报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期由南向北麦收逐渐展开，农业需求处于麦收空当期，国内工业刚需减弱，复合肥产能利用率下降，虽下游有集港预期，但部分企业出口订单偏少以及国内需求不温不火，企业库存仍有小幅增长趋势，UR2509合约短线预计在1760 - 1810区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1774元/吨，环比涨13元/吨；9 - 1价差68元/吨，环比涨3元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量219590手，环比降11488手；前20名净持仓9175手，环比降2915手 [2] - 郑州尿素交易所仓单6409张，环比降210张 [2] 现货市场 - 河北现货价1860元/吨，环比涨10元/吨；河南1850元/吨，环比持平；江苏1900元/吨，环比持平；山东1870元/吨，环比持平；安徽1900元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约基差96元/吨，环比降13元/吨 [2] - FOB波罗的海355美元/吨，环比持平；FOB中国主港360美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存20.5万吨，环比增0.2万吨；企业库存91.74万吨，环比增10.02万吨 [2] - 尿素企业开工率89.83%，环比增1.27%；尿素日产量206600吨，环比增3000吨 [2] - 尿素出口量为0，环比持平；当月尿素产量5845080吨，环比降242000吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率40.09%，环比增2.52%；三聚氰胺开工率62.98%，环比降3.51% [2] - 复合肥周度利润182元/吨，环比降5元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 338元/吨，环比降20元/吨 [2] - 当月复合肥产量585.07万吨，环比降98.76万吨；三聚氰胺当周产量31280吨，环比降1740吨 [2] 行业消息 - 截至6月4日，中国尿素企业总库存量103.54万吨，较上周增加5.48万吨，环比增加5.59% [2] - 截至5月29日，中国尿素港口样本库存量20.5万吨，环比增加0.2万吨，环比涨幅0.99% [2] - 截至5月29日，中国尿素生产企业产量144.59万吨，较上期涨2.04万吨，环比涨1.43%；产能利用率89.83%，较上期涨1.27% [2] 观点总结 前期检修装置陆续恢复，上周国内尿素日产量提升，本周预计1家企业计划停车，1 - 2家停车企业可能恢复生产，考虑到企业的短时故障，产量下降的概率较大，近期麦收展开，农业需求处于麦收空当期，国内工业刚需减弱，复合肥产能利用率下降，部分尿素企业接出口订单但处于法检期，尿素货源暂时被锁定，本周国内尿素企业库存继续小幅增加 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

尿素日报 | 2025-06-04 市场情绪偏弱，农需陆续开展 市场分析 价格与基差：2025-06-03，尿素主力收盘1761元/吨（-12）；河南小颗粒出厂价报价：1850 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1870元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1900元/吨（+0）；小块无烟煤660元/吨（+0），山东基差：109 元/吨（+12）；河南基差：89元/吨（+12）；江苏基差：139元/吨（+12）；尿素生产利润403元/吨（+0），出口利润 487元/吨（+0）。 供应端：截至2025-06-03，企业产能利用率89.83%（0.08%）。样本企业总库存量为98.06 万吨（+6.32），港口样本 库存量为20.50 万吨（+0.20）。 需求端：截至2025-06-03，复合肥产能利用率40.09%（+2.52%）；三聚氰胺产能利用率为62.98%（-3.51%）；尿素 企业预收订单天数5.88日（-0.06）。 市场情绪偏弱，尿素出口厂检陆续开展，国内尿素有序出口。下游工业需求复合肥与三聚氰胺开工减弱，局部地 区麦收从南到北开始进行，农业需求开始呈现启动迹象，农需陆续开展，整体农需弱于预期。 ...

2025.06.03-06.06 工业硅、碳酸锂 期货品种周报 01 P A R T 工业硅期货 工业硅期货价格维持偏弱走势。 中线趋势判断 1 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 趋势判断逻辑 2 截至5月29日新疆地区421#价格8900元/吨，云南地区421#价格10100元/吨， 四川地区421#价格10250元/吨。期货盘5月30日工业硅2507收盘价7160元， 现货市场价格也无止跌意向，临近丰水期，部分有小水电的厂家计划进入 复产阶段，大厂复产已落实，预计6月供应会超预期。长城期货AI智能投 询品种诊断报告显示工业硅价格日线处于下行通道中。 工业硅市场供需矛盾依然存在，库存压力大，产量预期增多，建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 维持偏弱走势，建议观望。 n 本周策略建议 维持偏弱走势，建议观望。 相关数据情况 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 SHF阴极铜库存走势 SHF阴极铜库存季节性分析 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来第一周东南亚主产区降雨量减少对割胶工作影响减弱；云南产区胶水产出有限，海南产区原料产出偏紧；青岛地区天胶库存合计增加，保税区库存降、一般贸易库存升；5月我国重卡市场销量环比降5%、同比涨6%，1 - 5月累计销量同比增约1%；上周青岛现货总库存去库，海外货源到港量减少致入库量下滑，轮胎企业采购带动出库量大于入库量；上周国内轮胎企业产能利用率环比下滑，部分企业有检修或减产计划，短期仍可能走低；ru2509合约和nr2507合约短线或向下寻求支撑，建议暂观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价13450元/吨，环比 - 810；20号胶主力合约收盘价11810元/吨，环比15；沪胶与20号胶价差1640元/吨，环比100 [2] - 沪胶主力合约持仓量183288手，环比 - 1139；20号胶主力合约持仓量48296手，环比 - 1810 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 17304，环比5595；20号胶前20名净持仓 - 2205，环比645 [2] - 沪胶交易所仓单198490吨，环比 - 230；20号胶交易所仓单17742吨，环比101 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶13350元/吨，环比 - 150；上海市场越南3L 14950元/吨，环比 - 100 [2] - 泰标STR20 1670美元/吨，环比 - 90；马标SMR20 1670美元/吨，环比 - 90 [2] - 泰国人民币混合胶13450元/吨，环比 - 500；马来西亚人民币混合胶13380元/吨，环比 - 500 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 100元/吨，环比 - 195；沪胶主力合约非标准品基差45元/吨，环比 - 25 [2] - 青岛市场20号胶12214元/吨，环比 - 478；20号胶主力合约基差404元/吨，环比 - 423 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片67.93泰铢/公斤，环比 - 0.62；胶片64.82泰铢/公斤，环比 - 1.18 [2] - 泰国生胶胶水61.25泰铢/公斤，环比 - 1；杯胶49.5泰铢/公斤，环比 - 0.45 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比 - 66；STR20理论生产利润 - 3美元/吨，环比109 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量18.68万吨，环比 - 2.93；混合胶月度进口量24.87万吨，环比 - 3.29 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.8%，环比 - 0.16；半钢胎开工率78.25%，环比0.03 [2] - 全钢轮胎库存天数41.96天，环比 - 0.9；半钢轮胎库存天数46.22天，环比 - 0.78 [2] - 全钢胎产量1308万条，环比 - 61；半钢胎产量5539万条，环比 - 427 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率27.19%，环比1.97；标的历史40日波动率30.97%，环比0.54 [2] - 平值看涨期权隐含波动率25.12%，环比1.29；平值看跌期权隐含波动率25.11%，环比1.3 [2] 行业消息 - 2025年6月2 - 8日天然橡胶东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱 [2] - 截至2025年5月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.46万吨，环比增0.04万吨、增幅0.06%，保税区库存降1.74%、一般贸易库存增0.38% [2] - 2025年5月我国重卡市场销售约8.3万辆，环比降5%、同比涨6%，1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比增约1% [2]

船用红外夜视仪市场概述 - 行业主要产品类型包括影像增强器和热成像两类，市场规模增长趋势显示2019年至2031年持续上升[1][3] - 主要应用领域涵盖邮轮、货船及其他船舶类型，其中货船应用占比显著[1][3] - 行业发展特点包括技术密集性和高准入门槛，影响因素涉及政策法规及供应链稳定性[1][3] 全球供需与产能分析 - 全球产能及产量2019-2031年复合增长率预计保持正向，产能利用率呈上升趋势[4] - 中国产能占全球比重逐年提升，2025年预计达30%以上[4] - 全球市场规模2025年预计达1.2亿美元，2031年或突破2亿美元[4][12] 区域市场格局 - 北美和欧洲为传统主导市场，2025年合计收入占比超50%[4][12] - 亚太地区增速最快，中国为核心增长引擎，2025年销量占比预计达35%[4][12] - 拉美及中东非洲市场渗透率较低，但2031年需求潜力显著[4][12] 竞争格局与厂商动态 - 全球头部厂商包括Bushnell、NVT、KATOD等，2025年TOP5厂商市占率超60%[6][9] - 中国厂商如ROE加速国际化布局，2025年收入排名进入全球前十[6][9] - 产品差异化竞争明显，热成像技术成为厂商重点投入方向[5][6] 技术与供应链趋势 - 行业技术演进聚焦分辨率和环境适应性提升[7][10] - 上游核心部件供应集中于光电传感器领域，下游客户以船舶制造商为主[8][10] - 销售模式向直销+代理混合模式转型，线上渠道占比提升至25%[8][10] 中国市场动态 - 中国产量2025年预计达50万个，2031年或突破80万个[11] - 进出口贸易呈现技术引进与产能输出并重特点，主要出口至东南亚及非洲[11] - 消费区域集中在长三角和珠三角，合计占比超60%[11]

报告核心观点 - 5月股指期货市场整体上扬，但已显现从强势震荡向弱势震荡转变迹象，国内经济数据表现分化，海外经济形势复杂多变，市场呈震荡走势，短期内有上行动力，中期国内外压力不容忽视，投资者需关注经济数据和政策动态，灵活调整投资策略，把握结构性机会实现资产稳健增值 [23][24] 行情复盘 - 上周IC2506报收于5627.8点，较前月上涨130.8点，涨幅2.38%；IM2506报收于5966.0点，较前月上涨164.6点，涨幅2.84% [5] 5月经济指数情况 - 5月制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善 [6] - 5月非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体延续扩张 [8] - 5月综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，我国企业生产经营活动总体继续保持扩张 [10] 估值分析 - 截止6月2日，中证500指数的PE为28.65倍、分位数65.96%、PB为1.77倍；中证1000指数的PE为39.26倍、分位数57.06%、PB为2.05倍 [14] 其他数据 - 当前“总市值/GDP”在历史数据上的分位数为58.18%，在最近10年数据上的分位数为48.39% [21]

全球智能手机市场概况 - 2025年第一季度全球智能手机市场出货量达2.969亿台，同比增长仅0.2%，增速连续三个季度回落[1] - 三星以6050万台出货量位居第一，苹果以5500万台（份额19%）位列第二，小米以4180万台（份额14%）排名第三[1] - vivo和OPPO分别以2290万台和2270万台出货量占据第四、第五位[1] 重点区域市场表现 西欧市场 - 三星以36%份额保持第一但同比下滑3%，苹果份额30%且同比增长11%[1] - 小米份额14%同比下滑4%，Google份额4%但同比增长36%[1] 非洲市场 - Transsion以47%份额领先但同比下滑5%，三星份额21%同比增长7%[1] - 小米份额13%且同比大幅增长32%，HONOR份额3%但同比增长283%[1] 拉丁美洲市场 - 三星以35%份额领先且同比增长7%，小米份额17%同比增长10%[2] - Lenovo份额15%同比下滑13%，Transsion份额6%同比暴跌38%[2] 重点国家市场表现 中国大陆市场 - 小米以19%份额跃居第一且同比大增40%，华为份额18%同比增长12%[5] - OPPO和vivo均占15%份额，苹果份额13%同比下滑8%[5] 印度市场 - vivo以22%份额领先且同比增长13%，三星份额16%同比下滑23%[5] - 小米份额12%同比暴跌38%，realme份额11%同比增长3%[5] 美国市场 - 苹果以60%份额绝对领先且同比增长26%，三星份额24%微增2%[6] - Google份额3%但同比激增59%，TCL份额2%同比下滑49%[6] 巴西市场 - 三星以43%份额领先且同比增长17%，Lenovo份额23%同比下滑15%[6] - realme份额7%但同比大增51%，苹果份额5%同比增长8%[6] 墨西哥市场 - 三星份额25%同比下滑5%，小米份额17%同比下滑16%[7] - 苹果份额8%但同比增长24%[7] 数据来源与方法论 - 数据来自Canalys（现并入Omdia）的全球智能手机分析服务，覆盖86个市场和40+厂商[8] - 结合一级和二级渠道数据，提供出货量追踪与战略分析支持[8] - 公司定位为科技市场独立分析机构，专注渠道研究和新兴技术领域[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周商品期权市场成交下滑持仓上升，投资者可关注交易活跃品种机会 [1][8] - 商品期权标的期货以下降为主，部分商品隐波回升，不同品种有不同投资建议 [2][15] - 各品种在成交、涨跌、波动、市场情绪等方面表现不同，投资者需关注相应风险与机会 [1][2][8] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周（2025.5.26 - 2025.5.30）商品期权市场日均成交量 547 万手，环比降 7%；日均持仓量 848 万手，环比升 2.32% [1][8] - 日均成交活跃品种有 PTA、玻璃、纯碱；成交增长显著的是对二甲苯、工业硅、瓶片；下降明显的是多苯乙烯、乙二醇 [1][8] - 日均持仓量较高的是豆粕、纯碱、玻璃；持仓量环比增长迅速的是对二甲苯、工业硅、锰硅 [1][8] 商品期权主要数据点评 - 标的涨跌：本周商品期权标的期货以下降为主，41 个品种周度收涨，涨幅高的有菜粕、苹果，跌幅高的有多晶硅、橡胶、氧化铝 [2][15] - 市场波动：部分商品隐波回升，34 个品种隐波环比上涨，27 个品种当前隐波位于历史 50%分位以下，高波品种警惕单边风险，低波品种产业客户可布局保险策略 [2][15] - 期权市场情绪：部分品种成交量 PCR 和持仓量 PCR 处于历史高低位，反映不同的市场看跌或看涨情绪，投资者需注意相应风险 [2][15] 主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种成交、波动、期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [19] - 能源、化工、贵金属、黑色金属、有色金属、农产品各板块下的具体品种，报告给出了期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [20][25][56]

报告核心观点 - 5月交易类指标环比持续下滑，市场交易情绪处于阶段性低位，资产联动指标、市场配置指标指向市场向上潜在空间大，投资者行为方面回购规模环比大幅上升，产业资本净减持幅度大幅走阔，3资金主体指标整体小幅回落 [2][3] 2025上半年A股大事记 - 上证综指跌0.13%，LME铜涨8.31%，创业板指跌6.93%，Comex黄金涨25.45%，标普500涨0.51%，NYMEX原油跌15.24%，美元指数跌8.31%，美债10年降17BP [5] - 1月日本货币政策利率上调，特朗普就任美国总统宣布多项政策，中央金融办等六部门推动中长期资金入市，卡塔尔等保障加沙停火协议 [6] - 2月特朗普签署关税行政令，俄美伊会谈，习近平出席民营企业座谈会，德国联盟党选举获胜 [6] - 3月特朗普制裁进口委内瑞拉石油国家、对进口汽车征关税，美国与俄罗斯确保黑海航行安全，以军空袭加沙地带，李强作政府工作报告 [6] - 4月特朗普宣布对华对等关税并多次提高税率，中方相应提高对美关税，国家领导人出访，普京与美特使讨论俄乌谈判 [6] - 5月央行降准降息，中美暂修改取消关税，美国与英国达成贸易协议，美沙签署军售协议，特朗普宣布阿联酋交易，美国众议院通过法案，联邦上诉法院中止裁决 [6] 大类资产联动指标 - 股债相对收益率：截至2025年5月30日，相除与相减指标分别为1.48、0.80%，处于历史极端水平，表明股票相比债券性价比高，经济复苏信心低位 [10] - 持有股债收益差：2025年5月30日为0.77%，历史分位数17.80%，处于较低状态，具备上行空间 [13] - ERP：截至2025年5月30日为3.61%，较25年2月初回落但超一倍标准差，历史分位85.2% [16] 市场配置指标 - 估值水平：大部分宽基指数PE估值历史分位数在50%以下及附近，创业板指估值低，2025年5月30日Wind全A动态市盈率18.9，历史分位数51.0% [17] - 估值分化程度：截至2025年5月30日，全A估值变异系数0.847，历史中位数0.793，处于81.6%分位数，接近2022年4月位置 [21] 市场交易/情绪指标 - 换手率：2025年5月30日万得全A日频换手率20日平均为1.42%，较上月下降，历史分位数69.60% [26] - 月频最大日成交额占前高比例：2025年5月为43%，较上月回落，历史中位数44% [29] - 行业趋势指标：2025年5月行业MACD为正的占比90%，处于历史较高水平，环比持平，MACD值中等偏上 [32] - 个股趋势指标：截至2025年5月30日，50周均线上方个股比例为73.00%，较上月末回升，处于中等偏上位置 [35] 投资者行为 - 回购规模：2025年5月回购规模环比大幅上升至191.31亿，占成交额比例0.08% [39] - 净增持/减持规模：2025年5月产业资本净减持126.74亿，较上月大幅增加，相较2020 - 2023年减持规模处于低位 [43] - 三资金主体动向：2025年5月30日资金流指标为0.04，较上月回落，港股国际中介和新成立基金份额下滑 [46]

硫酸铜市场概述 - 硫酸铜产品分为饲料级、医药级和其他类型，全球不同产品类型销售额增长趋势显示2020年至2031年持续增长[1] - 主要应用领域包括药理学、饲料工业、杀菌剂和除草剂，全球不同应用销售额增长趋势显示2020年至2031年持续增长[1] - 行业目前处于发展阶段，未来趋势包括产能扩张和技术升级[3] 全球硫酸铜供需分析 - 全球硫酸铜产能、产量和需求量预计2020年至2031年保持增长趋势，产能利用率逐步提升[3] - 中国硫酸铜产能和产量同步增长，市场需求量持续上升[3] - 全球硫酸铜销售额预计从2020年的水平增长至2031年，销量和价格均呈上升趋势[3] 全球主要地区市场表现 - 北美市场硫酸铜销量和收入2020年至2031年保持稳定增长[3] - 欧洲市场硫酸铜销量和收入增速与全球平均水平持平[3] - 中国市场硫酸铜销量和收入增速显著高于其他地区[3] - 日本、东南亚和印度市场硫酸铜销量和收入均呈现增长趋势[3] 主要厂商竞争格局 - 全球硫酸铜主要厂商包括Huntsman、BASF、Kyocera Chemical等，2024年全球Top 5生产商市场份额集中度较高[4][5] - 中国市场主要厂商包括中国五矿集团、Zhuzhou Jinyuan Chemcial等，2024年收入排名显示本土企业竞争力较强[4] - 全球硫酸铜厂商总部及产地分布广泛，商业化日期和产品类型多样化[4] 产品类型与应用分析 - 全球不同产品类型硫酸铜销量和收入2020年至2031年预计持续增长，饲料级和医药级占比显著[7] - 全球不同应用硫酸铜销量和收入2020年至2031年预计持续增长，饲料工业和杀菌剂应用占比突出[7] - 产品价格走势显示2020年至2031年整体呈上升趋势[7] 产业链与上游供应 - 硫酸铜产业链涵盖上游原料供应、中游制造和下游应用，上游原料供给状况稳定[8] - 工艺制造技术持续优化，下游客户主要集中在饲料、医药和农业领域[8] - 销售渠道包括直接销售和分销模式，主流厂商均建立完善渠道网络[8]