全球化战略推进 - 公司拟在境外发行H股并在香港联交所上市 旨在深入推进全球化战略布局 打造国际化资本运作平台 [1] - 2024年境外市场营业收入3.05亿元 同比增长10.15% 占营收比例从37.05%提升至43.02% [3] - 境内市场营业收入4.04亿元 同比减少14.14% 占营收比例下降至56.98% [3] 财务表现 - 2020-2023年营业收入从6.26亿元增长至7.47亿元 净利润从4761.84万元增长至1.12亿元 [1] - 2024年营业收入7.09亿元 同比减少5.14% 净利润8863.29万元 同比减少20.71% [2] - 2024年扣非净利润5825.64万元 同比减少39.78% 主要因处置子公司资产及医疗器械设备 [2] 主营业务情况 - 定制服装主业2024年实现营业收入6.87亿元 同比减少4.07% [3] - 境外收入增长得益于产品研发设计能力 全球客户资源及个性化定制优势 [3] 募投项目进展 - 2020年A股IPO募集资金净额3.16亿元 原计划投入柔性智慧工厂等项目 [3] - 2023年变更募投项目为C2M产业互联网服装试验工厂和数智化平台建设 预计2025年末完成 [3] - 截至2024年末 两大新募投项目分别投入7996.8万元(44.6%)和3239.23万元(23.76%) [4]

全球发售计划 - 公司启动H股全球公开发售263237500股，发行价格区间35-36.3港元，预计6月19日在港交所主板上市[1] - 香港公开发售占比6%（15794300股），国际发售占比94%（247443200股），若超额配股权悉数行使最大发行量可达320886400股[3] - 基石投资者认购总额5.95亿美元，按中位数35.65港元/股计算将认购1.31亿股，其中HHLRA占比最高达29.26%[4][5] 资金用途与战略规划 - 预计全球发售净筹资92.71亿港元，主要用于研发升级（产品开发、技术工艺）、产能扩张（供应链数字化）、品牌全球化（海外渠道建设）及营运资金[5] - 公司明确海外业务将聚焦消费基础良好的市场，通过本地化品牌推广和渠道策略逐步推进国际化[10] 财务表现与产品结构 - 2024年营收269.01亿元（+9.63%），归母净利润63.44亿元（+12.75%），扭转2022-2023年连续下滑趋势（2023年营收245.6亿元/-4.1%，净利56.26亿元/-9.21%）[8] - 核心品类酱油/调味酱/蚝油营收均增长近10%，毛利率分别提升2.07/1.95/4.69个百分点，其他类产品连续三年高增长（2024年+16.75%）[8][9][10] 历史背景与市场定位 - 公司2014年A股上市后市值曾超7000亿元，2021年股价达126.2元/股，但2022年因舆情等因素市值蒸发近5000亿元[6] - 此次H股上市被视为推动多元化战略和全球化布局的第二增长曲线，行业对其能否复制A股初期高增长持观望态度[6][10]

此次投资协议的签署旨在通过与摩洛哥当地政府建立长期、稳定的战略合作关系，充分整合优势资源， 进一步完善公司海外布局，推进全球化战略。摩洛哥政治经济环境稳定，外贸环境友好，且具有丰富的 磷矿资源，与欧洲隔海相望，地理优势、成本优势显著。公司本次签署投资协议，有利于进一步推进公 司在摩洛哥实现电解液及其他锂离子电池材料产业化的进程，以覆盖欧洲地区对电解液及其他锂离子电 池材料的需求。本次合作事项是公司完善全球化产业布局的重要举措，有利于持续巩固和提升公司的市 场影响力、综合竞争力和国际化水平，符合公司的发展战略规划和全体股东的利益。 智通财经APP讯，天赐材料(002709.SZ)发布公告，近日，公司及全资孙公司Tinci Materials Jorf Lasfar SAS 以下简称"项目公司")与摩洛哥王国签署了《CONVENTION D'INVESTISSEMENT RELATIVE AU DEVELOPPEMENT D'UNE USINE DE FABRICATION D'ELECTROLYTE ET DE LIPF6 AU ROYAUME DU MAROC》，拟通过项目公司在摩洛哥投资建设电解液与原材料一 ...

行业趋势 - 潮玩行业呈现情绪价值驱动特征，当代年轻人通过潮玩获取治愈感和个性表达 [2][3] - 后现代文化影响下，消费者更倾向多元化和非标准化的潮玩形象，拒绝普遍化社会文化 [3][4] - 潮玩IP的"在地性"成为全球化关键，Labubu通过适应不同地区文化实现无缝连接 [4][5] 产品分析 - Labubu凭借独特形象（超长耳朵、獠牙等）打破传统"萌系"审美，成为现象级顶流 [2][3] - 与玲娜贝儿相比，Labubu具有更高自由度，消费者可自主构建故事背景，增强参与感 [3][4] - 产品设计弱化预设叙事，强调用户个性化解读，符合Z世代对身份认同的追求 [3][4] 市场表现 - Labubu引发线下抢购热潮，盲盒隐藏款机制刺激消费欲望 [2] - 泡泡玛特全球化战略成效显著，业务覆盖全球近百个国家及地区 [5] - 海外市场接受度高，明星效应助推品牌破圈，部分消费者未察觉其中国品牌属性 [5] 战略方向 - 泡泡玛特通过本土化元素融入实现文化输出，体现中国文创产业包容性优势 [5] - 长期主义策略结合对当地市场的深度理解，是建立海外消费者信任的核心 [5] - 品牌成功验证"非传统IP+用户共创"模式在全球化扩张中的可行性 [4][5]

港股IPO - 公司正式启动全球公开发售，预计6月19日在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 此次IPO是今年迄今消费行业规模最大的港股IPO项目，也是同期整个市场仅次于宁德时代的第二大港股IPO项目 [1] - 8名基石投资者合共认购1.29亿股发售股份，认购金额近47亿港元，占比近50% [1] 财务表现 - 2014年A股上市至今，公司营收从98亿元增长至269亿元，十年实现174%的增幅 [2] - 2024年营收269亿元，同比增长9.53%，净利润63.44亿元，同比增长12.75% [2] - 2025年一季度营收83.15亿元，同比增长8.08%，净利润22.02亿元，同比增长14.77% [2] 市场地位 - 2024年公司以4.8%的市场份额领跑中国调味品行业，相当于第二名的两倍有余 [2] - 酱油和蚝油销量双双问鼎全球市场销量第一 [2] - 公司拥有涵盖酱油、蚝油、调味酱等1400余个SKU，其中7个单品年销售额突破10亿元 [5] 全球化战略 - 公司围绕全球健康消费趋势推出有机系列产品，有机酱油、有机黄豆酱已获中美欧三重认证 [3] - 针对桥本和麸质过敏人群打造的无麸质酱油已获得SGS无麸质全球标准认证 [3] - 已在中国香港、东南亚设立办事处，为后续市场拓展奠定基础 [3] 研发能力 - 2024年公司研发投入达8.4亿元，创历史新高，每年将营收的3%用于研发 [6] - 过去十年合计研发投入超59亿元，累计获授专利超1000项 [6] - 2025年年初获评全球首家酱油酿造"灯塔工厂"，智能酿造达国际顶级水平 [6] 品牌与渠道 - 公司拥有80%的中国家庭渗透率，位居中国消费者调味品首选品牌 [5] - 四款产品荣获"顶级美味奖"这一被誉为美食界"奥斯卡"的权威奖项 [5] - 销售网络覆盖全国100%市级和近90%县级市场，通过3000多名专业销售人员和6700多家经销商构建全渠道布局 [5] 生产与ESG - 四大生产基地实现年产能500万吨，构建行业领先的质量控制、效率优势、成本优势 [6] - 积极践行ESG理念，推动绿色制造和可持续发展，并持续投入社会公益事业 [6]

全球贸易格局变动对跨境电商的影响 - 全球贸易格局剧烈变动，关税政策调整对跨境电商、品牌出海等模式带来巨大挑战，曾被视为全球化驱动因素的商业模式逐渐陷入困境 [1] - SHEIN依靠"免邮小包"政策快速发展，利用万国邮政联盟的便利和小包免税政策，结合中国高效供应链体系形成"零关税、低物流成本、快速响应"的竞争优势 [2] - 2025年特朗普政府关税调整将小包关税从0%大幅上调至120%（谈判后降至54%），基于终端零售价计算的关税使10美元商品成本上升5.4美元，远超传统贸易30%税率带来的压力 [2] - 跨境电商依赖的航空运输成本高于海运，税收优惠消失使成本劣势更显著，2023年中美小包直邮量达13.6亿件，其中超过80%为商业用途 [2] SHEIN的应对策略与挑战 - SHEIN等企业开始平台化转型，如Temu采取"半托管模式"将报关责任转移至卖家，允许中小商家拆分商品规避高关税 [2] - 自营型巨头面临合规压力，考虑供应链迁移至东南亚如越南，但全产业链转移需时间，越南工人效率和政策稳定性使迁移成本居高不下 [2] - 短期内承受高关税阵痛，长期需在东南亚重建供应链或通过技术升级（如AI设计、缩短生产周期）对冲成本 [3] 霸王茶姬的文化符号全球化战略 - 霸王茶姬选择将"中国茶"作为核心符号推向全球，2025年4月在洛杉矶比弗利山庄开设首家北美门店，计划通过高端选址进军主流市场 [5] - 产品定位主打"原叶鲜奶茶"，强调茶底风味，树立"正宗中国茶"形象，差异化定位使其在东南亚华人聚集区迅速扩张后进军欧美市场 [5] - 文化绑定是双刃剑，地缘政治紧张时"中国茶"可能成为敏感符号，茶饮文化薄弱的欧美市场对"茶拿铁"接受度待验证 [7] - 线下门店面临高昂成本结构，美国人工和租金成本使奶茶售价需达8至10美元才能覆盖成本，对价格敏感的大众市场形成挑战 [7] - 推出"纯茶第二曲线"（如售卖茶叶、茶点等），试图在以咖啡为主的欧美饮品市场打开空间 [7] 泡泡玛特的IP全球化路径 - 泡泡玛特通过"无明显地域特征"的IP形象如"Molly"和"PUCKY"征服全球市场，国际巨星BLACKPINK成员Lisa的社交平台展示预计带来超10亿元年营收，占海外收入20% [9] - 核心竞争力在于IP创作和运营的双重优势，全面掌控从签约设计师、孵化IP到生产销售的全链条，与依赖外部授权的企业形成差异 [11] - "Molly"采用普遍"萌系"形象降低文化理解门槛，配合盲盒的"社交货币"属性，在东南亚及欧美年轻人中迅速流行，2024年海外营收达50亿元，占总营收近40% [11] - 打破"中企擅长运营而非创作"的传统认知，在日本、美国等IP强国主导的市场展示原创IP的全球吸引力 [11] 中国企业全球化战略的多样化选择 - 跨境电商的供应链出海需高效和合规的平衡 [13] - 文化出海依赖国家软实力的提升 [13] - IP出海通过精准捕捉人性需求打开全球市场 [13] - 成功关键在于对"本土化"的深刻理解，包括对当地消费习惯、文化心理及政策环境的全面适应 [13]

海外产能布局 - 公司计划对泰国建霖进行增资扩产，建设第三期厂房，项目投资总额为3.19亿元 [1][2] - 增资资金将用于厂房建设、设备购买和厂房租赁，资金来源为不超过4300万美元的自有资金 [2] - 泰国生产基地已运营多年，二期扩建项目已有序投产，三期扩产项目将进一步提升海外产能 [2] - 2024年境外地区营业收入为38.58亿元，占当期营业收入77%，同比增长16.57% [1][3] - 境外地区毛利率为27.83%，较境内地区毛利率（19.51%）高出8.32个百分点 [3] - 公司积极推进泰国基地、墨西哥基地等海外产能整体规划和布局，构建海外在地化配套能力 [3] 全球化战略与市场拓展 - 公司以落实"双循环"战略为牵引，紧抓国际化发展机遇，稳固存量市场并开拓增量市场 [2] - 设立全资子公司新加坡建霖科技有限公司，助力海外业务发展 [3] - 美国建霖公司推进与Lowe's、The Home Depot等零售渠道客户的深化合作 [3] - 跨境电商业务加快品类拓展和渠道发展，继续呈增长态势 [3] - 2025年公司将加速在泰国和墨西哥生产基地布局，应对北美区域关税挑战 [6] 财务表现 - 2024年营业收入首次突破50亿元大关，达到50.07亿元，同比增长15.53% [5] - 2024年净利润为4.82亿元，同比增长13.44% [5] - 2025年一季度营业收入11.92亿元，同比增长3.37%；净利润1.23亿元，同比增长0.46% [5] - 自2016年以来，公司每年年末的经营活动产生的现金流净额均为正值，2025年一季度为7269万元 [6] - 自2020年上市以来，公司连续5年派现，每年分红率均超过45%，累计派现约12.36亿元 [6] - 派现融资比达176.85% [6] 研发与创新 - 2024年全年研发投入2.63亿元，占营业收入比例为5.26% [4] - 截至2024年12月31日，公司研发和技术人员共990人，占公司总人数的比例为14.6% [4] - 公司累计拥有2043件有效授权专利及70件软件著作权，其中2024年新增发明专利65件 [5] - 2024年参与国家标准3项，行业标准6项，团体标准5项，累计已参与制订或修订100项技术标准 [5] 客户资源与行业地位 - 公司主要客户包括科勒、马斯科、摩恩、洁碧、3M、康丽根、骊住集团、麦格纳、弗格森、海尔智家、美的等国际知名企业 [5] - 良好的客户优势让公司在行业竞争中保持领先地位 [5]

会议预告 - 第十八届高工锂电产业峰会将于2025年6月25-26日在常州举行 主题为"产业链格局重整 全场景应用共振" [1] - 2025高工新能源新材料产业大会将于2025年7月8-9日在成都举行 主题为"AI+新材料 引领能源变革" [1] 电池行业动态 - 亿纬锂能计划在香港联交所主板二次上市 以提升资本实力和国际化形象 [3] - 四川遂宁开工年产6GWh储能电池生产项目 占地450亩 一期微风发电机组项目预计年产值49亿元 [4] - 万润新能布局固态电池正极材料和电解质领域 紧跟客户量产节奏 [5] - 国轩高科与巴斯夫等四方达成战略合作 聚焦储能系统研发和新能源产业链生态闭环 [7] - 长安汽车金钟罩电池通过新国标检测 计划2026年实现固态电池装车验证 2027年量产能量密度400Wh/kg的全固态电池 [9] 材料行业动态 - 山东德州将建设17万吨废旧磷酸铁锂电池处理项目 总投资5亿元 预计回收碳酸锂1300吨 年产元明粉1万吨 铜粉1800吨 铝粉4000吨 [11] 海外动态 - 远景动力美国田纳西州7GWh储能电池产线投产 助力全球零碳转型 [12][13]

公司概况 - 佛山市海天调味食品股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，中金公司、高盛、摩根士丹利为联席保荐人 [2] - 公司前身可追溯到1955年成立的"佛山古酱园"，由25家古酱园合并重组而成 [2] - 主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他 [2] 品牌与历史 - 拥有400余年的"中华老字号"历史，品牌价值稳居行业首位 [3] - 在酱油、酱料、蚝油和食醋四大品类中均位列中国品牌力指数C-BPI"2024年第一品牌榜"第一，其中酱油品类已连续14年蝉联榜首 [3] - "海天"商标在全球90多个国家和地区注册，品牌认知度和消费者信任度极高 [3] 产品与营收 - 构建了涵盖酱油、蚝油、酱料、醋、料酒等超1000个SKU的完整产品矩阵 [4] - 2024年酱油、蚝油、调味酱三大核心品类营收分别达137.58亿、46.15亿、26.69亿元，同比增长8.87%、8.56%、9.97% [4] - 健康化产品表现突出，零添加系列收入同比增长30%，健康产品线占比提升至8% [4] 产能与制造 - 在全国布局四大生产基地，2024年产销量均超过450万吨，稳居行业第一 [5] - 广东高明工厂入选世界经济论坛"灯塔工厂"，是全球酿造调味品行业中首家且唯一入选的智能制造标杆，单厂产能效率较行业均值提升30%以上 [5] 渠道与销售 - 拥有覆盖全国的销售网络，触达几乎100%的市级和近90%的县级市场，合作经销商超6700家 [6] - 2024年线上收入12.43亿元，同比增长39.78%，抖音旗舰店日销峰值达300万元 [6] - B端定制化产品日销超5万桶，餐饮渠道贡献超45%营收 [6] 行业前景 - 2023年中国调味品市场规模达4793亿元，预计到2029年将增长至6998亿元，复合年增长率7% [8] - 2023年全球调味品市场规模达2.1万亿元，预计2029年将增至近2.9万亿元，复合年增长率6.2% [9] - 东南亚和拉美市场将成为增速最快的区域，复合年增长率分别达到9.2%和8.6% [9] 消费趋势 - 有机酱油、减盐酱油、无麸质酱油等高端产品需求快速增长 [13] - 挤挤瓶系列蚝油产品上市3年销售量突破3亿瓶 [13] - 全球华人数量超过6000万以及中餐文化在全球范围的普及，酱油、蚝油等中国特色调味品的国际需求持续增长 [12] 竞争格局 - 中国调味品行业前五大企业市场份额集中度仅为10.9%，远低于美国的24.0%和日本的28.5% [14] - 在酱油、蚝油、酱类、食醋等主要品类中，头部品牌的集中度已经较高(CR3在48%-97%之间) [14] 竞争优势 - 以17%的市场份额稳居中国调味品行业第一，酱油、蚝油品类市占率分别超20%和40% [15] - 2024年营收269.01亿元，净利润63.44亿元，毛利率37.00%，净利率23.63%，均显著高于行业平均水平 [15] - 2024年研发费用8.4亿元，占营收3.12%，累计获得授权专利超500项 [16] 成本与供应链 - 通过规模化采购(年采购大豆超100万吨)、智能制造(单厂人工成本较行业低25%)和全产业链布局，毛利率较行业均值高5-8个百分点 [17] - 2024年通过期货套保策略对冲原材料价格波动，大豆采购成本同比下降3% [17] 国际化战略 - 此次港股IPO将增强公司国际融资能力，募资拟用于东南亚、北美等海外市场拓展 [18] - 目前海天产品已出口至90多个国家和地区，计划在越南、印尼建设生产基地，目标3年内海外收入占比从不足5%提升至15% [18]

业务多元化发展 - 公司业务划分为消费电器和工业装备两大领域 消费电器以空调为支柱 涵盖冰洗产品、厨房电器、环境电器等 工业装备聚焦智能装备、工业机器人、工业制品、模具等产业 [1] - 工业制品、高端装备、精密模具、电子元器件、再生资源等板块具备分拆上市基础 将根据市场情况和战略发展需要评估 [1] - 空调业务增长遇瓶颈 冰洗和生活电器被视为新增长点 2025年将加快产品研发和品类扩张 围绕"董明珠健康家"场景生态推出多款新品 [1] 董明珠健康家布局 - 基于家电行业趋势、渠道体系和多元化战略考量 2025年计划完成3000家门店改造 已在全国升级超600家门店 其中旗舰店超300家占比超50% 并在多个城市建设超500平城市旗舰店 [2] 财务表现与智能装备 - 2024年营收同比下滑103亿元 消费电器业务减少67亿元 智能装备业务减少2亿元 其他业务减少100亿元 工业制品和绿色能源持平 其他主营增加19亿元 [3] - 智能装备布局数控机床、工业机器人及自动化 推出新能源汽车零部件加工产品、数控机床核心零部件、六轴机器人系列、SCARA机器人、焊接机器人等新品 [3] 全球化战略 - 2024年外销收入282.02亿元同比增长13.25% 毛利率24.01% 自主品牌产品占出口总额近70% [4] - 海外市场从空调扩展至冰箱、洗衣机、生活家电 三大自主品牌GREE、TOSOT、KINGHOME在中东、东欧、巴西、印尼、加拿大等市场占比超20% 计划试点海外区域销售公司并布局智能制造基地 [4] 晶弘品牌定位 - 晶弘空调以高性价比快速占领市场 未来通过差异化定价与主品牌形成互补 满足价格敏感型消费者需求 实现双品牌协同发展 [5]