项目背景与动因 - 公司原位于城南路3号的锅炉装备生产基地因政府旧城改建需要被征收 已完成整体搬迁至梅育路新址 [1] - 公司在原城南路3号地块预留土地用于建设新集团总部 注册地仍保留于该地址 [1] - 项目旨在对无锡华光锅炉厂老旧厂房进行系统性更新改造 基于绿色环保和保留历史温度的设计理念 [1] 项目规划与设计 - 项目名称为华光环能科创中心 将融合工业历史旧建筑 依托留改拆等多种形式建设 [1] - 项目用地面积44,734.5平方米 总建筑面积69,354.01平方米 采用新建与改造相结合的模式 [2] - 地上总建筑面积48,136.35平方米 其中改造建筑面积为16,541.42平方米 地下车库面积为21,217.66平方米 [2] 投资与融资安排 - 项目建设投资总额预估为69,184万元 其中20%部分由公司出资至项目公司作为注册资本 80%部分拟向银行融资筹措 [2] - 项目由全资子公司华光科创负责投资、建设和运营 目前其注册资本为2,000万元 [2] - 公司拟对华光科创增资13,000万元 增资后其注册资本将达到15,000万元 以满足项目建设融资需求 [2] 项目定位与意义 - 项目预计可以达到绿建三星标准 已成功纳入江苏省城市更新的第一批省级试点项目名单 [1] - 项目建设将改善区域功能、产业结构和环境品质 公司积极响应国家双碳战略 [1] - 项目将通过采用多项节能、低碳、健康等可持续相关技术开展建设 [2]

项目核心信息 - 公司推出“天合绿电产业投资1号”和“睿夏绿电5号”集合资金信托计划，是行业首单面向个人投资者的25年期主动管理型绿色股权投资信托 [1] - 项目收购分布式光伏电站规模超过450兆瓦，资产覆盖山东、河南、江苏、湖北、广西五个省份的1.6万户农户，总投资超过15亿元人民币 [1] - 项目每年可实现36.48万吨二氧化碳减排，并获得中诚信绿色金融最高等级G-1认证 [1] 业务模式创新 - 项目采用“真实股权投资”设计，收益完全依托光伏电站的实际现金流，摆脱传统信托依赖企业回购的模式，回归信托本源 [1] - 项目展现出“绿色+普惠+数字”的多维叠加效应，在乡村振兴层面为农户带来年均1800元-2000元增收，占农村居民人均可支配收入的8%-10% [2] - 公司自2018年将资源向绿色金融、普惠金融、产业金融倾斜，“十四五”期间绿色信托累计规模超过950亿元人民币，服务40余家民营企业 [5] 风险管理体系 - 构建“事前筛选-事中管控-事后缓释”全流程风险控制体系，事前优先选择2024年“531政策”前享受稳定补贴的存量光伏电站 [3] - 事中引入“资金+资产”双监管模式，由华夏银行承担代销行、托管行和监管行角色，对信托资金进行全程监管 [3] - 事后通过资产分散在五省份以稀释区域风险，预留质保金，并每年聘请外部审计机构出具专项报告 [4] 运营与技术支持 - 借助华能新能源远程监控平台与AI预警技术，实时追踪1.6万户电站数据，每月完成“发电量-电网结算单-现金流”三流合一核验 [2] - 运用天合富家运维服务和华能新能源繁星智慧云平台，数据交叉验证，发电异常时系统自动预警，项目组可在24小时内协调整改 [4] - 借助华能集团1000万千瓦户用新能源装机数据库进行横向对比，精准定位运营优化空间，实现分散电站的集约化管理 [2] 战略转型与能力建设 - 公司转型从“拼资源”转向“拼能力”，重点建设专业能力、产业认知能力和风险把控能力 [5] - 组建十余名理工科背景产业博士团队，围绕新能源汽车、清洁能源等十大赛道绘制产业地图，深入产业链挖掘机会 [6] - 发挥华能集团产融协同优势，华能新能源提供技术支持，集团内机构协助搭建通过公募REITs、资产证券化等退出渠道 [6] 未来发展规划 - 公司将以现有长期限信托项目为基础，深化重点领域投研能力，探索多场景信托产品创新 [7] - 计划将25年期项目验证成熟的风控经验复制应用到养老金融、家庭信托服务 [7] - 2025年是公司重要节点，旨在以专业铸信任、以责任护未来，为行业高质量发展提供路径 [7]

有色金属行业市场动态 - 沪铜期价结束近三个月区间振荡走势 供应扰动因素对价格波动存在较大利好 价格底位较前期有明显抬升 [1] - 铜价继续大幅上涨需新驱动引擎 等待需求改善或宏观风险减弱 中长期或迎来反转 [1] - 电解铝产能达到4500万吨供应量 再生铝产业在双碳政策与市场双轮驱动下迎来爆发式增长 [1] - 回收体系标准化 保级再利用技术突破及下游品牌商对低碳材料追捧共同对再生铝价格提供支撑 [1] 贵金属市场分析 - 10月份国际白银期价突破阶段性高点 当前价格上涨是宏观与基本面共振所致 [2] - 宏观面国际宏观经济软着陆 流动性宽松 通胀预期偏强 长期看多国债务和赤字问题持续恶化 均利好贵金属 [2] - 白银连续5年存在供需缺口 年平衡缺口4000吨 银价长期仍有上行空间 [2] 期货市场服务实体经济 - 培训会汇聚生产 贸易 金融等35家单位 探讨有色行业新方向及期货服务实体经济新路径 [1] - 公司坚持以产融结合为核心抓手 通过专业研究输出和风险管理工具推广 为实体企业搭建高质量交流合作平台 [2] - 深度协作为参会企业明晰市场趋势 优化风险管理策略 推动期货功能与有色产业需求精准对接 [2]

公司业绩与战略路径 - 公司前三季度实现营业收入7.69亿元 [1] - 公司在竞争白热化的化学制药赛道中走出一条差异化的高质量发展路径 [1] 核心业务板块发展 - 公司深化医药制造、新能源锂电材料、合成生物微生物蛋白三大核心业务协同发展 [2] - 在医药制造领域通过创新工艺实现生产成本持续下降并推动他唑巴坦等主营产品质效提升 [2] - 新能源板块已形成年产8000吨碳酸亚乙烯酯和3700吨氟代碳酸乙烯酯的规模化产能 [2] - 电解液添加剂市场全面回暖，VC和FEC价格环比上月涨超20% [2] - 合成生物微生物蛋白产品未冉蛋白通过美国SELF-GRAS认证，新食品原料注册申请已获国家卫健委受理 [3] - 公司含氨基酸水溶肥料产品已获农业农村部准予登记，实现资源循环利用并降低综合成本 [3] 市场营销与国际化拓展 - 公司完善产销研协同机制，深化与核心客户的战略合作关系 [4] - 公司在上海设立未冉商盟，联手每日食品等核心战略伙伴打造新质蛋白联创商盟 [4] - 未冉新质蛋白联创商盟已吸引法国Dukan、美国FSTea等多个国际品牌成为首批成员 [4] - 公司“短柄镰刀菌在生产菌丝蛋白中的应用”获韩国专利认证，为进军东亚市场筑牢基础 [5] - 公司在新加坡设立子公司，加快海外市场拓展步伐 [5] - 公司已与欧洲、泰国、新加坡、马来西亚等地的多家国际知名食品企业达成合作并形成稳定销售订单 [5] 未来展望 - 公司将持续强化研发创新投入并加强营销网络渠道建设 [6] - 公司致力于推动微生物蛋白技术在多元场景深度落地，构建“研发－营销－生态”的立体增长网络 [6]

论坛平台与整体成果 - 深圳国家低碳城论坛自2013年创办以来已成功举办十二届，累计吸引全球60多个国家和地区嘉宾参与交流[1] - 自2022年起累计评选出26个城市绿色低碳场景示范基地，覆盖能源、建筑、工业、交通、金融、教育等领域[1] - 论坛持续推动绿色技术落地，自2015年起推动形成一批可落地、可复制的绿色低碳实践成果[1] - 2025年论坛将亮相一批新绿色低碳成果，并举办绿色低碳技术路演及项目配对会[3] 智慧建筑领域 - 未来大厦采用光伏板与垂直森林覆盖设计，其光储直柔供电系统为技术从实验室走向商业化应用提供成功范式[1] - 安托山总部大厦集成全球约80%的减碳技术，其中双层光伏幕墙等技术创新超20%[1] - 天健云途创智中心通过"能源驾驶舱"实现园区用能智能调控，成为全国产业园区绿色管理示范样本[1] 产业升级与能源领域 - 百旺信智算中心通过部署先进节能产品与技术，年度节电量约达3924.48万千瓦时[2] - 华润三九观澜基地近零碳园区的绿电自用率达92.9%，借助节能改造、AI智能系统等措施，三年实现区域碳排放总量下降41%[2] - 龙岗能源生态园作为国内超大型生活垃圾焚烧处理设施，采用国际先进工艺和技术设备，实现"变废为能"的资源循环利用[2] 交通领域 - 深圳北站分布式光伏系统年均发电量约330万度，年均减碳量约1400吨，为城市交通提供清洁能源支持[2] - 印力海梁新能源汽车超充中心聚焦充电时间长、续航里程短等行业痛点，推动新能源汽车普及与产业发展[2] 绿色金融领域 - 深圳碳排放权交易市场在2013年首届论坛上率先启动，完成中国第一笔碳市场交易[2] - 深圳绿交所创下国内碳金融"七项第一"，市场流动率多年稳居全国首位[2] 教育与社区推广 - 锦田小学、罗湖怡景幼儿园开设"低碳课堂"，让"双碳"理念在青少年心中萌芽，营造全民参与绿色发展氛围[2]

公司战略与政策机遇 - 公司以保增长为目标 通过创新驱动发展把握双碳政策机遇 [1] - 公司加强绿色生产 节能降耗 数字化 智能化改造以推动基础建材高端 智能 绿色发展 [1] - 公司持续推动基础建材业务发展 以应对市场环境 [1] 数字物流业务拓展 - 公司加快我找车数字物流外部业务拓展 旨在提升数字物流盈利能力 [1] - 数字物流业务是公司转型培育的产业 作为公司发展的一个重要方面 [1]

合作概况 - 湖北双环科技股份有限公司与深圳亮见钠电科技有限公司于10月16日签订战略合作协议 [1] - 双方合作领域包括钠离子电池正极材料研发和市场应用拓展 [1] 合作方背景与优势 - 深圳亮见钠电业务覆盖钠离子电池原材料、电芯、电池模组等关键环节，已构建完整产业链条 [1] - 深圳亮见钠电在两轮车、启停电源及储能领域积累了国内外客户资源 [1] - 双环科技是化工与新能源融合发展的代表企业，在资源整合与产业协同方面具备显著优势 [1] 合作目标与意义 - 合作旨在推动钠离子电池技术加快市场化、规模化应用，共同服务国家"双碳"目标 [1] - 战略合作标志着双方将建立高效协同机制，共同把握钠电产业发展机遇 [1] - 合作将助力新能源产业高质量发展 [1]

投资评级 - 报告对洪城环境维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，2025年前三季度归母净利润同比增长1.2%至9.3亿元，2025年第三季度归母净利润同比增长2.1%至3.2亿元 [1] - 公司盈利能力持续提升，2025年前三季度毛利率为34.9%（同比提升1.0个百分点），归母净利率为17.2%（同比提升0.9个百分点） [1] - 公司费用管控能力改善，2025年前三季度三费合计比率为9.1%（同比下降0.6个百分点） [1] - 公司资本开支显著下降，2025年前三季度投资活动现金流出同比大幅下降58.2%至6.6亿元，为持续高分红提供支撑 [3] - 公司高股息属性突出，2022-2024年股利支付率均超过50%，当前股息率（TTM）高达5.1%，且未来三年（2024-2026年）承诺每年现金分红比例不低于归母净利润的50% [3] - 公司估值具备吸引力，预计2025-2027年归母净利润为12.6/13.2/13.7亿元，对应PE为9.3X/8.9X/8.5X [3] 业务经营亮点 - 自来水业务：公司致力于完善从源头水到龙头水的全生命周期优质用水服务体系建设 [2] - 污水处理业务：公司抓住中部崛起和绿色发展机遇，拓展生活和工业污水增量项目，探索厂网一体化运营模式，巩固区域市场龙头地位 [2] - 燃气能源业务：公司在深耕传统燃气业务的同时，积极开拓销售增量市场，并探索新能源业务合作可能性 [2] - 固废处置业务：公司打通固废处置上下游全产业链，发挥水务、环保、固废协同效应，为"无废城市"提供综合解决方案 [2] 财务预测与估值 - 营收增长预测：预计公司2025-2027年营业收入分别为85.09亿元、87.89亿元、90.56亿元，同比增长率分别为3.4%、3.3%、3.0% [4] - 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.59亿元、13.19亿元、13.72亿元，同比增长率分别为5.8%、4.8%、4.0% [4] - 每股收益预测：预计公司2025-2027年EPS分别为0.98元、1.03元、1.07元 [4] - 盈利能力指标：预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为12.6%、12.3%、12.1% [4] - 估值指标：基于2025年10月27日收盘价9.13元，对应2025-2027年PE分别为9.3倍、8.9倍、8.5倍，P/B分别为1.2倍、1.1倍、1.0倍 [4] 公司基本信息 - 股票代码：600461 SH [5] - 所属行业：环境治理 [5] - 总市值：约117.24亿元 [5] - 总股本：12.84亿股 [5]

10月24日，由中国企业改革与发展研究会与首钢集团有限公司共同主办的ESG中国•创新年会（2025）暨首届ESG国际博览 会在北京首钢园隆重举行。会议主论坛上，中央广播电视总台"中国ESG（企业社会责任）发布"推出《2025年度ESG行动 报告》，并权威公布了"中国ESG上市公司先锋100（2025）"及"中国ESG上市公司央企先锋100（2025）"等重要榜单。国网 信息通信股份有限公司（以下简称"国网信通"）凭借其在环境、社会及治理（ESG）领域卓越的体系构建与突出的实践成 效，成功入选"中国ESG上市公司央企先锋100（2025）"榜单，位列第85位。 国网信通将ESG理念深度内化为公司的战略基石与运营准则，通过构建由董事会自上而下引领、ESG委员会决策督导、 ESG工作组专职推进的有机协同治理体系，确保ESG战略的顶层设计与执行落地的纵向贯通和与业务发展的同频共振。同 时，制定《ESG管理制度》，明确了ESG职责分工与核心议题领域管理要求，编制了《ESG提升行动方案》，锚定绿色发 展、社会和谐、卓越治理三大履责方向，聚焦先进治理、文化塑造、创新实践、品牌传播四大领域，构建全方位的管理提 升路径，实现了 ...

新能源商用车与非道路移动机械行业运行现状 - 商用车新能源渗透率从2020年的2.4%快速提升至2024年的14.9%，2024年新能源商用车销量为57.6万辆，2020年至2024年复合年增长率达47.7% [3] - 2024年中国新能源工程机械市场规模为18亿美元，按销售额计算的渗透率为7.9% [7] - 非道路移动机械广泛应用于国防建设工程、交通运输建设、能源工业建设等领域，报告期内所服务的客户主要集中在工程机械领域 [6] 行业核心驱动因素 - 政策推动能源绿色低碳转型，全球已有151个国家提出碳中和目标，中国商用车保有量占汽车整体的12%，但碳排放量占比超过55%，非道路移动源HC、NOx、PM排放量占移动源污染物排放总量的比重分别为18.19%、47.34%和81.40% [10] - “三电”技术突破带来经济性优势显著提升，电池级碳酸锂价格由2023年年初的51万元/吨下降至2024年年末的7.58万元/吨 [11] - 在特定运营场景下，电动重卡全生命周期成本可节约50.3万元至68.4万元，投资回收期在0.93年至1.02年；电动装载机全生命周期成本可节约116.95万元，投资回收期约1.39年 [12] 新能源商用车细分市场 - 新能源客车2024年销量为32.89万辆，同比增长56.28%，新能源渗透率达55.62%，其中7m以上大中型城市公交车辆新能源渗透率为97.91%，而同期公路客运车辆新能源渗透率仅为14.64% [13][14] - 2024年新能源客车出口1.54万辆，同比增长28.33% [14] - 新能源货车2024年销量为29.15万辆，同比增长102.84%，新能源渗透率达12.51%，其中新能源重卡销量在2024年同比增长139.36% [15] - 2024年电动重卡上牌量占整体新能源重卡的94.06%，充电式和换电式在电动重卡内部分别占比63.12%和36.88% [15] - 预计2025年我国电动重卡销量将达12.96万辆，2030年增加至44.4万辆，2025年-2030年复合年增长率预计可达27.93% [16] 新能源非道路移动机械细分市场 - 各类非道路移动机械电动化进程分化，2024年电动化渗透率分别为：叉车73.61%、高空作业平台92.6%、装载机10.37%、矿卡13.5%、挖掘机0.09%，拖拉机电动化渗透率相对较低 [18][19] - 2024年中国制造商新能源装载机、宽体自卸车市场规模分别为74亿元、27亿元，预计2029年将分别增长至349亿元、169亿元，复合年增长率分别为36.2%和44.4% [21] - 智慧矿山建设政策要求到2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%，推动装载机、矿卡等能源密集型机械电动化需求 [20] - 非道路移动机械行业正进入新一轮上行周期，2024年我国工程机械产品出口金额为528.59亿美元，同比增长8.87% [19] 行业研究方法与框架 - 行业分析涵盖非道路移动机械的基本概述、运行环境、供需形势、产业链结构、市场竞争格局及投资前景展望 [22][23][24][25][26][27] - 研究方法包括市场地位认证、市场调查、项目可行性研究及行业研究报告编制，服务于项目立项、投融资、产业规划等决策支持 [28][29][30]