改善 市场对美联储9月降息预期升温 预计6月维持利率不变 关注美联储更新的经济和利率预测信号 [4] 金银比价与市场动态 - 此前金银比价走高至105附近 接近2020年疫情期间历史峰值123 显著高于长期均值60~70 近期修复至90附近 表明白银价格相对黄金被低估 [5] - 本轮金银比价修复由白银上涨驱动 白银在美联储降息周期中价格弹性更大 资金转向估值更低、弹性更高的白银以捕捉补涨机会 [8] - 美联储政策分歧加剧美元信用波动 低利率预期可能降低持有非生息资产机会成本 推动资金从黄金向白银轮动 [8]
白银价格短期涨幅领先黄金中长期仍具配置价值
中国证券报· 2025-06-18 05:14
贵金属市场表现 - 伦敦现货黄金价格一度回升至3400美元/盎司上方,伦敦现货白银价格创下逾13年来新高至37.236美元/盎司 [1] - 6月以来伦敦现货白银价格累计涨幅超12%,同期伦敦现货黄金价格涨幅超3% [1] - 金银比价从100以上的高位回落至91附近,表明白银近期走势明显强于黄金 [1] 白银价格驱动因素 - 近期白银价格强势表现受国际贸易环境改善和美联储降息预期升温推动 [1] - 市场资金对历史高位的金银比价进行修正,此前金银比价突破100的历史高位 [2] - 当前金银比价虽回落至91.6,但仍显著高于60-80的历史均值区间 [2] 白银与黄金的差异 - 白银兼具金融属性和商品属性,工业需求占比超过50%,而黄金工业需求占比不足10% [3] - 在重大金融风险事件中,黄金价格可能因避险情绪推升,而白银价格可能因工业需求萎缩承压 [3] - 白银不能完全替代黄金的核心避险地位,但在特定周期可作为策略性补充 [3] 白银市场短期展望 - 短期白银价格可能跟随原油价格波动,若地缘局势缓和可能进入调整阶段 [4] - 伦敦现货白银价格关键阻力位在36.5美元/盎司,若突破则上看38美元/盎司 [4] - 航空业需求疲软对银价构成压力,但光伏行业装机量增长提供支撑 [4] 白银市场中长期展望 - 中长期白银价格有望维持易涨难跌格局,受去美元化趋势和工业需求增长驱动 [1][5] - 过去五年白银市场持续存在供需缺口,库存降低至历史低位的临界点水平 [5] - 光伏和新能源汽车等新兴产业需求支撑白银实物需求保持韧性 [5]
原油价格并未进一步走高,黄金陷入震荡格局
华泰期货· 2025-06-17 11:04
贵金属日报 | 2025-06-17 原油价格并未进一步走高 黄金陷入震荡格局 市场要闻与重要数据 昨日,据华尔街日报,中东和欧洲的官员说,伊朗一直在紧急发出信号,表示它寻求结束敌对状态,恢复有关其 核项目的谈判,并通过阿拉伯中间人向以色列和美国发出了信息。这些官员说,在以色列猛烈的空袭中,德黑兰 对阿拉伯官员说,只要美国不加入空袭,他们愿意重返谈判桌。周末发生的地缘政治冲突数据并未祸及霍尔莫斯 海峡的运输,而原油价格也并未进一步走高,同时美联储对于降息的态度仍然偏谨慎,美元逐步企稳。故黄金价 格昨日出现回落。 期货行情与成交量: 2025-06-16,沪金主力合约开于 798.40元/克,收于 792.30元/克,较前一交易日收盘 -0.26%。当日成交量为 228842手,持仓量为 176263手。昨日夜盘沪金主力合约开于 792.68 元/克,收于 785.78 元/克,较昨日午后收盘 下降1.37%。 2025-06-16,沪银主力合约开于 8801元/千克,收于 8858元/千克,较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 571364手,持仓量 412329手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,864 ...
中辉有色观点-20250613
中辉期货· 2025-06-13 10:51
中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美国通胀 | CPI、PPI | 均低于预期,关税谈判进入关键两周,中东问题再次升级, | 黄金 | 高位震荡 | 央行购金动力不减,短期不确定性仍然较多,关注多因素是否集中爆发。长期 | | | | | 全球尚在秩序重塑途中,黄金战略配置价值高。【770-797】 | | | | | | | | | | 白银市场情绪来的快去的也快,短期金银比价大幅回归,目前白银基本面变化 | 白银 | 高位震荡 | 不大,关键是情绪扰动,如果比价回归正常,则白银将交易黄金和基本金属跟 | | | | | | | 随特性,关注 | 8700,如果撑不住或再次回到前期区间。【8660-8860】 | | | | | | | | | 宏观情绪缓和,LME | 铜库存存在软挤仓风险,铜精矿紧张持续,但国内消费淡季需 | 铜 | 高位震荡 | 求走弱,短期铜高位盘整,关注下方 | 7 | 万 | 8 | 关口支撑力度,卖出套保把握 ...
贵金属价格剧烈波动 上金所再度提示投资风险
证券时报· 2025-06-10 01:53
黄金市场动态 - 6月9日黄金现货和期货价格均下跌约1%,14只商品型黄金主题ETF中有13只单日跌幅超1%,但年内整体涨幅仍近25% [1][3] - 黄金股ETF(159562)6月9日下跌0.89%,但年内涨幅超34%,可能比黄金ETF更能反映黄金股未来收益贴现值 [3] - 中国人民银行连续7个月增持黄金,5月末黄金储备达7383万盎司,环比增加6万盎司,累计增持103万盎司 [3] 白银市场表现 - 现货白银站上36美元/盎司,创13年新高,年内最大涨幅超25%,美国白银ETF基金上周四持仓量单日增加220万盎司 [4][7] - 国内国投白银LOF(161226)6月上涨超10%,年内涨幅近19% [4] - 全球白银产量2024年同比下滑2%至2.5万吨,伦敦金银市场协会白银库存过去3年下降45%至2.6万吨,仅够覆盖5个月工业需求 [5] 铂金市场趋势 - 现货铂金突破1200美元/盎司关口,年内累计最大涨幅达34% [4] 市场资金流向 - 全球黄金ETF在5月份出现19.1吨资金流出(价值18.3亿美元),亚洲黄金ETF净流出4.8吨(价值4.89亿美元),为2024年11月以来首次外流 [2] - 6月3日当周黄金净多头寸单周增加1.32万手至13万手,白银净多头寸单周增加1.19万手至4.53万手 [7] 价格驱动因素 - 美国关税政策风险是年初以来金价突破的核心驱动,宏观经济政策不确定性推动预期交易,若美国经济或地缘局势恶化,金价可能突破前高3500美元/盎司 [8] - 国内"白银/黄金"比价11.2处于低估区,白银需大幅上涨才能使金银比价回归均值 [5] - 花旗集团指出美国参议院税改法案可能影响财政赤字,黄金和非美股票或能为投资组合提供保护 [7]
港股概念追踪 | 现货价格刷新逾十三年新高 投机资金涌入打开白银估值修复空间(附概念股)
智通财经网· 2025-06-06 07:33
白银价格走势 - 伦敦现货白银价格盘中一度站上36美元/盎司关口,日内涨幅超4%,为2012年2月以来首次 [1] - 美国银行预计,到今年年底或2026年初,白银现货价格将达到40美元 [1] - 金银比升至1比100,远高于历史均值53—66盎司,逼近2020年峰值水平 [1] - 当金银比大于80时,白银补涨概率达70%,目标比值区间60—70盎司 [1] 白银市场供需 - 白银已连续五年呈现结构性市场短缺 [2] - 2023年白银供需缺口扩大至5732吨 [2] - 2024年全球白银总供应量或达31700吨,总需求或达36700吨,供需缺口仍将高达5000吨左右 [2] - 到2027年,光伏用银量将从2022年的3672吨激增至8156吨 [2] 白银工业需求 - 光伏产业已成为白银需求的关键引擎,其工业用银量占比超过四成 [2] - N型电池的银耗量相较于P型电池提升了40%至100% [2] - 全球光伏装机量的持续增长,进一步推高了光伏用银量 [2] 相关公司业绩 - 中国白银集团2024年实现营业总收入43.19亿元,同比下降20.97%,归母净利润996.6万元,同比下降31.5% [4] - 紫金矿业一季度实现营业收入789.28亿元,同比增长5.55%,归母净利润约101.67亿元,同比增长62.39% [4] - 江西铜业股份一季度实现营业总收入1116.11亿元,同比下降8.90%,归母净利润19.52亿元,同比增长13.85% [4]
五矿期货贵金属日报-20250604
五矿期货· 2025-06-04 10:39
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日美国劳动力数据好于预期,美联储票委表态中性偏鹰派,金银价格短期受压制,但衰退预期释放下,金银比价逐步向下修复,白银价格表现具备韧性 [2] - 美国4月JOLTS职位空缺数好于预期,亚特兰大联储主席表态偏谨慎,芝加哥联储主席称贸易战可能引发通胀上升,市场预期联储今年9月和12月降息 [3] - 当前金银比价已破位下跌,下半年美联储迈向新一轮降息,银价表现将强于金价 [3] - 黄金策略建议暂时观望,关注沪金主力合约下方756元/克一线支撑,参考运行区间743 - 794元/克;白银策略建议逢低做多,沪银主力合约参考运行区间7944 - 8733元/千克 [3] 各部分总结 贵金属价格表现 - 沪金跌0.46%,报782.08元/克,沪银涨0.20%,报8476.00元/千克;COMEX金涨0.19%,报3383.50美元/盎司,COMEX银涨0.29%,报34.74美元/盎司 [2] - Au(T+D)收盘价778.12元/克,日度变化10.10元,环比1.32%;Ag(T+D)收盘价8405.00元/千克,日度变化213.00元,环比2.60% [4] - 伦敦金收盘价3334.75美元/盎司,日度变化 - 36.10美元,环比 - 1.07%;伦敦银收盘价33.25美元/盎司,日度变化0.16美元,环比0.50% [4] 相关市场数据 - 美国10年期国债收益率报4.46%,美元指数报99.16 [2] - TIPS收益率2.1400%,日度变化0.01%,环比0.47%;离岸人民币7.2545,日度变化 - 0.04,环比 - 0.49% [4] - 道琼斯指数42519.64,日度变化214.16,环比0.51%;标普500指数5970.37,日度变化34.43,环比0.58%;纳斯达克指数19398.96,日度变化156.35,环比0.81%;VIX指数18.36,日度变化 - 0.21,环比 - 1.13% [4] - 伦敦富时100指数8787.02,日度变化12.76,环比0.15%;东京日经225指数37446.81,日度变化 - 23.86,环比 - 0.06% [4] 金银重点数据 - COMEX黄金收盘价3376.90美元/盎司,下跌0.87%;成交量16.26万手,下跌7.54%;持仓量43.75万手,下跌2.34% [6] - LBMA黄金库存1192吨,下跌0.06%,收盘价3334.75美元/盎司,下跌1.07% [6] - SHFE黄金收盘价783.10元/克,上涨1.46%;成交量23.42万手,下跌42.50%;持仓量41.53万手,上涨1.50%;库存17.25吨,持平 [6] - Au(T+D)收盘价778.12元/克,上涨1.32%;成交量65.40吨,上涨37.89%;持仓量215.73吨,上涨5.01% [6] - COMEX白银收盘价34.68美元/盎司,下跌0.73%;持仓量14.76万手,上涨4.32%;库存15399吨,下跌0.06% [6] - LBMA白银收盘价34.25美元/盎司,上涨3.02% [6] - SHFE白银收盘价8456.00元/千克,上涨2.90%;成交量76.34万手,下跌9.96%;持仓量92.33万手,上涨5.31%;库存1068.85吨,上涨0.18% [6] - Ag(T+D)收盘价8405.00元/千克,上涨2.60%;成交量644.74吨,上涨69.96%;持仓量3504.532吨,上涨2.30% [6] 金银内外价差 - 2025年6月3日,COMEX黄金连一3352.89美元/盎司,沪金近月776.41元/克,SHFE - COMEX价差4.70美元/盎司 [52] - 2025年6月3日,COMEX白银连一34.68美元/盎司,沪银近月8443.00元/千克,SHFE - COMEX价差1.84美元/盎司 [52] - 2025年6月3日,LBMA白银价格34.50美元/盎司,Ag(T+D)8405.00元/千克,SGE - LBMA价差1.85美元/盎司 [52]
金价达到银价100倍,价格偏高仍迎来买入
日经中文网· 2025-05-27 14:38
金银比价现状与历史对比 - 当前金银比价已达到100倍 为海湾战争和新冠疫情以来的最高水平 [1][3] - 纽约黄金期货价格保持在每盎司3300美元区间 同比上涨40% 白银价格为每盎司33美元区间 [3] - 1982年以来金银比价超过100倍仅出现两次 分别是1991年海湾战争时期(128倍)和2020年疫情期间 [3] 资金流向变化 - 投资者正逐渐远离美国国债 转而购买不存在主权风险的黄金 [1][4] - 黄金作为替代性"货币"被买入 关键货币美元的信用下降是主要原因 [3] - 黄金对美元涨幅达12.5% 远超欧元(3.7%) 瑞士法郎(3.2%)和日元(2.7%) [4] 市场预期与影响因素 - 多数观点认为短期内高倍率情况将持续 [1][3] - 新兴市场国家央行持续购买黄金 但基本不购买白银 [5] - 白银工业需求占60% 光伏发电面板用白银面临增长乏力 [5] 黄金市场特性 - 黄金被视为"无国籍货币" 不承担发行者风险 [4] - 资金持续流入黄金 已超越短期"避险"属性 [5] - 美国国债评级被下调 进一步支撑黄金的中长期底部 [4]
近期诸多联储官员发表讲话,黄金仍维持震荡格局
华泰期货· 2025-05-20 11:39
贵金属日报 | 2025-05-20 近期诸多联储官员发表讲话 黄金仍维持震荡格局 市场要闻与重要数据 昨日,在经济数据方面,美国4月谘商会领先指标月率录得-1%,为2023年3月以来最大降幅。而在联储官员讲话 方面,亚特兰大联储主席博斯蒂克重申倾向于今年只降息一次。纽约联储主席威廉姆斯称最近的经济数据非常好, 经济的关键词是不确定性。美联储副主席杰斐逊认为,将穆迪调降美国评级作为制定政策的一般数据处理。达拉 斯联储主席洛根表示美联储应考虑加强机制,以在市场出现压力时更有效地防止货币市场利率飙升。总之目前对 于未来美联储的利率变动路径仍存争议。但上周鲍威尔所提出的美联储货币政策的新框架或将使得未来货币政策 的影响力度逐步小于财政政策。 期货行情与成交量: 2025-05-19,沪金主力合约开于 743.70元/克,收于 755.86元/克,较前一交易日收盘 0.54%。当日成交量为 354299手,持仓量为 209904手。昨日夜盘沪金主力合约开于 757.00 元/克,收于 758.02 元/克,较昨日午后收盘 上涨0.97%。 2025-05-19,沪银主力合约开于 8020元/千克,收于 8133元/千 ...
贵金属:美联储宽松预期的加速释放与白银价格的补涨
五矿期货· 2025-04-28 15:29
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金价格在美国财政赤字扩张及关税政策冲击美元信用下表现强势,年初至4月25日COMEX黄金主力合约价格涨26.1%并创新高,而银价受关税政策和联储偏紧表态承压,当前金银比价处高位,美联储释放宽松信号后,白银或在6月议息会议前后补涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 2010年8月联储QE2的货币政策预期与白银价格至历史新高的上涨 - 2008年次贷危机后白银上涨常由美联储宽松货币政策预期“加速”释放驱动,以金银比价破位下跌为启动节点 [4] - 2010年8月初前市场关注QE2施行与否,此前美联储连续降息,资产负债表从2008年9月初9052亿美元扩至2010年8月初23253亿美元 [4] - 2010年6月初伯南克首次表态可能采用额外宽松政策,6月7日美元指数达顶点后至8月末跌6.02%,十年期美债利率从4月5日4.01%回落至8月中旬2.58%,8月末确认QE2 [5] - 伯南克讲话后金银比价破位下跌,COMEX白银价格突破收敛末端上涨,2010年8月27日至2011年4月29日,COMEX白银主力合约价格涨156%至48.6美元/盎司并创新高 [6] 2020年7月疫情冲击与联储宽松货币政策的集中释放 - 2020年7月白银上涨是联储宽松表态“加速”体现,宏观驱动与盘面走势和2010年相近 [11] - 2020年3月初美联储紧急降息,3月15日将利率调至0%-0.25%并重启量化宽松,5月19日议息会议维持利率不变并强调长时间低位 [11] - 十年期美债收益率从1月9日1.86%降至6月30日0.66%,美元指数从3月20日102.7跌5.1%至6月30日97.4 [12] - 7月初金银比价形成熊旗下跌中继,COMEX白银主力合约价格向上修复呈上升三角形,7月联储议息会议鲍威尔强调经济严峻,金银比价7月突破旗面下跌,6月30日至8月10日,COMEX白银主力合约价格涨62%至29.2美元/盎司 [12] 当前联储货币政策表态转变,宽松预期加速的“剧本”有望重现 - 特朗普政府关税政策使美国经济有衰退风险且通胀回升,新一届政府就任后鲍威尔及联储官员表态偏鹰派,4月17日鲍威尔对降息表态谨慎,后特朗普抨击,四月末态度转变 [14] - 财政部长解释特朗普言论,联储独立性担忧消退驱动金价回落,联储官员态度转变显示下半年货币政策有宽松条件,沃勒表态偏鸽派,哈马克表示不排除6月调整货币政策 [17] - 2月3日至4月25日,美元指数从109.2跌8.8%至99.6,十年期美债收益率从4.51%回落至4.24%,市场预期美联储在6、9、10、12月议息会议降息25个基点,年末终端利率区间3.25%-3.50% [18] - 当前金银比价处100之上高位且构成顶部形态,COMEX白银主力合约价格反弹,技术图形强势,关注鲍威尔讲话,预计6月议息会议前后,关税冲击劳动力市场后鲍威尔或表态降息,金银比价破位下跌将启动白银行情,国际银价有望创新高 [19]