报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国内外利多因素平平，股指进一步向上突破存在阻力或呈震荡格局；中长期来看，7月底政治局会议将为下半年政策定调，预计稳定内需仍需政策进一步加力托底，美国关税政策未最终落定且美联储降息时点渐近，海外流动性宽松预期及地缘政治格局变化将为股指带来阶段性交易机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 央行昨日开展1065亿元7天期逆回购操作，当日3315亿元逆回购到期，单日净回笼2250亿元 [3] - 本周央行公开市场将有6522亿元逆回购到期，周二至周五分别到期1310亿元、985亿元、572亿元、340亿元 [4] - 昨日收盘沪深300下跌0.43%至3965.2，上证50下跌0.33%至2731.5，中证500下跌0.19%至5900.4，中证1000上涨0.24%至6327.1，沪深两市成交额12087亿，较上周五缩量2199亿，行业板块涨多跌少，电力、电网设备等板块涨幅居前，生物制品、医疗服务板块跌幅居前 [5] 资金面情况 - 近期银行间市场资金面进一步宽松，主要回购利率均走低，存款类机构隔夜质押式回购加权利率下行4.47BP报1.315%，创2024年12月以来新低 [4] 品种价格及变动 |品种|收盘价|较前值变动（bp）| | ---- | ---- | ---- | |DROO1|1.31|0.05| |DR007|1.47|4.37| |GC001|1.49|5.50| |GC007|1.51|2.00| |SHBOR 3M|1.58|-1.80| |LPR 5年|3.50|0.00| |1年期国债|1.34|0.40| |5年期国债|1.47|0.15| |10年期国债|1.64|-0.10| |10年期美债|4.35|5.00| [3] 股指期货情况 |品种|收盘价|较前一日变动（%）|成交量变动|持仓量变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪深300|3965|-0.43| - | - | |IF当月|3945|-0.5| -46.5| -8.5| |上证50|2732|-0.33| - | - | |IH当月|2714|-0.3| -50.5| -12.2| |中证500|5900|-0.19| - | - | |IC当月| - | -0.3| -44.4| -6.6| |中证1000|6327|0.24| - | - | |IM当月|6267|0.1| -45.5| -8.7| [5] 升贴水情况 |品种|当月合约|下月合约|当季合约|下季合约| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IF升贴水|16.88%|8.92%|5.87%|4.58%| |IH升贴水|21.78%|7.93%|4.25%|1.92%| |IC升贴水|23.17%|15.23%|12.77%|10.37%| |IM升贴水|31.43%| - |16.80%|14.00%| [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普宣布对不同国家征收关税，与4月对等关税有差异，部分国家税率调整，生效日延至8月1日，加大市场不确定性，隔夜市场避险情绪升温 [1][2][9] - A股因关税不确定性回到红利板块护盘，存量博弈特征明显，指数在3400 - 3500点区域反复，今日市场预期出现分歧 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 特朗普宣布对日本和韩国商品征25%关税，对马来西亚等国征25% - 40%关税，生效日延至8月1日，不同国家税率有别且有谈判时间 [1][4] - 美联储研究报告警示经济前景不明或再现零利率风险，沃什称应降息至更低水平 [4][7][8] - 关税消息影响市场走势，美元指数、10年期美债收益率上涨，黄金微跌，美三大股指下跌，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率贬值，避险情绪升温 [1][4] 国内行情回顾 - 周一大盘低开震荡微涨0.02%，深成指跌0.7%，创业板指跌1.21%，市场震荡分化，银行稳大盘，其余板块表现平淡 [2][5] - 量化新规实施首日，微盘指数涨幅达1.67%，未对市场产生太大利空影响 [2] - 公共事业、房地产等涨幅居前，煤炭、医药生物等跌幅居前，3254只个股上涨，1977只个股下跌 [2] - 发改委等四部门发布通知推动新能源汽车产业升级和绿色交通发展，电力基础设施升级为电动化转型提供支持 [5] 重要资讯 - 特朗普向14国发关税信函，8月1日起对日韩征25%关税，对部分国家征25% - 40%关税，与金砖国家反美政策结盟国家关税再加10%，对等关税暂缓期延至8月1日，白宫称不叠加特定国家与行业关税 [6][7] - 欧盟与美国贸易谈判有进展，有望达成极低关税协议，欧盟或获飞机和烈酒基本关税豁免 [7] - 沃什呼吁降息，白宫贸易顾问纳瓦罗呼吁干预鲍威尔立场 [7] - 美联储研究报告警示零利率风险 [8] - 发改委等四部门计划到2027年底使全国大功率充电设施超10万台 [8] - 中方反对特朗普对与金砖国家加征关税的做法 [8] - 6月末中国黄金储备连续8个月增持，外汇储备规模上升 [8] 今日策略 - 特朗普关税与4月相差不大，部分国家有调整，生效日延迟，后续各国反制措施不确定，加大市场不确定性，避险情绪升温 [2][9] - A股因关税不确定性回到红利板块护盘，存量博弈明显，指数在3400 - 3500点区域反复，今日市场预期出现分歧 [2][9] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差等数据 [11] - 展示各品种期货的成交量、成交额、持仓量及变化情况，以及前二十大会员持仓情况 [12] - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [13][21][32] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指等指数的当年涨跌、成交额、当日涨跌幅等数据 [33] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响 [34][35] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [37][41][43] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作的货币投放、回笼及净投放情况，以及Shibor利率水平相关图表 [49][50][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年7月8日期货主力合约行情走势作出预测，不同期货品种走势各异，有震荡整理、震荡偏强、偏强震荡、偏弱震荡、宽幅震荡等情况[2] 各期货品种总结 股指期货 - 7月7日各合约多小幅低开，反弹遇阻回落，短线下行压力轻度增大；预期7月大概率偏强震荡，7月8日震荡整理，各合约给出相应阻力位和支撑位[13][14][17][18] 国债期货 - 十年期国债期货7月7日主力合约小幅高开，反弹乏力，短线反弹动能减弱；三十年期国债期货7月7日主力合约小幅高开，反弹乏力，下行压力轻微增大；预期7月8日两者主力合约均震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[33][37][34][38] 黄金期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[41] 白银期货 - 7月7日主力合约平开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[48][49] 铜期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[51] 铝期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[56][57] 氧化铝期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[61] 锌期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[65] 工业硅期货 - 7月7日主力合约平开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[67] 多晶硅期货 - 7月7日主力合约小幅低开，偏强震荡上行，中短线、短线继续发力反弹走强；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[71] 碳酸锂期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[73] 螺纹钢期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[75] 热卷期货 - 7月7日主力合约平开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[80][81] 铁矿石期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[83] 焦煤期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[89] 玻璃期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[91] 纯碱期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[93] 原油期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约震荡偏强，并给出相应阻力位和支撑位[95] 燃料油期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[101][102] PTA期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡整理，短线初步止跌企稳，无力反弹；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[102] PVC期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[105] 甲醇期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[106]

澳洲联储利率决议 - 澳洲联储意外维持基准利率在3 85%不变 市场普遍预期降息25个基点至3 6% [1] - 彭博社调查的32位经济学家中仅5位预测准确 其余27位预期降息 [1] - 委员会表示需要等待更多信息确认通胀可持续回到2 5%的目标轨道 [4] 市场反应 - 澳元兑美元汇率跳涨0 7% [2] - 三年期政府债券收益率上涨5个基点至3 42% [2] - 货币市场此前押注2026年2月前利率跌破3%的预期面临调整 [4] 全球经济与政策环境 - 特朗普政府计划对多国商品征收25%-40%关税 澳洲面临10%税率及钢铁铝行业关税 [5] - 澳洲生产力委员会分析显示美国关税变化可能对当地经济产生小幅积极效应 [5] - 全球央行政策分化 美联储保持利率不变 欧央行等近期选择放松政策 [6] 澳洲经济现状 - 月度通胀放缓至央行2-3%目标区间底部 [5] - 家庭支出疲软 消费者信心调查显示悲观情绪主导 [5] - 生产率增长疲弱导致单位劳动成本高企 可能重燃通胀压力 [6] - 政府支出强劲支撑澳洲联储的谨慎态度 [6]

泰国贸易妥协的经济影响 - 泰国2025年1-2月整车出口量同比暴跌18.12%，美国是其最大汽车出口市场之一[5] - 美国拟议的36%关税覆盖电子产品、加工食品、农产品等领域，预计导致泰国GDP损失4%（240亿美元）[5] - 泰国提交的贸易提案包括：增加进口美国能源（液化天然气、原油）、农产品（玉米、大豆、猪肉）和飞机[6] - 提案还涉及开放美国水果/饲料市场、打击对美转口贸易、鼓励泰国企业赴美投资[6] - 美国猪肉进口引发泰国养猪业强烈反对，可能摧毁本国畜牧业[8] 美国在贸易谈判中的战略收益 - 泰国同意打击转口贸易，有助于美国遏制中国通过东南亚规避关税的行为[18] - 泰国承诺鼓励企业赴美投资，可能削弱中国在东南亚产业链布局[18] - 美国贸易代表称泰国的妥协为"印太战略注入新动力"[18] 泰国汽车行业受冲击 - 整车出口暴跌18.12%反映美国关税政策对泰国制造业的直接影响[5] - 汽车作为泰国关键出口品类，面临36%关税威胁[5] 农产品市场开放争议 - 泰国被迫开放玉米、大豆、猪肉等农产品进口市场[6] - 本土畜牧业面临美国低价农产品冲击，特别是养猪业[8] 能源与航空领域合作 - 泰国增加进口美国液化天然气和原油[6] - 航空领域合作体现在增加美国飞机进口[6]

热点资讯 - 当地时间7日凌晨加沙停火谈判首轮会议结束各方未达成一致 以色列谈判小组无权与哈马斯达成协议 [2] - 特朗普称对与金砖国家结盟国家额外征10%关税 中方反对关税战贸易战 [2] - 欧盟与美国关税贸易谈判取得进展 目标7月9日前达成协议 [3] - 下一任美联储主席热门人选沃什称应降息 特朗普关税无通胀影响 [2] 板块表现 - 重点关注燃油、纯苯、玉米、尿素、沥青 [4] - 夜盘非金属建材涨2.85% 贵金属涨27.45% 油脂油料涨12.25% 有色涨20.90% 软商品涨2.85% 煤焦钢矿涨13.83% 能源涨3.13% 化工涨12.77% 谷物涨1.18% 农副产品涨2.79% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [5] 大类资产表现 - 上证指数日涨0.02% 月内涨0.83% 年内涨3.62% [6] - 上证50日跌0.33% 月内涨0.72% 年内涨1.74% [6] - 沪深300日跌0.43% 月内涨0.74% 年内涨0.77% [6] - 中证500日跌0.19% 月内跌0.25% 年内涨3.05% [6] - 标普500日跌0.79% 月内涨0.40% 年内涨5.92% [6] - 恒生指数日跌0.12% 月内跌0.77% 年内涨19.08% [6] - 德国DAX日涨1.20% 月内涨0.69% 年内涨20.92% [6] - 日经225日跌0.56% 月内跌2.22% 年内跌0.77% [6] - 英国富时100日跌0.19% 月内涨0.52% 年内涨7.75% [6] - 10年期国债期货日跌0.00% 月内涨0.19% 年内涨0.17% [6] - 5年期国债期货日跌0.02% 月内涨0.06% 年内跌0.30% [6] - 2年期国债期货日跌0.01% 月内涨0.00% 年内跌0.46% [6] - CRB商品指数日跌0.22% 月内涨0.67% 年内涨0.86% [6] - WTI原油日涨2.17% 月内涨4.52% 年内跌5.53% [6] - 伦敦现货金日跌0.02% 月内涨1.04% 年内涨27.14% [6] - LME铜日涨0.00% 月内跌0.26% 年内涨12.19% [6] - Wind商品指数日跌1.26% 月内跌0.60% 年内涨13.13% [6] - 美元指数日涨0.58% 月内涨0.81% 年内跌10.07% [6] - CBOE波动率日涨0.00% 月内跌2.09% 年内跌5.59% [6]

美国经济表现 - 2025年第一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.5%，为2022年以来最差季度表现[1] - 一季度进口环比增幅下调至37.9%，出口增幅下调至0.4%，净进口拖累GDP近4.7个百分点[2] - 个人消费支出对GDP贡献下调至0.3个百分点，占经济总量约70%[2] - 5月商品贸易逆差初值966亿美元，出口环比下降5.2%，创2020年以来最大降幅[2] 制造业与消费数据 - 6月制造业PMI为49，连续4个月萎缩（荣枯线50）[2] - 6月消费者信心指数从98.4降至93.0，低于预期的99.8[3] - 86%受访者认为美国经济"仍不稳定"，58%认为衰退"不可避免"[3] - 77%民众因担忧衰退改变消费习惯[3] 政策影响分析 - 关税措施导致企业采取预防性囤货，进口增加反映对未来成本上涨的担忧[3] - "大而美"法案未来10年将增加赤字3.3万亿美元，减少长期税收收入[6] - 减税政策效果存疑，可能引发金融市场悲观情绪[7] - 关税政策不确定性或导致通胀突破美联储调控能力[8] 机构预测与风险 - 彼得森研究所预测2025年美国经济衰退概率65%[8] - 摩根大通将2025年经济增长预期从2%下调至1.3%，衰退概率40%[8] - 世贸组织预计全球商品贸易量下降0.2%，主因美国政策不确定性[9] - 原材料支付价格指标显示通胀加速迹象[2]

美股市场表现 - 美股三大指数全线下跌 道指跌0 94%报44406 36点 标普500指数跌0 79%报6229 98点 纳指跌0 92%报20412 52点 [4] - 大型科技股多数下跌 特斯拉跌超6% 苹果跌逾1% 谷歌跌超1% 英伟达跌0 69% 微软跌0 22% Meta跌0 09% 亚马逊微涨0 03% [5] - 银行股和能源股全线走低 芯片股普遍下跌 费城半导体指数跌1 88% ARM跌超5% 迈威尔科技跌逾4% 安森美半导体跌超3% [5] - 中概股逆势上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0 59% 比特数字涨超18% 哔哩哔哩涨逾7% 霸王茶姬涨超5% 百度集团涨近4% 理想汽车涨逾3% [5] 美国关税政策变化 - 特朗普宣布将从8月1日起对日本 韩国等14国进口产品征收25%至40%不等的关税 日本 韩国 马来西亚等5国税率25% 南非和波黑30% 印尼32% 塞尔维亚和孟加拉国35% 泰国和柬埔寨36% 老挝和缅甸40% [9] - 白宫宣布延长"对等关税"90天暂缓期 实施时间从7月9日推迟至8月1日 [10] - 特朗普警告相关国家若采取报复性关税 美国将在原税率基础上再提高同等额度 [9] 特斯拉股价波动 - 特斯拉股价大跌6 79% 市值蒸发超680亿美元 [2][12] - 马斯克宣布成立"美国党"引发市场担忧 与特朗普矛盾升级成为股价波动重要因素 [12][13] - 特斯拉Q2汽车交付量同比下降14% 大幅低于市场预期 面临激烈市场竞争 [13]

报告行业投资评级 - 玉米、大豆、豆粕、油脂、鸡蛋投资评级为震荡偏弱；生猪投资评级为震荡 [2][3] 报告的核心观点 - 玉米期价增仓下行，受进口玉米拍卖影响，多地现货报价承压，后续关注拍卖和成交情况，9月合约关注2330元支撑有效性 [2] - 大豆因美国天气良好且贸易局势紧张收低，关注美国关税政策进展 [2] - 豆粕蛋白粕偏弱运行，现货疲软，基差回落，叠加进口成本下挫，单边短线参与，91、15正套持有 [2] - 油脂期价偏弱运行，受国内商品普跌、进口成本回落和现货供应压力影响，震荡为主，单边日内交易 [2] - 鸡蛋期货下跌，期、现货价格探底，未来旺季需求或提振蛋价，关注旺季行情交易机会，警惕继续下探风险 [2][3] - 生猪期货震荡回调，猪价上有压力、下有支撑，短期维持震荡，关注饲料端和市场情绪对期货价格的影响 [3] 市场信息总结 - 截至7月6日当周，美国大豆优良率66%，出苗率96%，开花率32%，结荚率8%；玉米优良率74%，吐丝率18%，蜡熟率3%；棉花优良率52%，结铃率14%，现蕾率48%；春小麦优良率50%，抽穗率61%；冬小麦优良率48%，收割率53% [4][5] - 截至2025年7月3日当周，美国大豆出口检验量为389364吨，本作物年度迄今累计为46253445吨 [5] 品种价差总结 - 报告展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表，以及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [6][7][9][10][14][15][16][20][26][27]

亚太股市表现 - 亚太早盘日本日经225指数上涨0.36%，东证指数上涨0.31% [1] - 韩国Kospi综合指数上涨0.44%，小盘股Kosdaq指数上涨0.19% [1] - 富时新加坡海峡指数开盘涨0.18%，报4039.06点 [4] - 香港恒生指数开盘涨0.17%，恒生科技指数涨0.28%，恒生中国企业指数涨0.22% [4] - 澳大利亚标准普尔/澳大利亚证券交易所200指数微跌0.44% [3] 美国关税政策影响 - 美国总统特朗普宣布将从8月1日起对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税 [1] - 若25%关税全面实施，日本国内生产总值（GDP）可能下降0.8个百分点，汽车产业利润将减少190亿美元 [5] - 韩国财政部表示将密切监测美国关税对经济和市场的影响，并加快谈判以达成互惠双边协议 [4][5] - 日本内阁官房长官林芳正表示将竭尽全力减轻美国关税对国内产业和就业的影响 [4] 汇率市场反应 - 日元对美元单日下跌1.1078%，近五个交易日累计下跌1.4347% [5] - 商品类货币澳元和纽元对美元跌约1% [5] - 人民币对美元中间价报7.1534，下调28个基点，幅度创2025年5月27日以来最大 [5] - 新兴市场货币周一创4月份以来最大单日跌幅 [5] 美股美债市场动态 - 美股从创纪录高点回落，标普500指数和纳斯达克上周曾创下历史新高 [6] - 美股二季报预计盈利增幅将从一季度的12%大幅放缓至4%，关税冲击成为市场关注焦点 [7] - 30年期美债收益率涨约5.4个基点，10年期基准国债收益率报4.3794% [7] - 高盛将标准普尔500指数3个月、6个月和12个月的回报预测分别上调至+3%、+6%和+11% [7] 黄金市场走势 - 金价周一上演V型反转，收报3336.19美元/盎司，周二亚太早盘现货黄金一度涨至3345.71美元/盎司 [10] - 特朗普关税措施引发市场避险兴趣，推高黄金价格 [10][11] - 美元升至逾一周高位限制了金价的上涨空间 [11] 日本经济数据 - 日本5月贸易逆差5223亿日元，预期逆差5172亿日元 [5] - 日本5月季调后经常账户顺差28181亿日元，预期顺差25806亿日元 [5] - 日本手中握有1.13万亿美元美国国债，市场分析认为这一"金融核弹"成为谈判潜在筹码 [8] 美元市场预期 - 美元周一反弹至逾一周高位，但市场对其下半年继续走弱共识持续 [8] - 美元空头仓位接近两年高位，投资者押注美元持续走弱 [9] - 投资者通过美元看跌数字期权做空美元对离岸人民币汇率 [9]